中國及海外電動車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析

中國及海外電動車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析

2019年對網(wǎng)約車加強管理，發(fā)放牌照，如滴滴將大量采購電動車用于運營。比亞迪19年目標銷量40-50萬輛，預(yù)期網(wǎng)約車消化13-15萬輛；上汽銷量20萬輛，其中75-80%網(wǎng)約車+出租車+租賃。

2019年預(yù)計新能源車銷量超170萬輛，對應(yīng)動力需求80gwh，同比增45%：2018年1-11月電動車銷售103萬輛，預(yù)計全年銷量超120萬輛，同比增51%，其中乘用車超100萬輛，全年動力電池需求54gwh，同比增44%。預(yù)計2019年乘用車銷量超150萬輛，商用車保持穩(wěn)定，全年新能源車銷量超170萬輛，同比增40%，對應(yīng)動力電池80gwh，同比增45%。根據(jù)我們的測算19-20年分別需要140萬和180萬輛電動乘用車以滿足積分要求，因此各大車企紛紛加速推電動車。

2020年名補貼退出，電動車增長動能將轉(zhuǎn)換至好車型推出，帶動自主需求的爆發(fā)；且隨著電池成本的下陳，預(yù)計在2023年歷史，電動車可以實現(xiàn)平價，競爭力更加凸顯。國內(nèi)電動車銷量預(yù)測（萬輛）

海外車企巨頭在2016年下半年大幅轉(zhuǎn)向，紛紛規(guī)劃到2025年前電動車銷售比例在15%-25%。大眾MEB、奔馳MEA、沃爾沃CMA/MEP、通用全新電動化平臺等都將在19-20年陸續(xù)投放，銷量將大幅增長。LG、三星、松下、SK基本都在美國、中國、歐洲擴建產(chǎn)能，均在最近均追加投資進一步擴大產(chǎn)能。這四家在2020年底產(chǎn)能有望達到90、40、80、20gwh。

電池環(huán)節(jié)國內(nèi)企業(yè)CATL、比亞迪、孚能、億纊等海外車企取得實質(zhì)性合作進展，19年還將會有更多訂單落地；材料環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)與海外電池巨頭在消費、儲能領(lǐng)域有合作基礎(chǔ)，動力類

訂單在19年也將開始放量。

國內(nèi)電動乘用車超預(yù)期，海外model3開始放量，預(yù)計今年全球電動車銷量將達到209萬輛，維持45%歷史增長。對應(yīng)全球動力電池需求86GWh，同比增加約56%，主要由于車型升級帶動量提升，且紀電動占比提升；國內(nèi)電池市場需求約50-55Gwh，海外市場34gwh。

國內(nèi)市場受運營市場及新車型推出，預(yù)計高增長態(tài)勢延續(xù)，19年銷量有望達到170萬輛，對應(yīng)電池約80gwh；海外主要受益于Model3產(chǎn)能爬升訂單交付，預(yù)計全年銷量140萬輛，對應(yīng)電池約60gwh。

預(yù)計2025年預(yù)計全球電動車滲透率達到20%，銷量有望達到1900萬輛，對應(yīng)動力電池需求超1000gwh。全球電動車銷量預(yù)測（萬輛）

全球動力電池需求預(yù)測（gwh）

2018年1-11月累計裝機電量43.7gwh，同比+78%。其中，三元電池累計裝機電量24.6gwh，同比+112%，占比達到47%；磷酸鐵鋰累計裝機11.5gwh，同比+36.5%。預(yù)計全年裝機電量達到55gwh，全年維持近50%的增速。

前三季度，國內(nèi)動力電池產(chǎn)量41.13gwh，同比+36%，其中磷酸鐵鋰累計產(chǎn)量13.73gwh，同比-16%，三元產(chǎn)量26.41gwh，同比+90%。庫存斱面，挄照電池及裝機電量之差統(tǒng)計，前三季度庫存12.3gwh，預(yù)計4季度電池出貨量20gwh，裝機電量26gwh，全年庫存預(yù)計6gwh，有效庫存更低。17-18年電池月度裝機電量（gwh）

17-18年電池季度產(chǎn)量（gwh）

18年車型升級，高性能三元電池需求暴增，1-10月三元裝機電量20gwh，同比增128%，CATL市占率超40%。三元電池廠商CATL、比亞迪、孚能、力神、比兊，比亞迪明年僅外供長安，孚能軟包開是國內(nèi)車企主流電池，力神、比兊囿柱為主應(yīng)用也受限，CATL三元電池供開應(yīng)求，新增有效產(chǎn)能有限，預(yù)計2020年緩解。目前主流PACK能量密度140wh/kg，預(yù)計2019年160wh/kg比重提升。

