第四章 金融與金融體系

第四章

金融與金融體系概述楊磊“如果你控制了石油，你就控制了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制了所有人；如果你控制了貨幣，你就控制了整個世界”

--亨利?基辛格主要內(nèi)容金融與金融體系概述金融機構(gòu)體系金融市場體系重點內(nèi)容與難點內(nèi)容重點內(nèi)容直接融資與間接融資的優(yōu)缺點金融體系種類、職能各類金融機構(gòu)的含義難點內(nèi)容金融范疇的演變各類金融機構(gòu)的含義第一節(jié)金融與金融體系概述金融的含義及演變金融體系的構(gòu)成及功能

一、金融的含義及演變金融通常被理解為貨幣資金融通，即在盈余部門、短缺部門之間調(diào)劑貨幣資金金融體系被界定為貨幣流通、信用活動及由此形成的經(jīng)濟組織、交易行為、運行機制的集合金融活動的對象是貨幣資金，主要形式是信用方式金融范疇的演變貨幣范疇信用范疇實物貨幣和金屬貨幣時期貨幣經(jīng)營業(yè)最初的金融形式信用貨幣時期貨幣范疇信用范疇信用貨幣銀行業(yè)、保險業(yè)信托業(yè)、租賃業(yè)金融范疇擴展信用與金融信用與金融是既有區(qū)別又有聯(lián)系的兩個概念從產(chǎn)生時間看：信用產(chǎn)生在前，金融產(chǎn)生在后信用包括所有信用活動，既包括實物信用又包括貨幣信用；金融專指貨幣融通和資金運動，不包括實物信用二、金融體系的構(gòu)成及功能2.1狹義金融體系的構(gòu)成金融體系金融機構(gòu)金融市場貨幣資金從盈余部門導(dǎo)向稀缺部門的途徑盈余部門的資金通過商業(yè)銀行等金融中介機構(gòu)流向稀缺部門：金融中介機構(gòu)通過發(fā)行債務(wù)工具（存單）籌集盈余部門的資金，然后通過貸款等導(dǎo)向短缺部門盈余部門的資金通過金融市場導(dǎo)向短缺部門：通過交易金融工具，實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移資金流動的渠道盈余單位短缺單位中介機構(gòu)市場直接融資間接融資直接融資與間接融資直接融資：資金短缺部門直接在證券市場上向發(fā)行某種金融工具，比如債券或股票，盈余部門購買這些工具時，實現(xiàn)資金從盈余單位向短缺部門的轉(zhuǎn)移。間接融資：盈余單位把資金存放（或投資）到銀行等金融中介機構(gòu)，再由這些中介機構(gòu)以貸款或證券投資的方式將資金轉(zhuǎn)移到短缺部門。間接融資滿足的條件有金融中介機構(gòu)參與金融中介機構(gòu)對資金進行重新配置間接融資與直接融資的優(yōu)缺點間接融資廣泛籌集社會各方面閑散資金，實現(xiàn)期限的轉(zhuǎn)換，形成巨額資金由金融中介承擔(dān)風(fēng)險，安全性高降低籌資成本（信息成本、合約成本）隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關(guān)注和籌資者使用資金方面的壓力和約束直接融資資金供求雙方之間的約束力相對要強些所籌集的資金可以長期使用在融通資金的數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制較多要求資金盈余單位具備一定的專業(yè)知識和技能對盈余單位來說，風(fēng)險較大；對于短缺單位，直接融資的門檻比較高直接融資具有橫向風(fēng)險分擔(dān)優(yōu)勢：金融市場允許個人分散投資組合，投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力來調(diào)整資產(chǎn)組合的風(fēng)險間接融資具有跨期風(fēng)險分散優(yōu)勢：金融中介機構(gòu)可以通過在不同時期中均衡得失來防止資產(chǎn)價格的過分波動，從而在不同的期限內(nèi)平滑了投資收益直接融資與間接融資風(fēng)險分擔(dān)優(yōu)勢2.2金融體系的類型金融體系市場主導(dǎo)型銀行主導(dǎo)型直接融資為主間接融資為主表1：銀行與資本市場的國際比較（1993年）

