黃金講座課件

貨幣之王—黃金1黃金的歷史及價格的影響因素黃金的歷史2黃金的歷史及價格的影響因素20世紀(jì)70年代以前，黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定，國際上黃金價格比較穩(wěn)定。70年代初期，黃金價格不再與美元直接掛鉤，但是隨著布林頓森林體系的瓦解，黃金價格逐漸市場化。3黃金的歷史及價格的影響因素一、供給方面。二、需求方面。5黃金的歷史及價格的影響因素供給方面的因素主要有：1、地上的黃金存量與開采成本。2、年供求量。3、黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況。4、央行的黃金拋售。6黃金的歷史及價格的影響因素黃金的存量和開采成本。全球目前大約存有15萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長，開采規(guī)模大幅上升。2005年間，黃金礦山企業(yè)的開采成本大約控制在45元/克左右，2007年達(dá)到72元/克。根據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自進(jìn)入2009年后，山東招金集團(tuán)有限公司下屬10余家礦山企業(yè)，開采礦石的成本已經(jīng)累計增加到了90元/克，也既是說，黃金開采成本每隔兩年就有近期25元/克的上升空間。按照計算就目前的黃金價格在198每克以下就具有長期的投資價值。具體公式黃金的成本*2再*110%也就是說黃金的正常價格都是在這個位置之上的價位進(jìn)行波動。7黃金的歷史及價格的影響因素黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況。在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。地緣政治、恐怖主義襲擊和全球經(jīng)濟(jì)下滑，對各國國民經(jīng)濟(jì)命脈有著中期內(nèi)的沖擊，對異國的貨幣政策與穩(wěn)定有著較強(qiáng)的影響，這些促使了那些相對較弱小的黃金生產(chǎn)國增大本國的黃金開采力度，來應(yīng)對通貨膨脹和維護(hù)本國貨幣的穩(wěn)定。世界黃金主產(chǎn)國南非。對于投資者來講應(yīng)該關(guān)注南非的政治局勢和該國的一些重要事件。例如領(lǐng)導(dǎo)人的換屆、工人是否有罷工、有無重大自然災(zāi)害。

9黃金的歷史及價格的影響因素央行的黃金拋售。中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價下滑的主要原因。10黃金的歷史及價格的影響因素2005年、2006年、2007年的官方售金總量分別是662噸、367噸、501噸，然而由于今年各國央行紛紛大幅度減少了黃金的拋售數(shù)量，因此即便是比較樂觀地預(yù)測，2008年全球官方出售黃金的總量也不會超過300噸。11黃金的歷史及價格的影響因素黃金實際需求量(首飾業(yè)、工業(yè)等)的變化一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。

13黃金的歷史及價格的影響因素某些地區(qū)因局部因素對黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機(jī)的影響，從1997年以來黃金進(jìn)口大大減少。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。10月1開始黃金逐步進(jìn)入消費旺季。作為投資者可以在進(jìn)入消費旺季之前，尋找一個合理的點位進(jìn)行波段性投資。14黃金的歷史及價格的影響因素保值的需要黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相對于貨幣資產(chǎn)保險，導(dǎo)致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價大幅上升。15

黃金的歷史及價格的影響因素在1999年7月份黃金價格跌至20年低點的時候，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示在COMEX投機(jī)性空頭接近900萬盎司(近300噸)。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價略有反彈時，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價格進(jìn)一步上升，同時給基金公司新的機(jī)會重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時黃金價格一浪低于一浪的下跌格局。17黃金的歷史及價格的影響因素其他對于黃金價格影響的因素1、美元匯率影響2、各國的貨幣政策與國際黃金價格密切相關(guān)3、通貨膨脹對金價的影響4、國際貿(mào)易、財政、外債赤字對金價的影響5、國際政局動蕩、戰(zhàn)爭等6、股市行情對金價的影響18黃金的歷史及價格的影響因素美元匯率的影響一般在黃金市場上有美元漲則金價跌；美元降則金價揚(yáng)的規(guī)律。美元堅挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢良好，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機(jī)性需求上升。19黃金的歷史及價格的影響因素各國的貨幣政策與國際黃金價格密切相關(guān)。

當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升。如上世紀(jì)60年代美國的低利率政策促使國內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對美元幣值的擔(dān)心，于是開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。21黃金的歷史及價格的影響因素通貨膨脹對金價的影響對此，要做長期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對金價的波動影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。雖然進(jìn)入上世紀(jì)90年代后，世界進(jìn)入低通脹時代，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的黃金用武之地日益縮小。而且作為長期投資工具，黃金收益率日益低于債券和股票等有價證券。但是，從長期看，黃金仍不失為是對付通貨膨脹的重要手段。22黃金的歷史及價格的影響因素國際貿(mào)易、財政、外債赤字對金價的影響

債務(wù)，這一世界性問題已不僅是發(fā)展中國家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，不但債務(wù)國本身發(fā)生無法償債導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國也會因與債務(wù)國之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險。這時各國都會為維持本國經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量儲備黃金，從而引起市場黃金價格上漲。23黃金的歷史及價格的影響因素除了上述影響金價的因素外，國際金融組織的干預(yù)活動，本國和地區(qū)的中央金融機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)，也將對世界黃金價格的變動產(chǎn)生重大的影響。25黃金的歷史及價格的影響因素結(jié)論揣測的結(jié)果準(zhǔn)確率越來越低，加之交易主體的轉(zhuǎn)變，更多的人加入關(guān)注行列，更添黃金價格走勢方向性疑云。但是，金融危機(jī)周期與地球整體黃金儲存量卻是客觀存在的，也是難以改變的。當(dāng)全球金融危機(jī)惡化，而且伴隨著產(chǎn)量越來越少，黃金價格必定會再度受追捧從而攀至新一輪高峰。也就是說通過5年、10年或更長時間的推移，最終起到關(guān)鍵性作用的就是全球黃金儲存量。26黃金的歷史及價格的影響因素