全球及中國LED 照明產(chǎn)業(yè)鏈及市場現(xiàn)狀分析

全球及中國LED照明產(chǎn)業(yè)鏈及市場現(xiàn)狀分析

一、百年電氣照明行業(yè)發(fā)展，技術(shù)革新為主要推動力

人類從進入電氣照明時代至今已經(jīng)經(jīng)歷了上百年，在技術(shù)發(fā)展推動下照明行業(yè)主要經(jīng)歷了四個發(fā)展階段，各個階段代表性照明產(chǎn)品各有優(yōu)劣勢，但照明行業(yè)整體朝著環(huán)保節(jié)能的方向發(fā)展。

（一）傳統(tǒng)照明：率先在歐美擴大市場

電氣光源的發(fā)展從19世紀末期開始至今，經(jīng)歷了四個不同發(fā)展階段，每個階段都有新的突破，各階段主要代表性產(chǎn)品分別是白熾燈、熒光燈、鹵素燈及節(jié)能燈、LED燈。

照明行業(yè)技術(shù)變遷歷史數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

從全球發(fā)展進程來看，英美等國家基于較為領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢，率先使得傳統(tǒng)照明產(chǎn)品應用到居民日常生活中，而包括中國在內(nèi)的一些發(fā)展中國家則進入照明時代較晚。各個階段代表性照明產(chǎn)品各有優(yōu)劣勢，但照明行業(yè)整體朝著環(huán)保節(jié)能的方向發(fā)展。目前，LED照明技術(shù)已經(jīng)成熟，正快速實現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的替代。

照明行業(yè)發(fā)展歷程中主要事件數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

照明技術(shù)革命推動LED普及。通用照明市場可以分為LED通用照明和傳統(tǒng)照明，全球照明行業(yè)經(jīng)歷19世紀末白熾燈、上世紀初節(jié)能熒光燈、80年代節(jié)能燈再到目前的LED照明四個階段，LED照明憑借著能效比更高、壽命更長、更節(jié)能環(huán)保等諸多優(yōu)勢正實現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的替代，各國政府相繼出臺禁用白熾燈的政策，我國于2016年10月1日起，禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈。隨著技術(shù)進步、LED芯片價格下跌使得綜合成本降低，LED照明的滲透率迅速提升，不論是Digitimes還是麥肯錫的報告全球LED通用照明的滲透率在2010年后提升速度明顯加快，未來滲透率還有提升空間。

照明行業(yè)經(jīng)歷四個發(fā)展階段數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

（二）LED照明：產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善，逐漸替代傳統(tǒng)照明

1、照明產(chǎn)業(yè)鏈上游集中度高，下游集中度低

LED即發(fā)光二極管，是能夠?qū)㈦娔苻D(zhuǎn)化為可見光的固態(tài)的半導體器件，可以直接把電轉(zhuǎn)化為光。LED的核心部件是被環(huán)氧樹脂封裝起來的半導體晶片，兩端連接電源的正負極。晶片由P型半導體和N型半導體組成，P型半導體的空穴濃度高，N型半導體自由電子濃度高，兩種半導體連接起來，形成一個P-N結(jié)。當電流通過晶片的時候，電子流向P區(qū)，與空穴復合，并以光子的形式發(fā)出能量，光的波長取決于形成P-N結(jié)的材料，決定光的顏色，光的強弱取決于電流強度。

目前，LED具有成熟的生產(chǎn)工藝，產(chǎn)業(yè)鏈已臻完備，產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，應用領(lǐng)域日趨廣泛。LED照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：上游芯片研發(fā)生產(chǎn)，中游照明產(chǎn)品生產(chǎn)及封裝，下游照明應用領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游多為資本密集與技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品高度標準化，市場相對集中。而產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品需求相對個性化，多品類、多SKU，市場集中度低。隨著LED技術(shù)的變革，照明行業(yè)向集成化發(fā)展。

發(fā)光二極管構(gòu)造圖數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

LED照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、LED照明正快速實現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品替代

世界各國陸續(xù)淘汰白熾燈。在各類照明產(chǎn)品中，白熾燈歷史悠久，使用范圍廣闊，但由于其通過物質(zhì)輻射發(fā)光，能量轉(zhuǎn)換效率（即光效）較低，世界各國已陸續(xù)明確了淘汰白熾燈的時間表。其中，歐洲、澳大利亞、日本、美國等國淘汰計劃啟動相對較早，中國國家發(fā)改委于2011年11月4日正式發(fā)布白熾燈淘汰路線圖，計劃到2016年全面禁止白熾燈的進口與銷售。

