第七章 流動資產(chǎn)管理

第七章流動資產(chǎn)管理本章主要內(nèi)容第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)應收賬款管理第四節(jié)存貨管理第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述流動資產(chǎn)是指可以在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)的數(shù)量大小及構(gòu)成情況，在一定程度上制約著企業(yè)的財務狀況，并反映企業(yè)的短期償債能力以及企業(yè)資金的利用程度。流動資產(chǎn)的分類貨幣資金是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，它包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。交易性金融資產(chǎn)企業(yè)持有的目的主要是為近期出售或回購，通常用于從價格或交易商保證金的短期波動中獲利；屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，具有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進行管理；屬于資產(chǎn)但不作為有效套期工具的金融衍生工具。交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)基于暫時存放閑置資金、與籌集長期資金相配合、滿足未來的財務需求，以及滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求等因素的考慮。流動資產(chǎn)的分類應收及預付款項指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各項債權(quán)，包括應收款項（即應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款等）和預付賬款等。存貨指企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等，主要包括各類材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商品以及周轉(zhuǎn)材料、委托加工物資等。流動資產(chǎn)的特點資金周轉(zhuǎn)速度快，循環(huán)周期短實物形態(tài)具有多樣性和易變性在任何時候，企業(yè)都會同時擁有各種形態(tài)的流動資產(chǎn)。資金循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期一致資產(chǎn)占用量的變化具有波動性在產(chǎn)品貨幣資金產(chǎn)成品應收賬款流動資產(chǎn)管理的要求認真分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，合理確定流動資產(chǎn)需要量力求流動資金占用量最小化，合理籌集和及時提供流動資金不斷加速流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，提高流動資產(chǎn)的使用效率合理安排營運資金，增強企業(yè)短期償債能力第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等，是一種是變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)。此處的現(xiàn)金具有可以立即支付的特點，不包括不準備動用或無法動用的貨幣資金。包括交易性金融資產(chǎn)。持有現(xiàn)金的動機交易動機指企業(yè)為維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，如購買原材料、繳納稅款、償還到期債務、發(fā)放工資、派發(fā)現(xiàn)金股利等而需要持有的現(xiàn)金。預防動機指企業(yè)為應付緊急情況而需要持有的現(xiàn)金。一般來講，企業(yè)現(xiàn)金流量的不確定性越大，預防動機所需要現(xiàn)金的數(shù)額就越大；反之亦然。投機動機指企業(yè)為把握市場投資機會，獲得較大的收益而需要持有的現(xiàn)金。持有現(xiàn)金的成本機會成本指企業(yè)因占用一定數(shù)額的現(xiàn)金而付出的代價，包括未將現(xiàn)金借給他人而喪失的利息收入、未將現(xiàn)金注入某投資項目而喪失的投資收益等?，F(xiàn)金持有量越大，機會成本越高；反之，則越低。管理成本指企業(yè)因保留一定數(shù)量的現(xiàn)金余額而增加的管理費用，包括保管設(shè)備費、安全保護費、相關(guān)管理人員工資等。屬于固定成本，同現(xiàn)金的持有決策無關(guān)。持有現(xiàn)金的成本轉(zhuǎn)換成本指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。與決策有關(guān)的轉(zhuǎn)換成本就只有固定性交易費用，變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應的轉(zhuǎn)換成本就越大。短缺成本指在現(xiàn)金持有量不足，而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)予以補充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失和間接損失。