上市公司分析報(bào)告案例

上市公司分析報(bào)告案例關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例怎么寫?下面是的一篇范文，僅供參考一、研究對(duì)象及選取理由（一）研究對(duì)象本報(bào)告選取了能源電力行業(yè)兩家上市公司——華能國際、國電電力作為研究對(duì)象，對(duì)這兩家上市公司公布的XX年度一XX年度連續(xù)三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)展了簡單分析及比照，以期對(duì)兩個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營狀況得出簡要結(jié)論。（二）行業(yè)概況能源電力行業(yè)近兩、三年來非常受人矚目，資產(chǎn)和利潤均持續(xù)較長時(shí)間大幅增長。XX年、XX年市場表現(xiàn)均非常優(yōu)秀，特別是XX年，大多數(shù)公司的主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了增長，同時(shí)經(jīng)營性現(xiàn)金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在XX年有較大程度的提升。XX年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。xx年能源電力行業(yè)無論在根本面還是市場表現(xiàn)方面都有良好的表現(xiàn)。且未來成長性預(yù)期非常良好。電力在我國屬于根底能源，隨著新一輪經(jīng)濟(jì)高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然于需求增長速度，電力供求矛盾將進(jìn)一步加劇，尤其是經(jīng)濟(jì)興旺地區(qū)的缺電形勢將進(jìn)一步惡化。由于煤炭的價(jià)格大幅上漲，這對(duì)那些火力發(fā)電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價(jià)上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)，表現(xiàn)出良好的成長性。因此，我們選取了這一重點(diǎn)行業(yè)為研究對(duì)象來分析。（三）公司概況1、華能國際華能國際的母公司及控股股東華能國電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京成立了股份?？偣杀?0億股，xx年在國內(nèi)發(fā)行3.5億股A股，其中流通股5億股，而后分別在、紐約上市。在過去的幾年中，華能國際通過工程開發(fā)和資產(chǎn)收購不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長。擁有的總發(fā)電裝機(jī)容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設(shè)備先進(jìn)，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟(jì)興旺及用電需求增長強(qiáng)勁的地區(qū)。目前，華能國際已成為中國最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一。華能國際公布的xx年第1季度財(cái)務(wù)報(bào)告，營業(yè)收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97%和24.58%。由此可看出，無論是發(fā)電量還是營業(yè)收入及利潤，華能國際都實(shí)現(xiàn)了安康的同步快速增長。當(dāng)然，這一切都與今年初中國出現(xiàn)大面積電荒不無關(guān)系。在開展戰(zhàn)略上，華能國際加緊了幷購擴(kuò)張步伐。的快速增長造成了電力等能源的嚴(yán)重短缺。隨著中國政府對(duì)此越來越多的關(guān)注和重視，以及華能國際逐漸走上快速開展和不斷擴(kuò)張的道路，可以預(yù)見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業(yè)中進(jìn)一步脫穎而出。最后順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。2、國電電力國電電力開展股份是中國國電集團(tuán)公司控股的全國性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現(xiàn)股本總額達(dá)14.02億股，流通股3.52億股。國電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)構(gòu)造優(yōu)良合理。幾年來，公司堅(jiān)持"并購與基建并舉"的開展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了公司兩大跨越。目前公司投資裝機(jī)容量1410萬千瓦。同時(shí)，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)等高科技公司12家，持有專利24項(xiàng)，專有技術(shù)68項(xiàng)，被列入國家及部委重點(diǎn)攻關(guān)科技工程有三項(xiàng)，有多項(xiàng)技術(shù)到達(dá)了國際領(lǐng)先水平。XX年公司股票進(jìn)入了〃道瓊斯中國指數(shù)〃行列，XX年度列國內(nèi)A股上市公司綜合績效第四位，xx年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評(píng)為全國上市公司50強(qiáng)，保持著國內(nèi)A股證券市場綜合指標(biāo)名列前茅的績優(yōu)藍(lán)籌股地位。xx年?duì)I業(yè)收入18億，凈利潤6.7億比上年度增加24.79%。正因?yàn)橐陨线@兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理構(gòu)造、經(jīng)營管理正規(guī)，財(cái)務(wù)比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對(duì)象。1、資產(chǎn)分析首先公司資產(chǎn)總額到達(dá)530多億，規(guī)模很大，比xx年增加了約11%，xx年比xx年約增加2%，這與華能xx年的一系列收購活動(dòng)有關(guān)從中也可以看出企業(yè)加快了擴(kuò)張的步伐。其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)：從會(huì)計(jì)報(bào)表附注可以看出固定資產(chǎn)當(dāng)中發(fā)電設(shè)施的比重相當(dāng)高，約占固定資產(chǎn)92.67%。應(yīng)收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬準(zhǔn)備，不符合慎重性原那么。會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說明公司對(duì)其他應(yīng)收款的壞帳準(zhǔn)備的記提采用按照其他應(yīng)收款余額的3%記提，帳齡分析說明占其他應(yīng)收款42%的部分是屬于兩年以上沒有收回的帳款，根據(jù)我國的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應(yīng)收款項(xiàng)可以作為壞帳損失處理，這部分應(yīng)收款的可回收性值得疑心，應(yīng)此仍然按照3%的比例記提壞帳不太符合公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，2年以上的其他應(yīng)收款共計(jì)87893852元，壞帳準(zhǔn)備記提過低。