2023年一級(jí)建造師建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)經(jīng)典講義

建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第１講講義概述?一級(jí)建造師考試分為四科:《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》、《建設(shè)工程項(xiàng)目管理》、《建設(shè)工程法規(guī)及相關(guān)知識(shí)》和《建造師專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)》。一級(jí)建造師考試由國(guó)家統(tǒng)一命題，統(tǒng)一組織考試?？荚噷?shí)行滾動(dòng)管理,二年內(nèi)通過(guò)。?

資金時(shí)間價(jià)值的概念?１Z101010

資金的時(shí)間價(jià)值

重點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

１掌握資金時(shí)間價(jià)值的概念?2掌握鈔票流量的概念與鈔票流量圖的繪制

３重點(diǎn)掌握等值的計(jì)算?４熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算。?1Z101011掌握利息的計(jì)算?一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值,資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù),隨時(shí)間的推移而增值,其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。

其實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)要素,在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其資金流通過(guò)程中，資金隨時(shí)間的變化而產(chǎn)生增值。?影響資金時(shí)間價(jià)值的因素重要有：

1.

資金的使用時(shí)間。

２.

資金數(shù)量的大小

３.

資金投入和回收的特點(diǎn)

4.

資金周轉(zhuǎn)的速度

?利息與利率的概念

二、利息與利率的概念

利息就是資

金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。通常用利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度

,

用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。

(

一）

利息

在借貸過(guò)程中

,

債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的部分就是利息。

從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤(rùn)的一種再分派。

在工程經(jīng)濟(jì)研究中，利息經(jīng)常被當(dāng)作是資金的一種機(jī)會(huì)成本。?(

二)

利率

利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比

，

通常用百分?jǐn)?shù)表達(dá)。

用于表達(dá)計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期

利率的高低由以下因素決定。

1.一方面取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率。在通常情況下

，平均利潤(rùn)率是利率的最高界線。?2.取決于借貸資本的供求情況。?３.借出資本的風(fēng)險(xiǎn)。

４.通貨膨脹。

5．

借出資本的期限長(zhǎng)短。

(

三

)

利息的計(jì)算?1.

單利

所謂單利是指在計(jì)算利息時(shí)

,

僅用最初本金來(lái)計(jì)算

,

而不計(jì)人先前計(jì)息周期中所累積增長(zhǎng)的利息

,

即通常所說(shuō)的

＂

利不生利

"

的計(jì)息方法。其計(jì)算式如下:?Ｉt

=P×i單?式中：

Ｉt—代表第

t

計(jì)息周期的利息額?Ｐ—代表本金?i單—計(jì)息周期單利利率

而n期末單利本利和Ｆ等于本金加上總利息，即

:

F=P＋I(xiàn)ｎ＝P(1＋n×ｉ單

)?式中In代表

n

個(gè)計(jì)息周期所付或所收的單利總利息

,即:?In=Ｐ×i單

×n?在以單利計(jì)息的情況下,總利息與本金、利率以及計(jì)息周期數(shù)成正比的關(guān)系。

例：假如以單利方式借入

1000

元，年利率

８%，四年末償還,則各年利息和本利和如下表所示。

單利計(jì)算分析表單位：元使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還ｌ１0００100０×8%＝80108００2１0808０1１６０0３１1６0801２４004１2４０80132０13202．

復(fù)利?所謂復(fù)利是指在計(jì)算某一計(jì)息周期的利息時(shí)，其先前周期上所累積的利息要計(jì)算利息，即“利生利

”、“利滾利”的計(jì)息方式。其計(jì)算式如下：

It

=Ft-１×i?式中：

Ｉt—代表第

t

計(jì)息周期的利息額?Ｆt-1—代表第（ｔ-1)期末復(fù)利本利和

i—計(jì)息周期復(fù)利利率?而第t期末復(fù)利本利的表達(dá)式如下:?Ft=Ft-1×(1＋i

）?例：數(shù)據(jù)同上例，按復(fù)利計(jì)算,則各年利息和本利和如下表所示。?復(fù)利計(jì)算分析表單位

:

元使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還110001000×8%=80１0８００21080108０×8%=86.411６6.40３11６６.41１６6．4×8%＝9３.3１2125９.712０41259．７121259.712×8%＝１00.7７7136０．４8913６０.489從兩個(gè)例子可以看出,同一筆借款,在利率和計(jì)息周期均相同的情況下，用復(fù)利計(jì)算出的利息金額比用單利計(jì)算出的利息金額多。且本金越大、利率越高、計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大。?復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。

按期

(年、半年、季、月、周、日）

計(jì)算復(fù)利的方法稱為間斷復(fù)利(

即普通復(fù)利

）?按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利的方法稱為連續(xù)復(fù)利。在實(shí)際使用中都采用間斷復(fù)利。

(四)

利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用?1.

利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力?2.

利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算

,

節(jié)約使用資金

3．

利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿

４.

利息與利率是金融公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要條件鈔票流量圖的繪制?ｌZｌOｌ０12

掌握鈔票流量圖的繪制

一、鈔票流量的概念?在考察對(duì)象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流人稱為鈔票流量?其中:流出系統(tǒng)的資金稱為鈔票流出，用符號(hào)（CO)t表達(dá)

流人系統(tǒng)的資金稱為鈔票流入，用符號(hào)(CI）t表達(dá)

鈔票流入與鈔票流出之差稱為凈鈔票流量,用符號(hào)(CＩ－CO)t表達(dá)。

二、鈔票流量圖的繪制

?鈔票流量的三要素：

①鈔票流量的大小（鈔票流量數(shù)額)；②方向(鈔票流入或鈔票流出);③作用點(diǎn)(鈔票流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))

一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算?ｌZl01０13

掌握等值的計(jì)算

不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。

一、一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算

一次支付又稱整存整付，是指所分析系統(tǒng)的鈔票流量,論是流人或是流出，分別在各時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生一次,如圖所示。

n

計(jì)息的期數(shù)

P

現(xiàn)值

（

即現(xiàn)在的資金價(jià)值或本金）,資金發(fā)生在（或折算為)

某一特定期間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值

Ｆ

終值

（即n

期末的資金值或本利和），資金發(fā)生在(或折算為)

某一特定期間序列終點(diǎn)的價(jià)值?(

一

)

終值計(jì)算

(

已知

Ｐ

求

F)?一次支付ｎ年末終值

(

即本利和

)F

的計(jì)算公式為:?F＝Ｐ（１+ｉ)n

式中(1+ｉ)ｎ

稱之為一次支付終值系數(shù)

,

用(F/P,

i,

n）表達(dá)，又可寫(xiě)成

:

F=P(Ｆ／P,

ｉ,

n)。?例

:

某人借款

10000

元

，

年復(fù)利率

i=１0％

，

試問(wèn)

5

年末連本帶利一次需償還若干

?

解

:

按上式計(jì)算得

:

F=P（1+i)ｎ

=10000×（1+１0%)５=16１０5.1

元

（

二

)

現(xiàn)值計(jì)算

(

已知

F

求

Ｐ)?Ｐ＝F（1+i)-n?式中（1＋i)-n

稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)

，

用符號(hào)(P/F,

i,

n)表達(dá)。式又可寫(xiě)成:

F=P（F/P,

i,

n)。

也可叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。

例某人希望５年末有

10000

元資金，年復(fù)利率

i=10%，試問(wèn)現(xiàn)在需一次存款多少

??解

:

由上式得

:?P=F（１+i）-ｎ

=

10000×(1+１0%)-5=6２09

元

從上可以看出:現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)是互為倒數(shù)。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師)精講班第２講講義等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算

二、等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算?A

年金，發(fā)生在

(

或折算為

)

某一特定期間序列各計(jì)息期末(不涉及零期）

的等額資金序列的價(jià)值。

1.

終值計(jì)算

(

已知

Ａ，

求

F)

等額支付系列鈔票流量的終值為

:

[(1+i）n－1]/i年稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù)

,

用符號(hào)(Ｆ/Ａ,i,n）表達(dá)。

公式又可寫(xiě)成：Ｆ=A(F／A,i,n)。

例:若

１０

年內(nèi)，每年末存

１00０

元,年利率

8%，

問(wèn)

10

年末本利和為多少

??解

:

由公式得:?=10０0×［(１+8%）１0-1]/8%

＝1448７

2.

