第四講保險(xiǎn)供給

保險(xiǎn)學(xué)研究南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院曾衛(wèi)講授第四講保險(xiǎn)供給學(xué)習(xí)目的

通過學(xué)習(xí)，了解保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的基本方法及發(fā)展趨勢(shì)；掌握企業(yè)效率的分析方法；熟悉保險(xiǎn)企業(yè)的組織形式；能夠?qū)Σ煌M織形式的保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行效率比較分析。3第四講保險(xiǎn)供給第一節(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)第二節(jié)保險(xiǎn)企業(yè)成本與效率第三節(jié)保險(xiǎn)企業(yè)的組織形式和效率4第一節(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)一、保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格與定價(jià)原則二、保險(xiǎn)的金融定價(jià)模型三、費(fèi)率厘定和保險(xiǎn)定價(jià)5一、保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格與定價(jià)原則從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格是體現(xiàn)保險(xiǎn)供求關(guān)系的一個(gè)重要方面。也就是說，保險(xiǎn)合同的簽訂蘊(yùn)含著投保人與保險(xiǎn)人對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的認(rèn)同。對(duì)于投保人來說，所關(guān)心的是個(gè)人利益最大化，即是否能以最小的投入換來不低于預(yù)期的效用。而對(duì)于保險(xiǎn)人來說，所關(guān)心的是能否以保證預(yù)期利潤(rùn)的價(jià)格來出售保險(xiǎn)。（一）保費(fèi)的性質(zhì)與構(gòu)成（二）保險(xiǎn)定價(jià)原則（三）保險(xiǎn)定價(jià)原理6（一）保費(fèi)的性質(zhì)與構(gòu)成1．保費(fèi)的性質(zhì)由風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投保人匯集起來的整體，就變成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性的“保險(xiǎn)供給者”，這就是風(fēng)險(xiǎn)的匯聚安排①。

保險(xiǎn)公司通過收取一定的保費(fèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)②，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排的效果。保險(xiǎn)公司收取保費(fèi)的依據(jù)主要來自于期望賠付成本，從而發(fā)展起以保險(xiǎn)精算為核心的成本定價(jià)模式。保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營者，為了維持正常的公司經(jīng)營，其經(jīng)營的費(fèi)用和利潤(rùn)也包含于保費(fèi)之中。

2．保費(fèi)的構(gòu)成純保費(fèi)：用于建立保險(xiǎn)基金以應(yīng)付預(yù)期發(fā)生的賠付。附加保費(fèi)：用于保險(xiǎn)人營業(yè)費(fèi)用支出等。7（二）保險(xiǎn)定價(jià)原則公正性原則保險(xiǎn)人收取的保費(fèi)應(yīng)當(dāng)與其承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任對(duì)等；投保人繳納的保費(fèi)應(yīng)當(dāng)與其保險(xiǎn)標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)。合理性原則具體業(yè)務(wù)險(xiǎn)種的平均費(fèi)率應(yīng)當(dāng)合理。費(fèi)率制定主要考慮對(duì)被保險(xiǎn)人的賠付以及保險(xiǎn)人的各種經(jīng)營費(fèi)用。穩(wěn)定性原則在短期內(nèi)，費(fèi)率應(yīng)當(dāng)相對(duì)穩(wěn)定。彈性原則在長(zhǎng)期內(nèi)，費(fèi)率應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況的變化適當(dāng)調(diào)整。8（三）保險(xiǎn)定價(jià)原理假設(shè)π(X)表示保費(fèi)函數(shù)，通常它是任意的一個(gè)索賠分布或任意一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類型X的函數(shù)。常見的保險(xiǎn)定價(jià)原理有兩類：基于隨機(jī)變量的數(shù)字特征；基于效用函數(shù)。9

1.基于隨機(jī)變量的數(shù)字特征(1)純保費(fèi)原理

①保費(fèi)等于風(fēng)險(xiǎn)損失的期望值，即π(X)=E(X)。(2)期望值保費(fèi)原理

保費(fèi)等于損失期望值和與損失期望值成正比的安全負(fù)荷之和，即π(X)=(1+α)E(X)。(3)方差保費(fèi)原理

②保費(fèi)等于損失期望值和與損失方差成正比的安全負(fù)荷之和，即π(X)=E(X)+αVar(X)。(其中α為負(fù)荷因子，α≥0)(4)標(biāo)準(zhǔn)差保費(fèi)原理保費(fèi)等于損失期望值和與損失標(biāo)準(zhǔn)差成正比的安全負(fù)荷之和，即π(X)=E(X)+α[Var(X)]1/2(其中α為負(fù)荷因子，α≥0)。102．基于效用函數(shù)假設(shè)保險(xiǎn)人的效用函數(shù)為u(t)，滿足u(0)=0，u′(t)＞0，u〞(t)＜0。(1)平均值保費(fèi)原理保費(fèi)π(X)為f(t)=E[u(X)]-u(t)=0時(shí)的解，即u[π(X)]=E[u(X)]

①。(2)零效用保費(fèi)原理保費(fèi)π(X)為f(t)=E[u(X-t)]=0時(shí)的解,即E(u[X-π(X)])=0。(3)Swiss保費(fèi)原理②保費(fèi)π(X)為f(t)=E[u(X-αt)]-u(t-αt)=0(0≤α≤1)時(shí)的解，即u[(1-α)π(X)]=E[u(X-απ(X))]。當(dāng)α=0時(shí)，即為平均值保費(fèi)原理；當(dāng)α=1時(shí)，即為零效用保費(fèi)原理。11假設(shè)MX(h)=E(ehX)為X的矩母函數(shù)在h點(diǎn)的值(h＞0)。

