《企業(yè)投資價值分析4700字（論文）》

X股份投資價值分析報告[摘要]中國股市錯綜復(fù)雜，受到國外經(jīng)濟政治、國內(nèi)行業(yè)政策的影響很大。而醫(yī)藥業(yè)也是我國股票投資的重要板塊，天奇股份于2004年6月29日上市，其總市值在同行業(yè)的公司像BBA中國有限公司，中達電通、西門子等排名第一，本文先介紹天奇股份股份有限公司的概況，再對宏觀經(jīng)濟進行分析，接著分析了天奇股份的投資價值，最終給出相關(guān)投資策略，為投資者提供一些策略，以及對投資的風(fēng)險進行提示。[關(guān)鍵詞]天奇股份、行業(yè)分析、財務(wù)分析1公司概況1.1公司簡介公司名稱江蘇天奇物流系統(tǒng)工程股份有限公司股票代碼002009注冊資本2.2億所屬區(qū)域江蘇成立日期19844-28上市日期2004-06-29經(jīng)營范圍天奇股份通過20多年的發(fā)展,目前已成為現(xiàn)代制造業(yè)物流自動化裝備知名供應(yīng)商，主要產(chǎn)品有汽車總裝物流自動化系統(tǒng)、汽車焊裝物流自動化系統(tǒng)、車身儲存物流自動化系統(tǒng)、汽車涂裝物流自動化系統(tǒng)、機場物流自動化儲運系統(tǒng)，產(chǎn)品還涉及到散料輸送設(shè)備、風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的風(fēng)葉、塔桶等。近年來公司為一汽大眾、一汽紅旗、一汽解放、二汽神龍、上汽集團、廣州本田、廣州風(fēng)神、長安鈴木、長安福特、奇瑞汽車、吉利汽車等國內(nèi)著名企業(yè)提供了汽車制造裝配成套自動化生產(chǎn)系統(tǒng)，先后被通用、大眾、福特、豐田、本田、日產(chǎn)、鈴木、現(xiàn)代等汽車公司納入其全球采購體系。國外業(yè)務(wù)已全面覆蓋了東南亞地區(qū)，產(chǎn)品先后進入日本、馬來西亞、印度、泰國、越南等國市場。公司簡介公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)試點單位，擁有省級工程技術(shù)研究中心。公司是國內(nèi)外現(xiàn)代制造業(yè)物流自動化技術(shù)裝備知名供應(yīng)商，主要產(chǎn)品有汽車總裝物流自動化系統(tǒng)、汽車焊裝物流自動化系統(tǒng)、車身儲存物流自動化系統(tǒng)、汽車涂裝物流自動化系統(tǒng)、機場物流自動化系統(tǒng)、自動化立體倉庫系統(tǒng)，產(chǎn)品還涉及到散料輸送設(shè)備、風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的風(fēng)葉、塔桶等。公司核心業(yè)務(wù)主要有三大類即自動化物流集成設(shè)備、散料輸送設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備，主要應(yīng)用于汽車、家電、機場、機床、內(nèi)燃機、冶金、化工、煤炭、碼頭、造紙、食品、能源等十多個行業(yè)。1.2發(fā)行相關(guān)發(fā)行市盈率（倍）31.44每股發(fā)行價（元）11.98發(fā)行量4000萬首日換手率67.98%首日收盤價（元）27.7首日開盤價（元）26.882宏觀分析2.1宏觀經(jīng)濟形式分析2018年經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑。GDP增速于2017年達到13%的高點后開始回落直到2017年后GDP增速會持續(xù)回落才成為市場普羅大眾的共識2018年末我國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”經(jīng)濟增速保持“中高速增長區(qū)間但經(jīng)濟增長的質(zhì)量效益更加凸顯”，2014年7.4%的中國經(jīng)濟增長率為1990年以來的最低增幅2018年GDP繼續(xù)下滑經(jīng)濟在不斷下滑的過程中尋找平衡。2017年第一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率降至7％，經(jīng)過兩個季度的經(jīng)濟增長基本穩(wěn)定，政府投資的目的是保持經(jīng)濟明顯穩(wěn)定，年經(jīng)濟增長率基本保持穩(wěn)定。