期權及個股期權課件

目錄1.發(fā)展歷程2.期權介紹3.價值分析4.個股期權5.個股期權實務起源2期權思想古已有之3起源腓尼基人用期權輔助貿易發(fā)展5成熟6成熟的理論成熟的市場目錄1.發(fā)展歷程2.期權介紹3.價值分析4.個股期權5.個股期權實務期權的分類（一）外匯期權股票期權互換期權利率期權期貨期權商品期權標的資產(chǎn)按標的資產(chǎn)劃分期權的分類（一）按標的資產(chǎn)劃分期權的分類（二）按行權時間劃分1美式期權2歐式期權3百慕大期權期權的盈虧分析看跌期權買方賣方賣方買方盈/虧

盈/虧到期日股價盈/虧到期日股價盈/虧到期日股價到期日股價看漲期權期權的分類（四）實值期權平值期權虛值期權認購期權行權價<市場價行權價=市場價行權價>市場價認沽期權行權價>市場價行權價=市場價行權價<市場價市場價格行權價格按內在價值劃分目錄1.發(fā)展歷程2.期權介紹3.價值分析4.個股期權5.個股期權實務價值構成內在價值期權價值時間價值期權類型內在價值買入期權MAX（0，標的股票價格-行權價）賣出期權MAX（0，行權價-標的資產(chǎn)價格）影響因子價檔有效期到期日價值深度市價、行權價波動率不確定無風險收益率基準利率期權定價模型期權價值布萊克-斯科爾斯公式C=S*N(d1)?Xe?rTN(d2)

S：股票價格X：行權價r:無風險利率T：剩余到期日波動率：N(d1)波動率：

N(d2)費舍爾-布萊克（芝加哥大學）、麥倫-斯科爾斯（麻省理工學院）期權組合管理Δvegaρ波動率θγ用不同的指標輔助期權決策目錄1.發(fā)展歷程2.期權介紹3.價值分析4.個股期權5.個股期權實務選擇標準：參照國際經(jīng)驗，借鑒國內相關產(chǎn)品運作，遵循上交所產(chǎn)品設計思想，個股期權標的選擇應滿足如下條件：規(guī)模大抗操縱能力強流動性好波動性適中股票標的選擇標準上證50指數(shù)樣本股,且是融資融券標的上市時間不少于6個月最近6個月日均流通市值不低于500億元最近6個月日均成交金額不低于3億元最近6個月日均波動率不超過基準指數(shù)的3倍

最近6個月日均持股帳戶數(shù)不低于1萬戶ETF標的選擇標準融資融券標的

成立時間不少于6個月最近6個月日均市值不低于100億元最近6個月日均成交額不低于3億元最近6個月日均持有帳戶數(shù)不低于1萬戶標的證券名單每六個月調整和公布一次合約標的上交所個股期權項目合約類型同時推出認購期權和認沽期權合約單位20元以下（含）1000020-100元（含）5000100元以上1000到期月份當月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四個星期三（遇法定節(jié)假日順延）行權日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30時段）履約方式歐式行權價根據(jù)靠檔原則確定（行權價格間距），對于同一到期月份的合約，行權價格序列包括1個平值、1-2個實值、1-2個虛值最小報價單位0.001元交易最小單位1張交割方式實物交割合約設計上交所個股期權風控措施風控制度保證金、互保金限倉限購限開倉合格投資人大戶報告強行平倉風險警示上交所個股期權前端控制和盤中試算目錄1.發(fā)展歷程2.期權介紹3.價值分析4.