“管委會(huì)+公司”：平臺(tái)公司該怎么轉(zhuǎn)型升級(jí) 分析

“管委會(huì)+公司”：平臺(tái)公司該怎么轉(zhuǎn)型升級(jí)？導(dǎo)讀：“管委會(huì)+公司”改革中，管委會(huì)自身的改革非常重要，但平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)更重要...文章來源

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國企視點(diǎn)作者

|開發(fā)區(qū)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主陣地，各地也將開發(fā)區(qū)體制機(jī)制改革作為推動(dòng)開發(fā)區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，這其中「管委會(huì)+公司」體制機(jī)制改革是主要形式之一?！腹芪瘯?huì)+公司」改革中，管委會(huì)自身的改革非常重要，但平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)更重要，高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)化平臺(tái)公司是開發(fā)區(qū)開發(fā)建設(shè)的主力軍，是產(chǎn)業(yè)聚集發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)保障。在「管委會(huì)+公司」模式下，平臺(tái)公司地位更高、任務(wù)更多、責(zé)任更重，是管委會(huì)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略意圖的市場(chǎng)主體，是開發(fā)區(qū)健康持續(xù)發(fā)展的基石。但現(xiàn)實(shí)中，很多平臺(tái)公司發(fā)展滯后，定位模糊、職能薄弱、業(yè)務(wù)分散、機(jī)制落后，難以滿足「管委會(huì)+公司」模式的需要，急需改革謀發(fā)展，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。如何轉(zhuǎn)型升級(jí)？以持續(xù)的經(jīng)營現(xiàn)金流為核心重塑平臺(tái)公司的投融資模式、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)非常關(guān)鍵。唯有如此，平臺(tái)公司才能從輸血生存轉(zhuǎn)型為造血發(fā)展模式，重建可持續(xù)的企業(yè)現(xiàn)金流，成為園區(qū)的綜合開發(fā)運(yùn)營商，與園區(qū)實(shí)現(xiàn)共生共贏，甚至實(shí)現(xiàn)品牌化、跨區(qū)域的輕資產(chǎn)發(fā)展，逐漸擺脫「規(guī)模越大危機(jī)越大」的融資-債務(wù)怪圈，逐漸具備持續(xù)發(fā)展的能力。當(dāng)然，「管委會(huì)+公司」模式下平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)并不容易。這需要管委會(huì)高度重視、統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，以「全區(qū)一盤棋」模式整合資源、統(tǒng)一推進(jìn)，尊重市場(chǎng)規(guī)律，支持公司成為市場(chǎng)經(jīng)營主體，集團(tuán)化、實(shí)體化運(yùn)營，建立市場(chǎng)化發(fā)展的機(jī)制。傳統(tǒng)發(fā)展邏輯下的融資、投資、業(yè)務(wù)錯(cuò)配在傳統(tǒng)模式下，開發(fā)區(qū)開發(fā)建設(shè)的步伐越快、規(guī)模越大，平臺(tái)公司積累的債務(wù)越多、對(duì)現(xiàn)金流的壓力越大，但平臺(tái)公司的經(jīng)濟(jì)效益、償債能力卻沒有與投融資規(guī)模同步增長，收入少、利潤薄，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，經(jīng)營性現(xiàn)金流極少，完全無法滿足還本付息的需要，債務(wù)包袱像滾雪球一樣越滾越大，債務(wù)問題積重難返，走入了平臺(tái)公司的債務(wù)怪圈。平臺(tái)公司傳統(tǒng)的的發(fā)展模式導(dǎo)致融資、投資、業(yè)務(wù)錯(cuò)配，這是平臺(tái)公司債務(wù)問題的根源。第一，融資問題。平臺(tái)公司的融資結(jié)構(gòu)不合理、融資錯(cuò)配問題突出。在傳統(tǒng)發(fā)展模式下，平臺(tái)公司的融資過于依靠管委會(huì)的財(cái)政資金、專項(xiàng)債、政策性資金等，社會(huì)化融資渠道較窄，融資金額、融資投向、融資期限等受到明顯的金融監(jiān)管政策的影響，在當(dāng)前嚴(yán)控隱性債務(wù)的金融監(jiān)管政策下，平臺(tái)公司融資受限就不足為奇了。