宏觀調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變及對制度創(chuàng)新的要求,中國經(jīng)濟論文

宏觀調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變及對制度創(chuàng)新的要求,中國經(jīng)濟論文中國十八屆三中全會指出，必須在新的歷史起點上全面深化改革。那么，怎樣理解新的歷史起點上的新變化、新挑戰(zhàn)、新機遇?由此對我們國家經(jīng)濟體制改革提出了如何的新要求?進而推動改革本身會發(fā)生如何的新變化?一、新的歷史起點上的新目的和新挑戰(zhàn)(一)社會經(jīng)濟發(fā)展的新水平和新變化改革開放35年來，從經(jīng)濟規(guī)模上看，2020年底我們國家已達56．8萬億以上，年均增長率在9%以上，總量比改革初期增長近25倍(按不變價格計)，占全球的比重從1978年的1．8%左右上升至12%左右，從2018年起折算為美元(按匯率法)總量超過日本，列世界第二位。人均水平年均增長8%以上，比改革初期增長近18倍(按不變價格計)，按世界銀行的劃分標準，折算成美元，自1998年起中國實現(xiàn)了從低收入國向下中等收入國的提升，從2018年起，實現(xiàn)了從下中等收入國向上中等收入國的跨越(人均國民收入4055美元以上至12475美元之間)。從經(jīng)濟構(gòu)造上看，農(nóng)業(yè)當代化水平、工業(yè)化的進展，城鎮(zhèn)化的程度和信息化的趨勢均獲得了顯著邁進。農(nóng)業(yè)當代化程度已從低收入窮國水平上升至現(xiàn)代上中等收入國水平，農(nóng)業(yè)勞動力就業(yè)比重從1978年的70．5%(現(xiàn)代低收入國平均為72%)降至36%(現(xiàn)代上中等收入國平均在30%左右);工業(yè)化進程已從工業(yè)化初期階段邁進到中后期，與現(xiàn)代標準工業(yè)化國家比擬(比方現(xiàn)代高收入國家，即按世行2020年劃分標準人均超過12475美元以上的70個國家平均水準)，據(jù)國家統(tǒng)計局測算，我們國家現(xiàn)前階段工業(yè)化進程已實現(xiàn)2/3以上。城鎮(zhèn)化水平根據(jù)國際社會一般統(tǒng)計口徑，我們國家已從1978年的20%下面，提高到2020年的52．6%，已進入城市化的加速期(30%70%之間)，盡管華而不實包含著2億多進城農(nóng)民工，其市民化程度仍較低，但即便按戶籍人口計，我們國家現(xiàn)前階段城市化率也已超過35%;與此同時，伴隨工業(yè)化、農(nóng)業(yè)當代化、城鎮(zhèn)化的發(fā)展，信息化十分是以當代信息技術(shù)為支持的服務(wù)業(yè)的發(fā)展進入加速期，包括生產(chǎn)性服務(wù)、生活性服務(wù)、市場性服務(wù)等等。工業(yè)化的進展程度是一個歷史相對范疇，從產(chǎn)業(yè)構(gòu)造演進高度的測度來講，一般是把產(chǎn)業(yè)所占比重與勞動生產(chǎn)率的乘積作為構(gòu)造高度指標，即H=VitLPit(Vit是單位時間內(nèi)產(chǎn)業(yè)i的產(chǎn)值在中所占的比重，LPit是單位時間內(nèi)產(chǎn)業(yè)i的勞動生產(chǎn)率，i處于一個開放的集合中，代表各產(chǎn)業(yè)、部門)。以工業(yè)化完成作為節(jié)點，一國產(chǎn)業(yè)構(gòu)造越接近于1，表示清楚其越接近完成，大于1則表示清楚后工業(yè)化的深切進入。當然，勞動生產(chǎn)率是一個有量綱的數(shù)值，產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值則是一個沒有量綱的數(shù)值，所以需要把勞動生產(chǎn)率標準化。就規(guī)模而言，到2020年的目的是實現(xiàn)比2018年翻一番，按不變價格計將接近15萬億美元。經(jīng)濟發(fā)展進入上中等收入階段后，在社會經(jīng)濟發(fā)展條件上的變化集中在兩方面，即供應(yīng)和需求兩方面的變化。就供應(yīng)而言，以往要素成本低的優(yōu)勢絕對或相對地減弱，國民經(jīng)濟傳統(tǒng)的核心競爭力逐步喪失，包括勞動力成本、土地成本、生態(tài)環(huán)境成本、各類資源的價格等等均進入持續(xù)顯著上升期，整個國民經(jīng)濟成本和企業(yè)成本會急速攀升。在這種條件下，要保持經(jīng)濟增長的平衡性和發(fā)展的可持續(xù)性，關(guān)鍵在于迅速轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，使傳統(tǒng)的主要依靠要素投入量擴大拉動經(jīng)濟增長，轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕揽恳匦屎腿匦侍岣呃瓌咏?jīng)濟增長。否則，效率嚴重滯后于不斷攀升的成本，就短期增長而言，必然會構(gòu)成嚴重的成本推動的通貨膨脹，經(jīng)濟嚴重失衡，這就是所謂陷入中等收入陷阱國家經(jīng)濟長期存在嚴重通貨膨脹，十分是成本推動型迅速膨脹的重要原因。就長期而言，經(jīng)濟增長必然碰到資源、生態(tài)、環(huán)境等要素的硬約束，要素無法包涵依靠低便宜格要素投入量的無限擴張的增長方式。因此無以支持長期增長的可持續(xù)性，這也是為何陷入中等收入陷阱國家的經(jīng)濟增長乏力、進而產(chǎn)生嚴重滯漲、遲遲不能實現(xiàn)向高收入階段穿越的根本原因。進入上中等收入階段，這種供應(yīng)方面的變化，要求國民經(jīng)濟的發(fā)展方式必須發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，必須從主要依靠要素投入規(guī)模擴展轉(zhuǎn)變到主要依靠效率提升拉動經(jīng)濟增長的方式上來。就需求而言，伴隨著經(jīng)濟規(guī)模的擴張和體制演變，以往經(jīng)濟短缺的局面發(fā)生了深入的變化。