項(xiàng)目八所有者權(quán)益分析

項(xiàng)目八

所有者權(quán)益分析

一、所有者權(quán)益質(zhì)量分析1.實(shí)收資本：主要分析資本金有無抽逃現(xiàn)象，及期末實(shí)收資本又無增加，如有增加，意味著股東對(duì)企業(yè)發(fā)展前途的信心較強(qiáng)。2.資本公積：投資者出資額超出其在注冊(cè)資本或股本中所占的份額以及直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失。資本公積的核算內(nèi)容包括：資本（或股本）溢價(jià)；接受捐贈(zèng)；股權(quán)投資準(zhǔn)備；撥款轉(zhuǎn)入；外幣資本折算差額；補(bǔ)充流動(dòng)資本；無償調(diào)入（出）固定資產(chǎn)；債務(wù)重組收益；關(guān)聯(lián)交易差價(jià)；股權(quán)投資差額的貸差即初始投資成本小于應(yīng)享有被投資方所有者權(quán)益份額的差額；認(rèn)購權(quán)證（或認(rèn)沽權(quán)證）存續(xù)期滿，應(yīng)付權(quán)證的余額（指股權(quán)分置流通權(quán)的余額沖減至零后的余額）等。原來資本公積核算內(nèi)容：1．資本（或股本）溢價(jià)2．接受捐贈(zèng)非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備3．股權(quán)投資準(zhǔn)備4．撥款轉(zhuǎn)入5．外幣資本折算差額6．關(guān)聯(lián)交易差價(jià)7．其他資本公積應(yīng)分析資本公積數(shù)量的變化及變化的原因，有無因要調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率而進(jìn)行虛假資產(chǎn)評(píng)估的現(xiàn)象。按照會(huì)計(jì)制度的規(guī)定和謹(jǐn)慎原則，企業(yè)的潛虧應(yīng)當(dāng)依照法定程序，通過利潤表予以體現(xiàn)。然而，許多企業(yè)，特別是國有企業(yè)，往往在股份制改組、對(duì)外投資、租賃、抵押時(shí)，通過資產(chǎn)評(píng)估，將壞賬、滯銷和毀損存貨、長(zhǎng)期投資損失、固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn)等潛虧確認(rèn)為評(píng)估減值，沖抵“資本公積”，從而達(dá)到粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，虛增利潤的目的。

例如，一家國有企業(yè)于2004年改組為上市公司時(shí)，2001年、2002年和2003年報(bào)告的凈利利潤分別為2850萬元、3375萬元和4312萬元。審計(jì)發(fā)現(xiàn)：（1）2001年、2002年和2003年應(yīng)收款項(xiàng)中，賬齡超過3年以上，無望收回的款項(xiàng)計(jì)7563萬元；（2）過期變質(zhì)的存貨，其損失約3000萬元；（3）遞延資產(chǎn)中含逾期未攤銷的待轉(zhuǎn)銷匯兌損失為1150萬元。若考慮這些因素，則該企業(yè)過去三年并沒有連續(xù)盈利，根本不符合上市條件。為此，該企業(yè)以股份制改組所進(jìn)行的資產(chǎn)評(píng)估為

“契機(jī)”，將這些潛虧全部作為資產(chǎn)評(píng)估減值，與固定資產(chǎn)和土地使用權(quán)的評(píng)估增值18680萬元相沖抵，使其過去三年仍然體現(xiàn)高額利潤，從而達(dá)到順利上市的目的。

3.留存收益：留存收益的多少也可從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)內(nèi)部融資的實(shí)力。二、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析影響所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的因素1、利潤分配政策2、所有者權(quán)益規(guī)模3、企業(yè)控制權(quán)4、權(quán)益資本成本5、外部因素（經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融政策、資本市場(chǎng)狀況等）所有者權(quán)益構(gòu)成比重越大，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定，如果實(shí)收資本增加，可能意味著投資者對(duì)企業(yè)前景有較強(qiáng)的信心，留存收益增加，說明企業(yè)盈利較好，分配較少，企業(yè)進(jìn)行了內(nèi)源性的融資。留存收益是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的一種融資增值，它包括企業(yè)的盈余公積和未分配利潤。留存收益比率=（盈余公積+未分配利潤）÷所有者權(quán)益×100％留存收益是一種無實(shí)際融資成本的資金來源，它們無須像實(shí)收資本或股本那樣，分配企業(yè)的利潤，而且，籌措它們既不用付出費(fèi)用，也不花費(fèi)時(shí)間，還可以自由支配。在所有者權(quán)益中，留存收益的比重越大越好，這無論對(duì)于債權(quán)人還是所有者，都意味著資本對(duì)負(fù)債的保證作用越可靠，債務(wù)也越安全。（二）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益×100%分析要點(diǎn)：①揭示了負(fù)債占所有者權(quán)益(股東權(quán)益)的比例，從而可以在企業(yè)清算時(shí)，確定對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。②產(chǎn)權(quán)比率高好還是低好？一般來說，負(fù)債與所有者權(quán)益比率越低，表示企業(yè)的負(fù)債有較多的資本作為償債保證，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障也越可靠，并有利于穩(wěn)定市場(chǎng)秩序；相反，這個(gè)比率越高，則表示企業(yè)的償債能力越弱，債權(quán)人為企業(yè)承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人資金的安全性和市場(chǎng)穩(wěn)定性就較低。（三）權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額即=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率).權(quán)益乘數(shù)，代表公司所有可供運(yùn)用的總資產(chǎn)是業(yè)主權(quán)益的幾倍。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。但是，若公司營運(yùn)狀況剛好處于向上趨勢(shì)中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的股東權(quán)益報(bào)酬率，對(duì)公司的股票價(jià)值產(chǎn)生正面激勵(lì)效果。

