財務(wù)管理第二章

財務(wù)管理丁其磊上海海洋大學(xué)愛恩學(xué)院第一節(jié)：財務(wù)分析概述財務(wù)分析？意義？345第一節(jié)：財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的概念

是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果，財務(wù)狀況，和現(xiàn)金流量及其變化趨勢的過程。第一節(jié)：財務(wù)分析概述二、財務(wù)分析的目的

是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報表使用人改善決策。第一節(jié)：財務(wù)分析概述三、財務(wù)報表的使用人投資者經(jīng)營者債權(quán)人政府供應(yīng)商注冊會計師財務(wù)報表第一節(jié)：財務(wù)分析概述財務(wù)分析意義：

1：是企業(yè)貫徹執(zhí)行國家有關(guān)政策，遵紀(jì)守法，增收節(jié)支，改善經(jīng)營管理的重要保證2：是評價財務(wù)狀況，衡量經(jīng)濟業(yè)績的重要依據(jù)3：是挖掘潛力，改善工作，實現(xiàn)理財目標(biāo)的重要手段4：是財務(wù)計劃的編制和執(zhí)行的重要前提5：是合理實施投資決策的重要步驟第一節(jié)：財務(wù)分析概述四、財務(wù)分析的基礎(chǔ)1.資產(chǎn)負(fù)債表(Balancesheet)2.利潤表(estatement)3.現(xiàn)金流量表(Cashflowstatement)4.所有者權(quán)益變動表

第一節(jié)：財務(wù)分析概述五、財務(wù)分析的方法比率分析法因素分析法趨勢分析法1213第二節(jié)：基本財務(wù)比率計算及分析14第二節(jié)：基本財務(wù)比率計算及分析●短期償債能力分析●長期償債能力分析●營運能力分析●獲利能力分析●發(fā)展能力分析15一、短期償債能力分析(一)、流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債1.定義：流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值2.意義：假定全部流動負(fù)債要求立即清償，公司能否償還（即公司有多少流動資產(chǎn)能保證流動負(fù)債的安全性），反映公司的短期償債能力。一、短期償債能力分析3.應(yīng)用：

流動比率高→公司短期償債能力較高，公司有足夠的流動資產(chǎn)來保障償還公司的短期債務(wù)。

流動比率低→公司的足額償還短期債務(wù)的能力不足，公司有短期償債風(fēng)險→企業(yè)的信譽會降低→將來較難籌措短期資金→會影響公司業(yè)務(wù)一般認(rèn)為流動比率在2左右比較合理；若小于1.5，則短期償債能力一般；若小于1，則說明企業(yè)短期償債能力不足。一、短期償債能力分析(二)、速動比率公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債1.定義：也稱酸性測試比率，是速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值2.意義：由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)→償債能力信息更可靠、更穩(wěn)妥。=流動資產(chǎn)-

存貨-預(yù)付款項-

一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-

其他流動資產(chǎn)一、短期償債能力分析3.應(yīng)用：一般認(rèn)為速動比率在1左右較為合理安全；若小于1，則公司可能會面臨很大的償債風(fēng)險；若遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1，則意味著公司在現(xiàn)金和應(yīng)收帳款上占用太多的資金，公司未能充分運活資金。合理標(biāo)準(zhǔn)隨著行業(yè)和企業(yè)不同而不同，比如商業(yè)企業(yè)其速動比率可以略低一些，可以將速動比率定在0.8也應(yīng)當(dāng)算是安全的。

一、短期償債能力分析(三)、現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)/流動負(fù)債1.定義：是現(xiàn)金資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值2.意義：假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可以直接償債的資產(chǎn)，表明一元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障。=貨幣資金+

現(xiàn)金等價物一、短期償債能力分析3.應(yīng)用：現(xiàn)金比率高→企業(yè)的直接償還流動負(fù)債能力強

流動比率過高→企業(yè)籌集的流動負(fù)債未能有效地運用

流動比率過低→企業(yè)的直接償還流動負(fù)債能力弱合理的現(xiàn)金比率：0.25一、短期償債能力分析(四)、現(xiàn)金流量比率公式：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債1.定義：是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率2.意義：通過該比率分析，可了解維持公司運行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金的來源，從而判別企業(yè)財務(wù)狀況是否良好、公司運行是否健康。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入量與流出量的差額一、短期償債能力分析3.應(yīng)用：現(xiàn)金流量比率高→企業(yè)的財務(wù)彈性越好，償債能力強

