對申通快遞借殼上市前兩年及上市至今四年的財務績效分析,金融學論文

對申通快遞借殼上市前兩年及上市至今四年的財務績效分析,金融學論文本篇論文目錄導航：【】【】【】對申通快遞借殼上市前兩年及上市至今四年的財務績效分析【】【】借殼上市論文：對申通快遞借殼上市前兩年及上市至今四年的財務績效分析內(nèi)容摘要：文中選取申通快遞借殼上市作為研究案例，首先對申通借殼上市的內(nèi)外部動機進行了分析，接著以申通快遞2020年至2022年的主要財務數(shù)據(jù)為樣本，通過對償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力這四個方面指標的選取，對申通快遞借殼上市前兩年和上市至今四年的財務績效進行了分析。研究結果顯示借殼上市這一行為對申通快遞的企業(yè)財務績效有積極的促進作用。關鍵間:申通:僧殼上市財務緩效，Abstract：ChooseSTOexpressbackdoorlistingsasstudyofSTOexpresscase,thisarticleanalyzestheinternalandexternalmotivationofSTObackdoorlistingfirst,thenbasedonthemainfinancialdatafrom2020to2022assample,throughtheindicatorselectionofdebtpayingability,operationability,profitabilityanddevelopmentabilitythisresearchanalyzesthefinancialperformanceofSTOduringaperiodoftimefromtwoyearsbeforeitsbackdoorlistingtofouryearsafterthat.TheresultsshowthatbackdoorlistinghasapositiveeffectonfinancialperformanceofSTOexpress.1引言快遞業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃的出臺，為我們國家快遞行業(yè)的發(fā)展前路提供了指引，明確了快遞企業(yè)在發(fā)展中的主體地位。同時，我們國家還在2022年先后出臺了兩個有關推進快遞物流業(yè)發(fā)展的意見，指出我們國家快遞行業(yè)下一階段的發(fā)展目的是建成高效、綠色、先進、優(yōu)質的快遞服務體系，此舉表示清楚了國家對于快遞行業(yè)將來發(fā)展的重視。為了快遞行業(yè)的長遠發(fā)展，國家積極鼓勵規(guī)范新業(yè)態(tài)的發(fā)展，同時出臺相關政策積極扶持快遞行業(yè)的發(fā)展，試圖切實推動快遞行業(yè)轉型升級[1]。只要依靠國家政策的依托扶持，快遞行業(yè)才能在劇烈的市場中不斷發(fā)展壯大，希望將來我們國家能擁有多家實力強勁、業(yè)務水平高的跨國快遞企業(yè)，加強我們國家快遞行業(yè)在國際上的影響能力[2]。據(jù)發(fā)布的相關數(shù)據(jù)顯示，我們國家在2022年快遞服務業(yè)務量總計635.2億件，比照2021年上漲25.3%，與此同時，全國快遞業(yè)務收入總計7497.8億元，比照2021年增長了24.2%。由此可見，我們國家快遞行業(yè)將來的發(fā)展不可估量，仍有較大提升空間。自2021年開場，申通、圓通、順豐和韻達這四個快遞公司先后通過借殼成功上市，引發(fā)了社會的廣泛關注?；谶@些公司為什么選擇借殼上市的原因的探究，本文特選取了第一家借殼上市的申通快遞為研究對象，研究其借殼上市的動機和借殼上市前后財務績效變化的情況。2申通快遞簡介申通快遞自1993年成立至今，已經(jīng)經(jīng)過二十多年的持續(xù)發(fā)展，不僅在國內(nèi)范圍建立了高校的快遞運營網(wǎng)絡，其快遞業(yè)務量也在逐年穩(wěn)步增長。除此之外，申通快遞還具備完善高效的快遞運營網(wǎng)絡，極具標準化的運營管理系統(tǒng)和高新的信息系統(tǒng)平臺，同時高質量的人才儲備也為申通的良好品牌形象添磚加瓦。根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，在2022年申通快遞累計完成快遞業(yè)務量約73.71億件，比2021年增長44.19%，市場占有率到達11.6%，比2021年略微有增長。在快遞服務方面申通也屬于業(yè)內(nèi)較高水平，2022年申通快遞有效申述率遠低于業(yè)內(nèi)其他公司，有效申述率為0.01/每百萬件，足以可見申通快遞業(yè)務服務的質量有多高?；谄髽I(yè)長遠發(fā)展的考慮，為了吸引更多的融資，申通作為快遞行業(yè)的帶頭企業(yè)，通過出售重大資產(chǎn)、定向增發(fā)、支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的形式于2021年10月借殼艾迪西成功上市。