第六章投資項目的可行性研究

第六章投資項目的可行性研究概述1投資項目進(jìn)展過程初步可行性研究更新改造項目建議書可行性研究項目評估投資決策工程設(shè)計談判簽約施工安裝試運轉(zhuǎn)竣工驗收生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)會研究投資前階段投資階段經(jīng)營階段2時間運行施工設(shè)計和計劃目標(biāo)設(shè)計和可行性研究費用對費用的影響累計投資曲線3一、可行性研究的概念FeasibilityStudy也稱為技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，在投資決策之前對擬建項目進(jìn)行全面技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證的科學(xué)方法。

可行性研究指在工程項目投資之前，在深入調(diào)查研究和科學(xué)預(yù)測的基礎(chǔ)上，綜合研究項目方案的技術(shù)先進(jìn)性和適用性，經(jīng)濟(jì)的合理性和有利性，以及建設(shè)的可能性，從而為項目投資決策提供科學(xué)依據(jù)的一種論證方法。4一、可行性研究的概念任務(wù)內(nèi)容地位 項目必要性市場研究（產(chǎn)品的市場調(diào)查與預(yù)測研究）前提和基礎(chǔ) 技術(shù)上的可行性技術(shù)研究（技術(shù)方案和建設(shè)條件）技術(shù)基礎(chǔ) 經(jīng)濟(jì)上的合理性經(jīng)濟(jì)評價（經(jīng)濟(jì)效果的分析與評價）核心 可行性研究可以回答的問題：為什么要進(jìn)行這個項目？項目的建設(shè)條件是否具備？項目產(chǎn)品的前景或勞務(wù)市場如何？項目規(guī)模多大？廠址選在哪里？項目所需的各種原材料、燃料及動力供應(yīng)條件如何？項目采用的設(shè)備和工藝技術(shù)是否先進(jìn)可靠？項目的籌資方式、融資渠道、盈利水平以及風(fēng)險程度如何等。5可行性研究起自20世紀(jì)30年代的美國，初次用于對田納西流域的開發(fā)和綜合利用的規(guī)劃，取得明顯經(jīng)濟(jì)效益。二戰(zhàn)后由于大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)，使這一方法得到很多應(yīng)用。到20世紀(jì)60年代，經(jīng)過一些工業(yè)化國家的應(yīng)用、總結(jié)和提高，形成了一套比較完整的理論、工作程序和分析論證的科學(xué)方法，得到廣泛應(yīng)用，已成為一門集自然科學(xué)、經(jīng)濟(jì)科學(xué)、管理科學(xué)為一體的綜合性學(xué)科。6聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織（UNIDO）1978年《工業(yè)可行性研究手冊》1980年《工業(yè)項目評價手冊》1981年國務(wù)院第30號文件把可行性研究作為建設(shè)前期工作中一個重要技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證階段，納入基本建設(shè)程序，作為編制和審批項目任務(wù)書的基礎(chǔ)和依據(jù)。71983年國家計委下達(dá)：（1991年又作了修訂

）《關(guān)于建設(shè)項目進(jìn)行可行性研究的試行管理辦法》可行性研究是建設(shè)前期工作的重要內(nèi)容，是基本建設(shè)程序中的組成部分，它的任務(wù)是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)長期規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃的要求，對建設(shè)項目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上是否合理和可行，進(jìn)行全面分析論證，作多方案比較，給出評價，為編制和審批設(shè)計任務(wù)書提供可靠的依據(jù)。進(jìn)一步明確了可行性研究的編制程序、內(nèi)容和評審方法。81993年，計委、建設(shè)部聯(lián)合發(fā)布2006年又聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價工作的若干規(guī)定》和《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》（第三版），為正確實行可行性研究、科學(xué)決策項目投資，提供了指導(dǎo)原則，使我國的可行性研究及經(jīng)濟(jì)評價工作走上了規(guī)范化、科學(xué)化的道路。以后計委、建委、經(jīng)委、人民銀行也先后下達(dá)文件，給了可行性研究在建設(shè)項目中的一個法定的地位。9二、可行性研究的作用作為經(jīng)濟(jì)主體投資決策的依據(jù)作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據(jù)作為編制設(shè)計文件的依據(jù)作為建設(shè)單位與各協(xié)作單位簽訂合同或協(xié)議的依據(jù)作為項目后評價的依據(jù)作為項目組織管理、機(jī)構(gòu)設(shè)置、勞動定員的依據(jù)作為環(huán)保部門審查項目環(huán)境影響的依據(jù)，也作為向項目所在地政府和規(guī)劃部門申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù)。10可行性研究一般可分為四個階段：機(jī)會研究階段初步可行性研究階段詳細(xì)可行性研究階段評價與決策階段

