第八章 商業(yè)銀行證券投資管理

商業(yè)銀行證券投資管理

第8章前言在現(xiàn)代商業(yè)銀行的總資產(chǎn)中，證券投資占據(jù)重要的地位。從20世紀(jì)80年代初一直到90年代，美國受聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司承保的銀行，其資產(chǎn)有20%左右分布在各種證券上，大銀行的這一比例略小些，大約15%；小銀行則大些，約為30%。進(jìn)入90年代以后，不僅各種金融創(chuàng)新屢屢沖破各國法規(guī)限制，使商業(yè)銀行證券投資業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，而且各國政府還紛紛放寬對(duì)商業(yè)銀行證券投資的管制。證券投資為銀行提供靈活的流動(dòng)性的同時(shí)，在分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)，合理避稅等方面起到積極作用。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述一、商業(yè)銀行證券投資的含義商業(yè)銀行證券投資是指為了獲取一定收益而承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)有一定期限規(guī)定的有價(jià)證券的買賣行為。它是商業(yè)銀行一項(xiàng)重要的、盈利性資產(chǎn)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行投資作為購買有價(jià)證券的經(jīng)濟(jì)行為，同貸款一樣也是一種授信行為，即銀行將資金投放給證券發(fā)行人，證券發(fā)行人再付給銀行債權(quán)憑證的同時(shí)獲得資金并投資于生產(chǎn)流通領(lǐng)域或其他事業(yè)，銀行則通過資金運(yùn)用獲得收益。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述一、商業(yè)銀行證券投資的含義廣義的證券投資業(yè)務(wù)主要包括證券發(fā)行前期的咨詢及有關(guān)文件制作、證券承銷與包銷、代理證券的本金兌付及分紅派息、代理買賣證券、自營(yíng)買賣證券、證券投資咨詢、證券登記，證券保管等。狹義的證券投資業(yè)務(wù)即銀行把資金投放于各種長(zhǎng)短期不同的證券，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的收益并保持相應(yīng)的流動(dòng)性

第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述一、商業(yè)銀行證券投資的含義銀行在運(yùn)用資金形成資產(chǎn)時(shí)，有一定的優(yōu)先順序，這就是銀行資產(chǎn)組合的優(yōu)先權(quán)問題。包括以下四點(diǎn)：第一，銀行存款的一部分要用作法定準(zhǔn)備金；第二，銀行的資金還要確保其流動(dòng)性需求的滿足；第三，銀行要滿足其市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)的貸款要求；第四，銀行滿足了上述三項(xiàng)要求后，就可將剩余資金投資于證券組合。銀行資產(chǎn)組合的優(yōu)先權(quán)第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述一、商業(yè)銀行證券投資的含義商業(yè)銀行證券投資與貸款業(yè)務(wù)的關(guān)系銀行證券投資是對(duì)貸款的必要補(bǔ)充銀行剩余的資金才被用于證券投資經(jīng)濟(jì)周期對(duì)貸款和投資的影響貸款程序復(fù)雜，進(jìn)程較慢；證券投資則靈活得多，銀行可以較快的進(jìn)行證券投資，并迅速退出。對(duì)于貸款來說，銀行可通過價(jià)格（利率）手段影響客戶，但在證券投資中卻必須接受市場(chǎng)價(jià)格。20世紀(jì)80年代中后期，銀行開始更重視從投資高收益的證券中獲利，貸款的重要性有所下降第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述一、商業(yè)銀行證券投資的含義銀行證券投資是對(duì)貸款的必要補(bǔ)充商業(yè)銀行最主要的功能是提供貸款，支持當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)投資和消費(fèi)增長(zhǎng)。但并非銀行的所有資金都能用于貸款。這是因?yàn)椋捍蠖鄶?shù)貸款的流動(dòng)性低，如果銀行急需現(xiàn)金，貸款不易在到期前收回或售出；貸款是銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之一，在各種形式的銀行信用中貸款的違約率最高；對(duì)于中小銀行，大部分貸款主要用在當(dāng)?shù)?，風(fēng)險(xiǎn)集中度高。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述二、商業(yè)銀行證券投資的功能

獲取收益

是商業(yè)銀行證券投資的主要目的

包括股息紅利收益和資本利得

分散風(fēng)險(xiǎn)

保持流動(dòng)性

合理避稅第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述二、商業(yè)銀行證券投資的功能獲取收益銀行從事證券投資，使閑置資金得到了充分利用，增加了收益。