(4)Esscher保費(fèi)原理

(5)指數(shù)保費(fèi)原理Esscher保費(fèi)原理和指數(shù)保費(fèi)原理是零效用保費(fèi)原理的特例。在零效用保費(fèi)原理中u(t)=teht就是Esscher保費(fèi)原理；在零效用保費(fèi)原理中u(t)=(1-eht)/h就是指數(shù)保費(fèi)原理。2．基于效用函數(shù)12二、保險(xiǎn)的金融定價(jià)模型保險(xiǎn)的金融定價(jià)方法在保險(xiǎn)價(jià)格的決定過程中考慮到了市場(chǎng)的作用，其原則是，保險(xiǎn)價(jià)格應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)和收益的一種均衡，或者至少能避免產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。（一）保險(xiǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)方法（二）保險(xiǎn)的套利定價(jià)方法（三）保險(xiǎn)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)方法（四）期權(quán)定價(jià)理論在保險(xiǎn)定價(jià)中的應(yīng)用13（一）保險(xiǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)方法1．資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）核心思想：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)一定要有相應(yīng)的補(bǔ)償：承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，則預(yù)期回報(bào)就越高。CAPM表達(dá)式：E(ri)=rf+βi(E(rm)-rf)(4-1)E(ri)表示證券或資產(chǎn)組合i的預(yù)期均衡報(bào)酬，rf為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，E(rm)表示所有資產(chǎn)的市場(chǎng)投資組合M的預(yù)期報(bào)酬，表示證券i對(duì)市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)率。

142．保險(xiǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型

(4-2)

為承保利潤(rùn)的貝塔值；為市場(chǎng)投資組合的收益率，rf為無風(fēng)險(xiǎn)利率，為承保收益率（作為保費(fèi)的百分比系數(shù)）；

k=準(zhǔn)備金/權(quán)益，稱為基金產(chǎn)生因子。在保險(xiǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，保險(xiǎn)人通過收取適當(dāng)比例的附加保費(fèi)來保證其合理的期望承保收益率。-krf表示使用保單持有人基金的利率信貸值。為承保β值與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)的乘積，即保險(xiǎn)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而應(yīng)該得到的補(bǔ)償(收益)。（一）保險(xiǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)方法15案例1

保險(xiǎn)公司A準(zhǔn)備針對(duì)35歲男性開展兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，分別是一年期的定期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)與25年期的延期付款年金業(yè)務(wù)，二者都是躉交保費(fèi)的形式。假設(shè)公司在這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)中都投入人民幣1億元，按照公平保費(fèi)的方式計(jì)算，預(yù)計(jì)將會(huì)分別有10億元與100億元的純保費(fèi)收入。公司自有資本為1000億，其準(zhǔn)備金率為0.5。下面，我們運(yùn)用保險(xiǎn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型來計(jì)算應(yīng)收保費(fèi)。其中，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)差的具體數(shù)值可以由各家保險(xiǎn)公司根據(jù)自己的歷史經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)未來的預(yù)測(cè)得到。

16假設(shè)市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，而資本市場(chǎng)的平均回報(bào)率為16％。此時(shí)，我們只要知道定期壽險(xiǎn)和延付年金業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)差就可以計(jì)算出保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格。不妨設(shè)定期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)βu=0.4，年金業(yè)務(wù)βu=0.5。一年期定期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)預(yù)期回報(bào)率為：對(duì)于一年期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，應(yīng)該在公平保費(fèi)的基礎(chǔ)上附加3.94％比例的風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)。此處的風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)應(yīng)看作是保險(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的收益。定期壽險(xiǎn)的應(yīng)收保費(fèi)為：10+1×0.0394=10.0394億元。對(duì)于年金業(yè)務(wù)，它的預(yù)期回報(bào)率應(yīng)為：對(duì)于年金業(yè)務(wù)，應(yīng)該在公平保費(fèi)的基礎(chǔ)上附加4.4％比例的風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)。此處的風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)應(yīng)看作是保險(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的收益。應(yīng)收保費(fèi)為：100+1×0.044=100.044億元。案例1

17（二）保險(xiǎn)的套利定價(jià)方法1．套利定價(jià)方法套利定價(jià)理論(APT)的模型(Ross,1976)：

(4-3)ri為證券i的回報(bào)率，βij為證券i關(guān)于因素風(fēng)險(xiǎn)j的反應(yīng)系數(shù)。fj為影響證券j的因素風(fēng)險(xiǎn)。εi是與因素風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)的剩余風(fēng)險(xiǎn)。182．保險(xiǎn)的套利定價(jià)模型根據(jù)K-R模型①，保單的價(jià)值v為以下方程的解：

(4-4)其中，xi滿足幾何布朗運(yùn)動(dòng)：dxi=mixidt+σixidZi，i=1,2,…,kλi=(rmi-rf)/δi

為要素i的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)格，rf為無風(fēng)險(xiǎn)利率，

c為索賠大小,θ為索賠完成比例,參數(shù)q滿足方程運(yùn)用多變量Ito’s定理對(duì)(4-4)式求解，可得保費(fèi)：

(4-5)其中，T為保單到期日，α0為0時(shí)刻事故發(fā)生的頻率，q0為0時(shí)刻索賠價(jià)格指數(shù)。（二）保險(xiǎn)的套利定價(jià)方法19（三）保險(xiǎn)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)方法

1．現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型(Fisher,1930)

(1)NPV方法其中r為預(yù)期報(bào)酬率。特別地，當(dāng)r=0時(shí)，NPV等于現(xiàn)金流入總量減去初始現(xiàn)金流出總量（ICO）。