另一方面，經(jīng)濟增長也沒有結(jié)束，2016年前十個月工業(yè)增加值的平均增長率為6.3，比2017年低2.26個百分點。2016年和2018年的下降率分別超過0.95％和0.98％。工業(yè)增加值的低增長率正在下降。。2.2宏觀策略天奇股份應(yīng)該抓住大的形勢，在我國經(jīng)濟大力發(fā)展的形式下，應(yīng)該抓住機遇，努力發(fā)展自己的產(chǎn)品。在技術(shù)上下功夫，多生產(chǎn)出對大眾有用的產(chǎn)品，在發(fā)展自身的同時也能為群眾提供幫助。3行業(yè)分析3.1行業(yè)環(huán)境相比“十一五”規(guī)劃在物流自動化行業(yè)總產(chǎn)值的增長速度在十“十二五”規(guī)劃基本時期放緩，從23.31％的增長率15.70％，在2014年特別是在汽車、家電、機場、機床、內(nèi)燃機、冶金、化工、煤炭、碼頭、造紙、食品、能源等十多個行業(yè)的增長速度明顯下降?！笆濉逼陂g銷售收入和機械自動化行業(yè)盈利能力持續(xù)下降，但總盈利率仍高于10％。主要原因是增加原材料成本和控制最終銷售站藥品價格的雙重壓力。此外，市場的增長速度放緩，2015年，增長率在十年內(nèi)降至新低，增長率僅為7.6％。從上述數(shù)據(jù)可以看出，2015年機械自動化行業(yè)的整體福利不足，而一些機構(gòu)業(yè)績嚴(yán)重下滑的上市公司在年報披露中已明確表示。從最終的市場來看，雖然物流行業(yè)是近年來受歡迎作為朝陽產(chǎn)業(yè)。從物流行業(yè)的整體發(fā)展來看，可以看出許多物流公司正在尋求轉(zhuǎn)變，但很明顯，從專業(yè)渠道獲取市場份額的戰(zhàn)略是不可持續(xù)的，并且預(yù)計會是在新的和不那么繁榮的環(huán)境中，沒有新的高質(zhì)量產(chǎn)品和方法來擴展與時俱進的渠道。在過渡期間，由于缺乏支持，許多公司可能已經(jīng)消失。其余的公司將具有強大的創(chuàng)新能力和強大的開發(fā)國際市場和多元化營銷模式的能力。3.2行業(yè)地位在與國際先進同行的合作中，在赴境外實施大型項目的歷練中，在為國際一流用戶提供服務(wù)的實踐中，天奇積累了豐富的實踐經(jīng)驗，形成了嚴(yán)格的項目管理制度。公司借鑒國際同行先進的管理經(jīng)驗，結(jié)合國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的實際情況，推行獨到的“7S”現(xiàn)場管理法，實行以事業(yè)部為單位的項目經(jīng)理負(fù)責(zé)制等措施，取得了良好的績效，成就了在行業(yè)中領(lǐng)先的地位。天奇已先后為一汽集團、二汽集團、上汽集團、廣州本田、長安福特、長安鈴木、柳州通用、沈陽金杯、江淮底盤、北汽福田、哈飛汽車、春蘭集團、海爾集團、澳柯瑪?shù)葒鴥?nèi)知名汽車、家電生產(chǎn)企業(yè)提供工業(yè)智能自動化系統(tǒng)工程的全面服務(wù)。精良的品質(zhì)、適宜的價格、優(yōu)秀的服務(wù)，為天奇樹立了良好的口碑，更豐富著天奇應(yīng)對各種不同類型項目的運作經(jīng)驗?，F(xiàn)在，公司在國內(nèi)汽車及家電工業(yè)智能自動化系統(tǒng)方面已經(jīng)占據(jù)了較大的市場份額。未來公司除保持現(xiàn)有的汽車、家電市場份額外，正積極準(zhǔn)備涉足碼頭等行業(yè)，依托在汽車物流領(lǐng)域積累起的雄厚的技術(shù)背景與豐富的項目執(zhí)行經(jīng)驗，開拓更加廣闊的市場前景。4核心競爭力4.1行業(yè)發(fā)展趨勢從物流行業(yè)的整體發(fā)展來看，可以看出許多物流公司正在尋求轉(zhuǎn)變，但很明顯，從專業(yè)渠道獲取市場份額的戰(zhàn)略是不可持續(xù)的，并且預(yù)計會是新的和不那么繁榮的。在環(huán)境中，沒有新的高質(zhì)量產(chǎn)品和方法來擴展與時俱進的渠道。在過渡期間，由于缺乏支持，許多公司可能已經(jīng)消失。其余的公司將具有強大的創(chuàng)新能力和強大的開發(fā)國際市場和多元化營銷模式的能力。4.2公司核心競爭力天奇股份研發(fā)產(chǎn)品的管線一直比較豐富，之前一直以抗腫瘤領(lǐng)域為主，目前則是開發(fā)更多的治療領(lǐng)域，例如，原輔材料、機械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)具有豐富的產(chǎn)品設(shè)計。