主題策略-中小盤策略 新股梳理：指數(shù)呈下跌態(tài)勢新股申購關(guān)注海通發(fā)展-招商證券董瑞斌-20230312

券研究報(bào)告|行業(yè)定期報(bào)告行業(yè)/主題行業(yè)/主題920202021259.13%-15.05%8%5%-4.36%10.44%--35.62%683.76%6%水務(wù)-14.34%-13.47%業(yè)務(wù)指指數(shù)呈下跌態(tài)勢，新股申購關(guān)注海通發(fā)展呈下跌態(tài)勢。從行業(yè)板塊來看，貴金屬、電子化學(xué)品、工程咨詢服務(wù)、汽上證指數(shù)、深證成指五連陰。上周兩會順利召開，會議提出對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，在銀保監(jiān)會的基礎(chǔ)上組建國家金融監(jiān)督管理總局，不再保留中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會，中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)整為國務(wù)院直GDP增長目標(biāo)為5%左右，一系列改革舉措有利于更好保護(hù)投資者合法權(quán)深證成指、中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指PE-TTM分別為13.42/25.72/45.38和公司船隊(duì)覆蓋航線廣、運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)密集，運(yùn)力規(guī)模在國內(nèi)從事干散貨運(yùn)輸?shù)慕诎兜倪M(jìn)江航線中煤炭運(yùn)輸量最大的民營航運(yùn)企業(yè)之一，航線網(wǎng)絡(luò)遍及30余個國家和地區(qū)200余個港口。TMT中小市值業(yè)規(guī)模股票家數(shù)(只)總市值(億元)流通市值(億元)38股票家數(shù)(只)總市值(億元)流通市值(億元)38業(yè)指數(shù)%1m6m12m絕對表現(xiàn)-4.18.5相對表現(xiàn)-1.116.00-10-30Mar/22Jul/22Oct/22Feb/23相關(guān)報(bào)告濟(jì)緩步復(fù)蘇，新股申購關(guān)注濤濤車股申購關(guān)注亞光股份》3-02-26力下行，新股申購關(guān)注茂萊光學(xué)》2023-02-19董瑞斌S1090516030002dongruibin@定期報(bào)告敬請閱讀末頁的重要說明22012-03-16-06-21-09-282013-01-11-04-262012-03-16-06-21-09-282013-01-11-04-26-08-02-11-082014-02-14-05-23-08-29-12-052015-03-132015-06-19-09-25-12-312016-04-15-07-22-11-042017-02-102017-05-19-08-25-12-082018-03-16-06-22-09-282019-01-11-04-26-08-02-11-08-02-21-05-29-09-042020-12-112021-03-19-06-25-09-30-01-07勢。從行業(yè)板塊來看，貴金屬、電子化學(xué)品、工程咨詢服務(wù)、汽車服務(wù)漲幅靠銀保監(jiān)會的基礎(chǔ)上組建國家金融監(jiān)督管理總局，不再保留中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會，中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)整為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，形成“一行一會一局”者合法權(quán)益，持續(xù)優(yōu)化資本市場環(huán)境。值仍處于歷史偏低分位數(shù)水平。我們判斷市場仍有望向好，低估值優(yōu)質(zhì)成長股上證綜指：市盈率-TTM深圳成指：市盈率-TTM中小綜指：市盈率-TTM創(chuàng)業(yè)板指：市盈率-TTM00民營干散貨航運(yùn)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一。公司船隊(duì)覆蓋航線廣、運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)密集，運(yùn)現(xiàn)已成為環(huán)渤海灣到長江口岸的進(jìn)江航線中煤炭運(yùn)輸量最大的民營航運(yùn)企業(yè)之定期報(bào)告敬請閱讀末頁的重要說明3未未來電器(301386.SZ)公司從事低壓斷路器附件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位：百萬元)(2021年)96%0.78%23.39%37.95%%塑殼斷路器附件智能終端電器框架斷路器附件其他業(yè)務(wù)其他輔助類成品202020212202020212022營業(yè)收入YOY凈利潤YOY毛利率資產(chǎn)負(fù)債率凈資產(chǎn)收益率351.18461.44458.88477.79-0.41%31.40%-0.55%4.12%60.9797.0282.4280.5450.58%59.13%-15.05%-2.28%36.73%40.61%32.49%29.71%31.51%30.51%19.27%21.39%21.63%27.47%16.94%14.34%iFinD：同花順iFinD、招商證券客戶股份有限公司電氣有限公司造有限公司廣東電網(wǎng)有限責(zé)任公司廣州供電局90合計(jì)低壓斷路器附件新建項(xiàng)目技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目建信息化系統(tǒng)項(xiàng)目投入募集資金(萬元)41,700.008,043.17525.00合計(jì).172011-20212011-2021年我國發(fā)電裝機(jī)容量(億千瓦時(shí))20112012201320142015201620172018201920202021券行業(yè)要點(diǎn)增長到2021年的83,128億千瓦時(shí)，年均復(fù)合增長率(CAGR)為5.88%。