償債基金計(jì)算

（

已知

F,

求

Ａ)

償債基金計(jì)算式為：?i/

[（1＋i)n-1]稱為等額支付系列償債基金系數(shù),用符號(hào)（A

/F，i,n)表達(dá)。?則公式又可寫(xiě)成:Ａ=Ｆ(A

／F，i，n)

例:欲在

５

年終了時(shí)獲得

1０000

元,若每年存款金額相等,年利率為10%,

則每年末需存款多少

?

解

:

由公式

(１Z１01013-１6)

得

:?=100０0×１0%／

[（1＋10%)５-1]

＝1638

元

3.

現(xiàn)值計(jì)算

（

已知

Ａ,

求

Ｐ)

［(１+i)n-1］/ｉ(1+ｉ）ｎ

稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)

,

用符號(hào)(P/A，ｉ，n)表達(dá)。?公式又可寫(xiě)成:

P=A(Ｐ/A，ｉ，n）

例:如盼望

５

年內(nèi)每年末收回

1０00

元,問(wèn)在利率為

１0%

時(shí),開(kāi)始需一次投資多少

??解

：

由公式得

：?=10０0×[（１＋1０%）5-1]/10%(１+10%）５?＝379０.

8

元

?4.

資金回收計(jì)算

(

已知

P,

求

Ａ)?資金回收計(jì)算式為

:?i（1＋i）ｎ

/

[(1＋i）ｎ－1］稱為等額支付系列資金回收系數(shù)，用符號(hào)（A／P,ｉ,ｎ)表達(dá)。?則公式又可寫(xiě)成:A=P（A/P，i，ｎ)

例:若投資100０0元,每年收回率為

8%,

在20２３內(nèi)收回所有本利,則每年應(yīng)收回多少

？?解

:

由公式得

：

=１0000×8％×(１+8％）10/

[（1+８%）10-１］?=１４90．

3

元??等額還本利息照付系列鈔票流量的計(jì)算

三、等額還本利息照付系列鈔票流量的計(jì)算?每年的還款額

At按下式計(jì)算：

At=ＰI/n＋PI×ｉ×[1－(t－1)/n]?式中：

At

為第

t

年的還本付息額;PＩ

為

還款起始年年初的借款金額

例:某借款人向銀行借款

50000０

元借款,期限

1０

年，年利率為

６%.采用等額還本利息照付方式,問(wèn)第

５年應(yīng)還本付息金額是多少

?

解

：

由公式得

:?At=PI/ｎ＋ＰＩ×ｉ×[１－(t－１)/ｎ]?=５００000/1０+5００000×６％×[１－(5-1)/１０]

＝6８0００

元

總結(jié)：計(jì)算公式公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號(hào)公式一次支付終值ＰＦ(F/P,i，n）F=P(1＋i）ｎ一次支付現(xiàn)值FＰ(P/F，i,n)P=F(１＋i)-n等額支付終值A(chǔ)F（Ｆ/A，ｉ,n)F＝A×［(1+i)ｎ－1]/i償債基金ＦA（A/Ｆ,i，n）A=F×ｉ/[(1＋i)n－1]年金現(xiàn)值PＡ（P/Ａ,ｉ,n)P=A×［（1＋ｉ)ｎ－１]/[i×(1＋i)ｎ］資金回收AP（A／Ｐ,i，n)A＝[Ｐ×i×(1＋i）n]/[(１＋i)n－1]影響資金等值的因素有三個(gè):金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率

(

或折現(xiàn)率

)

的大小。

名義利率和有效利率的計(jì)算

ｌZlOlO14

熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算

在復(fù)利計(jì)算中,利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同,也可以不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率。

一、名義利率的計(jì)算

名義利率

r

是指計(jì)息周期利率

i

乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)

ｍ

所得的年利率。即:r=i×ｍ?若計(jì)息周期月利率為1%，

則年名義利率為

１２%。很顯然

,

計(jì)算名義利率與單利的計(jì)算相同。?二、有效利率的計(jì)算

有效利率是措資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率?涉及:①計(jì)息周期有效利率；②年有效利率。?1.

計(jì)息周期有效利率

,

即計(jì)息周期利率i:ｉ=ｒ/ｍ

2.

年有效利率

，

即年實(shí)際利率。?有效利率

ieff

為

:ieff

＝（1+r／m)ｍ－1?有效利率是按照復(fù)利原理計(jì)算的理率

由此可見(jiàn),有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系同樣。

例：現(xiàn)設(shè)年名義利率

r=10%,

則年、半年、季、月、日的年有效利率如下表所示。

名義利率與有效利率比較表年名義利率(r)計(jì)息、期年計(jì)息、次數(shù)(m)計(jì)息期利率(i=r/m）年有效利率(ｉeｆｆ)1０%年110%10%半年2５%10.2５％季42．5％10．3８%月12０.8３3%10.4７%日３65０.02７4%10．51%可以看出，每年計(jì)息周期

m

越多

,

ieff與

ｒ

相差越大;另一方面,名義利率為

１0%,

按季度計(jì)息時(shí)

,

按季度利率

2.5％

計(jì)息與按年利率

１0.38％

計(jì)

息

,

兩者是等價(jià)的。?但應(yīng)注意，對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才干按計(jì)息期利率計(jì)算。否則,能用收付周期實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。例題見(jiàn)教材１7頁(yè)的【1Ｚ10１014-４】建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師）精講班第3講講義1Z1010２0建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),根據(jù)評(píng)價(jià)的角度、范圍、作用的不同，分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

(

也稱財(cái)務(wù)分析

)

和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

（

也稱經(jīng)濟(jì)分析

)

兩個(gè)層次。

１Ｚ1０10２1

掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容?一、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容?根據(jù)不同決策的需要,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為融資前分析和融資后分析。

經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目重要分析:項(xiàng)目的賺錢(qián)能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。

非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目應(yīng)重要分析:項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。

(

一

）

項(xiàng)目的賺錢(qián)能力：其重要分析指標(biāo)涉及：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率。?(

二

)

償債能力：其重要指標(biāo)涉及利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。?（

三)

財(cái)務(wù)生存能力：分析項(xiàng)目是否有足夠的凈鈔票流量維持正常運(yùn)營(yíng),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可連續(xù)性。

財(cái)務(wù)可連續(xù)性:一方面體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈鈔票流量。?另一方面各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。

若出現(xiàn)負(fù)值,應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的年份長(zhǎng)短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。?二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法?（

一

)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法涉及：①擬定性評(píng)價(jià)方法；②不擬定性評(píng)價(jià)方法。?(

二

)

按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類(lèi)

按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同

,

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為:①定量分析

;②定性分析。?在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。?(

三

)

按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類(lèi)

對(duì)定量分析,按其是否考慮時(shí)間因素又可分為：①靜態(tài)分析；②動(dòng)態(tài)分析。

在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。

（

四

）

按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi)?財(cái)務(wù)分析可分為:

1.

融資前分析

融資前分析排除融資方案變化的影響,從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度,考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。在項(xiàng)目建議書(shū)階段,可只進(jìn)行融資前分析。

２.

融資后分析?融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在擬定融資條件下的賺錢(qián)能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力,判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。融資后的賺錢(qián)能力分析也應(yīng)涉及動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。?動(dòng)態(tài)分析涉及下列兩個(gè)層次

:

一是項(xiàng)目資本金鈔票流量分析;二是投資各方鈔票流量分析。?(

五

)

按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間分類(lèi)

?按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為：?①事前評(píng)價(jià):是在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)行前投資決策階段所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。?②事中評(píng)價(jià):亦稱跟蹤評(píng)價(jià)，是在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。

③事后評(píng)價(jià):亦稱項(xiàng)目后評(píng)價(jià),是在項(xiàng)目建設(shè)投入生產(chǎn)并達(dá)成正常生產(chǎn)能力后的總結(jié)評(píng)價(jià)。?三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序

（

一

)

熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況;

(

二

)

收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)；

（

三

)

根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表;

（

四

)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方案?(

一

)

獨(dú)立型方案?獨(dú)立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案,即這些方案是彼此獨(dú)立無(wú)關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)方案,

并不影響其他方案的選擇。?對(duì)獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)選擇，其實(shí)質(zhì)就是在

“做

”與

“不做”之間進(jìn)行選擇。因此,獨(dú)立方案在經(jīng)濟(jì)上是否可接受,

取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否達(dá)成或超過(guò)了預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。

這種對(duì)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢查叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查”，

若方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查，就認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。

（

二

)