3申通快遞借殼上市動因分析3.1國家政策的推動近年來，我們國家不斷出臺加快快遞行業(yè)發(fā)展的規(guī)劃意見，希望建立起優(yōu)質、高效、綠色、先進的快遞服務體系。國家對于快遞行業(yè)的發(fā)展扶持力度也不斷加大[3]，為快遞行業(yè)的發(fā)展營造了良好的環(huán)境。3.2行業(yè)競爭要求隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，民營快遞企業(yè)不斷崛起[4]，當下我們國家快遞行業(yè)高增長的勢頭較猛，同時，最近幾年網(wǎng)絡零售B2C形式占比不斷提升，線上電商平臺和線下快遞公司的融合更符合如今的消費趨勢，這都講明快遞行業(yè)仍有較長遠的發(fā)展前景。而借殼上市這一行為，不僅能為企業(yè)獲取關注度，構成良好的企業(yè)信譽，更能夠幫助企業(yè)在劇烈的市場競爭中獲取更高層次的市場占有率[5]，擴大企業(yè)的規(guī)模，提升企業(yè)的效益。3.3與IPO相比優(yōu)勢多IPO是指股份公司第一次以公開股的方式面向社會發(fā)行股票，是企業(yè)上市的基本途徑。然而IPO審核時間長，對于企業(yè)資質的要求較高，能夠成功IPO的公司數(shù)量有限。復雜而漫長的IPO審核很可能會使得企業(yè)錯失上市的最好機會，所以借殼上市由于門檻較低、審核寬松、耗時短[6]而被多數(shù)企業(yè)青睞。4申通快遞借殼上市前后財務績效分析申通快遞于2021年成功借殼上市，本文基于2020-2022年申通快遞上市前兩年和上市之后四年的數(shù)據(jù)，通過縱向比照來分析申通上市前后企業(yè)財務績效的變化情況。4.1償債能力企業(yè)償債能力的高低是企業(yè)經(jīng)濟實力的重要具體表現(xiàn)出，只要按時歸還債務才能避免陷入債務危機，獲得長遠的發(fā)展。企業(yè)的償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，所以選擇指標時短期指標和長期指標都要包含在內(nèi)。本文選取的申通快遞營運能力指標如下表1。表1申通快遞2020-2022年償債能力指標數(shù)據(jù)來源:巨潮資訊網(wǎng)和公司年報一般以為，短期償債指標流動比率為2，速動比率為1是一個合理的水平。2020-2021年申通快遞這兩項指標變化趨勢一樣，但是自2021年成功上市后該企業(yè)流動比率和速動比率都有較大幅度的提高，講明由于借殼上市后企業(yè)獲得大量融資，資金的周轉速度加快，短期償債能力有所提升，但也要警覺流動比率和速動比率過高，導致資金占用、資金流動速度減緩的問題。作為衡量企業(yè)長期償債能力的指標資產(chǎn)負債率，在2021年上市之前保持在50%左右，處于一個較高的水平。2021-2022年申通快遞由于融資增加的原因，資產(chǎn)負債率有了明顯的下降，上市當年資產(chǎn)負債率下降了約20%，之后一直保持在一個較優(yōu)水平，講明申通的長期償債能力得到了提升。在之后的經(jīng)營中申通要控制償債能力指標保持在一個合理的水平才有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。4.2營運能力營運能力主要指企業(yè)營運資金的效率和效益情況，其本質就是減少資產(chǎn)的占用，短時間內(nèi)周轉更多的產(chǎn)品，到達增加營業(yè)收入的目的。所以，企業(yè)的營運能力一般由周轉率來具體表現(xiàn)出，某項資產(chǎn)的周轉率越快，講明該項資產(chǎn)的運營效率越好，所產(chǎn)生的效益越高。本文選取的申通快遞營運能力指標如下表2。表2申通快遞2020-2022年營運能力指標數(shù)據(jù)來源:巨潮資訊網(wǎng)和公司年報由表2數(shù)據(jù)可知，2021年上市之前申通的營運能力不容樂觀，存貨周轉天數(shù)較長，更是在2021年到達最近幾年的最大值103.02。但在2021年上市之后申通的存貨周轉天數(shù)持續(xù)下降，到2022年僅為0.59，講明借殼上市行為樹立企業(yè)良好信譽的同時使得申通的銷售能力得到提升，企業(yè)的存貨管理水平也在不斷加強。2020-2021年申通的應收賬款周轉天數(shù)較長，講明公司的流動資金利用效率較差，但在上市之后應收賬款周轉天數(shù)迅速下降，且保持在一個較平穩(wěn)的水平。這也具體表現(xiàn)出了快遞行業(yè)的特征，應收賬款周轉能力較強，產(chǎn)生壞賬的風險較低?？傎Y產(chǎn)周轉率是一個綜合考察企業(yè)營運能力的指標，該指標越高，講明資產(chǎn)周轉快，銷售能力強。2021年上市之時申通總資產(chǎn)周轉率到達最大值2.07，之后就維持在一個較好的水平。