特別是物流自動化的研究和開發(fā)技術(shù)處于世界的前沿。公司創(chuàng)想能力較強，持續(xù)為下列企業(yè)提供產(chǎn)品如一汽集團、二汽集團、上汽集團、廣州本田、長安福特、長安鈴木、柳州通用、沈陽金杯、江淮底盤、北汽福田、哈飛汽車、春蘭集團、海爾集團、澳柯瑪?shù)?。并且目前公司的研發(fā)實力雄厚，在行業(yè)中為領(lǐng)先地位。5財務(wù)分析5.1獲利能力分析項目201620172018毛利率87.0786.6386.6凈利率23.7423.823.32實際利率12.5812.49.73表5-1天奇股份公司2016年——2018年獲利能力指標(biāo)由表5-1可以得知，2016年到2018年毛利率逐漸降低，凈利率2017年相對于2016年有所增長，但是到2018年又相較于2018年有所下降，實際利率從2016年的12.58增長到2017年的12.4，但是到2018年只有9.73，顯示了該公司獲利能力不穩(wěn)定。5.2償債能力分析項目201620172018資產(chǎn)負(fù)債率（%）10.1611.6211.46流動負(fù)債/總負(fù)債（%）93.7697.8297.27流動比率8.357.067.25速動比率7.886.676.83表5-2天奇股份公司2013年一2015年主要償債能力指標(biāo)由表5-2可以看出。流動比率和速動比率值再次顯示了其財務(wù)的保守策略，流動負(fù)債構(gòu)成主要為少量的應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費和其他應(yīng)付款。流動比率2018年為7.25，較2017年略為增長，體現(xiàn)了超強的短期償債能力，但是在2017年相較于2016年有所下降，原因在于其在2016年預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款金額都有較大幅增加，不過，這反而體現(xiàn)了天奇股份在市場上的議價能力增強，資金的使用效率提升。5.3經(jīng)營能力分析項目201620172018應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）71.6771.7371.94存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）145.49138.79140.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.860.850.86表5-3天奇股份公司2016年一2018年主要經(jīng)營能力指標(biāo)由表5-3可以看出，天奇股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，從2016年到2019年，逐年提升，說明其資金在流動性方面始終保持較高的水平，平均收賬期短，收回應(yīng)收賬款的速度快，這些都有效降低了壞賬發(fā)生的風(fēng)險，增強其償債能力。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不穩(wěn)定，主要原因在于2016年的存貨值較少，由于天奇股份為生物物流企業(yè)，其生產(chǎn)周期從購入原材料到加工生產(chǎn)到銷售的周期長，在2017年，其在產(chǎn)品的數(shù)量較2016年有明顯減少即存貨周轉(zhuǎn)率上升?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017年略有下降，2016年與2018年保持相同水平。5.4成長能力分析項目201620172018營業(yè)收入同比增長率（%）19.0824.7225.89資產(chǎn)總計增長（%）19.3324.2526.39表5-4天奇股份公司2016年一2018年主要成長能力指標(biāo)由表5-4可以看到，不論是營業(yè)收入還是資產(chǎn)總計增長率，天奇股份都維持了較好的增長勢頭，尤其是營業(yè)收入增長率逐年快速攀升，更加顯示了天奇股份在生物物流方面的強勢與實力，以及出口制劑在國外市場找到突破口，其超高的利潤水平，將給天奇股份的營業(yè)收入打入了一劑強心針。