第三章國際投資利用外資和對外投資

第三章國際投資一引進(jìn)外資引進(jìn)外資包括兩方面：1利用外國直接投資（FDI)2利用外國間接投資二、利用外國間接投資方式分析（一）政府貸款1、中國使用外國政府貸款的原則中國在利用外國政府貸款時，始終堅持了獨立自主、自力更生、無損國家主權(quán)、不附加任何政治條件、平等互利、友好合作、不強加于人的原則，并在此基礎(chǔ)上經(jīng)過雙方充分協(xié)商，共同確定貸款的規(guī)模和條件。2、特點：利率低還款期限長贈予成分較大（二）國際金融組織貸款1、國際貸幣基金組織貸款2、世界銀行貸款3、聯(lián)合國國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金貸款4、亞洲開發(fā)銀行貸款（三）國際商業(yè)貸款國際商業(yè)貸款是指在國際金融市場上以商業(yè)條件籌得資金。

1、國外銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款

2、出口信貸

3、國際融資租賃4、發(fā)行境外債券5、補償貿(mào)易和對外加工裝配三、利用外國直接投資中外合資經(jīng)營企業(yè)中外合資經(jīng)營企業(yè)一般具有以下特征：（1）合資經(jīng)營企業(yè)是中國企業(yè)與外國投資方在中國境內(nèi)共同舉辦的企業(yè)。（2）合資經(jīng)營企業(yè)的法律地位為中國法人。（3）合資經(jīng)營各方需共同投資、共同經(jīng)營、共享利潤、共擔(dān)風(fēng)險。（4）合資經(jīng)營企業(yè)的組織形式為有限責(zé)任公司。（二）中外合作經(jīng)營企業(yè)中外合作經(jīng)營企業(yè)又稱契約式合營企業(yè)，是依據(jù)《中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法》設(shè)立的企業(yè)。（三）外資企業(yè)外資企業(yè)又稱外商獨資經(jīng)營企業(yè)，是依照中國有關(guān)法律在中國境內(nèi)全部資本由外國公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織或個人投資設(shè)立的企業(yè)。中外合作開發(fā)是指外國公司同中國公司合作進(jìn)行本國資源開發(fā)的一種合作形式，是目前國際上在自然資源領(lǐng)域廣泛彩的一種經(jīng)濟(jì)合作方式。其最大的特點是：高風(fēng)險、高投入、高收益。（四）中外合作開發(fā)企業(yè)（五）BOT投資方式

BOT（Build-Operate-Transfer）投資方式有時也稱為公共工程特許權(quán)，即建設(shè)一經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓，典型的BOT方式是指：政府同私營機(jī)構(gòu)（在中國表現(xiàn)為外商投資）的項目公司簽訂合同，由該項目公司承擔(dān)一個基礎(chǔ)設(shè)施或公共工程項目的籌資、建造、運營、維修及轉(zhuǎn)讓。在一個固定期限內(nèi)（一般為15~20年），項目公司對其籌資建設(shè)的項目行使運營權(quán)，以便收回對該項目的投資、償還該項目的債務(wù)并賺取利潤。協(xié)議期滿后，項目公司將該項目無償轉(zhuǎn)讓給東道國政府。作用：

1、彌補國內(nèi)建設(shè)資金的不足，促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的快速增長