上述三個指標都在上市之時到達最優(yōu)水平，上市之后回落保持在一個平穩(wěn)的水平，講明借殼上市這一行為對于提升企業(yè)的營運能力有幫助。4.3盈利能力盈利能力是指企業(yè)在某個時期內(nèi)所獲得利潤的能力，這是經(jīng)營者和投資者都特別關注的領域。企業(yè)的生存發(fā)展需要利潤的支撐，盈利能力強的企業(yè)在為股東分得高額報酬的同時，還能為企業(yè)吸引更多的資本投入。本文選取的申通快遞盈利能力指標如下表3。表3申通快遞2020-2022年盈利能力指標數(shù)據(jù)來源:巨潮資訊網(wǎng)和公司年報營業(yè)凈利率和營業(yè)毛利率都是企業(yè)盈利能力的重要具體表現(xiàn)出，不難看出在借殼上市之后申通的營業(yè)凈利率和營業(yè)毛利率都得到提升。主要是由于公司加大與電商平臺的合作導致快遞業(yè)務的增加，帶來了營業(yè)收入的增長，同時，申通快遞也依靠高度信息化和自動化的技術降低了企業(yè)運營成本。凈資產(chǎn)收益率具體表現(xiàn)出企業(yè)運用自由資本的效率和效益，指標值越高，企業(yè)投資效益越好。2020年和2021年申通凈資產(chǎn)收益率僅為1.15%和0.53%，講明企業(yè)對于自有資本的利用效率較低、效益差，在2021年上市之后凈資產(chǎn)收益率大幅度提高，主要是由于公司信譽的加強增加了企業(yè)的舉債能力，使得凈資產(chǎn)收益率較上市之前有明顯的增加[7]。上述三個指標在2021年峰值之后都呈略微下降趨勢，可能是借殼上市的影響逐步變?nèi)酰矣捎谄渌爝f公司的不斷興起，導致申通盈利能力略微下降，但是和借殼上市之前比照仍處于較好的水平。4.4發(fā)展能力企業(yè)的發(fā)展能力是對將來發(fā)展前景的預測，通過各項目的增長幅度能夠評估出企業(yè)將來的發(fā)展?jié)撃?，進而幫助投資者辨別出有投資價值的企業(yè)，幫助經(jīng)營者及時對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略做出調整，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。本文選取的申通發(fā)展能力指標如下表4。表4申通快遞2020-2022年發(fā)展能力指標數(shù)據(jù)來源:巨潮資訊網(wǎng)和公司年報由表4能夠發(fā)現(xiàn)，2021年申通的凈利潤增長率是近年來最低值，在2021年上市時凈利潤增長率到達近年峰值后回落，但值得警覺的是2022年申通的凈利潤增長率為-31.27%。2021-2022年申的營業(yè)總收入增長率呈不斷上升趨勢，和上市之前相比也是較優(yōu)水平，主要是由于申通不斷推進重點城市的轉運中心的升級建設，不斷改擴建設備和場地，吞吐能力較之前不斷提升，2022年公司實際日均件量更是突破2000萬件。申通快遞上市之后申通吸收了大量優(yōu)質的資金，企業(yè)的資產(chǎn)構造得到優(yōu)化，市場占有率不斷提高，所以，申通的發(fā)展能力也在逐步變強。5總結及建議5.1總結通過對申通快遞2020-2022年財務數(shù)據(jù)的研究分析，發(fā)現(xiàn)借殼上市這一行為給企業(yè)帶來了宏大的效益，不僅提升了申通快遞的企業(yè)價值、樹立了品牌形象，還對于企業(yè)的財務績效有良好的促進作用，企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力都呈良好的上升趨勢。在當下快遞行業(yè)不斷發(fā)展的情況下，我們國家其他公司要捉住時機，尋找正確的殼進行上市，不斷促進企業(yè)財務績效的提升，真正為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供幫助。5.2建議企業(yè)借殼上市首先要關注國家關于快遞行業(yè)的相關政策，抓緊機遇，選擇適宜的機會上市;其次，企業(yè)要對殼有適當?shù)目剂?，通過全面了解殼公司的狀況[8]，選擇與本身業(yè)務相近或者干凈的殼資源，這樣才能避免其他風險的出現(xiàn)。同時，還要結合本身公司的發(fā)展，讓借殼上市這一行為的協(xié)同作用促進企業(yè)的發(fā)展，而不是產(chǎn)生反向的作用;最后，為了保持企業(yè)財務績效不斷提升的狀態(tài)，企業(yè)在借殼上市后要合理規(guī)劃管理所得的資源，不斷提高資金的使用效率[9]。以下為參考文獻[1]萬逍,喬玉洋.物流業(yè)發(fā)展的窘境與對策研究[J].電子商務,2022(12):1-2。[2]錢晶,廖吉林.快遞行業(yè)新競爭形勢下順豐速運發(fā)展戰(zhàn)略研究[J].物流工程與管理,2020.42(03)-:121-123.[3]崔敬敬。順豐速運借殼上市的決策動因及績效分析[J].鎮(zhèn)江:經(jīng)濟研究導刊,2022(14):138-139+143。[4]張璐文。物流企業(yè)借殼上市問題研究[J]。新金融,2022