跨國公司的財務管理 人大第八版 課件

MANAGINGTHEMULTINATIONAL

FINANALSYSTEM14Aninjudicioustaxoffersagreattemp-tationtosmuggling.ButthepenaltiesofsmugglingmustriseInproportiontothetemptation.Thelaw,contrarytoalltheordinaryprincplesofjustice,firstcreatesthetemptation.Andthenpunishesthosewhoyieldtoit.AdamSmith高昂的稅收使得走私具有強大的誘惑力。但前提是，因走私而擔負的罰金必須和走私產(chǎn)生的誘惑保持一定的比例。而法律，則違背了關于正義的一般原則，它往往先創(chuàng)造出誘惑，而后再去懲罰那些屈服于誘惑的人。亞當·斯密14.1

TheValueoftheMultinationalFinanalSystem14.2

IntercompanyFund-FlowMechanisms:CostandVenefits14.3

DesigningaGlobalRemittancePolicyCONTENTSTheMNChasconsiderablefreedominselectingthefinancialchannelsthroughwhichfunds,allocatedprofits,orbotharemoved.1.ModeofTransfer1.跨國公司能夠很自由的選擇資金渠道轉移資金和利潤;2.跨國公司通過調整公司內商品和服務買賣的轉移價格可以轉移利潤和現(xiàn)金。Someoftheinternallygeneratedfinancialclaimsrequireafixedpaymentschedule;otherscanbeacceleratedordelayed.Thisleadingandlaggingismostoftenappliedtointeraffiliatetradecredit,whereachangeinopenaccountterms,sayfrom90to180days,caninvolvemassiveshiftsinliquidity.11.TimingFlexibility提前付款和滯后付款是子公司間賒賬貿易最常用的方法，往來賬戶信用期的一個變化，比如說付款期限從90天延長至180天，就能夠帶來流動性的巨大改變。11.TimingFlexibility在內部轉移資金和重新分配利潤的能力帶給跨國公司三個不同的套利機會：TaxArbitrage稅收套利2.FinancialMarketArbitrage金融市場套利3.RegulatorySystemArbitrage監(jiān)督體系套利第四個可能的套利機會是能夠讓子公司抵消經(jīng)營所在國家信貸限制或信貸控制的影響。14.2IntercompanyFund-FlowMechanisms:CostandVenefits因公司內部資金轉移而支付的稅收總額取決于東道國和接受國的稅收規(guī)定。東道國通常有兩種類型的稅收直接影響納稅成本：公司所得稅和對股利、利息與匯回費用征收的預提稅。1.TaxFactors11.Transferpricing轉移定價最重要的作用包括：1.ReducingTaxes降低稅收2.ReducingTariffs降低關稅3.AvoidingExchangeControls規(guī)避外匯管制轉移定價還可以用來增加跨國公司在合資經(jīng)營中的利潤份額，以及掩飾子公司的真實利潤。11.Transferpricing稅收管理當局認可的四種公平價格確定方法如下：ComparableUncontrolledPriceMethod

可比的不可控價格法ResalePriceMethod轉售價格法Cost-PulsMethod成本加成法4.AntherApropriateMethod其他方法111.ReinvoicingCenters對諸如總部咨詢等沒有可供參考的市場價格的公司資源進行定價比較困難，這構成內部資金轉移的另一條通道，改變這些無形生產(chǎn)要素的使用費用和特許權費能夠實現(xiàn)公司內部的自己轉移。1v.FeesandRoyalties:v.LeadingandLagging1.ShiftLiquidity

:提前和滯后付款的價值取決

于支付單位和收款單位的資金機會成本。11.GovernmentRestrictions:政府通常嚴格控制

公司間的信貸條款。v11.Dividends1.TaxEffects111.ExchangeControls11.FinancingRequirements1）股利是把資金從海外子公司轉移到母公司的最重要的方法。2）母公司的股利支付率通常在決定從國外收到的股利數(shù)額中起到了重要的作用。1v.JointVenturesv111.EquityVersusDebt

跨國公司通常更愿意以貸款的形式而不是權益的形式投資。

原因如下：1）具有更廣闊的余地，規(guī)避東道國政府的反對；2）可以利用減少稅負的機會。14.3DesigningaGlobalRemittancePolicy1）Howmuch

money(ifneed)toremit?2）Whentodoso?3）Wheretotransmitthesefunds?4）Whichtransfermethodtouse?GlobalRemittancePolicy：11.InformationRequirements:1）子公司的融資要求；2