市場機制的約束作用也在逐步加強，軟預(yù)算約束的狀況逐步發(fā)生改變，國民經(jīng)濟失衡的常態(tài)不再是需求膨脹，經(jīng)濟失衡的主要威脅轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨笕狈?。在這種條件下，內(nèi)需會發(fā)生逆轉(zhuǎn)式變化。從投資需求增長看，盡管在上中等收入階段國民收入水平較低收入和下中等收入階段明顯提高，進而國民儲蓄規(guī)模增大，金融系統(tǒng)把握的信貸資源大幅擴張，但能否切實有效地轉(zhuǎn)化為投資卻取決于國民經(jīng)濟的自主創(chuàng)新和研發(fā)能力。在低收入和下中等收入階段國民收入水平低但投資需求之所以增長快，重要的原因在于發(fā)達國家根據(jù)比擬成本的競爭原則，為提高其競爭力，將在本國生產(chǎn)成本高的產(chǎn)品投資和技術(shù)項目轉(zhuǎn)移到落后但要素成本低的發(fā)展中國家，增大了落后國家的投資規(guī)模帶動其增長，同時改變下落后國家的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造提升其效率。但進入上中等收入階段后，要素成本低的優(yōu)勢逐步喪失，發(fā)達國家會逐步放緩甚至停止技術(shù)、產(chǎn)品、投資的轉(zhuǎn)移，在這種條件下，國民收入水平和儲蓄規(guī)模較之以往增大了，但金融系統(tǒng)通過資本市場能否將信貸資源轉(zhuǎn)化為有效的投資，便取決于獨立開發(fā)和自主創(chuàng)新能力的提升水平。若自主創(chuàng)新能力強，則不斷有新產(chǎn)品開發(fā)，產(chǎn)業(yè)構(gòu)造能夠不斷升級，新的投資時機不斷創(chuàng)造，即便發(fā)達國家放緩甚至停止轉(zhuǎn)移產(chǎn)品、新項目，國民經(jīng)濟也能夠通過資本市場使儲蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資，帶動投資持續(xù)增長。反之，則只能在原有技術(shù)構(gòu)造、產(chǎn)品構(gòu)造和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造不變的條件下擴大投資，結(jié)果只能是低水平基礎(chǔ)上的重復(fù)投資，進而導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，甚至構(gòu)成嚴重的經(jīng)濟泡沫，即低技術(shù)水平、低效率基礎(chǔ)上的規(guī)模擴張。幾乎所有陷入中等收入陷阱的國家的經(jīng)濟之所以投資需求缺乏，經(jīng)濟增長乏力，重要的原因便在于其長期忽視人力資本的積累，進而使其自主創(chuàng)新能力難以伴隨經(jīng)濟增長而相應(yīng)提升，即便物質(zhì)資本不斷增大，也難以構(gòu)成有效的投資增長。反之，但凡成功實現(xiàn)向高收入階段穿越且能保持持續(xù)增長的國家，重要的原因恰在于長期中重視人力資本的積累，并且使人力資本積累較經(jīng)濟增長保持一定的超前系數(shù)。從消費需求上看，盡管進入上中等收入階段國民收入水平提高，居民消費需求的支付水平不斷上升，但居民收入水平上升同時能否能構(gòu)成消費需求的相應(yīng)增長，取決于國民收入分配能否合理和平衡。假如在國民收入增長的同時，國民收入分配嚴重扭曲，甚至產(chǎn)生兩極分化，進而降低全社會消費傾向，經(jīng)濟增長的福利過于集中于少數(shù)高收入者，而越是高收入群體消費傾向(消費占其收入的比重)越低，低收入群體越是擴大，全社會消費需求支付能力越是缺乏，收入水平越低則對將來自信心越不充足，因此越可能增大強迫性儲蓄(將來的消費)，進而導(dǎo)致消費需求相對于國民經(jīng)濟增長而言，愈加缺乏。但凡陷入中等收入陷阱的國家，長期中大都構(gòu)成較嚴重的收入分配兩極分化，而能夠保持持續(xù)增長并實現(xiàn)向高收入階段穿越的國家，在國民收入分配上則往往極其重視中產(chǎn)階級的培育，努力建設(shè)所謂橄欖形社會，努力控制高收入增長，盡可能消除社會貧困?？梢娛杖敕峙洳罹嗟臄U大，不僅影響社會經(jīng)濟平等目的的實現(xiàn)，同時也影響經(jīng)濟增長和效率目的的實現(xiàn)。進入上中等收入階段需求方面發(fā)生的這些變化，不僅僅是對技術(shù)創(chuàng)新，十分是自主創(chuàng)新的要求迫切，而且是對包括生產(chǎn)制度和分配制度等方面的創(chuàng)新要求更為迫切;從微觀上，要求企業(yè)必須從以往需求膨脹失衡條件下，關(guān)注產(chǎn)出擴張而忽視市場需求變化，轉(zhuǎn)變?yōu)槭紫缺仨氝m應(yīng)市場需求;從宏觀上，要求必須從以往短缺經(jīng)濟狀態(tài)下，強調(diào)根據(jù)短缺強度施行強迫平衡而忽視市場自動平衡轉(zhuǎn)變?yōu)槭紫缺仨氁允袌鲎园l(fā)平衡為基礎(chǔ)，在市場資源配置上起決定性作用的前提下，施行宏觀調(diào)控。(二)實現(xiàn)經(jīng)濟增長新目的面臨的挑戰(zhàn)根據(jù)我們國家中長期發(fā)展目的，估計到2020年建成全面小康社會，到2050年實現(xiàn)社會當代化。就2020年全面實現(xiàn)小康社會目的的經(jīng)濟發(fā)展而言，一方面從經(jīng)濟規(guī)模上(包括總量和人均)，總量實現(xiàn)較2018年翻一番，到達90萬億人民幣左右(按不變價)，按當前匯率水平折算，將超過15萬億美元，接近美國現(xiàn)前階段的總規(guī)模，實現(xiàn)這一目的，要求十年間年均增長率保持在7．2%的水平，從理論上分析，中國現(xiàn)前階段自然增長率應(yīng)能保持在78%左右，從已有的實踐來看，2018年至2020年三年間中國年均增長率為8．2%，均高于所要求的7．