電力月談2023年1月期 -20230129 民生證券

0101讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告電力月電力月談——2023年1月期家源20232023年01月29日讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告要0要0?2022年全國(guó)電力工業(yè)生產(chǎn)簡(jiǎn)況5.64億千瓦，同比增長(zhǎng)7.8%，比上年同期回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。19.4個(gè)百分點(diǎn)。用小時(shí)3687小時(shí)，同比下降3.4%，比上年同期減少129小?投資建議史新高，光伏表現(xiàn)尤為亮眼。從產(chǎn)業(yè)鏈成本變動(dòng)看，價(jià)格信號(hào)對(duì)于投資和運(yùn)營(yíng)的指導(dǎo)塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國(guó)核電，謹(jǐn)慎推薦中國(guó)廣核；綠電板塊推浙江新能。?關(guān)鍵指標(biāo)。?風(fēng)險(xiǎn)提示電企業(yè)，燃料成本上升將減少利潤(rùn)；讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告1標(biāo)標(biāo)議險(xiǎn)提示錄CONTENTS讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告2100000800006000040000200000300000200000100000025000200001500010000500001005%00100000800006000040000200000300000200000100000025000200001500010000500001005%00%-100-5%-200-10%-300012022年全國(guó)電力工業(yè)生產(chǎn)簡(jiǎn)況?2022年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3.6%用電量-全社會(huì)(左軸)YoY(右軸)億kWh100000800006000040000200000?2022年全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.6%發(fā)電量-全國(guó)(左軸)YoY(右軸)億kWh15%10%5%0%15%10%5%0%?2022年全國(guó)裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)7.8%裝機(jī)容量-全國(guó)(左軸)YoY(右軸)萬(wàn)萬(wàn)kW?2022年全國(guó)新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)11.5%新增裝機(jī)容量-全國(guó)(左軸)YoY(右軸)萬(wàn)萬(wàn)kW 10%8%6%4%2%0%100%50%0%-50%?2022年全國(guó)利用小時(shí)同比下降3.4%△-利用小時(shí)-全國(guó)(左軸)YoY-利用小時(shí)-全國(guó)(右軸)h150001000050000?2022年全國(guó)電力投資同比增長(zhǎng)13.3%投資完成-電力(左軸)YoY(右軸)億元億元 15%10%5%0%-5%-10%資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告32000015000100005000020%15%10%5%0%億kWh15002000015000100005000020%15%10%5%0%億kWh1500015%6000010%8%6%4%2%0%億kWh1000010%400005000200005%000%02?2022年?結(jié)構(gòu)變化溫，2022年居民用電表現(xiàn)亮眼，高1.3個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)2022年用電增量的貢獻(xiàn)分別為3.8%、26.8%、19.4%、50.0%。2022年第三產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)4.4%用電量-第三產(chǎn)業(yè)(左軸)2022年第三產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)4.4%用電量-第三產(chǎn)業(yè)(左軸)YoY(右軸)用電量-第一產(chǎn)業(yè)(左軸)YoY(右軸)150010005000億kWh20%15%10%5%0%2022年第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)1.2%用電量-第2022年第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)1.2%用電量-第二產(chǎn)業(yè)(左軸)YoY(右軸)用電量-城鄉(xiāng)居民生活(左軸)YoY(右軸)億億kWh 資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告40202分電源發(fā)電量：光伏超越核電成第四大電源??????????2022年水電發(fā)電量13550億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.1%，比上年同期1400013000120001100010000?2022年水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)1.1%發(fā)電量-水電(左軸)YoY(右軸)億億kWh 結(jié)構(gòu)變化水電演繹“過(guò)山車”式行情，占比下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)至15.6%；需求疲弱下，火電占比下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)至。