投資環(huán)境評價方法分析報告

/投資環(huán)境評價方法分析一、投資環(huán)境的涵義投資環(huán)境是指影響投資活動的各種外部情況和條件的綜合體,投資環(huán)境的好壞,投資者對投資環(huán)境的了解程度與分析評估直接影響著投資效益的高低。從投資環(huán)境包含因素的多少,可以分為狹義的投資環(huán)境和廣義的投資環(huán)境。狹義的投資環(huán)境是指投資的經(jīng)濟環(huán)境,包括一國經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟體制、基礎(chǔ)設(shè)施、市場的完善程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、外匯管制和經(jīng)濟物價的穩(wěn)定程度等。廣義的投資環(huán)境除包括狹義的投資環(huán)境外,還包括政治、法律、社會文化等對投資可能發(fā)生影響的所有的外部因素。我們所說的投資環(huán)境通常是指廣義的投資環(huán)境。從地域范圍上可劃分為宏觀投資環(huán)境和微觀投資環(huán)境。宏觀投資環(huán)境是指是指整個國家范圍內(nèi)影響投資的各種因素的總和。微觀投資環(huán)境是指一個地區(qū)范圍內(nèi)影響投資的各種因素的總和,是一國宏觀投資環(huán)境的構(gòu)成部分,微觀投資環(huán)境因各個地區(qū)的經(jīng)濟狀況、社會文化、基礎(chǔ)設(shè)施、優(yōu)惠政策等的不同而各異,但微觀投資環(huán)境的改善會促進一國宏觀投資環(huán)境的改善。從投資環(huán)境表現(xiàn)的形態(tài)〔物質(zhì)與非物質(zhì)性來看有硬環(huán)境和軟環(huán)境之分。硬環(huán)境是指能夠影響投資的外部物質(zhì)條件,如能源供應(yīng)、交通運輸、郵電通訊、自然資源和社會生活服務(wù)設(shè)施等。軟環(huán)境則是指能夠影響投資和各種非物質(zhì)形態(tài)因素,如政策、法規(guī)、行政辦事效率、政府管理水平以及宗教信仰等。從投資環(huán)境各因素的穩(wěn)定程度來劃分可分為自然因素、人為自然因素以及人為因素。自然因素是相對穩(wěn)定因素,主要包括自然資源、人力資源和地理條件等,人為自然因素是中期可變因素,主要包括實際增長率、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和勞動生產(chǎn)率等,而人為因素則是指短期可變因素,主要包括一國的開放程度、投資政策和政策連續(xù)性等。二、投資環(huán)境的構(gòu)成因素影響國際投資環(huán)境的因素很多,一般情況下,我們可以從四個方面來分析,它們是：自然資源、經(jīng)濟狀況、政治法律和社會文化。<一>經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境是指一國或地區(qū)在一定時期內(nèi)各種經(jīng)濟因素所構(gòu)成的經(jīng)濟運行系統(tǒng),一般包括：1、宏觀經(jīng)濟運行系統(tǒng)。其分析的主要內(nèi)容包括：社會總供求關(guān)系分析和社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分析2、市場運行系統(tǒng)。按交易對象可劃分為產(chǎn)品〔或服務(wù)市場運行系統(tǒng)和要素市場運行系統(tǒng)。3、基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)。它是指投資對象所在地的通用性服務(wù)設(shè)施,包括生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和生活設(shè)施兩大類。<二>自然環(huán)境。自然環(huán)境是指一國或地區(qū)在一定時期內(nèi)各種自然條件所構(gòu)成的生態(tài)系統(tǒng)。其主要內(nèi)容包括：1、資源開發(fā)條件。資源開發(fā)條件分析是對自然資源的分布、儲量、品味及開采的經(jīng)濟性進行的分析。2、地理條件。地理條件分析是對投資對象所在地的地理位置和地形地貌進行分析。3、氣候條件。氣候條件分析是對投資對象所在地的光照、氣溫、濕度、降雨量和風(fēng)力等進行分析。4、環(huán)境保護。環(huán)境保護分析是對投資項目可能形成的環(huán)境沖擊以及相關(guān)環(huán)境治理要求的分析。<三>政治環(huán)境政治環(huán)境是指一國或地區(qū)在一定時期的基本經(jīng)濟制度及其運行方式。其主要內(nèi)容包括：1、經(jīng)濟國有化程度。它是指國有資本占社會資本的比重的大小。2、經(jīng)濟運行體制化程度。它是指有關(guān)社會經(jīng)濟秩序的法律、法規(guī)體系是否健全,是否達到了保護投資者合法權(quán)益的程度。3、勞資關(guān)系協(xié)調(diào)程度。勞資關(guān)系的協(xié)調(diào)主要應(yīng)該通過強制性社會保險以維護和保障勞動者的基本權(quán)益?！菜纳鐣h(huán)境社會環(huán)境是指一國或地區(qū)在一定時期內(nèi)的社會關(guān)系和行為規(guī)則。社會關(guān)系及其行為規(guī)則以兩個基本方面影響著投資：一方面是特殊的消費模式；另一方面是特殊的文化模式。三、投資環(huán)境評價方法<一>冷熱圖表法冷熱圖表法是由美國經(jīng)濟學(xué)家伊爾.A利特法克和彼得.班廷于1968年提出。他們對60年代后半期美國、加拿大等國工商界人士進行的調(diào)查資料,通過七種因素對各國投資環(huán)境的影響進行綜合分析后提出了投資環(huán)境冷熱比較分析法。其基本原理是：將投資環(huán)境要素整合為政治穩(wěn)定性、市場機會、經(jīng)濟增長及成就、文化一體化、法律阻礙和地理及文化差距等七個綜合因素,并根據(jù)其實際狀態(tài)確定冷熱度,然后綜合各綜合因素的冷熱度進行環(huán)境優(yōu)劣的判斷。在上述多種因素的制約下,一國投資環(huán)境越好,即"熱國越熱,外國投資者在該國的投資參與成分就越大,相反,若一國投資環(huán)境越差〔即"冷國",則該國的外資投資成分就越小。1.政治穩(wěn)定性。一國或地區(qū)政治穩(wěn)定為投資活動提供了良好的外部條件,該國或地區(qū)政府能夠鼓勵和促進企業(yè)發(fā)展,創(chuàng)造出良好的適宜企業(yè)長期經(jīng)營的環(huán)境。一國的政治穩(wěn)定性高時,這一因素為"熱"因素,反之,為"冷因素"。2.市場機會。完善的市場機制和良好的市場環(huán)境給投資者創(chuàng)造了投資機會,一個國家或地區(qū)市場經(jīng)濟發(fā)達,市場機會多,則能夠吸引投資者的投資,當(dāng)市場機會大時,為"熱"因素,反之,為"冷"因素。3.經(jīng)濟發(fā)展和成就。一國或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展程度,效率和穩(wěn)定形式是企業(yè)投資環(huán)境的另一因素。經(jīng)濟發(fā)展快和成就大,為"熱"因素,反之,為"冷"因素。4.文化一元化。一國或地區(qū)內(nèi)各階層的人民,他們之間的相互關(guān)系、處世哲學(xué)、人生的觀念和目標(biāo)等,都要受到其傳統(tǒng)文化的影響。文化一元化程度高,為"熱"因素,反之,為"冷"因素。5.法令阻礙。一國或地區(qū)的法令繁雜,并有意或無意地限制和束縛現(xiàn)有企業(yè)的經(jīng)營,影響今后企業(yè)的投資環(huán)境。若法令阻礙大,為"冷"因素,反之,為"熱"因素。6.實質(zhì)阻礙。一國的自然資源和地理環(huán)境往往對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生阻礙,實質(zhì)阻礙大時,為"冷"因素,反之,為"熱"因素。7.地理及文化差距。兩國或地區(qū)距離遠,文化迥異,社會觀念及語言文字的差別有礙思想交流。地理及文化差距大,為"冷"因素,反之,為"熱"因素。