(2)IRR方法運(yùn)用插值法可得：（4-6）其中，r1、r2分別為對(duì)應(yīng)于NPV1和NPV2的貼現(xiàn)率，︱NPV1︳和︱NPV2︳為現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值的絕對(duì)值。在現(xiàn)實(shí)中，為了方便計(jì)算，通常選取恰當(dāng)?shù)膔1、r2(r1＜r2)

，使得NPV1和NPV2的值為一正一負(fù)。當(dāng)IRR≥預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，表明該項(xiàng)目盈利能力良好，可以投資；當(dāng)IRR＜預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，表明該項(xiàng)目盈利能力較差，不應(yīng)投資。202．保險(xiǎn)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)方法保險(xiǎn)公司t時(shí)刻的現(xiàn)金流為：Gt為t時(shí)刻保險(xiǎn)公司權(quán)益資本，τ為稅率，為t時(shí)刻保險(xiǎn)人的利潤(rùn)。保險(xiǎn)公司的自有資本收益率為：

(4-7)

分別為保險(xiǎn)投資收益率和損失率的期望值,Lt為賠付額，vt為期望損失成本與損失準(zhǔn)備金的轉(zhuǎn)換乘子，Pt為保費(fèi)，βa、βl分別為投資和損失的貝塔系數(shù)，τ為稅率,

分別為總損失和總保費(fèi)，為隨機(jī)項(xiàng)，為杠桿因子。

212．保險(xiǎn)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)方法根據(jù)IRR方法，保費(fèi)P是以下方程的解：將(4-7)式代入上式，可得保費(fèi)P滿足以下方程：

(4-8)P為保費(fèi)，at為時(shí)刻所支付保費(fèi)的比例，L為保單責(zé)任下總損失，ct為在t時(shí)刻所支付的損失賠償比例，為t時(shí)刻的損失，資產(chǎn)At-1為權(quán)益Gt-1、準(zhǔn)備金、保費(fèi)Pt-1之和。

22（四）期權(quán)定價(jià)理論在保險(xiǎn)定價(jià)中的應(yīng)用假設(shè)保險(xiǎn)期權(quán)標(biāo)的（保單）在t時(shí)刻的價(jià)值（即投保人在t時(shí)刻的資產(chǎn)現(xiàn)值）為S(t)，執(zhí)行價(jià)格（即保險(xiǎn)合同規(guī)定的賠付金額）為X，到期日為T（顯然：t≤T），τ=T-t為行權(quán)期，無風(fēng)險(xiǎn)利率r為常數(shù)，σ為漂移率。根據(jù)Black-Scholes定價(jià)公式，無違約保單的賣出期權(quán)的價(jià)值p為：

p(S(t),τ)=Xe-rτN(-d2)-S(t)N(-d1)(4-9)

其中同理可得，無違約風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)買入期權(quán)價(jià)值為：

c(S(t),τ)=S(t)N(d1)-Xe-rτN(d2)(4-10)則無違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的保險(xiǎn)期權(quán)買賣平價(jià)為：

S(T)+p(S(T),τ)=Xe-rτN(d2)+c(S(T),τ)注意：實(shí)際中，利率的波動(dòng)通常是隨機(jī)的，一般用如下隨機(jī)微分方程表示：dr=u(r,t)dt+σ(r,t)dw(t)u(r,t)dt表示在時(shí)期dt內(nèi)利率的預(yù)期波動(dòng)；σ(r,t)dw(t)表示在時(shí)期dt內(nèi)利率的不確定性變化。23(4-9)式暗含著以下四個(gè)方面的假設(shè)：利率在行權(quán)期內(nèi)保持不變，并且已知；保險(xiǎn)市場(chǎng)是有效的，即投保人應(yīng)該是理性的。保險(xiǎn)價(jià)格能夠完全反映投保人的信息，且信息獲得無成本；投保人可以在購買保險(xiǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)存款之間自由選擇；保險(xiǎn)人可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率無限量地借入或貸出資本。保險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)投保人通過支付保費(fèi)，購買一個(gè)以承保期為行權(quán)期的賣出期權(quán)；保險(xiǎn)人收取保費(fèi)，出售一個(gè)以承保期為行權(quán)期的賣出期權(quán)。對(duì)單個(gè)保單來說，由于合同規(guī)定的賠付額X相對(duì)于保險(xiǎn)人總體的保費(fèi)收入而言比較低，保險(xiǎn)人有足夠的能力在投保人發(fā)生損失時(shí)賠付，因此可以看做是一種無風(fēng)險(xiǎn)的賣出期權(quán)，從而可以運(yùn)用賣出期權(quán)的方法進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)。（四）期權(quán)定價(jià)理論在保險(xiǎn)定價(jià)中的應(yīng)用24案例2

假設(shè)某一投保人擁有一幢500萬元的倉庫，與A保險(xiǎn)公司簽定了一份5年期的保險(xiǎn)合同，躉交保費(fèi)為20萬元，投保金額為500萬元，則對(duì)于投保人來說相當(dāng)于從保險(xiǎn)公司購買了一個(gè)賣權(quán)；當(dāng)時(shí)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為12%，漂移率設(shè)為0.3。由（4-9）可以得出：

