航空運輸-國慶假期民航旅客量或同比減少47%香港計劃贈送50萬張機票

信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。2022/2/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152021/3/152021/42022/2/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/15行業(yè)動態(tài)信息行業(yè)綜述：從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周(9月26日-9月30日)交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空、機場板塊分別上漲3.69%、航空：國慶假期民航旅客量同比減少47%，香港將贈送50萬張機票受國內(nèi)部分地區(qū)疫情影響，倡導(dǎo)本地過節(jié)，國慶假期長途/跨省出行受阻，民航旅客運輸量預(yù)計同比減少46.8%。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，2022年國慶假期(10月1日-7日)全民航執(zhí)行客運航班量超4.7萬架次，同比下降41.5%，同比2019年下降54.2%；日均客運航班量6749架同比下降46.8%，同比2019年同期下降61.4%，跌到接近2009年的水平，創(chuàng)下近14年的最低記錄。根據(jù)去哪兒平臺數(shù)據(jù)，2022年“十一”國內(nèi)航線機票平均支付價格650元，同比2021年“十一”降低12%，同比2019年降低約二成，機票價格為五年來同期最低。香港或?qū)⒃俜艑捦P(guān)至“0+0”，并已確認計劃贈送50萬張機票以促進旅游業(yè)發(fā)展。根據(jù)香港媒體，特首李家超10月19日發(fā)表《施政報告》時公布香港“0+0”復(fù)常的機會較高，而政府亦計劃為“0+0”推出后向全球推廣香港，其中一項舉措就是動用機管局在2020年購入的50萬張機票，總值高達約2.6億美元，或優(yōu)先針對亞洲地區(qū)短途市場。此外，韓國從10月1日0時起，海外入境人員無需再履行入境首日新冠核酸檢測(PCR)義務(wù)。這標志著韓國全面取消包括入境隔離、入境前后核酸檢測等所有入境防疫措施。C919正式獲中國民航局頒發(fā)飛機型號合格證。9月29日，中國民航局在北京首都機場舉行儀式，正式向中國商飛頒發(fā)C919飛機型號合格證。這標志著我國首款完全按照國際先進適航標準研制的噴氣干線客機通過中國民航局適航審定，符合《中國民用航空規(guī)章》第25部《運輸類飛機適航標準》(CCAR-25-R3)要求，具備可接受安全水累計訂單815架。按照目前的計劃，年底前首架機也將交付給第一家運營商中國東方航空股份有限公司，而東航方面可能會將新機首次投入運營的時間放在2023年第一季度。持續(xù)關(guān)注國際航線政策，航空供需結(jié)構(gòu)有望反轉(zhuǎn)，或迎來量價齊升局面。1)國際航線放開將帶來國際游客恢復(fù)，帶動整體旅客運輸需求恢復(fù)。2)疫情影響下飛機引進大幅削減，或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?)票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升。韓軍韓軍hanjunbjAC執(zhí)證編號：S1440519110001SFC中央編號：BRP908市場表現(xiàn)%%-3%-13%-23% 上證指數(shù)相關(guān)研究報告 航空機場航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明1 頁的重要聲明2 6 航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明3一、行情綜述：航空機場板塊保持穩(wěn)定從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周(9月26日-9月30日)交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空、機場板塊分別上漲3.69%、下跌1.32%。航空機場物流綜合2019/12019/52019/92020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/9資料來源：Wind，中信建投本周(9月26日-9月30日)海航控股、春秋航空和南方航空領(lǐng)漲，漲幅分別為7.9%、4.5%和3.7%；長久物流、新寧物流和普路通本周跌幅分別為22.4%、16.2%和15.9%。