互斥型方案

互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選方案中，各個(gè)方案彼此可以互相代替,具有排他性,選擇其中任何一個(gè)方案，則其他方案必然被排斥。

互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：

一是考察各個(gè)方案自身經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu),即進(jìn)行絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查；?二是考察哪個(gè)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu),即進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查。?通常缺一不可，只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時(shí)才可單獨(dú)進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查。?五、項(xiàng)目計(jì)算期

?財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目計(jì)算期：是指財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，涉及建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。?（一)

建設(shè)期：是指項(xiàng)目從資金正式投入開(kāi)始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間。?(二）

運(yùn)營(yíng)期:運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。ｌZ101022掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成擬定性分析賺錢(qián)能力分析靜態(tài)分析投資收益率R總投資收益率資本金凈利潤(rùn)率靜態(tài)投資回收期Ｐt動(dòng)態(tài)分析財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FＩＲR財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值ＦNＰV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPＶR動(dòng)態(tài)投資回收期Pt’償債能力分析借款償還期Ｉd利息備付率ICR償債備付率ＤＳCＲ資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率不擬定性分析盈虧平衡分析BEP敏感性分析lＺlＯl023

掌握影響基準(zhǔn)收益率的因素

一、基準(zhǔn)收益率的概念

基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率,是公司或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所擬定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。?二、基準(zhǔn)收益率的測(cè)定?(一)政府投資項(xiàng)目以及按政府規(guī)定進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目：采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。?(二）公司投資建設(shè)項(xiàng)目:選用行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。

(三）境外投資的建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定,應(yīng)一方面考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素。

(四）投資者自行測(cè)定項(xiàng)目的最低可接受財(cái)務(wù)收益率。應(yīng)除考慮行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率外，還涉及：?①資金成本:是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用,重要涉及籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)。?②機(jī)會(huì)成本:是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。?顯然，基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。表達(dá)式如下：?iｃ≥i１＝ｍａx｛單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本}

③

投資風(fēng)險(xiǎn)ｉ２

一般說(shuō)來(lái),從客觀上看，資金密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的;以減少生產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。?從主觀上看,資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。適當(dāng)考慮風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率i2以提高i值。

④通貨膨脹i３：是指由于貨幣

(

這里指紙幣

)

的發(fā)行量超過(guò)商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。

通貨膨脹以通貨膨脹率來(lái)表達(dá)，通貨膨脹率重要表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的變化，即通貨膨脹率約等于物價(jià)指數(shù)變化率。?綜上分析,投資者自行測(cè)定項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率可擬定如下:?若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目鈔票流量：ic=(1+ｉ1）(1＋i２)(1+ｉ３)—1≈ｉ1+

i2+

i３;

若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目鈔票流量:ｉc=(１+i1)(1＋i2)—１≈i1+

i２;?擬定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本,而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。?下列項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，在擬定最低可接受財(cái)務(wù)收益率時(shí)可適當(dāng)調(diào)整提高其取值：?1.

項(xiàng)目投入物屬緊缺資源的項(xiàng)目；?2．

項(xiàng)目技人物大部分需要進(jìn)口的項(xiàng)目；?３.

項(xiàng)目產(chǎn)出物大部分用于出口的項(xiàng)目;?4．

國(guó)家限制或也許限制的項(xiàng)目；?5.

國(guó)家優(yōu)惠政策也許終止的項(xiàng)目；

６.

建設(shè)周期長(zhǎng)的項(xiàng)目；?7.

市場(chǎng)需求變化較快的項(xiàng)目;

８.

競(jìng)爭(zhēng)劇烈領(lǐng)域的項(xiàng)目;?9．

技術(shù)壽命較短的項(xiàng)目；?10.

債務(wù)資金比例高的項(xiàng)目；

１1.

資金來(lái)源單一且存在資金提供不穩(wěn)定因素的項(xiàng)目;

１2．

在國(guó)外投資的項(xiàng)目;?1３.

自然災(zāi)害頻發(fā)地區(qū)的項(xiàng)目；?14．

研發(fā)新技術(shù)的項(xiàng)目等。?(

五

)

基準(zhǔn)收益率的測(cè)定方法可采用：資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、加權(quán)平均資金成本法、典型項(xiàng)目模擬法和德?tīng)柗茖＜艺{(diào)查法等方法。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)（一級(jí)建造師)精講班第4講講義lZｌOl024

掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算?一、概念

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(ＦNPV)是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率

（

或設(shè)定的折現(xiàn)率

)

ic分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈鈔票流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)行時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)項(xiàng)目賺錢(qián)能力的絕對(duì)指標(biāo)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為

：?FNPV=?式中FＮPV——財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值;

(ＣＩ-ＣO)t——第t年的凈鈔票流量(應(yīng)注意“＋”、“-”號(hào)）;

ic——基準(zhǔn)收益率?n——方案計(jì)算周期

二、判別準(zhǔn)則?當(dāng)

FNＰV＞0

時(shí)，說(shuō)明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率規(guī)定的賺錢(qián)之外,還能得到超額收益，換句話說(shuō)方案鈔票流人的現(xiàn)值和大于鈔票流出的現(xiàn)值和，該方案有收益，故該方案財(cái)務(wù)上可行。?當(dāng)

ＦＮPＶ＝０

時(shí),說(shuō)明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率規(guī)定的賺錢(qián)水平,即方案鈔票流入的現(xiàn)值正好抵償方案鈔票流出的現(xiàn)

值,該方案財(cái)務(wù)上還是可行的。?當(dāng)

FNPV<０時(shí),說(shuō)明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率規(guī)定的賺錢(qián)水平,即方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值,該方案財(cái)務(wù)上不可行。

例:

當(dāng)ic=５%時(shí),ＦNPＶ=-1０0＋１1０(1+5%)-1

＞0

當(dāng)ｉc＝10％時(shí)，F(xiàn)NPＶ=－1０0+１１０（1+10%)-1＝0?當(dāng)ic=15％時(shí)，F(xiàn)NPV=－100＋1１０（1＋１5%）-1＜0?三、優(yōu)劣?財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)鈔票流量的時(shí)間分布的狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，可以直接以貨幣額表達(dá)項(xiàng)目的賺錢(qián)水平；判斷直觀。?局限性之處是:

①必須一方面擬定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的擬定往往是比較困難的;

②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命,假如互斥方案壽命不等,必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限,才干進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選;

③財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率;

④不能直接說(shuō)明在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果;

⑤沒(méi)有給出該投資過(guò)程確切的收益大小，不能反映項(xiàng)目投資中單位投資的回收速度。?

IＺｌ0１0２5

掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算?一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)?財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系,即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下：?FNPV（ｉ)=工程經(jīng)濟(jì)中常規(guī)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域

(

即－ｌ＜i<＋∞

）

內(nèi)

(

對(duì)大多數(shù)工程經(jīng)濟(jì)實(shí)際問(wèn)題來(lái)說(shuō)是0≤ｉ<+∞)

,隨著折現(xiàn)率的逐漸增大,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值由大變小,由正變負(fù)。?常規(guī)鈔票流量投資方案:即在計(jì)算期內(nèi),開(kāi)始時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈鈔票流量序列的符號(hào)只改變一次的鈔票流量的投資方案。?FNPV

與

i

之間的關(guān)系一般如圖所示。

二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念?對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈鈔票流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

FＮPＶ（FIRR)＝＝0

式中ＦIRR——財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。?內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金所有收回來(lái)的折現(xiàn)率。它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部，反映項(xiàng)目自身的賺錢(qián)能力，值越高，方案的經(jīng)濟(jì)性越好。

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始投資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的賺錢(qián)率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，并且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。

三、判斷

若FIRＲ≥iｃ，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;?若FIRR<ic,則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。?項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可有不同判別基準(zhǔn)。?四、優(yōu)劣

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

(FIＲＲ)

指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況,不僅能反映投資過(guò)程的收益限度，并且

FIRR

的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于項(xiàng)目投資過(guò)程凈鈔票流量系列的情況。這種項(xiàng)目?jī)?nèi)部決定性,使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著的優(yōu)點(diǎn),即避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類(lèi)的指標(biāo)那樣需事先擬定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大體范圍即可。?局限性的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩，對(duì)于具有非常規(guī)鈔票流量的項(xiàng)目來(lái)講,其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。?五、

FIRR

與

ＦNＰV

比較

對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，通過(guò)對(duì)比FNPV與ＦＩRR的定義式,我們能得到以下結(jié)論：