低壓斷路器市場需求分為新增發(fā)電設(shè)備帶來的新增需求以及因使用壽命及新產(chǎn)品置換而導(dǎo)換代需求。2011年至2021年，為應(yīng)對我國用電需求的持續(xù)增長，緩解電力供應(yīng)緊張的局面，在中央和地方政府的推動下，我國電力建設(shè)大規(guī)模展開。我國發(fā)年國平均斷路器附件市場需求的持續(xù)增長。較高水平。2011年至2021年，我國電網(wǎng)基本建設(shè)投資的同時(shí)，我國積極推進(jìn)智能電網(wǎng)的發(fā)展。智能電網(wǎng)指的是傳統(tǒng)電網(wǎng)與現(xiàn)代傳感測量技術(shù)、通信技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、控制技術(shù)、新材料技術(shù)高度融合而形成的新一代電力系統(tǒng)，智能電網(wǎng)成為我國電力能源輸配電環(huán)節(jié)發(fā)展的必然方向。05點(diǎn)評敬請閱讀末頁的重要說明4作關(guān)系。2)作為國內(nèi)低壓斷路器附件領(lǐng)域的先進(jìn)企業(yè)、中國電器工業(yè)協(xié)會常務(wù)理事單位、中國電器工業(yè)協(xié)研發(fā)人員參與了相關(guān)產(chǎn)品的國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定和修訂。2、經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)形成了多元化的產(chǎn)品和客戶體系。公司產(chǎn)品主要分為框架斷路器附件、塑殼斷ABB朗控性，保證產(chǎn)品品質(zhì)。公司擁有日本沙迪克(SODICK)慢走絲設(shè)備、美國哈斯(Haas)加工中心、德國通快(TRUMPF)全自動激光切割機(jī)、蘇州新視野等一百余臺(套)國內(nèi)外知名高端設(shè)備和六千余副模具。供充分保障。公司簡稱主營業(yè)務(wù)收入(百萬元)毛利率凈利率器器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。、控制電器工等電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷終端電器、電.624,027.152,921.914.69%23.78%%%蘇能股份(600925.SH)務(wù)。定期報(bào)告敬請閱讀末頁的重要說明5公司財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位：百萬元)8.10%8.10%煤炭銷售電力及熱力煤礦托管其他業(yè)務(wù)收入22019202220202021營業(yè)收入YOY凈利潤YOY毛利率資產(chǎn)負(fù)債率凈資產(chǎn)收益率11,275.4310,035.5411,677.6215,140.21-2.30%-11.00%16.36%29.65%.532,752.2922.65%-4.36%10.44%37.44%38.71%33.17%39.77%40.36%63.47%68.77%69.04%60.43%19.43%18.78%25.18%17.69%合計(jì)超超臨界燃煤發(fā)電機(jī)組工程項(xiàng)目充流動資金投入募集資金(萬元).00合計(jì)前五大客戶占比%國家電網(wǎng)及其下屬公司22.23徐州東方物流集團(tuán)有限公司徐礦集團(tuán)及其下屬公司7福建巨祺工貿(mào)有限公司35.95400,000.002010-2021年我國原煤產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)(億噸)行業(yè)要點(diǎn)20全球煤炭資源儲量豐富，但各地區(qū)煤炭儲量分布極不均衡，絕大多數(shù)已探明儲量集中在亞太、歐洲及北美等地次為俄羅斯，占比達(dá)15.10%，澳大利亞占全球比重達(dá)14.00%，我國煤炭已探明儲量占比達(dá)13.30%，排名全球第四。我國煤炭行業(yè)區(qū)域集中度較高，其中華北地區(qū)2、2020年以來，面對新冠疫情嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，煤炭行業(yè)積極應(yīng)對，常態(tài)化做好疫情防控工作，扎實(shí)推進(jìn)煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全國煤炭供應(yīng)總體穩(wěn)定充足。但受前期煤炭產(chǎn)能超前釋放、后期經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、煤炭供需階段性錯配、國際能源價(jià)格下跌等多重因素影響，煤炭市場價(jià)格總體產(chǎn)能產(chǎn)出環(huán)比下降，而新增產(chǎn)能釋放緩慢，煤炭價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲；2021年10月下旬以來，為了保障用電安全，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了煤炭價(jià)格上漲的限制性措施，同時(shí)券點(diǎn)評定期報(bào)告敬請閱讀末頁的重要說明60股份還借助煤炭資源，大力發(fā)展“煤電一體化”產(chǎn)業(yè)，借助新疆天山礦業(yè)優(yōu)廠，徐礦股份充分發(fā)揮自身資源優(yōu)勢，做大產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)。