中國電商行業(yè)電子簽名行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析

中國電商行業(yè)電子簽名行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析

一、電商行業(yè)電子簽名市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

1、中國電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展規(guī)模分析

2018年中國電子商務(wù)交易總額突破30萬億元，同比增長8.5%，逐步由高增長進(jìn)入到穩(wěn)步增長階段。盡管電子商務(wù)在中國已相當(dāng)成熟，但社交電商、跨境電商、直播電商、新零售等概念持續(xù)為市場注入新的活力，同時(shí)電商平臺也在探索供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融等新商業(yè)模式。同年通過《電子商務(wù)法》是我國電商發(fā)展史上重要的里程碑：其明確電子商務(wù)經(jīng)營者的范疇，將微商、海外代購、直播電商等均納入監(jiān)管范圍，并規(guī)范了電子商務(wù)合同的訂立和履行適用于《電子簽名法》的相關(guān)規(guī)定。

2、、電商行業(yè)電子簽名市場規(guī)模分析

當(dāng)前中國電子簽名在各行各業(yè)已逐漸滲透，在相關(guān)政策的引導(dǎo)下，電子簽名在互聯(lián)網(wǎng)金融、旅游、保險(xiǎn)、長租等行業(yè)已成為合規(guī)“標(biāo)配”。電子簽名有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)降耗提效，其推行或?qū)⒊蔀槲磥硇袠I(yè)“剛需”。2019年，國內(nèi)電子簽名市場將會持續(xù)升溫，成為ToB市場中最受關(guān)注的垂直賽道之一。作為保障企業(yè)與個(gè)人信息安全和法律效益的新工具，電子合同服務(wù)的引入也會成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)轉(zhuǎn)型升級中最關(guān)鍵的一環(huán)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年中國電子合同簽署次數(shù)達(dá)66.8億次，預(yù)計(jì)2019年電子簽名行業(yè)仍將保持快速的增長，簽署總量規(guī)模有望突破200億次。在行業(yè)高速發(fā)展的背景下，企業(yè)服務(wù)數(shù)量持續(xù)提升，企業(yè)需求逐步升級，安全問題日漸成為行業(yè)焦點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，48.9%的中國企業(yè)在選擇電子簽名平臺時(shí)考慮的因素是平臺的合規(guī)和安全性。根據(jù)《中華人民共和國電子簽名法》的規(guī)定，“電子簽名平臺必須要具備相關(guān)資質(zhì)，具有符合國家安全標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)和設(shè)備”，電子簽名的法律效力和安全性是用戶的痛點(diǎn)同時(shí)也是企業(yè)的壁壘，取得相關(guān)的資質(zhì)認(rèn)證和擁有維護(hù)數(shù)據(jù)安全的核心技術(shù)成為用戶在選擇第三方電子簽名服務(wù)商的關(guān)鍵所在。

市場迎來爆發(fā)式增長，未來三年CAGR超80%2018年中國電子商務(wù)行業(yè)第三方電子簽名市場規(guī)模為1377.0萬元，較上年增長高達(dá)106.6%。由于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域受到政策沖擊明顯，電子簽名廠商也以此為契機(jī)，加速多元化布局，加大在電子商務(wù)行業(yè)的推廣力度?？紤]到商家入駐、金融服務(wù)、微商代理等應(yīng)用場景合同簽署量高，部分B2B電商交易環(huán)節(jié)對電子簽名存在剛需，在電子簽名深入到各個(gè)應(yīng)用場景、滲透率不斷提高的背景下，預(yù)計(jì)市場未來三年的年復(fù)合增長率為86.0%，即在2021年整體規(guī)模達(dá)到8864.0萬元。

3、、電商行業(yè)電子簽名市場競爭格局

市場走向高度集中，領(lǐng)頭廠商e簽寶占有率超四成在狹義的電子商務(wù)（商品類非服務(wù)類電子商務(wù)）領(lǐng)域，第三方電子簽名市場高度集中。