對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其FIRR≥ic時(shí)，必然有FＮPV≥0；當(dāng)其FIRR＜ic時(shí)，則ＦNPV＜0。即:對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案,用FIＲR與ＦＮPＶ評(píng)價(jià)的結(jié)論是一致的;

ＦNPV

指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便，顯示出了項(xiàng)目鈔票流量的時(shí)間分派,但得不出投資過(guò)程收益限度大小，且受外部參數(shù)

（iｃ)

的影響。?FＩRR

指標(biāo)計(jì)算較為麻煩,但能反映投資過(guò)程的收益限度,而ＦIRＲ的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于投資過(guò)程鈔票流量。?

lZｌ0l026

掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算?財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率

(FＮPVR)是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與項(xiàng)目總投資現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值,是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資賺錢(qián)能力的指標(biāo)。常用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率作為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率

（ＦＮPVＲ)

計(jì)算式如下:??式中Iｐ——投資現(xiàn)值?It——第t年投資額?k——投資年數(shù)?(P/F,ｉc,t）——現(xiàn)值系數(shù)?對(duì)于獨(dú)立方案FNPVR≥0，方案才干接受。對(duì)于多方案評(píng)價(jià),將ＦNPＶR<０的方案淘汰，余下的方案將FNPＶ、投資額與FNPVＲ結(jié)合進(jìn)行選擇。?并且在評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

1計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期應(yīng)一致，即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期是n期,則投資現(xiàn)值也是研究期為

n

期的投資；

2計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致；

3應(yīng)當(dāng)注意直接用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總是一致的。

在有明顯的資金總量限制時(shí),且項(xiàng)目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時(shí),以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案選優(yōu)是對(duì)的的，否則應(yīng)將

ＦNPVＲ

與投資額、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。

【例

ｌZlＯl0２6

】計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

(FNＰV)

、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

(FIRＲ）

和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率

(FNPVＲ)．（見(jiàn)教材3０頁(yè))建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師）精講班第5講講義lＺlOｌ027

掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算

一、概念

投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)成設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。?它表白投資方案在正常生產(chǎn)年份中,單位投資每年所發(fā)明的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。?其計(jì)算公式為

：

?

?式中Ｒ——投資收益率；?

A——年凈收益額或年平均收益額;?I——總投資(涉及建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和流動(dòng)資金）。

二、判別準(zhǔn)則?將計(jì)算出的投資收益率（R)

與所擬定的基準(zhǔn)投資收益率（Rc）

進(jìn)行比較:

若R≥Rc,則方案可以考慮接受；

若R＜Rc，則方案是不可行的。

三、應(yīng)用式?根據(jù)分析的目的不同,投資收益率又具體分為:?(

一

）

總投資收益率

(ROI)

表達(dá)總投資的賺錢(qián)水平,按下式計(jì)算：

式中

EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn);?ＴI——項(xiàng)目總投資

(

涉及建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和所有流動(dòng)資金

)。?總投資收益率高于同行業(yè)的收益參考值,表白用總投資收益率表達(dá)的項(xiàng)目賺錢(qián)能力滿足規(guī)定。?(

二

)

項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率

(ＲOE）

項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表達(dá)項(xiàng)目資本金的賺錢(qián)水平，按下式計(jì)算：

式中

NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn);

EC——項(xiàng)目資本金。

項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表白用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表達(dá)的項(xiàng)目賺錢(qián)能力滿足規(guī)定。

【例

lZlOl０２7】計(jì)算項(xiàng)目的總投資利潤(rùn)率和資本金利潤(rùn)率。（見(jiàn)教材３２頁(yè)）?對(duì)于工程建設(shè)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率,適度舉債是有利的。反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害公司和投資者的利益。?所以總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來(lái)衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為工程建設(shè)籌資決策參考的依據(jù)。?四、優(yōu)劣?投資收益率(R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定限度上反映了投資效果的優(yōu)劣

，

可合用于各種投資規(guī)模。

局限性的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性;指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難,其擬定帶有一定的不擬定性和人為因素。其重要用在工程建設(shè)方案制定的初期階段或研究過(guò)程,且計(jì)算期較短、不具有綜合分析所需具體資料的方案,特別合用于工藝簡(jiǎn)樸而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。??ｌZlOｌ028

掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算

項(xiàng)目投資回收期也稱返本期，是反映項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo),分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。

一、靜態(tài)投資回收期?(

一

）

概念?項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期

（Pt)

是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下,以項(xiàng)目的凈收益回收其總投資

(

涉及建設(shè)投資和流動(dòng)資金

)

所需要的時(shí)間，一般以年為單位。

項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年算起,若從項(xiàng)目投產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。?從建設(shè)開(kāi)始年算起,投資回收期計(jì)算公式如下:

?式中Ｐt——靜態(tài)投資回收期；

（CI-CO）t——第t年凈鈔票流量。?(

二

)

應(yīng)用式

具體計(jì)算又分以下兩種情況

:?1.

當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益

(

即凈鈔票流量

)

均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下:?

式中

I——總投資；

A——每年的凈收益，即

A＝(ＣI

–

CO)ｔ。?由于年凈收益不等于年利潤(rùn)額,所以投資回收期不等于投資利潤(rùn)率的倒數(shù)。?【例ｌZlOl０28－1】見(jiàn)教材34頁(yè)?注意:

Ｐt=Ｉ／Ａ=5０0/1００＝5年。那么在第五年收回來(lái)了嗎??此公式對(duì)于當(dāng)年投資當(dāng)年就有收益時(shí)可直接用,否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開(kāi)始算的投資回收期。如不作特殊說(shuō)明再次計(jì)算基礎(chǔ)上加上建設(shè)期。

2.

當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈鈔票流量求得，

也就是在項(xiàng)目投資鈔票流量表中累計(jì)凈鈔票流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式為:?Pｔ=(累計(jì)凈鈔票流量出現(xiàn)正值的年份-1）+（上一年累計(jì)凈鈔票流量的絕對(duì)值／當(dāng)年凈鈔票流量)

【例ｌZｌOl０28-２】計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。見(jiàn)教材34—3５頁(yè)

（

三

)

判別準(zhǔn)則（Pc為基準(zhǔn)投資回收期)

若Pt≤Pc,則方案可以考慮接受；

若Pt≥Pc,則方案是不可行的。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第6講講義lZｌOl0２8

掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算2-3?二、動(dòng)態(tài)投資回收期

(

一

)

概念

動(dòng)態(tài)投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈鈔票流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來(lái)推算投資回收期,這是它與靜態(tài)投資回收期的主線區(qū)別。?動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。其計(jì)算表達(dá)式為:

式中

——?jiǎng)討B(tài)投資回收期;?ic——基準(zhǔn)收益率。

（

二

）

計(jì)算(實(shí)際計(jì)算中根據(jù)項(xiàng)目的鈔票流量表中的凈鈔票流量現(xiàn)值，用下列近似公式計(jì)算)?＝(累計(jì)凈鈔票流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份-1）＋(上一年累計(jì)凈鈔票流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈鈔票流量現(xiàn)值）

【例ｌＺlOl0２8-3】計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。見(jiàn)教材35頁(yè)

(

三

)

判別準(zhǔn)則

Pt’≤Pc(項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目(或方案）是可行的

Pt’＞Pc時(shí),則項(xiàng)目（或方案）不可行,應(yīng)予拒絕

動(dòng)態(tài)投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長(zhǎng)些。注意動(dòng)態(tài)投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系：(n＝Pｃ）?Pt’＜n，則FＮPＶ＞0，ＦIRＲ＞ic

Pt’＝n,則FＮPV=０，ＦIＲR＝ic?Ｐt’＞ｎ,則ＦNＰV<0,FIRR＜iｃ?三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣

投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便,項(xiàng)目投資回收期在一定限度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短,風(fēng)險(xiǎn)愈小，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

但局限性的是投資回收期

(

涉及靜態(tài)和動(dòng)態(tài)投資回收期

）

沒(méi)有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)鈔票流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。

?lZlＯl0２9

掌握償債能力指標(biāo)的計(jì)算

債務(wù)清償能力評(píng)價(jià)，一定要分析債務(wù)資金的融資主體的清償能力，而不是“項(xiàng)目”的清償能力。對(duì)于公司融資項(xiàng)目，應(yīng)以項(xiàng)目所依托的整個(gè)公司作為債務(wù)清償能力的分析主體。?一、償債資金來(lái)源?根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定

