第12章-宏觀經(jīng)濟政策(上課)-

第十二章宏觀經(jīng)濟政策第一節(jié)宏觀經(jīng)濟政策概論第二節(jié)財政政策第三節(jié)貨幣政策2008年四季度到2010年底，4萬億元投資的重點投向和資金測算重點投向資金測算廉租住房、棚戶區(qū)改造等保障性住房

約4000億元農(nóng)村水電路氣房等民生工程和基礎(chǔ)設(shè)施

約3700億元鐵路、公路、機場、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市電網(wǎng)改造

約15000億元醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文化等社會事業(yè)發(fā)展

約1500億元節(jié)能減排和生態(tài)工程

約2100億元自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整

約3700億元災(zāi)后恢復(fù)重建

約10000億發(fā)改委：4萬億投資計劃基本完成成效顯著/news/china/201012/2abf2e02-92ca-499e-bdcb-3a476dc83358.shtml

第一節(jié)宏觀經(jīng)濟政策概論一、宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)

經(jīng)濟政策，是指國家或政府為了增進(jìn)社會經(jīng)濟福利而制定的解決經(jīng)濟問題的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟目的而對經(jīng)濟活動有意識的干預(yù)。經(jīng)濟政策目標(biāo)充分就業(yè)價格穩(wěn)定經(jīng)濟持續(xù)均衡增長國際收支平衡充分就業(yè)－物價穩(wěn)定矛盾實現(xiàn)充分就業(yè)－擴張性政策－財政赤字增加和貨幣供給增加－通脹充分就業(yè)－經(jīng)濟增長一致和矛盾經(jīng)濟增長－提供就業(yè)機會－充分就業(yè)經(jīng)濟增長－技術(shù)進(jìn)步－資本對勞動替代－減少勞動需求充分就業(yè)－國際收支矛盾充分就業(yè)－經(jīng)濟增長－進(jìn)口增加－國際收支惡化物價穩(wěn)定－經(jīng)濟增長矛盾經(jīng)濟增長過程中，通貨膨脹是難免的。四大目標(biāo)的一致性與矛盾性二、宏觀經(jīng)濟政策工具財政政策改變政府購買水平改變政府轉(zhuǎn)移支付水平改變稅率公債貨幣政策公開市場業(yè)務(wù)改變貼現(xiàn)率改變法定準(zhǔn)備金率匯率政策匯率制度匯率水平第二節(jié)財政政策一、財政政策是指為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。即要運用政府的收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟。財政政策包括財政收入政策和財政支出政策。財政，是國家憑借政權(quán)對一部分社會產(chǎn)品進(jìn)行分配和再分配而形成的分配關(guān)系。西方國家的財政包括財政收入和財政支出。財政收入：包括稅收和公債財政支出：公共工程支出、政府購買和轉(zhuǎn)移支付西方國家的財政各國國債世界各國的債務(wù)情況/Macroeconomy/2012_07_03_82443.shtml

麥肯錫：全球債務(wù)已空前中國七年翻四倍/a/20150209/13491180_0.shtml

美國國債鐘/

二、財政政策的內(nèi)在穩(wěn)定器作用實行財政政策的目的是要使經(jīng)濟穩(wěn)定增長。輕微波動——制度本身具有“自動穩(wěn)定器”的作用經(jīng)濟波動劇烈——實施財政政策自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器：是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟衰退期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。1、自動變動的稅收：個人與公司所得稅蕭條→個人與公司收入下降→符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動減少、稅率自動下降→政府稅收自動下降→消費↑、投資↑→AD↑2、政府轉(zhuǎn)移支付：蕭條→失業(yè)人數(shù)↑→符合領(lǐng)取救濟標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)↑→TR↑→DPI↑→C↑→AD↑3、農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度

蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價格↓→政府收購→農(nóng)場主收入↑→C、I↑

繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價格↑→政府拋售→農(nóng)產(chǎn)品價格↓→避免經(jīng)濟過熱三、赤字財政的運用（一）原則：逆經(jīng)濟風(fēng)向行事1、經(jīng)濟蕭條時期，AD不足，使用擴張性財政政策（松政策），增加G，減少T，從而AD增大，就業(yè)擴大2、經(jīng)濟繁榮時期，AD旺盛，使用緊縮性財政政策（緊政策），增加T、減少G，從而AD下降，通貨膨脹消失自動調(diào)節(jié)的作用有限，特別是對劇烈的經(jīng)濟波動。政府應(yīng)該審時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。三、赤字財政的運用（二）具體運用：斟酌使用的財政政策1、經(jīng)濟蕭條時期，采用松政策：（1）減少稅收；（2）增加政府支出2、經(jīng)濟繁榮時期，采用緊政策：（1）增加稅收；（2）減少政府支出松政策(1)減稅（2）擴大政府支出運用類型政策內(nèi)容政策目標(biāo)擴張性財政政策增加政府支出、減少政府稅收實現(xiàn)充分就業(yè)緊縮性財政政策減少政府支出、增加政府稅收抑制通貨膨脹平衡性財政政策控制政府支出、維持政府稅收保持穩(wěn)定增長宏觀財政政策的運用類型、內(nèi)容和目標(biāo)第三節(jié)貨幣政策貨幣政策，是指中央銀行增加或者減少貨幣供應(yīng)量，影響利息率，通過利息率來增加或減少投資，使總需求與總供給趨于一致的一系列措施。貨幣政策手段：公開市場業(yè)務(wù)改變貼現(xiàn)率改變法定準(zhǔn)備金率什么是貨幣？貨幣，是指任何一種可以執(zhí)行交換媒介、價值尺度、延期支付標(biāo)準(zhǔn)和財富儲藏手段等功能的商品，都可被看作是貨幣；從商品中分離出來固定地充當(dāng)一般等價物的商品，就是貨幣；貨幣是商品交換發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。貨幣的本質(zhì)就是一般等價物。M1=通貨=紙幣+硬幣流通中的貨幣M2=M1+活期存款狹義貨幣M3=M2+定期存款廣義貨幣M4=

M3+各種有價證券更廣義貨幣M1、M2、M3是依據(jù)不同金融資產(chǎn)流動性特點對貨幣存量提出的范圍界定指標(biāo)。貨幣本質(zhì)特征是交換媒介和支付手段，由于不同金融資產(chǎn)可以互相轉(zhuǎn)換，因而具有不同程度流動性即潛在貨幣功能。什么是貨幣？貨幣政策的機制（一）基礎(chǔ)知識（1）銀行制度（2）存款準(zhǔn)備金制度（3）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（二）政策的運用（1）總原則（2）三大政策工具（3）其他措施（三）局限性一、基礎(chǔ)知識：銀行制度1、中央銀行

