歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因,經(jīng)濟(jì)危機(jī)論文

歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因,經(jīng)濟(jì)危機(jī)論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【題目】【第一章】【第二章】【第三章】歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因【第四章】【第五章】【第六章】【結(jié)論/以下為參考文獻(xiàn)】第3章歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因歐債危機(jī)來勢迅猛，覆蓋面廣泛，那么是什么原因?qū)е逻@場歐債危機(jī)發(fā)生呢？外表上看是美國次貸危機(jī)引起了此次歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，為應(yīng)對本次危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)增長，歐盟采取了寬松的貨幣政策，歐洲各國大量舉債，結(jié)果導(dǎo)致財政赤字增加，造成危機(jī)。但當(dāng)深切進(jìn)入分析危機(jī)的發(fā)展即可發(fā)如今顯露出的表象背后還有其更深層次的內(nèi)涵。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的復(fù)雜成因不止有其內(nèi)部因素，同時也有外部原因，且在不同國家還有其各自的內(nèi)在緣由。3.1歐債危機(jī)產(chǎn)生內(nèi)因。3.1.1歐豬五國各自所特有的原因。在這場危機(jī)中，出現(xiàn)了一個很有挖苦性的縮寫詞--PIIGS,代表著五個被債務(wù)纏身的歐洲國家，即愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、意大利和希臘。這五國都出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的債務(wù)問題，但分開來看，各國引發(fā)危機(jī)的原因卻各不一樣。華而不實(shí)大致可分為兩類。一類是愛爾蘭和西班牙。這兩國本身的債務(wù)并沒有問題，但遭到房地產(chǎn)泡沫影響，銀行債務(wù)飆升。為了防止銀行倒閉帶來的一系列金融問題致使經(jīng)濟(jì)衰退，兩國選擇用財政來救助銀行，再融資和債務(wù)問題也就隨之而來。另一類是葡萄牙、意大利和希臘等國。的開支過大，債務(wù)居高不下是誘發(fā)危機(jī)的直接原因。3.1.1.1愛爾蘭和西班牙的房地產(chǎn)泡沫。從20世紀(jì)90年代開場，愛爾蘭的經(jīng)濟(jì)逐步騰飛。當(dāng)時，歐洲其他國家的公司稅普遍都是30%,而愛爾蘭卻將這一稅率降到12.5%.此舉吸引了相當(dāng)一部分的國際大公司到愛爾蘭來進(jìn)行投資。同時積極推進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括醫(yī)藥化工、信息通信等領(lǐng)域，因而，愛爾蘭的企業(yè)也具備相當(dāng)?shù)母偁帉?shí)力。1996年到2007年十年間，愛爾蘭的年均經(jīng)濟(jì)增長率到達(dá)7.2%,人均成為歐盟第二，僅次于盧森堡。在2006年初，洛桑國際競爭力評選以為愛爾蘭的引資能力已連續(xù)多年保持世界前三。然而，就是這樣一個繁榮興盛的國家，在危機(jī)到來時也沒能經(jīng)受住考驗(yàn)。愛爾蘭之所以沒能經(jīng)受住金融危機(jī)的沖擊，其主要原因是愛爾蘭在金融業(yè)、生物醫(yī)藥及通信電子等產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的同時，房地產(chǎn)業(yè)也得到迅速發(fā)展。1995年至2007年間，愛爾蘭的房地產(chǎn)規(guī)模大幅攀升。到2007年，房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)值已經(jīng)占全國的10%以上。在這里行業(yè)就業(yè)的人口也到達(dá)勞動人口的13.3%.隨著愛爾蘭貨幣寬松政策的施行，房產(chǎn)價格一路飆升，房價相對家庭年收入系數(shù)翻了一番。越來越多的家庭無法購置一套房產(chǎn)，由于資金匱乏，抵押貸款業(yè)務(wù)愈加火爆。由于歐洲央行和愛爾蘭央行對于愛爾蘭銀行大規(guī)模的放貸持鼓勵態(tài)度，而這些貸款大多流向房地產(chǎn)行業(yè)，最終導(dǎo)致了金融市場累積了大量房地產(chǎn)泡沫。愛爾蘭的房地產(chǎn)泡沫在寬松的貨幣政策和投資投機(jī)的推波助瀾下越吹越大。