本周航空機場板塊中ST海航、春秋航空和南方航空分別上漲7.9%、4.5%和3.7%。圖表2：交通運輸行業(yè)漲跌幅股票排名前十(單位：%)圖表3：航空機場板塊漲跌幅表現(xiàn)(單位：%)簡稱簡稱1控股流42航空流--1623通--15.94基達鑫-1-15.35技6657廈門空港58京滬高鐵09仕9股6資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明4業(yè)碼市值(億美元)幅至今漲幅PE(TTM)VEBITDA航空空白云機場11.SH29.SH15.SH21.SH21.SH85.SH002928.SZ000099.SZ09.SH04.SH7.21.527.5455%46%3.75%18.24%.394893.99場089.SZ97.SH.40本周(10月3日-10月7日)港股及海外市場上航空機場板塊有所回升。航空客運板塊中，勒莫國航、Volaris航空和中國國航分別上漲19.1%、11.6%和10.2%。航空貨運板塊中，美國航空運輸服務(wù)、福沃運輸和中國外運分別上漲11.8%、6.3%和3.5%。機場板塊中，太平洋航空、北京首都機場股份和北方中心機場分別上漲9.3%、8.2%和6.6%。航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明5業(yè)碼市值(億美元)幅至今漲幅PE(TTM)VEBITDA運空航航空運輸輸服務(wù)LRSN3.HKUAL.ON0.HKAAL.O3.HKKNJBLUO6.HK8.HKFWRD.O.3.7%.5%944.622034--.41----運T場公司空場2130.HK0.HK.HKSRN.8153.687%.3%.3%79235-.03---股份團O4.HK7.HK.79.832%77--資料來源：Wind，Bloomberg，中信建投航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明62021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07-9.30%-30.80%2584二、行業(yè)動態(tài)：8月民航旅客運輸量同比增長41.2%根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，8月民航業(yè)完成旅客運輸量3164萬人次，同比2019年降低48.3%，同比2021年同期增長41.2%，國內(nèi)旅客量恢復(fù)至2019年的59%。8月客運平均飛機利用率5.0小時/天，其中寬體機利用率2.2小時/天，窄體機利用率5.6小時/天，總體飛機利用率環(huán)比上月小幅下降。國內(nèi)航班主要以窄體機執(zhí)飛為主，執(zhí)飛占比高達92.7%，寬體機僅占3.55%，低于21年同期的4.39%。分航司來看，8月航班量TOP20航司中，漲幅前三分別為吉祥航空(60.21%)、廈門航空(54.38%)、南方航空(44.56%)，降幅前三分別為華夏航空(-31.11%)、天津航空(-26.52%)、聯(lián)合航空(-14.87%)。三大航中，南方航空、東方航空、中國國航分別同比2021年增長44.56%、42.86%、29.99%。70,00060,00050,00040,00030,00020,0000,0000全國當月確診新冠病例數(shù)民航客運量同比增速(右軸)250%全國當月確診新冠病例數(shù)民航客運量同比增速(右軸)250%200%50%0%-50%資料來源：Wind，中信建投)資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明7航空業(yè)供需增速差與客座率(%)資料來源：Wind，中信建投2022年國慶假期期間，民航日均旅客運輸量同比減少46.8%。航班管家10月8日預(yù)測，2022年國慶假期 年同期下降46.8%，比2019年同期下降61.4%，跌到接近2009年的水平，創(chuàng)下近14年的最低記錄。去哪兒平臺的數(shù)據(jù)顯示，今年“十一”國內(nèi)航線機票平均支付價格650元，同比2021年“十一”降低12%，較2019年低二成，機票價格為五年來同期最2020年3月29日，我國民航實施“五個一”政策，6月4日發(fā)布《民航局關(guān)于調(diào)整國際客運航班的通知》對觸發(fā)條件的航班采取熔斷措施。在政策的因素下，國際客運航班量始終維持在較低水平。2021年以來國際入境航班量一路走低，2022年下半年有所回升，但2022年熔斷航班量明顯增多：2020年6月至今，國際入境熔斷航班量1963班次(不含獎勵航班)，2022年年初至七月末熔斷航班量1247班次，占比高達63.5%，超過前2年之和。