(1)發(fā)行的銀行：壟斷一國（地區(qū)）貨幣發(fā)行權(quán)（2）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來（3）國家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行2、商業(yè)銀行（1）負(fù)債業(yè)務(wù)：形成資金來源（吸收存款、借款、自有)（2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購買債券（3）中間業(yè)務(wù)：利用自己的信譽－代客結(jié)算3、其它金融機構(gòu)（1）信用協(xié)會（2）保險公司存款準(zhǔn)備金制度1、準(zhǔn)備金：Reserve商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來取款的客戶。吸收存款額＝準(zhǔn)備金＋發(fā)放貸款額2、法定準(zhǔn)備率：RequiredReserveRate由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。吸收客戶存款貸款銀行留下準(zhǔn)備金存款的貨幣創(chuàng)造過程假設(shè)A客戶將100萬存入某銀行（第一級銀行）。第一級銀行增加原始存款100萬，將80萬貸給B客戶。B客戶用這筆貸款支付C客戶貨款，C客戶將80萬存入某銀行（第二級銀行）。第二級銀行增加存款80萬，將64萬貸給D客戶。D客戶用這筆貸款支付E客戶貨款，E客戶又將51.2萬存入某銀行（第三級銀行）。銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？客戶銀行存款額準(zhǔn)備金貸出還款A(yù)第一級1002080（貸給B）B支付C貨款C第二級801664（貸給D）D支付E貨款E第三級6412.851.2（貸給…）…支付…貨款……………………總額500100400派生存款：由銀行貸款而來的存款信用擴張：運用派生存款來擴大貸款二、貨幣政策及其工具1、貨幣政策的含義擴張性緊縮性2、貨幣政策的三大工具公開市場業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)率政策變動法定準(zhǔn)備率3、貨幣政策的其他工具貨幣政策工具1、公開市場業(yè)務(wù)：操作靈活/結(jié)果容易預(yù)測/最常用（1）原則：央行在公開市場買進(jìn)或賣出政府債券，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。（2）操作：貨幣政策工具2、再貼現(xiàn)率政策：央行被動地等待（1）再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行將未到期的商業(yè)票據(jù)提交中央銀行，由中央銀行扣除自再貼現(xiàn)日起至到期日止的利息而取得現(xiàn)款。借款時支付的利息率為再貼現(xiàn)率。（2）操作：蕭條時期，再貼現(xiàn)率下降，商行向央行的借款增加，貨幣供給上升。繁榮時期，再貼現(xiàn)率上升，商行向央行的借款減少，貨幣供給下降。貨幣政策工具3、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：效果猛烈，較少使用/存在時滯蕭條時期，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對外貸款增加，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。其它選擇性貨幣政策工具是指中央銀行針對某些特殊的經(jīng)濟領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的信用調(diào)節(jié)工具。1、消費信貸控制：如分期付款、信貸期限等。2、房地產(chǎn)信貸控制：如規(guī)定貸款額度，最長期限、首付款比例等。

3、證券信用交易的保證金比率：是指央行對有關(guān)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制，目的在于限制對證券市場的信貸數(shù)量，穩(wěn)定證券市場的價格。如規(guī)定一定比例的證券保證金比率。4、道義勸告：5、預(yù)繳進(jìn)口保證金：貨幣政策的機制貨幣量直接目標(biāo)：利率。調(diào)節(jié)貨幣量是手段。最終目標(biāo)：總需求和總供給達(dá)到平衡。利率總需求與總供給具體傳導(dǎo)機制：貨幣政策工具→貨幣供應(yīng)量→貨幣市場供求關(guān)系→利率→投資→國民收入貨幣政策的總原則逆經(jīng)濟風(fēng)向行事1、蕭條時期，擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激消費和投資。2、繁榮時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費和投資?？傊?，蕭條時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。貨幣政策的效果（一）投資利率系數(shù)即利率變化后投資變化的程度。投資利率系數(shù)越大，政策效果越明顯。（二）貨幣需求對利率的反應(yīng)程度即利率變化后貨幣需求變化的程度。反應(yīng)程度越大，政策效果越明顯。三、貨幣政策的局限性六個方面：第一，在通貨膨脹期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟衰退期，實行擴張的貨幣政策效果就不明顯（流動性陷阱，M增加，r不變）。對需求拉動通貨膨脹有效；而對成本推進(jìn)無效。第二，從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低M的效果不明顯貨幣政策的局限性第三，貨幣政策作用的外部時滯也影響政策效果。認(rèn)識時滯、影響時滯、行動時滯第四，公眾預(yù)期的影響：

利率下降、產(chǎn)生悲觀預(yù)期→C、I不會顯著增加第五，流動偏好的存在致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣第六，在開放經(jīng)濟中，貨幣政策的效果還要因為資金在國際上而受到影響。財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)單一的政策很難達(dá)到宏觀經(jīng)濟目標(biāo)松松搭配：失業(yè)第一位——結(jié)果是物價上漲。緊緊搭配：控制物價上