電子商務(wù)上市公司社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系分析,企業(yè)社會責(zé)任論文

電子商務(wù)上市公司社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系分析,企業(yè)社會責(zé)任論文企業(yè)社會責(zé)任的概念最早由H.R.Bowen于1953年在(商人的社會責(zé)任〕中提出：商人有義務(wù)根據(jù)社會所期望的目的和價值，制定政策、進行決策或采取某些行動.這一定義肯定了企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的同時應(yīng)當(dāng)承當(dāng)社會責(zé)任。[1]近年來，企業(yè)社會責(zé)任越來越遭到我們國家各界人士的關(guān)注，承當(dāng)社會責(zé)任逐步成為人們評價企業(yè)價值的重要標(biāo)尺。上世紀70年代以來，企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效的關(guān)系問題一直是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱門問題。但是國內(nèi)外學(xué)者對于企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效的相關(guān)性研究結(jié)果并不一致。徐光華等指出，企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效存在正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任有利于企業(yè)財務(wù)績效的提高。[2]溫素彬等通過建立模型實證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)當(dāng)期財務(wù)績效存在負相關(guān)關(guān)系，但長期來看，企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任對財務(wù)績效具有正向影響作用。[3]而Preston和OBanner通過實證分析得出，兩者之間存在負相關(guān)關(guān)系，不同的行業(yè)對兩者的關(guān)系具有較大的影響。[4]據(jù)CNNIC的調(diào)查顯示，截至2020年6月，我們國家網(wǎng)民規(guī)模達6.32億。中國電子商務(wù)研究中心的監(jiān)測報告顯示，截至2020年底，我們國家電商企業(yè)數(shù)已超過4萬家，估計將來五年，我們國家電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)將得到井噴式的增長。我們國家電子商務(wù)的發(fā)展將電子商務(wù)企業(yè)推上了風(fēng)口浪尖，隨著京東、一號店等多家網(wǎng)商售價，餓了么、美團等黑心作坊的曝光，以及網(wǎng)上店鋪逃稅漏稅等負外部性問題的曝光，公眾愈加關(guān)注電商的社會責(zé)任。利益相關(guān)者理論以為，企業(yè)的社會責(zé)任要求，企業(yè)在關(guān)注股東利益的同時，還要關(guān)注利益相關(guān)者如消費者、債權(quán)人、、社區(qū)的利益。筆者以電子商務(wù)上市公司為研究樣本，根據(jù)利益相關(guān)者理論，從債權(quán)人、、社區(qū)與環(huán)境、股東、員工五個方面衡量企業(yè)的社會責(zé)任，研究其與企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系，不僅對上市公司社會責(zé)任的理論研究具有學(xué)術(shù)價值，而且對于在中華特點社會市場經(jīng)濟體制環(huán)境下電子商務(wù)的可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實意義。樣本選取與指標(biāo)設(shè)計1.樣本選取由于電子商務(wù)屬于新興事物且牽涉范圍特別廣泛，當(dāng)前對于電子商務(wù)企業(yè)仍沒有一個標(biāo)準(zhǔn)且權(quán)威的定義，很多學(xué)者、專家對電子商務(wù)企業(yè)的定義在業(yè)務(wù)或范圍方面多多少少存在一些歧義。商務(wù)部網(wǎng)站發(fā)布的(電子商務(wù)企業(yè)資質(zhì)認證標(biāo)準(zhǔn)〕中指出，電子商務(wù)企業(yè)涵蓋的范圍，不僅包括從事電子商務(wù)交易的企業(yè)，還包括為企業(yè)提供服務(wù)的第三方電子商務(wù)交易平臺和電子商務(wù)配套服務(wù)性企業(yè)，如為電商企業(yè)提供軟件服務(wù)的公司。