進(jìn)一步有：因此，5年期執(zhí)行價(jià)格為500萬元的賣出期權(quán)的價(jià)值為：由于該期權(quán)的價(jià)值大于躉交保費(fèi)，對(duì)投保人而言存在一個(gè)正的現(xiàn)金流，因此投保人購買這樣一份保險(xiǎn)是劃算的。25三、費(fèi)率厘定和保險(xiǎn)定價(jià)①保險(xiǎn)價(jià)格的確定費(fèi)率厘定：確定充分費(fèi)率的過程。所謂充分費(fèi)率是指滿足保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期利潤(rùn)目標(biāo)的費(fèi)率，要保證保險(xiǎn)公司的收入和支出的長(zhǎng)期平衡。保險(xiǎn)公司的收入來源保費(fèi)收入=純保費(fèi)+附加保費(fèi)投資收入保險(xiǎn)公司的支出=保險(xiǎn)金支付+營業(yè)費(fèi)用支出保險(xiǎn)定價(jià)：根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及保險(xiǎn)產(chǎn)品的特性，在所厘定的充分費(fèi)率基礎(chǔ)上，設(shè)定保險(xiǎn)產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷售的實(shí)際價(jià)格。實(shí)際價(jià)格可能等于、大于或小于充分費(fèi)率。26三、費(fèi)率厘定和保險(xiǎn)定價(jià)保險(xiǎn)精算壽險(xiǎn)精算非壽險(xiǎn)精算保險(xiǎn)公司精算業(yè)務(wù)的主要組成部分保險(xiǎn)費(fèi)率厘定和保險(xiǎn)定價(jià)；準(zhǔn)備金的計(jì)提和分配；傳統(tǒng)精算業(yè)務(wù)再保險(xiǎn)分出和分入業(yè)務(wù)安排；保險(xiǎn)公司償付能力控制和風(fēng)險(xiǎn)管理；保險(xiǎn)投資精算。27三、費(fèi)率厘定和保險(xiǎn)定價(jià)(一)保險(xiǎn)定價(jià)的特殊性(二)費(fèi)率厘定：數(shù)字化的例子28（一）保險(xiǎn)定價(jià)的特殊性影響保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的主要因素被保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)的損失率被保險(xiǎn)人的死亡率疾病發(fā)生率意外事故發(fā)生率利息率投資回報(bào)率經(jīng)營費(fèi)用率退保率保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的精算等價(jià)原理保險(xiǎn)費(fèi)收入的精算現(xiàn)值=保險(xiǎn)金支付的精算現(xiàn)值+保險(xiǎn)公司各種經(jīng)營費(fèi)用支出的精算現(xiàn)值+所得利潤(rùn)的精算現(xiàn)值29（一）保險(xiǎn)定價(jià)的特殊性保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的特點(diǎn)

1.保費(fèi)的確定在成本發(fā)生之前,是對(duì)未來發(fā)生的成本加以預(yù)測(cè)和估算。

2.保險(xiǎn)的涉及面廣，若保險(xiǎn)公司的償付能力不足，會(huì)對(duì)社會(huì)造成較大的負(fù)面效應(yīng)，因此，政府主管部門對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)監(jiān)管會(huì)比一般商品嚴(yán)格。

3.投保人的保險(xiǎn)費(fèi)支付與保險(xiǎn)保障是對(duì)價(jià)的。厘定純保費(fèi)的精算等價(jià)原理：保險(xiǎn)金給付的精算現(xiàn)值＝純保費(fèi)收入的精算現(xiàn)值。投保人支付的保險(xiǎn)費(fèi)與事故發(fā)生的損失概率和損失程度是對(duì)應(yīng)的。

4.保險(xiǎn)費(fèi)率的差異性和定價(jià)的歧視性在保險(xiǎn)定價(jià)中是允許的。30（二）費(fèi)率厘定：數(shù)字化的例子費(fèi)率厘定的方法以損失分布的主要參數(shù)為基礎(chǔ)建立保費(fèi)函數(shù)，在過去損失參數(shù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上厘定保費(fèi)；按照效用理論構(gòu)造保險(xiǎn)公司的效用函數(shù)，根據(jù)這個(gè)效用函數(shù)來厘定費(fèi)率。保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的基本原理根據(jù)過去的條件數(shù)據(jù)，推算出未來保險(xiǎn)標(biāo)的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失的概率和損失程度，據(jù)此計(jì)算出未來需要支付的保險(xiǎn)金總額；根據(jù)保險(xiǎn)金總額，向每一位購買這一保單的投保人收取保費(fèi)。保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率厘定的精算等價(jià)原理保險(xiǎn)費(fèi)收入的精算現(xiàn)值=保險(xiǎn)金支付的精算現(xiàn)值+保險(xiǎn)公司管理和營運(yùn)費(fèi)用支出的精算現(xiàn)值+稅金和利潤(rùn)的精算現(xiàn)值311.定期死亡保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的數(shù)字化例子2.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的數(shù)字化例子（二）費(fèi)率厘定：數(shù)字化的例子321.定期死亡保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的數(shù)字化例子定期死亡保險(xiǎn)是壽險(xiǎn)的一個(gè)重要險(xiǎn)種。壽險(xiǎn)費(fèi)率厘定的主要依據(jù)是生命表（死亡表）。生命表的概念生命表，是指在封閉條件下，對(duì)一定數(shù)量的人口自出生開始至全部死亡這段時(shí)間內(nèi)的生存和死亡狀態(tài)，以統(tǒng)計(jì)數(shù)字記錄的一種統(tǒng)計(jì)表，又稱死亡表。生命表中最重要的信息就是每個(gè)年齡的死亡率和生存率。在設(shè)計(jì)生命表時(shí)，注重考慮年齡的差異、性別的差異。生命表的基本內(nèi)容年齡x:用(x)表示年齡為x歲的人（生命）。極限年齡ω生存人數(shù)lx：從0歲到滿x歲時(shí)尚生存的人數(shù)。基期人口l0，lω=0

