全球估值觀察系列二十三：創(chuàng)業(yè)板指估值為28.6%分位數(shù)

創(chuàng)業(yè)板指估值為28.6%分位數(shù)--全球估值觀察系列二十三分析師：李美岑SAC：S0160521120002分析師：王源SAC：S0160522030003報(bào)告日期：2022.I0.9全球指數(shù)匯總?cè)蛑笖?shù)匯總?cè)蛑笖?shù)漲跌及估值匯全球指數(shù)漲跌及估值匯總?cè)蚬墒袧q跌幅本周上周年初至今月初至今2022/10/7歷史分位數(shù)PE25分位50分位90分位2022/10/7歷史分位數(shù)PB25分位50分位90分位韓國綜合指數(shù)恒生指數(shù)中國臺灣加權(quán)指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)法國CAC40標(biāo)普500英國富時(shí)100印度SENSEX30德國DAX納斯達(dá)克指數(shù)上證指數(shù)上證指數(shù)俄羅斯RTS4.5%3.6%3.0%2.1%2.0%1.8%1.5%1.4%1.3%1.3%0.7%0.0%0.0%-4.8%-4.5%-5.9%-4.0%-4.9%-2.9%-0.4%-2.9%-2.7%-2.1%-2.1%-7.5%--5.8%-25.0%-24.2%-24.8%-23.6%-5.3%-0.1%-22.7%-31.9%-37.0%4.5%3.6%3.0%2.1%2.0%1.8%1.5%1.4%1.3%1.3%0.7%0.0%0.0%-4.8%18.4211.2918.4211.299.6815.0015.7615.1117.1015.7321.4614.0029.3613.2113.215.6321.8114.1612.1916.4818.0919.4019.6718.7723.7417.0534.0416.5816.587.0460.7826.6117.6223.4923.6830.3426.5757.3930.9740.1563.8848.5648.5610.7676.0%8.0%3.8%0.0%58.9%11.0%43.6%11.1%32.9%5.8%16.2%13.1%13.1%1.3%27.349.468.569.8818.7812.3718.6913.5522.4411.9727.0311.8211.823.696546.9%0.837.5%0.850.0%8074.2%5.4490.7%5060.5%3.5783.9%5710.4%3.3180.6%3512.6%4.0476.8%261.4%261.4%0.6911.4%470.9419612.84292.51692.83472.8652520.76670440683.41452.82812.98613.4392920.832.09372.202.025.07744.13943.57935.104.664.6612資料來源：Wind，財(cái)通證券研究所；報(bào)告中歷史分位數(shù)的數(shù)據(jù)選取最早到2000年或市場開市；估值為0表明行業(yè)凈利潤為負(fù)。注：國慶節(jié)期間中國股市休市無漲跌幅數(shù)據(jù)，海外相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)間起止為10.3-10.7。2國內(nèi)市場匯總國內(nèi)市場匯總AA股指數(shù)漲跌及估值匯總A股指數(shù)本周漲跌幅上周年初至今月初至今2022/9/30歷史分位數(shù)PE25分位50分位90分位2022/9/30歷史分位數(shù)PB25分位50分位90分位創(chuàng)業(yè)板指-0.6%-2.7%-31.1%43.6428.6%42.2553.1469.235.0947.9%4.315.228.28上證50-0.7%-20.3%-5.5%9.3617.0%9.7411.4424.431.2321.3%1.251.563.14滬深300-23.0%-6.7%11.1918.6%11.7213.5127.151.347.0%1.481.683.34中證800-22.8%-6.8%12.2920.6%12.7514.7829.761.384.3%1.551.743.43A股指數(shù)-2.1%-5.5%11.8413.2%13.2116.5748.431.261.4%1.521.934.70深證成指-2.1%-2.3%-27.5%-8.8%24.8949.8%17.2324.9744.982.5231.0%2.402.974.72科創(chuàng)50-2.2%-3.8%-32.8%-8.8%39.685.3%50.8967.6282.084.381.3%5.826.647.83萬得全A(除金融、石油石化)-2.5%-21.4%-7.9%26.0927.9%25.4433.0465.122.2726.6%2.252.864.91