筆者根據(jù)商務(wù)部對電子商務(wù)企業(yè)認定的標(biāo)準(zhǔn)，選取在上海和深圳證券交易所上市的電子商務(wù)上市公司為研究對象，剔除ST公司2家、數(shù)據(jù)不全的9家公司，最終選取24家電子商務(wù)上市公司為研究樣本。財務(wù)數(shù)據(jù)來源于實證網(wǎng)披露的2008-2020年上市公司年報和同花順數(shù)據(jù)庫、和訊網(wǎng)提供的上市公司相關(guān)信息，并通過手工收集和整理完成。2.指標(biāo)設(shè)計〔1〕被解釋變量。由于我們國家資本市場有效性不強，具有滯后性，研究時不易選擇市場收益指標(biāo)，評價上市公司財務(wù)業(yè)績，因而選擇會計指標(biāo)來評價上市公司財務(wù)業(yè)績。[3]Ruf等選用了總資產(chǎn)報酬率、銷售報酬率等會計指標(biāo)衡量企業(yè)的財務(wù)績效。[5]Preston和OBanner采用了總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率等衡量企業(yè)的財務(wù)績效。[4]筆者是采用凈資產(chǎn)收益率〔ROE〕這一常規(guī)指標(biāo)，衡量企業(yè)的財務(wù)績效。由于凈資產(chǎn)收益率〔ROE〕，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，可用于衡量企業(yè)資本的使用效率?！?〕解釋變量。當(dāng)前，對電子商務(wù)行業(yè)的社會責(zé)任狀況，國內(nèi)外尚未建立起權(quán)威的評價指標(biāo)體系。為了便于實證分析上市公司社會責(zé)任與財務(wù)業(yè)績的關(guān)系，筆者根據(jù)利益相關(guān)者理論，從債權(quán)人、、社區(qū)與環(huán)境、股東、員工五個角度，評價企業(yè)的社會責(zé)任。賴徐楠等在檢驗信息技術(shù)業(yè)上市公司社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系時，用普通股獲利率、資產(chǎn)負債率、員工獲利水平、營業(yè)稅金率，分別衡量企業(yè)對股東和利益相關(guān)者承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任。[6]然而，每個方面的社會責(zé)任僅采用一個指標(biāo)衡量，如對股東承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任采用普通股獲利率，對債權(quán)人承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任采用資產(chǎn)負債率。這樣可能會存在一些偏差，由于單個指標(biāo)缺乏以反映企業(yè)在這方面承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任的多少。為了愈加全面地考核電商企業(yè)在這五個方面的現(xiàn)在狀況，筆者對每個方面都運用多個指標(biāo)進行衡量，同時運用因子分析方式方法，分析這些觀測指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系，探求數(shù)據(jù)的內(nèi)部構(gòu)造。利用直接求出的因子值，對觀測指標(biāo)進行分類和綜合評價。同時，可以用這些因子值替代原來諸多的觀測指標(biāo)。資產(chǎn)負債率，是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)，而流動比率、現(xiàn)金比率則是用來衡量企業(yè)短期償債能力。筆者運用這三個指標(biāo)，共同衡量企業(yè)對債權(quán)人應(yīng)當(dāng)承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任；對承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任，運用營業(yè)稅金率〔企業(yè)的營業(yè)稅金及附加營業(yè)收入〕、應(yīng)繳稅費率〔〈支付的各項稅費-稅費返還〉營業(yè)收入〕來衡量；對社區(qū)與環(huán)境的社會責(zé)任，運用企業(yè)捐贈支出、捐贈支出率〔企業(yè)捐贈支出營業(yè)收入〕來衡量；對股東的社會責(zé)任，用每股股利、股利分派率〔支付給員工的現(xiàn)金營業(yè)收入〕來衡量；對員工的社會責(zé)任，采用支付給員工的現(xiàn)金和工資支付率〔支付給員工的現(xiàn)金營業(yè)收入〕來衡量。