頁的重要聲明8資料來源：航班管家，中信建投航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明9(單位：百萬)里.8%.2%.6%.4%.0%.0%.1%.7%.8%.2%.3%.2%.7%.7%.2%.4%.4%.1%.7%.1%.7%.5%.9%-8.7%%.5%5.6%1.0%.8%.0%.4%%6.6%%里.6%.7%.1%.3%.4%.9%.5%.7%.6%.1%.3%.2%.6%.4%.9%.0%.4%.5%.0%.0%.3%.2%.4%9.2%7.0%.7%6.0%%.5%.5%.8%%-7.3%-7.7%里.0%.5%.4%.7%.8%.1%.9%.1%.0%.0%.3%.8%.9%.3%.2%.2%.9%.5%.9%8.6%%9.2%%%-0.1%里.8%.0%.3%.7%.7%.0%.2%.8%.6%.3%.8%.5%854697157.6%.4%.5%.9%.0%.3%.1%.0%.5%.5%.3%.7%%.3%-7.3%.6%航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明里.9%.3%9.0%.5%.7%.3%.6%.1%.5%.8%.2%09.8%.1%2.5%.6%.4%.3%.8%.4%.2%.8%.6%.5%.1%1.2%.6%9.2%-3.3%.5%.5%.8%%%%里.8%.2%8.6%.0%.0%.1%.5%.9%.8%.7%.3%10.0%.6%2.7%.5%.3%.0%.4%.9%.6%.0%.0%.3%.8%1.8%.3%%-4.1%.9%.1%.6%-9.1%8.2%%里.9%.3%7.9%.6%.3%.3%.8%.6%.5%.6%.4%.9%6.6%.3%.9%3.7%.2%.5%.0%.9%.9%.4%-5.7%-9.5%.2%%里21113.5%.1%.6%.3%.8%.0%.6%00011.9%.5%.5%.7%.1%.4%.1%.6%.8%.5%.9%.7%-0.5%航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明(單位：百萬)20212021202120212021202220222022202220222022202220222022累計可用座公里3,1253,6043,6582,6932,9704,0293,8861,9909591,4822,3853,5633,47021,764同比增速-17.8%-0.3%-3.6%-22.8%-21.6%26.0%34.6%-48.1%-76.0%-63.3%-34.3%-7.6%11.1%-23.8%總收入客公里2,4563,0523,1132,0722,2202,8532,9601,3446391,0231,8772,7972,69016,183體同比增速-23.2%-5.1%-6.7%-26.2%-26.2%27.2%40.2%-59.7%-81.8%-71.4%-41.0%-20.1%9.5%-32.3%客座率78.6%84.7%85.1%76.9%74.7%70.8%76.2%67.5%66.7%69.0%78.7%78.5%77.5%74.4%同比增速-5.5%-4.2%-2.8%-3.6%-4.6%0.6%3.0%-19.4%-21.6%-19.4%-9.1%-12.3%-1.1%-9.4%可用座公里3,1083,5913,6512,6832,9544,0063,8611,9779521,4742,3773,5513,45921,657同比增速-17.6%0.2%-3.1%-22.6%-21.5%26.5%34.8%-48.0%-76.0%-63.0%-33.7%-7.2%11.3%-23.5%國收入客公里2,4463,0453,1092,0682,2132,8402,9451,3386361,0181,8712,7892,68116,118內(nèi)同比增速-23.2%-4.9%-6.4%-26.1%-26.0%27.4%40.1%-59.6%-81.9%-71.2%-40.7%-19.9%9.6%-32.2%客座率78.7%84.8%85.2%77.1%74.9%70.9%76.3%67.7%66.8%69.1%78.7%78.6%77.5%74.4%同比增速-5.7%-4.5%-3.1%-3.6%-4.6%0.5%2.9%-19.5%-21.7%-19.7%-9.3%-12.4%-1.2%-9.6%可用座公里872278879同比增速-14.6%-55.1%-61.2%-42.4%-53.8%-50.5%-31.6%52.1%-69.8%-60.3%-52.4%-21.8%-31.0%-47.8%國收入客公里95443553557844際同比增速-14.6%-48.0%-64.6%-63.9%-80.5%-61.0%-36.3%78.1%-67.6%-47.7%-37.6%-4.7%-7.0%-43.6%客座率61.4%65.6%53.9%37.2%35.2%41.2%43.8%48.1%51.6%58.8%66.2%70.0%82.8%56.0%同比增速0.0%9.0