初級(jí)財(cái)務(wù)管理總論

1初級(jí)財(cái)務(wù)管理專業(yè)基礎(chǔ)課2一、本課程學(xué)習(xí)的重要性1、財(cái)務(wù)管理專業(yè)必修課2、專業(yè)核心課程3、每個(gè)理性理財(cái)人員必須具有的技能和知識(shí)4、它是學(xué)習(xí)中、高級(jí)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)3二、《財(cái)務(wù)管理學(xué)》分級(jí)特點(diǎn)1、初級(jí)財(cái)務(wù)管理：財(cái)務(wù)管理基本概念和基本理論（財(cái)務(wù)管理含義、內(nèi)容；財(cái)務(wù)管理職能、財(cái)務(wù)管理假設(shè)、財(cái)務(wù)管理原則、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；財(cái)務(wù)管理環(huán)境）；財(cái)務(wù)管理基本方法（時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬、證券價(jià)值估值）；財(cái)務(wù)管理過程的基本管理方法（財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析）2、中級(jí)財(cái)務(wù)管理：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程的具體管理理論和方法。即籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、分配管理。3、高級(jí)財(cái)務(wù)管理：企業(yè)特殊情況下的財(cái)務(wù)管理即：企業(yè)兼并重組管理、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理、通貨膨脹財(cái)務(wù)管理、連鎖經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理、企業(yè)破產(chǎn)清算財(cái)務(wù)管理、4三、本課程教學(xué)理念及教學(xué)目標(biāo)2、指導(dǎo)學(xué)生自學(xué)1、教會(huì)學(xué)生掌握知識(shí)的方法3、教師是學(xué)生學(xué)習(xí)的組織者、指導(dǎo)者、幫助者和促進(jìn)者以學(xué)生為中心5教學(xué)目標(biāo)掌握財(cái)務(wù)管理的基本理論掌握財(cái)務(wù)管理的基本方法能夠理論聯(lián)系實(shí)際分析問題和解決問題知識(shí)能力素質(zhì)提高學(xué)生的綜合素質(zhì)6第一章財(cái)務(wù)管理總論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理基本概念及財(cái)務(wù)管理原則及假設(shè)第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境第四節(jié)財(cái)務(wù)管理發(fā)展與其他學(xué)科的關(guān)系7不完全懂得會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)營(yíng)者，就好比是一個(gè)投籃而不得分的球手?！绹?guó)著名的理財(cái)學(xué)家羅伯特·C.希金斯8什么是財(cái)務(wù)？第一節(jié)財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理財(cái):指錢和物資務(wù)：事情財(cái)務(wù)：與錢和物資有關(guān)的事情從大財(cái)務(wù)的角度，財(cái)務(wù)管理的主體來看，財(cái)務(wù)管理可以分為宏觀財(cái)務(wù)管理和微觀財(cái)務(wù)管理宏觀財(cái)務(wù)管理學(xué)包括：財(cái)政學(xué)、稅收學(xué)、金融學(xué)、社會(huì)保障學(xué)微觀財(cái)務(wù)管理學(xué)：行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理、企業(yè)財(cái)務(wù)管理、其他非盈利組織財(cái)務(wù)管理、家庭以及各人財(cái)務(wù)管理學(xué)等等本書討論的是微觀層面的企業(yè)財(cái)務(wù)管理9一、財(cái)務(wù)管理的概念

一般認(rèn)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有三大流：物資流生產(chǎn)管理資金流財(cái)務(wù)管理信息流會(huì)計(jì)管理通俗講：財(cái)務(wù)是對(duì)企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。財(cái)務(wù)的本質(zhì)是社會(huì)再生產(chǎn)過程中本金的投入與收益活動(dòng)（財(cái)務(wù)活動(dòng)）并形成特定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（財(cái)務(wù)關(guān)系）。10（一）企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)投資活動(dòng)

企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)

企業(yè)籌資活動(dòng)

企業(yè)分配活動(dòng)