根據(jù)確定的指標(biāo)體系，筆者將年報和網(wǎng)站收集的關(guān)于電子商務(wù)上市公司11個變量的數(shù)據(jù)輸入SPSS16.0進行檢驗，得到KMO檢驗值為0.612,大于0.6;同時，顯著性水平0.000,小于0.1,因而合適作因子分析。利用主成分分析法進行探尋求索性因子分析，結(jié)果顯示，5個因素解釋了數(shù)據(jù)81.574%的變異。同時，為了較好地分析公共因子的實際意義，進行方差最大化正交旋轉(zhuǎn)，更清楚明晰地看出同一因子上具有較高載荷的變量，并分別命名，依次是企業(yè)對債權(quán)人〔F1〕、〔F2〕、社區(qū)與環(huán)境〔F3〕、股東〔F4〕、員工〔F5〕的責(zé)任因子，各因子均明確表示對應(yīng)責(zé)任主體的履責(zé)情況?！?〕控制變量。在公司履行社會責(zé)任的經(jīng)過中，公司的成長性、上市年限對其也會有重要的影響。因而，筆者引入兩個控制變量：公司凈資產(chǎn)增長率〔NAG〕、上市年限〔AGE〕。實證研究1.變量間的相關(guān)性分析自變量之間假如出現(xiàn)嚴重的多重共線性問題會導(dǎo)致結(jié)論的不唯一性。因而，在運用線性回歸分析之前，需要對自變量之間的相關(guān)性進行分析。相關(guān)性分析結(jié)果得出，自變量間的Pearson相關(guān)系數(shù)絕對值均小于0.3,最大值為0.228.可見，自變量之間不存在較強的相關(guān)性，即不存在多重共線性，因而，可用這些自變量進行相關(guān)性分析。2.數(shù)據(jù)回歸分析筆者采用多元線性回歸分析法，分析企業(yè)社會責(zé)任因子對企業(yè)財務(wù)績效的影響。本文的原始觀測指標(biāo)在因子分析后，一共得到5個社會責(zé)任因子和1個財務(wù)績效因子。將財務(wù)績效作為被解釋變量，5個社會責(zé)任因子作為解釋變量，企業(yè)凈資產(chǎn)增長率和公司上市年限作為控制變量，運用spss16.0進行多元線性回歸，得到多元線性回歸分析結(jié)果〔見下表〕?！?】總的來看，多元線性回歸結(jié)果較好，R2值0.746,大于0.6,模型的整體擬合優(yōu)度較好。由多元線性的回歸結(jié)果能夠看出，、債權(quán)人、股東、員工、社會均通過10%的顯著性檢驗。華而不實，和員工在1%的顯著性水平下仍然成立，講明電商公司對和員工承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任與公司的財務(wù)績效呈很強的正相關(guān)關(guān)系。這是由于企業(yè)對承當(dāng)更多的社會責(zé)任，可博得的信任，為企業(yè)爭取更多的優(yōu)惠政策和減少限制。對員工承當(dāng)社會責(zé)任，一方面可吸引人才，直接促進企業(yè)的競爭力；另一方面，有利于提高員工對企業(yè)的信任度和認同感，激發(fā)員工的創(chuàng)新思維和工作的積極性，進而提高整個公司的財務(wù)績效。對債權(quán)人承當(dāng)社會責(zé)任可改善公司與債權(quán)人的關(guān)系，為提高企業(yè)競爭力提供了很好的前提條件。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人們價值觀和消費觀的改變，消費者在購買商品的同時，越來越關(guān)心他們所購買的商品能否符合人權(quán)標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。因而，對社區(qū)、環(huán)境承當(dāng)社會責(zé)任，有利于樹立良好的品牌形象和社會信譽，獲得社會的更多的支持。固然對股東承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任對財務(wù)績效的影響通過了10%的顯著性檢驗，但是自變量對因變量的解釋關(guān)系與預(yù)期符號相反。企業(yè)對股東承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任與企業(yè)財務(wù)績效呈負相關(guān)關(guān)系。這是由于在衡量對股東承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任時，筆者采用的觀測指標(biāo)是每股股利和股利分配率。企業(yè)給股東帶來的現(xiàn)金收益越高，對股東承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任越好。