項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2 資金時(shí)間價(jià)值課件

2現(xiàn)金流量構(gòu)成與資金時(shí)間價(jià)值2.1現(xiàn)金流量構(gòu)成2.2資金時(shí)間價(jià)值2.1現(xiàn)金流量構(gòu)成現(xiàn)金流量：特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或流入。生產(chǎn)活動(dòng):

物質(zhì)形態(tài)(物流):工具設(shè)備—作用于能源原材料—產(chǎn)品

貨幣形態(tài)(貨幣流):

投資—流動(dòng)資金\成本費(fèi)用—銷售收入

現(xiàn)金流量

流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出(CO)，

流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入(CI)。

CI與CO之差為凈現(xiàn)金流量(NCF)?？疾旖嵌炔煌?，對(duì)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的現(xiàn)金流量會(huì)有不同的結(jié)果。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的目的就是要根據(jù)特定系統(tǒng)所要達(dá)到的目標(biāo)和所擁有的資源條件，考察系統(tǒng)在從事某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中的現(xiàn)金流量，選擇合適的技術(shù)方案，以獲取最好的經(jīng)濟(jì)效果。投資、成本費(fèi)用、收入、利潤(rùn)、稅金總投資構(gòu)成總投資建設(shè)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金工程費(fèi)用其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)概算法投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金建筑工程費(fèi)遞延資產(chǎn)（開辦費(fèi)）無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用建設(shè)投資固定資產(chǎn)購(gòu)建費(fèi)用預(yù)備費(fèi)用設(shè)備購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)

其他費(fèi)用場(chǎng)地使用權(quán)獲取費(fèi)用工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)獲取費(fèi)用其他無形資產(chǎn)獲取費(fèi)用咨詢調(diào)查費(fèi)人員培訓(xùn)費(fèi)其他籌建費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)：使用期限較長(zhǎng)，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)之上，在生產(chǎn)過程中為多個(gè)生產(chǎn)周期服務(wù)，在使用過程中保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。包括：房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等固定資產(chǎn)原值、殘值、折舊流動(dòng)資金在工業(yè)項(xiàng)目投產(chǎn)前預(yù)先墊付，在投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中用于原材料、燃料動(dòng)力、備品備件，支付工資和其他費(fèi)用以及被在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品和其它存貨占用的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金數(shù)額的大小，主要取決于生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)技術(shù)、原材料及燃料動(dòng)力消耗指標(biāo)和生產(chǎn)周期的長(zhǎng)短等，供應(yīng)條件、銷售條件、運(yùn)輸條件及管理水平壽命期結(jié)束，全部收回流動(dòng)資金銷售存款現(xiàn)金購(gòu)買原材料輔助材料半成品在產(chǎn)品產(chǎn)成品(合格)

應(yīng)收帳款存款現(xiàn)金生產(chǎn)生產(chǎn)銷售資產(chǎn)存貨流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債貨幣資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資金成品資金貨幣資金和結(jié)算資金供應(yīng)過程生產(chǎn)過程銷售過程費(fèi)用與成本C費(fèi)用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)所掌握或控制的資產(chǎn)的耗費(fèi)。按經(jīng)濟(jì)用途分類：直接費(fèi)用：直接人工、直接材料、其他間接費(fèi)用：為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)單位管理人員工資、職工福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形和遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)及其他管理費(fèi)用期間費(fèi)用：銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總成本費(fèi)用構(gòu)成外購(gòu)材料外購(gòu)燃料外購(gòu)動(dòng)力工資及福利費(fèi)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出修理費(fèi)其他費(fèi)用

折舊與攤銷

1、直線折舊法年限折舊法年折舊額=（原值-凈殘值）/折舊年限凈殘值率=3-5%年折舊率=年折舊額/固資原值=（1-預(yù)計(jì)凈殘值率）/折舊年限工作量法單位工作量折舊額＝（固資原值－凈殘值）/預(yù)計(jì)使用期限內(nèi)工作量年折舊額=單位工作量折舊額*年實(shí)際完成工作量2加速折舊法