,

貸款還本的資金來(lái)源重要涉及:

①可用于歸還借款的利潤(rùn);?②固定資產(chǎn)折舊；?③無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)；?④其他還款資金來(lái)源。

（

一

)

利潤(rùn):一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的未分派利潤(rùn)。假如需要向股東支付股利，那么還應(yīng)從未分派利潤(rùn)中扣除分派給投資者的利潤(rùn)。

(

二

)

固定資產(chǎn)折舊。?(

三

)

無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。?(

四

)

其他還款資金

：這是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的營(yíng)業(yè)稅金來(lái)作為償還貸款的資金來(lái)源。進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí),假如沒(méi)有明確的依據(jù),可以暫不考慮。

?二、還款方式及還款順序

（

一

)

國(guó)外（含境外)

借款的還款方式?采用等額還本付息,或等額還本、利息照付兩種方法。

（

二

）

國(guó)內(nèi)借款的還款方式?一般情況下,按照先貸先還、后貸后還，

利息高的先還、利息低的后還的順序歸還國(guó)內(nèi)借款。?三、償債能力分析

償債能力指標(biāo)重要有:

①借款償還期;②利息備付率；③償債備付率；④資產(chǎn)負(fù)債率;⑤流動(dòng)比率；⑥速動(dòng)比率。

（

一

)

借款償還期?１.

概念

借款償還期,是指根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件,以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益

（

利潤(rùn)、折舊、攤銷(xiāo)費(fèi)及其他收益

）

來(lái)償還項(xiàng)目投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。借款償還期的計(jì)算式如下：

式中

Ｐd——借款償還期

(從借款開(kāi)始年計(jì)算;當(dāng)從技產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)予注明);

Id

——投資借款本金和利息

（不涉及已用自有資金支付的部分)

之和；

Rp——第ｔ年可用于還款的利潤(rùn);

D——第t年可用于還款的折舊和攤銷(xiāo)費(fèi)；

Ro——第t年可用于還款的其它收益;?Rr——第t年公司留利。?2.

計(jì)算

其具體推算公式如下:

Pd＝(借款償還后出現(xiàn)盈余的年份-1）+(當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額)

【例

lZｌOl029-１】計(jì)算該項(xiàng)目的借款償還期。見(jiàn)教材38頁(yè)?3．

判別準(zhǔn)則?借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的規(guī)定期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。

?借款償還期指標(biāo)合用于那些不預(yù)先給定借款償還期限,且按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)目；它不合用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。

借款償還期指標(biāo)重要是以項(xiàng)目為研究對(duì)象。

(

二

）

利息備付率

（IＣＲ)

1.

概念?利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)

(EBＩT)

與當(dāng)期應(yīng)付利息

(PI)

的比值。其表達(dá)式為：?利息備付率(IＣR)=稅息前利潤(rùn)(EBIＴ）

/計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息(ＰI)

?息稅前利潤(rùn)(EBIＴ）即：利潤(rùn)總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和。

２.

判別準(zhǔn)則?利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，它表達(dá)使用項(xiàng)目稅息前利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1,否則，表達(dá)項(xiàng)目的付息能力保障限度局限性。特別是當(dāng)利息備付率低于

1

時(shí),表達(dá)項(xiàng)目沒(méi)有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。?根據(jù)我國(guó)公司歷史數(shù)據(jù)記錄分析，一般情況下,利息備付率不宜低于2。

(

三

)

償債備付率

(DSＣR)

１.

概念

償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi),各年可用于還本付息的資金

(EＢITＤA-TAＸ)

與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額

（PＤ）

的比值。其表達(dá)式為：?償債備付率（ＤSCR)=(息稅前利潤(rùn)＋折舊+攤銷(xiāo)-公司所得稅）／當(dāng)年還本付息金額

式中EＢITDA

——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)

TAX

——公司所得稅

２.

判別準(zhǔn)則

償債備付率應(yīng)分年計(jì)算

,

它表達(dá)可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況應(yīng)當(dāng)大于1。

根據(jù)我國(guó)公司歷史數(shù)據(jù)記錄分析，一般情況下,償債備付率不宜低于

1．3。

【例

lZlOl0２9-2】計(jì)算利息備付率和償債備付率。見(jiàn)教材40頁(yè)建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第8講講義敏感性分析的內(nèi)容

lZlＯ10３3

熟悉敏感性分析?在建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中,有些因素也許僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生大的變動(dòng)；

而另一類(lèi)些因素即使發(fā)生了較大幅度的變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響也不是太大。我們將前一類(lèi)因素稱為敏感性因素，后一類(lèi)因素稱為非敏感性因素。

一、敏感性分析的內(nèi)容?敏感性分析就是通過(guò)度析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目重要不擬定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)

（

如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等

)

的影響，

從中找出敏感因素，擬定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感限度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力。?敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。

單因素敏感性分析是對(duì)單一不擬定因素變化對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析,即假設(shè)各個(gè)不擬定性因素之間互相獨(dú)立,

每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變,以分析這個(gè)可變因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響限度和敏感限度。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。

多因素敏感性分析是假設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不擬定因素同時(shí)變化時(shí),分析這些變化的因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響限度和敏感限度。

二、單因素敏感性分析的環(huán)節(jié)

(

一

）擬定分析指標(biāo)?1假如重要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，則可選用投資回收期作為分析指標(biāo);

2假如重要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，則可選用凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)；?3假如重要分析投資大小對(duì)方案資金回收能力的影響,則可選用內(nèi)部收益率指標(biāo)等；

4假如在機(jī)會(huì)研究階段,重要是對(duì)項(xiàng)目的設(shè)想和鑒別，擬定投資方向和投資機(jī)會(huì),可選用靜態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，常采用的指標(biāo)是投資收益率和投資回收期。?5假如在初步可行性研究和可行性研究階段，經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)則需選用動(dòng)態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率,通常還輔之以投資回收期。

(

二

)

選擇需要分析的不擬定性因素?在選擇需要分析的不擬定性因素時(shí)重要考慮以下兩條原則：?第一

,預(yù)計(jì)這些因素在其也許變動(dòng)的范圍內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響較大;

第二

，對(duì)在擬定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。

1從收益方面來(lái)看，重要涉及產(chǎn)銷(xiāo)量與銷(xiāo)售價(jià)格、匯率；

2從費(fèi)用方面來(lái)看，涉及成本

(

特別是變動(dòng)成本

)

、建設(shè)投資、流動(dòng)資金占用、折現(xiàn)率、匯率;?3從時(shí)間方面來(lái)看,涉及項(xiàng)目建設(shè)期、生產(chǎn)期。?（

三

)

分析每個(gè)不擬定性因素的波動(dòng)限度及其對(duì)分析指標(biāo)也許帶來(lái)的增減變化情況

（

四

)

擬定敏感性因素?可以通過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來(lái)判斷。?1.

敏感度系數(shù)(相對(duì)測(cè)定法）:就是用評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化率除以不擬定因素的變化率。

計(jì)算公式為:?SＡＦ=

(△A/A)／（△F/F)?SＡＦ＞O，表達(dá)評(píng)價(jià)指標(biāo)與不擬定性因素同方向變化

SAF<Ｏ,表達(dá)評(píng)價(jià)指標(biāo)與不擬定性因素反方向變化。?︱SAF︱越大，表白評(píng)價(jià)指標(biāo)

Ａ

對(duì)于不擬定性因素

Ｆ

越敏感;反之，則不敏感。

敏感度系數(shù)提供了各不擬定性因素變動(dòng)率與評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)率之間的比例,但不能直接顯示變化后評(píng)價(jià)指標(biāo)的值。為了填補(bǔ)這種局限性，有時(shí)需要編制敏感分析表,列示各因素變動(dòng)率及相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值，列表法的缺陷是不能連續(xù)表達(dá)變量之間的關(guān)系,為此人們又設(shè)計(jì)了敏感分析圖。?圖中直線反映不擬定性因素不同變化水平時(shí)所相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不擬定性因素的敏感限度，斜率越大敏感度越高。一張圖可以同時(shí)反映多個(gè)因素的敏感性分析結(jié)果。

2.