國別要素要素冷熱度政治穩(wěn)定性市場機會經(jīng)濟發(fā)展文化一元化與成就法規(guī)阻礙程度實質(zhì)阻礙地理及文化差距A國熱大大大大小中小B國偏熱大大大中小中大C國偏冷大中中中中大大D國冷大小小中大大大▲對冷熱圖表法的評價：優(yōu)點：冷熱法是最早的一種投資環(huán)境評估方法,雖然在因素〔指標(biāo)的選擇及其評判上有失籠統(tǒng)和粗糙,但它卻為評估投資環(huán)境提供了可利用的框架,為以后投資環(huán)境評估方法的形成和完善奠定了基礎(chǔ)。缺點：該方法比較側(cè)重對宏觀因素的考察,而缺乏對一些微觀因素如基礎(chǔ)設(shè)施、資金、勞動力技術(shù)水平的穩(wěn)定性、價格等因素的分析。<二>等級尺度法等級尺度法又稱多因素評分法,是1969年由美國學(xué)者羅伯特·斯托伯在《如何分析國外投資氣候》一文中,提出了投資環(huán)境評價的登記尺度法。他對一國投資環(huán)境的一些主要因素,按對投資者重要性大小,確定不同的評分標(biāo)準(zhǔn),再按各種因素對投資者的利害程度,確定具體評分等級,然后將分?jǐn)?shù)相加,作為對該國投資環(huán)境的總體評價。該方法的基本思路是：圍繞著東道國政府對外國直接投資者的限制和鼓勵政策,確定影響投資環(huán)境的八大因素,即資本收回限制,外商股權(quán)比例,對外商的管制程度,貨幣穩(wěn)定性,政治穩(wěn)定性,給予關(guān)稅保護的意愿,當(dāng)?shù)刭Y本可供程度,近五年通貨膨脹率。根據(jù)每個因素對整體投資環(huán)境的重要性,確定平分區(qū)間。同時,根據(jù)每個因素的完備程度分成若干層次,在各因素的評分區(qū)間內(nèi),確定各層次的分值。進行投資環(huán)境評價時,只要根據(jù)受評國的情況,對號入座,分別評出各因素的分值,然后將各因素的分值加總,即可得出投資環(huán)境評價總分。投資環(huán)境因素等級評分一、資本外調(diào)