雙倍余額遞減法

年折舊率=2/折舊年限×100%

年折舊額=固定資產(chǎn)凈值×年折舊率最后兩年的處理：平均

年限總和法年折舊率=(折舊年限-已使用年限)/各年年數(shù)總和×100%

年折舊額=(固定資產(chǎn)原值-殘值)×年折舊率

優(yōu)點(diǎn)：推遲納稅、抵消通貨膨脹帶來的不利影響

美國(guó)里根政府的經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃課堂練習(xí)某設(shè)備購(gòu)置原值2.2萬(wàn)元，經(jīng)濟(jì)壽命期為4年，殘值為0.2萬(wàn)元，試用不同折舊法計(jì)算各年折舊費(fèi)，并加以分析比較。幾個(gè)重要的成本概念經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊與攤銷-借款利息支出沉沒成本：過去已經(jīng)支出而現(xiàn)在無法得到補(bǔ)償?shù)某杀?。是以往發(fā)生與當(dāng)前無關(guān)的費(fèi)用機(jī)會(huì)成本：又稱經(jīng)濟(jì)成本，將一種具有多種用途的稀缺資源置于特定用途所放棄的最大收益。不予考慮考慮，如何考慮？決策者使用的成本案例：Jack獲得MBA學(xué)位后開了一家商店，自有資金投資了200，000美元，并親自管理。年底會(huì)計(jì)編制的年度損益表如下：銷售收入90000

減：售出貨物成本40000

毛利50000

減：折舊10000

聘請(qǐng)工人的工資15000

稅、費(fèi)500030000

凈會(huì)計(jì)利潤(rùn)20000

你認(rèn)為Jack這家店的盈利情況怎么樣呢？

銷售收入90000

減：售出貨物成本40000

毛利50000

減：會(huì)計(jì)成本30000

凈會(huì)計(jì)利潤(rùn)

20000減帳薄中沒反映的：資金的機(jī)會(huì)成本10000

放棄的薪水4000050000

凈經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)-30000為計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，損益表應(yīng)改為：應(yīng)用：為法學(xué)院新大樓選址

西北大學(xué)法學(xué)院一直坐落于芝加哥城的密執(zhí)安湖邊。然而，西北大學(xué)本部位于伊凡斯頓市的郊區(qū)。70年代中期，法學(xué)院開始計(jì)劃建造新的大樓。從而需要選擇合適的位置。是應(yīng)該建造在城市的原處以便與商業(yè)區(qū)的法律中介機(jī)構(gòu)保持聯(lián)系呢？還是應(yīng)該移至伊凡斯頓以便與學(xué)校的其他系科一起保持完整呢？有很多人支持選擇商業(yè)區(qū)的位置。他們認(rèn)為新建筑的位置選擇在商業(yè)區(qū)是成本效率較高的，因?yàn)閷W(xué)院已經(jīng)在此擁有土地，相反，若將新建筑建在伊凡斯頓，則要在那里購(gòu)置土地。這個(gè)論斷符合經(jīng)濟(jì)學(xué)道理嗎？這犯了未能區(qū)分會(huì)計(jì)成本與機(jī)會(huì)成本的通常錯(cuò)誤。從經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)來看，選擇商業(yè)區(qū)作為建筑地址是頗費(fèi)代價(jià)的，因?yàn)檠睾恢玫臋C(jī)會(huì)成本高，這項(xiàng)資產(chǎn)出售以后會(huì)足以購(gòu)買伊凡斯頓的土地，并會(huì)有實(shí)際現(xiàn)金剩余下來。機(jī)會(huì)成本

計(jì)算：廣義的沉沒成本：12000元是過去已經(jīng)發(fā)生的現(xiàn)在所不能改變的成本，故沉沒成本為12000元。在現(xiàn)在決策時(shí)不必考慮，只考慮它現(xiàn)在的實(shí)際價(jià)值7500元。狹義的沉沒成本：使用三年后舊車的帳面價(jià)值是：

12000-3×（12000-1600）÷8=8100元故沉沒成本為：8100-7500=600元即過去發(fā)生的而現(xiàn)在不能補(bǔ)償?shù)牟糠?。沉沒成本