萬得全A-2.5%-20.9%-7.6%16.2219.4%17.2220.8058.441.584.7%1.842.154.81萬得主板-2.6%-6.9%13.8813.9%15.7719.9058.351.380.3%1.742.104.80中證500-3.0%-22.4%-7.2%20.447.7%26.1831.2367.711.581.3%2.062.504.07中證1000-3.8%-23.5%-9.3%27.258.7%35.7742.0480.012.2617.8%2.412.864.17AA股行業(yè)漲跌及估值匯總A股風(fēng)格漲跌幅本周上周年初至今月初至今2022/9/30歷史分位數(shù)PE25分位50分位90分位2022/9/30歷史分位數(shù)PB25分位50分位90分位消費(fèi)金融穩(wěn)定成長周期1.9%-2.6%-3.4%-3.7%-4.1%-3.3%-0.7%-0.3%-2.1%-0.7%-20.0%-20.0%-6.3%-29.8%-5.7%-4.2%-5.5%-9.9%-7.7%28.458.2928.458.2914.5444.3518.5834.839.7618.5154.4823.0970.7645.3631.3592.2266.2654.3%5.1%34.0%18.8%6.2%36.046.5515.7941.1914.743.4437.8%0.680.0%1.177.8%3.0925.9%1.7021.9%3.111.141.303.071.743.641.531.713.682.125.103.752.785.444.87Wind26-9.30；報(bào)告中歷史分位數(shù)的數(shù)據(jù)選取最早到2000年或市場開市；估值為0表明行業(yè)凈利潤為負(fù)。3國內(nèi)行業(yè)匯總國內(nèi)行業(yè)匯總AA股行業(yè)漲跌及估值匯總財(cái)通大類一級行業(yè)漲跌幅本周上周年初至今月初至今2022/9/30歷史分位數(shù)PE25分位50分位90分位2022/9/30歷史分位數(shù)PB25分位50分位90分位金融銀行房地產(chǎn)非銀行金融-2.4%-3.9%0.0%-2.3%-0.9%-9.1%-6.6%-22.6%-8.3%6.0212.6.0212.4117.006.9020.0320.2023.7956.2262.094.530.3%3.5%12.850.540.0%0.960.8%1.110.2%0.881.601.861.122.122.202.963.944.93高端制造電力設(shè)備及新能源機(jī)械汽車國防軍工-3.4%-4.4%-5.2%-7.8%0.9%-22.7%-21.4%-25.1%-8.8%-9.9%-4.4%36.1636.1628.0917.6354.8063.2793.8651.87122.7645.7736.9322.0667.7531.4%50.0%80.4%29.2%38.1636.9444.3857.633.6160.1%2.3931.0%2.2946.0%3.3940.8%2.392.241.902.753.302.902.353.746.124.453.815.61科技計(jì)算機(jī)通信-3.6%-3.7%-3.8%-5.2%-4.4%-2.6%-36.9%-32.9%-23.8%-9.5%-9.3%43.8547.643.8547.6439.7753.2461.6152.9792.63148.0898.737.3%57.8%3.9%32.4471.3615.723.1230.4%2.9918.6%1.331.3%2.983.292.303.734.282.845.026.424.03消費(fèi)消費(fèi)者服務(wù)食品飲料紡織服裝輕工制造農(nóng)林牧漁家電傳媒商貿(mào)零售3.3%3.1%-2.0%-2.3%-2.6%-4.8%-2.4%-0.8%-2.6%-4.4%-3.6%-4.8%-4.3%-8.6-8.6%-26.2%-8.4%-20.2%-34.2%-20.2%-2.2%-3.2%-6.2%-8.2%-5.7%-9.2%138.4770.76138.4770.7674.0481.77151.1944.7598.9667.4137.9229.1626.2029.7538.3416.3936.8424.3252.2435.6533.9939.1654.8021.0449.3335.3799.7%54.0%13.2%24.1%17.4%29.3%900.5337.0623.7129.1615.3238.114.8773.6%7.1769.7%1.666.9%2.0120.9%3.2940.2%2.6836.1%1.660.0%1.280.1%3.244.271.892.122.902.352.711.773.845.742.342.563.513.103.662.366.799.523.883.994.964.016