《2010年中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資研究報告》摘要

《2010年中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資研究報告》摘要

在網(wǎng)絡(luò)游戲市場，2009年我國網(wǎng)絡(luò)游戲市場實際銷售收入達(dá)到256.01億元，比2008年增長了39.4%，并帶動電信、IT、傳統(tǒng)出版等相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值近550億元。我們認(rèn)為，2009年中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場增速放緩，這是網(wǎng)絡(luò)游戲市場自2005年以來增幅首次放緩，中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場渡過快速發(fā)展期后，迎來了市場發(fā)展的轉(zhuǎn)折點，預(yù)期未來，盡管中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場營收規(guī)模仍將持續(xù)擴(kuò)大，但是發(fā)展減緩已經(jīng)成為必然趨勢。中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場用戶規(guī)模情況據(jù)CNNIC統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)游戲用戶規(guī)模為2.65億人，相比于2008年，增幅為41.05%，占2009年互聯(lián)網(wǎng)總體網(wǎng)民3.84億人的69.01%，是眾多互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中用戶認(rèn)知度較高的應(yīng)用之一。中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場競爭格局我們認(rèn)為，隨著2009年盛大、搜狐分拆網(wǎng)游業(yè)務(wù)單獨上市后，市場格局發(fā)生了一定的變化。騰訊較成熟的MMOG收入雖然繼續(xù)下降，但是來自《地下城與勇士》和《穿越火線》兩款游戲發(fā)布資料片和開展推廣活動以及新的網(wǎng)頁MMOG《絲路英雄》開始受到歡迎，2009年全年游戲收入達(dá)到53.85億元，占據(jù)市場21.03%的市場份額。盛大游戲全年收入規(guī)模達(dá)48.07億元，占比18.78%，其次是網(wǎng)易、完美時空、搜狐等。數(shù)據(jù)顯示，2010年Q1中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場營收規(guī)模為92.05億元，增長相對放緩。其中，2010年Q1騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲市場營收為33.84億元人民幣，占比達(dá)36.8%，盛大、網(wǎng)易、完美時空依次排名，營收占比分別為12.4%、12%、6.8%。我們研究發(fā)現(xiàn)，中國網(wǎng)絡(luò)游戲的市場集中度略有提升，一些大型廠商如騰訊、盛大、網(wǎng)易等在中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場扮演的角色越來越重要。中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場投資情況據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2000年-2010年上半年，中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)共有92起投資案例，其中已經(jīng)披露的投資案例為57起，披露投資金額總額為42030萬美元，平均單筆投資金額為737.37萬美元。2009年，中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)共有17起投資案例，其中已經(jīng)披露金額的投資案例為15起，披露投資金額總額為10027萬美元，平均單筆投資金額為668萬美元。總投資案例數(shù)量同比下降19.05%，披露的投資金額總數(shù)同比下降44.12%。這是2005年以來，中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場投資案例集投資金額首次出現(xiàn)下滑局面，在一定程度上說明中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場已經(jīng)進(jìn)入了緩慢增長期，資本市場對網(wǎng)絡(luò)游戲的態(tài)度更加冷靜和客觀。從2010年上半年的投資情況來看，中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)共有6起投資案例，其中披露金額的投資案例為5起，披露投資金額總額為1035萬美元，平均單筆投資金額為259萬美元。2004-2009年中國網(wǎng)絡(luò)游戲投資案例中，SeriesA投資案例數(shù)量仍占據(jù)市場主要份額，共披露投資案例34起，投資金額為12317萬美元，在總體投資案例中的占比分別為53.13%和33.99%。此外，有18起投資案例未披露投資輪次，占比達(dá)28.13%。2004-2009年中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資仍是以初創(chuàng)期和擴(kuò)張期階段為主，這與中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資階段相契合。從2004年以來的投資階段可以看出，擴(kuò)張期遙遙領(lǐng)先于其他投資階段，已披露的投資案例數(shù)為33起，占比達(dá)51.57%；從投資金額來看，擴(kuò)張期居多，已披露的投資案例金總數(shù)為27945萬美元，占比達(dá)77.11%。2004-2009年中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資熱點區(qū)域以上海為主，上海網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資案例數(shù)為29起，占比為45.32%，上海地區(qū)已經(jīng)披露金額的投資案例為17起，總投資金額為12388萬美元，占比達(dá)49.07%，平均投資額為1046萬美元。北京地區(qū)網(wǎng)絡(luò)游戲投資案例數(shù)位居第二，投資案例總數(shù)為19起，占比達(dá)29.69%，其中已經(jīng)披露的投資案例數(shù)位17起，占比為34.19%，平均投資額為729萬美元。在網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)中，上海、北京地區(qū)是投資最為活躍的地區(qū)，遙遙領(lǐng)先于其他地區(qū)。2004-2009年中國網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)投資案例中，外幣與人民幣投資案例數(shù)量與總投資額都存在一定的差異。在已經(jīng)披露的64起案例中，外幣投資為32起，人民幣投資案例數(shù)僅為16起；投資金額方面，外幣投資金額明顯超過人民幣投資金額，外幣投資金額達(dá)到28382萬美元，占比達(dá)78.32%。我們分析認(rèn)為，隨著中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場發(fā)展逐漸進(jìn)入成熟期，中國人民幣基金的快速發(fā)展，人民幣在網(wǎng)絡(luò)游戲市場的投資將進(jìn)一步加大，但是外幣仍在一定時間內(nèi)扮演重要的角色。中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場投資機(jī)會與風(fēng)險中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場的發(fā)展趨勢如下七點：(一)中國網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品3D化趨勢明顯(二)媒體化進(jìn)程及新收費模式的摸索將加速中國網(wǎng)絡(luò)游戲的商業(yè)模式創(chuàng)新發(fā)展(三)中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場的營收與用戶數(shù)量持續(xù)增加，增速放緩(四)中國網(wǎng)絡(luò)游戲的跨界合作案例日漸增多(五)中國網(wǎng)絡(luò)游戲海外將進(jìn)一步海外拓展(六)外圍企業(yè)將通過并購或戰(zhàn)略投資形式進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)游戲市場(七)“國家隊”將主要通過合作方式進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)游戲市場中國網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會主要集中在以下四方面：(一)中小網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商，甚至是小規(guī)模的游戲研發(fā)團(tuán)隊(二)綜合或垂直的網(wǎng)絡(luò)游戲運營平臺商(三)虛擬貨幣交易平臺商(四)與網(wǎng)絡(luò)游戲相關(guān)的一些行業(yè)服務(wù)提供商中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場投資面臨的主要風(fēng)險有：(一)政策風(fēng)險中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場已經(jīng)引起了中國政府相關(guān)監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注，行業(yè)立法紛紛制定。未來，預(yù)計國家將繼續(xù)加大對市場的監(jiān)管，包括游戲的審批、運營環(huán)節(jié)、虛擬貨幣交易等環(huán)節(jié)，尤其是針對未成年人網(wǎng)絡(luò)游戲的監(jiān)管力度將持續(xù)加強，不排除出臺更為嚴(yán)厲的政策，一定程度上加大了投資網(wǎng)游行業(yè)的政策監(jiān)管風(fēng)險。(二)行業(yè)風(fēng)險首先，從游戲品質(zhì)來看，同質(zhì)化明顯，中國自主研發(fā)的游