各個研究階段的目的、任務(wù)、內(nèi)容、費用估算精度及研究所需時間各不相同。111.投資機(jī)會研究任務(wù)：考慮投資目標(biāo)，對若干個可能的投資機(jī)會進(jìn)行鑒別和篩選，提出投資方向的建議。要求：對投資額的估算±30％，時間1～3月花費：占總投資的0.2～1.0％內(nèi)容：地區(qū)情況，工業(yè)政策，資源條件，勞動力狀況，社會條件，地理環(huán)境，國內(nèi)外市場情況及項目的社會影響。比較粗略，不能直接用于決策。機(jī)會研究要解決兩個方面的問題：一是社會是否需要，二是有沒有可以開展的基本條件。122.初步可行性研究

任務(wù)：對機(jī)會研究的投資建議具體化為多個比選方案，并進(jìn)行初步技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價，篩選方案，確定項目的初步可行性，從而確定是否進(jìn)行更深入地研究。內(nèi)容：市場、原材料及投入、廠址、經(jīng)濟(jì)規(guī)模及主要設(shè)備選型。要求：投資及成本估算±20％，時間3～5月，花費占0.25％～1.25％初步可行性研究要解決兩個方面的問題：一是確定有無必要進(jìn)行詳細(xì)可研，二是確定有哪些關(guān)鍵性問題，是否需要通過市場調(diào)查、試驗室試驗、工業(yè)性試驗等作輔助性專題。133.詳細(xì)可行性研究

任務(wù)：對工程項目進(jìn)行深入技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，重點是對項目進(jìn)行財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價。選擇出最優(yōu)（或滿意）方案，并提出研究結(jié)論，為正確進(jìn)行投資決策提供依據(jù)。可稱最終可行性研究要求：投資估算精度±10％，時間幾個月至2年?；ㄙM：大項目：0.8%~1.0%小項目：1.0%~3.0%詳細(xì)可行性研究要解決三個方面的問題：

1.提出建設(shè)方案2.效益分析和最終方案選擇3.確定項目投資的最終可行性和選擇依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)14詳細(xì)可行性研究不是最終目的，而是實現(xiàn)建設(shè)項目決策科學(xué)化、民主化，減少和避免投資決策失誤，提高建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效益的一種手段。因此，投資決策者或主管部門的最終決策結(jié)果，不一定與詳細(xì)可行性研究的評價結(jié)論完全一致。154.評價和投資決策

由投資決策部門組織或授權(quán)專業(yè)銀行、工程咨詢公司，代表國家對上報的項目可行性研究報告進(jìn)行全面審核和再評價。任務(wù)：審核、分析、判斷可行性研究報告的可靠性和真實性，提出項目評估（價）報告，為決策者提供最后決策依據(jù)。內(nèi)容：項目的必要性評價，可能性評價，技術(shù)評價，經(jīng)濟(jì)評價，綜合評價，并編寫評價報告。要求：投資及成本估算精度±10％，時間1～3個月，從全局利益出發(fā)，客觀、公正、可靠。16可行性研究報告的審批