死亡人數(shù)dx：(x)在一年內(nèi)死亡的人數(shù)。dx表示lx中在x～x+1歲之間死亡的人數(shù)。dx=lx-lx+1，lx+1=lx-dx，lx=dx+lx+1。死亡率qx：x歲的被保險(xiǎn)人在x～x+1歲之間的死亡率,qx＝dx/lx331.定期死亡保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的數(shù)字化例子年齡為50歲的男子投保5年期定期壽險(xiǎn)，保險(xiǎn)金額為10000元，預(yù)定利率為2.5%，厘定其躉繳純保費(fèi)。所有保險(xiǎn)金給付的精算現(xiàn)值合計(jì)為27192.8萬元，這就是所有投保人應(yīng)該繳納的躉繳純保費(fèi)。每人應(yīng)該繳納的躉繳純保費(fèi)為292.98元(27192.8×10000/928133)。如果保險(xiǎn)金額為10000元的保險(xiǎn)單的附加費(fèi)用為24.02元，則每人應(yīng)該繳納的保費(fèi)為317元(292.98+24.02)。年齡死亡率生存人數(shù)死亡人數(shù)預(yù)計(jì)給付保險(xiǎn)金保險(xiǎn)金的精算現(xiàn)值500.00526092813348824882×1萬元4882×1萬元/(1+2.5%)1510.00578392325153395339×1萬元5339×1萬元/(1+2.5%)2520.00635891791158365836×1萬元5836×1萬元/(1+2.5%)3530.00699191207563766376×1萬元6376×1萬元/(1+2.5%)4540.00768690569969616961×1萬元6961×1萬元/(1+2.5%)5合計(jì)=1萬元×[4882/(1+2.5%)1+5339/(1+2.5%)2+5836/(1+2.5%)3+6376/(1+2.5%)4+6961/(1+2.5%)5]=27192.8(萬元)341.定期死亡保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的數(shù)字化例子n年定期死亡保險(xiǎn)費(fèi)率的確定純保險(xiǎn)費(fèi)率的厘定假設(shè)每一個(gè)被保險(xiǎn)人死亡，保險(xiǎn)公司支付1個(gè)單位保險(xiǎn)金。對(duì)于x歲的被保險(xiǎn)人，在第k+1年保險(xiǎn)公司支付dx+k個(gè)單位的保險(xiǎn)金，其現(xiàn)值(精算現(xiàn)值)為dx+kvk+1①（v=(1+i)-1,k=0,1,2,…,n-1）。保險(xiǎn)公司支付的保險(xiǎn)金總額的精算現(xiàn)值為dxv+dx+1v2+…+dx+n-1vn每個(gè)x歲的被保險(xiǎn)人在n年內(nèi)死亡獲得1個(gè)單位保險(xiǎn)金的躉繳純保費(fèi)(即精算現(xiàn)值)記為lx個(gè)x歲的被保險(xiǎn)人的躉繳純保費(fèi)總額應(yīng)該為根據(jù)精算等價(jià)原理，純保險(xiǎn)費(fèi)收入總額的精算現(xiàn)值=保險(xiǎn)金支付總額的精算現(xiàn)值。因此，有k|qx＝k|1qx＝dx+k/lx表示x歲的被保險(xiǎn)人在x+k～x+k+1歲之間的死亡率（k=0,1,2,…,n-1）。每個(gè)投保人繳納純保險(xiǎn)費(fèi)的費(fèi)率為總保險(xiǎn)費(fèi)率=純保險(xiǎn)費(fèi)率+附加保險(xiǎn)費(fèi)率+風(fēng)險(xiǎn)加成費(fèi)率352.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的數(shù)字化例子總保險(xiǎn)費(fèi)率=純保險(xiǎn)費(fèi)率+風(fēng)險(xiǎn)加成費(fèi)率+管理費(fèi)率純保險(xiǎn)費(fèi)率=平均保額損失率NP’，是一段較長(zhǎng)時(shí)間區(qū)間（樣本期間）保險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款率或社會(huì)財(cái)產(chǎn)損失率的算術(shù)平均數(shù)（即損失率的數(shù)學(xué)期望）。風(fēng)險(xiǎn)加成費(fèi)率用來反映實(shí)際損失率相對(duì)于期望損失率的偏差程度，也稱為第一附加費(fèi)率，一般用損失率的標(biāo)準(zhǔn)差σ或2σ來衡量。管理費(fèi)率也稱為第二附加費(fèi)率，一般用純保險(xiǎn)費(fèi)率的一定比例α?NP'來衡量(0<α<1)。362.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的數(shù)字化例子某保險(xiǎn)公司過去10年某類財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)金額損失率的統(tǒng)計(jì)資料如右表所示。假定第一附加費(fèi)率按一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算，第二附加費(fèi)率按純保險(xiǎn)費(fèi)率的20%計(jì)算，厘定該類財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)率。年度保額損失率（‰）年度保額損失率（‰）199319941995199619976.46.36.26.16.0199819992000200120025.95.75.85.75.9純保險(xiǎn)費(fèi)率=平均保額損失率風(fēng)險(xiǎn)加成費(fèi)率管理費(fèi)率=6.0‰×20%=1.2‰總保險(xiǎn)費(fèi)率=純保險(xiǎn)費(fèi)率+風(fēng)險(xiǎn)加成費(fèi)率+管理費(fèi)率

=6.0‰+0.23‰+1.2‰=7.43‰37第二節(jié)保險(xiǎn)企業(yè)成本與效率一、企業(yè)效率分析方法概述二、保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)與效率的界定三、保險(xiǎn)企業(yè)效率測(cè)量的實(shí)證分析

38一、企業(yè)效率分析方法概述企業(yè)的效率：企業(yè)投入與產(chǎn)出的比率。企業(yè)效率最優(yōu)化在既定技術(shù)水平下，通過生產(chǎn)要素優(yōu)化配置在目標(biāo)成本一定的條件下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出最大化；在目標(biāo)產(chǎn)量一定的條件下實(shí)現(xiàn)成本最小化。從生產(chǎn)函數(shù)出發(fā)，有兩種方法測(cè)度企業(yè)生產(chǎn)效率：經(jīng)濟(jì)學(xué)家M.J.Farrel(1957)提出的隨機(jī)前沿生產(chǎn)邊界方法；對(duì)生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行分解的全要素生產(chǎn)率方法。39（一）隨機(jī)邊界方法