現(xiàn)金流量比率過高→企業(yè)收益能力不強現(xiàn)金流量比率低→企業(yè)的償還流動負(fù)債能力弱不同行業(yè)由于其經(jīng)營性質(zhì)的不同（服務(wù)型、生產(chǎn)型），經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的差別較大，因此行業(yè)性質(zhì)不同的企業(yè)該比率的變化較大。

A公司開始時速動資產(chǎn)超過流動負(fù)債，請回答下列問題:(1)長期債券提前變賣為現(xiàn)金，將會()

A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響

B.對流動比率的影響小于對速動比率的影響

C.影響速動比率，不影響流動比率

D.影響流動比率，不影響速動比率B(2)將積壓的存貨轉(zhuǎn)為損失，將會()

A.降低速動比率

B.降低營運資本

C.降低流動比率

D.不改變速動比率B,C,D(3)收回當(dāng)期應(yīng)收賬款若干，將會()

A.增加流動比率C.不改變流動比率

B.降低流動比率D.不改變速動比率

E.不改變營運資金C,D,EA公司開始時速動資產(chǎn)超過流動負(fù)債，請回答下列問題:(4)賒購原材料若干，將會()

A.增加流動比率

B.降低流動比率

C.不改變營運資金

D.不影響速動比率B,C(5)償還應(yīng)付帳款若干，將會()

A.增加流動比率C.降低流動比率

B.增加速動比率D.降低速動比率

E.不改變營運資金F.降低現(xiàn)金流動負(fù)債比率A,B,E二、長期償債能指標(biāo)(一)、資產(chǎn)負(fù)債率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

1.定義：也稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。2.意義：●企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)●企業(yè)清算時債權(quán)人利益的保障程度二、長期償債能指標(biāo)3.應(yīng)用：（1）從債權(quán)人的立場上看，比值越小越好

（2）從股東角度看，企業(yè)所得全部資本利潤率超過因借款而支付利息率時，比值越大越好；反之越小越好

（3）從經(jīng)營者角度看，適中較好保守的觀點認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在60%左右較為合適。二、長期償債能指標(biāo)(二)、產(chǎn)權(quán)比率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/股東權(quán)益總額）×100%

1.定義：也稱資本負(fù)債率，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率。2.意義：反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定；自有資金對償債風(fēng)險的承受能力二、長期償債能指標(biāo)3.應(yīng)用：產(chǎn)權(quán)比率越低→企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小

一般認(rèn)為這一比率為1﹕1，即100%以下時，應(yīng)該是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。

例：當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本率時，負(fù)債經(jīng)營有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤，這時的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些。

二、長期償債能指標(biāo)(三)、已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息費用1.定義：也稱利息保障倍數(shù)，是指息稅前利潤總額為利息費用的倍數(shù)。2.意義：是舉債經(jīng)營的前提依據(jù)

反映了獲利能力對償還債務(wù)利息的能力=凈利潤+所得稅費用+利息費用二、長期償債能指標(biāo)3.應(yīng)用：已獲利息倍數(shù)小于1→企業(yè)缺乏付息能力→負(fù)債越來越大→債權(quán)人承受風(fēng)險大已獲利息倍數(shù)較高→企業(yè)長期償債能力強→債權(quán)人承受風(fēng)險小根據(jù)經(jīng)驗判斷，企業(yè)的已獲利息倍數(shù)保持在3倍左右既有良好的償付能力。二、長期償債能指標(biāo)(四)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/利息費用1.定義：是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為利息費用的倍數(shù)。2.意義：相對已獲利息倍數(shù)，它比以收益基礎(chǔ)計算更為可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。二、長期償債能指標(biāo)(五)、現(xiàn)金流量債務(wù)比公式：已獲利息倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額1.定義：是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額的比率。2.意義：該比率表明企業(yè)用經(jīng)營先進(jìn)凈流量償付全部債務(wù)的能力。該比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強。三、營運能力指標(biāo)●定義：也稱資產(chǎn)管理比率，是反映企業(yè)資產(chǎn)管理效率即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)使用效率高低的比率。●常用指標(biāo)：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●公式：周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均占用額周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期(360)/周轉(zhuǎn)率

三、營運能力指標(biāo)(一)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收贓款余額1.定義：是企業(yè)營業(yè)收入（或銷售收入）與平均應(yīng)收贓款余額的比率。2.意義：反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度，體現(xiàn)了企業(yè)應(yīng)收贓款的管理效率與水平。三、營運能力指標(biāo)3.應(yīng)用：一般來說，在一定時期內(nèi)（一般為1年），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。三、營運能力指標(biāo)(二)、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額1.定義：是企業(yè)一定時期營業(yè)成本（或營業(yè)收入）與平均存貨余額的比率。2.意義：存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。