11

1、籌資活動(dòng)資金流入：采用發(fā)行股票、債券、吸收直接投資籌集資金資金流出：還債、支付利息、支付股利、支付籌資費(fèi)用等2、投資活動(dòng)資金流出：對(duì)內(nèi)投資（購(gòu)買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)）、對(duì)外投資（購(gòu)買股票、債券、直接對(duì)外投資）資金流入：變賣對(duì)內(nèi)投資的資產(chǎn)、收回對(duì)外投資123、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金流出：購(gòu)材料、支付工資和費(fèi)用、短期借款的歸還資金流入：銷售產(chǎn)品、短期借款的借入4、分配活動(dòng)對(duì)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)要按一定的順序進(jìn)行分配：納稅、彌補(bǔ)虧損、提取公積金、向投資者分配利潤(rùn)。

13財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資投資經(jīng)營(yíng)分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資14財(cái)務(wù)的收支過程就是理論上概述的資金運(yùn)動(dòng)即資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、利潤(rùn)及其分配管理15

企業(yè)國(guó)家債權(quán)人與債務(wù)人投資者與被投資者企業(yè)職工企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（耗資與收入）、分配活動(dòng)，必然與有關(guān)各方發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。16

（二）財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系主要有：1、企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)企業(yè)所有者

（反映經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系）172、企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)債權(quán)人（反映債務(wù)與債權(quán)關(guān)系）3、企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)被投資單位（反映投資與受資關(guān)系）184、企業(yè)同其債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系購(gòu)債券、商業(yè)信用企業(yè)債務(wù)人還本付息（反映債權(quán)與債務(wù)關(guān)系）5、企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系提供產(chǎn)品、勞務(wù)某單位另一單位支付價(jià)款（反映各單位之間的利益關(guān)系）

196、企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)職工（反映勞動(dòng)成果的分配關(guān)系）7、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)稅務(wù)機(jī)關(guān)（反映依法納稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系）20（三）財(cái)務(wù)管理概念：組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。是企業(yè)管理的一個(gè)重要組成部分。21二、財(cái)務(wù)管理原則也是理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的認(rèn)識(shí)。也是財(cái)務(wù)管理應(yīng)遵循的基本規(guī)范。不同教材在闡述財(cái)務(wù)管理原則方面有差異。本教材提出了10項(xiàng)原則22序號(hào)原則含義注會(huì)教程提及的原則1風(fēng)險(xiǎn)—收益權(quán)衡在決策時(shí)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)大則要求的回報(bào)必須高，風(fēng)險(xiǎn)小要求的收益低，風(fēng)險(xiǎn)大要求的收益高。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則2貨幣時(shí)間價(jià)值不同時(shí)間的等額資金是不等值的。今天的一元錢比一年后的一元錢價(jià)值高。在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。貨幣時(shí)間價(jià)值原則3注重現(xiàn)金流量而非會(huì)計(jì)盈余現(xiàn)金流量能夠正確反映收益和成本的時(shí)間性

4決策時(shí)研究的是增量現(xiàn)金流量增量現(xiàn)金是項(xiàng)目帶來的現(xiàn)金流量的差額。是項(xiàng)目決策的依據(jù)。凈增效益原則5競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的詛咒——差異化戰(zhàn)略（比較優(yōu)勢(shì)原則）產(chǎn)品差異化具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較優(yōu)勢(shì)原則23序號(hào)原則含義注會(huì)及教程提及的原則6有效資本市場(chǎng)在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。市場(chǎng)反應(yīng)是迅速的，定價(jià)是正確的。資本市場(chǎng)有效原則7代理問題在其他條件相同時(shí)人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。因此在管理時(shí)要對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)督和激勵(lì)。自利行為原則8稅收影響決策在決策時(shí)要考慮稅收對(duì)決策的影響

9投資分散化不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司或項(xiàng)目，而要分散投資。投資分散化原則10遵循商業(yè)倫理做正確的事——有道德的行為