注意事項(xiàng)：（1）沉沒成本的使用是體現(xiàn)一種思想：在決策時(shí)應(yīng)著眼未來，而不能因老想著已花費(fèi)而不能收回的費(fèi)用而影響未來決策。（2）沉沒成本考慮與否不影響決策的正確性。因此，經(jīng)濟(jì)分析中不考慮沉沒成本。

舉例：某廠以2500元購(gòu)入一輛汽車，但變速器有問題，要花400元修理費(fèi)。若不進(jìn)行修理而將原車出售可得1800元，若修好再賣可得2300元。該廠應(yīng)否修車？過去現(xiàn)在未來沉沒成本計(jì)算：（1）考慮沉沒成本決策原車出售：1800-2500=-700元修好再售：2300-400-2500=-600元結(jié)論：修好再售有利，少虧100元。（2）不考慮廣義沉沒成本決策原車出售：1800元修好再售：2300-400=1900元結(jié)論：修好再售有利，多獲100元。沉沒成本稅金稅收是國(guó)家憑借政治權(quán)利參與國(guó)民收入分配的一種形式具有強(qiáng)制性、無償性和固定性的特點(diǎn)計(jì)稅依據(jù)、納稅征稅主體、稅率、稅目、稅收優(yōu)惠與管理稅金流轉(zhuǎn)稅類：是以商品生產(chǎn)、流通和勞務(wù)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額為征稅對(duì)象的各種稅。含消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、增值稅、關(guān)稅等所得稅：個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅（外商投資企業(yè)所得稅）等資源稅類：資源稅、土地使用稅財(cái)產(chǎn)稅類：車船稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅行為稅類：印花稅、城鄉(xiāng)維建稅其他：流轉(zhuǎn)稅類：增值稅：對(duì)在我國(guó)境內(nèi)銷售或者提供加工、修理修配勞務(wù)，以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，就其取得的貨物或應(yīng)稅勞務(wù)銷售額，以及進(jìn)口貨物金額計(jì)算稅額，并實(shí)行抵扣制的一種流轉(zhuǎn)稅。屬價(jià)外稅一般納稅人：17％，13％（基本食品、圖書、報(bào)紙、雜志等）小規(guī)模納稅人：3％應(yīng)納增值稅額＝銷項(xiàng)稅額－進(jìn)項(xiàng)稅額消費(fèi)稅主體為在我國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)、委托加工、進(jìn)口某些消費(fèi)品的單位和個(gè)人目的：調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)消費(fèi)導(dǎo)向，保證財(cái)政收入從價(jià)定率，從量定率，價(jià)內(nèi)稅，與增值稅交叉征收消費(fèi)稅1）對(duì)人類健康、社會(huì)秩序、生態(tài)環(huán)境不利的2）奢侈品，非生活必需品3）高能耗，高檔消費(fèi)品4）不可再生稀缺資源5）消費(fèi)普遍，稅基廣，不影響生活但有一定財(cái)政意義的煙、酒及酒精，鞭炮，煙火首飾，珠寶玉石小汽車及輪胎汽油，柴油化妝品，護(hù)膚品營(yíng)業(yè)稅對(duì)在我國(guó)境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)，轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人稅率：3－5％游戲機(jī)、網(wǎng)吧20％卡拉OK,歌舞廳15%健身運(yùn)動(dòng)10％交通運(yùn)輸業(yè)建筑業(yè)金融保險(xiǎn)業(yè)郵電通信業(yè)文化體育業(yè)娛樂業(yè)服務(wù)業(yè)進(jìn)出口關(guān)稅由海關(guān)對(duì)進(jìn)出國(guó)境或關(guān)境的貨物、物品征收的一種稅。貨物指貿(mào)易性商品物品指入境旅客隨身攜帶的行李和物品，個(gè)人郵遞物品，各種運(yùn)輸工具上的服務(wù)人員攜帶進(jìn)口的自用品，饋贈(zèng)品及其他方式進(jìn)入國(guó)境的個(gè)人物品。進(jìn)口，出口資源稅類1）資源稅：對(duì)我國(guó)境內(nèi)開采原油、天然氣、煤炭、其他非金屬原礦、黑金屬、有色金屬原礦及生產(chǎn)鹽的單位和個(gè)人征收，目的在于保護(hù)和合理利用自然資源。應(yīng)納稅額＝課稅數(shù)量×單位稅額各應(yīng)稅項(xiàng)目的單位稅款稅目稅款幅度稅目稅款幅度原油8－30元/t黑金屬原礦20－30元/t天然氣2-15元/km3有色金屬原礦0.4-30元/t煤炭0.3-5元/t固體鹽10－60元/t其他非金屬原礦0.5-20元/t液體鹽2-10元/t資源稅類2）土地使用稅：是在城、縣、建制鎮(zhèn)、工礦區(qū)、農(nóng)村使用土地的單位和個(gè)人，目的在于合理利用土地，調(diào)節(jié)土地級(jí)差收入，提高土地使用效益，加強(qiáng)土地管理農(nóng)林牧副漁生產(chǎn)用地，機(jī)關(guān)、團(tuán)體、軍隊(duì)及事業(yè)單位自用地免征，重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)有優(yōu)惠地方稅：所得稅類企業(yè)所得稅優(yōu)惠、稅率、計(jì)算方法及調(diào)整應(yīng)納稅額＝應(yīng)納稅所得額×適用稅率個(gè)人所得稅財(cái)產(chǎn)稅類車船稅：按種類，噸位規(guī)定房產(chǎn)稅：1－5％房產(chǎn)評(píng)估值土地增值稅：4級(jí)超額累進(jìn)稅率增值額小于50％扣除額30％增值額小于100％扣除額40％增值額小于200％扣除額50％增值額大于200％扣除額60％扣除額：取得使用權(quán)的支付、開發(fā)土地的成本費(fèi)用，新建房及設(shè)施，舊房、建筑物評(píng)估價(jià)，有關(guān)稅金及其他。