2、有利于引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和管理經(jīng)驗

3、有利于擴(kuò)大出口，增強產(chǎn)品國際競爭力

4、有利于提高財政收入，增加就業(yè)機(jī)會

5、促進(jìn)了我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善四、利用外資的方針政策1優(yōu)化外資結(jié)構(gòu)2引導(dǎo)外資投向3控制外債規(guī)模4改善投資環(huán)境5有效利用外資外債管理政策統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，分工負(fù)責(zé)加強管理，從嚴(yán)控制對外直接投資是一國的投資者(自然人或法人)跨國境投入資本或其他生產(chǎn)要素，以獲取或控制相應(yīng)的企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心，以獲得利潤或稀缺生產(chǎn)要素為目的的投資活動。09年我國對外直接投資——從地理分布上看歐洲：投資33.5億美元北美：投資15.2億美元非洲：投資覆蓋率81.4%拉美：投資73.3億美元亞洲：投資覆蓋率90%對外投資實現(xiàn)質(zhì)的飛躍ChartTitleinhere2006200720082009305070120報告指出，中國對外直接投資的增長勢頭也令人矚目，成為２０１０年至２０１２年全球第二大最具潛力的對外投資國。詹曉寧說，根據(jù)各國投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)的反饋答卷，中國位居美國之后，是２０１０年－２０１２年全球第二大最具潛力的對外投資國，超過德國、英國、法國。詹曉寧告訴記者，中國的對外投資將從過去十年的量的飛躍過渡到未來十年的質(zhì)的飛躍。中國企業(yè)的對外投資將由點式投資、散型投資發(fā)展到集約式投資和產(chǎn)業(yè)鏈投資。目前，中國的對外投資和吸收外資正在逐漸持平。今年上半年中國吸收外資的增幅為１９．９％，而對外投資到７月份增幅達(dá)４３．９％，這一速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過各國?！爸袊?jīng)濟(jì)總體上已經(jīng)到了對外投資大規(guī)模增長的階段，目前對外投資和吸收投資１：２的比重可望在不遠(yuǎn)的將來升至１：１的水平?！闭矔詫幷f。

對外投資實現(xiàn)質(zhì)的飛躍ChartTitleinhere2006200720082009305070120報告還指出，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對ＦＤＩ的破壞比人們預(yù)計的要小。盡管包括ＦＤＩ在內(nèi)的投資預(yù)算大幅度縮水，跨國公司并未大規(guī)模降低其國外分支機(jī)構(gòu)的投資額。對于在未來幾年提高其對外投資額，發(fā)展中國家的跨國公司比發(fā)達(dá)國家（尤其是歐洲國家）的跨國公司更為樂觀。

《２０１０—２０１２年世界投資前景調(diào)查報告》是聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議對全球跨國公司、投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)和國際投資專家進(jìn)行年度調(diào)查撰寫的，共有２３６家全球最大的跨國公司和１１６個國家的投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)對聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的調(diào)查問卷進(jìn)行了回復(fù)。自１９９５年起，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議每年都發(fā)表類似的調(diào)查報告。3、投資區(qū)域的選擇

發(fā)達(dá)國家和地區(qū)：具有較大吸引力亞洲周邊地區(qū)：主要地區(qū)東歐地區(qū)和俄羅斯等獨聯(lián)體國家：積極發(fā)展非洲地區(qū)：具有較大發(fā)展?jié)摿χ袊鴮ν馔顿Y區(qū)域選擇中國企業(yè)正在加快“走出去”的戰(zhàn)略步伐，而亞洲則成為中國企業(yè)“走出去”的最大市場。目前，中國對外直接投資的66%、對外承包工程的42%和對外勞務(wù)合作的54%都集中在亞洲。中國企業(yè)對外經(jīng)濟(jì)合作業(yè)務(wù)分布在近200個國家和地區(qū)，2006年前11個月，對北美、大洋洲、非洲和亞洲的直接投資增幅在80%以上，對非洲和美洲的承包工程與勞務(wù)合作業(yè)務(wù)增幅在60%以上。4、產(chǎn)業(yè)選擇

對于發(fā)展中國家：資源開采提供適用技術(shù)發(fā)展對外承包對于發(fā)達(dá)國家：擴(kuò)大機(jī)械行業(yè)輸出民族工業(yè)探索服務(wù)產(chǎn)業(yè)加強高科技產(chǎn)業(yè)（四）中國對外投資存在問題

1、對外直接投資的總體規(guī)模明顯偏小。我國對外直接投資額僅占全球的0.5%，對外承包工程合同額僅占國際工程發(fā)包額的2.1%，在外勞務(wù)人數(shù)僅占國際勞務(wù)市場的1.5%。據(jù)統(tǒng)計，吸引外資與對外投資的比例發(fā)達(dá)國家為1：1.14，發(fā)展中國家為1：0.13，而中國僅為1：0.09。因此中國的對外直接投資尚處于起步階段。

