大宗商品等價(jià)格走勢

主要貨幣、商品價(jià)格走勢USDCNYGOLDSILVEROIL銅鋁鋅螺紋鋼大豆玉米GBPUSDUSDJPYRMB79~93：人民幣兌美元官方匯率由1979年初的158元人民幣兌100美元降至580元人民幣兌100美元，下調(diào)了73%。94~2004官方匯率一次性下調(diào)幅度達(dá)33.3%。2005~經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行決定自2005年7月21日19時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，GOLDSILVEROIL

中國國航2008年油料套期保值合約導(dǎo)致虧損近75億元；四大航空公司合計(jì)虧損292億銅鋁鋅螺紋鋼大豆玉米GBPUSDUSDJPYLTCM（Long-TermCapitalManagement)

與量子基金、老虎基金、歐米伽基金一起被稱為國際四大"對(duì)沖基金"。LTCM掌門人:Meriwether),被譽(yù)為能“點(diǎn)石成金”的華爾街債務(wù)套利之父。華爾街一批證券交易的精英：1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主RobertMerton和MyronScholes)

期權(quán)定價(jià)公式；前財(cái)政部副部長及聯(lián)儲(chǔ)副主席DavidMullis；前所羅門兄弟債券交易部主管Rosenfeld。"夢幻組合"。3、驕人業(yè)績：1994--1997年，成立之初，資產(chǎn)凈值為12.5億美元，到1997年末，上升為48億美元，凈增長2.84倍。每年的投資回報(bào)率分別為：1994年28.5%、1995年42.8%、1996年40.8%、1997年17%。4、“致富秘笈”：以"不同市場證券間不合理價(jià)差生滅自然性"為基礎(chǔ)，制定了"通過電腦精密計(jì)算，發(fā)現(xiàn)不正常市場價(jià)格差，資金杠桿放大，入市圖利"的投資策略。5、法寶之瑕（1）模型假設(shè)前提和計(jì)算結(jié)果都是在歷史統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)上得出的；（2）LTCM投資策略是建立在投資組合中兩種證券的價(jià)格波動(dòng)的正相關(guān)的基礎(chǔ)上。6、陰溝翻船俄羅斯金融風(fēng)暴引發(fā)了全球的金融動(dòng)蕩，結(jié)果它所沽空的德國債券價(jià)格上漲，它所做多的意大利債券等證券價(jià)格下跌，它所期望的正相關(guān)變?yōu)樨?fù)相關(guān)，結(jié)果兩頭虧損。它的電腦自動(dòng)投資系統(tǒng)面對(duì)這種原本忽略不計(jì)的小概率事件，錯(cuò)誤地不斷放大金融衍生產(chǎn)品的運(yùn)作規(guī)模。LTCM利用投資者那兒籌來的22億美元作資本抵押，買入價(jià)值3250億美元的證券，杠桿比率高達(dá)60倍。由此造成該公司的巨額虧損。它從5月俄羅斯金融風(fēng)暴到9月全面潰敗，短短的150天資產(chǎn)凈值下降90%，出現(xiàn)43億美元巨額虧損，僅余5億美元，已走到破產(chǎn)邊緣。9月23日，美聯(lián)儲(chǔ)出面組織安排，以美林、摩根為首的15家國際性金融機(jī)構(gòu)注資37.25億美元購買了LTCM的90%股權(quán)，共同接管了該公司，從而避免了它倒閉的厄運(yùn)。二、LTCM興衰的啟示1、投機(jī)市場中不可能出現(xiàn)神圣，任何人都會(huì)犯錯(cuò)誤。2、投機(jī)市場中不存在致