風(fēng)電占比提高0.9個(gè)百分點(diǎn)至8.8%；核電占比下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.8%。光伏占比提高1.0個(gè)百分點(diǎn)至4.9%，超越核電成第四大電800006000040000200000?2022年火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)1.2%發(fā)電量-火電(左軸)YoY(右軸)億kWh資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院8%6%4%2%0%-2%10%8%6%4%2%0%1000080006000400020000500040003000200010000?2022年風(fēng)電發(fā)電量同比增長(zhǎng)16.3%發(fā)電量-風(fēng)電(左軸)YoY(右軸)億kWh?2022年光伏發(fā)電量同比增長(zhǎng)30.8%發(fā)電量-光伏(左軸)YoY(右軸)億億kWh 50%40%30%20%10%0%80%60%40%20%0%讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告520%15%20%15%10%5%0%-5%02分地區(qū)發(fā)、用電量???1000080006000400020000相較2021年，全國(guó)31個(gè)省(區(qū)，市)中發(fā)電量同比增速排名前5位的地區(qū)為：河南 (13.6%)、西藏(12.7%)、江西(9.7%)、山西(8.9%)、河北(8.5%)，排名后5位的地區(qū)為：湖北(-5.6%)、上海(-4.3%)、天津(-3.5%)、貴州(-3.0%)、北京(-1.1%)。相較2021年，全國(guó)31個(gè)省(區(qū)，市)中全社會(huì)用電量同比增速排名前5位的地區(qū)為：西藏 (17.4%)、云南(11.8%)、安徽(10.2%)、寧夏(7.9%)、青海(7.6%)，排名后5位的地區(qū)為：遼寧(-1.0%)、廣西(-0.9%)、新疆(-0.5%)、上海(-0.2%)、廣東(0.0%)。2022年，發(fā)、用電量差額排名前5位(凈輸出)的地區(qū)為：內(nèi)蒙古、云南、山西、四川、新疆，排名后5位(凈輸入)的地區(qū)為：廣東、浙江、江蘇、山東、河北。?2022年各省(區(qū)、市)用電量及其相對(duì)2021年同比增速用電量-2022YoY-全國(guó)YoY-分地區(qū)億kWh西云安寧青河湖江陜內(nèi)四浙重黑山江北湖海山福河吉天甘貴廣上新廣遼藏南徽夏海南北西西蒙川江慶龍西蘇京南南東建北林津肅州東海疆西寧古江?2022年各省(區(qū)、市)發(fā)電量及其相對(duì)2021年同比增速80006000400020000發(fā)電量-2022YoY-全國(guó)YoY-分地區(qū)河西江山河內(nèi)安四寧云福海吉浙陜黑甘湖江重廣新廣山青遼北貴天上湖南藏西西北蒙徽川夏南建南林江西龍肅南蘇慶東疆西東海寧京州津海北古江15%10%5%0%-5%-10%?2022年各省(區(qū)、市)發(fā)、用電量差額3000200010000-1000-2000發(fā)、用電量差額-2022億kWh內(nèi)蒙古云南山西四川新疆寧夏貴州甘肅陜西湖北安徽福建吉林青海黑龍江西藏海南廣西江西天津遼寧發(fā)、用電量差額-2022億kWh 湖南 河南 北京 河北 山東 江蘇 浙江 廣東資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告630010%00%-10%-30040010%2005%00%-200-5%30015%10%2001005%0030010%00%-10%-30040010%2005%00%-200-5%30015%10%2001005%00%-100-5%10010%00%-100-10%-20002利用小時(shí)：光伏獨(dú)增?2022年上年同期用小時(shí)4379小時(shí)，比上年同期減少69小時(shí)，降幅1.5%；用小時(shí)7616小時(shí)，比上年同期減少186小時(shí)，降幅2.4%；用小時(shí)2221小時(shí)，比上年同期減少11小時(shí)，降幅0.5%；用小時(shí)1337小時(shí)，比上年同期增加56小時(shí)，增幅4.4%。?2022年水電利用小時(shí)同比下降5.8%△-利用小時(shí)-水電(左軸)YoY-利用小時(shí)-水電(右軸)h?2022年火電利用小時(shí)同比下降1.5%△-利用小時(shí)-火電(左軸)YoY-利用小時(shí)-火電(右軸)h資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院?2022年風(fēng)電利用小時(shí)同比下降0.5%△-利用小時(shí)-風(fēng)電(左軸)YoY-利用小時(shí)-風(fēng)電(右軸)h ?2022年光伏利用小時(shí)同比增長(zhǎng)4.4%△-利用小時(shí)-光伏(左軸)YoY-利用小時(shí)-光伏(右軸)h讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告71500001000005000005000041500001000005000005000040000300002000010000002裝機(jī)容量：風(fēng)光占比近三成?2022年底350萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)5.8%，比上年同?