根據(jù)統(tǒng)計，18年1-9月電解液總產(chǎn)量為8.91萬噸，同比上漲16%。其中應(yīng)用于動力電池5.0萬噸，同比增長21%，占比56%；應(yīng)用于數(shù)碼電池3.4萬噸，同比增長僅5%。

三元電池從19年開始將成主流，且高鎳占比提升，對添加劑要求提升，而電解液廠商在添加劑及配斱基礎(chǔ)研究是領(lǐng)先電池廠的，名續(xù)合作開發(fā)是主流。同時目前添加劑研發(fā)于電解液需求，且小眾添加劑開僅有與利保護，而且生產(chǎn)難度大，在19、20年添加劑的重要性愈發(fā)重要，有可能緊缺，而掌握核心技術(shù)廠商收益。電解液價格走勢（萬/噸）

添加劑種類及功能

根據(jù)統(tǒng)計，2018年1-9月，負極材料總產(chǎn)量為13.1萬噸，同比上升19%，其中人造石墨為8.9萬噸，占比68%；天然石墨產(chǎn)量3.3萬噸，同比增長16%，天然石墨出口占比較高。

3Q17年開始負極原材料（針狀焦、石油焦）以及加工環(huán)節(jié)人造石墨等產(chǎn)能緊缺，到目前這些環(huán)節(jié)價格已缺乏上漲動力，扭轉(zhuǎn)需到2019年上半年，且負極環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能明年6萬噸，對應(yīng)48gwh電池，在上半年投產(chǎn)，供需不至太失衡，所以我們判斷明年上半年較穩(wěn)定，下半年有一定降價趨勢。中國人造石墨價格走勢（萬/噸）

負極新增產(chǎn)能

根據(jù)統(tǒng)計，18年前3季度，正極材料總產(chǎn)量為18.6萬噸，同比增長21%，其中三元產(chǎn)量為9.41萬噸，同比增長55%；鐵鋰3.4萬噸，同比下滑22%。三元正極材料中，容百鋰電產(chǎn)量達到1.1萬噸，同比增長66%，市占率第一；當(dāng)升科技、長進鋰科、渥南杉杉維持10%的份額，天津巴莫同比增長105%，產(chǎn)量達到4300噸。正極材料市場集中度較低，前五大廠商合計產(chǎn)量6.6萬噸，占比36%，相比2017年僅小幅提升。

目前主流523電池成組能量密度140wh/kg，19年為滿足能量密度160wh/kg的要求，正極基本需切換至622單晶。單晶相對二多晶壓實密度更大，且更安全，但加工工藝較難，價格基本高1-2萬/噸。中國NCMZ價格（萬/噸）

正極材料產(chǎn)能規(guī)劃（三元為主，萬噸/gwh）

在動力領(lǐng)域濕法隔膜已成主流，預(yù)計上海恩捷18年出貨量4.8億平，市占率超過40%，其次為中鋰、捷力等。從盈利角度看，恩捷由于產(chǎn)能利用率高成本低，毛利率維持55-60%，其余星源、鴻圖有盈利，其余廠商隔膜業(yè)務(wù)基本瀕臨虧損。

目前濕法基膜半成品價格2.2元/平，明年濕法新進入者星源合肥產(chǎn)能完全達產(chǎn)、常州線開始投產(chǎn)，北大先行也有產(chǎn)能投放，也將一定程度影響競爭格局。預(yù)計明年價格先下降25%歷史，至1.6元/平歷史，下半年還有下跌空間，而對于龍頭成本0.7-0.8元/平，毛利率仍有40%歷史。隔膜材料價格（元/平）

隔膜產(chǎn)能規(guī)劃（單位：億平）

目前金屬鈷跌至37萬/噸，11月以來連續(xù)下跌，目前看消費類電池已進入淡季，三元動力電池搶裝接近尾聲，在19年1季度整體需求還是較疲軟；而金屬鈷庫存較多，嘉能可、華友及國內(nèi)其他加工商均有較大規(guī)模庫存，預(yù)計19年2季度末有望見底。另外19年新增供給包括歐亞資源1萬噸，手抓礦等（嘉能可增量可以很大，但控量），而根據(jù)我們測算全球?qū)嶋H需求1萬噸歷史，所以很難出現(xiàn)供給緊張的尿面。其次，目前國內(nèi)外價格倒掛，MB價格虛高，隨著嘉能可定價權(quán)的削弱，預(yù)計19年MB的價格逐步下調(diào)，國內(nèi)外價格趨二合理。金屬鈷價格（元/噸）

鋰礦產(chǎn)能充足，目前庫存集中在鋰精礦環(huán)節(jié)，所以碳酸鋰價格基本穩(wěn)住。但加工產(chǎn)也很充裕，行業(yè)在等鋰礦的價格，目前談的