2023年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試工商管理專(zhuān)業(yè)模擬試卷及答案資料

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第八章公司投融資決策及重組一、單項(xiàng)選擇題

1、下列項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值的是【B】?A.內(nèi)部報(bào)酬率

B.投資回收期

Ｃ．凈現(xiàn)值?D.獲利指數(shù)?【答案解析】:選項(xiàng)B屬于非貼現(xiàn)鈔票流量指標(biāo),其沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。參見(jiàn)教材P25２?2、假如某一項(xiàng)目的項(xiàng)目期為4年，項(xiàng)目總投資額為６00萬(wàn)元,每年鈔票凈流量分別為２00萬(wàn)元、３３0萬(wàn)元、240萬(wàn)元、220萬(wàn)元，則該項(xiàng)目不考慮資金時(shí)間價(jià)值時(shí)的平均報(bào)酬率為【D】?Ａ．１6．5％

B.22.5%?C.3３%

D.4１．25％?【答案解析】:平均報(bào)酬率=平均鈔票流量/初始投資額×１0０％=[(20０+３３0+240+220）÷４］/600=41.25%。參見(jiàn)教材P2５２?3、凈現(xiàn)值法的缺陷是【Ｄ】?A.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

B．沒(méi)有考慮回收期滿后的鈔票流量狀況

C.計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜?D．不能揭示各個(gè)投資方案自身也許達(dá)成的實(shí)際報(bào)酬率是多少?【答案解析】:凈現(xiàn)值法的缺陷是不能揭示各個(gè)投資方案自身也許達(dá)成的實(shí)際報(bào)酬率是多少。參見(jiàn)教材P25３?4、內(nèi)部報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值【C】的貼現(xiàn)率

A.等于1?B.大于1

Ｃ．等于零

D.大于零?【答案解析】:內(nèi)部報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。參見(jiàn)教材P2５３

５、采用插值法計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率時(shí),假如計(jì)算出的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),則表白【Ｂ】?A.說(shuō)明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率,應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測(cè)算?B.說(shuō)明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)減少貼現(xiàn)率,再進(jìn)行測(cè)算?Ｃ．說(shuō)明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率,應(yīng)提高貼現(xiàn)率,再進(jìn)行測(cè)算

D.說(shuō)明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率,應(yīng)減少貼現(xiàn)率,再進(jìn)行測(cè)算

【答案解析】:采用插值法計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率時(shí),假如計(jì)算出的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),則表白說(shuō)明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)減少貼現(xiàn)率,再進(jìn)行測(cè)算。參見(jiàn)教材P２54

6、獲利指數(shù)是投資項(xiàng)目【Ａ】之比

Ａ.未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值

Ｂ．初始投資額的現(xiàn)值與未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值?Ｃ.初始投資額與每年ＮCF

D.每年NCF與初始投資額?【答案解析】:本題考察獲利指數(shù)的含義。獲利指數(shù)又稱(chēng)為利潤(rùn)指數(shù)(PＩ），是投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。參見(jiàn)教材Ｐ２54?7、公司重組的關(guān)鍵在于選擇【C】

A.合理的重組模式?Ｂ.合理的重組方式

Ｃ.合理的公司重組模式和重組方式?D．合理的公司重組模式和重組人員

【答案解析】:公司重組的關(guān)鍵在于選擇合理的公司重組模式和重組方式。參見(jiàn)教材P25５

８、一家鋼鐵公司用自有資金并購(gòu)了其鐵石供應(yīng)商，此項(xiàng)并購(gòu)屬于【D】?A.混合并購(gòu)?B．杠桿并購(gòu)?C.橫向并購(gòu)

Ｄ．縱向并購(gòu)

【答案解析】:縱向并購(gòu)涉及向前并購(gòu)和向后并購(gòu)。向后并購(gòu)是指向其供應(yīng)商的并購(gòu)。參見(jiàn)教材P２５６?9、在分立過(guò)程中,不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況的分立形式為【A】?A.標(biāo)準(zhǔn)分立?B.分拆

