股市預測分析

2016-2017年股市預測目錄contents2我們的觀點3微觀行業(yè)分析1建議4宏觀經濟分析01宏觀經濟分析宏觀經濟分析——經濟周期我國經濟從1995年-2001年，2008年-2009年，以及2011年-現在，經濟處于收縮狀態(tài)，第一階段的緊縮反映了所處時期我國經濟增長過程中歷史最久的“軟著陸”時期（93年至97年），在97年亞洲又出現金融危機，2008年世界經濟金融危機出現，這個收縮期很短，是因為決策當局實施的經濟刺激政策促進了經濟的復蘇，但好景不長，從2012年開始至今，我國經濟增速明顯放緩，又步入了新一輪的收縮期。經濟周期的循環(huán)、波動與股價之間存在著緊密的聯系。一般情況下，股價總是伴隨著經濟周期的變化而升降。宏觀經濟分析——通貨膨脹狀態(tài)2008年，CPI指數發(fā)生了劇烈震蕩，由超過5%一直降到了負數，原因就是金融危機的爆發(fā)，而4萬億的出臺，寬松的貨幣政策的刺激，國家明顯加強了宏觀調控，我國快速走出了緊縮狀態(tài)，，經濟迅速回暖，之后國家開始意識到經濟的過快增長，開始收緊各項政策，因而一直處于較為溫和的通脹水平。從統計局的數據上來看，中國尚處于比較溫和的通貨膨脹。國家的財政狀況出現較大的通貨膨脹，股價就會下挫，反之，相反。宏觀經濟分析——降準降息失靈2015年2月28日，中國央行自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。2015年6月27日，中國央行宣布降息0.25個百分點，同時定向降準0.5個百分點。2015年8月26日，中國人民銀行下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。2015年9月6日，中國人民銀行下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，有針對性地實施定向降準，額外降低縣域農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農村金融機構存款準備金率0.5個百分點，額外下調金融租賃公司和汽車金融公司存款準備金率3個百分點。中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構貸款利率相應調整；個人住房公積金貸款利率保持不變。同時，對商業(yè)銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調控機制，加強央行對利率體系的調控和監(jiān)督指導，提高貨幣政策傳導效率。自同日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。同時，為加大金融支持“三農”和小微企業(yè)的正向激勵，對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。宏觀經濟分析——降準降息失靈

央行2015年經歷了5次降息，利率下降，存款準備金率下調，很多游資會從銀行轉向股市，股價往往會出現升勢，但是通過實踐表明，中國的股市從2015年5月之后一直處于低迷狀態(tài)，多次降息都沒能拉動股市，投資者幾乎對中國股市喪失了信心，畢竟股價漲跌還要靠其他因素影響，究其原因，還是因為中國股市制度不健全，監(jiān)管不充分。宏觀經濟分析——資本外流2016年1月13日公布的數據顯示，2015年貿易順差增加了55%至5950億美元，但它沒有反映出口業(yè)的繁榮，出口業(yè)總額全年累計下降了2.8%，但進口業(yè)總額下降更多，為14.1%，貿易順差也因此擴大。2015年外匯儲備下降5130億美元。外匯儲備下降表明資本外流足以壓倒甚至超過貿易順差。而資金開始撤離的時候，資產的價格必然是撐不住的。02我們的觀點我們的觀點

基于國家目前正處于經濟轉型期，經濟結構調整會需要相當長的時間，可以肯定未來相當長一段時間不會有牛市。更多的只是股價的結構調整。

“一帶一路”等利用大騰挪來實施“宏觀去杠桿”，利用股市繁榮啟動經濟，雖然是恰當的戰(zhàn)略選擇，但其風險性應得到正視。其中杠桿手段帶來的泡沫，會使股市下降的速度遠高于上漲速度。

中國股市本就處于修復階段，而年初的熔斷機制幾乎使得中國股市崩盤。在可能導致中國股市上漲的因素中，幾乎所有因素都跟中國央行進一步的刺激措施和中國的經濟改革有關。而可能導致股市下跌的因素包括經濟減速和銀行貸款損失增長等多種因素。觀點解析——匯率變動影響股市

