創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件及流程

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件及流程1第一章推出創(chuàng)業(yè)板的背景第二章創(chuàng)業(yè)板市場定位、發(fā)行上市條件第三章創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市流程第五章關(guān)于我們結(jié)束語目錄2第一章推出創(chuàng)業(yè)板的背景建立多層次資本市場是中國走向“資本大國”的必然建設(shè)創(chuàng)新型國家和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的需要股權(quán)分置改革的順利實(shí)施目錄3建立多層次資本市場是中國走向“資本大國”的必然1990-2007年上市公司數(shù)量與市值變化我國資本市場總規(guī)模已經(jīng)位居世界第四中國正在走向“資本大國”4“輕舟已過萬重山”截至2007年12月31日A股市場總市值：32萬億流通市值：9萬億日均交易量：2000億元最高交易記錄:4100億元總開戶數(shù)：1.4億A股IPO創(chuàng)歷史最好水平2007年A股融資創(chuàng)造歷史最好水平。境內(nèi)證券市場籌資總額7728億元，超過前六年總和。IPO融資總額4595億元，全球第一。中國石油IPO成為全球有史以來最大IPO。創(chuàng)業(yè)板市場是建立多層次資本市場的要求，是中國走向資本市場大國的必然5建設(shè)創(chuàng)新型國家和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的需要建設(shè)創(chuàng)新型國家和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式是黨的“十七大”提出的新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路。設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場，是落實(shí)自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略和多渠道提高直接融資比重的重要舉措。

美國NASDAQ市場對美國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的推動作用舉世矚目。能源和環(huán)境可承受能力的制約要求轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀迫切要求轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，建設(shè)創(chuàng)新型國家。6股權(quán)分置改革的順利實(shí)施股權(quán)分置改革為創(chuàng)業(yè)板市場開設(shè)準(zhǔn)備條件股權(quán)分置改革后，不同類別的股份實(shí)現(xiàn)全流通，創(chuàng)業(yè)者的股份流通變現(xiàn)更加便捷，激發(fā)創(chuàng)業(yè)者的上市熱情。全流通制度為風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供制度上的保障。7第二章創(chuàng)業(yè)板市場定位、發(fā)行上市條件創(chuàng)業(yè)板市場定位創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的主要條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的法規(guī)體系目錄8創(chuàng)業(yè)板市場定位立足我國實(shí)際情況，借鑒境外市場經(jīng)驗(yàn)。一方面要借鑒境外市場經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，吸引成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)充分利用創(chuàng)業(yè)板市場；又要考慮國內(nèi)誠信法制建設(shè)環(huán)境、市場約束機(jī)制的現(xiàn)狀，設(shè)計(jì)合適的發(fā)行監(jiān)管制度。遵循現(xiàn)有法律規(guī)定，適度降低準(zhǔn)入門檻。在現(xiàn)有《公司法》和《證券法》的框架之內(nèi)設(shè)計(jì)有關(guān)制度，保持法規(guī)的一致性和連續(xù)性；適應(yīng)不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求，在整體風(fēng)險基本可控的前提下，適度降低準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)高成長型特別是具備自主創(chuàng)新能力創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。強(qiáng)調(diào)市場化運(yùn)作，同時突出風(fēng)險控制。建立投資者風(fēng)險自擔(dān)、充分發(fā)揮保薦人等中介機(jī)構(gòu)作用的市場化運(yùn)作機(jī)制，并通過改進(jìn)發(fā)行審核、單獨(dú)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委、實(shí)施網(wǎng)站信息披露等方式，突出創(chuàng)業(yè)板市場特色；同時通過加強(qiáng)信息披露，強(qiáng)化市場各方責(zé)任，防范市場風(fēng)險。