臨界點(diǎn)（絕對(duì)測(cè)定法）?臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不擬定性因素向不利方向變化的極限值。超過(guò)極限,項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。

臨界點(diǎn)可用臨界點(diǎn)比例或者臨界值分別表達(dá)某一變量的變化達(dá)成一定的比例或者一定數(shù)值時(shí)，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚小?采用圖解法時(shí),每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所相應(yīng)的橫坐標(biāo)上不擬定性因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。

假如某因素也許出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過(guò)最大允許變動(dòng)幅度

，

則表白該因素是方案的敏感因素。

，

(

五

）

選擇方案?假如進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的項(xiàng)目

(

或某一項(xiàng)目的不同方案

）

進(jìn)行選擇

,

一般應(yīng)選擇敏感限度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。

【例

ｌZ1０１033

】敏感性分析。見(jiàn)教材4９頁(yè)?

敏感分析的優(yōu)缺陷：?敏感性分析在一定限度上對(duì)不擬定性因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資效果的影響做了定量的描述,有助于搞清項(xiàng)目對(duì)不擬定性因素的不利變動(dòng)所能允許的風(fēng)險(xiǎn)限度，有助于鑒別何者是敏感因素,從而把調(diào)查研究的重點(diǎn)集中在那些敏感因素上,或者針對(duì)敏感因素制定出管理和應(yīng)變對(duì)策,以達(dá)成盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增長(zhǎng)決策可靠性的目的。?敏感性分析也有其局限性，它重要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)分析判斷，難免存在片面性。也不能說(shuō)明不擬定性因素發(fā)生變動(dòng)的也許性是大還是小。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師）精講班第7講講義不擬定性的分析內(nèi)容

不擬定性和風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別:?風(fēng)險(xiǎn)是指不利事件發(fā)生的也許性，其中不利事件發(fā)生的概率是可以計(jì)量的

。

不擬定性是指人們?cè)谑孪戎恢浪捎眯袆?dòng)的所有也許后果,而不知道它

們出現(xiàn)的也許性,或者兩者均不知道,只能對(duì)兩者做些粗略的估計(jì),因此不擬定性是難以計(jì)量的。

一、不擬定性因素產(chǎn)生的因素?１所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的局限性或者記錄偏差；?２預(yù)測(cè)方法的局限，預(yù)測(cè)的假設(shè)不準(zhǔn)確,但與選用預(yù)測(cè)方法無(wú)關(guān)；?3未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化；?４技術(shù)進(jìn)步；

5無(wú)法以定量來(lái)表達(dá)的定性因素的影響;

6其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布,國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。

二、不擬定性分析內(nèi)容

不擬定性分析就是根據(jù)擬建項(xiàng)目的具體情況,分析各種外部條件發(fā)生變化或者測(cè)算數(shù)據(jù)誤差對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響限度,以估計(jì)項(xiàng)目也許承擔(dān)不擬定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力,擬定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性,并采用相應(yīng)的對(duì)策力爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)減低到最小限度。

三、不擬定性分析的方法

?常用的不擬定性分析方法有：盈虧平衡分析、敏感性分析。

?(一)盈虧平衡分析

盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷(xiāo)量作為不擬定因素,通過(guò)計(jì)算公司或項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷(xiāo)量,據(jù)此分析判斷不擬定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響限度，說(shuō)明方案實(shí)行的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。

根據(jù)生產(chǎn)成本及銷(xiāo)售收入與產(chǎn)銷(xiāo)量之間是否呈線性關(guān)系,盈虧平衡分析又可分為：線性盈虧平衡分析、非線性盈虧平衡分析。

線性盈虧平衡分析的前提條件如下：

1生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量；?2產(chǎn)銷(xiāo)量變化，單位可變成本不變,總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷(xiāo)量的線性函數(shù)；

3產(chǎn)銷(xiāo)量變化,銷(xiāo)售單價(jià)不變，銷(xiāo)售收入是產(chǎn)銷(xiāo)量的線性函數(shù)；

4只生產(chǎn)單一產(chǎn)品或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品,

但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算,不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。

（

二

)

敏感性分析

敏感性分析法則是分析各種不擬定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。

一般來(lái)講，盈虧平衡分析只合用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

盈虧平衡分析方法?lZｌ0l032

掌握盈虧平衡分析方法?一、總成本與固定成本、可變成本

根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費(fèi)用分解為：固定成本、可變成本和半可變

(

或半固定

)

成本。

（

一

)

固定成本?固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷(xiāo)售量影響的成本。如工資及福利費(fèi)

(

計(jì)件工資除外

)

、折舊費(fèi)、

修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。借款利息視為固定成本。

（

二

）

可變成本

固定成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷(xiāo)售量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資。?(

三

)

半可變

（

或半固定

)

成本

半可變

(

或半固定

)

成本是指介于固定成本和可變成本之間,隨產(chǎn)量增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，但不成正比例變化的成本，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用,工模具費(fèi)及運(yùn)送費(fèi)。

二、量本利模型?成本、產(chǎn)銷(xiāo)量和利潤(rùn)的關(guān)系的數(shù)學(xué)模型表達(dá)形式為：?利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入-總成本或

B=pQ－ＣｖＱ－ＣＦ-Ｔ×Q

式中B

——表達(dá)利潤(rùn);?ｐ——表達(dá)單位產(chǎn)品售價(jià)；

Ｑ——表達(dá)產(chǎn)銷(xiāo)量；?T——表達(dá)單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加；

Cv——表達(dá)單位產(chǎn)品變動(dòng)成本;

CF——表達(dá)固定總成本。?三、基本的量本利圖

銷(xiāo)售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)

(BEP),也叫保本點(diǎn)。?項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)

(BEP)

的表達(dá)形式有多種。可以用絕對(duì)值表達(dá),如以實(shí)物產(chǎn)銷(xiāo)量、

單位產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品的可變成本、年固定總成本以及年銷(xiāo)售收入等表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn);也可以用相對(duì)值表達(dá),如以生產(chǎn)能力運(yùn)用率表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)。其中以產(chǎn)銷(xiāo)量和生產(chǎn)能力運(yùn)用率表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。

四、產(chǎn)銷(xiāo)量

(

工程量

）

盈虧平衡分析的方法?就單一產(chǎn)品公司來(lái)說(shuō)

，

盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算就是使利潤(rùn)

Ｂ=0，即可導(dǎo)出以產(chǎn)銷(xiāo)量表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)

ＢEＰ（Ｑ），其計(jì)算式如下：?ＢＥＰ(Q）=

CF

／(ｐ－Cv-T）=CF/[ｐ（1-r）－Ｃ]?【例

lZlO1０32-1】求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷(xiāo)量。見(jiàn)教材４5頁(yè)

五、生產(chǎn)能力運(yùn)用率盈虧平衡分析的方法

生產(chǎn)能力運(yùn)用率表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)

BEＰ(％），是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷(xiāo)量占公司正常產(chǎn)銷(xiāo)量的比重。在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中,一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力表達(dá)正常生產(chǎn)量。?BＥP（％)＝

BEP(Ｑ）/

Qｄ×１00%=CＦ/(Sn-CV－T)

×１0０％?BEP（Q)=BEＰ(％）×Qd

即產(chǎn)銷(xiāo)量

(

工程量

）

表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)等于生產(chǎn)能力運(yùn)用率表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)乘以設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。?【例

lZl0１03２-2】計(jì)算生產(chǎn)能力運(yùn)用率表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)。見(jiàn)教材４6頁(yè)

【例

ｌZｌOｌ0３2-3】見(jiàn)教材４６頁(yè)

六、盈虧平衡分析的優(yōu)缺陷：

盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)成此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷(xiāo)量就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后的賺錢(qián)的也許性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。

但是盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第9講講義lＺl0ｌ040掌握財(cái)務(wù)鈔票流量表的分類(lèi)?lZl０l(fā)040

財(cái)務(wù)鈔票流量表的分類(lèi)與構(gòu)成要素

本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是財(cái)務(wù)鈔票流量及其重要構(gòu)成

掌握財(cái)務(wù)鈔票流量的分類(lèi)、構(gòu)成及其基本要素

lZl０ｌ041

掌握財(cái)務(wù)鈔票流量表的分類(lèi)

建設(shè)項(xiàng)目鈔票流量表具體內(nèi)容隨項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的范圍和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法不同，一般分為:財(cái)務(wù)鈔票流量表、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表。

財(cái)務(wù)鈔票流量表按其評(píng)價(jià)的角度不同分為：?①項(xiàng)目投資鈔票流量表

②項(xiàng)目資本金鈔票流量表?③投資各方鈔票流量表

④財(cái)務(wù)計(jì)劃鈔票流量表。?一、項(xiàng)目投資鈔票流量表

項(xiàng)目投資鈔票流量表是以項(xiàng)目為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)立的。它將項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ),通過(guò)項(xiàng)目投資鈔票流量表可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)。反映項(xiàng)目的獲利能力。