24財(cái)務(wù)成本管理——注會(huì)教材的原則25練習(xí)題

【例·單選題】如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件（包括風(fēng)險(xiǎn)）都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是（）所決定的。

A.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡原則

B.投資分散化原則

C.自利行為原則

D.比較優(yōu)勢(shì)原則26三、財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)1、理財(cái)主體假設(shè)。理財(cái)主體假設(shè)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作不是漫無邊際的，而應(yīng)限制在一個(gè)經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營(yíng)上具有獨(dú)立性的組織之內(nèi)。它明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍，將一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)同另外一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)相區(qū)分。財(cái)務(wù)主體特征（1）有行為能力（從事財(cái)務(wù)活動(dòng)和承擔(dān)財(cái)務(wù)結(jié)果）（2）有財(cái)權(quán)（3）履行義務(wù)，承擔(dān)責(zé)任（4）有明確的目標(biāo)（5）是真實(shí)的利益主體272、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)指理財(cái)?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。也就是說，除非有相反的證明，否則，將認(rèn)為每一個(gè)理財(cái)主體都會(huì)無限期地經(jīng)營(yíng)下去。它明確了財(cái)務(wù)管理工作的時(shí)間范圍。283、有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場(chǎng)是健全和有效的。只有在有效市場(chǎng)上，財(cái)務(wù)管理才能正常進(jìn)行，財(cái)務(wù)管理理論體系才能建立。什么是有效市場(chǎng)假說？有效市場(chǎng)假說是關(guān)于證券市場(chǎng)價(jià)格對(duì)相關(guān)信息反映程度的假定。在有效市場(chǎng)的前提下，金融資產(chǎn)的價(jià)格等于價(jià)值。誰都不能獲得超額利潤(rùn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的確定和證券投資決策是以效率市場(chǎng)假說為前提的。29最初提出有效市場(chǎng)假設(shè)的是美國(guó)財(cái)務(wù)管理學(xué)者法馬（Fama），將有效市場(chǎng)劃分為弱式有效市場(chǎng)、次強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)三類。弱式有效市場(chǎng)：金融資產(chǎn)價(jià)格是歷史的價(jià)格和信息結(jié)果。次強(qiáng)式有效市場(chǎng)：金融資產(chǎn)價(jià)格：是過去的信息與現(xiàn)在的公開信息的結(jié)果。強(qiáng)式有效市場(chǎng)：金融資產(chǎn)價(jià)格不僅反映全部公開的信息,同時(shí)也反映了非公開的信息(內(nèi)幕信息)。相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論回顧30半強(qiáng)式市場(chǎng)：包含全部公開信息強(qiáng)式市場(chǎng)：包含全部企業(yè)內(nèi)部信息及其對(duì)全部信息的最佳分析和解讀弱式市場(chǎng)：包含全部歷史信息有效市場(chǎng)的類型31從中國(guó)理財(cái)環(huán)境和中國(guó)企業(yè)的特點(diǎn)來看，有效市場(chǎng)應(yīng)具備以下特點(diǎn)：（1）當(dāng)企業(yè)需要資金時(shí)，能以合理的價(jià)格在資金市場(chǎng)上籌集到資金。（2）當(dāng)企業(yè)有閑置的資金時(shí)，能在市場(chǎng)上找到有效的投資方式。（3）企業(yè)理財(cái)上的任何成功和失誤，都能在資金市場(chǎng)上得到反映。

32練習(xí)題

【例·多選題】（2007考題）如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（）。

A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)

B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)

C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬334、資金增值假設(shè)。是指通過財(cái)務(wù)管理人員的合理營(yíng)運(yùn)，企業(yè)資金的價(jià)值可以不斷增加。這一假設(shè)實(shí)際上指明了財(cái)務(wù)管理存在的現(xiàn)實(shí)意義。如果資金運(yùn)籌過程中不能實(shí)現(xiàn)增值，財(cái)務(wù)管理就沒有存在的必要了。