2、中國企業(yè)對外投資的規(guī)模偏小。目前中國海外企業(yè)平均投資不足200萬美元，大大低于發(fā)達(dá)國家平均600萬美元的投資水平，同時也低于發(fā)展中國家平均450萬美元的水平。由于規(guī)模偏小，中國的跨國企業(yè)很難獲得規(guī)模優(yōu)勢，難以進(jìn)行有效地研究和開發(fā)，無力支持銷售和售后服務(wù)，從而導(dǎo)致了惡性循環(huán)，即有限的經(jīng)濟(jì)實力決定了小規(guī)模生產(chǎn)→較高的生產(chǎn)成本→低質(zhì)量→低價格→較低的市場占有率→更小的規(guī)模制造。

3、投資項目的技術(shù)含量不高。與前些年相比，盡管近幾年中國海外投資質(zhì)量和檔次有所提高，出現(xiàn)了一批技術(shù)含量較高的生產(chǎn)項目，還有一些高科技企業(yè)積極在美國和歐洲發(fā)達(dá)國家建立獨資或合資的研究機(jī)構(gòu)和技術(shù)中心，但總體來說對外直接投資過分偏重初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的投資，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資仍然偏小。如在非貿(mào)易性海外投資項目中，近40%屬于低附加值、低技術(shù)含量的勞動力密集項目(資源開發(fā)及初級加工等)。由于其他一些發(fā)展中國家類似產(chǎn)品的競爭，這類項目拓展海外市場的前景不甚樂觀。

4、企業(yè)對外投資地區(qū)結(jié)構(gòu)不盡合理。目前中國企業(yè)對外投資的46.8%在港澳地區(qū)；其次是北美，占13.7%。從整個海外投資布局來看，對發(fā)展中國家和地區(qū)的投資仍明顯偏少，從而影響了中國對外投資市場的進(jìn)一步拓展。

5、企業(yè)對外投資的效益還有待于進(jìn)一步提高。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國的海外企業(yè)中贏利的占55%，其中多為非生產(chǎn)性企業(yè)。收支平衡的占28%，虧損企業(yè)占17%，其中以生產(chǎn)性企業(yè)居多。這與國際上工業(yè)類企業(yè)在跨國公司中所處的主體地位和巨大規(guī)模形成鮮明對比。

（五）中國企業(yè)對外投資不利因素

1、國際政治形式逐漸復(fù)雜，傳統(tǒng)安全和非傳統(tǒng)安全因素引發(fā)的安全問題日益凸顯，恐怖主義活動有新的表現(xiàn)。部分國家和地區(qū)社會治安狀況得不到改善，各類突發(fā)事件波及范圍擴(kuò)大，對我國企業(yè)對外活動及人員在外生活造成危害和損害。最近中國威脅論有所抬頭，對企業(yè)走出去產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

2、在外經(jīng)營難度加大，國際競爭加劇，貿(mào)易摩擦增多，技術(shù)、環(huán)境、衛(wèi)生等市場標(biāo)準(zhǔn)存在障礙。對企業(yè)社會責(zé)任、企業(yè)文化建設(shè)、應(yīng)對風(fēng)險能力提出了更高的要求。3、我國企業(yè)總體實力尚有差距，競爭優(yōu)勢不突出。與國際上的跨國公司相比，我國企業(yè)差距主要表現(xiàn)在：內(nèi)部治理不完善，缺乏科學(xué)的投資決策機(jī)制，風(fēng)險意識不強，對國外經(jīng)營風(fēng)險識別和控制，以及應(yīng)對突發(fā)事件的能力有待加強。熟悉國際規(guī)則和經(jīng)營管理的復(fù)合型人才仍然有限，運用東道國法律和國際通行規(guī)則維護(hù)自身權(quán)益的能力不足。經(jīng)營中還存在短期行為，境外無序競爭現(xiàn)象時有發(fā)生。4、政府管理和服務(wù)工作有待改進(jìn)。當(dāng)前政府管理仍然存在決策中越位，監(jiān)管中缺位，公共服務(wù)不到位和協(xié)作意識不強等問題。