然而，由于電商公司發(fā)展勢態(tài)良好，公司在盈利豐厚的同時，卻愈加傾向于不分配股利，讓更多的現(xiàn)金留存在企業(yè)，尋求更多的投資時機。而此時，股東會愈加傾向于要公司的將來收益而不僅僅僅是眼前的收益。固然股東收到的現(xiàn)金不多，股利分派率不高，但是公司經(jīng)營狀況良好，給股東帶來了豐厚的利潤。這就導(dǎo)致筆者檢驗的結(jié)果與預(yù)期結(jié)果相反。結(jié)論與建議1.結(jié)論筆者在利益相關(guān)者理論的基礎(chǔ)上，運用因子分析和多元回歸分析模型，研究在電子商務(wù)上市公司社會責(zé)任和財務(wù)績效的關(guān)系。研究結(jié)果表示清楚，公司對債權(quán)人、員工、、社區(qū)與環(huán)境承當(dāng)社會責(zé)任與財務(wù)績效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。但是在電商發(fā)展迅猛、前景大好的時代背景下，對運用傳統(tǒng)的股利分配率衡量對股東承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任時，公司對股東承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任與公司的財務(wù)績效呈負相關(guān)關(guān)系，與筆者預(yù)期的符號相反。同時，可以運用股利分配率，衡量公司對股東承當(dāng)社會責(zé)任的嚴謹性和適用性。公司分配給股東的現(xiàn)金股利少不一定表示公司對股東承當(dāng)社會責(zé)任缺乏，未給股東帶來收益。因而，對企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任衡量指標(biāo)的選擇應(yīng)結(jié)合時代的背景，并考慮研究行業(yè)的特殊性進行選擇。這給今后學(xué)者們研究公司對股東承當(dāng)社會責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系提供了一些新的思路。2.建議國外較為成熟的實證研究，大都引用與企業(yè)社會責(zé)任相關(guān)數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)作為研究根據(jù)，而在我們國家還缺乏這樣的社會數(shù)據(jù)庫。[7]受條件的限制，筆者僅采用了24家公司共120個研究樣本，數(shù)據(jù)樣本少，會給研究的可靠性帶來一定的影響。對此，筆者提出兩點建議：〔1〕加強我們國家上市公司社會責(zé)任信息的披露，鼓勵公司披露公司承當(dāng)社會責(zé)任報告?！?〕建立并且完善我們國家與企業(yè)社會責(zé)任相關(guān)的數(shù)據(jù)庫，為今后與企業(yè)社會責(zé)任有關(guān)的研究提供良好的基礎(chǔ)。由于筆者研究的是公司承當(dāng)社會責(zé)任對財務(wù)績效的單向因果關(guān)系，在信息披露更全面、數(shù)據(jù)更完好的情況下，還需要對企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效的雙向關(guān)系作愈加深切進入的討論。以下為參考文獻：[1]彭正龍，王?；?企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)對開放式創(chuàng)新績效的影響[J].經(jīng)濟管理，2018〔1〕：134－139.[2]徐光華，張瑞。企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效相關(guān)性研究[J].財會通訊〔學(xué)術(shù)版〕，2007〔12〕：70-73.[3]溫素彬，方苑。企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效關(guān)系的實證研究---利益相關(guān)者視角的面板數(shù)據(jù)分析[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2008〔10〕：150-160.[4]PrestonLEOBannerETheCorporateSocial-FinancialPerformanceRelationshipATypologyandAnalysisBusinessandSociety,1997〔38〕：109-125.[5]RufBMuralidharICBrownRAnempiricalinvestigationofthererelationshipBetweenenhanceincorpor