證券投資收入有兩種：利息收入和資本收入。利息收入是指銀行購買一定量的有價(jià)證券后，依證券發(fā)行時(shí)確定的利率從發(fā)行者那里取得的利息。資本收入則是指銀行購入證券后，在出售時(shí)或償還時(shí)收到的本金高于購進(jìn)價(jià)格的余額。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述二、商業(yè)銀行證券投資的功能管理風(fēng)險(xiǎn)證券投資組合是銀行重要的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。這是因?yàn)椋捍蟛糠肿C券的流動(dòng)性較高，比貸款更容易轉(zhuǎn)移；證券投資的選擇面廣，它不像貸款那樣受地域限制，銀行可以購買全國甚至全世界的證券。管理風(fēng)險(xiǎn)是美國等西方發(fā)達(dá)國家銀行管理證券投資組合的首要目的。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述二、商業(yè)銀行證券投資的功能保持流動(dòng)性保持一定比例的高流動(dòng)性資產(chǎn)是銀行保證其資產(chǎn)業(yè)務(wù)安全性的重要前提。商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金、在中央銀行的存款、存放同業(yè)存款以及托收未達(dá)款構(gòu)成了商業(yè)銀行的第一準(zhǔn)備金。但這些資產(chǎn)不能占比重過大。在現(xiàn)金作為第一儲(chǔ)備使用后，銀行仍然需要有二級(jí)儲(chǔ)備作為補(bǔ)充。所謂二級(jí)儲(chǔ)備，就是銀行的短期證券投資.第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述二、商業(yè)銀行證券投資的功能合理避稅商業(yè)銀行投資的證券大都集中在國債和地方政府債券上，我國稅法規(guī)定購買國債的利息收入不繳納所得稅，地方政府債券往往具有稅收優(yōu)惠。銀行直接向國家（一級(jí)市場(chǎng)）認(rèn)購的國債利息收入，可用于抵補(bǔ)以前年度的虧損，抵補(bǔ)以前年度虧損有結(jié)余的部分也免征企業(yè)所得稅，故銀行可以利用證券組合達(dá)到避稅的目的，使收益進(jìn)一步提高。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述二、商業(yè)銀行證券投資的功能商業(yè)銀行投資證券的目的是多樣化的，那么，銀行投資證券的這些目的，是否是同等重要的呢？有沒有側(cè)重？答案是，商業(yè)銀行投資證券的目的由先后順序。而且，不同的銀行甚至同一銀行在不同的時(shí)期進(jìn)行證券投資的目的也不相同。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述二、商業(yè)銀行證券投資的功能美國銀行管理協(xié)會(huì)提供的資料

美國銀行管理協(xié)會(huì)1995年對(duì)56家銀行進(jìn)行的銀行證券組合管理的目標(biāo)排序，顯示了銀行有所側(cè)重。重要性排序，1=最重要；7=最不重要。利率風(fēng)險(xiǎn)管理1.84流動(dòng)性管理2.60創(chuàng)造收益2.65信用風(fēng)險(xiǎn)管理4.44總收入4.45風(fēng)險(xiǎn)資本管理5.50證券收益6.10現(xiàn)金資產(chǎn)證券投資貸款非存款借款資本金當(dāng)現(xiàn)金過多時(shí)增加投資當(dāng)現(xiàn)金過少時(shí)出售投資當(dāng)貸款需求強(qiáng)售出投資當(dāng)貸款需求弱增加投資當(dāng)存款太低，用投資做擔(dān)保品借入更多的非存款借款當(dāng)存款增時(shí)猛烈時(shí)把作為擔(dān)保品的投資還原到投資組合當(dāng)資本充足率偏低時(shí)，投資短期國庫券，降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重當(dāng)資本充足率偏高時(shí)，投資高收益的長(zhǎng)期債券。銀行證券投資的功能圖示第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類貨幣市場(chǎng)工具包括所有到期期限在1年以內(nèi)的金融工具與證券。資本市場(chǎng)工具包括所有到期期限在1年以上的證券。期限在1年以上的中長(zhǎng)期國庫券、中長(zhǎng)期市政債券、公司票據(jù)和公司債券、股權(quán)證券等。創(chuàng)新的投資工具主要包括結(jié)構(gòu)化票據(jù)、證券化資產(chǎn)和剝離證券等第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類美國等西方國家銀行投資證券的種類政府債券公司債券股票（只限于德國、奧地利和瑞士）商業(yè)票據(jù)銀行承兌票據(jù)回購協(xié)議央行票據(jù)創(chuàng)新的金融工具第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類我國商業(yè)銀行證券投資可供選擇的品種