5、對外合作立法滯后。迄今為止，有關(guān)走出去的規(guī)定，主要是一些部門規(guī)章，有待加強。（六）前景展望

1、理論上：英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧曾用經(jīng)驗分析的方法研究了直接投資流量與人均GNP之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)一般可以分為四個階段：第一個階段是人均GNP低于400美元，此時吸收外資很少，幾乎完全沒有對外直接投資；第二個階段是人均GNP位于400—1500美元，引進(jìn)外資增長，而且開始有對外直接投資的流出，但投資凈流出為負(fù)數(shù)；第三個階段是人均GNP位于2000—4750美元，凈投資流出仍然為負(fù)數(shù)，但對外直接投資增長快于外國直接投資的流入；第四個階段是人均GNP在4750美元以上，其凈投資流出已轉(zhuǎn)為正數(shù)，成為主要的國際資本輸出國。根據(jù)這個一般性規(guī)律，若按照購買力平價折算，中國內(nèi)地已經(jīng)是世界第二經(jīng)濟(jì)大國，人均GNP至少應(yīng)當(dāng)劃入鄧寧所劃分的第三個階段；即使按照現(xiàn)行匯率折算，目前也已經(jīng)可以列入鄧寧所劃分的第二個階段。因此，從發(fā)展前景來看，中國在經(jīng)過長期大幅度引進(jìn)外國直接投資的鼎盛期之后，將逐步迎來對外直接投資的高潮。

2、實際上：中國企業(yè)對外投資的條件已基本成熟。首先，20世紀(jì)90年代以來，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場。目前，國內(nèi)家電、紡織、重化工和輕工等行業(yè)已普遍出現(xiàn)了生產(chǎn)能力過剩、產(chǎn)品積壓、技術(shù)設(shè)備閑置等問題，這些行業(yè)要獲得進(jìn)一步的發(fā)展，就必須尋找新的市場。通過對外投資，變商品輸出為資本輸出，在國外投資建廠，建立銷售網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)網(wǎng)點，就可以帶動國產(chǎn)設(shè)備、原材料以及半成品的出口，有效地拓展國際市場。其次，“入世”在給中國企業(yè)帶來壓力的同時，也為中國企業(yè)走出去提供了良好的條件。也就是說，中國企業(yè)要想享受“入世”后的權(quán)利和機(jī)遇，就要盡可能地向海外進(jìn)軍。最后，中國改革開放以來，國際貿(mào)易取得了長足發(fā)展，2006年貿(mào)易總額已名列世界第三位。國際貿(mào)易方面獲得的巨大成就，為中國企業(yè)進(jìn)一步進(jìn)行對外直接投資準(zhǔn)備了必要的物質(zhì)基礎(chǔ)。

（七）發(fā)展對策

1、要進(jìn)一步從戰(zhàn)略的高度認(rèn)識對外直接投資的必要性和緊迫性。進(jìn)行對外直接投資，不僅是中國在更高層次上實行對外開放和參與國際分工的戰(zhàn)略需要，同時也是中國推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的戰(zhàn)略需要。把一些傳統(tǒng)的“夕陽”工業(yè)和一些“朝陽”產(chǎn)業(yè)中的“夕陽”環(huán)節(jié)，通過對外直接投資轉(zhuǎn)移到了其他國家。如波音飛機(jī)的所有零部件分別都放在包括中國在內(nèi)的70多個國家中生產(chǎn)。與此相反，英國過去為了淘汰紡織工業(yè)而進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，僅局限于英國本土，結(jié)果造成大量失業(yè)，付出了沉重代價。

2、結(jié)合中國實際情況來確定企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇和基本類型。從國際比較來看，當(dāng)前中國在國際分工階梯中總體上處于中游地位：相對于更低階梯國家而言，中國某些產(chǎn)業(yè)具有一定的比較優(yōu)勢；相對于更高階梯國家而言，學(xué)習(xí)和趕超是未來一段時間內(nèi)面臨的主要任務(wù)。中國在國際分工階梯中的特定位置決定了兩類不同性質(zhì)的對外直接投資將同時存在。一類是優(yōu)勢型的對外直接投資，如紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢，在技術(shù)水準(zhǔn)和質(zhì)量檔次方面都要高于許多發(fā)展中國家。另一類是學(xué)習(xí)型對外直接投資，即以汲取國外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗、帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢為目的向更高階梯國家進(jìn)行的對外直接投資。如為了培養(yǎng)以信息產(chǎn)業(yè)為中心的核心能力，海爾集團(tuán)在美國和德國建立了以研發(fā)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓為主要目的的海外企業(yè)，并在美國洛杉磯、硅谷，法國里昂，荷蘭阿姆斯特丹及加拿大蒙特利爾設(shè)立了6個產(chǎn)品設(shè)計分部。