2%，因而，到2020年實現(xiàn)總量較2018年翻一番的目的是完全可能的。從人均水平上，同樣實現(xiàn)較2018年增長一倍的目的，到達6萬多元人民幣(按不變價)，按當前匯率折算，將到達1．2萬美元以上，到達世界銀行最新調(diào)整的高收入階段的起點(12475美元以上)，即用10年時間實現(xiàn)從上中等收入向高收入階段的穿越，截止到2020年已有70個國家已進入高收入階段，這70個高收入國家從上中等收入階段進入到高收入階段平均用了12．4年時間，華而不實20個人口在千萬以上的國家，平均用了11．9年時間，我們國家作為世界第一人口大國，用10年的時間實現(xiàn)這一穿越是符合經(jīng)濟發(fā)展史的歷史邏輯的。實現(xiàn)這一目的，在總量倍增的同時，把人口自然增長率控制在一定水平下(如5下面)即可。另一方面，從經(jīng)濟形態(tài)上(包括農(nóng)業(yè)當代化、新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和信息化等方面的構(gòu)造演變)。一是農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率水平將接近現(xiàn)代高收入國家的平均水平，農(nóng)業(yè)勞動力就業(yè)比重有望降至15%左右。第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重與產(chǎn)值之間的差距會進一步縮小，逐步地接近，以近些年農(nóng)業(yè)勞動力就業(yè)比重年均下降23個百分點的趨勢，從2020年農(nóng)業(yè)勞動力就業(yè)比重36%降至2020年的15%左右是可能的。二是工業(yè)化的實現(xiàn)程度會加速提升，到2020年基本實現(xiàn)工業(yè)化，以錢納里(Chenery，1986)的標準構(gòu)造模型作為劃分標準，根據(jù)世界銀行最新(2020年)調(diào)整的不同發(fā)展階段的劃分標準，按相應(yīng)的換算因子折為不同時期的人均國民收入水平(美元)，確定工業(yè)化起點和終點上的勞動生產(chǎn)率并使之標準化(勞動生產(chǎn)率是一個有量綱的數(shù)值，因此需將其標準化)，將各產(chǎn)業(yè)標準的勞動生產(chǎn)率加權(quán)平均后，再引入各產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值比例，兩方面的乘積即為工業(yè)化經(jīng)過中的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造高度(H)。到達1時即為實現(xiàn)了工業(yè)化。據(jù)此我們國家現(xiàn)前階段產(chǎn)業(yè)構(gòu)造高度(H)在2018年進入上中等收入階段已達0．666，即工業(yè)化實現(xiàn)程度已近67%，這一測算結(jié)果，與2020年國家統(tǒng)計局頒布的調(diào)查結(jié)果是基本一致的。根據(jù)進入21世紀以來的進展(我們國家2000年產(chǎn)業(yè)構(gòu)造高度為0．158)，凈上升50．8個百分點，年均提升5．08個百分點，照此趨勢到2020年，我們國家產(chǎn)業(yè)構(gòu)造高度(H)將超過1，即實現(xiàn)現(xiàn)代標準的工業(yè)化且進入后工業(yè)化時代。問題的關(guān)鍵顯然不在實現(xiàn)工業(yè)化的速度，而在于實現(xiàn)工業(yè)化的方式，即能否能走出中國新型工業(yè)化道路。三是城鎮(zhèn)化率將接近現(xiàn)代高收入國家的起點水平。我們國家當前城鎮(zhèn)化率無論是按國際一般統(tǒng)計口徑，還是按中國戶籍制度下的戶籍人口口徑，都已進入城鎮(zhèn)化加速期(30%70%)。根據(jù)進入新世紀以來城鎮(zhèn)化的發(fā)展趨勢，以每年2個百分點以上的平均速度推進，按國際統(tǒng)計口徑(離開農(nóng)村常住地進入城市生活半年以上且以謀生為目的)，我們國家到2020年城鎮(zhèn)化水平將到達70%左右，接近現(xiàn)代高收入國家的平均水平。顯然這里的關(guān)鍵不在于推進速度，而在于城鎮(zhèn)化進程的質(zhì)量，尤其是相應(yīng)的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟構(gòu)造的轉(zhuǎn)型，包括二元經(jīng)濟發(fā)展和二元經(jīng)濟制度的轉(zhuǎn)變，華而不實包括農(nóng)業(yè)當代化水平提高的同時釋放出的大量農(nóng)村剩余勞動力的轉(zhuǎn)移。當代制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的發(fā)展與城鎮(zhèn)經(jīng)濟發(fā)展的互相支撐，即產(chǎn)業(yè)化與城鎮(zhèn)化的協(xié)調(diào)，不同城市發(fā)展的基本目的、戰(zhàn)略和途徑，戶籍制度的改革、要素市場(包括勞動力、土地、資本等)的發(fā)育，以及在城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展中的決定性作用，城鄉(xiāng)社會福利與保障體制的水平的一元化，十分是公共服務(wù)和基本保障的一元化，克制對農(nóng)民及農(nóng)民工的制度性歧視等等。華而不實，尤為現(xiàn)實的問題在于，我們國家當前按戶籍計的城鎮(zhèn)化水平為35%，而按所謂國際一般口徑計已達52．6%。這華而不實包含了2億多進城農(nóng)民工，這2億多民工怎樣真正市民化?十分是這2億多農(nóng)民工中，大約有5千萬人是舉家進城，已無回鄉(xiāng)的退路，迫切需要真正市民化。估計到2020年這部分人累計會達1億人。由此構(gòu)成的一系列社會發(fā)展矛盾怎樣處理?四是信息化水平將大幅度提高，華而不實至少包含兩方面含義。