全球白熾燈淘汰計劃數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

除發(fā)布白熾燈淘汰路線圖外，我國從2008年起即出臺了一系列產(chǎn)業(yè)政策對節(jié)能照明產(chǎn)業(yè)進行扶持，其中2012年LED照明產(chǎn)品財政補貼推廣方案，推動了公共、商用照明市場的增長。2013年2月出臺的《半導體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》，對LED企業(yè)發(fā)展起到了引導作用，通過資金扶持使企業(yè)在技術(shù)上進行突破，使企業(yè)更有信心面對市場競爭，加速中國LED產(chǎn)業(yè)的國際化進程。

中國淘汰白熾燈及鼓勵LED發(fā)展的相關(guān)政策數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

目前，LED照明技術(shù)已經(jīng)成熟，全球LED照明市場規(guī)?？焖贁U大，已經(jīng)由2009年的17.50億美元擴展至2017年的551億美元，年均復合增速54%；滲透率方面，LED照明正快速實現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的替代，全球LED照明滲透率已經(jīng)由2009年的1.5%快速提升至2017年的36.7%。

二、LED照明發(fā)展正當時，中國為全球重要出口國

（一）LED照明發(fā)展正當時

1、全球主要照明應用市場結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整

LED滲透率提升拉動全球通用照明市場增長。全球LED通用照明滲透率2017年預計45%，在滲透率不斷迅速提高的拉動下，LED通用照明市場規(guī)模2014-2019年復合增速22%，預計2019年達648億美元，外加傳統(tǒng)照明合計達1046億美元，其中住宅家居照明占比最高約38%，辦公、室外、商店、酒店、工業(yè)和建筑占比分別為16%、13%、11%、8%、7%和6%。

全球LED滲透率提升拉動LED照明高增長（單位：億美元；%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全球照明市場家照和商照大約4：6（單位：億美元）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

LED照明產(chǎn)業(yè)廣泛分布在北美、亞洲、歐洲地區(qū)。分層次看，西歐、日本、美國領(lǐng)先全球，深耕技術(shù)研發(fā)，占據(jù)行業(yè)制高點，歐洲有歐司朗、飛利浦這樣的照明行業(yè)百年巨頭，日本以日亞化學為首的科技企業(yè)在LED行業(yè)領(lǐng)先全球；亞洲其他國家也積極跟進，中國與韓國構(gòu)成全球LED產(chǎn)業(yè)的第二梯隊，這個陣營的廠家擁有消費類電子完整產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注消費類電子產(chǎn)品背光用LED，其技術(shù)與頂尖企業(yè)有一定差距，尤其是在通用照明領(lǐng)域。中國大陸等亞洲地區(qū)依托經(jīng)濟增長和人口優(yōu)勢，充分利用廣大的市場，提高研發(fā)能力，加速產(chǎn)業(yè)擴張，已成為全球LED產(chǎn)業(yè)的新興勢力。

2018年全球LED照明行業(yè)區(qū)域格局數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全球主要LED巨頭數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

從全球通用照明市場結(jié)構(gòu)來看，中國區(qū)域占比逐年提升。預計2020年，中國區(qū)域占比將由2010年的14%提升到20%左右，中國地區(qū)通用照明市場規(guī)模增速也有望持續(xù)領(lǐng)先其他區(qū)域。

全球通用照明市場結(jié)構(gòu)（預測）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國通用照明市場規(guī)模增速領(lǐng)先其他區(qū)域數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、中國目前是全球照明產(chǎn)品主要生產(chǎn)國之一

目前中國出口的LED產(chǎn)品規(guī)模占全球LED照明市場規(guī)模的20%以上。中國LED照明產(chǎn)品經(jīng)歷了2015年增速顯著下滑后開始恢復性增長，2017年我國LED照明產(chǎn)品出口金額達到129億美元，同比增長15%。從出口結(jié)構(gòu)來看，歐盟、美國、日本、東盟及中東國家是我國照明產(chǎn)品出口的主要市場。

（二）中國LED照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：規(guī)模持續(xù)攀升，滲透率逐年提高

1、規(guī)模：2018年中國LED照明產(chǎn)業(yè)增速提升，產(chǎn)值突破7300億人民幣

隨下游需求持續(xù)增長、國際廠商逐步退出中國市場、代工訂單增加，中國半導體照明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩局面緩解，產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴大。2018年中國半導體照明行業(yè)整體產(chǎn)值達到7374億元，同比增長12.8%，其中，外延芯片環(huán)節(jié)產(chǎn)值達到240億元，同比增長3.4%；封裝環(huán)節(jié)產(chǎn)值1054億元，同比增長9.4%；應用環(huán)節(jié)產(chǎn)值6080億元，同比增長13.8%。LED應用環(huán)節(jié)又分為通用照明和特殊照明兩大應用方向，其中2018年我國通用照明產(chǎn)值2679億元，同比增長5%，占應用市場的44.1%；特殊照明產(chǎn)值3401億元，同比增長21.8%，占應用市場的55.9%。

我國LED照明產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)規(guī)模（億元）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