根據(jù)使用計(jì)量方法的不同，隨機(jī)前沿生產(chǎn)邊界方法①又可以進(jìn)一步分為參數(shù)法和非參數(shù)法。

1．參數(shù)法計(jì)算過程（兩階段）：(1)運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，估計(jì)生產(chǎn)、成本、收益或利潤(rùn)函數(shù)的參數(shù)。(2)誤差項(xiàng)分解：對(duì)稱分布的隨機(jī)誤差部分、單側(cè)分布的非效率部分。參數(shù)法的關(guān)鍵點(diǎn)：確定生產(chǎn)函數(shù)的形式對(duì)誤差項(xiàng)的分解參數(shù)法的優(yōu)勢(shì)：對(duì)誤差項(xiàng)進(jìn)行分解后，可以準(zhǔn)確地反映實(shí)際的效率水平，

可以進(jìn)一步對(duì)結(jié)果進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)。參數(shù)法的不足：生產(chǎn)函數(shù)形式的假設(shè)對(duì)最后結(jié)果影響比較大，很難找到適合的生產(chǎn)函數(shù)形式或其近似形式。40

2．非參數(shù)法非參數(shù)法中，數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（DEA）①的應(yīng)用最為廣泛。

假設(shè)θ為保險(xiǎn)企業(yè)的效率值，市場(chǎng)上共有I個(gè)保險(xiǎn)企業(yè)，每個(gè)企業(yè)有N種投入與M種產(chǎn)出。第i個(gè)保險(xiǎn)企業(yè)的投入與產(chǎn)出分別用xi與qi表示；X為N×I矩陣，表示保險(xiǎn)企業(yè)的投入；Q為M×I矩陣，表示保險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)出；λ為一個(gè)I×1的常數(shù)向量。DEA方法的模型表示如下：

s.t.Qλ≥qi，Xλ≤θxi，λ≥0這個(gè)模型的約束條件實(shí)際上暗含了以下經(jīng)濟(jì)含義：利用一個(gè)假想的保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)組合與被評(píng)價(jià)保險(xiǎn)企業(yè)相比較。第一個(gè)約束條件的左邊表示這個(gè)組合的產(chǎn)出，第二個(gè)約束條件的左邊表示這個(gè)組合的投入，第三個(gè)約束條件表示組合的限制。如果最優(yōu)θ值＜1，此時(shí)被評(píng)價(jià)保險(xiǎn)企業(yè)是無效率的；如果最優(yōu)θ值=1，此時(shí)被評(píng)價(jià)保險(xiǎn)企業(yè)是有效率的。（一）隨機(jī)邊界方法412．非參數(shù)法DEA方法的優(yōu)勢(shì)：由于DEA方法是非參數(shù)性的，不需要設(shè)定函數(shù)形式或分布，避免了設(shè)定誤差；DEA方法不受計(jì)量單位的影響，結(jié)果更加精確。DEA方法的不足：由于沒有估計(jì)參數(shù)，也就無法驗(yàn)證結(jié)果的顯著性；DEA方法對(duì)誤差項(xiàng)的分析有限，可能忽略對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)的討論而將其歸于無效率部分。（一）隨機(jī)邊界方法42（二）全要素生產(chǎn)率分解方法全要素生產(chǎn)率TFP(TotalFactorProductivity)被認(rèn)為是產(chǎn)出增長(zhǎng)中沒有被要素投入增長(zhǎng)所解釋的部分，它既包括技術(shù)進(jìn)步，也包括技術(shù)效率的改善。Malmquist指數(shù)常被用來研究TFP，它與DEA類似，都是利用投入產(chǎn)出變量來衡量效率，其優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在：Malmquist指數(shù)可以動(dòng)態(tài)地評(píng)價(jià)一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)的效率變化，而DEA方法只能衡量某時(shí)間點(diǎn)的企業(yè)靜態(tài)效率避免了要素價(jià)格對(duì)效率的影響。Malmquist指數(shù)不需要投入與產(chǎn)出變量的價(jià)格信息，從而避免了要素價(jià)格的失真及不可得性；減小了模型設(shè)定的誤差。Malmquist指數(shù)方法不必事先假設(shè)生產(chǎn)函數(shù)的形式，從而減小了模型假設(shè)的誤差。43（一）保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)的形式（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的分類二、保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)與效率的界定441．柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的基本形式為：(4-11)其中，z1、z2表示兩種要素投入，α與β分別表示z1、z2的產(chǎn)出彈性，顯然有0＜α＜1及0＜β＜1

。α+β=1表示規(guī)模報(bào)酬不變；α+β＞1表示規(guī)模報(bào)酬遞增；α+β＜1表示規(guī)模報(bào)酬遞減。在實(shí)際計(jì)量研究中，需要對(duì)柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行對(duì)數(shù)變換，以滿足回歸方程形式。如果要研究成本效率，需要用到柯布—道格拉斯成本函數(shù)，即，通過對(duì)數(shù)變換，可以將該函數(shù)改寫為：(4-12)

Cit表示t時(shí)刻i保險(xiǎn)公司的成本，Qit表示t時(shí)刻i保險(xiǎn)公司的產(chǎn)出，ωit表示t時(shí)刻i保險(xiǎn)公司的所有投入，εit表示誤差項(xiàng)，i=1,2,…表示保險(xiǎn)公司的數(shù)量，t表示時(shí)間。（一）保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)的形式451．柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)若進(jìn)一步研究效率的時(shí)間趨勢(shì)，可以在(4-12)式的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，得到如下形式：

