長期籌資概述

第四章長期籌資概論4.1籌資含義和分類4.2籌資渠道和方式4.3資金需要量預(yù)測2023/2/41證券估價(jià)教學(xué)目的和基本要求

本章主要闡述了企業(yè)籌集資金的基本理論和方法，介紹各種籌資方式和資金需要量預(yù)測方法。了解籌資的概念和分類掌握籌資的渠道與方式了解企業(yè)資金需要量預(yù)測的定性預(yù)測法，掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測的銷售百分比分析法、線性回歸分析法2023/2/42證券估價(jià)4.1籌資含義和分類企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營和其他方面的需要，通過籌資渠道和金融市場，運(yùn)用一定的籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。2023/2/43證券估價(jià)企業(yè)籌集的資金可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，主要分為：按屬性的不同分為：股權(quán)資本和債權(quán)資本按期限的不同分為：長期資本和短期資本按資本來源范圍不同分為：內(nèi)部籌資和外部籌資按是否借助銀行金融機(jī)構(gòu)分為：直接籌資和間接籌資2023/2/44證券估價(jià)4.2籌資渠道和方式籌資渠道是指企業(yè)取得資金來源的方向和通道，它旨在說明企業(yè)的資金是從哪些途徑籌措的。我國目前的籌資渠道主要有以下七種：政府財(cái)政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其人法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本國外和我國港澳臺(tái)資本2023/2/45證券估價(jià)企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具。主要包括以下幾種：投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資發(fā)行商業(yè)本票籌資銀行借款籌資商業(yè)信用籌資租賃籌資2023/2/46證券估價(jià)

不同的籌資方式各具特點(diǎn)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式以及各種不同籌資方式的有效組合，以達(dá)到提高籌資效益和降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的目的?；I資渠道和籌資方式有著密切的關(guān)系，籌資渠道是說明企業(yè)的資金是從哪里取得的，而籌資方式則說明企業(yè)運(yùn)用何種形式籌集資金。一定的籌資方式既可以適用于某一特定的籌資渠道，也可能適用于不同的籌資渠道；同一渠道的資金往往可以采用不同的方式籌集。2023/2/47證券估價(jià)4.3資金需要量預(yù)測銷售百分比法線性回歸分析法2023/2/48證券估價(jià)銷售百分比法銷售百分比法，是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表中有關(guān)資金項(xiàng)目與銷售額之間的依存關(guān)系來預(yù)測短期資金需要量的一種方法。

2023/2/49證券估價(jià)基本步驟：

步驟一：根據(jù)基期損益表各項(xiàng)目與銷售額的比例關(guān)系，編制預(yù)計(jì)損益表，確定預(yù)測期留存利潤的增加數(shù)。預(yù)測期內(nèi)部短期資金增加數(shù)=預(yù)計(jì)稅后利潤*留存比例+非付現(xiàn)成本

步驟二：根據(jù)基期資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)的項(xiàng)目與銷售額的比例關(guān)系編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)債表，確定預(yù)測期短期資金需要量。2023/2/410證券估價(jià)

①區(qū)分資產(chǎn)負(fù)債表中哪些項(xiàng)目隨銷售額的變動(dòng)而變動(dòng)（敏感性項(xiàng)目），敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。長期資產(chǎn)和長期負(fù)債一般屬于非敏感性項(xiàng)目，特殊情況另作分析，如固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力已飽和，增加銷售額，必引起固定資產(chǎn)增加，些時(shí)應(yīng)視為敏感性項(xiàng)目。2023/2/411證券估價(jià)

②計(jì)算敏感項(xiàng)目占銷售額的比例③確定預(yù)測期短期資金需要量的增加數(shù)，運(yùn)用公式如下：短期資金需要量的增加額＝銷售收入增加數(shù)×［銷售收入（流動(dòng)）資金率－敏感性負(fù)債占銷售額的百分比］=銷售收入增加數(shù)×［敏資比－敏負(fù)比］2023/2/412證券估價(jià)步驟三：計(jì)算外部籌資額。短期資金需要量扣除預(yù)測期留存收益、非付現(xiàn)成本，得外部籌資額：追加短期資金外部籌資額＝短期資金需要量的增加額－內(nèi)部短期資金增加額（即留存收益、非付現(xiàn)成本）2023/2/413證券估價(jià)步驟四：按下表重新驗(yàn)證。現(xiàn)金：應(yīng)收帳款：存貨：外部籌資：？非付現(xiàn)成本：留存收益：自然籌資：2023/2/414證券估價(jià)線性回歸分析法線性回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系關(guān)建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模型為：單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額

產(chǎn)銷量資本需要量不變資本總額2023/2/415證券估價(jià)

則a、b的值通?？砂凑障铝泄接?jì)算：2023/2/416證券估價(jià)思考：①下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（A）A、吸收直接投資B、發(fā)行公司債券C、利用商業(yè)信用