國庫券重點(diǎn)建設(shè)債券、財(cái)政債券國家建設(shè)債券基本建設(shè)債券特種國債保值公債金融債券國家重點(diǎn)企業(yè)債券地方企業(yè)債券第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類政府債券中央政府債券（國債）政府機(jī)構(gòu)債券地方政府債券第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類政府債券——

中央政府債券是指由中央政府的財(cái)政部發(fā)行的借款憑證，是銀行證券投資的主要種類。按其發(fā)行對(duì)象可以分為公開銷售債券和指定銷售債券。1.特點(diǎn)①安全性高②流動(dòng)性強(qiáng)③抵押代用率高第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類政府債券——

中央政府債券

短期債券（國庫券）2.種類中長(zhǎng)期債券（公債）

國庫券：以貼息方式發(fā)行的短期政府債券，期限在一年以下，一般有1、3、6、9、12個(gè)月不等的期限。是銀行證券投資組合中最主要的組成部分。

公債：財(cái)政部發(fā)行，分為中期公債和長(zhǎng)期公債，中期為1－10年，長(zhǎng)期為10年以上。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類政府債券——

中央政府債券中央政府為彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字而發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的債券。政府的債務(wù)憑證。優(yōu)點(diǎn)：高度安全，政府稅收部門的支持價(jià)格穩(wěn)定流動(dòng)性強(qiáng)，易變現(xiàn)貼現(xiàn)發(fā)行：低于面值折價(jià)發(fā)行，無承諾利率。劣勢(shì)：收益較低，收入納稅短期國庫券第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類政府債券——

中央政府債券中期國債

和

長(zhǎng)期國債中期：1～10年；長(zhǎng)期：10年以上剩余到期日在一年以內(nèi)時(shí)認(rèn)為是貨幣市場(chǎng)工具。安全；良好的轉(zhuǎn)售市場(chǎng)；借款的良好擔(dān)保；收入納稅與短期國庫券相比，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)敏感，不易出售，但預(yù)期收益率較高，有更大的資本得利潛力。承諾固定的收益率，但由于價(jià)格波動(dòng)，收益率會(huì)高于或低于承諾的息票利率。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類政府債券——

政府機(jī)構(gòu)債券除中央政府以外，其他政府部門和有關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，如中央銀行發(fā)行的融資債券、國家政策性銀行發(fā)行的債券等。違約風(fēng)險(xiǎn)小，在二級(jí)市場(chǎng)上交易活躍。以中長(zhǎng)期債券為主，流動(dòng)性不如國庫券，收益率比國庫券高，通常會(huì)受到政府擔(dān)保，信譽(yù)高。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類政府債券——

地方政府債券中央政府以下的各級(jí)地方政府發(fā)行的債券。有兩種基本類型：普通債券和收益?zhèn)?。普通債券：用于提供基本的政府服?wù)，如教育服務(wù)，由地方政府的稅收作擔(dān)保。收益?zhèn)河烧鶎俚钠髽I(yè)或事業(yè)單位為特定的公用事業(yè)項(xiàng)目，如水利工程等進(jìn)行融資發(fā)行的債券。發(fā)行和流通不如國家債券活躍，除了一些信譽(yù)較高的地方政府發(fā)行的債券可以在全國范圍內(nèi)發(fā)行并流通外，大部分都集中在本地，流動(dòng)性不強(qiáng)。通常按面值出售，投資收益免交所得稅。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類其他投資工具公司債券：公司為籌措資金發(fā)行的債券。股票：大多數(shù)國家禁止銀行投資工商企業(yè)的股票，但隨著銀行業(yè)務(wù)的綜合化，股票有可能成為投資品種。商業(yè)票據(jù)：安全性高，有利于銀行提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