然而2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)并迅速席卷全球，愛爾蘭也不可避免的遭受波及。金融危機(jī)爆發(fā)后，愛爾蘭房地產(chǎn)市場的急劇萎縮，房貸體系出現(xiàn)大量壞賬。除此之外，銀行業(yè)由于建筑商資金鏈條斷裂而無法還貸。至2018年，愛爾蘭的銀行業(yè)損失已高達(dá)年度的20%.很多銀行接近破產(chǎn)。為了維護(hù)本國的金融秩序，愛爾蘭不得不自掏腰包進(jìn)行救助。進(jìn)而導(dǎo)致了財政赤字，2018年為救助本國銀行所進(jìn)行的支出已經(jīng)到達(dá)500億歐元。而與此同時，受金融危機(jī)影響，2008年愛爾蘭的固定資產(chǎn)投資同比下跌19.8%,國家實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率連續(xù)三年呈現(xiàn)負(fù)增長。至此愛爾蘭由于房地產(chǎn)泡沫的破裂導(dǎo)致的一系列債務(wù)問題集中爆發(fā)。西班牙的情況和愛爾蘭類似。西班牙的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繁榮一度也是依靠房地產(chǎn)來支持。在房地產(chǎn)最繁榮的時候，西班牙幾乎成了歐洲最大的建筑工地。而在2008年金融危機(jī)中房地產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致大量勞動力被辭退，失業(yè)率長期居高不下。受此影響，西班牙的財政狀況在金融危機(jī)之后開場惡化。2007到2018年間財政盈余占的比重由1.9%迅速滑至-11.2%.而西班牙國內(nèi)不斷升高的失業(yè)率導(dǎo)致的社會保障性支出進(jìn)一步加大，財政赤字嚴(yán)重。而緊縮的貨幣政策導(dǎo)致西班牙的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，進(jìn)而導(dǎo)致失業(yè)率的繼續(xù)升高。而在政治方面，國內(nèi)對于緊縮的財政政策不滿情緒高漲，民眾對的自信心幾乎喪失殆盡。2018年，穆迪對西班牙和其銀行業(yè)進(jìn)行了評級下調(diào)，前景瞻望為負(fù)。而標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)也連續(xù)下調(diào)了西班牙的主權(quán)信譽(yù)評級。本身財政狀況的不斷惡化和國際評級機(jī)構(gòu)的降級使得西班牙主權(quán)債務(wù)風(fēng)險不斷提高，加之房地產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致銀行業(yè)的資金缺口，使西班牙也陷入了債務(wù)危機(jī)的漩渦。3.1.1.2葡萄牙高福利背后的危機(jī)。在金融危機(jī)來臨之前，葡萄牙于2005年的財政赤字就已經(jīng)高達(dá)的5.9%.新對此實(shí)行了以財政為中心的一系列改革措施。接下來的兩年葡萄牙赤字得到明顯改善，但是金融危機(jī)的到來使得這一切前功盡棄。為應(yīng)對危機(jī)，2018年公共開支劇增，赤字占比重到達(dá)9.3%,而公共債務(wù)在2008至2018年間也持續(xù)升高。這導(dǎo)致了國際三大主權(quán)評級機(jī)構(gòu)對葡萄牙的評級也連續(xù)下調(diào)，前景瞻望為負(fù)。同時，公共債務(wù)還債高峰期也于此刻到來。2018年3月、4月和6月到期國債分別為38.48億歐元、45.32億歐元和49.58億歐元。這對財政來講償債的壓力宏大。在勞動關(guān)系層面，葡萄牙在1974年紅色革命之后確立了關(guān)系不夠明確的公司合伙制和低效率并且毫無必要的外部參謀制度。公共工程進(jìn)度被嚴(yán)重拖后，官員和高級管理者的工資福利大幅提升，冗員冗費(fèi)的增加提高了信譽(yù)風(fēng)險和公共債務(wù)水平。概括來講，葡萄牙的危機(jī)原因有三點(diǎn)：其一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏核心產(chǎn)業(yè)和高新科技創(chuàng)新的支持，只靠旅游業(yè)等服務(wù)行業(yè)必然無法穩(wěn)定的支撐國家經(jīng)濟(jì)。其二過高的剛性社會福利使得懶人增加，勞動力成本升高影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，老齡化的人口增加也都增加的高福利下的負(fù)擔(dān)。最后是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏的情況下，債務(wù)超出了可控范圍，金融危機(jī)使這一情況愈加凸顯。