%-5.3%-22.2%-25.9%-11.1%-3.2%7.0%3.6%14.1%15.6%12.6%21.4%4.1%可用座公里350050001128同比增速9.5%-82.4%-58.7%-100.0%-100.0%29.5%56.4%145.8%-100.0%-100.0%-100.0%-93.6%-51.2%-75.1%地收入客公里2200490001121區(qū)同比增速133.2%-70.9%-35.5%-100.0%-100.0%109.4%143.5%424.4%-100.0%-100.0%-100.0%-95.5%-56.1%-73.2%客座率78.5%54.2%46.8%0.0%0.0%61.7%76.7%77.6%0.0%0.0%0.0%54.8%48.8%74.0%同比增速41.6%21.5%16.9%-35.4%-22.1%9.6%27.4%41.3%-68.1%-73.3%-67.5%-23.7%-5.4%5.3%航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明(單位：百萬)里2%%3%2%%9%1%5%3%5%6%9%9%%5%2%4%6%8%2%2%2%0%9%0%%8%0%%1%0%6%7%5%0%里6%%4%7%%9%6%9%4%8%2%5%0%%5%3%2%9%1%4%2%9%0%2%5%%9%8%%6%5%2%9%9%5%里5%9%6%3%9%1%1%5%4%3%2%%7%%7%7%6%1%5%5%3%7%2%1%6%%2%%%%%5%%3%%里%6%575699%%%注：2022年3月(含)之后吉祥航空月度經(jīng)營數(shù)據(jù)將地區(qū)細分數(shù)據(jù)納入國際數(shù)據(jù)進行計算航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明根據(jù)國際航空運輸協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年7月份全球航空貨運需求(以貨運噸公里衡量)同比2021年7月份下降9.7%(國際需求下降10.2%)，比6月份(同比下降6.4%)有所回落。2022年上半年全球貨運需求同比2021年下降4.3%(國際需求下降4.2%)。與新冠肺炎疫情前水平(2019年)相比，上半年需求增長2.2%。運力同比2021年7月份增長3.6%(國際運力增長6.8%)，比6月份同比增長率(6.7%)相比有所回落，與2021年上半年相比，今年上半年運力增長4.5%(國際運力增長5.7%)，與新冠肺炎疫情前水平相比，增長2.5%。全球航空貨運業(yè)績受多個因素影響：中國放寬部分限制措施之后，6月份貿(mào)易活動略有上升；新興區(qū)域(拉丁美洲和非洲)也以更強的交易量促進了增長。新出口訂單是衡量貨物需求和全球貿(mào)易的主要指標，除中國以外，其他市場均出現(xiàn)下降。俄羅斯和烏克蘭的航空公司是主力貨運公司，俄烏沖突持續(xù)削弱服務(wù)于歐洲的貨運根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，8月中國貨運航班總量超1.4萬班次，同比2021年提升2.5%，國際貨運航班量同比2021年降幅達5.1%。8月日均貨運航班量環(huán)比7月基本持平。其中國內(nèi)同比提升15.2%，國際同比下降5.1%，港澳臺地區(qū)同比下降0.4%。8月國際貨運航班仍然占優(yōu)勢，國際航班占比53.5%，國內(nèi)航班占比達40.1%，港澳臺占比6.5%。分航司看，8月順豐航空執(zhí)行國內(nèi)航班量居于首位，美國聯(lián)邦快運執(zhí)行國際航班量居于首位。2022年8月TOP10航司執(zhí)行國內(nèi)貨運航班量5497班次，環(huán)比7月下降2.2%，同比2021年提升15.7%。順豐航空執(zhí)行航班量居于首位，占總航班量的55.4%。在國內(nèi)TOP10航司中同比2021年六家航司正增長，增幅前三分別為西北貨航(178.8%)、中國郵政航空(156.2%)、天津貨航(29.6%)。國際市場top10航司，5家航司同比正增長，分別為順豐航空(82.7%)、中國郵政航空(38.9%)、中原龍浩(27.7%)、全日空航空(23.2%)、中國南方航空(13.0%)，中國貨運航空(1.5%)。國際貨運市場方面，國際top10航司中，順豐航空(82.7%)、中國郵政航空(38.9%)、中原龍浩航空(27.7%)、全日空航空(23.2%)、中國南方航空(13.0%)、中國貨運航空(0.5%)正增長，美國聯(lián)邦快運航班量居于首位。根據(jù)波羅的海交易所空運(BAI)指數(shù)，2022年7月法蘭克福-北美和香港-北美的空運指數(shù)相比2022年6月有所下降，2022年7月香港-歐洲的空運指數(shù)相比2022年6月有所上升。