銀行承兌匯票：銀行對(duì)從事進(jìn)出口等業(yè)務(wù)的企業(yè)提供的一種信用擔(dān)保，可以增加銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性并增加銀行收益。第一節(jié)商業(yè)銀行證券投資概述三、商業(yè)銀行證券投資的種類其他投資工具回購協(xié)議：銀行出售預(yù)先購回的證券的協(xié)議，買賣的差價(jià)為銀行的收益。央行票據(jù)：中央銀行為調(diào)劑商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。創(chuàng)新的金融工具：金融期貨、金融期權(quán)、資產(chǎn)證券化第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析中國銀行業(yè)運(yùn)行模式的變遷/2011-09-13/133327424.html一、銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合從起源來看，銀行業(yè)與證券業(yè)有著共同的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)——國際貿(mào)易和共同的組織基礎(chǔ)——?dú)W洲中世紀(jì)的大商人；但純粹意義上的銀行業(yè)和證券業(yè)的出現(xiàn)，則是在分離、融合、再分離、再融合的動(dòng)態(tài)過程中形成的。這一過程可以分為四個(gè)階段。一、銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合第一階段：早期的自然分離階段1694年成立的英格蘭銀行，到19世紀(jì)末20世紀(jì)初。在這一階段，銀行業(yè)和證券業(yè)處于分離狀態(tài)，但這種分離并不是依靠法律規(guī)定的，而是一種由歷史自發(fā)形成的自然狀態(tài)。這一時(shí)期，它們各自的業(yè)務(wù)明確，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)是較典型的資金存貸和其他信用業(yè)務(wù)，而證券公司則主要經(jīng)營(yíng)發(fā)行證券和票據(jù)承銷業(yè)務(wù)。一、銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合第二階段：20世紀(jì)初期的融合階段

隨著英國工業(yè)革命的發(fā)展，英國的商人銀行以及歐洲各國的證券市場(chǎng)規(guī)?？涨皵U(kuò)大，各種銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的建立以及金融市場(chǎng)的形成，標(biāo)志著金融體系的基本格局已經(jīng)形成。在20世紀(jì)初期，美國金融市場(chǎng)的主體商業(yè)銀行，同時(shí)也在經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。1929年以前，證券市場(chǎng)日益繁榮和膨脹，證券市場(chǎng)上的投機(jī)、投資、包銷、經(jīng)紀(jì)活動(dòng)空前活躍。商業(yè)銀行向投資銀行業(yè)務(wù)大力擴(kuò)展，并直接擔(dān)任證券承銷商；商業(yè)銀行從信貸和股權(quán)參與部門中分離出來設(shè)立的“證券附屬公司”遍地林立。一、銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合第三階段：大危機(jī)后的分離階段1929—1933年，西方世界發(fā)生了一次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這次由于證券市場(chǎng)大崩潰引起的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，嚴(yán)重地打擊了整個(gè)西方的資本主義經(jīng)濟(jì)，使得銀行業(yè)與證券業(yè)合業(yè)經(jīng)營(yíng)的弊端暴露出來。1933年美國國會(huì)通過了《格拉斯一斯蒂格爾法案》，規(guī)定任何以吸收存款為主要資金來源的商業(yè)銀行，除了可以進(jìn)行投資或代理、經(jīng)營(yíng)指定的政府債券、用自有資本有限地買賣股票債券外，不能同時(shí)經(jīng)營(yíng)證券投資等長(zhǎng)期性投資業(yè)務(wù)；同樣證券公司也不能從事吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。這就把證券業(yè)與銀行業(yè)從法律上嚴(yán)格區(qū)分開來，成為美國證券業(yè)和銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要標(biāo)志。一、銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合第四階段：20世紀(jì)70年代以來的現(xiàn)代融合階段

70年代以來，新技術(shù)革命和金融創(chuàng)新浪潮風(fēng)起云涌，國際資本流動(dòng)日趨活躍，金融市場(chǎng)的全球聯(lián)系日益增強(qiáng)，各國金融管理當(dāng)局在內(nèi)外壓力的推動(dòng)下，紛紛對(duì)本國金融體制實(shí)行了重大改革，其中一個(gè)重要內(nèi)容就是打破商業(yè)銀行與證券業(yè)之間的分離界限，出現(xiàn)了銀行業(yè)與證券業(yè)融合的趨勢(shì)。一、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的特點(diǎn)及其利弊分析混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的特點(diǎn)及其利弊分析/p/finance/world/gjjj/20081116/170160193264.html二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式銀行業(yè)與證券業(yè)相互分離，分別由不同的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，證券公司不得經(jīng)營(yíng)零售性存放款業(yè)務(wù)，只能從事證券的承銷、包銷、自營(yíng)以及充當(dāng)兼并收購財(cái)務(wù)顧問、基金管理等業(yè)務(wù)。二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)點(diǎn)