3.1.1.3經(jīng)濟(jì)潛力日益下降的意大利。意大利是全球第七大經(jīng)濟(jì)體，在歐盟內(nèi)是經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國家，但其經(jīng)濟(jì)中也有不穩(wěn)定的因素。首先意大利公共債務(wù)額一直居高不下，2004年意大利公共債務(wù)總額占的比例已到達(dá)106%,2020年這一比重上升到127%,比歐盟(穩(wěn)定與增長公約〕中規(guī)定的上限高出一倍多。這在一定程度上反映了意大利公共財政狀況惡化的趨勢。金融危機(jī)爆發(fā)后，投資者的自信心在整個歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的蔓延下逐步惡化，使得債務(wù)水平很高的意大利面臨愈加嚴(yán)峻的融資形勢。其次以貝盧斯科尼為首的意大利并沒能出臺有效的政策遏制赤字的增加。為解決負(fù)債率過高的問題，意大利施行高稅收政策，然而，并沒有獲得預(yù)期成效，反而導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)大量逃稅。根據(jù)統(tǒng)計，意大利全年僅逃稅一項(xiàng)，的損失就高達(dá)1000億歐元。意大利號稱是世界頂級奢侈品的故土，但其申報繳稅的企業(yè)數(shù)卻幾乎沒有。這是由于很多企業(yè)為了不繳納企業(yè)所得稅而把企業(yè)收入轉(zhuǎn)移到國外。最后，意大利國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長趨于疲軟。意大利固然是全球第七大經(jīng)濟(jì)體，但經(jīng)濟(jì)增長速度一直低于歐元區(qū)其他國家，尤其是在金融危機(jī)的沖擊后，意大利甚至一度突破-6%的負(fù)增長，其后意大利的經(jīng)濟(jì)增長速度也一直比其他成員國愈加低迷。正是出于以上原因，國際三大評級機(jī)構(gòu)于2018年相繼下調(diào)了意大利的主權(quán)債務(wù)評級。3.1.1.4失業(yè)率居高不下的希臘。希臘是奧林匹克運(yùn)動的起源地，但為了籌辦2004年雅典奧運(yùn)會，希臘被巨額的籌辦費(fèi)用拖垮。由于這次奧運(yùn)會是在9.11事件后舉辦的第一屆奧運(yùn)會，安保問題無疑被遭到了高度重視。希臘為此次雅典奧運(yùn)會投入的安保費(fèi)用超過20億美元，遠(yuǎn)超歷屆奧運(yùn)會標(biāo)準(zhǔn)。同時為了使場館符合國際奧委會標(biāo)準(zhǔn)，希臘斥巨資大量改善基礎(chǔ)設(shè)施。這一切都使得希臘不堪重負(fù)。早在奧運(yùn)之前，希臘就是一個公共債務(wù)一直處于高危狀態(tài)下的國家。希臘的公共債務(wù)早在參加歐元區(qū)前就已經(jīng)占的100%以上，長期為歐盟債務(wù)最高的國家之一。在參加歐元區(qū)之后，由于歐洲央行實(shí)行的低利率政策使希臘不必承受高利息的負(fù)擔(dān)，負(fù)債一度有所減少。但是金融危機(jī)的到來使得希臘的債務(wù)水平自2008年以后再度上漲。而這一數(shù)據(jù)在2018年已經(jīng)到達(dá)142.8%的歷史新高。其次，近年來希臘的失業(yè)率始終保持超過或接近10%的狀態(tài)。2018年失業(yè)率突破12%,2018年到達(dá)17%.高失業(yè)率增加了負(fù)擔(dān)，進(jìn)而推動了赤字的進(jìn)一步加劇。3.1.2歐洲各國的財政赤字問題來歷已久。除了上述各國的內(nèi)在原因，還有一些共性的原因在華而不實(shí)。如前所述，自歐洲一體化實(shí)行以來，十分是在歐元區(qū)正式確立之后，歐盟在(穩(wěn)定與增長公約〕中明確規(guī)定了對于成員國3%的財政赤字水平和60%公共債務(wù)的水平。規(guī)定還要求，各國財政赤字假如超出，成員國將根據(jù)超過的比例向歐盟繳納保證金。假如仍然無法對其財政狀況做出改善，歐盟將不返還保證金。但是自2004年以來，這兩條警戒線由于各種原因開場不斷被突破。為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和促進(jìn)就業(yè)，在2005年歐盟放寬了限制，允許成員國的赤字能夠暫時超越3%.而事實(shí)上在這之后歐盟的規(guī)定進(jìn)一步放松，歐盟整體的負(fù)債占的比重也持續(xù)高于60%.高預(yù)算赤字已經(jīng)成了歐洲的一個普遍性問題。嚴(yán)重的財政赤字為后來主權(quán)債務(wù)爆發(fā)危機(jī)埋下了一顆炸彈。3.1.3歐元區(qū)債務(wù)國產(chǎn)業(yè)構(gòu)造不合理。西方國家自工業(yè)革命以后經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了漫長的發(fā)展，一般第三產(chǎn)業(yè)都比擬發(fā)達(dá)。