企業(yè)籌資管理(實訓(xùn))

實訓(xùn)報告課程名稱 分班分班學(xué)姓級 號名 指導(dǎo)教師 學(xué)年第學(xué)期實訓(xùn)項目名稱：企業(yè)籌資管理決策 成績：實訓(xùn)日期：實訓(xùn)地點：完成實訓(xùn)報告日期：同組成員姓名及分工情況：一、 實訓(xùn)目的通過資料討論和分析，使學(xué)生能夠進(jìn)一步理解常見資金籌集方式的優(yōu)缺點，掌握不同籌資方式的選擇，培養(yǎng)學(xué)生運用比較分析方法來理解問題的能力；利用某公司不同的籌資選擇，計算各種籌資方式下的資金成本和綜合資金成本，確定最佳的資金成本。提高學(xué)生學(xué)習(xí)財務(wù)管理知識的興趣和積極性。二、 實訓(xùn)要求要求學(xué)生在掌握各種籌資方式資金成本的計算，并且能根據(jù)具體情況分析確定公司理想的資金結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，獨立完成實訓(xùn)內(nèi)容，樹立資金成本觀和資金結(jié)構(gòu)觀。三、 實訓(xùn)內(nèi)容和步驟1、資金成本的簡單運用，題1-32、資金成本在企業(yè)投資決策中的運用，題4-101、市場無風(fēng)險報酬率為10%,平均風(fēng)險股票報酬率為14%,某公司普通股0值為1.2。則該公司普通股成本為多少？K=10%+1.2*(14%-10%)=14.8%A公司8年前發(fā)行了面值為1000元、期限30年的長期債券，利率是7%，每年付息一次,目前市價為900元。試問：該債券資金成本是多少？900=Y1000x900=Y(1+K》(1+K)22dd900=7%%(P/A,K,22)+(P/F,K,22)dd試誤法求解：KD=7.98%某公司利用長期債務(wù)籌得4000萬元，優(yōu)先股籌得1000萬元，普通股籌得5000萬元。長期債務(wù)的稅后成本是3.9%，優(yōu)先股的成本是8.16%，普通股的成本是11.8%。該公司的加權(quán)平均成本是多少？WACC=40%*3.9%+10%*8.16%+50%*11.8%=1.5%+0.816%5.9%=8.276%某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，期限為5年，票面利率為10%，發(fā)行時市場利率降低了2%，籌資費率為1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率為12%，籌資費率為2%；發(fā)行普通股1000萬元，籌資費率為4%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅稅率為33%。要求：計算債券成本；計算優(yōu)先股成本；計算普通股成本。1)債券成本發(fā)行^=1500x10%x(ft血臨，5)=1619.81(萬元)債券成桿胞I盼⑴珈=6.27%1619.81x(1-1%)(2)優(yōu)先股成本=12%F(l-2%)=12.24%(3)普通股成本=12%F(1-4%)+4%=16.5%5.A企業(yè)擁有長期資金400萬元，由長期借款和普通股構(gòu)成，其比率為1:4。企業(yè)擬維持目前的資金結(jié)構(gòu)募集新資金用于項目投資，隨籌資額的增加，各種資金成本的變化見下表資金種類籌資范圍/萬元資金成本長期借款<405>4010普通股<10012>10014要求：計算各籌資突破點及相應(yīng)的各籌資范圍的邊際資金成本。解：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=25%負(fù)債占總資本比率=25%F(1+25%)=20%普通股占總資本比率=1-20%=80%借款籌資突破點(1)=40F20%=200(萬元)普通股籌資突破點(2)=100F80%=125(萬元)

籌資額在0-125萬的邊際資金成本=20%X5%+80%X12%=10.6%籌資額在125-200萬元的邊際資金成本=20%X5%+80%X14%=12.2%籌資額在200萬元以上的邊際資金成本=20%X10%+80%X14%=13.2%某公司2011年實現(xiàn)銷售收入600萬元，變動成本總額為250萬元，固定成本為150萬元，利息費用為10萬元。要求計算該公司2012年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。M M （p—片）■工2012年經(jīng)營杠桿系數(shù)：DOL==(600-250)/(600-250-150)=350/200=1.75某企業(yè)資產(chǎn)總額為2500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為32%，負(fù)債平均利率為5%，實現(xiàn)銷售收入為1000萬元，全部固定成本和費用為240萬元，變動成本率為40%，若預(yù)計銷售收入增長20%，其他條件不變。