.254.50醫(yī)藥醫(yī)藥4.7%-5.4%-28.1%-6.8%36.0536.0540.9067.136.5%29.703.3015.5%3.664.306.02交通運(yùn)輸公共服務(wù)電力及公用事業(yè)建筑-3.5%-4.8%-0.5%-0.4%-3.2%-2.7%-7.3%-7.9%18.1219.18.1219.5810.7922.3923.5716.6955.0848.5038.9229.1%94.9%15.9%18.8860.929.801.4918.8%1.7728.6%0.880.3%1.561.721.161.941.971.523.273.022.72周期煤炭建材基礎(chǔ)化工鋼鐵石油石化有色金屬-2.4%-3.7%-5.6%-5.8%-7.2%3.2%-4.9%-0.4%2.1%1.4%39.5%39.5%-26.6%-20.4%-21.3%-4.9%1.7%-8.6%-9.2%-8.1%-4.1%-8.8%10.4316.2710.4316.2729.249.3212.5427.3913.2827.1643.1516.5618.2848.7844.8973.5578.8777.2035.76218.411.1%3.4%0.9%37.7%0.4%6.2%7.9611.5317.5611.768.5515.661.7152.4%1.563.5%2.7541.3%1.0421.0%1.0111.0%2.5529.1%1.211.952.291.071.202.341.652.452.981.331.483.044.073.974.552.143.315.41綜合綜合-5.8%-1.8%-16.2%-11.7%83.6573.6%29.7850.84118.351.517.9%1.792.404.61Wind26-9.30；報(bào)告中歷史分位數(shù)的數(shù)據(jù)選取最早到2000年或市場開市；估值為0表明行業(yè)凈利潤為負(fù)。4港股&美股行業(yè)匯總港股&美股行業(yè)匯總港港股行業(yè)漲跌及估值匯總港股行業(yè)漲跌幅本周上周年初至今月初至今2022/10/7歷史分位數(shù)25分位50分位90分位2022/10/7歷史分位數(shù)PB25分位50分位90分位香港能源香港材料香港日常消費(fèi)香港可選消費(fèi)香港信息技術(shù)香港房地產(chǎn)香港電信服務(wù)香港工業(yè)香港金融香港醫(yī)療保健香港公用事業(yè)4.0%%%.6%.2%0.4%0.2%5.4%7.6%2.4%4.3%6.2%4.7%5.7%4.7%0.1%6.5%2828.1%-27.2%-28.7%-39.0%-22.2%-39.4%-32.5%4.0%%%.6%.2%0.4%0.2%4.530.0%360.5%25.59%93.7094.1%9.06%.79244.980.0%42.7974.7%27.5296.2%9.4227.1989.7922.3423.5022.585.918.249.5527.705.9345.9268.46.1822.3221.3865.750.609.2%0.798171.5%37.9%0.420.62%0.520.0%0.440.0%31.3%0.830.0%0.850.88140.680.920.9740070.762974236132美美股行業(yè)漲跌及估值匯總美股行業(yè)漲跌幅本周上周年初至今月初至今2022/10/7歷史分位數(shù)25分位50分位90分位2022/10/7歷史分位數(shù)PB25分位50分位90分位標(biāo)普500能源標(biāo)普500工業(yè)標(biāo)普500材料標(biāo)普500金融標(biāo)普500信息技術(shù)標(biāo)普500通信設(shè)備標(biāo)普500醫(yī)療標(biāo)普500必需消費(fèi)標(biāo)普500非必需消費(fèi)標(biāo)普500公共事業(yè)標(biāo)普500房地產(chǎn).9%.1%0.4%2.6%4.2%2.4%0.7%2.4%4.2%3.0%4.0%2.4%8.8%3.9%48.8%-23.3%-21.0%-30.8%-38.5%-31.1%-33.3%.9%.1%0.4%2.6%4.2%2020.6720.3211.5321.9315.4922.8421.3422.0920.661.9523.6122.4924.5512.9624.9020.3125.5623.2825.9425.255.11.8844.6447.594.230.712.5827.92382.83584.0%63.0%0.3%34.2%25.2%30.1%%28.5%66.8%39.6%9.6%23.3521.9520.0921.7529.3923.2528.905998.2%4.6646.6%6320.3%71.5%.6265.6%9.0%4.8570.2%4.648.2767.3%43.2%680.1%4.15684.40804.714.814.71234.424.937301184.61264.17資料來源：Wind，財(cái)通證券研究所；本報(bào)告截止時(shí)間：2022/10/7；報(bào)告中歷史分位數(shù)的數(shù)據(jù)選取最早到2000年或市場開市；估值為0表明行業(yè)凈利潤為負(fù)。