三、營運能力指標(biāo)3.應(yīng)用：一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)速度慢，說明存貨可能存在呆滯、積壓，銷小存大等問題。根據(jù)企業(yè)的自身情況，選擇最佳存貨量。三、營運能力指標(biāo)(三)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)總額1.定義：是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率。2.意義：反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析三、營運能力指標(biāo)3.應(yīng)用：一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；

周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。三、營運能力指標(biāo)(四)、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)總額1.定義：是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與非流動資產(chǎn)總額的比率。2.意義：反映了企業(yè)非流動資產(chǎn)的管理效率，在分析時，其主要是針對企業(yè)的投資預(yù)測和管理項目，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。三、營運能力指標(biāo)(五)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額1.定義：是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率。2.意義：體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。

三、營運能力指標(biāo)3.應(yīng)用：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)運用資產(chǎn)的效率越高，營運能力越強；反之，該指標(biāo)越低，表明企業(yè)運用資產(chǎn)的效率越低，營運能力越弱。通過該指標(biāo)的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率。

某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。要求：1.計算年末流動負(fù)債余額

2.計算年末存貨余額

3.計算本年銷售成本

4.假定年營業(yè)收入凈額為960萬元，應(yīng)收賬款以外的速動資產(chǎn)忽略不計，計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。項目計算1.年末流動負(fù)債余額2.年末存貨余額存貨平均余額3.本年營業(yè)成本4.應(yīng)收賬款年末余額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期270/3=90(萬元)270-90X1.5=135(萬元)(145+135)/2=140(萬元)140X4=560(萬元)270-135=135(萬元)(125+135)/2=130(萬元)960/130=7.3846(次)360/7.3846=48.75(天)44四、獲利能力分析(一)、一般分析1營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入2銷售凈利率=凈利潤/銷售收入3銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入45四、獲利能力分析4成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額5總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用=利潤總額+利息支出=凈利潤+所得稅6凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額權(quán)益凈利率、自有資金收益率根據(jù)商運公司資料：計算一般分析的4個指標(biāo)（2007年），假定財務(wù)費用全部為利息費用-P82項目計算1.營業(yè)利潤率2.成本費用利潤率3.總資產(chǎn)報酬率4.凈資產(chǎn)收益率37560/254662=14.75%37633/248780=15.13%(37633)/[(559053)/2]=6.66%36896/[(525930)/2]=6.93%四、獲利能力分析(二)、上市公司財務(wù)比率1每股收益=凈利潤/發(fā)行在外普通股股數(shù)由每股收益派生指標(biāo)每股股利=普通股股利總和/發(fā)行在外普通股股數(shù)股利獲利率=每股股利/每股市價股利支付率=每股股利/每股收益股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利留存收益比率=（凈利潤－股利）/凈利潤四、獲利能力分析2每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外普通股股數(shù)3市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益四、獲利能力分析(三)、社會貢獻(xiàn)能力1社會貢獻(xiàn)率=社會貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額2社會積累率=上繳國家財政總額/企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額五、發(fā)展能力指標(biāo)1資本保值增值率=扣除客觀因素后的期末股東權(quán)益總和/期初股東權(quán)益總額2資本積累率=股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益3營業(yè)增長率=營業(yè)增長額/上年營業(yè)額4總資產(chǎn)增長率=總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額51第三節(jié)、財務(wù)綜合分析第三節(jié)、財務(wù)綜合分析一、意義●財務(wù)綜合分析是將企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等各項孤立的財務(wù)指標(biāo)相互聯(lián)系起來，進(jìn)行綜合財務(wù)分析，全面系統(tǒng)地分析和評價企業(yè)的財務(wù)狀況。●沃爾比重評分法和杜邦財務(wù)分析體系第三節(jié)、財務(wù)綜合分析二、沃爾比重評分法1.定義：是指將若干財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以分析評價企業(yè)的信用水平的方法。2.工作程序：

a).選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的比率指標(biāo)

通常從獲利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力等指標(biāo)中選擇，因為這些指標(biāo)能從不同側(cè)面反映企業(yè)的財務(wù)狀況。第三節(jié)、財務(wù)綜合分析b).確定各項比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)分