C．出售

D.回售

【答案解析】：在標(biāo)準(zhǔn)分立過(guò)程中,不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況。參見(jiàn)教材P260?１0、某旅游集團(tuán)公司以本公司旗下的一個(gè)酒樓的資產(chǎn)作為出資，新組建一個(gè)有限責(zé)任公司，集團(tuán)公司擁有新公司５4%的股權(quán),此項(xiàng)重組屬于【C】?A．資產(chǎn)置換?Ｂ.以股抵債

Ｃ.分拆?D.出售?【答案解析】：分拆也稱(chēng)持股分立,是將公司的一部分分立為一個(gè)獨(dú)立的新公司的同時(shí),以新公司的名義對(duì)外發(fā)行股票,而原公司仍持有新公司的部分股票。參見(jiàn)教材P261

11、【C】是指將公司的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本,出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人?A．股轉(zhuǎn)債?B.以債抵股?Ｃ.債轉(zhuǎn)股?D．以股抵債?【答案解析】：本題考察債轉(zhuǎn)股的含義。債轉(zhuǎn)股是指將公司的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本,出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人。參見(jiàn)教材P262?12、某上市公司的總股本為2.5億股，20２3年６月３0日的收盤(pán)價(jià)為30元,賬上的凈資產(chǎn)為９億元,則該上市公司當(dāng)時(shí)的市凈率為【C】倍?Ａ．3.3?B．3．6

Ｃ.8.３

D.12?【答案解析】:市凈率=股票市值/公司凈資產(chǎn)=30×２.５／9＝8.３。參見(jiàn)教材Ｐ2６4

13、應(yīng)用收益法對(duì)目的公司估值的第一步是【Ｃ】

A.選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率

B．計(jì)算目的公司的價(jià)值

C.檢查、調(diào)整目的公司近期的利潤(rùn)業(yè)績(jī)?D．選擇、計(jì)算目的公司估價(jià)收益指標(biāo)?【答案解析】:應(yīng)用收益法對(duì)目的公司估值的第一步是檢查、調(diào)整目的公司近期的利潤(rùn)業(yè)績(jī)。參見(jiàn)教材P264

１４、拉巴波特模型以【B】為基礎(chǔ),充足考慮了目的公司未來(lái)發(fā)明鈔票流量能力對(duì)其價(jià)值的影響

A．凈利潤(rùn)?B.鈔票流量預(yù)測(cè)

C.銷(xiāo)售增長(zhǎng)率?D.資本成本率

【答案解析】:拉巴波特模型即貼現(xiàn)鈔票流量法,它以鈔票流量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)，充足考慮了目的公司未來(lái)發(fā)明鈔票流量能力對(duì)其價(jià)值的影響。參見(jiàn)教材P265

15、貼現(xiàn)鈔票流量法以【A】為基礎(chǔ),充足考慮了目的公司未來(lái)發(fā)明鈔票流量能力對(duì)其價(jià)值的影響?A．鈔票流量預(yù)測(cè)

Ｂ．銷(xiāo)售利潤(rùn)預(yù)測(cè)?Ｃ.新增營(yíng)運(yùn)資本?D.銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

【答案解析】:貼現(xiàn)鈔票流量法以鈔票流量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)，充足考慮了目的公司未來(lái)發(fā)明鈔票流量能力對(duì)其價(jià)值的影響。參見(jiàn)教材P２65

16、通過(guò)證券二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)時(shí)，特別適宜采用【C】來(lái)估算目的公司的價(jià)值

A.貼現(xiàn)鈔票流量法

Ｂ．資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法?Ｃ.收益法

Ｄ.清算價(jià)值法?【答案解析】:通過(guò)證券二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)時(shí),特別適宜采用收益法來(lái)估算目的公司的價(jià)值。參見(jiàn)教材P２6４?17、在公司作為一個(gè)整體已經(jīng)喪失增值能力情況下的資產(chǎn)估價(jià)方法是【A】?A.清算價(jià)值