其中，法蘭克福-北美的空運指數(shù)從2022年6月的4.08美元/Kg下降到2022年7月的3.82美元/Kg；香港-歐洲的空運指數(shù)從2022年6月的6.26美元/Kg上升至2022年7月的6.34美元/Kg；香港-北美的空運指數(shù)從2022年6月的8.72美元/Kg下降至20227月的8.49美元/Kg。航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明受前期原油價格下跌影響，近期航油價格已降低，或減少航司經(jīng)營壓力。受2020年初新冠疫情沖擊影響，全球經(jīng)濟幾乎陷入停滯，原油需求不足；同時2020年3月起歷經(jīng)一個月時間的談判，歐佩克達成歷史性減產(chǎn)協(xié)議，布倫特原油期貨價格開始最低的19.33美元/桶逐步回升。進入2021年，全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，國際原油價格持續(xù)走高。俄烏沖突可能導(dǎo)致歐洲能源危機的影響，截止2022年8月26日布倫特原油期貨期貨結(jié)算價為100.99WTI原油自俄烏沖突以來首次跌破每桶90美元，較年內(nèi)130美元的高點已相去甚遠。8月的航油出廠價格已經(jīng)由接近10000元/噸下調(diào)至8500元/噸左右。從燃油附加費征收來看，2019年1月5日起航空公司暫停收取國內(nèi)航線燃油附加費。進入2021年航空煤油價格進入上行通道，2021年11月5日停收兩年的國內(nèi)航線燃油附加費于開始復(fù)征，但兩個月后燃油附加費又因為油價的下跌而取消。2022年3月5日起，國內(nèi)各航空公司國內(nèi)航線燃油附加費800公里(含)以下每位旅客收取20元，800公里以上為40元。2022年4月5日起，國內(nèi)部分航空公司調(diào)整國內(nèi)航班調(diào)整燃油附加費，征收價格翻倍，800公里(含)以下每位旅客收取50元，800公里以上為100元。2022年5月5日起，國內(nèi)部分航空公司國內(nèi)航班調(diào)整燃油附加費上調(diào)10-20元，800公里(含)以下每位旅客收取60元，800公里以上為120元。2022年6月5日起，國內(nèi)部分航空公司調(diào)整國內(nèi)航班調(diào)整燃油附加費，800公里(含)以下航段，每，國內(nèi)部分航空公司調(diào)整國內(nèi)航班調(diào)整燃油附加費，800公里(含)以下航段，每位旅客收取人民幣100元；800公里以上航段，每位旅客收取人民幣200元。2022年8月5日起，國內(nèi)部分航空公司調(diào)整國內(nèi)航班調(diào)整燃油附加費，800公里 (含)以下航段，每位旅客收取人民幣80元；800公里以上航段，每位旅客收取人民幣140元。2022年9月5日起，國內(nèi)部分航空公司調(diào)整國內(nèi)航班調(diào)整燃油附加費，800公里(含)以下航段，每位旅客收取人民幣60元；800公里以上航段，每位旅客收取人民幣120元。航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投美元兌人民幣持續(xù)處于升勢，近期匯率有所上升。2020年初新冠疫情爆發(fā)后，各國均相應(yīng)出臺了大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策，其中發(fā)達國家處于低利率乃至負利率狀態(tài)，而我國央行較為謹慎，中外利差持續(xù)存在，導(dǎo)致人民幣持續(xù)升值。而2022年以來美聯(lián)儲持續(xù)加息下，美元兌人民幣匯率持續(xù)上升，本周(9月26日-9月30日)美元兌人民幣匯率為7.10，環(huán)比下降0.15%，同比上升10.11%。從三大航的匯兌損益來看，2020年-2021年匯兌收益始終為正。2021年三大航的匯兌收益分別為12.4億元、15.8億元和16.2億元。航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明04020291820250-20-40-33-35-33-42-60-52-50-57-802015201620172018201920202021資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，廣州白云機場進出港航班量居于首位。8月十大運輸機場日均運力同比2021年上升19.0%、環(huán)比上月增長8.7%，其中上海虹橋、上海浦東運力環(huán)比上月分別增長84.6%、62.9%，處于疫情后的恢復(fù)階段，上海、北京兩地各機場運力本月均進入Top10，上海兩場合計運力同比2021同期上升3.5%，環(huán)比上升73.8%，北京兩場合計運力同比2021同期上升14.7%，環(huán)比上升18.5%。