城市中心，列入國家年智能化示范礦井建設(shè)，科技創(chuàng)新為推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了堅(jiān)強(qiáng)技術(shù)支撐。徐礦股份發(fā)電企業(yè)在全國領(lǐng)先技術(shù)成果，獲得“國家優(yōu)質(zhì)工程獎”，在建的烏拉蓋電廠是國百萬褐煤機(jī)組，1000MW等級褐煤鍋爐關(guān)鍵技術(shù)研究、褐煤鍋爐制粉系統(tǒng)研究、尾部高焓值煙氣余公司簡稱主營業(yè)務(wù)收入(百萬元)毛利率凈利率綜合科學(xué)技術(shù)服務(wù)、甲醇生產(chǎn)銷售。從事煤炭開采和銷售。造鋁材加工等業(yè)務(wù)。4,841.249.38%51%0.68%4.03%海通發(fā)展(603162.SH)務(wù)。定期報(bào)告敬請閱讀末頁的重要說明7公司財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位：百萬元)主營業(yè)務(wù)分布(2022年)4.76%1.36%32.40%37.95%塑殼斷路器附件自有船舶運(yùn)輸業(yè)務(wù)外租船舶光租船舶其他業(yè)務(wù)202020212202020212022營業(yè)收入YOY凈利潤YOY毛利率資產(chǎn)負(fù)債率557.73678.881,598.182,046.03-21.72%135.42%28.02%102.5566.02517.44671.42--35.62%683.76%29.76%32.06%21.72%41.70%39.76%53.74%57.48%38.10%21.18%凈資產(chǎn)收益率18.43%10.38%49.16%40.19%客戶占比%合計(jì)客戶投入募集資金(萬元)76.5793.20合計(jì)國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司10.01靈便型散貨船購置項(xiàng)目信息化系統(tǒng)建設(shè)與升級項(xiàng)目32.73補(bǔ)充流動資金系JOINTFAITHSHIPPINGCO.,7.73PERFECTBULKLIMITED6.96HONGGLORYSHIPPING4.16LTD系上海海螺物流有限公司體系3.88全球海運(yùn)貿(mào)易量變化情況(億噸)行業(yè)要點(diǎn)情的影響，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定程度下滑，全年海運(yùn)貿(mào)易經(jīng)濟(jì)回暖，海運(yùn)貿(mào)易實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，全年海運(yùn)貿(mào)易量同比增。貨貿(mào)易市場處于穩(wěn)步增長期，干散貨物貨運(yùn)量保持平穩(wěn)增長。根據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，2012我國干散貨運(yùn)力整體呈波動上升的態(tài)勢，沿海省際萬噸艘，萬萬載重噸增長至7,494萬度均超過同期全球干散貨船舶的增長速度。券點(diǎn)評敬請閱讀末頁的重要說明8為福州港口岸對外開放；2015年5月，中國(福建)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)平潭片區(qū)正式掛牌，進(jìn)一步加快與臺中、臺的發(fā)展前景。公司簡稱主營業(yè)務(wù)收入(百萬元)毛利率凈利率口。公司以油輪(包括LNG船)、干散貨為核心-579.224,389.62-9.86%-%聯(lián)合水務(wù)聯(lián)合水務(wù)(603291.SH)治理和理。公司財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位：百萬元)主營業(yè)務(wù)分布(2021年)2018202020212201820202021營業(yè)收入9685.52797.441,040.66YOY24.94%16.33%30.50%凈利潤136.95118.49140.60YOY14.34%-13.47%18.66%毛利率46.50%43.39%39.00%33.93%資產(chǎn)負(fù)債率%65.19%63.02%60.17%凈資產(chǎn)收益率10.70%11.85%9.21%合計(jì)合計(jì)合計(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)工業(yè)污水處升級改造工程套管網(wǎng)工程(萬元)526.4829.525,876.14客戶咸寧市咸安區(qū)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司宿遷市興洋建設(shè)工程咨公司上海自來水投資建設(shè)有有限公司宿遷市梁錫旺置業(yè)有限公司7140,339.69定期報(bào)告敬請閱讀末頁的重要說明92013-2020年我國供水管道長度(萬立方米)行業(yè)要點(diǎn)題。從水資源總量上看，2020年我國的水資源總量為其中，地表水資源量為30,407.00億立方米，地下水資總量居全球第四，但是由于人口總量大，人均用水量嚴(yán)重緊缺，能作為飲用水的水資源更是有限。著我國城鎮(zhèn)化的不斷國城鎮(zhèn)用水人口從8.0億人增加到8.7億人。城鎮(zhèn)化進(jìn)也推動我國城鎮(zhèn)用水需求逐年增長，2016年至2020年，我國城鎮(zhèn)用水總量從833.7億立方米增加至用水占比最高。同時(shí)，隨著各地政府部門強(qiáng)化地下水禁。券點(diǎn)評優(yōu)