一方面是以當代信息技術(shù)支持的信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展與農(nóng)業(yè)當代化、新型工業(yè)化，加速期的城鎮(zhèn)化融為一體，以當代信息化促進其它三化的發(fā)展質(zhì)量和當代化水平的提升;使之不僅在規(guī)模和占比上到達或接近現(xiàn)代高收入國家的起點水平，而且在質(zhì)量和效率上到達同樣高度。另一方面，是使以當代信息技術(shù)為基礎(chǔ)的當代服務(wù)業(yè)獲得有效發(fā)展，包括生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)以及為市場機制完善所必需的各種交易性服務(wù)業(yè)(商貿(mào)、金融、物流、結(jié)算、各類中介服務(wù)、評估等)，同樣到達或接近高收入國家的起點水平，這就不僅需要當代服務(wù)業(yè)本身的技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的驅(qū)動，同時需要以農(nóng)業(yè)當代化、新型工業(yè)化和當代城市化發(fā)展以及市場化深切進入等所產(chǎn)生的宏大需求為發(fā)展前提。因而，只要我們國家經(jīng)濟發(fā)展中的三化加速，只要同時我們國家經(jīng)濟體制上市場化在深切進入，當代服務(wù)業(yè)加速發(fā)展就有深切厚重的基礎(chǔ)，關(guān)鍵在于以如何的制度創(chuàng)新支持技術(shù)創(chuàng)新，進而使我們國家信息化和我們國家服務(wù)業(yè)的發(fā)展切實能夠具體表現(xiàn)出當代化要求和水準，切實能構(gòu)成合力，有效地推動服務(wù)業(yè)本身的構(gòu)造升級，而不是低水平的傳統(tǒng)性的重復(fù)。若在2020年實現(xiàn)全面小康目的，在經(jīng)濟發(fā)展上實現(xiàn)數(shù)量和質(zhì)量的階段性提升，實現(xiàn)向現(xiàn)代高收入階段的穿越，為我們國家社會經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)2050年長遠當代化目的創(chuàng)造重要基礎(chǔ)，在這里基礎(chǔ)上，估計在2030年之前我們國家經(jīng)濟總量有望超越美國，成為世界第一大經(jīng)濟體，考慮到人民幣升值的因素，實現(xiàn)這一超越有可能還會提高(有人估計在2023年便有望實現(xiàn))。到2050年我們國家人均以及經(jīng)濟構(gòu)造上，將趕受騙代發(fā)達國家的平均水平(當前發(fā)達國家水平)，為在中國實現(xiàn)社會當代化目的奠定堅實的經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)。實現(xiàn)我們國家中長期社會發(fā)展目的，面臨的挑戰(zhàn)是嚴峻的。這種挑戰(zhàn)不僅源自于進入上中等階段后供應(yīng)和需求兩方面經(jīng)濟增長條件的根本改變，還源于經(jīng)濟資源和經(jīng)濟制度條件與實現(xiàn)新目的質(zhì)的不適應(yīng)性。就經(jīng)濟發(fā)展資源約束而言，一方面是物質(zhì)資源的硬約束，假如經(jīng)濟發(fā)展方式不發(fā)生根本改變，在現(xiàn)有相對價格體系下和要素效率的基礎(chǔ)上，我們國家的物質(zhì)資源是無法支持經(jīng)濟發(fā)展中長期目的實現(xiàn)的。假如伴隨我們國家經(jīng)濟增長翻番目的的實現(xiàn)以及更進一步的增長，各類物質(zhì)資源的消耗占比與增長同速擴張，不僅中國本身的資源無以支撐，甚至某些方面全球資源都難以支持中國一國如此的增長。另一方面是勞動力資源的約束，我們國家勞動力在總量上供大于求的狀態(tài)已開場發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)，人口撫養(yǎng)比發(fā)生顯著變化，少年撫養(yǎng)比持續(xù)下降，老年撫養(yǎng)比持續(xù)攀升，勞動力增量呈下降態(tài)勢，人口老齡化趨勢開場顯現(xiàn)。人口紅利時間窗口開場逐步關(guān)閉，勞動力在城鄉(xiāng)構(gòu)造上也開場發(fā)生改變，農(nóng)村勞動力存量開場遞減。同時進城外出務(wù)工人員的總量和增速也開場出現(xiàn)下降態(tài)勢。農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移構(gòu)成的勞動力成本優(yōu)勢逐步減少。城鎮(zhèn)勞動力成本整體上升趨勢明顯，據(jù)統(tǒng)計，進入新世紀以來，全國城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資年均名義增速為14．6%(實際增速為12．4%)①。勞動力資源的這種總量和構(gòu)造性變化，要求必須根本改變依靠不斷擴大便宜勞動力投入拉動增長的形式，這需要在完善勞動力市場，提高其流動的自由度和競爭性之外，加大人力資本的投入，包括教育投入和衛(wèi)生醫(yī)療健康的投入等。就經(jīng)濟制度和體制條件而言，一方面是正規(guī)的經(jīng)濟制度改革，關(guān)鍵在于制度上怎樣處理與市場的關(guān)系，在資源配置方面盡可能使市場起決定作用，則更多地在市場失靈領(lǐng)域及微觀資源配置領(lǐng)域之外的宏觀方面有效發(fā)揮作用。重要的是完善和深化市場秩序和市場化進程，在資源配置上若太多直接干涉必然會導(dǎo)致市場失靈，廠商獲得某項資源和時機，難以通過公平的市場競爭獲得，而需經(jīng)過權(quán)利部門審批，由此，極易構(gòu)成普遍的尋租，權(quán)錢交易嚴重，進而既嚴重毀壞公平原則，又從根本上瓦解資源配置的效率，由于它使資源配置不再首先根據(jù)市場競爭效率原則，而是在相當大程度上根據(jù)腐敗指數(shù)配置。這也是為什么陷入中等收入陷阱的國家腐敗均極為嚴重的重要制度原因。