分析：BAT將完全霸占互聯(lián)網(wǎng)江湖

分析：BAT將完全霸占互聯(lián)網(wǎng)江湖？

過(guò)去中國(guó)創(chuàng)業(yè)者們最擔(dān)心的是中國(guó)最大的三家互聯(lián)網(wǎng)公司百度、阿里巴巴和騰訊(簡(jiǎn)稱BAT)是否會(huì)復(fù)制它們?，F(xiàn)在，這個(gè)話題已經(jīng)演變?yōu)椋珺AT是否會(huì)投資甚至收購(gòu)它們。在過(guò)去那種“被復(fù)制”的情況下，創(chuàng)業(yè)者們還有成為下一個(gè)BAT級(jí)存在的機(jī)會(huì)——前提是克服BAT的關(guān)注;而在當(dāng)前的境況下，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者，必須要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)則是：如果不能入局BAT(被投資或收購(gòu))，往往就意味著衰落甚至死亡。這種變化的影響在最近已經(jīng)集中爆發(fā)：幾個(gè)月前還懷著“成就千億美元市值”夢(mèng)的美團(tuán)創(chuàng)始人王興，以及夢(mèng)想將大眾點(diǎn)評(píng)打造為本地生活入口級(jí)公司的張濤，突然之間宣布兩家公司將合并;此前一直打得不可開(kāi)交、都希望做中國(guó)的Priceline的去哪兒和攜程，也閃電宣布結(jié)合;各自承載著中國(guó)版Uber夢(mèng)、相互刺刀見(jiàn)紅的滴滴和快的，已然攜手入夢(mèng)。所有這些看似不可能的整合背后，都離不開(kāi)BAT的排兵布陣。在一日千里的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大戰(zhàn)中，表面上的主角是這些陷入劇烈競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)業(yè)公司，但實(shí)際上，它們不過(guò)是BAT的代理人——盡管有時(shí)這些公司自己對(duì)此也可能不自知。道理簡(jiǎn)單而直接：對(duì)一家互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司而言，要想成功，就必須有持續(xù)不斷的資金投入，以及用戶流量等方面的支持，而B(niǎo)AT有這些資源。根據(jù)最近一期季報(bào)，截至9月底，百度手握現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資110億美元，阿里巴巴為166億美元，而騰訊的現(xiàn)金凈額和股權(quán)與金融資產(chǎn)價(jià)值合計(jì)也超過(guò)100億美元。這還沒(méi)有計(jì)算這些公司利用杠桿的融資能力。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去3年不到的時(shí)間里，BAT用于外部投資和收購(gòu)的資金，累計(jì)可能超過(guò)了人民幣上千億元。規(guī)模最大的一起，是今年10月中旬阿里巴巴斥資45億美元對(duì)優(yōu)酷土豆發(fā)起的全資購(gòu)案(截至發(fā)稿，該交易尚未最終完成)。不僅對(duì)外出手闊綽，在對(duì)內(nèi)投資上，這些公司也毫不手軟，比如百度幾個(gè)月前就高調(diào)宣布要在自己看重的本地生活O2O領(lǐng)域投入30億美元，有分析指出，正是這筆投資直接迫使美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)走向合并。對(duì)BAT而言，資本市場(chǎng)的戰(zhàn)爭(zhēng)只是業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的延續(xù)。幾年前，BAT主要的戰(zhàn)略還是內(nèi)部增長(zhǎng)，復(fù)制、阻擊有潛在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，為其通用的反應(yīng)模式。自奇虎360與騰訊在互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域叫板并公開(kāi)沖突(著名的“3Q大戰(zhàn)”)之后，在外界希望這些公司采取開(kāi)放態(tài)度的呼聲越來(lái)越高的壓力下，這些公司開(kāi)始轉(zhuǎn)向平臺(tái)化和開(kāi)放生態(tài)模式，于是，對(duì)外投資和收購(gòu)取代了內(nèi)部投資。這只是BAT轉(zhuǎn)變的很小一部分動(dòng)機(jī)，最大的動(dòng)力來(lái)自其自身的轉(zhuǎn)變需要。3Q大戰(zhàn)前，三家公司各自的人員規(guī)模比現(xiàn)在少得多，營(yíng)收規(guī)模也剛剛接近或超過(guò)百億元規(guī)模，而過(guò)去十年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最大的變量——移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)剛剛起步，BAT各自所處行業(yè)的增長(zhǎng)基本都還在50%甚至100%以上。當(dāng)時(shí)，內(nèi)部的增長(zhǎng)足夠支撐公司的高成長(zhǎng)，而且內(nèi)部的效率和投資回報(bào)率可能要超過(guò)外部創(chuàng)業(yè)公司，因?yàn)橥獠縿?chuàng)業(yè)公司雖然在靈活性上有優(yōu)勢(shì)，但由于在核心的市場(chǎng)很難突破，因此成功概率很低。