現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量負相關(guān)現(xiàn)金管理的目標和內(nèi)容在資產(chǎn)的流動性和收益性之間做出最佳選擇是現(xiàn)金管理的目標?，F(xiàn)金管理的內(nèi)容編制現(xiàn)金收支計劃，合理估計未來現(xiàn)金需求確定最佳現(xiàn)金持有量加強現(xiàn)金日常管理，力求現(xiàn)金收支匹配最佳現(xiàn)金持有量的確定成本分析模式在不考慮轉(zhuǎn)換成本的情況下，根據(jù)現(xiàn)金的有關(guān)成本，分析和預測總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。成本分析模式只需要考慮機會成本和短缺成本，兩者之和最小的點Q就是最佳現(xiàn)金持有量。成本總成本管理成本總成本機會成本短缺成本現(xiàn)金持有量Q圖7-1成本分析模式示意圖最佳現(xiàn)金持有量的確定成本分析模式的步驟根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值；按照不同現(xiàn)金持有量及有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；在測算表中尋找總成本最低的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量的確定存貨模式存貨模式就是將現(xiàn)金看作企業(yè)的一種特殊存貨，在不考慮短缺成本的情況下，根據(jù)現(xiàn)金的有關(guān)成本，分析和預測決策相關(guān)成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。成本決策相關(guān)成本總成本機會成本固定性轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金持有量Q圖7-2存貨分析模式示意圖最佳現(xiàn)金持有量的確定存貨模式機會成本與固定性轉(zhuǎn)換成本之和最小的點Q就是決策相關(guān)成本最低的最佳現(xiàn)金持有量。TC=(Q/2)·K+(T/Q)·F現(xiàn)金的日常管理編制并執(zhí)行現(xiàn)金預算建立完善的現(xiàn)金管理內(nèi)控制度現(xiàn)金收支崗位分離，職責分工嚴格執(zhí)行現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定采用適當管理方法和策略，有效控制現(xiàn)金收支現(xiàn)金的日常管理努力提高收款速度郵政信箱法也稱鎖箱法，是指企業(yè)在各主要城市租用的、專門用來收取客戶匯款的郵箱的一種方法。銀行業(yè)務集中法，是指通過設(shè)立多個策略性的收款中心來代替通常在企業(yè)總部設(shè)立的單一收款中心的一種方法。盡量推遲付款時間合理利用“浮游量”。浮游量是企業(yè)賬面現(xiàn)金余額與銀行存款賬戶余額之間的差額。利用匯票付款。推遲支付應付賬款。第三節(jié)應收賬款管理應收賬款的功能促進銷售，增強企業(yè)的競爭力減少庫存，降低存貨風險和管理開支應收賬款的成本機會成本是指因應收賬款占用資金而失去將資金投于其他方面所取得的收益。管理成本是指進行應收賬款管理所產(chǎn)生的各項費用。壞賬成本是指應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。應收賬款機會成本的計算應收賬款機會成本＝維持賒銷業(yè)務所需資金×資金成本率資金成本率一般按有價證券的利息率計算維持賒銷業(yè)務所需資金＝應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額＝年賒銷額÷360×平均收賬天數(shù)平均收賬天數(shù)一般按每個客戶賒銷額占賒銷總額的比重為權(quán)數(shù)的全部客戶收賬天數(shù)的加權(quán)平均數(shù)計算。應收賬款管理政策信用標準是企業(yè)決定授予客戶信用所要求的最低標準，也是企業(yè)對于可接受風險提供的一個基本判別標準。信用條件指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、現(xiàn)金折扣等。收賬政策指當客戶未按事先約定在信用期內(nèi)付款時，企業(yè)所采取的事后補救策略。信用標準信用標準的定性分析充分了解競爭對手的情況?？紤]企業(yè)所能承受違約風險的能力。認真分析和掌握客戶的資信程度。信用標準的定量分析設(shè)定信用等級的評價標準決定既有或潛在客戶的累計拒付風險系數(shù)（即累計壞賬損失率）確定客戶的信用等級信用條件信用期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的付款期限?，F(xiàn)金折扣：客戶如能在規(guī)定期限內(nèi)付款，則能享受相應的折扣優(yōu)惠。信用條件“2/10，1/20，n/30”的現(xiàn)金折扣為：如果客戶能在10日內(nèi)付款，可以享受2%的現(xiàn)金折扣；如果在20天內(nèi)付款，則可以享受1%的現(xiàn)金折扣；如果放棄享受優(yōu)惠，則必須于30天內(nèi)付清貨款。例題某企業(yè)原信用期限為20天，銷量為5000件；現(xiàn)擬將信用期放寬至30天，銷量可擴大到6000件，該企業(yè)最低投資報酬率為15%，產(chǎn)品銷價為10元/件，單位變動成本為8元/件，企業(yè)的固定成本為5000元。原信用期20天時，發(fā)生收賬費用400元，壞賬損失400元。放寬信用期后預計收賬費用為500元，壞賬損失800元。問：該企業(yè)是否應該延長信用期限？