在資源配置上市場化滯后，十分是要素市場化滯后及競爭秩序混亂是導(dǎo)致國民經(jīng)濟既無效率又無秩序的根本性原因。經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌中的我們國家經(jīng)濟要實現(xiàn)既定的發(fā)展目的，實現(xiàn)發(fā)展方式的根本轉(zhuǎn)變，必須加快社會市場經(jīng)濟的改革速度，全面深化改革，否則發(fā)展目的的實現(xiàn)就缺乏必要的經(jīng)濟制度基礎(chǔ)。另一方面，在社會轉(zhuǎn)型歷史進程中，傳統(tǒng)社會以忠實為核心的道德秩序伴隨傳統(tǒng)社會生活方式的逐步改變而根本動搖了，而與當代市場經(jīng)濟社會相適應(yīng)的以信任為核心的道德秩序還未構(gòu)成。在這一時期，十分是進入中等收入階段，社會道德領(lǐng)域可能會發(fā)生既不講忠實，又不言信任的混亂(所謂道德無狀態(tài))，這就使市場經(jīng)濟制度的道德精神支持喪失，難以真正構(gòu)成當代市場經(jīng)濟文明，使社會經(jīng)濟發(fā)展失去人文關(guān)心和人本根據(jù)，最終從根本上瓦解國家的當代化進程，這也是為何陷入中等收入陷阱國家往往在道德秩序上出現(xiàn)嚴重混亂的重要原因。我們國家怎樣在堅持社會核心價值觀基礎(chǔ)上，創(chuàng)造和培育出與社會市場經(jīng)濟要求相適應(yīng)的道德秩序，是一極其重要但又極為困難的歷史命題①。二、國民經(jīng)濟增長的新失衡和新成因新時期以來，我們國家經(jīng)濟在實現(xiàn)持續(xù)高速增長的同時，總量失衡也經(jīng)歷了不同的階段，在不同階段上有其不同的特點?？偟膩碇v，第一階段即1978年至1998年近20年的時間里，除個別年份之外，大部分時間里，我們國家宏觀經(jīng)濟失衡的方向是需求大于供應(yīng)。或是由于歷史原因構(gòu)成的短缺經(jīng)濟，或是由于種種體制原因和發(fā)展原因構(gòu)成的軟預(yù)算約束，或是由于經(jīng)濟增長，十分是固定資產(chǎn)投資增長的周期性等等?？傊?，失衡的基本特點是需求膨脹，帶來的直接矛盾便是通貨膨脹壓力不斷上升，新時期以來我們國家先后發(fā)生過3次較為嚴重的通貨膨脹(分別是1984年底、1988年夏、1994年)，均發(fā)生在這一時期，每次雖詳細原因有所不同，但根本原因是一致的，即經(jīng)濟失衡的基本方向是需求嚴重大于供應(yīng)。相應(yīng)地這一時期宏觀政策的首要目的是反通脹，宏觀政策的基本方向是適度緊縮，(七五、八五、九五計劃時期均如此)。第二階段，即1998年底至2018年底的十多年時間里，除個別時期(如2003年底至2007年投資需求膨脹的同時，消費需求疲軟，總需求失衡，不同方面出現(xiàn)構(gòu)造反方向差異)外，給國民經(jīng)濟帶來主要威脅的失衡是需求疲軟，首先是內(nèi)需疲軟，再加之1998年下半年起亞洲金融危機對我們國家經(jīng)濟構(gòu)成沖擊，2008年下半年起世界金融危機對我們國家經(jīng)濟的深入影響，使得經(jīng)濟增長乏力，產(chǎn)能嚴重過剩問題成為宏觀經(jīng)濟面臨的主要矛盾，相應(yīng)地宏觀經(jīng)濟政策首要目的轉(zhuǎn)變?yōu)楸Ｔ鲩L，宏觀經(jīng)濟政策的基本方向調(diào)整為擴內(nèi)需。盡管1998年至2002年的表述是積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，但相對于此前的適度緊縮政策傾向而言，事實上轉(zhuǎn)變?yōu)閿U張性的宏觀政策。②2008年采取反危機舉措之后，更進一步明確為:愈加積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策。在宏觀經(jīng)濟政策全面刺激的作用下，我們國家在經(jīng)濟增長方面獲得了顯著的效果。20082018年3年年均增長9．3%以上(2008年增長9%，2018年增長8．7%，2018年增長10．3%)。從2018年底我們國家宏觀經(jīng)濟政策從全面擴張的軌道擇機退出，至今已有3年多，現(xiàn)前階段我們國家宏觀經(jīng)濟失衡具有了新特點。其突出表現(xiàn)便是既有通貨膨脹的宏大壓力，又有經(jīng)濟下行的嚴峻威脅，雙重風險并存。假如講在我們國家改革開放以來經(jīng)濟增長的失衡中，這兩方面存在的問題是在不同時期分別發(fā)生的，而現(xiàn)前階段則是同時出現(xiàn)了。這就使宏觀經(jīng)濟政策的目的、方向的選擇產(chǎn)生了嚴重困難(從一定意義上有些類似滯漲)。固然從絕對水平上看，通脹水平并不高，3年來始終在3%左右，有時甚至低于3%，同時經(jīng)濟增長率水平較高。3年年均8．2%以上(2018年9．2%，2020年7．8%，2020年7．7%)，但要注意的是，從趨勢上看，在這一經(jīng)過中通貨膨脹水平是逐步上升，而經(jīng)濟增長增速呈現(xiàn)逐步下降的趨勢。根本原因在于，若從總量絕對水平看，以為我們國家現(xiàn)前階段存在嚴重通貨膨脹和經(jīng)濟停滯都是不成立的。但我們之所以疑慮雙重風險的存在，主要在于構(gòu)造方面的矛盾，正是一系列的構(gòu)造性矛盾，使得我們國家經(jīng)濟面臨雙重風險的困擾。(一)通貨膨脹的宏大壓力及成因盡管總體絕對水平不高，相對于同期經(jīng)濟增長而言，是屬于高增長、低通脹的狀態(tài)。但潛在的通脹壓力宏大，進而社會對通脹的預(yù)期高，主要在于構(gòu)成現(xiàn)前階段通脹壓力的原因有其特殊性，而這種原因的特殊性恰源于構(gòu)造性矛盾。一是進入新階段投入產(chǎn)出的成本構(gòu)造發(fā)生了深入變化，包括要素成本構(gòu)造，能源、生態(tài)環(huán)境、勞動生產(chǎn)率等多方面的構(gòu)造性約束，使得要素成本全面上升的同時，效率提升滯后，難以有效地消化成本上升的壓力。