有利于培養(yǎng)兩種業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平。為兩種業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)穩(wěn)定而封閉的環(huán)境，避免了競(jìng)爭(zhēng)摩擦和合業(yè)經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)的綜合性銀行集團(tuán)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問題。有利于保證商業(yè)銀行自身及客戶的安全，阻止商業(yè)銀行將過多的資金用在高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)上。有利于抑制金融危機(jī)的產(chǎn)生，為國家和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了條件。二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的不足

以法律形式所構(gòu)造的兩種業(yè)務(wù)相分離的運(yùn)行系統(tǒng)，使得兩類業(yè)務(wù)難以開展必要的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)抑制性；分業(yè)經(jīng)營(yíng)使商業(yè)銀行和證券公司缺乏優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，證券業(yè)難以利用、依托商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，商業(yè)銀行也不能借助證券公司的業(yè)務(wù)來推動(dòng)其本源業(yè)務(wù)的發(fā)展；分業(yè)經(jīng)營(yíng)也不利于銀行進(jìn)行公平的國際競(jìng)爭(zhēng)，尤其是面對(duì)規(guī)模宏大，業(yè)務(wù)齊全的歐洲大型全能銀行，單一型商業(yè)銀行很難在國際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式分業(yè)經(jīng)營(yíng)的典型國家

一種是以美國、日本為代表，在實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的時(shí)期，它們通過法律形式，明確規(guī)定投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)必須嚴(yán)格分離；

另一種則是以英國為代表，在實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的階段，通過金融機(jī)構(gòu)的自我管理和自我約束來達(dá)到投資銀行與商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的，也就是說，英國的金融服務(wù)業(yè)的這種職能分離不是依靠法律規(guī)定的，而是歷史形成的。二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式混業(yè)經(jīng)營(yíng)是證券業(yè)和銀行業(yè)相互結(jié)合、相互滲透的一種經(jīng)營(yíng)方式，混業(yè)經(jīng)營(yíng)以德國、瑞士、法國等歐洲大陸國家為典型代表。這種混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式又被稱為“全能銀行制度”，在此種模式下，沒有銀行業(yè)務(wù)之間的界限劃分，各種銀行都可以經(jīng)營(yíng)存貸款、證券買賣等業(yè)務(wù)。每家銀行具體選擇何種業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)則由企業(yè)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)，各種主客觀條件及發(fā)展目標(biāo)等自行考慮，國家對(duì)其不作過多干預(yù)。二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)點(diǎn)

能銀行同時(shí)從事經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)，可以使兩種業(yè)務(wù)相互促進(jìn)，相互支持，做到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。有利于降低銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)。使全能銀行充分掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，降低貸款和證券承銷的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，任何一家銀行都可以兼營(yíng)商業(yè)銀行與證券公司業(yè)務(wù)，這樣便加強(qiáng)了銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，有利于優(yōu)勝劣汰，提高效益，促進(jìn)社會(huì)總效用的上升。二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的發(fā)展

混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式最早起源于19世紀(jì)末的德國、荷、盧森堡等國家，其中尤以德國為典型代表。與美、英、日三國相比，德國的金融經(jīng)營(yíng)模式具有獨(dú)特的特征：第一，商業(yè)銀行的“全能化”或“綜合化”，即商業(yè)銀行沒有業(yè)務(wù)范圍的限制而可以全面地經(jīng)營(yíng)各種金融業(yè)務(wù)，如經(jīng)營(yíng)存放款、貼現(xiàn)、證券買賣、擔(dān)保、投資信托、租賃儲(chǔ)蓄等全方位商業(yè)銀行及投資銀行業(yè)務(wù)。第二，從來就沒有獨(dú)立的投資銀行，證券市場(chǎng)相對(duì)落后。第三，銀行與工商企業(yè)的關(guān)系十分密切，甚至對(duì)其具有壓倒性的影響力。二、兩種運(yùn)行模式的特點(diǎn)及其利弊分析第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的缺點(diǎn)

容易形成金融市場(chǎng)的壟斷，產(chǎn)生不公平競(jìng)爭(zhēng)；過大的綜合性銀行集團(tuán)會(huì)產(chǎn)生集團(tuán)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難的問題；可能會(huì)招致新的更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。三、中國銀行業(yè)運(yùn)行模式的變遷第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合1、早期原始的混業(yè)經(jīng)營(yíng)階段（80年代中期—1993年）2、較為嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)階段（1993年——1999年）3、初級(jí)的銀證合作階段（1999年至今）三、中國銀行業(yè)運(yùn)行模式的變遷第二節(jié)銀行業(yè)與證券業(yè)的分離與融合視頻：中國股市記憶上證所開業(yè):/