十分是歐元區(qū)國家金融、旅游業(yè)非常發(fā)達(dá)，服務(wù)業(yè)在產(chǎn)業(yè)構(gòu)造中占據(jù)重要地位，在產(chǎn)值上已經(jīng)超過制造業(yè)。這種產(chǎn)業(yè)格局決定了這些國家的消費(fèi)需求主要依靠外部，但這帶來了一定的風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有明顯的經(jīng)濟(jì)周期，而且受外部市場環(huán)境波動的影響較深。十分是在歐債危機(jī)的第三階段集中爆發(fā)的PIIGS五國又不是歐元區(qū)的強(qiáng)國，其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的這種特點(diǎn)更是明顯。這些國家的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造以勞動密集型制造業(yè)、航運(yùn)業(yè)、旅游業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)為主，這些產(chǎn)業(yè)抵抗金融危機(jī)沖擊的能力很弱。以希臘為例，希臘的支柱產(chǎn)業(yè)是旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)。其旅游業(yè)的收入主要來自歐美等國。金融危機(jī)后歐美游客因收入縮減而降低了出行計劃，2018年美國及歐盟赴希臘旅游的游客分別減少了24.2%和19.3%,使得希臘的旅游業(yè)遭到嚴(yán)重沖擊。當(dāng)年希臘旅游業(yè)收入因而分別減少了16.2%和14%.[11]希臘的航運(yùn)業(yè)也同樣，航運(yùn)業(yè)則是建立在國際貿(mào)易基礎(chǔ)上的產(chǎn)業(yè)，金融危機(jī)爆發(fā)后各國對外貿(mào)易量驟減，希臘航運(yùn)業(yè)也隨之減少。其產(chǎn)業(yè)收入在2018年下降了27.6%,對經(jīng)濟(jì)的年奉獻(xiàn)度由之前的7%降至1.2%.兩大重要產(chǎn)業(yè)受金融危機(jī)影響甚深，導(dǎo)致希臘全國經(jīng)濟(jì)衰退。3.1.4歐元區(qū)國家高福利政策和人口老齡化壓力。眾所周知，歐元區(qū)國家大多都是擁有較高福利的國家。二戰(zhàn)后各國的歷屆為爭取選民，施行了以高工資、高福利為特色的社會保障體系。而此時可持續(xù)的財政政策卻并沒有建立起來。隨著社會福利保障體系的日益完善，所需的財政支出也逐步增長。據(jù)統(tǒng)計，歐元區(qū)國家用于社會保障的公共支出占到的18.7%.沉重的社會福利保障金占財政支出的比例越來越重，而相應(yīng)的體系管理制度長期不變，站在國民角度上越改越好,使本來就宏大的社會保障金支出有增無減，變成一種剛性制度。歐洲的勞動力工資有著高福利的社會制度作為保障，勞工工會的氣力也不可小視，始終處于高位。因而，這些國家的財政支出在失業(yè)救濟(jì)的高基數(shù)下承當(dāng)了宏大壓力。數(shù)據(jù)顯示，國民工資水平的增速已經(jīng)超過了的增速。以希臘為例，希臘的實(shí)際工資增速一直高于5%,但其的增速卻始終彷徨在1%-2%之間。由于社會高福利保障體系的剛性特征，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨時，希臘的財政收入下降，然而的財政支出卻不能減少，不僅不能減少，反而由于國民失業(yè)率、退休人員增加而增加，造成了財政赤字?jǐn)U大，國家公共債務(wù)激增。與此同時，歐洲國家的人口老齡化現(xiàn)象日益加重。近年來歐盟國家的嬰兒出生率和生育率比其它地區(qū)都要低。人口出生率隨著歐洲國家工業(yè)化和城市化步伐的加快而逐步降低。而老年人口占總?cè)丝诘谋戎夭粩嗌仙?。歐洲人口的壽命卻不斷延長，從1996年至2018年，歐洲人的平均壽命從76.1歲上升至79.5歲，歐元區(qū)的人口年齡構(gòu)造正向倒金字塔型轉(zhuǎn)變。人口老齡化日趨嚴(yán)重，導(dǎo)致的勞動力缺乏，也制約了歐州國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。3.1.5歐盟內(nèi)在的制度缺陷。作為歐元區(qū)建立的理論基礎(chǔ)，生產(chǎn)要素能在貨幣區(qū)內(nèi)充分流動是最優(yōu)貨幣區(qū)理論成立的前提條件。而實(shí)際情況則是歐元區(qū)各成員國由于在語言、文化、風(fēng)俗上仍有一定差異，各生產(chǎn)經(jīng)營要素難以到達(dá)完全流動的要求，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)成本并沒有完全消滅。