二、項(xiàng)目資本金鈔票流量表

項(xiàng)目資本金鈔票流量表是從項(xiàng)目法人

(

或投資者整體

)

角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ),用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。?三、投資各方鈔票流量表

投資各方鈔票流量表是分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā),以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)

，用以計(jì)算投資各方收益率。?四、財(cái)務(wù)計(jì)劃鈔票流量表?財(cái)務(wù)計(jì)劃鈔票流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的鈔票流入和流出,用于計(jì)算累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。?

lZｌ０l(fā)04２

掌握財(cái)務(wù)鈔票流量表的構(gòu)成要素

構(gòu)成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)鈔票流量的基本要素涉及:營(yíng)業(yè)收入、投資、經(jīng)營(yíng)成本、稅金。?一、營(yíng)業(yè)收入?(

一

)營(yíng)業(yè)收入是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入。即：?營(yíng)業(yè)收入＝產(chǎn)品銷(xiāo)售量

(

或服務(wù)量

)×產(chǎn)品單價(jià)

(

或服務(wù)單價(jià)

)?1產(chǎn)品年銷(xiāo)售量

(

或服務(wù)量

)

的擬定?根據(jù)公司的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和各年的運(yùn)營(yíng)負(fù)荷擬定年產(chǎn)量

(

服務(wù)量

）。為計(jì)算簡(jiǎn)便,年生產(chǎn)量即為年銷(xiāo)售量。

2產(chǎn)品

(

或服務(wù)

)

價(jià)格的選擇

產(chǎn)品價(jià)格一般采用出廠價(jià)格，即：產(chǎn)品出廠價(jià)格＝目的市場(chǎng)價(jià)格一運(yùn)雜費(fèi)?對(duì)于供出口的產(chǎn)品，應(yīng)先按國(guó)際目的市場(chǎng)價(jià)格扣減海外運(yùn)雜費(fèi)并考慮其他因素影響后，擬定離岸價(jià)格，然后換算為出廠價(jià)格;假如其銷(xiāo)售價(jià)格選擇離岸價(jià)格,則應(yīng)同時(shí)將由項(xiàng)目到口岸的運(yùn)雜費(fèi)計(jì)人成本。

（

二

)

補(bǔ)貼收入?涉及：先征后返的增值稅、定額補(bǔ)貼、財(cái)政扶持給予的其他形式的補(bǔ)貼。不涉及公司取得的、用于購(gòu)建或以其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)貼。?補(bǔ)貼收入同營(yíng)業(yè)收入同樣，應(yīng)列入項(xiàng)目投資鈔票流量表、項(xiàng)目資本金鈔票流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃鈔票流量表。

二、投資?建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的總投資是：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和?(

一

)

建設(shè)投資?建設(shè)投資是指項(xiàng)目按擬定建設(shè)規(guī)模

（

分期建設(shè)項(xiàng)目為分期建設(shè)規(guī)模

)、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的投入。?(

二

)

建設(shè)期利息?建設(shè)期利息系指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息,即資本化利息。?建設(shè)期利息涉及銀行借款和其他債務(wù)資金的利息,以及融資中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等其他融資費(fèi)用。

分期建成投產(chǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)按各期投產(chǎn)時(shí)間分別停止借款費(fèi)用的資本化,此后發(fā)生的借款利息應(yīng)計(jì)人總成本費(fèi)用。

(

三

)

流動(dòng)資金

流動(dòng)資金系指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金

,

不涉及運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資金。在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí),投入的流動(dòng)資金應(yīng)予以回收。?流動(dòng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。?流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般涉及存貨、庫(kù)存鈔票、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成要素一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。

（

四

)

項(xiàng)目資本金?1項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)?項(xiàng)目資本金

（

即項(xiàng)目權(quán)益資金

)

是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)建設(shè)項(xiàng)日來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金,項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù);投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資,但一般不得以任何方式抽回。?項(xiàng)目資本金重要強(qiáng)調(diào)的是作為項(xiàng)目實(shí)體而不是公司所注冊(cè)的資金。?2項(xiàng)目資本金的出資方式可以是鈔票

,

也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開(kāi)采權(quán)作價(jià)出資以及公司未分派利潤(rùn)以及從稅后利潤(rùn)提取的公積金

,

以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利

技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不超過(guò)項(xiàng)目資本金總額的

20％（

經(jīng)特別批準(zhǔn)

,

部分高新技術(shù)公司

可以達(dá)成

3０%

以上

)

。?3項(xiàng)目資本金的來(lái)源渠道和籌措方式

根據(jù)項(xiàng)目融資主體的特點(diǎn)按下列規(guī)定進(jìn)行選擇：既有法人融資項(xiàng)目的新增資本金可通過(guò)原有股東增資擴(kuò)股、吸取新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。

新設(shè)法人融資項(xiàng)目的資本金可通過(guò)股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。?政府投資資金，涉及各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借國(guó)外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。?政府投資重要用于關(guān)系國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域,涉及加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境,

促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展,推動(dòng)科技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。

對(duì)政府投資資金，國(guó)家根據(jù)資金來(lái)源、項(xiàng)目性質(zhì)和調(diào)控需要,分別采用直接投資、資本金注入、投資補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)貸和貸款貼息等方式,并按項(xiàng)目安排使用。

對(duì)投入的政府投資資金,應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的解決：?①所有使用政府直接投資的項(xiàng)目,一般為非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，不需要進(jìn)行融資方案分析。

②以資本金注入方式投入的政府投資資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。

③以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，對(duì)具體項(xiàng)目來(lái)說(shuō),既不屬于權(quán)益資金,也不屬于債務(wù)資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為一般鈔票流入

(

補(bǔ)貼收入

)

。

④以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金

(

統(tǒng)借國(guó)外貸款

),在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為債務(wù)資金。

?（

五

)

項(xiàng)目資本金鈔票流量表中投資借款的解決

在項(xiàng)目資本金鈔票流量表中投資只計(jì)項(xiàng)目資本金，投資借款不作為鈔票流入,但借款本金的償還及利息支付則計(jì)入鈔票流出。

(

六

)

維持運(yùn)營(yíng)投資在鈔票流量表中將其作為鈔票流出,參與內(nèi)部收益率等指標(biāo)的計(jì)算。同時(shí),也應(yīng)反映在財(cái)務(wù)計(jì)劃鈔票流量表中，參與財(cái)務(wù)生存能力分析。

三、經(jīng)營(yíng)成本?(

一

)

總成本?總成本費(fèi)用＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十?dāng)備N(xiāo)費(fèi)十財(cái)務(wù)費(fèi)用

(

利息支出

)

十其他費(fèi)用

１外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力價(jià)格是在選定價(jià)格體系下的預(yù)測(cè)價(jià)格，該價(jià)格應(yīng)按到廠價(jià)格計(jì),并考慮運(yùn)送及倉(cāng)儲(chǔ)損耗;

2工資及福利費(fèi)：通常涉及職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼,

職工福利費(fèi)，以及醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分；?3修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值

(

扣除所含的建設(shè)期利息

)

或折舊額的一定百分?jǐn)?shù)估算；

?４折舊費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)；

5攤銷(xiāo)費(fèi):

無(wú)形資產(chǎn)從開(kāi)始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)氤杀?。無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)一般采用平均年限法,不計(jì)殘值；?其他資產(chǎn)的攤銷(xiāo)可以采用平均年限法，不計(jì)殘值,攤銷(xiāo)年限應(yīng)注意符合稅法的規(guī)定。?6利息支出估算涉及長(zhǎng)期借款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息三部分。需要引起注意的是,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期利息是可以進(jìn)人總成本的，因而每年計(jì)算的利息不再參與以后各年利息的計(jì)算。?７其他費(fèi)用涉及其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用,系指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用中分別扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分,應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。產(chǎn)品出口退稅和減免稅項(xiàng)目按規(guī)定不能抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額也可涉及在內(nèi)。?（

二

）

經(jīng)營(yíng)成本?重要用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的鈔票流量分析。?經(jīng)營(yíng)成本作為項(xiàng)目鈔票流量表中運(yùn)營(yíng)期鈔票流出的主體部分，是從投資方案自身考察的,在一定期間

（

通常為一年

)

內(nèi)由于生產(chǎn)