8月份重慶江北機場運力環(huán)比下降20.0%，因本月重慶發(fā)生本土疫情所致。從熱門航線看，8月TOP10航線共執(zhí)飛航班量13693架次，環(huán)比增長33.9%，同比2021年增長39.3%。top10航線中廣州深圳相關(guān)航線占據(jù)8席，昆明長水-芒市航線航班量排名第九，南京祿口相關(guān)航線同比增幅巨大(下圖未給予顯示)，因疫情原因2021年8月份南京祿口機場暫停運營所致；TOP10航線中航線航班量環(huán)比7月份增幅較大有廣州白云-上海虹橋、北京首都-上海虹橋、上海虹橋-深圳寶安航線，分別增長322.5%、198.7%、194.7%，主要8月上海的恢復(fù)，重慶江北相關(guān)航線廣州白云-重慶江北、重慶江北-深圳寶安的航班量分別下降11.8%、8.7%。航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明圖表21：上海浦東機場月度經(jīng)營數(shù)據(jù)(單位：架次/萬人次)數(shù)21212121212222222222222222228月9月2月3月4月5月6月7月8月19,30324,83734,19125,12722,26229,73529,00016,0723,5205,4818,59514,80220,848128,053-41.0%-26.6%-9.7%14.0%45.9%-54.9%-90.7%1%-74.6%-56.2%8%-47.3%吞吐量302273309348212256814687163.4825數(shù)-61.9%-37.3%1%-22.9%14.5%89.4%-76.9%-98.9%-98.6%-95.5%-76.3%26.16-64.5%12,30918,37526,34017,07013,44520,93621,5257,6682162451,5337,90374,163-51.9%-30.5%-6.0%-21.5%19.6%69.5%-71.2%-99.3%1%-93.9%-69.0%14.85%1%吞吐量211317813295239711179153.35749數(shù)-65.4%-39.9%-23.9%-27.0%12.8%87.8%-79.0%-99.8%-99.6%1%-77.4%34.78%-66.2%5,2724,6855,9816,2436,7766,7365,6106,6442,2994,0325,6535,4286,31042,712-2.7%3.6%-7.0%0.3%-7.8%-66.2%-39.0%%-6.23%吞吐量10.0546.6數(shù)14.4%-2.6%-8.8%-0.4%5.4%15.3%39.2%6.7%-54.5%-45.2%1%6.15%1,4571,4321,4231,5391,7231,7311,6391,4536828651,0481,0791,0599,55619.4%11.0%5.6%20.3%13.2%34.9%-2.0%-55.3%-46.7%1%1%-27.32%-20.3%吞吐量2.3931.6136.0%152.9%24.6%53.8%95.8%61.8%-33.6%-89.9%-91.6%-88.0%1%-64.22%-44.5%圖表22：上海虹橋機場月度經(jīng)營數(shù)據(jù)(單位：架次/萬人次)227月228月數(shù)9,48416,935-52.0%5.22%吞吐量9205210.40-66.0%9.97%數(shù)9,20516707-52.8%5.09%吞吐量07210.40-66.0%9.97%數(shù)吞吐量00.0%00.0%0000航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明數(shù)21212121212122222222222222227月8月9月2月3月4月5月6月7月28,66618,15727,60727,51016,21122,12521,5141618912748816971007100710079,92064.6%-38.5%-6.6%-49.6%-31.0%9.4%-5.6%-58.4%-73.40%-77.6%-77.60%-77.60%-57.2%吞吐量3725129430420185549438242424543數(shù)110.3%-57.6%-26.0%-31.5%1%-45.4%13.3%6.2%-73.3%-89.00%-94.4%-94.40%-94.40%-75.3%26,42515,82824,89424,68113,20019,33919,1331426210447588151415141514165,14672.0%-42.7%-9.5%-55.4%-34.9%-6.6%-63.2%-79.30%-82.40%-82.40%-82.40%-62.0%吞吐量3714929230220083