1、無限制

2、只有時間上的限制

3、對資本有限制

4、對資本和利潤收入都有限制

5、嚴(yán)格限制

6、完全不準(zhǔn)外調(diào)0-12分

12

8

6

4

2

0二、外商股權(quán)

1、準(zhǔn)許并歡迎全部外資股權(quán)

2、準(zhǔn)許全部外資股權(quán)但不歡迎

3、準(zhǔn)許外資占大部股權(quán)

4、外資最多不得超過股權(quán)半數(shù)

5、只準(zhǔn)外資占小部分股權(quán)

6、外資不得超過股權(quán)的三成

7、不準(zhǔn)外資控制任何股權(quán)0-12分

12

10

8

6

4

2

0三、歧視和管制

1、外商與本國企業(yè)一視XX

2、對外商略有限制但無管制

3、對外商有少許管制

4、對外商有限制并有管制

5、對外商有限制并嚴(yán)加管制

6、對外商嚴(yán)格限制和嚴(yán)格管制

7、禁止外商投資0-12分

12

10

8

6

5

2

0四、貨幣穩(wěn)定性

1、完全自由兌換

2、黑市與官價差距小于一成

3、黑市與官價差距在一成與四成之間

4、黑市與官價差距在四成與一倍之間

5、黑市與官價差距在一倍以上4-20分

20

18

14

8

4五、政治穩(wěn)定性

1、長期穩(wěn)定

2、穩(wěn)定但因人而治

3、內(nèi)部分裂但政府掌權(quán)

4、國內(nèi)外有強大的反對力量

5、有政變和激變的可能

6、不穩(wěn)定,政變和激變極可能12分

12

10

8

4

2

0六、給予關(guān)稅保護的意愿

1、給予充分保護

2、給予相當(dāng)保護,以新工業(yè)為主

3、給予少許保護,以新工業(yè)為主

4、保護甚少或不予保護2-8分

8

6

4

2七、當(dāng)?shù)刭Y金的可供程度

1、完善的資本市場,有公開的證劵交易所

2、有少量當(dāng)?shù)刭Y本,有投機性證券交易所

3、當(dāng)?shù)刭Y本少,外來資本不多

4、短期資本極其有限

5、資本管制很嚴(yán)