我國LED照明應用細分市場表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

我國LED特殊照明應用市場規(guī)模（億元）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018年我國半導體照明應用領(lǐng)域分布數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2、結(jié)構(gòu)：國內(nèi)照明產(chǎn)品總銷量中LED照明產(chǎn)品占比提升至70%

滲透率方面，2018年我國國內(nèi)銷售LED照明產(chǎn)品約64億只（臺/套），同比增長36%，市場滲透率較2017年提升5pct至70%（注：LED照明產(chǎn)品國內(nèi)市場滲透率=LED產(chǎn)品國內(nèi)銷量/照明產(chǎn)品國內(nèi)總銷量）。同時，國內(nèi)LED照明產(chǎn)品的在用量達到60億只（套），國內(nèi)LED產(chǎn)品在用量滲透率（LED照明產(chǎn)品在用量/照明產(chǎn)品在用量）也已達到49%?？臻g分布方面，受地方政府扶持政策、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等影響，目前我國照明企業(yè)主要集中在珠三角、長三角、閩贛區(qū)域和環(huán)渤海區(qū)域。2017年這四大區(qū)域LED照明產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占據(jù)我國LED照明產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的80%左右，較2016年提升約10pct。

中國LED照明滲透率提升顯著數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中國LED照明上市企業(yè)分布數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

國內(nèi)LED區(qū)域化特點數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

技術(shù)方面，我國半導體照明產(chǎn)業(yè)技術(shù)穩(wěn)步提升。功率型白光LED產(chǎn)業(yè)化光效達到180lm/W，與國際先進水平基本持平；其中，LED室外燈具光效超過120lm/W，室內(nèi)燈具光效超過100lm/W。

3、競爭格局：中國照明企業(yè)實力快速提升，產(chǎn)業(yè)區(qū)域集聚性強

近年來，飛利浦、歐司朗等海外品牌逐漸退出中國市場競爭。中國照明企業(yè)一方面通過自身經(jīng)營管理提效穩(wěn)定發(fā)展，另一方面陸續(xù)通過海外并購實現(xiàn)彎道超車，如飛樂音響收購喜萬年及相關(guān)子公司、木林森收購歐司朗照明業(yè)務公司LEDVANCE。此外，還有一些其他企業(yè)開始布局照明業(yè)務，如魯億通收購昇輝電子、長方集團收購康銘盛等。

近五年照明市場重大并購事件梳理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

目前我國LED照明市場格局高度分散。以國內(nèi)照明產(chǎn)品銷售年規(guī)模最大的歐普照明為例，2018年公司照明產(chǎn)品銷售收入占我國2018年LED照明應用-通用照明市場規(guī)模的比例也僅有3%-5%左右。

2018年我國主要照明企業(yè)營業(yè)總收入（億元）比較數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

三、中國LED產(chǎn)業(yè)整合料將持續(xù)，藍海市場渠道為王

在傳統(tǒng)照明時代，產(chǎn)品設(shè)計、制造工藝在保證光源穩(wěn)定性和耐用性上具有關(guān)鍵作用，照明巨頭憑借技術(shù)積累擁有產(chǎn)品質(zhì)量上的優(yōu)勢，沉淀了品牌實力和渠道優(yōu)勢，占據(jù)大部分市場。目前傳統(tǒng)照明式微，向LED照明轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)鏈下游即光源制造技術(shù)含量和制造成本降低，使得中國本土企業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯，歐美大企業(yè)紛紛退出中國地區(qū)通用照明業(yè)務。另一方面，由于得到政府扶持和并購的大量出現(xiàn)，中國在技術(shù)上也逐漸跟進，從芯片、封裝到光源，整個LED產(chǎn)業(yè)鏈在中國已經(jīng)成型，并得到迅速發(fā)展。我們認為未來中國LED照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)端將持續(xù)向產(chǎn)業(yè)整合與優(yōu)化方向發(fā)展，而營銷端渠道管理能力或?qū)⒊蔀槿訇P(guān)鍵。

（一）產(chǎn)業(yè)端：中國LED照明產(chǎn)業(yè)整合料將持續(xù)

我國LED照明起步相對較晚，但照明市場空間大，低端產(chǎn)品行業(yè)準入門檻相對較低。LED照明興起后，大量社會資本涌入，形成了行業(yè)集中度低、市場競爭激烈的格局。一線品牌占據(jù)著中高端市場，而眾多中小照明生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)成熟度和質(zhì)量穩(wěn)定性低，產(chǎn)品附加值相對較低，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴重，只能以價格競爭為主要手段參與低端市場的競爭，導致LED照明行業(yè)出現(xiàn)了低端無序競爭現(xiàn)象，不僅影響著LED照明企業(yè)的盈利狀況，更加不利于LED照明行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。

LED照明行業(yè)是一個技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，對專利技術(shù)、資本投入的依賴程度高，意味著產(chǎn)業(yè)集約化趨勢不可避免。我國自2013起