要求計算：（1） DOL，DFL，DCL；（2） 息稅前利潤增長百分比；（3）普通股每股利潤增長百分比。（1）利息=2500X32%X5%=40（萬元）固定成本=240-40=200（萬元）DOL=⑹協(xié)二1.5600-200叱-456=40叱-456=40=1.11DCL=—=1.6740CH40（2）息稅前利潤增長百分比=1.5X20%=30%（3）普通股每股利潤增長百分比=1.67X20%=33.4%某公司2011年的凈利潤為800萬元，所得稅率為25%，估計下年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2。該公司全年固定成本總額為2000萬元，公司年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量為1萬張，每張面值為1000元，發(fā)行價格為1200元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的10%，發(fā)行費用占發(fā)行價格的3%。要求：計算2011年的利潤總額；計算2011年的息稅前利潤總額；計算2011年的利息總額；計算2012年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。解：(1)利潤總額=800/(1—25%)=1067(萬元)EBIT=利潤+利息=1067+EBIT/(EBIT—1)=DFLEBIT/1000=2 EBIT=2000(萬元)I=2000—1000=1000(萬元)息稅前利潤總額=EBIT=2000(萬元)(4)經(jīng)營杠桿系數(shù)= (1500+2000)/2000=1.759?某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其成本習(xí)性模型為Y=5000+3X。假定該企業(yè)2011年度A產(chǎn)品銷售量為8000件，每件售價為5元；按市場預(yù)測2012年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10%。要求：計算2011年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額計算2011年該企業(yè)的息稅前利潤計算2012年的經(jīng)營杠桿系數(shù)計算2012年息稅前利潤增長率2011年企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=S—V=8000X5—8000X3=16000(元)2011年企業(yè)的息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)總額一固定成本=16000—5000=11000(元)2012年企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤總額=16000/11000=1.452012年息稅前利潤增長率=1.45X10%=14.5%10.某公司現(xiàn)有資金500萬元，其中自有資金普通股和借入資金債券各為250萬元，普通股每股10元，債券利息率為8%。現(xiàn)擬追加籌資300萬元，有增發(fā)普通股和發(fā)行債券兩種方案可供選擇。假定所得稅率為25%，優(yōu)先股股利為零。請分別計算每股利潤無差別點EBIT如果次年EBIT為60萬元，請決策采用何種方案追加籌資300萬元？解：1)[(^^―I)X(1—T)—D]FN[(^^―I)X(1—T)—D]FN1P11=2P22[(^^―44)X(1—0.4)—0]F25[(^^―20)X(1—0.4)—0]F55EBH=642）因為園匹=64>EBIT=60,所以，決策用股權(quán)融資追加籌資。四、 總結(jié)與分析指導(dǎo)教師評語：指導(dǎo)教師簽名：木蘭辭：II即唧復(fù)唧唧,木蘭當(dāng)戶織.不聞機杼聲,惟聞女嘆息。問女何所思，問女何所乙女亦無所思,女亦無所乙昨夜見軍帖,可汗大點兵,軍書十二巻,卷巻有爺名。阿爺無大JLf木蘭無長兄。愿為市鞍馬,從此替爺征。愿為市鞍馬,從此替爺征。-東市買駿馬.西市買鞍鞘.南市買轡頭.北市買長鞭。旦辭爺娘去，暮宿黃河邊，不聞爺娘喚女聲，但聞黃河流水鳴濺濺.旦辭黃河去r暮至黑山頭「不聞爺娘喚女聲，但聞燕山胡騎鳴啾啾。萬里赴戎機『關(guān)山度若飛。朔氣傳金柝『寒光照鐵衣.將軍百戰(zhàn)死,壯士十年歸。歸來見天子,天子坐明堂