根據(jù)起草《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法(征求意見稿)》的指導(dǎo)思想，創(chuàng)業(yè)板的定位：創(chuàng)業(yè)板定位于服務(wù)成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)?！豆芾磙k法》遵循以下原則9創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的主要條件主體資格財(cái)務(wù)要求募集資金運(yùn)用發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司；有限責(zé)任公司整體變更的，可以自有限公司設(shè)立之日起連續(xù)計(jì)算；產(chǎn)權(quán)清晰，最近2年主營業(yè)務(wù)和董事、高管、實(shí)際控制人未發(fā)生重大變化；注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會決定的專項(xiàng)賬戶。募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資、土地、環(huán)境保護(hù)以及法律、法規(guī)和章程規(guī)定。最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損；發(fā)行后股本總額不少于三千萬元；會計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會計(jì)制度的規(guī)定，并由注冊會計(jì)師出具無保留意見的審計(jì)報(bào)告。10創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的主要條件（續(xù)）持續(xù)盈利能力，不存在下列情形規(guī)范運(yùn)行經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險；最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；最近一年的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴；不存在重大償債風(fēng)險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果，并由注冊會計(jì)師出具無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。具有嚴(yán)格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。公司章程已明確對外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。

11創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的主要條件（續(xù)）獨(dú)立性及內(nèi)控制度董事、監(jiān)事高級管理人員要求股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛；資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易；具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、董事會秘書、審計(jì)委員會制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)；內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果，并由注冊會計(jì)師出具無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。董事、監(jiān)事和高級管理人員了解股票發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任；董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不存在下列情形：

（一）被中國證監(jiān)會采取證券市場禁入措施尚在禁入期的；

（二）最近三年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)的；

（三）因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的。

12創(chuàng)業(yè)板上市的法規(guī)體系《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》征求意見稿《公司法》2008年3月21日中國證監(jiān)會頒布。《證券法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板保薦管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板保薦代表人盡職調(diào)查準(zhǔn)則》《創(chuàng)業(yè)板證券發(fā)行與承銷管理辦法》各種創(chuàng)業(yè)板專門管理辦法或試點(diǎn)辦法《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則》、《審核備忘錄》、交易所的各種專項(xiàng)制度、指引、其他。