5摘摘要本周市場表現(xiàn)：RTS)，年初至今表現(xiàn)(+48.8%)；表現(xiàn)最差的是房地產(chǎn)(-4.2%)，年初至今表現(xiàn)(-33.3%)。A現(xiàn)最差的是表現(xiàn)(-1.2%)。PBPBP.2%)，上周表現(xiàn)(-0.0%)；表現(xiàn)最差的是中證轉(zhuǎn)債(-1.5%)，上周表現(xiàn)(-0.4%)。大宗商品：表現(xiàn)最好的是ICE布油(+15.6%)，上周NYMEX表現(xiàn)最差的是新西蘭(-1.8%)，上周表現(xiàn)(-0.9%)。當(dāng)前估值位置：對應(yīng)估值(29.4倍)；最低的是材料(+0.3%)，對應(yīng)估值(13.0倍)。(900.5倍)；最低的是銀行(+0.3%)，對應(yīng)估值(4.5倍)。7目錄全球指數(shù)：日經(jīng)225漲幅超4%，位列第1全球國債：法國上升7.5BP，漲幅最大國內(nèi)債券：中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1.5%，跌幅最深各國匯率：日元下跌1.5%，回調(diào)明顯A股指數(shù)：創(chuàng)業(yè)板指下跌0.6%，跌幅最淺；估值為28.6%分位數(shù)A股風(fēng)格：消費(fèi)上漲1.9%，領(lǐng)先市場；估值為54.3%分位數(shù)港股行業(yè)：公用事業(yè)、可選消費(fèi)估值分位超90%，位于高位美股行業(yè)：非必需消費(fèi)PE歷史分位為66.8%，處于領(lǐng)先88斯RTS斯RTS國DAXSENSEX30100標(biāo)普500國CAC40日經(jīng)225斯RTS標(biāo)普500德國DAX國CAC40日經(jīng)225100SENSEX30全球指數(shù)：日經(jīng)225漲幅超4%，位列第1本周全球指數(shù)變化均值為+1.3%，日經(jīng)225漲幅最大，上漲4.5%。?本周變化：本周全球指數(shù)表現(xiàn)最好的是日經(jīng)225(+4.5%)，上周表現(xiàn)(-4.5%)；表現(xiàn)最差的是俄羅斯RTS(-4.8%)，上周表現(xiàn)(-7.5%)。：年初至今全球指數(shù)表現(xiàn)最好的是印度SENSEX30(-0.1%)，本月表現(xiàn)(+1.3%)；表現(xiàn)最差的是俄羅斯RTS(-37.0%)，本月表現(xiàn)(-4.8%)。%%本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%) 年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)全全球指數(shù)估值：日經(jīng)225PE歷史分位達(dá)76.0%，市場最高當(dāng)前全球大部分指數(shù)PE歷史分位低于50%；道瓊斯PE、PB歷史分位數(shù)分別為58.9%、90.7%，位于歷史高位。9.9倍)。對應(yīng)估值(0.9倍)。00SENSEX30RTS國DAX國CAC40100標(biāo)普500日經(jīng)225SENSEX30RTS國DAX國CAC40100標(biāo)普500日經(jīng)225當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)%20%1度SENSEX30RTS國DAX國CAC40100標(biāo)普500日經(jīng)225度SENSEX30RTS國DAX國CAC40100標(biāo)普500日經(jīng)225當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)%9全球國債：法國上升7.5BP，漲幅最大全球國債：法國上升7.5BP，漲幅最大本周全球十年期國債收益率平均下降4.1BP，法國上升7.5BP，漲幅最大；俄羅斯下降37.0BP，跌幅最大。?本周變化：本周全球十年期國債收益率上漲最多的是法國(+7.5BP)，上周表現(xiàn)(+19.0BP)；下降最多的是俄羅斯(-37.0BP)，上周表現(xiàn)(-49.0BP)。?