(4-13)其中γ為時(shí)間項(xiàng)的系數(shù)。除了成本角度，還可以從利潤(rùn)角度對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行分析，柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)變換后的形式如下：

其中πit表示保險(xiǎn)企業(yè)的利潤(rùn)，其他符號(hào)及字母的含義與（4-13）式一致。（一）保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)的形式462．超越對(duì)數(shù)函數(shù)①就一個(gè)具體的企業(yè)而言，給定了產(chǎn)出水平Q=f(x1,x2,…,xn)，要求總成本C達(dá)到最小值。其最優(yōu)化問題可以描述為：

(4-16)s.t.Y=f(ω1,ω2,…,ωn)這個(gè)最優(yōu)化問題的解應(yīng)該滿足：任一投入要素的邊際產(chǎn)出與投入要素的實(shí)際價(jià)格及產(chǎn)品價(jià)格的比例相等。進(jìn)一步用數(shù)學(xué)公式表示為

(4-17)在此條件下，可以得出總成本函數(shù)為：C=f(P1,P2,…,Pn,Y)(4-18)其中P表示投入要素的價(jià)格向量，Y為產(chǎn)出向量。在該函數(shù)右側(cè)加入隨機(jī)誤差項(xiàng)可以得到C=f(P,Y)eε(4-19)兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)可得

lnC=lnf(P,Y)+ε(4-20)(4-20)式不用假定生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，利用泰勒展開式，就可以得到需要的回歸形式。（一）保險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)的形式47（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的分類1.成本效率企業(yè)具有成本效率是指企業(yè)達(dá)到既定產(chǎn)出下的投入最小化狀態(tài)，成本效率還可以細(xì)化為配置效率和技術(shù)效率。(1)配置效率假如一家保險(xiǎn)企業(yè)使用兩種要素進(jìn)行生產(chǎn)，這個(gè)最優(yōu)化問題可以表述為：

s.t.f(z1,z2)=q該問題也可以通過圖4-1來解釋。將最優(yōu)化問題的目標(biāo)函數(shù)進(jìn)行變換可以得到一條等成本線，即。顯然，位于等成本線內(nèi)的企業(yè)沒有利用所有要素進(jìn)行生產(chǎn)，而位于等成本線上的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了要素的充分利用，我們將利用等成本線上的投入組合進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)稱為有配置效率的企業(yè)。48

Z2Z1O圖4-1配置效率與技術(shù)效率

49（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的分類1.成本效率(2)技術(shù)效率圖4-1的無差異曲線代表了等產(chǎn)量線，即f(z1,z2)=q。生產(chǎn)函數(shù)表示的是一個(gè)企業(yè)的技術(shù)約束，企業(yè)在生產(chǎn)函數(shù)曲線上生產(chǎn)，表明該企業(yè)通過“技術(shù)”調(diào)整要素之間的比例，達(dá)到了產(chǎn)量最優(yōu)化。我們將使用等產(chǎn)量線上的投入組合進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)稱為有技術(shù)效率的企業(yè)。從圖4-1看，在點(diǎn)D經(jīng)營的企業(yè)達(dá)到了最優(yōu)，也就是實(shí)現(xiàn)了成本最小化，此時(shí)該企業(yè)是具有完全成本效率的。而在A點(diǎn)經(jīng)營的企業(yè)既不具有技術(shù)效率又不具有配置效率。用OB/OA來度量技術(shù)效率。用OC/OB來度量配置效率。因此，可以將成本效率分解為：成本效率=技術(shù)效率×配置效率501.成本效率(3)技術(shù)效率的進(jìn)一步細(xì)分——純技術(shù)效率與規(guī)模效率

圖4-2中，假定只有一種投入（也可以認(rèn)為是投入的組合），一種產(chǎn)出。邊界VC代表規(guī)模報(bào)酬不變的生產(chǎn)邊界，而VV代表規(guī)模報(bào)酬變動(dòng)的生產(chǎn)邊界。規(guī)模報(bào)酬變動(dòng)邊界包括規(guī)模報(bào)酬遞增，遞減及不變的區(qū)域，而VV規(guī)模報(bào)酬不變的部分就是點(diǎn)M。

MCABXY圖4-2

技術(shù)效率分解圖（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的分類N51

1.成本效率(3)技術(shù)效率的進(jìn)一步細(xì)分——純技術(shù)效率與規(guī)模效率考慮企業(yè)i，在點(diǎn)N經(jīng)營，從點(diǎn)C到點(diǎn)B的移動(dòng)是企業(yè)單純調(diào)整要素的投入而實(shí)現(xiàn)的效率改進(jìn)，我們稱為純技術(shù)效率改進(jìn)。這里用相對(duì)于規(guī)模報(bào)酬變動(dòng)邊界的距離進(jìn)行度量，等于OB/OC。但是，在規(guī)模報(bào)酬變動(dòng)邊界上經(jīng)營的企業(yè)仍是非規(guī)模效率的，因?yàn)樗辉谝?guī)模報(bào)酬不變邊界上。由點(diǎn)B到點(diǎn)A的改進(jìn)是單純通過調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)的效率改進(jìn)，我們稱之為規(guī)模效率改進(jìn)，用OA/OB進(jìn)行度量。因此有：技術(shù)效率=純技術(shù)效率×規(guī)模效率