也正是從那時(shí)開(kāi)始，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的內(nèi)部效率下降、外部開(kāi)放呼聲增大，以及投資砍價(jià)能力增強(qiáng)，共同推動(dòng)了BAT的戰(zhàn)略大變軌。一方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域催生了新的力量，比如米聊之于QQ、O2O之于過(guò)去的純線上模式;另一方面，外部創(chuàng)業(yè)者更少被慣性拖累，因而容易適應(yīng)新的業(yè)務(wù)發(fā)展相應(yīng)的商業(yè)模式。換句話說(shuō)，投資比親自參與更能讓BAT避免錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的碎片化機(jī)會(huì)，從而避免將自己置于潛在顛覆者的威脅中。無(wú)論是滴滴快的、小米、陌陌、獵豹移動(dòng)，還是攜程去哪兒，這些后起的小巨頭都直接或間接得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。無(wú)論它們加入哪一個(gè)陣營(yíng)，都會(huì)對(duì)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生重大影響。同時(shí)，BAT很快就發(fā)現(xiàn)，當(dāng)它們和獨(dú)立的純粹的投資機(jī)構(gòu)去競(jìng)爭(zhēng)一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，往往能更掌握議價(jià)主動(dòng)權(quán)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者會(huì)更看重它們的資源可能帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)，這會(huì)產(chǎn)生協(xié)同溢價(jià)，而B(niǎo)AT往往能獲得這種溢價(jià)的絕大部分——它們只需用很低的價(jià)格就可以獲得一個(gè)項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)，而這也會(huì)激勵(lì)BAT更多地去投資新項(xiàng)目。上述這種BAT出于防御或增長(zhǎng)需要進(jìn)行的資本戰(zhàn)爭(zhēng)，統(tǒng)稱為“護(hù)城河戰(zhàn)爭(zhēng)”，即在一個(gè)變化了的時(shí)代，避免潛在顛覆者的威脅，增加外部增長(zhǎng)動(dòng)力，強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)。但在所有的動(dòng)力中，還有一種影響更為深刻，即圍繞“連接權(quán)”展開(kāi)的戰(zhàn)爭(zhēng)——它才是BAT的終極戰(zhàn)爭(zhēng)，是資本大戰(zhàn)的真正導(dǎo)演，也是互聯(lián)網(wǎng)不同于傳統(tǒng)商戰(zhàn)的主要地方。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，BAT做的是同樣的生意——連接。盡管目前它們的側(cè)重點(diǎn)各不相同，分別是搜索(連接人與信息及服務(wù))、電商(連接人與商品)和社交(連接人與人)。對(duì)于一種基于連接的商業(yè)模式而言，入口、連接支撐、連接效率和連接廣度(即可連接性)，缺一不可。成為用戶進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的第一入口已經(jīng)是一件極有挑戰(zhàn)性的事情，但即便做到了這點(diǎn)，如果支付、物流等運(yùn)營(yíng)支撐能力跟不上，沒(méi)有足夠的產(chǎn)品和服務(wù)滿足用戶需要，也可能使用戶遠(yuǎn)離自己，從而錯(cuò)失第一入口的地位。因此，BAT在資本市場(chǎng)的首要行動(dòng)目標(biāo)，就是捍衛(wèi)這種可連接性和連接能力——可以把它們統(tǒng)稱為“連接權(quán)”。當(dāng)我們討論騰訊和阿里巴巴、阿里巴巴和百度之間的相互屏蔽時(shí)，當(dāng)談到京東放棄支持支付寶時(shí)，我們實(shí)際上觸及的是連接權(quán)。如果未來(lái)某一天，菜鳥(niǎo)物流占據(jù)中國(guó)物流能力的半壁江山，理論上它可以不向百度和騰訊陣營(yíng)開(kāi)放其物流能力的連接權(quán)。當(dāng)我們談到大數(shù)據(jù)時(shí)，我們依然是在談?wù)撨B接權(quán)問(wèn)題。目前的現(xiàn)實(shí)是，BAT分別掌握著一般型數(shù)據(jù)、交易型數(shù)據(jù)和關(guān)系型數(shù)據(jù)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)，但彼此間并不開(kāi)放。于是，為了建立完整的大數(shù)據(jù)，它們只好自己進(jìn)入其他兩個(gè)領(lǐng)域——比如阿里巴巴通過(guò)微博、陌陌試圖掌握關(guān)系型數(shù)據(jù)，騰訊和百度則正努力進(jìn)入交易型數(shù)據(jù)領(lǐng)域。阿里巴巴和騰訊在內(nèi)容領(lǐng)域的資本競(jìng)賽，以及三家公司在O2O領(lǐng)域的角逐，同樣是為了連接權(quán)：積累足夠多的內(nèi)容和服務(wù)可連接性，這樣就能掌握用戶的時(shí)間，獲得更多用戶的錢包份額，從而鞏固其入口地位。歸