三、所有者權(quán)益變動(dòng)分析所有者權(quán)益變動(dòng)表是指反映構(gòu)成所有者權(quán)益各組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況的報(bào)表。所有者權(quán)益變動(dòng)表應(yīng)當(dāng)全面反映一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)的情況，不僅包括所有者權(quán)益總量的增減變動(dòng)，還包括所有者權(quán)益增減變動(dòng)的重要結(jié)構(gòu)性信息，特別是要反映直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失，讓報(bào)表使用者準(zhǔn)確理解所有者權(quán)益增減變動(dòng)的根源。在所有者權(quán)益變動(dòng)表中，所有者權(quán)益變動(dòng)表至少應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示反映下列信息的項(xiàng)目：（一）凈利潤；（二）直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目及其總額；（三）會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正的累積影響金額；（四）所有者投入資本和向所有者分配利潤等；（五）按照規(guī)定提取的盈余公積；（六）實(shí)收資本（或股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況。

為了清楚地表明構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況，所有者權(quán)益變動(dòng)表應(yīng)當(dāng)以矩陣的形式列示：一方面，列示導(dǎo)致所有者權(quán)益變動(dòng)的交易或事項(xiàng)，改變了以往僅僅按照所有者權(quán)益的各組成部分反映所有者權(quán)益變動(dòng)情況，而是從所有者權(quán)益變動(dòng)的來源對(duì)一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)情況進(jìn)行全面反映；另一方面，按照所有者權(quán)益各組成部分（包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和庫存股）及其總額列示交易或事項(xiàng)對(duì)所有者權(quán)益的影響。此外，企業(yè)還需要提供比較所有者權(quán)益變動(dòng)表，所有者權(quán)益變動(dòng)表還就各項(xiàng)目再分為“本年金額”和“上年金額”兩欄分別填列。（二）資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運(yùn)營效益與安全狀況，其計(jì)算公式為：資本保值增值率＝(年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益)x100％資本保值增值結(jié)果的分析指標(biāo)為資本積累率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和不良資產(chǎn)比率。分析指標(biāo)主要對(duì)企業(yè)資本運(yùn)營水平和質(zhì)量，以及資本保值增值實(shí)際完成情況進(jìn)行分折和驗(yàn)證。其中：資本積累率＝(本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額÷年初所有者權(quán)益)x100％凈資產(chǎn)收益率＝(凈利潤÷平均凈資產(chǎn))x100％總資產(chǎn)報(bào)酬率＝[(利潤總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額]x100％不良資產(chǎn)比率＝(年末不良資產(chǎn)總額÷年末資產(chǎn)總額)x100％。資本保值增值的反映所有者權(quán)益由實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤構(gòu)成，四個(gè)項(xiàng)目中任何一個(gè)變動(dòng)都將引起所有者權(quán)益總額的變動(dòng)。至少有兩種情形并不反映真正意義的資本保值增值。1．本期投資者追加投資，使企業(yè)的實(shí)收資本增加，還可能產(chǎn)生資本溢價(jià)、資本折算差額，從而引起資本公積變動(dòng)。2.本期接受外來捐贈(zèng)、資產(chǎn)評(píng)估增值導(dǎo)致資本公積增加。在本期既無投資者追加投入，又無接受捐贈(zèng)和資產(chǎn)評(píng)估事項(xiàng)的情形下，上述公式仍然需要推敲。因?yàn)楸酒谫Y本的增值不僅表現(xiàn)為期末帳面結(jié)存的盈余公積和未分配利潤的增加，還應(yīng)包括本期企業(yè)向投資者分配的利潤，而分配了的利潤不再包括在期末所有者權(quán)益中。所以不能簡(jiǎn)單地將期末所有者權(quán)益的增長(zhǎng)理解為資本增值，期末所有者權(quán)益未減少理解為資本保值。真正意義的資本保值增值與本期籌資和其他事項(xiàng)無關(guān)，與本期利潤分配也無關(guān)，而是取決于當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益，即凈利潤。因此，資本保值增值指標(biāo)應(yīng)從損益表出發(fā)，以凈利潤為核心。資本保值增值率指標(biāo)：資本保值增值率＝（期初所有者權(quán)益+本期利潤）/期初所有者權(quán)益*100%資本保值增值率若為100％，說明企業(yè)不盈不虧，保本經(jīng)營，資本保值；若大于100％，說明企業(yè)有經(jīng)濟(jì)效益，資本在原有基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了增值。（三）資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率。資本積累率表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額÷年初所有者權(quán)益×100%

1、資本積累率是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長(zhǎng)率，反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水平。2、資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?、資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。4、該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。企業(yè)分紅潛力的指標(biāo)（一）、每股資本公積是期末資本公積總額與期末普通股份總數(shù)的比值。每股資本公積=期末資本公積總額/期末普通股份總數(shù)該指標(biāo)在一定程度上反映了企業(yè)送紅股，即發(fā)放股票股利的潛力。該指標(biāo)因?yàn)楣纠觅Y本公積轉(zhuǎn)送紅股而下降，因吸收投資人資本而增加。（二）、每股盈余公積是期末盈余公積與期末普