年初至今變化：年初至今全球十年期國債收益率上漲最多的是英國(+315.7BP)，本月表現(xiàn)(+0.7BP)；下降最多的是中國(-0本周收益率變化(BP)上周收益率變化(BP)國0年初至今收益率變化(BP)月初至今收益率變化(BP)國國內(nèi)債券：中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1.5%，跌幅最深國內(nèi)債券：中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1.5%，跌幅最深本周國內(nèi)債券指數(shù)平均降0.5%，中證轉(zhuǎn)債下跌1.5%，跌幅最深。?本周變化：本周國內(nèi)債券表現(xiàn)最好的是中債-企業(yè)債(-0.2%)，上周表現(xiàn)(-0.0%)；表現(xiàn)最差的是中證轉(zhuǎn)債(-1.5%)，上周表現(xiàn)(-0.4%)。?年初至今變化：年初至今國內(nèi)債券表現(xiàn)最好的是中證全債(+3.6%)，本月表現(xiàn)(+0.0%)；表現(xiàn)最差的是中證轉(zhuǎn)債(-7.7%)，本月表現(xiàn)(-2.3%)。本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)中債-企業(yè)債中證全債中債-銀行間債券中債-金融債券中債-國債中證轉(zhuǎn)債%%年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)中證全債中債-國債中債-銀行間債券中債-企業(yè)債中債-金融債券中證轉(zhuǎn)債Wind12本周大宗商品整體上行；ICE布油上漲15.6%，漲幅顯著領(lǐng)先。?本周變化：本周大宗商品表現(xiàn)最好的是ICE布油(+15.6%)，上周表現(xiàn)(+0.6%)；表現(xiàn)最差的是NYMEX天然氣(-2.3%)，上周表現(xiàn)(-?年初至今變化：年初至今大宗商品表現(xiàn)最好的是NYMEX天然氣(+77.2%)，本月表現(xiàn)(-2.3%)；表現(xiàn)最差的是CZCE棉花(-34.8%)，本月表現(xiàn)(-0.7%)。本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)20%本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)20%銅YMEXME棉花白糖豆粕棉花白糖豆粕EEEEEME黃金MEME銀ME80%60%40%20% 年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)LMELMEOMEXMEX年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)CECENYMEX全球匯率：日元下跌1.5%，回調(diào)明顯全球匯率：日元下跌1.5%，回調(diào)明顯本周全球各國兌人民幣匯率平均下降0.7%；歐元漲幅最大，上升0.6%；上周上漲的日元回調(diào)明顯。?本周變化：本周各國兌人民幣匯率表現(xiàn)最好的是歐元(+0.6%)，上周表現(xiàn)(-0.8%)；表現(xiàn)最差的是新西蘭(-1.8%)，上周表現(xiàn)(-0.9%)。?年初至今變化：年初至今各國兌人民幣匯率表現(xiàn)最好的是美元(+11.3%)，本月表現(xiàn)(+2.9%)；表現(xiàn)最差的是日元(-11.2%)，本月表現(xiàn)(-1.1%)。2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)歐元瑞郎英鎊美元港幣加元日元澳元新西蘭年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)美元港幣瑞郎加元澳元?dú)W元新西蘭英鎊日元中證1000中證500萬得全A科創(chuàng)中證1000中證500萬得全A科創(chuàng)50A數(shù)中證800滬深300科創(chuàng)50中證1000滬深300中證800中證500萬得全AA數(shù)A股指數(shù)：創(chuàng)業(yè)板指下跌0.6%，跌幅最淺本周A股指數(shù)變化均值為-2.1%，全體下跌；創(chuàng)業(yè)板指、上證50分別下跌0.6%、0.7%，跌幅較淺。?本周變化：本周A股指數(shù)表現(xiàn)最好的是創(chuàng)業(yè)板指(-0.6%)，上周表現(xiàn)(-2.7%)；表現(xiàn)最差的是中證1000(-3.8%)，上周表現(xiàn)(-1.8%)。?年初至今變化：年初至今A股指數(shù)表現(xiàn)最好的是A股指數(shù)(-16.9%)，本月表現(xiàn)(-5.5%)；表現(xiàn)最差的是科創(chuàng)50(-32.8%)，本月表現(xiàn)(-8.8%)。