另外，平臺(tái)公司的融資以債權(quán)融資、間接融資為主，其融資結(jié)構(gòu)中銀行信貸融資、企業(yè)債公司債占大部分，利用資本市場(chǎng)直接融資能力不足，資本證券化水平很低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極大，如在融資壓力下采取信托、資管計(jì)劃、融資租賃、私募基金和在地方交易場(chǎng)所發(fā)行的各類非標(biāo)融資方式，則融資成本更高、風(fēng)險(xiǎn)更大，加上短貸長投、借新還舊等問題，債務(wù)爆雷風(fēng)險(xiǎn)劇增。第二，投資問題。平臺(tái)公司的被動(dòng)式、行政命令式投資造成了融資-投資無法形成良性循環(huán)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極大。傳統(tǒng)上，平臺(tái)公司是「代投資平臺(tái)」，是按照管委會(huì)的指令定向投資，其投資領(lǐng)域、投資項(xiàng)目、投資金額、投資周期、投資條款等都由管委會(huì)確定，平臺(tái)公司只是行使投資通道作用，平臺(tái)公司自身的市場(chǎng)化投資項(xiàng)目儲(chǔ)備不足、專業(yè)化投資能力不強(qiáng)，造成了投資收益不佳、投資風(fēng)險(xiǎn)不可控。另外，被動(dòng)式投資過多、市場(chǎng)化投資項(xiàng)目過少也造成了投資收益的不可控。在管委會(huì)的指令下，平臺(tái)公司大部分投資都投向了公益性項(xiàng)目或者是投資回報(bào)期很長的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目要么是本身缺乏收益和經(jīng)營性現(xiàn)金流，要么是投資回收期遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過融資期限，事實(shí)上造成短貸長投，對(duì)平臺(tái)公司造成極大的壓力。第三，業(yè)務(wù)問題。平臺(tái)公司傳統(tǒng)上重資源、資產(chǎn)，輕業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)布局上，存在著較多的以資源定業(yè)務(wù)、以資產(chǎn)定業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)主義傾向，造成了業(yè)務(wù)布局差、散亂、實(shí)力弱、經(jīng)營水平低等，無法形成市場(chǎng)競爭力，更無法推動(dòng)平臺(tái)公司實(shí)體化轉(zhuǎn)型，造血能力弱。另外，在業(yè)務(wù)上，平臺(tái)公司普遍存在著公益類業(yè)務(wù)為主、市場(chǎng)類業(yè)務(wù)不足的情況，以管委會(huì)項(xiàng)目的委托代建為主，同時(shí)注入管委會(huì)擁有的特許經(jīng)營權(quán)，但自主的市場(chǎng)類業(yè)務(wù)嚴(yán)重不足，經(jīng)濟(jì)效益難以提高。投融資模式如何重塑：從單核向雙核驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型在「管委會(huì)+公司」模式下，平臺(tái)公司應(yīng)該建立市場(chǎng)化投融資模式，提高銀行和信用債券等標(biāo)準(zhǔn)化融資產(chǎn)品比重，提高公募REITs等權(quán)益類、資產(chǎn)證券化方式融資比例，從單純的政信投融資模式向政信投融資與市場(chǎng)化投融資模式相結(jié)合，建立雙輪驅(qū)動(dòng)的新型投融資模式。政信投融資模式是平臺(tái)公司發(fā)展的基礎(chǔ)，本質(zhì)是對(duì)政府財(cái)政資金、各類政策資金的依法合規(guī)使用，要從被動(dòng)投融資向主動(dòng)投融資轉(zhuǎn)變，成為可靠的政府投資平臺(tái)。平臺(tái)公司要以項(xiàng)目為核心充分激活政信投融資模式，從代融資代投資平臺(tái)升級(jí)為市場(chǎng)化的國有資本投融資平臺(tái)，通過市場(chǎng)化機(jī)制實(shí)現(xiàn)國有資本的有序進(jìn)退、保值增值。在政府投融資工作中要注意以下幾點(diǎn)：第一，建立科學(xué)的項(xiàng)目投融資機(jī)制。要儲(chǔ)備高質(zhì)量的項(xiàng)目，科學(xué)策劃、包裝項(xiàng)目，為項(xiàng)目建立市場(chǎng)化的投融資方案，管委會(huì)與平臺(tái)公司密切溝通協(xié)作，以充分利用專項(xiàng)債、政策性資金，推動(dòng)項(xiàng)目的科學(xué)融資、有效投資，合理使用、匹配資金，以達(dá)到項(xiàng)目目標(biāo)。