同時一些成員國不愿讓渡預(yù)算和稅收權(quán)利，統(tǒng)一財政和經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)沒有能如期實(shí)現(xiàn)，結(jié)果出現(xiàn)一些國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)繁榮、另一些國家或地區(qū)卻失業(yè)增加的不平衡現(xiàn)象。作為獨(dú)立于歐盟機(jī)構(gòu)和各國外的歐洲央行，是唯一有權(quán)行使歐元貨幣政策的機(jī)構(gòu)。避免貨幣大幅波動是歐洲央行的主要職責(zé)，同時歐洲央行還負(fù)責(zé)制定金融政策、管理歐元區(qū)的利率及貨幣的儲備和發(fā)行。而各成員國則能夠根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)情況自行決定相關(guān)的財政政策。歐元區(qū)成員國不能同時使用貨幣政策和財政政策，一國調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩只手不對稱，將使財政政策和貨幣政策相沖突、甚至作用相抵，結(jié)果自然會導(dǎo)致政策執(zhí)行效果不理想。2008年金融危機(jī)發(fā)生后，統(tǒng)一的貨幣政策沒有能顧及各國不同國情和經(jīng)濟(jì)特色，而各國分別制定的擴(kuò)張型財政政策在緩解危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)增長方面雖短時間內(nèi)起到一定作用，但擴(kuò)張型財政政策的持續(xù)使用卻加重了債務(wù)負(fù)擔(dān)，反而使國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步突顯?？梢姡y(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策的結(jié)果，導(dǎo)致各國的調(diào)控政策難以到達(dá)預(yù)期目的。歐盟成員國之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不一致性也使得歐盟不能有統(tǒng)一的舉措來應(yīng)對危機(jī)。在希臘于2018年10月披露債務(wù)危機(jī)問題后，由于歐元區(qū)內(nèi)沒有建立相應(yīng)的金融穩(wěn)定和危機(jī)防備機(jī)制，導(dǎo)致歐盟在救助方案方面始終沒能獲得共鳴。比方，在危機(jī)爆發(fā)初期，由于歐盟擔(dān)憂假如對危機(jī)國提供援助，會引發(fā)其他遭到危機(jī)影響的國家也會伸出求救之手，這無疑會對救助者帶來很大的壓力，尤其是德國、法國等歐盟大國。而且，在歐盟條約〔詳見歐盟條約103條〕中明確規(guī)定在面對受害國家的求援時，歐盟國家沒有義務(wù)伸出救援之手。然而，正是由于歐盟采取措施的滯后性，導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)繼續(xù)向其他國家蔓延，繼而整個歐元區(qū)遭到波及。3.2歐債危機(jī)產(chǎn)生的外因。除了內(nèi)在的原因之外，歐債危機(jī)的爆發(fā)和蔓延還有著外在因素的推動。2008年的次貸危機(jī)所引發(fā)的金融危機(jī)在一定程度上改變了世界經(jīng)濟(jì)的格局。美國為了擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不僅本國采取貿(mào)易保衛(wèi)措施，還要求新興的經(jīng)濟(jì)體提高匯率；而國際評級機(jī)構(gòu)大幅下調(diào)歐元區(qū)國家的主權(quán)債務(wù)評級，無疑加重了歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻力，進(jìn)而使剛剛要復(fù)蘇的歐洲經(jīng)濟(jì)再次呈現(xiàn)下降的趨勢。3.2.1全球金融危機(jī)是誘因。2008年9月美國次貸危機(jī)導(dǎo)致全球性金融危機(jī)。由于危機(jī)爆發(fā)后大量外資撤離，而金融市場的動亂又使得歐洲PIIGS五國想靠舉新債換舊債的措施變得難以推行，進(jìn)而引發(fā)了PIIGS五國為首的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，希臘、葡萄牙、西班牙三國的外國投資從2007年至2018年由3380億歐元下降到-880億歐元。另外，次貸危機(jī)帶來的美元貶值使PIIGS五國持有的美元外匯儲備急劇縮水，同樣削弱了其償債能力。[12]而且，由于PIIGS五國多年來本國貿(mào)易競爭力不斷下降、貿(mào)易逆差持續(xù)增長，所以