銷售收入銷售稅金及附加營(yíng)業(yè)稅、城鄉(xiāng)維建稅、資源稅、教育費(fèi)附加等總成本費(fèi)用折舊、攤銷、維簡(jiǎn)費(fèi)利息支出外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用利潤(rùn)總額所得稅稅后利潤(rùn)特種基金可分配利潤(rùn)盈余公積金應(yīng)付利潤(rùn)未分配利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)成本項(xiàng)目系統(tǒng)銷售收入

回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金

總投資

經(jīng)營(yíng)成本

銷售稅金及附加

所得稅現(xiàn)金流量

固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金及附加資源稅所得稅固定資產(chǎn)貸款本金及利息償還流動(dòng)資金本金及利息償還現(xiàn)金方式支出現(xiàn)金流出量現(xiàn)金方式收入現(xiàn)金流入量銷售收入回收固定資產(chǎn)殘值回收流動(dòng)資金固定資產(chǎn)借款流動(dòng)資金借款項(xiàng)目注：黑色字反映的是全部投資的現(xiàn)金流量；黑色、紅色字之和反映的自有資金的現(xiàn)金流量。2.2資金時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值利息與利率現(xiàn)金流量圖與資金等值概念資金等值計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值定義：不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的區(qū)別。12023482461202348246流動(dòng)性偏好對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的理解增值的實(shí)質(zhì)是生產(chǎn)過程中創(chuàng)造了剩余價(jià)值資金必須進(jìn)入流通或生產(chǎn)領(lǐng)域利潤(rùn)和利息都是資金增值的一部分，是剩余價(jià)值的再分配存入銀行放棄現(xiàn)期消費(fèi)的補(bǔ)償影響因素投資收益率通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)因素金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率調(diào)整時(shí)間活期定

期3個(gè)月6個(gè)月1年2年3年5年1990.04.152.886.307.7410.0810.9811.8813.681990.08.212.164.326.488.649.3610.0811.521991.04.211.803.245.407.567.928.289.001993.05.152.164.867.209.189.9010.8012.061993.07.113.156.669.0010.9811.7012.2413.861996.05.012.974.867.209.189.9010.8012.061996.08.231.983.335.407.477.928.289.001997.10.231.712.884.145.675.946.216.661998.03.251.712.884.145.225.586.216.661998.07.011.442.793.964.774.864.955.221998.12.071.442.793.333.783.964.144.501999.06.100.991.982.162.252.432.702.882002.02.210.721.711.891.982.252.522.79金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率調(diào)整時(shí)間活期定