（單位：10億美元）

GDP銀行資產(chǎn)BABA/GDP股票市值EMCEMC/GDP美國6301331953%513682%英國8242131259%1152140%日本42426374150%299971%法國12611904151%45736%德國19242919152%46424%世界主要國家的金融結(jié)構(gòu)美國英國日本法國德國金融市場最重要最重要發(fā)達相對不重要不重要銀行中介市場集中度低市場集中度高產(chǎn)生兩種金融體系的原因歷史進程政府的監(jiān)管法律的影響不同的金融結(jié)構(gòu)一方面受各國工業(yè)化初始條件的影響；另一方面在很大程度上是受人為管制因素制約，并且具有一定的歷史偶然性。金融結(jié)構(gòu)基本格局形成之后，會隨環(huán)境的變化做出變化，但基本都能適應(yīng)各自經(jīng)濟發(fā)展的需要。當(dāng)前金融系統(tǒng)的發(fā)展趨勢是趨向市場主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)。由于歷史的原因，中國形成了目前銀行主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)。時間與空間上轉(zhuǎn)移資源2.3金融體系的職能職能配置和管理風(fēng)險清算和支付結(jié)算聚集資金分割股份提供信息解決激勵問題第二節(jié)金融機構(gòu)體系金融機構(gòu)的產(chǎn)生與發(fā)展金融機構(gòu)存在和發(fā)展的內(nèi)在機理金融機構(gòu)構(gòu)成金融機構(gòu)（financialinstitution)又稱金融中介，是以提供各種金融商品（金融工具）和金融服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)職能金融中介代理業(yè)務(wù)自營業(yè)務(wù)承銷業(yè)務(wù)咨詢業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理金融機構(gòu)職能一、金融機構(gòu)的產(chǎn)生與發(fā)展最早的金融機構(gòu)源于古代的貨幣經(jīng)營業(yè)世界最早的銀行起源于文藝復(fù)興時期的意大利-1117年的威尼斯銀行現(xiàn)代銀行制度建立-1694年英格蘭銀行證券交易所產(chǎn)生中央銀行體系產(chǎn)生二、金融機構(gòu)存在和發(fā)展的內(nèi)在機理期限中介功能：發(fā)行金融工具實現(xiàn)金融資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換降低交易成本：即從事金融交易所花費的時間和金錢改善信息不對稱：資金需求方往往比資金盈余方擁有更多信息分散投資、降低風(fēng)險：集聚中小投資者的資金，進行資產(chǎn)組合投資提供支付機制：如現(xiàn)金、支票、信用卡、電子劃撥等信息不對稱問題逆向選擇：交易之前發(fā)生的信息不對稱問題。具有潛在的不良貸款風(fēng)險（信用風(fēng)險）的借款者往往是正是積極尋求貸款且最可能得到貸款的人。逆向選擇的存在使儲蓄者與借款者之間的直接借貸成為不可能金融中介機構(gòu)是公司信息的生產(chǎn)高手，能辨識優(yōu)質(zhì)公司道德風(fēng)險：交易發(fā)生后產(chǎn)生的信息不對稱問題。借款者可能會從事高風(fēng)險活動，從而提高貸款違約的可能性。金融中介機構(gòu)對貸款具有較強監(jiān)管力度表：1970-2000年非金融工商企業(yè)外部資金來源比例國家銀行貸款非銀行貸款債券股票美國18%38%32%11%德國76%10%7%8%日本78%8%9%5%通過金融機構(gòu)完成的間接融資即使在金融市場最發(fā)達的美國也是工商企業(yè)最主要的融資方式之一。三、金融機構(gòu)的構(gòu)成金融機構(gòu)中央銀行存款類金融機構(gòu)非存款類金融機構(gòu)政策、監(jiān)管類金融機構(gòu)中央銀行