注：未頒布法規(guī)13第三章創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市流程IPO各步驟概覽發(fā)行上市流程介紹發(fā)行上市工作內(nèi)容解讀目錄14IPO各步驟概覽選擇中介改制輔導(dǎo)文件申報(bào)核準(zhǔn)發(fā)行上市持續(xù)督導(dǎo)步驟一—重組改制目前主要有有限責(zé)任公司整體變更、發(fā)起設(shè)立兩種方式設(shè)立股份公司；實(shí)踐中，有限責(zé)任公司變更的時候往往也召開“創(chuàng)立大會”，使兩種方式的程序趨同化整體變更成立股份公司，業(yè)績可以連續(xù)計(jì)算步驟二—輔導(dǎo)指輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對擬發(fā)行上市公司進(jìn)行規(guī)范輔導(dǎo)；輔導(dǎo)時間沒有明確要求，但是輔導(dǎo)工作需要派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收通過步驟三—發(fā)行審核證券監(jiān)管部門對發(fā)行股票進(jìn)行審核步驟四—發(fā)行上市通過承銷商銷售公開發(fā)行的股票；經(jīng)過交易所核準(zhǔn)后，股份公司在交易所掛牌交易，成為上市公司15股份公司設(shè)立會計(jì)師：出具審計(jì)報(bào)告及稅務(wù)規(guī)劃律師：從法律角度開展工作保薦機(jī)構(gòu)：初步盡職調(diào)查，確定改制方案評估師：出具評估報(bào)告報(bào)證監(jiān)局輔導(dǎo)備案工商登記輔導(dǎo)培訓(xùn)、問題發(fā)現(xiàn)和處理輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告確定保薦機(jī)構(gòu)及其他中介機(jī)構(gòu)引進(jìn)投資者（待定）股東及上市主體股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入申報(bào)階段發(fā)行人：改制上市方案決策發(fā)行上市流程介紹：改制輔導(dǎo)16匯總材料會計(jì)師：審計(jì)報(bào)告和內(nèi)控鑒證報(bào)告等律師：律師工作報(bào)告和法律意見書保薦機(jī)構(gòu)：招股說明書和保薦文件等發(fā)行人：募集資金運(yùn)用文件及其他文件確定發(fā)行方案保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核出具S1表上報(bào)證監(jiān)會證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部保薦機(jī)構(gòu)組織承銷團(tuán)初審意見及修改材料中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核證監(jiān)局出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人協(xié)商初步擬定發(fā)行方案進(jìn)入發(fā)行上市階段發(fā)行上市流程介紹：文件申報(bào)17向交易所上報(bào)上市申請掛牌交易上市宣傳登記公司完成股份登記通過證監(jiān)會發(fā)審會驗(yàn)資公布中簽率發(fā)行總結(jié)上報(bào)中國證監(jiān)會股東大會工商變更刊登招股說明書和發(fā)行公告搖號確定價格宣傳策劃劃款驗(yàn)資發(fā)行申購刊登上市公告書進(jìn)入持續(xù)督導(dǎo)階段發(fā)行上市流程介紹：核準(zhǔn)發(fā)行上市創(chuàng)業(yè)板將另設(shè)發(fā)審委18規(guī)范上市公司行為簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議確定內(nèi)容和重點(diǎn)至少三個完整會計(jì)年度保薦總結(jié)報(bào)告書出現(xiàn)問題整改實(shí)施完成全部保薦工作發(fā)行上市流程介紹：持續(xù)督導(dǎo)19做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，順利完成發(fā)行上市解決遺留問題、市場研究通過審核發(fā)行上市輔導(dǎo)、盡職調(diào)查公關(guān)安排宣傳推介審計(jì)材料制作及申報(bào)改善財(cái)務(wù)指標(biāo)及監(jiān)管指標(biāo)審計(jì)基準(zhǔn)日預(yù)計(jì)發(fā)行時間提交申報(bào)材料出具審計(jì)報(bào)告發(fā)行上市進(jìn)度安排TT+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8T+9月

20創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核過程中重點(diǎn)關(guān)注的問題發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有一定規(guī)模和存續(xù)時間

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具備一定的盈利能力

根據(jù)《證券法》第五十條關(guān)于申請股票上市的公司股本總額應(yīng)不少于三千萬元的規(guī)定，同時為使在創(chuàng)業(yè)板上市的公司已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模，從而控制市場風(fēng)險，《管理辦法》要求發(fā)行人具備一定的資產(chǎn)規(guī)模，具體規(guī)定發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于二千萬元，發(fā)行后股本不少于三千萬元《管理辦法》規(guī)定發(fā)行人應(yīng)具有一定的持續(xù)經(jīng)營記錄，具體要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。為使在創(chuàng)業(yè)板上市的公司具有相對固定的盈利模式，降低市場整體風(fēng)險，《管理辦法》要求企業(yè)具有一定的盈利能力?？紤]到不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求，設(shè)計(jì)了兩套標(biāo)準(zhǔn)。具體規(guī)定為要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。21創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核過程中重點(diǎn)關(guān)注的問題（續(xù)）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出

對發(fā)行人公司治理提出從嚴(yán)要求

創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，且處于成長發(fā)展階段，如果盲目多元化經(jīng)營，業(yè)務(wù)范圍過于分散，缺乏核心業(yè)務(wù)，既不利于有效控制風(fēng)險，也不利于形成核心競爭力。因此，《管理辦法》要求發(fā)行人集中有限的資源主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，并強(qiáng)調(diào)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護(hù)政策。同時，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司特點(diǎn)，在公司治理方面參照主板上市公司從嚴(yán)要求，要求董事會下設(shè)審計(jì)委員會，并強(qiáng)化獨(dú)立董事履職和控股股東責(zé)任。