上半年中國(guó)券商自營(yíng)投資整體收入、自營(yíng)移動(dòng)證券市場(chǎng)實(shí)力矩陣及行情分析

上半年中國(guó)券商自營(yíng)投資整體收入、自營(yíng)移動(dòng)證券市場(chǎng)實(shí)力矩陣及行情分析

一、自營(yíng)投資股市回暖拉升投資收益，龍頭券商靈活配置資產(chǎn)

我國(guó)證券公司收入來(lái)源可分為自營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和投資利息及其他。2012-2019年上半年，從我國(guó)證券行業(yè)收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，從2012年的22%增長(zhǎng)至35%，其中2019年上半年券商自營(yíng)投資收入占比大幅提升至2%，為影響券商業(yè)績(jī)的最主要業(yè)務(wù)；受到“去通道”影響，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模則持續(xù)收縮，2019年上半年，36家上市券商資管業(yè)務(wù)收入同比下滑3%，但分化明顯；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，受到市場(chǎng)宏觀環(huán)境的影響，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，2019年上半年，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比縮減至25%。

2019年上半年上市券商自營(yíng)投資收益同比大幅增長(zhǎng)92%，系上半年A股市場(chǎng)回暖（滬深300累計(jì)上漲27%），大幅拉升投資收益所致。

從龍頭券商自營(yíng)投入收入來(lái)看，中信證券2019上半年實(shí)現(xiàn)投資收入71.74億元，較2018年上半年增長(zhǎng)45%；國(guó)泰君安實(shí)現(xiàn)投資收益44.72億元，同比增長(zhǎng)了50%。；華泰證券投資收益同比增長(zhǎng)了120%，海通證券投資收益同比增長(zhǎng)257%。蓋因龍頭券商在2019年上半年增加固定收益類(lèi)投資規(guī)模，同時(shí)靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。

二、自營(yíng)整體收入大幅提升，強(qiáng)力助推總營(yíng)收

券商目前自營(yíng)投資業(yè)績(jī)主要取決于股債市場(chǎng)波動(dòng)，在宏觀政策調(diào)整下，貨幣政策有所放松，市場(chǎng)流動(dòng)性提升，2019年以來(lái)股債市場(chǎng)回暖，2019年上半年，滬深300指數(shù)上漲8.96%，中證全債指數(shù)上漲6.46%。同時(shí)，金融科技的發(fā)展及多元化投資策略的實(shí)施給券商開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)遇。在綜合因素影響下，券商自營(yíng)收入大幅提升。

2019年上半年35家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)自營(yíng)收入582.5億元（自營(yíng)收入核算口徑為扣除對(duì)聯(lián)營(yíng)去也和合營(yíng)企業(yè)的投資收益后的投資凈收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益加總），較2018H1同比增長(zhǎng)124.4%，主要?dú)w于權(quán)益投資市場(chǎng)向上。

35家上市券商中僅有國(guó)海證券、東興證券和華林證券自營(yíng)收入較去年同期同比下滑；增長(zhǎng)速度排名前三的是招商證券、國(guó)信證券和中國(guó)銀河，同比增長(zhǎng)20035%、1406%和1025%，其中招商證券自營(yíng)收入大幅提高主要?dú)w因于公允價(jià)值變動(dòng)收益的大幅增長(zhǎng)；總投資收益規(guī)模居前的上市券商包括中信證券（71.74億元）、海通證券（58.47億元）、國(guó)泰君安（44.72億元）。

三、2019年中國(guó)券商自營(yíng)移動(dòng)證券市場(chǎng)實(shí)力矩陣分析行情急劇升溫，券商上演搶人大戰(zhàn)

步入2019年，證券市場(chǎng)剛走出連續(xù)下跌的陰霾，就連續(xù)上漲，突破3000點(diǎn)關(guān)口，上證指數(shù)在開(kāi)年后的11個(gè)交易日中上漲13%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超過(guò)20%，單周新增投資者31.61萬(wàn)人，創(chuàng)近10個(gè)月的新高，兩市成交量連續(xù)突破萬(wàn)億規(guī)模，創(chuàng)3年來(lái)的新高。

2019年，習(xí)近平總書(shū)記多次強(qiáng)調(diào)金融供給側(cè)改革，其中的核心是資本市場(chǎng)改革。未來(lái)的主要工作是推動(dòng)科創(chuàng)板落地，證券行業(yè)面臨歷史性利好，未來(lái)可能誕生多個(gè)國(guó)際性投行。

在推動(dòng)資本市場(chǎng)供給側(cè)改革的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)清醒的意識(shí)到對(duì)于中國(guó)現(xiàn)在的證券行業(yè)而言，深耕C端服務(wù)才是快速轉(zhuǎn)型的溫床，只有建立起強(qiáng)大的C端用戶服務(wù)網(wǎng)和用戶觸達(dá)網(wǎng)，才能在未來(lái)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型和投行業(yè)務(wù)擴(kuò)張中取得優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在證券市場(chǎng)行業(yè)利潤(rùn)加速向頭部券商聚集的背景下，資本市場(chǎng)加速開(kāi)放已經(jīng)是必然趨勢(shì)，只有大膽創(chuàng)新和提供更好的服務(wù)才能獲得更多的市場(chǎng)份額。

移動(dòng)端現(xiàn)已成為證券服務(wù)的主要窗口，在移動(dòng)端方面，證券類(lèi)應(yīng)用的用戶用戶規(guī)模近期也是大幅度增長(zhǎng)，連續(xù)火熱的行情導(dǎo)致部分移動(dòng)端出現(xiàn)宕機(jī)，影響了用戶的實(shí)際操作，甚至造成經(jīng)濟(jì)損失。在移動(dòng)端已經(jīng)成為普通用戶主要炒股工具的當(dāng)下，各大券商都在重點(diǎn)投入移動(dòng)應(yīng)用的升級(jí)