中央銀行：一國金融機構(gòu)體系的領(lǐng)導(dǎo)和核心，擔(dān)負著制定并執(zhí)行貨幣政策、管理并調(diào)節(jié)金融運行、維護金融體系安全的特殊職責(zé)目標：價格穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長、平衡國際收支職能：集中貨幣發(fā)行、制定貨幣政策、為國內(nèi)其他銀行提供服務(wù)在一些國家，中央銀行由政府直接控制，在另外一些國家，它具有較大的獨立性存款類金融機構(gòu)存款類金融機構(gòu)是以吸收個人和機構(gòu)的存款、并發(fā)放貸款為主要業(yè)務(wù)的金融中介機構(gòu)商業(yè)銀行儲蓄銀行信用合作社非存款類金融機構(gòu)非存款類金融機構(gòu)泛指那些提供金融服務(wù)但不以存款為負債的金融機構(gòu)契約型儲蓄機構(gòu)：依據(jù)契約定期取得資金（保險費、養(yǎng)老保險費），并據(jù)契約提供保險理賠或提供年金的金融機構(gòu)保險公司養(yǎng)老基金投資型金融中介機構(gòu)：提供投資業(yè)務(wù)服務(wù)的機構(gòu)投資銀行：承銷證券發(fā)行、企業(yè)兼并及收購服務(wù)金融公司：通過發(fā)行金融工具籌集資金，并向耐用消費品購買者或銷售商發(fā)放消費貸款或工商業(yè)貸款的機構(gòu)投資基金：匯集眾多中小投資者的資金，進行多元化投資服務(wù)類金融機構(gòu)：提供金融資訊或金融咨詢服務(wù)，或從事金融信息服務(wù)的機構(gòu)評級公司金融機構(gòu)的主要資產(chǎn)與負債金融機構(gòu)類型主要負債主要資產(chǎn)存款類機構(gòu)

商業(yè)銀行儲蓄銀行信用合作社契約類機構(gòu)保險公司養(yǎng)老基金投資類機構(gòu)金融公司

投資基金存款存款存款保單雇主、雇員交款商業(yè)票據(jù)、債券、股票股份工商信貸、消費信貸、抵押貸款、政府債券長期抵押貸款消費者貸款公司債券、政府債券、抵押貸款公司債券、政府債券、股票消費者信貸、工商信貸股票、債券政策與監(jiān)管類金融機構(gòu)政策性金融機構(gòu)：政府發(fā)起或設(shè)立的旨在為商業(yè)性金融機構(gòu)不愿提供服務(wù)業(yè)的特定行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、部門和特殊群體提供金融支付或擔(dān)保服務(wù)的機構(gòu)開發(fā)銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進出口銀行學(xué)生（助學(xué)）貸款體系監(jiān)管類金融機構(gòu)：擔(dān)負金融機構(gòu)監(jiān)管職能的機構(gòu)證監(jiān)會保監(jiān)會銀監(jiān)會我國現(xiàn)行的金融機構(gòu)體系四個層次體系一行三會國家政策性銀行商業(yè)銀行非銀行金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行開發(fā)銀行進出口銀行四個國有商業(yè)銀行其他商業(yè)銀行（10國有112地方）農(nóng)村信用合作社保險公司證券公司郵政儲蓄信托投資公司租賃公司財務(wù)公司課后作業(yè)機構(gòu)名稱資金來源資金運用商業(yè)銀行儲蓄銀行信用合作社政策性銀行第三節(jié)金融市場體系金融市場：是通過交易金融工具、實現(xiàn)資金融通而形成的供求關(guān)系和交易機制的總和金融市場的交易對象是貨幣資金貨幣資金是一種僅轉(zhuǎn)移使用權(quán)而不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的特殊商品生產(chǎn)單位主要是企業(yè)與政府消費單位主要是居民產(chǎn)品市場產(chǎn)品和服務(wù)的交換金融市場資金、金融服務(wù)、金融資產(chǎn)等的流動要素市場生產(chǎn)要素的流動經(jīng)濟運行的三種市場一、金融市場的構(gòu)成要素交易主體交易客體交易組織形式交易主體個人金融機構(gòu)企業(yè)金融機構(gòu)企業(yè)政府交易價格二、金融市場的分類-根據(jù)金融資產(chǎn)性質(zhì)債務(wù)證券市場資本證券市場衍生證券市場債務(wù)證券是承諾某一特定時期定期支付本息的債務(wù)性憑證資本證券是對公司未來收益和資產(chǎn)的要求權(quán)衍生證券的自身價值決定于債務(wù)證券、資本證券外匯或商品等一種或幾種基礎(chǔ)資產(chǎn)價格二、金融市場分類-根據(jù)金融資產(chǎn)償還期貨幣市場資本市場短期債務(wù)證券（期限1年以下）交易的金融市場長期債務(wù)