結(jié)構(gòu)變化比分別下滑0.3、2.6個(gè)百比分別提高0.4、2.4個(gè)百分點(diǎn)，兩者占比合計(jì)達(dá)到29.6%。?2022年水電裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)5.8%50000400003000020000100000裝機(jī)容量-水電(左軸)YoY(右軸)萬(wàn)kW?2022年火電裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)2.7%裝機(jī)容量-火電(左軸)YoY(右軸)萬(wàn)kW8%6%4%2%0%6%4%2%0%?2022年風(fēng)電裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)11.2%400003000020000100000裝機(jī)容量-風(fēng)電(左軸)YoY(右軸)萬(wàn)萬(wàn)kW 2022年光伏裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)28.1%裝機(jī)容量-光伏(左軸)YoY(右軸)萬(wàn)kW40%30%20%10%0%100%80%60%40%20%0%資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告80202新增裝機(jī)：逆勢(shì)追光?2022年量2387萬(wàn)千瓦，與上年同期相量4471萬(wàn)千瓦，與上年同期相萬(wàn)千瓦，與上年同期相比減少32.9%；量3763萬(wàn)千瓦，與上年同期相機(jī)容量8741萬(wàn)千瓦，與上年同?結(jié)構(gòu)變化增021年底海風(fēng)補(bǔ)貼結(jié)束，“搶裝”不再，風(fēng)電增速放核新增裝機(jī)占比分別為22.4%、11.9%、?2022年水電新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)1.6%新增裝機(jī)容量-水電(左軸)YoY(右軸)3000200010000萬(wàn)kW300%200%100%0%-100%?2022年火電新增裝機(jī)同比下降9.5%新增裝機(jī)容量-火電(左軸)YoY(右軸)6000400020000萬(wàn)萬(wàn)kW 40%20%0%-20%-40%資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院?2022年風(fēng)電新增裝機(jī)同比下降21.0%新增裝機(jī)容量-風(fēng)電(左軸)YoY(右軸)80006000400020000萬(wàn)萬(wàn)kW200%150%100%50%0%-50%?2022年光伏新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)60.3%150%100%50%0%-50%100008000600040002001000080006000400020000 讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告90202?2022年百分點(diǎn)；比?結(jié)構(gòu)變化比22.9%，較上年提高14.8個(gè)百分點(diǎn)；水電、風(fēng)電占比分別下滑2.4、7.6個(gè)百分點(diǎn)；核電、火電占比分別提高?2022年水電完成投資同比下降26.5%投資完成-水電(左軸)YoY(右軸)150010005000150010005000億元?2022年火電完成投資同比增長(zhǎng)28.4%投資完成-火電(左軸)YoY(右軸)億元資料來(lái)源：國(guó)家能源局，中電聯(lián)，Wind，民生證券研究院40%20%0%-20%-40%40%20%0%-20%-40%?2022年風(fēng)電完成投資同比下降24.3%3000200010000YoY(右軸YoY(右軸)億元億元100%50%0%-50%30002000100002022年光伏完成投資同比增長(zhǎng)227.8%投資完成-光伏(左軸)YoY(右軸)億元億元 300%200%100%0%-100%讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告議03議03表現(xiàn)勢(shì)。、浙江新能。讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示04風(fēng)險(xiǎn)提示04經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的支柱之一，供需關(guān)系的變化在較大程度上受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的影響，將直接影響到發(fā)電設(shè)備的利用小時(shí)數(shù)。的火電企業(yè)，燃料成本上升將減少利潤(rùn)。組的電量消納、以及新建核電機(jī)組的開工建設(shè)。讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明研究報(bào)告THANKS致