6投資建議物流行業(yè)在2019年仍有望超越市場。在未來的三年內(nèi)，物流板塊的整體投資策略，總體可以圍繞以下幾個方面:首先考慮股票投資的長期性，估值水平，產(chǎn)業(yè)政策等因素，重點關(guān)注新藥的核心內(nèi)容，深入挖掘新科學(xué)技術(shù)、新市場需求和新商業(yè)模式企業(yè)在三個方向的投資機遇。汽車總裝物流自動化系統(tǒng)、汽車焊裝物流自動化系統(tǒng)、車身儲存物流自動化系統(tǒng)共同構(gòu)成未來三年行業(yè)發(fā)展，相應(yīng)的設(shè)備將不可避免地迅速發(fā)展。關(guān)注新股和新企業(yè)帶來的投資機遇，物流行業(yè)的高增長率離不開強大的研發(fā)能力，優(yōu)質(zhì)新藥品的推陳出新，高效的營銷渠道拓展和遠(yuǎn)見卓識的高級管理團隊的四個要素。另一方面，掌握投資偏好的主題。資產(chǎn)重組事件、原材料價格市場波動，技術(shù)個性發(fā)生等事件都是值得投資者重點關(guān)注的。經(jīng)過前面幾章的各方面的分析，天奇股份是一家優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新型厚積薄發(fā)型企業(yè)。其股票適宜長線持有。2016年期間一年的合理估價在45-48元。通過分析計算，可知相對估值法中PE倍數(shù)法和絕對估值法中的FCFE模型更適合用于評估技術(shù)創(chuàng)新能力強、發(fā)展穩(wěn)定的天奇股份公司股票價值。另外，證券市場變幻莫測，進行證券的投資預(yù)測是一個繁復(fù)的過程，還需要把握很多信息因素，信息是，步驟是基石，估值方式的選擇決定成敗。通過以上分析，可以看出天奇股份是一家高成長企業(yè)，但財務(wù)狀況和經(jīng)營情況并不穩(wěn)定。在我國宏觀經(jīng)濟增長放緩的背景下，在證券市場嚴(yán)重炒作的環(huán)境下，在公司未來發(fā)展充滿風(fēng)險的情況下，本文提出兩個建議:一是在當(dāng)前投資者放棄天奇股份的股票，去選擇其他價值被低估的股票;二是投資者可以持續(xù)關(guān)注該股票，等公司未來業(yè)績更好的時候，再擇機買入。7總結(jié)本文主要對天奇股份股票價值進行分析以及對整個機械自動化行業(yè)進行宏觀分析，得出在經(jīng)濟增長的情況下，機械自動化行業(yè)也在不斷進步，隨著人口的增長，我國機場、公路物流逐漸增加,天奇股份作為此行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該努力發(fā)展自己技術(shù)，研發(fā)更加現(xiàn)金的產(chǎn)品。參考文獻[1]李建偉,李嘉琪.中美股票市場比較分析與啟示[J].湖南大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2019,33(01):43-57.[2]鄧曉,張晗.空氣質(zhì)量對股票市場影響的實證分析[J].統(tǒng)計與決策,2019,35(01):165-167.[3]黃冬陽,宋光輝,董永琦.股票市場風(fēng)險測度方法:文獻綜述[J].財會月刊,2019,847(03):149-160.[4]涂帥.基于網(wǎng)絡(luò)輿情的股票信息分析與建模[D].[5]張悟移,李杰.百度關(guān)注度指數(shù)與股票價格關(guān)系研究[J].西南師范大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版),2019,44(02):81-89.[6]聶思玥,馬雯霞.股票市場的價格發(fā)現(xiàn)在開、閉市期間存在差異嗎?——來自我國股指期貨與現(xiàn)貨市場的證據(jù)[J].南京財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2019,215(01):41-52.[7]張根明.機構(gòu)投資者對公司研發(fā)投入的影響研究——基于股票流動性視角[J].財會通訊,No.809(09):40-44.[8]張旭,薛雷,李敦宇.基于金融時間序列和輿情分析的股票分析系統(tǒng)[J].工業(yè)控制計算機,2018,31(4):113-115.[9]黃勝男,李丹.中國農(nóng)業(yè)銀行股票投資分析[J].時代金融,2018,714(32)