6、高度的資本外流0-10分

10

8

6

4

2

0八、近五年的通貨膨脹率

1、小于1%

2、1%-3%

3、3%-7%

4、7%-10%

5、10%-15%

6、15%-35%

7、35%以上2-14分

14

12

10

8

6

4

2總計8-100分▲對等級尺度法的評價：從斯托伯提出的這種投資環(huán)境多因素分析法的表格中可以看出,其所選取的因素都是對投資環(huán)境有直接影響的、為投資決策者最關(guān)切的因素,同時又都具有較為具體的內(nèi)容,評價時所需的資料易于取得又易于比較。在對具體環(huán)境的評價上,采用了簡單累加記分的方法,使定性分析具有了一定的數(shù)量化內(nèi)容,同時又不需要高深的數(shù)理知識,簡單易行,一般的投資者都可以采用。在各項因素的分值確定方面,采取了區(qū)別對待的原則,在一定程度上體現(xiàn)出了不同因素對投資環(huán)境作用的差異,反映了投資者對投資環(huán)境的一般看法。在分析的八項內(nèi)容中,首先是幣值穩(wěn)定程度和每年通貨膨脹率,占全部評分總數(shù)的34%,說明投資者十分重視東道國的幣值穩(wěn)定程度。嚴(yán)重通貨膨脹指兩位數(shù)值以上的通貨膨脹,嚴(yán)重的通貨膨脹會使投資者出現(xiàn)投資貶值,有很大的投資風(fēng)險,甚至?xí)屚顿Y者卻步。其次是資本外調(diào)、政治穩(wěn)定、允許外國投資者的所有權(quán)比例和外國企業(yè)與本地企業(yè)之間的差別待遇,這四項各占評定總分的12%。這四項關(guān)系到資本能否自由出境、跨國公司和東道國企業(yè)之間的競爭條件以及對企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)能否控制,對投資者來說,實際上是投資的安全程度和對企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的控制程度,因此這四項共占評定總分的48%。第三是給予關(guān)稅保護的態(tài)度和當(dāng)?shù)刭Y本市場的完善程度,這兩項分別占評定總分的8%和10%,所占比重較輕。多因素分析法由于具有定量分析和對不同因素的詳細(xì)分析等優(yōu)點,深為投資決策者和學(xué)術(shù)研究界所歡迎,是運用較普遍的一種投資環(huán)境評價方法。多因素和關(guān)鍵因素關(guān)聯(lián)評估法多因素和關(guān)鍵因素關(guān)聯(lián)評估法是香港中文大學(xué)閔建蜀教授1987年在等級尺度法的基礎(chǔ)上提出的一種投資環(huán)境評價方法,它包括多因素評估法和關(guān)鍵因素法。兩種分析方法是密切聯(lián)系而又有一定區(qū)別的。其基本原理是,用多因素評估法和關(guān)鍵因素法分別進行投資環(huán)境的一般性評價和專用性評價,然后將二者評價結(jié)果相結(jié)合,綜合考慮投資環(huán)境的優(yōu)劣。1、多因素評估法。多因素評價法把影響投資環(huán)境的因素分成十一個大類,每一大類因素由一組子因素組成,多因素評估法將投資環(huán)境要素整合為政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、財務(wù)環(huán)境、市場環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)條件、輔導(dǎo)工業(yè)、法律制度與法制、行政機構(gòu)效率、文化環(huán)境和競爭環(huán)境等11個因素。第一步,根據(jù)重要程度來確定環(huán)境因素的權(quán)重；第二步,將各類環(huán)境因素分解為若干個子因素,根據(jù)子因素的實際狀態(tài)來確定環(huán)境因素的優(yōu)劣百分比；第三步,按照權(quán)重來加總各類環(huán)境因素的優(yōu)劣百分比,用總分值的高低來判斷投資環(huán)境的好壞,以此作為投資環(huán)境的一般性評價。具體內(nèi)容見下表：主因素子因素一、政治環(huán)境政治穩(wěn)定性,國有化可能性,當(dāng)?shù)卣耐赓Y政策二、經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟增長,物價水平三、財務(wù)環(huán)境資本與利潤外調(diào),對外匯價,集資與借款的可能性四、市場環(huán)境市場規(guī)模,分銷網(wǎng)點,營銷的輔助機構(gòu),地理位置五、基礎(chǔ)設(shè)施國際通訊設(shè)備,交通與運輸,外部經(jīng)濟六、技術(shù)條件科技水平,適合工資的勞動生產(chǎn)力,專業(yè)人才的供應(yīng)七、輔助工業(yè)輔助工業(yè)的發(fā)展水平,輔助工業(yè)的配套情況等八、法律制度商法、勞工法、專利法各項法律制度是否健全,法律是否得到很好的執(zhí)行九、行政機構(gòu)效率機構(gòu)的設(shè)置,辦事程序,工作人員的素質(zhì)等十、文化環(huán)境當(dāng)?shù)厣鐣欠窠蛹{外資公司及對其信任與合作程度十一、競爭環(huán)境當(dāng)?shù)氐母偁帉κ值膹娙?同類產(chǎn)品進口額在當(dāng)?shù)厥袌鏊挤蓊~2.關(guān)鍵因素評估法：關(guān)鍵因素評價法從具體投資動機出發(fā),從影響投資環(huán)境的一般因素中找出影響具體投資項目的關(guān)鍵因素,并對這些關(guān)鍵因素作出綜合評價,然后按與多因素評價法相同的方法和步驟對投資環(huán)境進行評價打分。分的取值范圍在11~55分之間,分值越高,說明投資環(huán)境越佳。投資動機影響投資的關(guān)鍵因素降低成本1、適合當(dāng)?shù)毓べY水平的勞動生產(chǎn)率；