2018年中國電子簽名市場份額方面，其中上上簽以35.8%的份額占據(jù)第一;法大大的市場份額占比為18.1%，排在第二位。

從2019年上半年（H1）來看，e簽寶、法大大、上上簽三家廠商分列一至三位，其中e簽寶的領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，擁有超過四成的市場份額，且產(chǎn)品滿意度最高。前三大廠商占據(jù)整體市場規(guī)模的77.6%，基于品牌、產(chǎn)品、渠道等優(yōu)勢，在頭部電商平臺的占有率尤其領(lǐng)先，而其他第三方電子簽名廠商則相對以腰部和長尾電商客戶為主要收入來源。

4、第三方電子簽名廠商投資價(jià)值

2019年，隨著電子簽名行業(yè)政策法規(guī)和相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的不斷完善，電子簽名業(yè)務(wù)落地加速。

數(shù)據(jù)顯示，超四成受訪企業(yè)用戶使用電子簽名時(shí)間不足一年，使用時(shí)間在1-3年內(nèi)的受訪用戶占35.1%，使用時(shí)間在5年以上的受訪企業(yè)用戶占7.4%。

綜合考慮企業(yè)商業(yè)模式、成長性選擇合適的估值方法企業(yè)估值是投融資過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，常用的估值方法包括絕對估值法和相對估值法兩大類。絕對估值法以現(xiàn)金流折現(xiàn)模型為代表，通過對企業(yè)歷史和當(dāng)前的基本面分析以及未來經(jīng)營狀況預(yù)測得出企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，由于數(shù)據(jù)獲取和分析的難度較大，相對估值法在實(shí)際操作中的應(yīng)用更加廣泛。相對估值法主要采用乘數(shù)方法，有P/E、PEG、P/B、P/S等不同估值法，需要根據(jù)企業(yè)的商業(yè)模式、成長階段、盈利能力等進(jìn)行選擇。針對企業(yè)業(yè)務(wù)體系復(fù)雜的，可以采用分類加總估值法（SOTP）對不同類型、不同發(fā)展階段的業(yè)務(wù)分別進(jìn)行估值。在軟件行業(yè)，傳統(tǒng)軟件市場發(fā)展成熟、企業(yè)盈利穩(wěn)定，通常采用P/E或PEG估值法。SaaS市場方興未艾，在規(guī)模擴(kuò)張階段企業(yè)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)和銷售，盡管業(yè)務(wù)成長性良好但往往盈利較少或者不盈利，因此不宜使用凈利潤對SaaS廠商進(jìn)行估值，多采用P/S估值法。

美股SaaS賽道成長性強(qiáng)，腰部高增長廠商享受溢價(jià)估值

二、電商行業(yè)電子簽名行業(yè)發(fā)展趨勢分析

1、電商行業(yè)電子簽名的發(fā)展空間

電子商務(wù)需求點(diǎn)契合，政策紅利逐步釋放存量和增量空間2018年P(guān)2P集中暴雷，對電子簽名存在剛需且滲透率最高的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域受到監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，整體交易規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢，促使第三方電子簽名廠商將目光投向了更廣泛的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。電子商務(wù)行業(yè)具有合同標(biāo)準(zhǔn)化程度高、平臺方話語權(quán)強(qiáng)的特點(diǎn)，由于存在大量使用統(tǒng)一模板進(jìn)行合同簽署的場景，且入駐、交易等典型場景的流程相較供應(yīng)鏈交易更加簡單，易于電子簽名的推廣使用?！峨娮由虅?wù)法》于2019年1月正式實(shí)施，政策紅利正在逐步顯現(xiàn)：一方面消除了電商經(jīng)營者的法律顧慮，另一方面過去未使用合同的場景也因?yàn)橐?guī)范化管理而產(chǎn)生固化電子證據(jù)的新需求，共同推動電子商務(wù)行業(yè)第三方電子簽名的應(yīng)用迎來高速增長。