期3個(gè)月6個(gè)月1年2年3年5年2004.10.290.721.712.072.252.703.243.602006.08.190.721.802.252.523.063.694.142007.03.180.721.982.432.793.333.964.412007.05.190.722.072.613.063.694.414.952007.07.210.812.342.883.333.964.685.222007.08.220.812.613.153.604.234.955.492007.09.150.812.883.423.874.505.225.76二、利息與利率(一)利息與利率的概念利息I：占用資金所付的代價(jià)（或放棄使用資金所得的補(bǔ)償），用I表示。利率i：在一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)所得的利息額與借貸金額之比，用i表示。1、單利計(jì)息：In＝P.i.nFn=P+In=P+P*i*n=P(1+i*n)2、復(fù)利計(jì)息：Fn=P*(1+i)n復(fù)利計(jì)息更符合資金在社會(huì)再生產(chǎn)中運(yùn)動(dòng)的實(shí)際狀況。(二)單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息期數(shù)（期末）期初本金本期利息期末本利和1PPiF1=P(1+i)2P(1+i)P(1+i)iF2=P(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iF3=P(1+i)3nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iFn=P(1+i)n計(jì)息周期不同而產(chǎn)生1、名義利率r：以一年為計(jì)息基礎(chǔ)，按每一計(jì)息周期的利率乘以每年計(jì)息期數(shù)。2、實(shí)際利率i：按計(jì)息期的利率以每年計(jì)息期數(shù)連續(xù)計(jì)息后所得到的利率。(三)名義利率和實(shí)際利率設(shè)名義利率為r，實(shí)際利率為i，每年計(jì)息次數(shù)為m。

i=(1+r/m)m-1m=1,r=i;m>1,r<i;設(shè)m趨向于無窮大時(shí)，3名義利率和實(shí)際利率的換算例如果存入銀行1000元，名義年利率為12%，要求每月計(jì)息一次，求一年后本利和是多少？實(shí)際年利率為多少？

(一)現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖的作法要素：大小、時(shí)間、流向注意：期初與期末012n3三、現(xiàn)金流量圖與資金等值概念新建工業(yè)項(xiàng)目各階段現(xiàn)金流量的特點(diǎn)1、建設(shè)期：指項(xiàng)目開始投資至項(xiàng)目開始投產(chǎn)可獲得收益之間的一段時(shí)間。2、投產(chǎn)期：指項(xiàng)目開始投產(chǎn)至項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定的生產(chǎn)能力的時(shí)間。3、穩(wěn)產(chǎn)期：項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后持續(xù)發(fā)揮能力的階段。4、回收處理期：項(xiàng)目完成預(yù)定的壽命周期后停產(chǎn)并進(jìn)行善后處理的時(shí)期。現(xiàn)金流量圖

建設(shè)期投產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期回收期某項(xiàng)工程投資額為130萬(wàn)元，使用壽命為6年，殘值10萬(wàn)元，每年折舊費(fèi)為20萬(wàn)元，每年的銷售收入及年經(jīng)營(yíng)成本分別為100萬(wàn)元和50萬(wàn)元，稅率為50%，計(jì)算現(xiàn)金流量。計(jì)算：年現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入年現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入0130—4—351—355—352—356—35+103—35合計(jì)130220舉例：例：某工程項(xiàng)目預(yù)計(jì)期初投資3000萬(wàn)元，自第一年起，每年末凈現(xiàn)金流量為1000萬(wàn)元，計(jì)算期為5年，期末殘值300萬(wàn)元。作出該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖。51234300001000單位：萬(wàn)元年(二)、資金等值的概念在考慮時(shí)間因素的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的絕對(duì)值不等的資金可能具有相等的價(jià)值。由于資金時(shí)間價(jià)值的存在，不同時(shí)點(diǎn)的資金不存在可比性折現(xiàn)(貼現(xiàn))：把將來某一時(shí)點(diǎn)的資金金額換算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的等值金額。現(xiàn)值：將來時(shí)點(diǎn)上的資金折現(xiàn)后的資金金額。終值：與現(xiàn)值等價(jià)的將來某時(shí)點(diǎn)的資金金額。四、資金等值計(jì)算公式(一)單利計(jì)算公式：1、終值公式：F=P+I=P(1+i*n)2、現(xiàn)值公式：P=F/(1+i*n)二者互為逆運(yùn)算例：某債券于1992年1月1日發(fā)行，票面為1000元，以年利率14%單利計(jì)息，為期3年。如于1993年1月1日以1200元買進(jìn)，2年后到期取出，求購(gòu)買者可獲年利率。解：購(gòu)買者1995年1月1日取出時(shí)獲得本利和為：