更由于技術(shù)創(chuàng)新缺乏，導(dǎo)致國民經(jīng)濟成本構(gòu)造難以發(fā)生根本改造，投入產(chǎn)出構(gòu)造效益難以提高，進而導(dǎo)致成本推動型通脹壓力不斷增大，而我們國家宏觀調(diào)控實踐中，以往針對需求拉上的通脹有效的措施，對于成本推動的通脹不僅難以有效，而且會構(gòu)成相反的推動通脹的反作用，如緊縮銀根，對需求推動的通脹或許有效，但會短期里提高企業(yè)融資成本，加劇成本推動的通脹。成本推動型通脹的治理主要靠提高企業(yè)效率，降低企業(yè)成本，為此既要求企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新能力上升，也要求宏觀經(jīng)濟環(huán)境的改善，包括稅賦、融資以及運用和進入各類要素市場的交易成本等方面的降低。這不僅僅是我們國家宏觀調(diào)控面臨的新問題(我們國家以往更多的是面對需求拉上，同時我們治理需求拉上通脹也有體制優(yōu)勢，比方商業(yè)銀行體系收緊銀根與央行政策目的在體制上能夠保持一致)，更是長期面臨的難題。在宏觀調(diào)控方式上，不僅要求總需求管理，而且要求總供應(yīng)管理。二是貿(mào)易構(gòu)造的變化推動國際輸入性通脹壓力上升，我們國家已成為世界第一大貿(mào)易國，包括進口和出口總量已列世界第一，加之中國經(jīng)濟作為世界第二大經(jīng)濟體，對進口依靠度十分是能源和重要礦產(chǎn)資源以及大宗農(nóng)產(chǎn)品等進口依靠度不斷上升，因此，從進口構(gòu)造來看，往往是我們國家進口多的商品和服務(wù)的價格，其國際市場價格上升顯著。一方面大量進口本身會推動國際市場價格上升，另一方面進口品價格上升會使國民經(jīng)濟成本進一步提高，加劇成本推動的通貨膨脹，這一點在世界經(jīng)濟復(fù)蘇延遲緩慢，美國、歐盟、日本三大經(jīng)濟體均采取寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟的國際經(jīng)濟背景下，會進一步加劇國際市場的通脹，進而加劇國際輸入的通貨膨脹。三是國際收支構(gòu)造性失衡，長期收大于支，國家外匯儲備持續(xù)上升，當前已近4萬億美元，一方面對人民幣升值構(gòu)成宏大壓力，另一方面結(jié)匯經(jīng)過中構(gòu)成巨額外匯占款，增大流通中貨幣量。據(jù)估計，我們國家截止當前流通中貨幣量(M2)110多萬億，華而不實首要因素在于外匯占款，國際收支失衡已嚴重影響國內(nèi)經(jīng)濟平衡。怎樣協(xié)調(diào)國際收支失衡與國內(nèi)經(jīng)濟失衡之間的關(guān)系，是我們國家宏觀調(diào)控面臨的新問題①。四是擴張需求的宏觀經(jīng)濟政策構(gòu)成的對通脹作用的時序構(gòu)造變化，日益加劇通脹的緊迫性。自2008年下半年采取全面擴張的宏觀經(jīng)濟政策以來，在愈加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策作用下，在近3年來流通中流動性缺乏的壓力下②，在我們國家國民經(jīng)濟中構(gòu)成了百萬億以上的貨幣存量(M2)，這些貨幣存在于流通當中，經(jīng)過一定的時滯期，會逐步?jīng)_擊到CPI上來，只不過在金融危機背景下，由于經(jīng)濟不景氣，市場交易不活潑踴躍，這一時滯期會比正常條件下更長些(正常情況下歐美國家通常是618個月，金融危機前我們國家大體是724個月)。但隨著時間的推移，這些貨幣構(gòu)成對CPI沖擊的滯后期在時序上會逐步鄰近，進而加劇需求拉上通脹壓力的緊迫性?？梢?，我們國家現(xiàn)前階段面臨的通脹壓力根本在于各類構(gòu)造性矛盾，脫離構(gòu)造升級和構(gòu)造戰(zhàn)略性調(diào)整，不從根本上緩解和克制構(gòu)造性失衡的矛盾，總量失衡是難以真正緩解的。(二)經(jīng)濟增長下行的風險及原因從絕對增長率看，現(xiàn)前階段我們國家經(jīng)濟增長速度并不低，之所以對下行疑慮，主要是源于四方面原因。一是伴隨我們國家經(jīng)濟發(fā)展進入上中等收入階段，年均9%以上甚至2位數(shù)以上的高速增長期已然過去，經(jīng)濟增長進入7%8%左右，甚至低于7%的狀態(tài)可能成為正常。怎樣在微觀企業(yè)行為上和宏觀調(diào)控上適應(yīng)新時期經(jīng)濟發(fā)展自然增長率的變化，需要作出艱辛努力。比方，在微觀上，新的自然增長率條件下企業(yè)如何生存?發(fā)展和商業(yè)盈利形式怎樣調(diào)整?虧損比會發(fā)生如何變化?資源配量中的投入產(chǎn)出關(guān)系怎樣控制?等等，在宏觀上失業(yè)率警戒水平和實際水平會出現(xiàn)如何變化?通貨膨脹率會如何?滯漲的風險有多大?經(jīng)濟失衡會出現(xiàn)如何的新特點?財政和貨幣政策怎樣選擇和調(diào)整?宏觀經(jīng)濟政策的中間目的和最終目的怎樣確定?確定的標準是什么?等等。二是不同區(qū)域間發(fā)展不平衡，尤其是東部相對發(fā)達省市，其在經(jīng)濟中所占比重多，但其發(fā)展階段已陸續(xù)進入增長放緩時期，進而有可能使整個國民經(jīng)濟增速放緩，盡管相對落后地區(qū)經(jīng)濟開場進入加速階段，對國民經(jīng)濟總體增速能起到梯度推進作用。進而延緩增速，并且能在一定程度上降低放緩程度，但其在國民經(jīng)濟中所占比重畢竟相對較低，難以充分抵消東部相對發(fā)達省市經(jīng)濟增速放緩對整個國民經(jīng)濟的影響。從近些年的實踐來看，上海、北京、江蘇、廣東、浙江等地增速均開場呈現(xiàn)放緩態(tài)勢，并且固定資本構(gòu)成的速度也開場放緩。三是投資需求增長的可持續(xù)性缺乏足夠的支撐。從絕對水平看，近年來我們國家固定資產(chǎn)投資增速并不低，20082020年大體上年均在20%略強(名義)。考慮到近年較低的通貨膨脹水平，實際上固定資產(chǎn)投資年均增長率在17%以上。根據(jù)我們國家經(jīng)濟實踐，在現(xiàn)前階段經(jīng)濟增長率若要到達78%，則固定資產(chǎn)投資增長率需在17%左右(實際)。