B.市場(chǎng)價(jià)值?Ｃ.賬面價(jià)值?D.續(xù)營(yíng)價(jià)值?【答案解析】：清算價(jià)值是在公司作為一個(gè)整體已經(jīng)喪失增值能力情況下的資產(chǎn)估價(jià)方法。參見(jiàn)教材P264?１8、從投資者的角度,【A】是投資者規(guī)定的必要報(bào)酬或最低報(bào)酬?A.資本成本

Ｂ.投資成本

C.籌資成本

D．收益成本

【答案解析】:從投資者的角度,資本成本是投資者規(guī)定的必要報(bào)酬或最低報(bào)酬。參見(jiàn)教材P２3９

１９、設(shè)每年的用資費(fèi)用為D，籌資數(shù)額為P，籌資費(fèi)用為f，則資本成本的計(jì)算公式為【B】?A.Ｋ=D／(f－P）

B.K=Ｄ/（P-ｆ)

Ｃ.Ｋ=P/（f-D)

D.K=P/（D-f)

【答案解析】:資本成本的計(jì)算公式為K=D/(Ｐ-f)。參見(jiàn)教材Ｐ２39?２0、某公司從銀行借款50０萬(wàn)元，借款的年利率為10%每年付息，到期一次性還本，籌資費(fèi)率為２%，公司所得稅率為2５%,則該項(xiàng)長(zhǎng)期投資的資本成本率為【B】?A.６.63%?B.7.65%

Ｃ.8．67%?D．1３%?【答案解析】:該項(xiàng)長(zhǎng)期投資的資本成本率=[50０×１0%×（１-2５%）］/［5０0×(1-2%）]=7．6５%。參見(jiàn)教材P2４０２１、某公司發(fā)行5年期，年利率為１2%的債券2500萬(wàn)元,發(fā)行費(fèi)率為3.2５%,所得稅率為25％,則該債券的資本成本為【A】?A．９.３%

B.9.2%

Ｃ.８.31%?D.８.０6%

【答案解析】:Kb=［Ib（1－T)]/[Ｂ（1－Ｆｂ）］=［２500×12%×(1-２5%）］/[2500×(1-3.25％）]=9.3％。參見(jiàn)教材P2４0?22、債券面值300０萬(wàn)元,票面利率為12%,發(fā)行期限2023，按面值等價(jià)發(fā)行,發(fā)行費(fèi)用為籌資總額的５%，所得稅稅率為2５%,每年支付一次利息，則該筆債券的成本是【C】?A.9%?B.1２％?C.9.47％?D．1２.63%?【答案解析】：Kb=［Ib（1－T)]/[B（１－Fｂ）]=[3000×12％×（1-25％)]/［3000×（1－５%）］＝9.４7%。參見(jiàn)教材P２40

２3、普通股價(jià)格為1０元,每年固定支付股利1.50元,則該普通股的成本為【B】

A．10.5%

Ｂ．15%?Ｃ.19％

Ｄ.２0%

【答案解析】：Ｋc=D/Ｐ０=1.5／１０=15%。參見(jiàn)教材Ｐ24１?24、測(cè)算方法與普通股基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用的資本成本率測(cè)算是【B】?Ａ．優(yōu)先股成本?Ｂ.留存利潤(rùn)成本?C.債券成本

D.銀行借款成本?【答案解析】:留用利潤(rùn)資本成本率的測(cè)算方法與普通股基本相同,只是不考慮籌資費(fèi)用。參見(jiàn)教材P24２?2５、某公司投資一項(xiàng)目需要籌資100０萬(wàn)元公司采用三種籌集方式,向銀行借入200萬(wàn)元，資本成本率為8％；發(fā)行債券融資600萬(wàn)元,資本成本率為１2%;發(fā)行普通股股票融資２00萬(wàn)元,資本成本率為１０％,則這筆投資的資本成本率為【D】?A．30．８%?Ｂ.29.04%?C．16．２%?D．10.８%