345、理性理財(cái)假設(shè)。理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)管理工作的人員都是理性的理財(cái)人員，因而，他們的理財(cái)行為也是理性的。6、委托代理假設(shè)在兩權(quán)分離情況下，會(huì)產(chǎn)生委托代理問題：（1）目標(biāo)利益不一致（2）信息控制不對(duì)稱（3）責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等35拓展內(nèi)容:由于存在委托代理問題。在財(cái)務(wù)管理中存在兩個(gè)重要的委托代理關(guān)系（1）股東和經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系（2）股東和債權(quán)人之間的關(guān)系這兩種關(guān)系應(yīng)該如何協(xié)調(diào)呢?36經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)1.增加報(bào)酬

2.增加閑暇時(shí)間

3.避免風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離1.道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們沒有必要為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)，股價(jià)上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價(jià)”將下跌。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責(zé)任。2.逆向選擇。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購(gòu)置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價(jià)格，自己借款買回，導(dǎo)致股東財(cái)富受損。防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方式1.監(jiān)督。

監(jiān)督可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。2.激勵(lì)。

激勵(lì)可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。

【注】監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。37債權(quán)人目標(biāo)：收回本金、獲得利息

股東侵害債權(quán)人的方式：

第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。

第二，股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)對(duì)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：

第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。

第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

38第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、概念及特點(diǎn)（一）概念：它是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。（二）特點(diǎn)：

1、一定時(shí)期具有相對(duì)穩(wěn)定性。

2、財(cái)務(wù)目標(biāo)具有多元性（除有主導(dǎo)目標(biāo)的同時(shí)，還有一系列輔助目標(biāo)）。

3、財(cái)務(wù)目標(biāo)具有層次性?？煞譃檎w目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)。39（1）整體目標(biāo)：是整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目標(biāo)（2）分部目標(biāo)：是進(jìn)行某一部分財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)。（如籌資管理目標(biāo)、投資管理目標(biāo)等）（3）具體目標(biāo)：在前兩者制約下，從事某項(xiàng)具體財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)。（如投資股票的目標(biāo)、購(gòu)買債券的目標(biāo)）40二、財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)（介紹具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)）（一）利潤(rùn)最大化1、選擇該目標(biāo)的原因（1）在商品經(jīng)濟(jì)條件下，創(chuàng)造剩余產(chǎn)品是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的，而剩余產(chǎn)品可以用利潤(rùn)這個(gè)價(jià)值指標(biāo)來衡量。（2）在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)。（3）每個(gè)企業(yè)都最大限度地獲得利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。41

2、該目標(biāo)的缺陷：（1）利潤(rùn)是指企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額，它沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。（2）沒有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系，因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或期間之間的比較。（3）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（4）可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為42（二）公司價(jià)值最大化它是指通過公司財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使公司價(jià)值達(dá)到最大。企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值