我們國家當前是能夠到達這一水平的，問題在于能否持續(xù)?從投資方向上看，我們國家當前固定資產(chǎn)投資的重要領(lǐng)域是基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，約占50%以上。從投資主體上看，包括和各級地方在華而不實起了特別重要的作用。就地方投資行為而言，一方面，受地方財力的限制，地方投資在很大程度上依靠招商引資，事實上，我們國家地方經(jīng)濟中經(jīng)濟增長率、儲蓄增長率和固定資產(chǎn)投資增長率之間高度不相關(guān)。換句話講，地方投資增長主要不是依靠地方經(jīng)濟增長構(gòu)成的國民收入及相應(yīng)居民儲蓄增長拉動，而是依靠外來資本，由此構(gòu)成的地方在招商引資條件上的過度競爭，使地方發(fā)展經(jīng)濟的資源消耗損費加速，難以持續(xù)。另一方面，地方要為招商引資創(chuàng)造基礎(chǔ)設(shè)施條件，往往采取地方性融資平臺方式，即地方財政以預(yù)算外專項(十分是土地專項)收入擔保，地方性融資平臺舉債，投資于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。由此構(gòu)成嚴重的地方債務(wù)風險。據(jù)審計現(xiàn)前階段地方債務(wù)已達20．7萬億左右。就的投資行為而言，盡管能夠采取財政赤字、舉國債等方式。但財政赤字是有硬約束的，近年來，我們國家財政赤字已達較高水平，高點時占的比重已超過2%以上(歐盟標準為3%)，再持續(xù)增加將會面臨更為嚴峻的通脹壓力。盡管我們國家舉債規(guī)模并不高，國債余額占的比重始終相對較低，即便加上地方債也低于馬約規(guī)定的歐元區(qū)成員國債務(wù)總額占的上限(60%)。但我們國家在體制上突出一點在于銀行行為的財政化傾向嚴重，即我們國家相當部分的投資不是依靠舉債籌資，而是通過銀行信貸支持，詳細表現(xiàn)為行政性的信貸計劃、地方借融資平臺構(gòu)成的地方債、土地財政等，這在很大程度上降低了顯性的債務(wù)比。但最終風險并未降低，因而長期依靠投資拉動經(jīng)濟增長不僅難以獲得資源配置的市場競爭性效率，而且難以保障可持續(xù)性。問題的根本在于企業(yè)的市場性投資氣力缺乏，我們國家現(xiàn)前階段真正的大企業(yè)多為國有企業(yè)，其直接融資和間接融資渠道一般來講是通暢的，但由于種種歷史的、體制的、技術(shù)的原因，企業(yè)創(chuàng)新力亟待提升，尤其是一些處于壟斷地位的國有大型和特大型企業(yè)，創(chuàng)新力提高阻力更大。企業(yè)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造、產(chǎn)品構(gòu)造、技術(shù)構(gòu)造升級困難，缺乏新的高效率的投資時機，即便能夠籌措到充分的資本，也難以找到具有真正市場競爭力的投資項目。若在原有產(chǎn)業(yè)構(gòu)造不變的前提下擴大投資規(guī)模，只能是低技術(shù)水平的重復(fù)投資。進而加劇產(chǎn)能過剩，構(gòu)成經(jīng)濟泡沫，在我們國家現(xiàn)前階段產(chǎn)能過剩普遍較為顯著的情況下，尤其是產(chǎn)能過剩已從一般工業(yè)消費品生產(chǎn)發(fā)展到工業(yè)投資品生產(chǎn)領(lǐng)域，甚至近年來一些新興產(chǎn)業(yè)也已有產(chǎn)能過剩的跡象。伴隨國有企業(yè)改革的深切進入，其投資行為越來越受市場硬約束，對國有企業(yè)投資的軟預(yù)算約束(父愛主義)逐步克制，國有企業(yè)低水平的重復(fù)投資行為越來越遭到市場的抑制。在缺乏創(chuàng)新升級的條件下，國有企業(yè)即便能夠融資，也難以構(gòu)成有效的投資。我們國家現(xiàn)前階段的中小企業(yè)多為民營企業(yè)，一方面現(xiàn)前階段大多數(shù)民營企業(yè)處在成長的青春期，無論是資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模還是管理水平和制度都在變化中，難以獲得市場信任;另一方面，我們國家要素市場發(fā)育滯后，十分是資本金融市場化不夠深切進入(金融淺化)，難以在制度上保證正規(guī)的銀行金融體系公平地為民營企業(yè)提供市場融資服務(wù)，使之在相當大的程度上依靠民間借貸，其成本和風險都是高昂的。因而，在我們國家現(xiàn)前階段的投資需求中存在的突出矛盾是市場性投資需求增長缺乏，進而在很大程度上依靠投資。從2018年10月我們國家從全面擴張的政策軌道上擇機退出之后，自2018年第一季度起直到2020年第三季度，連續(xù)21個月，中國經(jīng)濟增長速度持續(xù)下降，甚至比2008年金融危機開場時增速下降持續(xù)時間還長(2008年第一季度至2018年第一季度連續(xù)5個季度增速下降)。重要的原因便在于退出之后，企業(yè)并未及時進入市場，尤其是在投資需求方面。四是消費需求增長的平衡性缺乏保障。從社會消費品的零售總額的增速來看，近些年來水平并不低，剔除價格因素的實際增長率都在2位數(shù)以上，年均到達14%左右。之所以對其增長的平衡性存有疑慮，即對其增長與經(jīng)濟增長之間的協(xié)調(diào)性存在擔憂，主要原因在于國民收入分配構(gòu)造性失衡短期中難以克制。從客觀分配構(gòu)造上看，國民收入分配在三者之間進行，即、企業(yè)、居民，分別具體表現(xiàn)出為財政收入、企業(yè)資本盈余、居民收入，長期以來三者之間財政收入增速最快，年均增長率為18%以上(按當年價格計)，而居民收入增長最慢，通常低于增速(年增速若按當年價格計年均增長14%以上，按不變價格計為9%以上)。近十年來，居民收入占國民收入的比重平均每年幾近下降1個百分點，這就在國民收入分配的宏觀構(gòu)造上抑制了消費的增長，使之增速與經(jīng)濟增長之間難以平衡，難以適應(yīng)。這也是為何我們國家經(jīng)濟增長長期主要依靠投資拉動，而消費動力缺乏的重要原因(與國際一般趨勢相反，我們國家經(jīng)濟增長中近70%依靠投資需求增長拉動)。