根據(jù)各項評價企業(yè)財務(wù)狀況的比率指標(biāo)的重要程度，按權(quán)重設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)分，總分為100分。c).確定各項比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)通常以企業(yè)所在行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行理論修正。第三節(jié)、財務(wù)綜合分析d).確定比率指標(biāo)得分的上限和下限

由于各項比率指標(biāo)存在一定的聯(lián)系，為了減少重復(fù)影響避免某一比率的異常變動而對總分造成不合理的影響，對各項比率指標(biāo)進(jìn)行評分時規(guī)定了上限和下限。e).確定每分的比率差

每分比率差=行業(yè)最高比率-行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率行業(yè)最高分–

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分第三節(jié)、財務(wù)綜合分析f).計算各財務(wù)比率指標(biāo)的實際得分和實際總分

先計算各項比率指標(biāo)的實際比率，然后同確定的標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，計算出比率差，進(jìn)而計算出調(diào)整分?jǐn)?shù)，將標(biāo)準(zhǔn)得分與調(diào)整分?jǐn)?shù)相加即為實際得分，各項比率指標(biāo)的實際得分之和為實際總分。g).對財務(wù)狀況進(jìn)行綜合評價根據(jù)已編制的比率指標(biāo)綜合分析表將各類比率指標(biāo)的實際得分和實際分與各類比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)得分和標(biāo)準(zhǔn)總分進(jìn)行比較，并作出綜合評價。沃爾比重評分標(biāo)準(zhǔn)比率指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分標(biāo)準(zhǔn)比率行業(yè)最高比率最高分最低分每分比率差獲利能力指標(biāo)40

凈資產(chǎn)收益率1216%22%1861%總資產(chǎn)收益率1010%14%1550.80%銷售凈利率106%9%1550.60%成本費用利潤率810%12%1240.50%

償債能力指標(biāo)24

資產(chǎn)負(fù)債率1050%100%15510%流動比率10200%300%15520%現(xiàn)金比率425%45%625%

營運能力指標(biāo)24

存貨周轉(zhuǎn)率84.5次8次1240.875次應(yīng)收贓款周轉(zhuǎn)率87次14次1241.75次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率81.8次3.6次1240.45次

發(fā)展能力指標(biāo)12

營業(yè)收入增長率66%9%931%凈利潤增長率65%7.50%930.833%

比率指標(biāo)綜合分析表

比率指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)比率實際比率比率差每分比率差調(diào)整分?jǐn)?shù)標(biāo)準(zhǔn)得分實際得分（1）（2）（3）（4）=（3）-（2）（5）（6）=（4）/（5）（7）（8）=（7）+（6）獲利能力指標(biāo)

3.19174043.1917凈資產(chǎn)收益率16%18.50%2.50%1%2.51214.5總資產(chǎn)收益率10%9.86%-0.14%0.80%-0.175109.825銷售凈利率6%6.22%0.22%0.60%0.36671010.3667成本費用利潤率10%10.25%0.25%0.50%0.588.5

償債能力指標(biāo)

-0.1622423.838資產(chǎn)負(fù)債率50%47.60%-0.02%10%-0.24109.76流動比率200%201.44%1.44%20%0.0721010.072現(xiàn)金比率25%25.03%0.03%5%0.00644.006

營運能力指標(biāo)

1.73582425.7358存貨周轉(zhuǎn)率4.5次6次1.5次0.875次1.714389.7143應(yīng)收贓款周轉(zhuǎn)率7次7.87次0.87次1.75次0.497188.4971總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.8次1.586次-0.214次0.45次-0.475687.5244

發(fā)展能力指標(biāo)

2.39811214.3981營業(yè)收入增長率6%5.83%-0.17%1%-0.1761%凈利潤增長率5%7.14%2.14%0.833%2.568160.83%合計

7.1636100107.1636第三節(jié)、財務(wù)綜合分析三、杜邦財務(wù)分析體系1.定義：

是從權(quán)益凈利率出發(fā)，利用財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系，逐層分解，對企業(yè)經(jīng)營理財活動和經(jīng)濟效益進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價。2.權(quán)益乘數(shù)：

a).概念

表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，表示企業(yè)負(fù)債程度越高。權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益第三節(jié)、財務(wù)綜合分析b).權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系

權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率+1/權(quán)益乘數(shù)=1資產(chǎn)負(fù)債率+自有資金比率=1c).權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率的關(guān)系

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益

=（負(fù)債總額+股東權(quán)益）/股東權(quán)益

=產(chǎn)權(quán)比率+1計算1.當(dāng)權(quán)益乘數(shù)為1.5時，資產(chǎn)負(fù)債率