無形資產(chǎn)為負(fù)，報(bào)表附注中顯示主要是因?yàn)樨?fù)商譽(yù)的緣故，華能國際從其母公司華能集團(tuán)手中大規(guī)模的進(jìn)展收購電廠的活動(dòng)，將大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入囊中，華能國際在這些收購活動(dòng)中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時(shí)止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機(jī)電廠這五座電廠，經(jīng)過9年的開展，華能國際已經(jīng)通過收購華能集團(tuán)的電廠，擴(kuò)大了自己的規(guī)模。但由于收購當(dāng)中的關(guān)聯(lián)交易的影響，使得華能國際可以低于公允價(jià)值的價(jià)格收購華能集團(tuán)的資產(chǎn)，因此而產(chǎn)生了負(fù)商譽(yù)，這是由于關(guān)聯(lián)方交易所產(chǎn)生的，因此進(jìn)展財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)該剔除這一因素的影響。長期投資。我們注意到公司XX年長期股權(quán)投資有一個(gè)大幅度的增長，這主要是因?yàn)閄X年4月華能收購深能25%的股權(quán)以及深圳能源集團(tuán)和日照發(fā)電廠投資收益的增加。2、負(fù)債與權(quán)益分析華能國際在流動(dòng)負(fù)債方面比xx年底有顯著下降，主要是由于歸還了部分到期借款。華能國際的長期借款主要到期日集中在xx年和xx年以后，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動(dòng)性，以應(yīng)付到期債務(wù)，這就要求公司對(duì)于資金的籌措做好及時(shí)的安排。其中將于一年內(nèi)到期的長期借款有2799487209元，公司現(xiàn)有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。華能國際為在三地上市的公司，在國內(nèi)發(fā)行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價(jià)向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：“華能國際電力開發(fā)公司已書面承諾按照本次公開發(fā)行確定的價(jià)格全額認(rèn)購,該部分股份在國家出臺(tái)關(guān)于國有股和法人股流通的新規(guī)定以前,暫不上市流通?！钡强紤]到該部分股票的特殊性質(zhì)，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發(fā)外資股的時(shí)候也曾經(jīng)使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發(fā)電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實(shí)際上雙方都沒有付出太大的本錢，僅通過這個(gè)手法，華能國際就完成了資產(chǎn)重組的任務(wù)，同時(shí)還能保證大股東的控制地位沒有動(dòng)搖。3、收入與費(fèi)用分析華能國際的主要收入于通過各個(gè)地方或省電力公司為最終用戶生產(chǎn)和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費(fèi)收入。根據(jù)每月月底按照實(shí)際上網(wǎng)電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網(wǎng)輸電之時(shí)發(fā)出帳單并確認(rèn)收入。應(yīng)此，電價(jià)的上下直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價(jià)由原來的方案價(jià)格逐步向“廠網(wǎng)分開，競價(jià)上網(wǎng)”過渡，電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內(nèi)電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會(huì)、五大發(fā)電集團(tuán)和兩大電網(wǎng)的新格局，五大發(fā)電集團(tuán)將原來的國家電力公司的發(fā)電資產(chǎn)劃分成了五份,在各個(gè)地區(qū)平均持有,現(xiàn)在在全國每個(gè)地區(qū)五大集團(tuán)所占有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發(fā)電集團(tuán)之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發(fā)電量搶占市場份額，從而形成規(guī)模優(yōu)勢。由于華能國際屬于外商投資企業(yè)，享受國家的優(yōu)惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。xx比xx年收入和本錢有了大幅度的增加，這主要是由于上述收購幾家電廠納入了華能國際的合并范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26%，但主營業(yè)務(wù)本錢增加了25%，主營業(yè)務(wù)稅金及附加增加了27.34%，管理費(fèi)用增加了35%，均高于收入的增長率，說明華能國際的本錢仍然存在下降空間。1.流動(dòng)性比率.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)—存貨)/.流動(dòng)負(fù)債公司xx-—xx流動(dòng)比率先降后升，但與絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)2:1有很大差距與行業(yè)平均水平約1.35左右也有差距，值得警覺，特別是xx年是華能還款的一個(gè)小頂峰，到期的借款比較多，必須要預(yù)先做好準(zhǔn)備。公司速動(dòng)比率與流動(dòng)比率開展趨勢相似。并且xx年數(shù)值0.91接近于1，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也差不多，說明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關(guān)系。2資產(chǎn)管理比率.存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨本錢/平均存貨.A應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款.B應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(平均收帳期)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值XX年比XX年略有下降，XX年度最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率XX年度超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能力增強(qiáng)，物料流轉(zhuǎn)加快，庫存不多。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說明資金回收速度快，銷售運(yùn)行流暢。公司XX年資產(chǎn)總計(jì)增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，說明公司的資產(chǎn)使用效率很高，規(guī)模的擴(kuò)張帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性開展。3.負(fù)債比率.資產(chǎn)負(fù)債比率(負(fù)債比率)=總負(fù)債