【答案解析】：本題考察綜合資本成本率的計(jì)算。Kw=（2０0/1000）×8％+(6０0／1000）×１2%+(２０0/1000）×10％＝1０.８%。參見(jiàn)教材P242?26、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是指【D】的變動(dòng)率與銷(xiāo)售額(營(yíng)業(yè)額）變動(dòng)率的比值

A.經(jīng)營(yíng)費(fèi)用

Ｂ.變動(dòng)成本?C.財(cái)務(wù)費(fèi)用?D.息稅前利潤(rùn)?【答案解析】:本題考察營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是指息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率與銷(xiāo)售額（營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的比值。參見(jiàn)教材Ｐ２43

27、假如某公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為2，則說(shuō)明【C】?A.當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍時(shí)，普通股每股收益將增長(zhǎng)2倍

B．當(dāng)公司普通股每股收益增長(zhǎng)１倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)應(yīng)增長(zhǎng)２倍

C.當(dāng)公司營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)1倍時(shí),息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)2倍

D.當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)１倍時(shí),營(yíng)業(yè)額應(yīng)增長(zhǎng)2倍?【答案解析】:本題考察營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)。營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率相稱(chēng)于銷(xiāo)售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的倍數(shù)。參見(jiàn)教材P243

2８、【Ｄ】是指運(yùn)用債務(wù)籌資(具有節(jié)稅功能)給公司所有者帶來(lái)的額外收益?A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)?C.營(yíng)業(yè)杠桿利益

D．財(cái)務(wù)杠桿利益

【答案解析】:本題考察財(cái)務(wù)杠桿利益的含義。財(cái)務(wù)杠桿利益是指運(yùn)用債務(wù)籌資（具有節(jié)稅功能）給公司所有者帶來(lái)的額外收益。參見(jiàn)教材P24４?２9、既具有抵稅效應(yīng),又能帶來(lái)杠桿利益的籌資方式是【Ａ】?A．銀行借款?B.優(yōu)先股?C.普通股

D．留存利潤(rùn)?【答案解析】：財(cái)務(wù)杠桿利益是指運(yùn)用債務(wù)籌資(具有節(jié)稅功能)能給公司所有者帶來(lái)的額外收益。所以本題選A。參見(jiàn)教材P244

30、某公司所有債務(wù)資本為1５0萬(wàn)元,負(fù)債利率為1０％，當(dāng)銷(xiāo)售額為20０萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為5０萬(wàn)元,則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為【Ａ】?A.1．43

Ｂ.１.48?C.1.5７?Ｄ．1.67?【答案解析】:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-債務(wù)利息）=５0／（50－150×１0%)＝1.43。參見(jiàn)教材P245?31、當(dāng)營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5、2.5時(shí),總杠桿系數(shù)為【Ｃ】

A.１?B.1.67

C.3．75

Ｄ.4

【答案解析】：總杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.5×2.５=3.7５。參見(jiàn)教材P2４５?32、下列不屬于新的資本結(jié)構(gòu)理論的是【A】?Ａ.凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn)

Ｂ.代理成本理論?C．信號(hào)傳遞理論

D.啄序理論

【答案解析】:選項(xiàng)A屬于初期資本結(jié)構(gòu)理論。參見(jiàn)教材P247

33、根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的啄序理論,公司選擇籌資方式的順序依次是【Ｃ】?A.股權(quán)籌資、債權(quán)籌資、內(nèi)部籌資