假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

該目標(biāo)在目前財(cái)務(wù)管理界是普遍推崇的目標(biāo)。1、公司價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)是：（1）考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（2）有利于克服管理上的片面性和短期行為。（3）在企業(yè)發(fā)展中注重了各方面利益關(guān)系432、公司價(jià)值最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)公司價(jià)值計(jì)量比較困難。尤其是非上市公司。（三）相關(guān)利益者價(jià)值最大化指相關(guān)利益者（股東、債權(quán)人、員工、客戶、供應(yīng)商、政府及社區(qū)）利益最大化。與股東價(jià)值最大化相比其差異：（1）它弱化了股東在企業(yè)的利益（2）用多重價(jià)值最大化取代單一價(jià)值最大化。但突出的質(zhì)疑有3個(gè)方面（見教材P33）44第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策等。45（一）經(jīng)濟(jì)周期包括復(fù)蘇期、繁榮期、衰退期、蕭條期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條1、增加廠房設(shè)備2、建立存貨3、引入新產(chǎn)品4、增加勞動(dòng)力1、擴(kuò)充廠房、設(shè)備2、繼續(xù)建立存貨3、開展?fàn)I銷規(guī)劃4、增加勞動(dòng)力1、停止擴(kuò)張2、出售多余設(shè)備3、停產(chǎn)不利產(chǎn)品4削減存貨和雇員1、建立投資標(biāo)準(zhǔn)2、保持市場(chǎng)份額3、削減存貨和雇員4、放棄次要利益46（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，這不僅給企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、調(diào)整方向、打開市場(chǎng)以及拓寬財(cái)務(wù)活動(dòng)的領(lǐng)域帶來了機(jī)遇，同時(shí)，由于高速發(fā)展中資金短缺將長(zhǎng)期存在，又給企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理模式。47（三）宏觀經(jīng)濟(jì)政策如金融政策中貨幣的發(fā)行量、信貸規(guī)模等都能影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預(yù)期收益；財(cái)稅政策會(huì)影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇等；價(jià)格政策能影響資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改革會(huì)影響會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)和計(jì)量，進(jìn)而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的事先預(yù)測(cè)、決策以及事后的評(píng)價(jià)產(chǎn)生影響等等?？梢?，經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響是非常大的。這就要求企業(yè)財(cái)務(wù)人員必須把握經(jīng)濟(jì)政策，更好地為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理財(cái)活動(dòng)服務(wù)。

48二、法律環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式、公司治理的有關(guān)規(guī)定以及稅收法規(guī)。（一）企業(yè)組織形式按其組織形式不同，可將企業(yè)分為獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。不同組織籌資形式、投資決策方式、分配形式均不同。(二)公司治理和財(cái)務(wù)監(jiān)控公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排。涉及所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。有效的公司治理取決于公司治理機(jī)構(gòu)是否合理、治理機(jī)制是否健全、財(cái)務(wù)監(jiān)控是否到位。(三)稅法企業(yè)的財(cái)務(wù)決策應(yīng)當(dāng)適應(yīng)稅收政策的導(dǎo)向，合理安排資金投放，以追求最佳的經(jīng)濟(jì)效益。49三、金融環(huán)境金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具進(jìn)行交易的場(chǎng)所。是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的直接環(huán)境。

金融市場(chǎng)的要素主要有：(1)市場(chǎng)主體，即參與金融市場(chǎng)交易活動(dòng)而形成買賣雙方的各經(jīng)濟(jì)單位。(2)金融工具，即借以進(jìn)行金融交易的工具，一般包括債權(quán)債務(wù)憑證和所有權(quán)憑證。(3)交易價(jià)格，反映的是在一定時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)讓貨幣資金使用權(quán)的報(bào)酬。(4)組織形式，即金融市場(chǎng)的交易采用的形式。主要有交易所交易和柜臺(tái)交易，交易方式：現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易、信用交易。50金融市場(chǎng)要素的具體內(nèi)容：1、金融機(jī)構(gòu)：金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)。

2、金融工具：金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，它對(duì)于交易雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。按期限分有①貨幣市場(chǎng)工具：商業(yè)票據(jù)、國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單等②資本市場(chǎng)工具：股票、債券3、利率：是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。51（1）利率的類型利率可按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：①按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率。②按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系，分為固定利率和浮動(dòng)利率。③按利率形成機(jī)制不同，分為市場(chǎng)利率和法定利率。52（2)利率的一般計(jì)算公式利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率其中：風(fēng)險(xiǎn)收益包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益、期限風(fēng)險(xiǎn)收益①純利率：是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率。在實(shí)際工作中，通常以無通貨膨脹情況下的無風(fēng)險(xiǎn)證券的利率來代表純利率。②通貨膨脹補(bǔ)償：在通貨膨脹情況下，資金供應(yīng)者必然要求提高利率以補(bǔ)償其購(gòu)買力損失。無風(fēng)險(xiǎn)利率包括了純利率和通貨膨脹補(bǔ)償53③違約風(fēng)險(xiǎn)指借款人無法按期