F=P(1+i×n)=1000×(1+14%×3)=1420元

I＝F-P’=1420-1200=220元

i’=I/(P’×n)=220/2400=9.2%金融票據(jù)貼現(xiàn)公式P＝F-F·i·n=F·(1-i·n)P--貼現(xiàn)后實(shí)得金額；F--原到期應(yīng)得金額；i--貼現(xiàn)利率；n--貼現(xiàn)期數(shù)。例：某債券于1992年7月1日發(fā)行，票面1000元，年利率10％，單利計(jì)息，三年到期，現(xiàn)于1995年2月1日以月利率12‰向銀行貼現(xiàn)，可得款多少？解：1995.7.1到期本利和為：F=P·(1+i·n)=1000×(1+10%×3)=1300元貼現(xiàn)期n’=5,貼現(xiàn)率i’=12‰則：P’＝F·(1-i’·n’)=1300×(1-0.012×5)=1222元014n-1n23PF(二)一次支付類型復(fù)利計(jì)算公式1、終值公式：F＝P×(1+i)n=P×(F/P,i,n)

一次支付終值系數(shù)2、現(xiàn)值公式：P=F×(1+i)-n=F×(P/F,i,n)

一次支付現(xiàn)值系數(shù)不計(jì)息>>Ft例：現(xiàn)在把500元存入銀行，銀行年利率為4％，計(jì)算3年后該筆資金的實(shí)際價(jià)值。例：假使4年后可獲得800元的存款本息，銀行按年利率5％計(jì)息，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少本金？034n-2n-1n12AF01234n-2n-1nPA(三)等額分付類型復(fù)利公式普通年金復(fù)利終值計(jì)算表期數(shù)123…n-1n每期末年金AAA…AAn期末年金終值A(chǔ)(1+i)n-1A(1+i)n-2A(1+i)n-3…A(1+i)AF=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-3+…+A(1+i)+AF=A034n-2n-1n12AF

1、終值公式(A→F)：F=A×[(1+i)n-1]/i]=A×(F/A,i,n)

等額分付終值系數(shù)2、等額分付償債基金公式（F→A)A＝F×{i/[(1+i)n-1]}

=F×(A/F,i,n)

等額分付償債基金系數(shù)3、等額分付現(xiàn)值公式(A→P)P=A×[(1+i)n-1]/[i(1+i)n]=A×(P/A,i,n)

等額分付現(xiàn)值系數(shù)4、等額分付資本回收公式(P→A)A＝P×[i(1+i)n]/[(1+i)n-1]=P×(A/P,i,n)

等額分付資本回收系數(shù)

(A/P,i,n)=(A/F,i,n)+i例：某公路工程總投資10億元，5年建成，每年末投資2億元，年利率為7％，求5年末的實(shí)際累計(jì)總投資額。例：某企業(yè)5年后需要一筆50萬(wàn)元的資金用于固定資產(chǎn)的設(shè)備更新改造，如果年利率為5％，問從現(xiàn)在開始該企業(yè)每年應(yīng)存入銀行多少資金？例：為在未來15年中的每年年末回收資金8萬(wàn)元，在年利率為8％的情況下，現(xiàn)需向銀行存入多少錢？例：某工程項(xiàng)目初始投資1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年投資收益率為15％，問每年年末至少要等額回收多少資金，才能在5年內(nèi)將全部投資回收？例:某倉(cāng)庫(kù)估計(jì)能用80