B.內(nèi)部籌資、股權(quán)籌資、債權(quán)籌資

C.內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資、股權(quán)籌資

D．股權(quán)籌資、內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資?【答案解析】:本題考察新的資本結(jié)構(gòu)理論中的啄序理論。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的啄序理論，公司選擇籌資方式的順序依次是內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資、股權(quán)籌資。參見(jiàn)教材Ｐ2４7?34、資本成本比較法的決策目的實(shí)質(zhì)上是【D】

A.綜合資本成本最低

B.公司價(jià)值最大化

C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化

D.利潤(rùn)最大化?【答案解析】:資本成本比較法的決策目的實(shí)質(zhì)上是利潤(rùn)最大化而不是公司價(jià)值最大化。參見(jiàn)教材P２4８?35、計(jì)算營(yíng)業(yè)鈔票流量時(shí)，每年凈鈔票流量可按下列公式中的【D】來(lái)計(jì)算?A．NCF=凈利+折舊+所得稅

B.NＣF=凈利+折舊-所得稅?Ｃ．NCＦ=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本?D.NCF=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅?【答案解析】:每年凈鈔票流量=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利＋折舊。參見(jiàn)教材P2５1

36、在估算每年?duì)I業(yè)鈔票流量時(shí),將折舊視為鈔票流入量的因素是【A】?A.折舊是非付現(xiàn)成本

B．折舊可抵稅

C.折舊是付現(xiàn)成本?D.折舊不可抵稅

【答案解析】：在估算每年?duì)I業(yè)鈔票流量時(shí),將折舊視為鈔票流入量的因素是折舊是非付現(xiàn)成本。參見(jiàn)教材P２51?3７、S公司準(zhǔn)備上一個(gè)新產(chǎn)品的生產(chǎn)項(xiàng)目,項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命為６年項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資:廠房為１０0萬(wàn)元，購(gòu)置設(shè)備為64萬(wàn)元，流動(dòng)資金凈增長(zhǎng)額為50萬(wàn)元采用直線法折舊，無(wú)殘值項(xiàng)目終結(jié)時(shí)建筑物按30萬(wàn)售出項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)32０萬(wàn)元，每年固定成本（不涉及折舊）增長(zhǎng)5２萬(wàn)元，變動(dòng)成本總額增長(zhǎng)18２萬(wàn)元設(shè)稅率為25％該項(xiàng)目的終結(jié)鈔票流量為【D】萬(wàn)元?Ａ.２14

B.７0.08?C．９2

Ｄ.８0

【答案解析】:本題考察終結(jié)鈔票流量的估算。終結(jié)鈔票流量=項(xiàng)目終結(jié)時(shí)建筑物價(jià)值３0萬(wàn)＋流動(dòng)資金凈增長(zhǎng)額50=30＋50＝80萬(wàn)元。參見(jiàn)教材P２51

多項(xiàng)選擇題

１、目前國(guó)際上通行的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)重要有【BDE】

A.股票面值

B.賬面價(jià)值

Ｃ.債券面值

D．市場(chǎng)價(jià)值?E.清算價(jià)值?【答案解析】:本題考察資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。目前國(guó)際上通行的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)重要有賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、清算價(jià)值。參見(jiàn)教材Ｐ263?2、在測(cè)算不同籌資方式的資本成本時(shí)，應(yīng)考慮稅收抵扣因素的籌資方式有【AB】

A．長(zhǎng)期借款

B.長(zhǎng)期債券

Ｃ．普通股?D.留存收益

E．優(yōu)先股

【答案解析】:選項(xiàng)CＤE都不考慮稅收抵扣因素,這通過(guò)它們各自計(jì)算資本成本率的公式可以看出。參見(jiàn)教材P2４0?3、決定綜合資本成本率的因素有【CD】

A.籌資總量

Ｂ．籌資費(fèi)率?C.個(gè)別資本成本率

D.各種資本結(jié)構(gòu)

E.稅率水平?【答案解析】:個(gè)別資本成本率和各種資本結(jié)構(gòu)兩個(gè)因素決定綜合資本成本率。參見(jiàn)教材P２42

４、影響營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素有【ABE】?A.產(chǎn)品需求的變動(dòng)?B.產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng)?C．利率水平的變動(dòng)