信用期限項目20天信用期限（n/20）30天信用期限（n/30）銷售量（件）50006000賒銷額5000060000變動成本4000048000信用成本前的邊際利潤1000012000信用成本：應收賬款機會成本收賬費用400500壞賬損失400800信用成本后的邊際利潤886710100例題該企業(yè)的信用條件為“2/10，n/30”，預計實行2%的現(xiàn)金折扣后，所有客戶都會在折扣期內(nèi)付款，收賬費用減少50%，且壞賬不會發(fā)生。試評價企業(yè)該信用條件現(xiàn)金折扣率的有效性。①支付現(xiàn)金折扣的開支=60000×2%=1200（元）②應收賬款平均占用的資金減少額=減少的資金占用額可獲取的收益=2667×15%=400（元）減少的壞賬損失和收賬費用=500×50%+800=1050（元）③企業(yè)提供現(xiàn)金折扣所增加的收益=（1050+400）-1200=250（元）收賬政策某企業(yè)當前收賬政策和準備改變的收款政策會有如下結(jié)果：年賒銷額1200000元不變，年收賬費用將由20000元增至30000元，應收賬款年周轉(zhuǎn)率由8次升至12次，壞賬損失占銷售收入的比率由4%降至3%，該企業(yè)資金成本率為20%。問：該企業(yè)是否應該變更收賬政策？收賬政策項目當前收賬政策建議收賬政策賒銷額12000001200000應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）812應收賬款平均占用額150000100000建議計劃節(jié)約的機會成本-10000壞賬損失4800036000建議計劃減少的壞賬損失-12000收賬費用200030000建議計劃增加的收賬費用-10000應收賬款的日常管理建立客戶信用檔案實施應收賬款的跟蹤管理應收賬款的適時對賬應收賬款的賬齡分析應收賬款的收現(xiàn)水平測度建立壞賬準備制度第四節(jié)存貨管理存貨主要包括各類材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商品以及周轉(zhuǎn)材料、委托加工物資等。存貨的特點存貨是為了日常經(jīng)營活動而持有的存貨是具有明顯流動性的有形資產(chǎn)存貨的功能防止停工待料適應市場變化降低進貨成本維持均衡生產(chǎn)存貨的成本購置成本也稱進價成本，是指存貨本身的價值。無論企業(yè)采購次數(shù)如何變動，存貨的進價成本通常保持相對穩(wěn)定，屬于決策無關(guān)成本。訂貨成本也稱進貨費用，指企業(yè)為組織進貨而開支的費用。變動性進貨費用與訂貨次數(shù)有關(guān)，屬于決策相關(guān)成本；固定性進貨費用則屬于決策無關(guān)成本。存貨的成本儲存成本是指企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費用，主要包括存貨資金占用費或機會成本、倉儲費、保險費、存貨殘損霉變損失等。變動性儲存成本隨著存貨數(shù)量的增減呈正比例變化，屬于決策相關(guān)成本；固定性儲存成本是決策無關(guān)成本。缺貨成本指因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。如果不允許缺貨，則缺貨成本為零；否則，缺貨成本便與存貨數(shù)量反向相關(guān)，屬于決策相關(guān)成本。存貨的控制方法ABC分類管理法：也稱重點管理法，運用數(shù)量統(tǒng)計原理，按照一定目的和要求，對企業(yè)眾多的存貨進行分析排隊，找出主要矛盾，確定管理重點和管理技術(shù)，從而最為經(jīng)濟、最為有效地管理存貨的方法。經(jīng)濟進貨批量是指能夠使一定時期存貨的相關(guān)總成本達到最低的進貨數(shù)量，即最佳存貨持有量的確定。ABC分類管理法分類的標準及其應用A類是那些金額大、數(shù)量少的存貨項目；C類是金額小、數(shù)量多的存貨項目；B類是介于A類與C類之間的存貨項目。ABC分類管理法從分類的標準角度看，實質(zhì)是“重點的少數(shù)和次要的多數(shù)”。針對存貨分類的不同管理項目A類存貨B類存貨C類存貨管理要求嚴格控制一般控制簡便控制控制對象按品種按類別按總金額倉儲記錄詳細記錄一般記錄一般記錄采購方式按計劃一般掌握按需要檢查方式經(jīng)常檢查定期檢查必要時抽查領(lǐng)用方式限額領(lǐng)料一般掌握一般掌握存貨的分類根據(jù)經(jīng)驗，人為劃定的存貨ABC分類一般為：A類存貨的品種大約占全部存貨的品種的5%～15%，而資金額卻占全部存貨金額的60%～80%；B類存貨的品種約占全部存貨品種的20%～30%，資金額占全部存貨金額的15%～30%；C類存貨品種最多，約占全部存貨品種的60%～70%，但資金額卻只占全部存貨金額的5%～15%。經(jīng)濟進貨批量法經(jīng)濟批量進貨的基本模型假設(shè)：企業(yè)在一定時期內(nèi)，對于存貨的需求量比較穩(wěn)定，能較準確地預測；存貨的銷售或耗用比較均衡；存貨的價格穩(wěn)定，不存在現(xiàn)金折扣；每當需要訂貨時便可立即取得存貨，且一次到位；倉儲條件及所需資金充足，不受限制；不允許出現(xiàn)缺貨，即無缺貨成本；所需存貨市場供應充足，不會因為買不到需要的存貨而影響其他方面。存貨的購置成本、固定訂貨成本、固定存儲成本等屬于決策無關(guān)成本，則決策相關(guān)成本就只有變動訂貨成本（簡稱進貨費用）、變動存儲成本（簡稱存儲費用）經(jīng)濟進貨批量的基本模型存貨相關(guān)總成本=相關(guān)進貨費用+相關(guān)存儲費用經(jīng)濟進貨批量經(jīng)濟進貨批量的存貨相關(guān)總成本經(jīng)濟進貨批量平均占用資金

年最佳進貨批次成本相關(guān)總成本存儲費用進貨費用存貨持有量