2、土地費用；3、原材料與元件價格；4、運輸成本發(fā)展當(dāng)?shù)厥袌?、市場規(guī)模；2、營銷輔助機構(gòu)；3、文化環(huán)境；4、地理位置；5、運輸條件；6、通信條件材料和元件供應(yīng)1、資源；2、當(dāng)?shù)刎泿艆R率的變化；3、當(dāng)?shù)氐耐ㄘ浥蛎洠?、運輸條件風(fēng)險分散1、政治穩(wěn)定性；2、國有化可能性；3、貨幣匯率；4、通貨膨脹率追隨競爭者1、市場規(guī)模；2、地理位置；3、營銷的輔助機構(gòu)；4、法律制度等獲得當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和管理技術(shù)1、科技發(fā)展水平；2、勞動生產(chǎn)率▲多因素評分法與關(guān)鍵因素評估法的評價：多因素分析法與關(guān)鍵因素評價法互為補充,運用此評價法既可以得到對投資環(huán)境的部體性評估結(jié)論,又能得到具體投資項目的專門評估評論,從而實現(xiàn)了一般與特殊的有機結(jié)合,不失為一種行之有效的投資環(huán)境評價方法。多因素評分法是對某國投資環(huán)境作一般性的評估所采用的方法它較少從具體投資項目的投資動機出發(fā),考察投資環(huán)境。關(guān)鍵因素評估法與此不同,它從具體投資動機出發(fā),從影響投資環(huán)境的一般因素中,找出影響具體項目投資動機實現(xiàn)的關(guān)鍵因素,依據(jù)這些因素,對某國投資環(huán)境作出評價,仍采用上述計算總分的公式來比較投資環(huán)境優(yōu)劣。四．冷熱圖表法、等級尺度法以及多因素評分法與關(guān)鍵因素評估法的綜合評價對外投資環(huán)境評價方法的研究是投資理論研究的一個重要組成部分,具有重要的意義。上面介紹了評價一國或地區(qū)投資環(huán)境的幾種最常用的方法,應(yīng)該說這幾種方法各有個的特點,既有定性分析方法,也有定量分析方法,在評價投資環(huán)境時,要根據(jù)這幾種方法的特點選擇最合適的方法。但以上幾種方法卻有共同的不足之處,那就是存在著普遍性強,忽視特殊性沒有考慮決策的群體性等不足之處。1.強調(diào)宏觀一般性因素,忽視微觀具體因素企業(yè)對外投資在對環(huán)境分類分析中,既要對一般宏觀因素進行分析,也要對具體微觀的環(huán)境因素進行評價分析,而