本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)A中證1000中證800中證500滬深300科創(chuàng)50A數(shù)90分位歷史分位數(shù)(右軸)987654320A中證1000中證800中證500滬深300科創(chuàng)50A數(shù)90分位歷史分位數(shù)(右軸)987654320A股指數(shù)估值：當(dāng)前全部指數(shù)PE歷史分位低于50%當(dāng)前A股全部指數(shù)PE歷史分位低于50%；最高的深證成指歷史分位為49.8%。。PB圖16：A股指數(shù)PB當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)%科創(chuàng)50A數(shù)萬得全A中證1000中證800中證50000滬深300100%90%80%70%60%50%30%20%10%0% 均值-26 均值-260000A股指數(shù)PE趨勢：創(chuàng)業(yè)板指在中樞震蕩，科創(chuàng)50觸底反彈滬深300在底部徘徊，創(chuàng)業(yè)板指在均值中樞震蕩，科創(chuàng)50觸底反彈。0008080808082010/080808080808082017/080808080808 板指PE均值-26均值-626A股風(fēng)格：消費(fèi)上漲1.9%，領(lǐng)先市場A股風(fēng)格：消費(fèi)上漲1.9%，領(lǐng)先市場本周A股風(fēng)格變化均值為-2.4%，消費(fèi)上漲1.9%領(lǐng)跑。?本周變化：本周A股風(fēng)格表現(xiàn)最好的是消費(fèi)(+1.9%)，上周表現(xiàn)(-3.3%)；表現(xiàn)最差的是周期(-4.1%)，上周表現(xiàn)(-0.7%)。?年初至今變化：年初至今A股風(fēng)格表現(xiàn)最好的是穩(wěn)定(-6.3%)，本月表現(xiàn)(-5.5%)；表現(xiàn)最差的是成長(-29.8%)，本月表現(xiàn)(-9.9%)。%本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)消費(fèi)金融穩(wěn)定成長周期年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)穩(wěn)定金融周期消費(fèi)成長當(dāng)前A股風(fēng)格PE歷史分位中，僅消費(fèi)超50%；金融PB觸底。00當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)金融周期消費(fèi)成長穩(wěn)定90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%6543210當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)金融周期消費(fèi)成長穩(wěn)定%A股行業(yè)：醫(yī)藥上漲達(dá)4.7%，市場領(lǐng)先A股行業(yè)：醫(yī)藥上漲達(dá)4.7%，市場領(lǐng)先本周A股行業(yè)變化均值為-3.0%；醫(yī)藥、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料上漲4.7%、3.3%、3.1%，市場領(lǐng)先。?本周變化：本周A股行業(yè)表現(xiàn)最好的是醫(yī)藥(+4.7%)，上周表現(xiàn)(-5.4%)；表現(xiàn)最差的是國防軍工(-7.8%)，上周表現(xiàn)(-1.2%)。?年初至今變化：年初至今A股行業(yè)表現(xiàn)最好的是煤炭(+39.5%)，本月表現(xiàn)(+1.7%)；表現(xiàn)最差的是電子(-36.9%)，本月表現(xiàn)(-12.5%)。 % 本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)本周漲跌幅(%)上周漲跌幅(%)綜合鋼鐵汽車建筑機(jī)械通信電子家電銀行煤炭醫(yī)藥40%30%20%10% 年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)建材年初至今漲跌幅(%)月初至今漲跌幅(%)通信家電汽車綜合建筑銀行產(chǎn)煤炭資料來源：Wind，財(cái)通證券研究所；排名不考慮PE為負(fù)行業(yè)(商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁)；國慶節(jié)期間中國股市休市，國內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)間起止為9.26-9.30。A股行業(yè)估值：消費(fèi)者服務(wù)、電力估值位置相對較高A股行業(yè)估值：消費(fèi)者服務(wù)、電力估值位置相對較高當(dāng)前A股大部分行業(yè)歷史分位低于50%；消費(fèi)者服務(wù)、電力及公用事業(yè)估值位置相對較高。。