從產(chǎn)業(yè)構(gòu)造上看，國民收入分配在產(chǎn)業(yè)間失衡嚴重，尤其是第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重為36%，而產(chǎn)值比為9．8%，即在初次分配中36%的農(nóng)業(yè)勞動者僅分配9．8%的國民收入，這也是構(gòu)成我們國家城鄉(xiāng)居民收入分配差距較大的根本原因。而城鄉(xiāng)居民收入差距又是解釋我們國家居民內(nèi)部收入差距的重要(甚至是首要的)原因。從居民收入差距上看，根據(jù)國家統(tǒng)計局2020年初頒布的相關(guān)數(shù)據(jù)，近10年來我們國家反映居民收入差距的基尼系數(shù)值均在通常所講的警戒線水平之上。2008年后，雖有所降低，但仍在警戒線水平之上(0．4以上)。高峰值時甚至接近0．5，收入分配差距的擴大必然會降低社會消費傾向，進而使消費需求的平衡增長缺乏必要的微觀消費者行為基礎(chǔ)。三、宏觀調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變及對制度創(chuàng)新的要求顯然，在新的歷史起點上，面對新的歷史機遇和挑戰(zhàn)，面對新的失衡，傳統(tǒng)的宏觀調(diào)控方式有著嚴重的局限性。十分是就總需求管理而言，既難以有效克制新的短期總量失衡，更難以真正解決長期構(gòu)造失衡。當國民經(jīng)濟總量失衡同時存在通貨膨脹和經(jīng)濟下行雙重風險時，總需求管理的宏觀政策是難以明確的。在政策目的上，既不能選擇反通脹為首要，也不能選擇保增長為首要，在政策方向上，既不能全面緊縮，也不能全面擴張。由于反通脹和保增長兩個不同的宏觀經(jīng)濟目的所要求的宏觀經(jīng)濟政策方向恰恰是相反的，是互為成本。當國民經(jīng)濟總量失衡的根本原因在于構(gòu)造性矛盾時，短期的總量政策是難以奏效的，構(gòu)造性矛盾的緩解是長期而不是短期可見效的，構(gòu)造性矛盾的真正克制在于以創(chuàng)新為動力，推動構(gòu)造升級，或者講構(gòu)造轉(zhuǎn)變是技術(shù)創(chuàng)新的函數(shù)，而技術(shù)創(chuàng)新又必須以制度創(chuàng)新為基礎(chǔ)，創(chuàng)新是長期經(jīng)過。假如講在經(jīng)濟成長新階段面對新機遇的一系列新矛盾，要實現(xiàn)經(jīng)濟平衡有效增長和可持續(xù)發(fā)展，根本在于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，那么轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的首要目的(主攻方向)，則是在以要素和全要素效率提升為主替代要素投入量為主拉動經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)經(jīng)濟構(gòu)造的戰(zhàn)略性調(diào)整和升級。(一)新的失衡要求宏觀經(jīng)濟政策作出相應(yīng)的調(diào)整兼顧通脹和下行雙重風險，我們國家現(xiàn)前階段采取的積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策就是適應(yīng)新失衡作出的新調(diào)整。這種宏觀財政政策與貨幣政策松緊搭配的組合方式，最早是在1998年下半年為應(yīng)對亞洲金融危機提出來的。直到2008年下半年全面應(yīng)對世界金融危機沖擊采取愈加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策之前，七年之久始終堅持這一政策主張，但在不同時期這一政策組合實際所包含的傾向是不同的，1998年直至2002年，針對亞洲金融危機的影響，宏觀財政、貨幣政策從此前的長時期適度緊縮的方向轉(zhuǎn)變?yōu)樗删o搭配反方向組合，實際上相對以往是全面擴張的刺激需求的政策。2003年至2007年針對這一時期經(jīng)濟高速增長(年均10%以上)中出現(xiàn)的投資領(lǐng)域需求過熱，消費領(lǐng)域需求疲軟的構(gòu)造性反方向失衡，施行單一方向的總需求政策碰到了一定的困難，盡管究竟是投資需求膨脹是主要矛盾還是消費需求疲軟是主要問題存在爭議，但松緊搭配反方向組合的財政與貨幣政策已從此前事實上的擴張性，逐步有所收斂，政策主張和方向未根本改變，但力度已有所調(diào)整。進入2008年下半年后開場全面擴張，2018年底宏觀政策從全面擴張擇機退出以來，又重新回到積極的財政政策(而不是此前的愈加積極的財政政策)和穩(wěn)健的貨幣政策(而不是此前的適度寬松的貨幣政策)，在一定意義上相對反危機時是具有更多的從緊性的，主要是針對總量失衡中存在雙重風險這一新特點。在存在雙重風險的失衡狀態(tài)下，采取松緊搭配的財政與貨幣政策組合方式的主要優(yōu)點在于，一是能夠兼顧反通脹和保增長兩個不同的宏觀經(jīng)濟目的的要求，十分是在這兩個目的何為首要難以判定且不斷變化的情況下，這種反方向組合的政策態(tài)勢更為可行。二是能夠避免宏觀政策面臨嚴重的風險，雙重風險并存且難分伯仲條件下，簡單地以一個宏觀目的為首要，財政與貨幣政策采取同一方向，所可能碰到的政策風險極大。采取松緊搭配反方向組合的政策方式更具穩(wěn)定性，即所謂更能具體表現(xiàn)出穩(wěn)中求進的要求。三是松緊搭配的宏觀政策組合，可在一定程度上避免由于干涉而構(gòu)成的經(jīng)濟大起大落式振蕩，淡化經(jīng)濟周期性波動程度。但這一政策組合方式最為突出的局限在于，作為從需求管理出發(fā)的宏觀經(jīng)濟政策，由于是反方向組合，因而財政(積極)與貨幣(從緊)政策間的效應(yīng)會在一定程度上互相抵消，十分是在我們國家財政與貨幣政策間關(guān)系嚴密，銀行甚至具有一定財政化傾向的條件下，財政與貨幣政策長期處于反方向狀態(tài)，整個宏觀政策的有效性會遭到削弱。(二)宏觀政策有