電商行業(yè)電子簽名的發(fā)展空間

2、電商行業(yè)電子簽名的未來競爭格局

頭部廠商利用全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)打動標(biāo)桿客戶，鞏固市場地位在第三方電子簽名行業(yè)中，標(biāo)桿客戶一方面可以起到市場教育的作用，幫助廠商形成品牌優(yōu)勢，一方面能夠通過輻射上下游周邊企業(yè)形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，即行業(yè)天然存在一定壟斷性。自2016年電子簽名迎來資本市場的關(guān)注的高峰后，行業(yè)隨即進(jìn)入加速淘汰的過程，在整合并購動作頻繁的同時(shí)，進(jìn)入到B輪及以后的廠商優(yōu)勢也愈發(fā)明顯。頭部廠商通過從簽名到證明、從工具到場景的思路打造以電子簽名為中心的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，以此為競爭力重點(diǎn)突破電子商務(wù)領(lǐng)域的各個(gè)標(biāo)桿客戶。相比中小電商平臺，標(biāo)桿客戶具有強(qiáng)付費(fèi)意愿和付費(fèi)能力，而當(dāng)話語權(quán)大的電商平臺固定使用某家廠商的電子簽名，其網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)將進(jìn)一步推動市場集中度的提升，競爭格局將由倒三角向更加極端的T型演變。

3、中國電子簽名行業(yè)未來發(fā)展趨勢

1）、數(shù)字化戰(zhàn)略持續(xù)深化，推動電子簽名成為企業(yè)“剛需”

艾媒咨詢分析師認(rèn)為，利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略推動產(chǎn)業(yè)升級，有效提升企業(yè)效率、降低成本，是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力的有效措施，也是全球信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。電子簽名作為打通企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要一環(huán)，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略持續(xù)推動下，逐漸成為企業(yè)發(fā)展的“剛需”。

2）、“環(huán)境+技術(shù)”雙輪驅(qū)動，電子簽名市場滲透率加速提升

電子簽名在中國興起較早，但受制于行業(yè)發(fā)展的法律環(huán)境和互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，市場滲透率一直較低。當(dāng)前電子簽名行業(yè)政策法規(guī)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不斷完善，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，為電子簽名行業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的發(fā)展環(huán)境。與此同時(shí)，電子簽名行業(yè)的技術(shù)不斷發(fā)展，在降低用戶使用門檻的同時(shí)也提升了行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，間接優(yōu)化了行業(yè)發(fā)展環(huán)境。環(huán)境和技術(shù)的持續(xù)向好，有助于提高電子簽名行業(yè)的社會認(rèn)知度以及認(rèn)可度，電子簽名市場滲透率有望加速提升。

3）、產(chǎn)品生態(tài)更加豐富，服務(wù)向縱橫擴(kuò)張

電子簽名已由單一的合同簽署工具發(fā)展為合同簽署、管理、運(yùn)營、法律增值服務(wù)等全生命周期服務(wù)產(chǎn)品。艾媒咨詢分析師認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的深化發(fā)展，傳統(tǒng)行業(yè)對數(shù)字化技術(shù)協(xié)同發(fā)展效果要求越來越高，驅(qū)動電子簽名產(chǎn)品生態(tài)更加完善和豐富，服務(wù)不斷向縱橫擴(kuò)張。

4）、馬太效應(yīng)加劇，行業(yè)即將進(jìn)入整合期

在資本與技術(shù)的加持下，電子簽名行業(yè)的壁壘不斷提升，新進(jìn)入者的準(zhǔn)入門檻不斷被抬高。此外，電子簽名平臺主要是2B業(yè)務(wù)，存在巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，大型企業(yè)用戶會帶動行業(yè)的馬太效應(yīng)加劇，尾部簽約平臺的生存發(fā)展空間不斷受到擠占，行業(yè)將進(jìn)入整合發(fā)展期。

5）、“電子簽名+合