D.資本結(jié)構(gòu)的變化?Ｅ.營(yíng)業(yè)杠桿變動(dòng)?【答案解析】：本題考察影響營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素。選項(xiàng)CＤ是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。參見(jiàn)教材P243?5、影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素有【AＢＣD】?Ａ.資本供求關(guān)系的變化

B.利潤(rùn)率水平的變動(dòng)?C．資本結(jié)構(gòu)的變化?Ｄ.獲利能力的變動(dòng)

Ｅ．營(yíng)業(yè)杠桿變動(dòng)

【答案解析】:選項(xiàng)E是影響營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素。參見(jiàn)教材P2４4?6、下列屬于初期資本結(jié)構(gòu)理論有【ＡBD】?A.凈收益觀點(diǎn)

B.凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn)?C.信號(hào)理論?D.傳統(tǒng)觀點(diǎn)?E.啄序理論

【答案解析】:選項(xiàng)CE屬于新的資本結(jié)構(gòu)理論。參見(jiàn)教材P246?7、下列關(guān)于籌資決策方法中定性分析方法的表述對(duì)的的有【ACDE】

A.公司財(cái)務(wù)目的的影響分析重要涉及利潤(rùn)最大化目的的影響分析、每股盈余最大化目的的影響分析、公司價(jià)值最大化目的的影響分析

B．債權(quán)投資者對(duì)公司投資的動(dòng)機(jī)重要是在保證投資本金的基礎(chǔ)上獲得一定的收益并使投資價(jià)值不斷增值?C.假如公司過(guò)高地安排債務(wù)融資，貸款銀行未必會(huì)接受大額貸款的規(guī)定

Ｄ.通常公司所得稅稅率越高,借款舉債的好處越大?E.假如公司的經(jīng)營(yíng)者不愿讓公司的控制權(quán)旁落別人，則也許盡量采用債務(wù)融資的方式來(lái)增長(zhǎng)資本,而不發(fā)行新股增資

【答案解析】:本題考察籌資決策中的定性分析方法。債權(quán)投資者對(duì)公司投資的動(dòng)機(jī)重要是在按期收回投資本金的條件下獲取一定的利息收益。股權(quán)投資者的基本動(dòng)機(jī)是在保證投資本金的基礎(chǔ)上獲得一定的股利收益并使投資價(jià)值不斷增值。參見(jiàn)教材P２47

８、判斷公司資本結(jié)構(gòu)是否最優(yōu)的標(biāo)志是【AＤ】

A.加權(quán)平均資本成本最低

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小

Ｃ．自有資金比例最小

D.公司價(jià)值最大

E.經(jīng)營(yíng)杠桿利益最大?【答案解析】:最佳資本結(jié)構(gòu)是指公司在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低,同時(shí)使公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。參見(jiàn)教材P2４8?9、公司自主上市的好處表現(xiàn)在【BCE】?A．不需通過(guò)改制、待批、輔導(dǎo)等過(guò)程，程序相對(duì)簡(jiǎn)樸?Ｂ.通常發(fā)生在公司內(nèi)部或關(guān)聯(lián)公司,整合起來(lái)相對(duì)容易?C.可以優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、明確業(yè)務(wù)發(fā)展方向

D.有巨大的廣告效應(yīng)

E.會(huì)籌集到大量資金,并獲得大量的溢價(jià)收入

【答案解析】:選項(xiàng)AD屬于買(mǎi)“殼”上市的好處。參見(jiàn)教材P249

１0、與直接上市相比，買(mǎi)“殼”上市的好處表現(xiàn)在【ACＤE】?A.速度快?Ｂ.整合起來(lái)相對(duì)容易

C.保密性好于直接上市

D.有巨大的廣告效應(yīng)