近幾年中國經濟下行且面臨較多結構性問題，引發(fā)外界對中國經濟前景的擔憂。而央行對人民幣匯率一直實行較為嚴格的管理政策，人民幣匯率大幅貶值不僅影響投資者對央行干預匯率能力的信心，甚至還會影響投資者對中國經濟前景的判斷，從而導致股市大跌。在人民幣放棄錨定美元而參照一籃子貨幣之后，人民幣匯率調整的新機制逐步形成。在匯率機制形成過程中，人民幣匯率不但對美元，而且對世界主要貨幣都會出現顯著的貶值，兌美元匯率年底將調整到：7：1左右。伴隨著匯率的調整，以及我國“一帶一路”計劃的實施，我國外匯的流出和外儲的下降將是持續(xù)的。觀點解析——美聯儲貨幣政策對股市的影響

2015年12月美聯儲的加息，啟動了新一輪緊縮周期。美聯儲加息不僅會加大人民幣貶值的壓力，還會對股市構成利空。這是因為近兩年股市走強的一大推動力是央行寬松的貨幣政策，然而美聯儲加息背景下寬松會增大人民幣貶值和資本流出壓力，所以中國央行對于貨幣寬松也會更加謹慎，股市估值受到限制。觀點解析——通縮苗頭顯現

盡管從PPI角度看，2012年以來我國已經連續(xù)四年處于通縮狀態(tài)，但CPI一直為正。進入2016年以后，我國CPI水平將顯著下降，2016年全年CPI將低于1%，個別月份則出現負值。隨著通縮苗頭的出現，資產增值預期降低，資產價格也將受到顯著的影響。觀點解析——各板塊市場影響

由于改革進入深水區(qū)，各種矛盾集中體現，各大板塊市場表現迥然不同。銀行、保險、地產股操作難度極大，中小創(chuàng)和高科技板塊受到注冊制后新發(fā)股票的沖擊甚至置換，市場估值體系和操作模式將發(fā)生巨大變化，央企改革概念所受沖擊更為巨大。注冊制是我國股市建立25年來最深刻的改革，傳統的估值模式和資本運營模式將遭受顛覆性的沖擊。03微觀行業(yè)分析微觀行業(yè)分析上游能源行業(yè)中游材料與工業(yè)下游商業(yè)與消費微觀行業(yè)分析——上游能源行業(yè)石油天然氣行業(yè)上游石油天然氣行業(yè)的收入總規(guī)模和增長率在近10年間均呈下降趨勢。微觀行業(yè)分析——上游能源行業(yè)上游石油天然氣行業(yè)的收入總規(guī)模和增長率在近10年間均呈下降趨勢。煤炭行業(yè)

上游煤炭行業(yè)在近10年間收入總規(guī)模和凈利潤呈下降趨勢，2015年首次凈利潤為負值。鋼鐵行業(yè)

鋼鐵行業(yè)在近五年中行業(yè)增長率為負值，凈利潤也在2015年首次出現500萬的虧損。微觀行業(yè)分析——中游材料與工業(yè)機械軍工行業(yè)：工程機械

工程機械行業(yè)中：除增長率在近幾年為負值外，在2015年度凈利潤也首次虧損近10億。電力設備：電工電網電工行業(yè)的總收入規(guī)模和增長率呈現穩(wěn)定增長態(tài)勢，凈利潤也逐年增長?；ぃ壕毣?/p>

精細化工行業(yè)的凈利潤在10年間呈逐年下降趨勢，權益收益率和凈資產回報率也逐年遞減。房地產

房地產行業(yè)的毛利率和凈利率在10年間均呈下降趨勢，但凈利潤和增長率持穩(wěn)定規(guī)模，說明房地產的行業(yè)發(fā)展已遇瓶頸，其雖然是國民經濟發(fā)展的支柱行業(yè)，但其對中國經濟下一個階段的增長貢獻能力有限。微觀行業(yè)分析——下游商業(yè)與消費汽車行業(yè)

汽車行業(yè)不管從收入規(guī)模還是凈利潤方面，均呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。這說明汽車仍然是國民經濟下一個階段的增長點。零售行業(yè)

由近10年的增長率數據分析，可得我國零售業(yè)的凈利潤及規(guī)模在近8年間均處于徘徊不前的狀態(tài)，凈利潤保持在5倍，可見零售業(yè)的利潤點已漸透明，且增長有限。紡織服裝

由近10年的數據可知，我國紡織服裝行業(yè)占國民經濟穩(wěn)定的比例。其對國民經濟的貢獻率也呈現穩(wěn)定