519238232323533數(shù)110.6%1%1%-31.6%-71.3%-45.4%13.0%2.6%-73.5%-89.20%-94.50%-94.50%-94.50%-75.6%2,2412,3292,7132,8293,0112,7862,38119272301228819591959195914,77421.2%32.9%34.3%17.2%18.6%11.7%2.6%-0.4%-20.70%-20.70%-20.70%-3.7%吞吐量81.732.831.180.630.830.830.838.993.8%11.2%-29.5%-31.6%23.7%194.6%-30.3%-62.20%-49.40%-49.40%-49.40%數(shù)24,20022,90029,20030,70025,20028,00023,10020,3009,50014,5002090022,90024,500135,600總-20.7%1%-5.5%-4.7%-4.2%1%-53.4%1%30.9%1.2%-25.4%體吐量28122133838125728891885109852152451,185-25.6%-44.7%-34.9%-24.9%-31.5%-87.7%-73.5%-52.5%35.0%-44.9%航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明數(shù)21212121212222222222222222228月9月2月3月4月5月6月7月8月24,47432,15434,80928,80526,84632,22930,51123,14911,35910,46624,66331,06731,691195,135吞吐量-34.2%-28.5%-35.3%0.2%28.7%-41.8%-71.0%-71.3%98.0%29.5%23035539628624830132621969742443263491,909數(shù)1%1%-20.0%-42.9%1%-7.3%40.6%-56.7%-86.6%-84.6%-9.8%51.7%-30.4%21,03728,77531,35725,04822,75928,41927,58219,4017,2786,72020,97227,85728,535166,764-38.7%-32.7%-40.4%-2.0%30.8%-47.2%-79.9%-79.7%129.8%35.6%-22.3%吞吐量22434939028224329732221564692383203411,866數(shù)-50.7%-23.0%-43.0%-49.4%-6.5%41.6%1%-87.4%-85.5%182.2%52.6%-30.7%3,2793,2133,2963,6173,9113,6412,7913,5703,8673,6033,5083,0182,97626,97420.4%20.3%22.0%23.4%24.9%19.8%9.5%21.2%33.8%10.2%-3.6%-9.2%11.3%吞吐量6.04.84.04.041數(shù)吞吐量-20.7%-31.8%-39.8%-33.4%1%-42.4%-31.9%1%-20.8%11.8%17.6%589.7%0.27666.4%0.335620.0%0.18409.4%0.147634.4%0.246940.8%0.063866.3%0.067863.3%0.0921487.7%0.364326.5%0.19830.249228.0%0.398013.9%0.481,39741.0%1.86航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明總體國內(nèi)國際地區(qū)21212121212222222222222222228月9月2月3月4月5月6月7月8月68,037數(shù)6,0686,2636,4648,3069,5789,57910,5996,1174,2055,8488,21412,5349,142-57.0%-55.6%-56.7%-41.7%-33.3%30.0%-58.6%-73.0%-60.5%-37.5%-9.7%50.7%-30.2%吞吐量536162809596552949834193678-70.0%-66.5%-68.6%-56.4%-43.9%42.4%1%-86.0%-75.3%-50.9%-24.5%74.7%-43.4%63,897數(shù)5,6795,8196,0117,8259,0669,06710,1685,5873,5655,3017,67412,0478,656-58.6%-57.5%-58.6%1%-34.2%34.5%-60.5%-76.2%-62.6%-39.0%52.4%-31.3%吞吐量525961799394542747813890663-70.6%-66.9%-68.8%-56.5%1%42.5%-70.7%-86.8%