第三講股票市場(chǎng)

第三講：股票市場(chǎng)主講人：水兵兵從誕生商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)以來，給予人們致富的機(jī)遇先后有三次，第一次是商業(yè)貿(mào)易，第二次是高科技開發(fā)，第三次是股票金融。

——沙普林（英國(guó)社會(huì)學(xué)家）資料來源：不詳主要內(nèi)容1、股票的由來？2、一些基本概念3、股票市場(chǎng)的功能4、股票市場(chǎng)運(yùn)行5、股票投資交易6、各國(guó)股票市場(chǎng)介紹1、股票的由來？揚(yáng)帆起航東印度公司在歐洲歷史上一共有過多個(gè)被簡(jiǎn)稱為東印度公司的企業(yè)，它們分別是：英國(guó)東印度公司（不列顛東印度公司），1600年成立荷蘭東印度公司，1602年成立丹麥東印度公司，1616年成立葡萄牙東印度公司，1628年成立法國(guó)東印度公司，1664年成立瑞典東印度公司，1731年成立那些事兒：荷蘭東印度公司荷蘭東印度公司，成立于1602年3月20日，1799年解散。成立將近200年間，總共向海外派出1772艘船，約有100萬人次的歐洲人搭乘4789航次的船班前往亞洲地區(qū)。平均每個(gè)海外據(jù)點(diǎn)有25000名員工，12000名船員。輪船、海盜與股票股票從出現(xiàn)至今有400余年歷史。400年前的中國(guó)是明末清初，皇太極剛上位。但是在遙遠(yuǎn)歐洲，荷蘭的阿姆斯特丹，出現(xiàn)了一家載入史冊(cè)的公司，這公司名字叫“東印度公司”，這是一家國(guó)營(yíng)企業(yè)，是政府的資產(chǎn)。表面看東印度公司搞航海貿(mào)易，實(shí)為海盜。他們的工作是掠奪各國(guó)香料和其他物資。千萬別以為做海盜容易，它絕對(duì)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。每次出征前都需耗費(fèi)大量資金買船、造船，補(bǔ)充彈藥與糧食。有的船只出海后可能因天氣、疾病、饑餓、缺乏淡水等各種原因消失在茫茫大海，永遠(yuǎn)都回不來。風(fēng)險(xiǎn)太大、成本太高。他們終于想到一方案，就是讓本國(guó)老百姓參與進(jìn)來。他們會(huì)找一些想發(fā)財(cái)?shù)睦习傩?，告訴他們大家一起籌錢，然后拿著這些錢買船出海掠奪。如果能掠奪到大量金銀財(cái)寶、稀世珍品、香料回來，大家就一起分贓。如果空手而歸，或者發(fā)生不測(cè)沒有回來，大家就自認(rèn)倒霉，籌集的錢就不要了。這就真正做到了收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。如果參與的老百姓越多，籌到的錢就越多，但是平均到每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)很小，即使輪船不回來，損失也都能接受。2、一些基本概念（1）股票的概念股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權(quán)是相等的。每個(gè)股東所擁有的公司所有權(quán)的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重。股票可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價(jià)抵押，是資本市場(chǎng)的主要長(zhǎng)期信用工具，但不能要求公司返還其出資。高風(fēng)險(xiǎn)與高收益期限永久性報(bào)酬剩余性清償附屬性決策參與性責(zé)任有限性公司利潤(rùn)的分配

（報(bào)酬剩余性）所得稅（25%）10%法定公積金5-10%法定公益金任意公積金（比例無具體規(guī)定）股利稅后利潤(rùn)破產(chǎn)清償順序

（清償附屬性、責(zé)任有限性）依《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法（試行）》規(guī)定，破產(chǎn)債權(quán)按以下順序清償：一、破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)；二、破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款；三、破產(chǎn)債權(quán)。（2）股票分類普通股優(yōu)先股記名股票無記名股票藍(lán)籌股

成長(zhǎng)股收入股投機(jī)股上市股票非上市股票A股、B股、H股、N股、S股、L股面值股票無面值股票國(guó)有股法人股公眾股普通股與優(yōu)先股普通股股東享有廣泛的公司權(quán)益、股利不固定、在盈余和剩余財(cái)產(chǎn)分配方面位于優(yōu)先股之后的股票。優(yōu)先股股東權(quán)利受到一定限制，股利固定，在盈余和剩余財(cái)產(chǎn)分配方面享有優(yōu)先權(quán)的股票。

盈余分配權(quán)；優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)；股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；投票表決權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。股東主要權(quán)利優(yōu)先股類別參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股；累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和非轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；贖回優(yōu)先股和非贖回優(yōu)先股。藍(lán)籌股、紅籌股、紫籌股紅籌股最大控股權(quán)（常常指30%以上）直接或間接隸屬于中國(guó)內(nèi)地有關(guān)部門或企業(yè)，并在香港注冊(cè)上市的公司所發(fā)行的股票。藍(lán)籌股業(yè)績(jī)優(yōu)良且長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的、紅利優(yōu)厚的大型公司股票。紫籌股同時(shí)具有“藍(lán)籌股”及“紅籌股”身份的股票，如中銀香港。3、股票市場(chǎng)的功能股票市場(chǎng)的功能籌資和投資；優(yōu)化資源配置；分散風(fēng)險(xiǎn)；定價(jià)；監(jiān)督公司管理層。4、股票市場(chǎng)運(yùn)行股票市場(chǎng)股票發(fā)行市場(chǎng)股票流通市場(chǎng)