第二，建立合法合規(guī)的投融資體系，嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)公司要明確自身在融資、投資中的定位及職責(zé)，建立合法的項(xiàng)目承接方式，根據(jù)項(xiàng)目情況靈活使用ABO、投資人+EPC、TOD、PPP等多種模式，力求項(xiàng)目自平衡，嚴(yán)守不新增政府隱性債務(wù)的紅線，嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，平臺(tái)公司必須要構(gòu)建市場(chǎng)化投融資模式，拓展市場(chǎng)化融資渠道，構(gòu)建市場(chǎng)化投資項(xiàng)目庫，綜合運(yùn)用債權(quán)投資、股權(quán)投資等多種方式，以經(jīng)濟(jì)效益為核心加快推進(jìn)市場(chǎng)化投融資工作。市場(chǎng)化投融資模式需要平臺(tái)公司推進(jìn)組織、管理、隊(duì)伍的轉(zhuǎn)型升級(jí)，構(gòu)建市場(chǎng)化機(jī)制。如果平臺(tái)公司缺乏市場(chǎng)化機(jī)制而市場(chǎng)化投融資工作推進(jìn)過快，則容易出現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，平臺(tái)公司應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：第一，平臺(tái)公司應(yīng)充分利用開發(fā)區(qū)管委會(huì)的資源、資產(chǎn)、資本、資金（四資），主動(dòng)謀劃包裝市場(chǎng)化項(xiàng)目，利用市場(chǎng)化機(jī)制推進(jìn)開發(fā)區(qū)各類資源、資產(chǎn)、資本、資金的經(jīng)營，主動(dòng)策劃謀劃包裝項(xiàng)目，提高投資效率，形成經(jīng)營性現(xiàn)金流，積累核心資產(chǎn)，推動(dòng)平臺(tái)公司成為開發(fā)區(qū)的國有資本投融資平臺(tái)和資源經(jīng)營平臺(tái)、綜合服務(wù)平臺(tái)。第二，平臺(tái)公司投資要從開發(fā)建設(shè)向運(yùn)營服務(wù)轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)上，開發(fā)區(qū)的平臺(tái)公司是重資產(chǎn)模式，主要的投融資工作都是在產(chǎn)業(yè)園區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)化地打造、標(biāo)準(zhǔn)化廠房建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，是典型的重資產(chǎn)模式。未來，平臺(tái)公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營服務(wù)的投入，從商業(yè)服務(wù)、人才服務(wù)、企業(yè)服務(wù)等各方面構(gòu)建投融資模式，走向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，甚至可以跨區(qū)域與其他開發(fā)區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)合作，輸出品牌、管理模式。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如何調(diào)整：從項(xiàng)目思維到產(chǎn)業(yè)思維轉(zhuǎn)型開發(fā)區(qū)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主陣地，平臺(tái)公司是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)化發(fā)動(dòng)機(jī)，是開發(fā)區(qū)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的服務(wù)平臺(tái)。對(duì)于管委會(huì)來說，產(chǎn)業(yè)發(fā)展是主責(zé)主業(yè)，但管委會(huì)不能大包大攬。相反，管委會(huì)應(yīng)該強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃職能，而將可以市場(chǎng)化的職能全部剝離重組給平臺(tái)公司，推動(dòng)平臺(tái)公司以市場(chǎng)化機(jī)制激活產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與產(chǎn)業(yè)集群打造。因此，圍繞開發(fā)區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，平臺(tái)公司從業(yè)務(wù)上要擺脫傳統(tǒng)的項(xiàng)目思維，要用產(chǎn)業(yè)思維重構(gòu)平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，提高業(yè)務(wù)鏈條的競爭力。