-76.2%-51.7%-25.2%74.9%1%2,681數(shù)266256277303310311274359348392390309302-5.7%-3.8%7.4%1%-8.2%4.0%-6.4%13.5%-9.7%吞吐量2.42.815.3-9.2%-29.7%-50.5%-44.0%46.9%41.5%54.9%65.9%27.9%2,086數(shù)2102142362602902912022542512712582803026.6%11.5%4.7%2.5%-26.6%1%-23.0%43.8%吞吐量10.6-20.6%-35.2%-52.7%1%-31.6%27.7%7.4%-43.0%-36.5%-22.6%16.9%185.9%-4.5%21212121212122222222222222227月起降次數(shù)12,6908月9月2月3月4月5月6月7月679566,85410,876107311007912301143141377390615162673590969815吞吐量21.9%84-45.4%1%-20.4%11.6%40.41%-37.96%-61.58%-48.98%14.34%-22.66%-22.06%6625370439171.91175.9597.8146.2167.1597.1109.14765.2732.7%-60.3%1%-23.4%-46.0%-31.5%46.50%-52.72%-76.32%-64.34%-30.42%-40.64%5.18%航空運輸Ⅱ航空運輸Ⅱ報告頁的重要聲明三、投資評價和建議：持續(xù)關(guān)注國際航線政策，供需結(jié)構(gòu)有望反轉(zhuǎn)2022年1月20日，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其中提到“在國際疫情得到有效控制前提下分步有序促進入境旅游、穩(wěn)步發(fā)展出境旅游”：“(一)分步有序促進入境旅游：及時研判國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控形勢、國際環(huán)境發(fā)展變化，科學(xué)調(diào)整有關(guān)人員來華管理措施，在確保防疫安全的前提下，積極構(gòu)建健康、安全、有序的中外人員往來秩序。適時啟動入境旅游促進行動，出臺入境旅游發(fā)展支持政策，培養(yǎng)多語種導(dǎo)游，講好中國故事，豐富和提升國家旅游形象，審時度勢采取有力措施推動入境旅游高質(zhì)量發(fā)展。”“(二)穩(wěn)步發(fā)展出境旅游：推動出境旅游與國內(nèi)旅游、入境旅游三大市場協(xié)調(diào)發(fā)展，統(tǒng)籌服務(wù)保障和管理引導(dǎo)。加強文化和旅游、外交、安全、衛(wèi)生健康、交通運輸?shù)炔块T合作，建立暢通工作機制，及時傳遞信息和共同應(yīng)對突發(fā)事件。在國際人員往來恢復(fù)正常的前提下，旅游企業(yè)組織出境旅游要嚴格遵守國家疫情防控管理規(guī)定，及時科學(xué)調(diào)整行程，引導(dǎo)游客做好自我防護；自助出境游客要提前了解目的地疫情情況及防控要求，做好個人防范，嚴格遵守出境和返程入境管理規(guī)定。加強對出境游客的引導(dǎo)和管理，讓出境游客當好中華文化的傳播者和國家形象的展示者?！眹H航線放開將帶來國際游客恢復(fù)，帶動整體旅客運輸需求恢復(fù)。自2010年以來，民航旅客運輸量增速始終維持在10%左右。2020年疫情爆發(fā)后，國內(nèi)航空需求受疫情反復(fù)影響仍未恢復(fù)；國際航線關(guān)閉導(dǎo)致國際旅客需求受到壓制，2021年10月國際旅客運輸量同比下降98.21%，國際航線開放將帶來國際旅客需求恢復(fù)。長期來看，未來GDP和人均可支配收入將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢，是航空需求增長的根本動力，國內(nèi)航空出行滲透率仍有待提升。相對于發(fā)達國家，澳大利亞的人均乘機次數(shù)為3次，美國為2.6次，而中國人均乘機次數(shù)僅為0.47次。據(jù)《新時代民航強國建設(shè)行動綱要》，從2021年到2035年，我國人均航空出行次數(shù)預(yù)計超過次。疫情影響下飛機引進大幅削減，或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?020年民航運輸飛機架數(shù)同比增速下降至2.2%，疫情影響下飛機引進大幅削減。根據(jù)目前機隊引進計劃，國航、東航、南航、春秋、吉祥五家航司2022、2023合計81%、1.53%?？紤]到B737MAX可能復(fù)飛，預(yù)計2022、2023年機隊年均增速約6%，仍顯著低于疫情前增速。預(yù)計國際航線放開時，供給增速或?qū)⒋蠓?/p>