E.借虧損公司的“殼”可合理避稅

【答案解析】:本題考察買(mǎi)“殼”上市的好處。選項(xiàng)B是自主上市的好處。參見(jiàn)教材P25011、公司可選擇在境內(nèi)上市,也可選擇在境外上市境外上市的好處體現(xiàn)在【ABCＤ】?A．有助于打造國(guó)際化公司

B.有助于改善公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制和公司治理?C.有助于實(shí)行股票期權(quán)?D.融資額大，沒(méi)有相應(yīng)再融資約束?Ｅ．上市程序簡(jiǎn)樸，速度快

【答案解析】:本題考察境外上市的好處。境外上市不一定程序簡(jiǎn)樸、速度快,所以選項(xiàng)E的表述錯(cuò)誤。參見(jiàn)教材Ｐ250?12、下列屬于初始鈔票流量的有【ＡＢC】?A.職工培訓(xùn)費(fèi)用?B．流動(dòng)資產(chǎn)投資?C.固定資產(chǎn)投資?D．固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入?E.停止使用的土地的變價(jià)收入

【答案解析】:選項(xiàng)DＥ屬于終結(jié)鈔票流量。參見(jiàn)教材P251

１3、非貼現(xiàn)鈔票流量指標(biāo)涉及【CＤ】

Ａ.內(nèi)部報(bào)酬率

B.凈現(xiàn)值

C.投資回收期?Ｄ.平均報(bào)酬率?E.獲利指數(shù)?【答案解析】:選項(xiàng)ABE屬于貼現(xiàn)鈔票流量指標(biāo)。參見(jiàn)教材Ｐ2５2

14、根據(jù)公司改制和資本營(yíng)運(yùn)總戰(zhàn)略及公司自身特點(diǎn),公司重組可采用【BCD】

A.剝離型公司重組模式?B．原續(xù)型公司重組模式

C．并購(gòu)型公司重組模式

D.分立型公司重組模式?Ｅ.混合型公司重組模式?【答案解析】：根據(jù)公司改制和資本營(yíng)運(yùn)總戰(zhàn)略及公司自身特點(diǎn),公司重組可采用原續(xù)型公司重組模式、并購(gòu)型公司重組模式和分立型公司重組模式。參見(jiàn)教材P2５5

15、對(duì)公司兼并與公司收購(gòu)的區(qū)別表達(dá)對(duì)的的有【BCＤE】?A.在兼并中,被兼并公司的法人地位可繼續(xù)存在?B.兼并后,兼并公司成為被兼并公司債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者?C.收購(gòu)一般發(fā)生在被收購(gòu)公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下

D.兼并多發(fā)生在被兼并公司財(cái)務(wù)狀況不佳、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯或半停滯之時(shí)

E.在收購(gòu)后，收購(gòu)公司是被收購(gòu)公司新的所有者,以收購(gòu)出資的股本為限承擔(dān)被收購(gòu)公司的風(fēng)險(xiǎn)?【答案解析】:本題考察公司兼并與公司收購(gòu)的區(qū)別。在兼并中,被兼并公司喪失法人資格;而在公司收購(gòu)中，被收購(gòu)公司的法人地位仍可繼續(xù)存在。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。參見(jiàn)教材P255?１6、按照并購(gòu)的支付方式來(lái)劃分公司并購(gòu)可分為【ADＥ】?A．承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)

B.杠桿并購(gòu)

C.非杠桿并購(gòu)

D．鈔票購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)?Ｅ.股權(quán)交易式并購(gòu)?【答案解析】：按照并購(gòu)的支付方式來(lái)劃分公司并購(gòu)可分為承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、鈔票購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)、股權(quán)交易式并購(gòu)。參見(jiàn)教材P25６?1７、公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)表現(xiàn)在【BCD】

Ａ．獲得目的公司的無(wú)形資產(chǎn)

Ｂ．財(cái)務(wù)能