00當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)綜合當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)煤炭建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工銀行%9876543210當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)綜合當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)煤炭建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工銀行%ind綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工機(jī)械汽車銀行綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工機(jī)械汽車銀行產(chǎn)A股行業(yè)估值(疫情以來)：房地產(chǎn)估值位置相對較高綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工機(jī)械汽車銀行綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工機(jī)械汽車銀行產(chǎn)A股行業(yè)估值(疫情以來)：房地產(chǎn)估值位置相對較高當(dāng)前A股大部分行業(yè)歷史分位低于50%；房地產(chǎn)估值位置相對較高。。圖28：A股行業(yè)PE絕對估值(2020年以來)當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)00%圖29：A股行業(yè)PB絕對估值(2020年以來)當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)86420%綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工機(jī)械汽車銀行綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工機(jī)械汽車銀行綜合基礎(chǔ)化工煤炭建材鋼鐵建筑醫(yī)藥家電傳媒電子通信國防軍工機(jī)械汽車銀行A股行業(yè)相對估值：社服、汽車、電力位于高位當(dāng)前消費(fèi)者服務(wù)、汽車、電力及公用事業(yè)相對PE超95%，位于高位。當(dāng)前PE相對估值水平(對標(biāo)滬深300)：當(dāng)前A股行業(yè)中，相對PE歷史分位最高的是消費(fèi)者服務(wù)(+99.9%)，對應(yīng)估值(80.5倍)；最低的是銀行(+3.0%)，對應(yīng)估值(0.4倍)。?當(dāng)前PB相對估值水平(對標(biāo)滬深300)：當(dāng)前A股行業(yè)中，相對PB歷史分位最高的是電力設(shè)備及新能源(+93.5%)，對應(yīng)估值(2.7倍)；最低+1.8%)，對應(yīng)估值(0.8倍)。86420圖30：A股行業(yè)PE相對估值(對標(biāo)滬深300)當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)%圖31：A股行業(yè)PB相對估值(對標(biāo)滬深300)當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)6543210%A股行業(yè)PEA股行業(yè)PE走勢：醫(yī)藥震蕩下行；消費(fèi)者服務(wù)在均值上方震蕩醫(yī)藥PE震蕩下行；消費(fèi)者服務(wù)PE在均值上方震蕩。PE00醫(yī)藥PE均值-26均值-6均值均值+6均值+26 00消費(fèi)者服務(wù)PE均值-26均值-6均值均值+6均值+26大金融PB大金融PB：大金融繼續(xù)探底，銀行、非銀估值已至最低本周大金融PB整體位于歷史低位，銀行和非銀金融都觸底。?大金融表現(xiàn)：本周大金融表現(xiàn)最好的是銀行(-1.7%)，年初至今表現(xiàn)(-9.1%)；表現(xiàn)最差的是非銀行金融(-3.9%)，年初至今表現(xiàn)(-22.6%)。本周漲跌幅(%)年初至今漲跌幅(%)產(chǎn)產(chǎn)6543210當(dāng)前值10分位90分位歷史分位數(shù)(右軸)產(chǎn)產(chǎn)%Wind25香港公用事業(yè)香港公用事業(yè)港股行業(yè)：公用事業(yè)、可選消費(fèi)估值分位超90%，位于高位本周港股行業(yè)變化均值為+2.