國(guó)際熱錢流入對(duì)我國(guó)的影響

國(guó)際熱錢流入對(duì)我國(guó)的影響第一頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日HotMoney ?。徨X（HotMoney），又稱游資，或叫投機(jī)性短期資金，熱錢的目的在于用盡量少的時(shí)間以錢生錢，是只為追求高回報(bào)而在市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。熱錢的目的是純粹投機(jī)盈利，而不是制造就業(yè)、商品或服務(wù)。2011年10月新增外匯占款近四年來(lái)首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，海外熱錢撤離中國(guó)。第二頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日熱錢定義熱錢又稱游資，是投機(jī)性短期資金，只為追求高回報(bào)而在市場(chǎng)上迅速流動(dòng)。熱錢炒作的對(duì)象包括股票、黃金、其他貴金屬、期貨、貨幣、房產(chǎn)乃至農(nóng)產(chǎn)品例如紅豆、綠豆、大蒜。從2001年至2010年十年間，流入中國(guó)的熱錢平均為每年250億美元，相當(dāng)于中國(guó)同期外匯儲(chǔ)備的9%。熱錢與正當(dāng)投資的最大分別是熱錢的根本目的在于投機(jī)盈利，而不制造就業(yè)、商品或服務(wù)。第三頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日熱錢的產(chǎn)生與擴(kuò)大，是多種因素促成的。首先，二十世紀(jì)七八十年代，一些國(guó)家開始放松金融管制，取消對(duì)資本流入、流出國(guó)境的限制，使熱錢的形成成為可能。其次，新技術(shù)革命加速了金融信息在全世界的傳播，極大地降低了資金在國(guó)際間的調(diào)撥成本，提高了資本流動(dòng)速度。再次，以遠(yuǎn)期外匯、貨幣互換和利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、浮動(dòng)利率債券等為代表的金融創(chuàng)新，為熱錢提供了新的投資品種和渠道。這些因素加速了金融市場(chǎng)全球化進(jìn)程，使全球國(guó)際資本流動(dòng)總量大幅增加，熱錢的規(guī)模和影響也隨之越來(lái)越大。熱錢成因第四頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日熱錢危害!!第一，熱錢進(jìn)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成推波助瀾的虛假繁榮。從中國(guó)目前的情況看，熱錢在賭人民幣升值預(yù)期的同時(shí)，乘機(jī)在其他市場(chǎng)如房地產(chǎn)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及其他市場(chǎng)不斷尋找套利機(jī)會(huì)。第五頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日第二，熱錢大量進(jìn)入，加大外匯占款規(guī)模，影貨幣政策正常操作，響擾亂金融體系的正常運(yùn)行，加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力。2004年全年基礎(chǔ)貨幣投放達(dá)到6600多億元人民幣，按照測(cè)算大約1000億美元的熱錢流入，因此，僅僅熱錢流入就超過(guò)了全年的基礎(chǔ)貨幣投放額。第六頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日第三，熱錢流入，人為加大了人民幣對(duì)外升值的壓力。我國(guó)現(xiàn)行的匯率體系，以及美元持續(xù)貶值，吸引了熱錢流入中國(guó)。因此，只要人民幣升值預(yù)期不變，隨著流入熱錢的增多，人民幣升值的壓力就越大。

第七頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日熱錢流入渠道其一，虛假貿(mào)易。在這一渠道中，國(guó)內(nèi)的企業(yè)與國(guó)外的投資者可聯(lián)手通過(guò)虛高報(bào)價(jià)、預(yù)收貨款、偽造供貨合同等方式，把境外的資金引入國(guó)內(nèi)。第八頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日其二，增資擴(kuò)股。即有的外商投資企業(yè)在原有注冊(cè)資金基礎(chǔ)上，以“擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?！?、“增加投資項(xiàng)目”等理由申請(qǐng)?jiān)鲑Y，資金進(jìn)來(lái)后實(shí)則游走他處套利；在結(jié)匯套利以后要撤出時(shí)，只需另尋借口撤消原項(xiàng)目合同，這樣熱錢的進(jìn)出都很容易。第九頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日其三，貨幣流轉(zhuǎn)與轉(zhuǎn)換。市場(chǎng)有段順口溜可說(shuō)明這一熱錢流入方式：“港幣不可兌換，人民幣可兌換，兩地一流竄，一樣可兌換”。國(guó)家外匯管理局在檢查中發(fā)現(xiàn)，通過(guò)這樣貨幣轉(zhuǎn)換和跨地區(qū)操作的辦法，也使得大量熱錢自由進(jìn)出第十頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日其四，地下錢莊。地下錢莊是外資進(jìn)出最為快捷的方式。很多地下錢莊運(yùn)作是這樣的：假設(shè)你在香港或者境外某地把錢打到當(dāng)?shù)啬骋粋€(gè)指定的賬戶，被確認(rèn)后，內(nèi)地的地下錢莊自然就會(huì)幫你開個(gè)戶，把你的外幣轉(zhuǎn)成人民幣了。根本就不需要有外幣進(jìn)來(lái)。第十一頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日其五，貨柜車夾帶現(xiàn)金。這種做法主要集中在珠三角地區(qū)的來(lái)料加工企地下錢莊業(yè)。企業(yè)以發(fā)員工工資等名義，通過(guò)貨柜車夾帶港幣進(jìn)出粵港兩地。如果一個(gè)企業(yè)有十部八部貨柜車的，一部車跑一兩趟很普遍，每趟夾帶50萬(wàn)港元，即便被海關(guān)查上也很好解釋。2006年以來(lái)，隨著資金進(jìn)出需求增多，一些類似的企業(yè)慢慢地就拓展業(yè)務(wù)成了變相的“地下錢莊”，大批量幫別人夾帶現(xiàn)金。第十二頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日對(duì)我國(guó)的影響！中新社北京2月17日電中國(guó)“熱錢”壓力幾何？坊間估算頻出。中國(guó)國(guó)家外匯管理局17日發(fā)布了第一個(gè)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告，首度披露了中國(guó)官方對(duì)“熱錢”的估算數(shù)據(jù)：2010年“熱錢”凈流入355億美元，占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%，占當(dāng)年GDP的0.6%。就355億美元的“熱錢”規(guī)模數(shù)據(jù)，外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人17日闡釋說(shuō)，該數(shù)據(jù)是參照國(guó)際收支平衡表，并兼顧中國(guó)特點(diǎn)的跨境收付、銀行結(jié)售匯等數(shù)據(jù)作出估算的，但該數(shù)據(jù)中還包括了部分非套利項(xiàng)目，故355億美元的“熱錢”規(guī)模仍可能是高估的。第十三頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日1、資本市場(chǎng)