那么，圍繞開發(fā)區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)空間和機(jī)會(huì)是哪些呢？對(duì)不同的開發(fā)區(qū)來講，其發(fā)展階段、區(qū)域優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)布局等各不相同，因此，其下屬的平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)、發(fā)展模式也各不相同，要因地制宜，尋找關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)鏈增值環(huán)節(jié)作為公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略支點(diǎn)。但從一般意義上講，開發(fā)區(qū)的平臺(tái)公司主要是圍繞產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)投資建設(shè)、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營服務(wù)、產(chǎn)業(yè)投資五大領(lǐng)域展開，構(gòu)建產(chǎn)融結(jié)合，以融促產(chǎn)、以產(chǎn)帶融的商業(yè)模式，真正成為開發(fā)區(qū)產(chǎn)城融合的動(dòng)力源。第一，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。這是平臺(tái)公司必須要融入的領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是開發(fā)區(qū)的頂層設(shè)計(jì)，關(guān)系開發(fā)區(qū)的定位及未來的發(fā)展空間，這里涉及到產(chǎn)業(yè)如何規(guī)劃、定位，產(chǎn)業(yè)園區(qū)如何定位、功能分區(qū)及空間布局如何設(shè)計(jì)、產(chǎn)業(yè)如何發(fā)展等核心問題。對(duì)于產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，應(yīng)采取「管委會(huì)主導(dǎo)、平臺(tái)公司參與」的模式，平臺(tái)公司應(yīng)積極參與產(chǎn)業(yè)整體研究、各專項(xiàng)研究、可行性論證等，以產(chǎn)業(yè)規(guī)劃為契機(jī)尋找平臺(tái)公司業(yè)務(wù)布局的機(jī)會(huì)。第二，園區(qū)投資建設(shè)。園區(qū)投資建設(shè)領(lǐng)域是平臺(tái)公司的主戰(zhàn)場(chǎng)，也是管委會(huì)要求平臺(tái)公司承擔(dān)的主要投融資任務(wù)。這個(gè)領(lǐng)域應(yīng)該采取「管委會(huì)引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)營、企業(yè)化管理」的模式，以平臺(tái)公司為開發(fā)建設(shè)主體，通過多元化投融資模式積極吸納各類資本，通過投資及開發(fā)建設(shè)規(guī)劃、結(jié)構(gòu)性融資、項(xiàng)目管理等方式推動(dòng)園區(qū)投資建設(shè)工作的順利完成。第三，產(chǎn)業(yè)招商。產(chǎn)業(yè)招商應(yīng)該從政府主導(dǎo)向市場(chǎng)化、社會(huì)化招商轉(zhuǎn)型，多方整合招商資源與招商力量，優(yōu)化營商環(huán)境，精簡招商引資流程，全面提升招商能級(jí)。因此，平臺(tái)公司應(yīng)全面承擔(dān)市場(chǎng)化的招商工作，做好與管委會(huì)的政策銜接，提高招商工作的執(zhí)行力。第四，產(chǎn)業(yè)運(yùn)營服務(wù)。產(chǎn)業(yè)運(yùn)營服務(wù)領(lǐng)域是平臺(tái)公司業(yè)務(wù)的發(fā)力點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)運(yùn)營服務(wù)包含了對(duì)企業(yè)服務(wù)和對(duì)個(gè)人服務(wù)兩類。構(gòu)建完善優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營服務(wù)體系是營造營商環(huán)境的重要組成部分，也是推動(dòng)入駐企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。平臺(tái)公司要從產(chǎn)業(yè)園區(qū)的硬件環(huán)境（