小型項目由各主管部門，省、市級專業(yè)公司

大型項目由省級報國家主管部門審批

特殊項目由國務(wù)院審批

只有可行性研究報告審批之后，才能做項目的設(shè)計任務(wù)書。

171.總論2.需求預(yù)測和擬建規(guī)模3.資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況4.建廠條件和廠址方案5.工藝技術(shù)和設(shè)備的選擇6.環(huán)境保護(hù)和勞動安全7.企業(yè)組織、勞動定員、人員培訓(xùn)8.項目實施計劃9.投資估算和資金籌措10.建設(shè)項目財務(wù)評價可行性研究的內(nèi)容(工業(yè)項目）11.建設(shè)項目國民經(jīng)濟(jì)評價12.結(jié)論與建議18第1部分：總論項目背景投資必要性及意義可行性研究工作的依據(jù)工作范圍和要求綜述可行性研究的主要結(jié)論、存在問題與建議，列表說明項目的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)?？尚行匝芯康膬?nèi)容(工業(yè)項目）總論作為可行性研究報告的首要部分，要綜合敘述研究報告中各部分的主要問題和研究結(jié)論，并對項目的可行與否提出最終建議，為可行性研究的審批提供方便。19第2部分：需求預(yù)測和擬建規(guī)模國內(nèi)、國外市場近期需求情況及發(fā)展預(yù)測。國內(nèi)現(xiàn)有工廠生產(chǎn)能力估計，包括生產(chǎn)能力、產(chǎn)品質(zhì)量、銷售情況。國內(nèi)、國外市場產(chǎn)品價格分析、銷售預(yù)測及價格分析。擬建項目的規(guī)模、產(chǎn)品方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較和分析。20第3部分：資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況資源儲量、品位、成分及開采利用條件原料種類、數(shù)量、質(zhì)量及來源供應(yīng)可能性所需（水電氣）和公用設(shè)施狀況外部協(xié)作條件21第4部分：建廠條件和廠址方案地理位置、氣象、水文、地址、地形、社會經(jīng)濟(jì)狀況交通、運輸及水、電、氣的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢廠區(qū)總體方案、建設(shè)條件、地價、拆遷等22第5部分：工藝技術(shù)和設(shè)備的選擇項目構(gòu)成范圍、技術(shù)來源和生產(chǎn)方法、主要工藝設(shè)備選型方案、引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備的來源國別、設(shè)備的國內(nèi)外分工或外商合作制造的設(shè)想；全廠布置方案的初步選擇，土木工程量估算公用輔助設(shè)施和廠內(nèi)外交通運輸方式的比較和初步選擇23第6部分：環(huán)境保護(hù)與勞動安全編制審批環(huán)境影響報告書環(huán)境現(xiàn)狀項目主要污染源項目主要污染物擬采用的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境保護(hù)方案環(huán)境監(jiān)測制度建議環(huán)境保護(hù)投資估算環(huán)境影響評價結(jié)論生產(chǎn)過程中職業(yè)危害因素分析職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施勞動安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督保障機(jī)構(gòu)消防措施和設(shè)施方案建議24報告第7部分：企業(yè)組織、勞動定員、人員培訓(xùn)根據(jù)項目規(guī)模、項目組成和工藝流程，研究提出相應(yīng)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、勞動定員及勞動力來源和相應(yīng)人員培訓(xùn)計劃。企業(yè)組織企業(yè)組織形式企業(yè)工作制度企業(yè)薪酬制度勞動定員和人員培訓(xùn)勞動定員、素質(zhì)要求、招聘計劃項目年人工費用估算人員培訓(xùn)計劃及費用估算25報告第8部分：項目實施計劃項目實施階段項目實施管理機(jī)構(gòu)資金籌措安排技術(shù)獲取和轉(zhuǎn)讓勘察設(shè)計與設(shè)備訂貨工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備工程施工生產(chǎn)準(zhǔn)備試運轉(zhuǎn)竣工驗收項目實施進(jìn)度安排項目實施費用建設(shè)單位管理費生產(chǎn)籌備費生產(chǎn)職工培訓(xùn)費辦公家具購置費勘察設(shè)計費其他應(yīng)支出的費用26項目實施進(jìn)度計劃方法橫道圖（甘特圖）27項目實施進(jìn)度計劃方法網(wǎng)絡(luò)圖（例）設(shè)備訂貨設(shè)備到貨13一車間安裝二車間安裝22設(shè)備搬遷3土建施工4電增容1人員招聘培訓(xùn)528第9部分投資估算與資金籌措固定資產(chǎn)投資估算