和銷(xiāo)售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的鈔票支出。按下式計(jì)算：

經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷(xiāo)費(fèi)－利息支出

或經(jīng)營(yíng)成本＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+

修理費(fèi)

＋

其他費(fèi)用

經(jīng)營(yíng)成本與融資方案無(wú)關(guān)。?四、稅金

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及的稅費(fèi)?1從銷(xiāo)售收入中扣除的營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅。營(yíng)業(yè)稅金及附加涉及營(yíng)業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。增值稅是價(jià)外稅,納稅人交稅，最終由消費(fèi)者承擔(dān)，因此與納稅人的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。

２計(jì)人總成本費(fèi)用的進(jìn)口材料的關(guān)稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車(chē)船使用稅和印花稅。?3計(jì)入建設(shè)投資的引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備材料的關(guān)稅和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。

4從利潤(rùn)中扣除的所得稅。建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)(一級(jí)建造師)精講班第1０講講義1Z１0105０掌握建設(shè)項(xiàng)目周期

1Z1010５0

基本建設(shè)前期工作內(nèi)容?基本建設(shè)的每個(gè)建設(shè)項(xiàng)目都是從醞釀、構(gòu)想開(kāi)始,通過(guò)可行性研究決策之后,進(jìn)入項(xiàng)目設(shè)計(jì)和施工階段，

直至竣工驗(yàn)收,交付使用或生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。?lZlOl０５１

掌握建設(shè)項(xiàng)目周期?建設(shè)項(xiàng)目周期是指建設(shè)項(xiàng)目從投資意向開(kāi)始到投資終結(jié)的全過(guò)程

。

一、建設(shè)項(xiàng)目周期的階段劃分及其工作內(nèi)容?(

一

)

建設(shè)項(xiàng)目決策階段

（

通常也稱為項(xiàng)目建設(shè)前期工作階段

)?1投資意向;?2市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析；

市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析著重點(diǎn)是投資環(huán)境分析，目的和作用是鑒別投資方向,選擇建設(shè)項(xiàng)目。

3項(xiàng)目建議書(shū);（投資機(jī)會(huì)分析結(jié)果的書(shū)面表達(dá))?4初步可行性研究；

初步可行性研究并不是必不可少的，與可行性研究的重要差別是在它們所獲得的資料的詳盡限度不同。就內(nèi)容來(lái)說(shuō),初步可行性研究與可行性研究基本是一致的，只但是前者較為粗略，后者較為詳盡。初步可行性研究的著重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的必要性和項(xiàng)目建設(shè)的也許性。（大中型項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究數(shù)據(jù)局限性時(shí)，必須進(jìn)行初步可行性研究）?5可行性研究

(

又稱具體可行性研究

）

;（投資人可委托工程征詢公司和工程設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)承擔(dān))

６建設(shè)項(xiàng)目決策;

上述

6

項(xiàng)工作是一種分析論證性質(zhì)的工作,重要解決的是項(xiàng)目選擇問(wèn)題。

(

二

)

建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段?１初步設(shè)計(jì)；

２投資準(zhǔn)備;

3技術(shù)設(shè)計(jì);(特殊項(xiàng)目和重大項(xiàng)目必須進(jìn)行技術(shù)設(shè)計(jì))

4施工圖設(shè)計(jì)；

上述

４

項(xiàng)工作重要是擬定擬定項(xiàng)目具體方案，是選擇和設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資構(gòu)想的優(yōu)化實(shí)行方案的過(guò)程。?我國(guó)對(duì)于一般項(xiàng)目進(jìn)行兩階段設(shè)計(jì)，即工程的初步設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì)。

對(duì)重大項(xiàng)目和技術(shù)上比較復(fù)雜而又缺少設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目，在初步設(shè)計(jì)后還增長(zhǎng)了技術(shù)設(shè)計(jì)。

(

三

)

建設(shè)項(xiàng)目施工階段

1施工組織設(shè)計(jì)；?2施工準(zhǔn)備;?3組織施工；?4生產(chǎn)準(zhǔn)備,一般涉及：組織準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備、物資準(zhǔn)備;(重要由投資者承擔(dān)）

5．

竣工驗(yàn)收;?上述

5

項(xiàng)工作是一種具體的資源組合性質(zhì)工作，其重要任務(wù)是在擬定性約束條件下優(yōu)化實(shí)行過(guò)程。?(

四

)

投資項(xiàng)目總結(jié)評(píng)價(jià)階段?１投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和投資回收；

2投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。?上述兩項(xiàng)工作是一種總結(jié)評(píng)價(jià)性質(zhì)工作

，

甚至可以說(shuō)是依托于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的一種分析研究工作。

二、建設(shè)項(xiàng)目周期各階段對(duì)投資的影響?(

一

)

建設(shè)項(xiàng)目決策階段對(duì)投資的影響?項(xiàng)目決策階段的基本特性是智力化或稱知識(shí)密集性。在項(xiàng)目決策結(jié)果沒(méi)有得出之前,一般不會(huì)進(jìn)行土地、材料、設(shè)備等要素投入,這表白在項(xiàng)目決策階段,工作成本對(duì)投資影響極小，對(duì)要素成本不構(gòu)成影響。?項(xiàng)目決策階段的產(chǎn)出是決策結(jié)果，對(duì)項(xiàng)目投資和使用功能具有決定性影響。

(

二

）

建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段對(duì)投資的影響?項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的基本特性是智力和技術(shù)的雙重性。項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)階段,工作成本對(duì)投資影響較小,要成本是一個(gè)重要控制因素。

項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段的產(chǎn)出是用圖紙表達(dá)的具體設(shè)計(jì)方案。對(duì)項(xiàng)目投資和使用功能具有重要影響。

(

三

)

建設(shè)項(xiàng)目施工階段對(duì)投資的影響?項(xiàng)目施工階段的基本特性是資金和勞動(dòng)的雙重性。成本已經(jīng)成為項(xiàng)目投資的重要影響因素。?項(xiàng)目施工階段的產(chǎn)出就是投資活動(dòng)的最終成果——投資產(chǎn)品。由于投資的重要因素在此之前已基本擬定下來(lái)

,

所以這個(gè)階段對(duì)產(chǎn)出的影響較小。?從以上分析不難看到,隨著項(xiàng)目周期的階段性變化,影響項(xiàng)目投資的前三種因素有一定的變化規(guī)律：

?工作費(fèi)用是從小到大的變化趨勢(shì),變化限度很大。項(xiàng)目要素費(fèi)用也是從小到大的變化趨勢(shì)，

變化限度居中。產(chǎn)出對(duì)總投資和項(xiàng)目使用功能的影響是從大到小的變化趨勢(shì)，變化限度很大。?

lZｌOl052

掌握項(xiàng)目建議書(shū)的內(nèi)容?一、項(xiàng)目建議書(shū)的基本內(nèi)容?項(xiàng)目建議書(shū)是鑒別項(xiàng)目投資方向，對(duì)擬建項(xiàng)目的一個(gè)總體輪廓設(shè)想,著重從宏觀上對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的必要性做出分析衡量，并初步分析項(xiàng)目建設(shè)的也許性,向決策者提出建議,推薦項(xiàng)目。?項(xiàng)目建議書(shū)的內(nèi)容一般應(yīng)涉及如下幾個(gè)方面：

?（

一

)

建設(shè)項(xiàng)目提出的依據(jù)和必要性；

(

二

)

產(chǎn)品方案、市場(chǎng)前景、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想；

(

三

)

資源狀況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系及引進(jìn)國(guó)別和廠商的初步分析;

(

四

)

投資估算和資金籌措的設(shè)想;

(

五

)

項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想；?（

六

)

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的初步測(cè)算；?(

七

）

結(jié)論與建議。?二、項(xiàng)目建議書(shū)的編制和審批

(

一

)

項(xiàng)目建議書(shū)的編制項(xiàng)目建議書(shū)的編制單位一般是投資人。

(

二

）

項(xiàng)目建議書(shū)的審批?對(duì)于政府投資項(xiàng)目或使用政府性資金、國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款投資建設(shè)的項(xiàng)目,繼續(xù)實(shí)行審批制;對(duì)于公司不使用政府性資金投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制，區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制。繼續(xù)審批項(xiàng)目建議書(shū)的建設(shè)項(xiàng)目涉及以下幾類(lèi):

１.

采用政府直接投資和資本金注人方式的建設(shè)項(xiàng)目，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或由國(guó)家發(fā)展和