（1）股票發(fā)行類型初次發(fā)行配股增發(fā)轉(zhuǎn)換有償增資發(fā)行增資發(fā)行股票股利公積金轉(zhuǎn)增股份拆細(xì)無償增資發(fā)行股票發(fā)行類型（2）股票發(fā)行方式代銷型公募發(fā)行推銷包銷助銷自銷型公募發(fā)行發(fā)行方式私募發(fā)行公募發(fā)行直接發(fā)行間接發(fā)行（3）股票發(fā)行價(jià)格平價(jià)；溢價(jià)；折價(jià)?！吨腥A人民共和國(guó)公司法》規(guī)定，我國(guó)股票發(fā)行價(jià)格不得低于面值。（4）股票流通市場(chǎng)證券交易所場(chǎng)外市場(chǎng)二板市場(chǎng)證券交易所定義經(jīng)政府批準(zhǔn)設(shè)立，有組織地專門集中進(jìn)行證券競(jìng)價(jià)交易的場(chǎng)所，是最典型的證券二級(jí)市場(chǎng)。證券交易所功能降低交易成本；促成公平交易；保持交易連續(xù)性；實(shí)施監(jiān)管。（5）交易定價(jià)方法一般采取雙邊拍賣法。

集合競(jìng)價(jià)；

連續(xù)競(jìng)價(jià)。

大宗交易由買賣雙方議價(jià)并經(jīng)交易所確認(rèn)。集合競(jìng)價(jià)定義對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣委托一次性集中撮合并按一個(gè)價(jià)位成交的競(jìng)價(jià)方式。成交原則價(jià)格優(yōu)先；成交量最大。高于成交價(jià)格的買入委托與低于成交價(jià)格的賣出委托全部成交等于成交價(jià)格的買入委托與賣出委托至少有一方全部成交。集合競(jìng)價(jià)舉例買入訂單賣出訂單投資者申報(bào)時(shí)間委托數(shù)量(手)委托價(jià)格(元)委托價(jià)格(元)委托數(shù)量(手)申報(bào)時(shí)間投資者A9:16508.068.03109:15EB9:15108.058.03309:18FC9:17208.048.04509:20GD9:18408.038.05209:16H根據(jù)成交原則，成交量最大(80手)的成交價(jià)格為8.04元。A、B、C與E、F都能成交，G成交40手。60若B委托買入60手，成交價(jià)格為多少元8.05元。連續(xù)競(jìng)價(jià)定義所謂連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。成交原則成交時(shí)價(jià)格優(yōu)先成交時(shí)間優(yōu)先連續(xù)競(jìng)價(jià)舉例（6）場(chǎng)外市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)第三市場(chǎng)第四市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)定義證券買賣雙方按證券商確定的買賣價(jià)格分別與其進(jìn)行交易的市場(chǎng)。是最早、最主要的場(chǎng)外市場(chǎng)。特點(diǎn)分散性；雙價(jià)制；凈價(jià)交易。（7）二板市場(chǎng)定義主板市場(chǎng)之外專門為高成長(zhǎng)性中小型新興公司融資服務(wù)的市場(chǎng)。也叫第二證券市場(chǎng)、第二交易系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)等。1971年2月誕生的NASDAQ是二板市場(chǎng)鼻祖。二板市場(chǎng)模式二板市場(chǎng)獨(dú)立于主板市場(chǎng)，有獨(dú)立的組織管理系統(tǒng)與交易系統(tǒng)。分體式二板市場(chǎng)最成功的例子是美國(guó)的NASDAQ，此外還有日本的

OTCEXCHANGE、歐洲的EASDAQ市場(chǎng)及臺(tái)灣的OTC市場(chǎng)。獨(dú)立型（分體式）二板市場(chǎng)二板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)采用相同的組織管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng)（甚至采用相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)），作為主板市場(chǎng)必要和有益的補(bǔ)充。一體式二板市場(chǎng)以香港的“增長(zhǎng)板”(GEM)市場(chǎng)、新加坡的SESDAQ

市場(chǎng)和倫敦證券交易所的“另類”(AIM)市場(chǎng)為代表。附屬型（一體式）二板市場(chǎng)二板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的角色定位主板市場(chǎng)主要是為有一定業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大中型公司實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┤谫Y場(chǎng)所；二板市場(chǎng)主要針對(duì)中小型新興企業(yè)尤其是高科技公司而設(shè)立，為其提供持續(xù)融資的途徑，以助其盡快成長(zhǎng)與壯大。二板市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)特征財(cái)務(wù)門檻低發(fā)行規(guī)模小5、股票投資交易（1）股票投資收益（一）股利（二）資本利得（2）股票投資風(fēng)險(xiǎn)（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（三）股票投資風(fēng)險(xiǎn)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通脹風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（3）股票理論價(jià)格根據(jù)現(xiàn)值理論確定的、就股票期值按一定市場(chǎng)利率折算出的現(xiàn)值，也叫股票內(nèi)在價(jià)值。股票是紙制憑證，為什么能買賣且有價(jià)格

設(shè)In為每股第n年預(yù)期股利收入，i為市場(chǎng)利率，則每股為股東帶來的所有預(yù)期股利收入為I1+I2+I3+……+In，每股現(xiàn)值為：普通股理論價(jià)格A（1+i）n++PV

=I11+i++I2（1+i）2I3（1+i）3……In（1+i）n+（n∞）（4）影響股票價(jià)格的因素經(jīng)濟(jì)因素；政治因素；心理因素；技術(shù)因素?；久娣治鼋?jīng)濟(jì)因素微觀經(jīng)濟(jì)因素行業(yè)前景經(jīng)營(yíng)狀況股利政策資產(chǎn)凈值重組并購(gòu)宏觀經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期貨幣政策財(cái)政政策市場(chǎng)利率通貨膨脹匯率變化國(guó)際收支用以表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并衡量股