固定資產(chǎn)構(gòu)建費用無形資產(chǎn)獲取費用遞延資產(chǎn)預(yù)備費流動資金估算流動資產(chǎn)流動負(fù)債資金籌措資金來源項目籌資方案建設(shè)期貸款利息投資使用計劃投資使用計劃借款償還計劃29第10部分建設(shè)項目財務(wù)評價財務(wù)預(yù)測

投資估算與資金籌措銷售收入預(yù)測成本費用預(yù)測財務(wù)報表編制損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表其他輔助報表資金規(guī)劃資金來源與運用資金平衡財務(wù)效果評價盈利能力評價清償能力評價不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析概率分析30第11部分建設(shè)項目國民經(jīng)濟(jì)評價

公共項目和對國民經(jīng)濟(jì)和社會利益有重要影響的項目，在可行性研究中需要作國民經(jīng)濟(jì)與社會效益分析。確定國民經(jīng)濟(jì)與社會目標(biāo)辨識項目的國民經(jīng)濟(jì)與社會效益及費用直接效益及費用、間接效益及費用內(nèi)部效益及費用、外部效益及費用有形效益及費用、無形效益及費用確定國民經(jīng)濟(jì)與社會效益評價參數(shù)項目國民經(jīng)濟(jì)與社會效益綜合評價31第12部分結(jié)論與建議建設(shè)方案的綜合性分析評價與方案選擇；運用各項數(shù)據(jù)，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會以及項目財務(wù)等方面論述建設(shè)項目的可行性，推薦一個以上的可行性方案，供決策參考，提出項目存在的問題、改進(jìn)建議及結(jié)論性意見。32可行性研究的內(nèi)容(歸納）1.總論2.需求預(yù)測和擬建規(guī)模3.資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況4.建廠條件和廠址方案5.技術(shù)設(shè)計方案6.環(huán)境保護(hù)7.企業(yè)組織、勞動定員、人員培訓(xùn)8.項目實施計劃技術(shù)設(shè)計方案經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測9.投資估算和資金籌措10.建設(shè)項目財務(wù)評價11.建設(shè)項目國民經(jīng)濟(jì)評價12.結(jié)論與建議33風(fēng)險分析應(yīng)作為可行性研究報告的重點內(nèi)容當(dāng)前可行性研究的內(nèi)容和深度已由法規(guī)性文件予以固定下來，目前國內(nèi)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目的可行性研究報告已設(shè)有風(fēng)險分析專篇，而一般的工業(yè)項目的風(fēng)險分析卻重視不夠，尤其對市場、投資以及經(jīng)濟(jì)效益方面可能出現(xiàn)的各種情況以及項目的影響程度分析預(yù)測不夠，導(dǎo)致許多項目實施后實際數(shù)據(jù)與可研出入很大。

34正確對待市場與價格的預(yù)測對于一個具體建設(shè)項目特別是經(jīng)營性項目來說，市場和價格就是項目存在的關(guān)鍵所在。當(dāng)前財務(wù)評價中，普遍采用現(xiàn)行價格或所謂生產(chǎn)初期的預(yù)測價格，這種提法與評價中簡化計算以及反映相對準(zhǔn)確性的原則是一致的，但往往差之毫厘、繆之千里，甚至導(dǎo)致完全相反的評價結(jié)果，究其原因，其一是目前我國市場經(jīng)濟(jì)尚不健全，不規(guī)范，市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)律性不明顯；其二是我國經(jīng)濟(jì)與國際市場尚未完全接軌，區(qū)域性強(qiáng)，產(chǎn)品價格波動大