（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的分類52

2．X效率X效率理論(Leibenstein,1966)認(rèn)為，由于企業(yè)組織、制度的原因，企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)效率最大化?！猉無效率X無效率產(chǎn)生的原因主要包括勞動(dòng)合同是不完善的；不是所有生產(chǎn)要素都是可以通過市場(chǎng)得到；生產(chǎn)函數(shù)不能被完全獲知；企業(yè)的外部環(huán)境，比如壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等。X效率從不同研究角度又可以區(qū)分為成本效率和標(biāo)準(zhǔn)盈利效率。成本效率是在外部環(huán)境相同、需要得到相同產(chǎn)出的前提下，一家保險(xiǎn)企業(yè)的成本接近最佳營運(yùn)成本的程度，這可由成本函數(shù)推算得到的。標(biāo)準(zhǔn)盈利效率則是指實(shí)際利潤(rùn)對(duì)預(yù)計(jì)最大利潤(rùn)的比率。(預(yù)計(jì)最大利潤(rùn)是指某一保險(xiǎn)企業(yè)與全部被評(píng)價(jià)企業(yè)中的最佳保險(xiǎn)企業(yè)一樣有效率是能夠賺取的扣除隨機(jī)誤差后的利潤(rùn))（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的分類53三、保險(xiǎn)企業(yè)效率測(cè)量的實(shí)證分析

研究保險(xiǎn)企業(yè)的效率，首先要確定保險(xiǎn)企業(yè)的投入變量和保險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)出變量。與工業(yè)企業(yè)不同，保險(xiǎn)企業(yè)的投入、產(chǎn)出變量在界定上并不明確，這也導(dǎo)致了實(shí)證研究中一個(gè)有趣的現(xiàn)象：即使在同一時(shí)期，以同一組保險(xiǎn)企業(yè)作為研究對(duì)象，由于投入、產(chǎn)出變量確定的不同，各研究者會(huì)得出不一致結(jié)論。（一）保險(xiǎn)企業(yè)投入與產(chǎn)出變量的確定（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的實(shí)證結(jié)果54（一）保險(xiǎn)企業(yè)投入與產(chǎn)出變量的確定

1．投入變量的確定(1)勞動(dòng)力投入將內(nèi)勤人員的工資收入和外勤人員的業(yè)務(wù)提成之和作為勞動(dòng)費(fèi)用，再用勞動(dòng)費(fèi)用除以員工總?cè)藬?shù)作為勞動(dòng)力的價(jià)格。用內(nèi)、外勤人員的平均周工資作為勞動(dòng)力的價(jià)格。(2)資本投入

——實(shí)物資本、金融資本如果實(shí)物資本的價(jià)格是可得的，其投入的數(shù)量可以表示為：Q=X/ωQ表示實(shí)物資本數(shù)量，ω為實(shí)物資本價(jià)格，X為所有實(shí)物資本的總量。通常我們能夠觀察到的是X，但在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，ω則顯得更為重要?？墒铅厥遣灰椎玫降?，因此用一個(gè)價(jià)格指數(shù)p來代替ω，則數(shù)量公式轉(zhuǎn)變?yōu)椋篞=X/p保險(xiǎn)企業(yè)的金融資本包括負(fù)債資本和股權(quán)資本。各項(xiàng)準(zhǔn)備金是負(fù)債資本主要組成部分，兼有投入與產(chǎn)出兩種性質(zhì)。股權(quán)資本制約著保險(xiǎn)企業(yè)的承保能力，其價(jià)格一般用保險(xiǎn)企業(yè)的資本收益率來衡量。552．產(chǎn)出變量的確定

現(xiàn)在得到公認(rèn)的確定保險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)出的方法有三種：資產(chǎn)法生產(chǎn)法價(jià)值增加法從實(shí)際研究看，與承保有關(guān)的量都可以作為保險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)出。（一）保險(xiǎn)企業(yè)投入與產(chǎn)出變量的確定56（二）保險(xiǎn)企業(yè)效率的實(shí)證結(jié)果

1．規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)的影響理論上認(rèn)為規(guī)模對(duì)效率的影響很大，但實(shí)證研究結(jié)果表明小企業(yè)處于規(guī)模報(bào)酬遞增的時(shí)段上，大企業(yè)處于規(guī)模報(bào)酬遞減的時(shí)段上；范圍經(jīng)濟(jì)對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)效率也存在影響，現(xiàn)在普遍認(rèn)為既經(jīng)營壽險(xiǎn)又經(jīng)營產(chǎn)險(xiǎn)是一種較好的戰(zhàn)略選擇，可以實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)，達(dá)到效率的提升。

實(shí)際上范圍經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)并不是僅來自于產(chǎn)品線的增多，而是來自于產(chǎn)品的互補(bǔ)性。2．產(chǎn)權(quán)與效率產(chǎn)權(quán)對(duì)效率的影響是效率理論研究的重點(diǎn)。產(chǎn)權(quán)清晰可以形成良好的激勵(lì)約束制度，降低交易成本，提高保險(xiǎn)企業(yè)的效率。3．市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與效率一般來說，市場(chǎng)集中度越高，保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)創(chuàng)新的動(dòng)力越小，資源配置也越遠(yuǎn)離生產(chǎn)前沿面。

研究表明，市場(chǎng)集中度對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司效率的影響為負(fù)。57第三節(jié)保險(xiǎn)企業(yè)的組織形式和效率股份制保險(xiǎn)公司（stockinsurancecompany）相互保險(xiǎn)公司（mutualinsurancecompany）非公司式相互制（unincorporated）互助社（fraternalbenefitsocieties）合作制保險(xiǎn)人（cooperativeinsurer）勞合社（Lloyd’sassociation）互惠社（reciprocals）一、保險(xiǎn)企業(yè)的組織形式二、保險(xiǎn)企業(yè)組織形式的效率分析58

一、保險(xiǎn)企業(yè)的組織形式保險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)利益主體所有者(風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者)：出資建立公司并有權(quán)主張公司的收入流(有一定風(fēng)險(xiǎn))；管理者(