2005-2007年間國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的高度繁榮和泡沫化，以及進(jìn)入2008年以來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的持續(xù)低迷狀態(tài)，少不了資金大進(jìn)大出的推動(dòng)作用。

熱錢流入的市場(chǎng)分布第十四頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日單擊2、房地產(chǎn)市場(chǎng)我國(guó)對(duì)外資購(gòu)房政策限制的寬松程度在國(guó)際上處于領(lǐng)先地位。近幾年我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)的大幅上漲，其中不乏熱錢炒作所致。要提防國(guó)際熱錢波動(dòng)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展造成的沖擊。第十五頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日3、商品期貨市場(chǎng)我國(guó)的商品期貨市場(chǎng)尚不完善，憑借其雄厚的金融操作技巧、市場(chǎng)運(yùn)作能力和資金實(shí)力，熱錢完全有可能通過(guò)操縱獲利。此處添加內(nèi)容第十六頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日4、黃金市場(chǎng)在國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)上漲時(shí)，投向該市場(chǎng)的熱錢既可以獲得超額利潤(rùn)，有可以享受人民幣升值帶來(lái)的收益。第十七頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日5、民間金融市場(chǎng)在股市走弱和房市受到嚴(yán)格調(diào)控的今天，平均借貸利率高達(dá)20%的民間金融市場(chǎng)對(duì)熱錢有著足夠的誘惑力。

第十八頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日熱錢對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的幾個(gè)方面1、沖擊貨幣體系熱錢直接沖擊了我國(guó)貨幣體系的流動(dòng)性管理。

第十九頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日2、增加了我國(guó)宏觀調(diào)控難度為了宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行，內(nèi)外均衡非常重要，穩(wěn)定匯率顯然有助于這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但熱錢流入加快了人民幣升值預(yù)期和升值步伐，央行沖銷難度加大，央行只能通過(guò)不斷提高準(zhǔn)備金率來(lái)回收過(guò)多的流動(dòng)性。第二十頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日3、助推通貨膨脹熱錢流入使我國(guó)被動(dòng)增發(fā)貨幣，造成流動(dòng)性過(guò)剩，加劇了通貨膨脹。第二十一頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日4、限制了我國(guó)貨幣政策工具的使用利率、匯率等價(jià)格型工具的使用必須考慮熱前流動(dòng)；在目前高通脹的情況下，緊縮的加息政策雖可以抑制通脹，但是會(huì)加速吸引熱錢流入。第二十二頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日熱錢撤離對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響熱錢撤離，近兩個(gè)月以來(lái)，美元指數(shù)逆轉(zhuǎn)，從73猛漲至78，導(dǎo)致全球資本重組，大量非美元資產(chǎn)向美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化。很多新興市場(chǎng)國(guó)家，隨之紛紛出現(xiàn)了國(guó)外投資撤出的現(xiàn)象，造成本國(guó)貨幣和資本市場(chǎng)均相應(yīng)大跌。譬如，印度盧比貶值7.5%，俄羅斯盧布貶值9.9%，南非蘭特貶值13.9%，巴西雷亞爾貶值14.2%，同時(shí)上述國(guó)家的股市也紛紛下跌。這表明，此次“熱錢”離場(chǎng)并不是個(gè)別現(xiàn)象，而是全球性的集體撤離。熱錢撤離，近兩個(gè)月以來(lái)，美元指數(shù)逆轉(zhuǎn)，從73猛漲至78，導(dǎo)致全球資本重組，大量非美元資產(chǎn)向第二十三頁(yè)，共二十五頁(yè)，2022年，8月28日作為熱錢撤離的前奏，美國(guó)近期采取了一系列施壓人民幣升值的舉動(dòng)，試圖制造最后一波人民幣升值，以便在人民幣最高價(jià)時(shí)置換美元。如果市場(chǎng)人民幣買盤不足，我國(guó)央行或商業(yè)銀行出面購(gòu)買人民幣，那將是“熱錢”在最高位脫手人民幣的最理想狀態(tài)。明白了這一層，我們就該理解，中國(guó)當(dāng)前的燃眉之急，合理控制人民幣升值的節(jié)奏并建立一套完善的應(yīng)急措施。為了把“熱錢”盡量困在池子里，防范“熱錢”大規(guī)模集中離境，現(xiàn)在可適當(dāng)考慮人民幣貶值，為防范“熱錢”大規(guī)