基金的估值、費(fèi)用、收益分配、稅收與會(huì)計(jì)核算課件

第五章證券投資基金的估值、費(fèi)用、

稅收、利潤(rùn)分配與會(huì)計(jì)核算1第一節(jié)基金資產(chǎn)估值2第二節(jié)基金費(fèi)用3第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算4第四節(jié)基金稅收5第五節(jié)基金利潤(rùn)與利潤(rùn)分配第一節(jié)基金資產(chǎn)估值一、基金資產(chǎn)估值二、目的——客觀準(zhǔn)確反映基金資產(chǎn)價(jià)值衡量基金是否保值增值三、估值對(duì)象四、需考慮因素五、估值原則——一定的價(jià)格六、估值時(shí)間七、估值程序一、基金資產(chǎn)估值通過(guò)對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過(guò)程。基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額三、估值對(duì)象基金資產(chǎn)證券類資產(chǎn)：股票，債券及配股權(quán)證等現(xiàn)金類資產(chǎn)：銀行存款、清算備付金等其他類資產(chǎn)：應(yīng)收利息等應(yīng)收項(xiàng)目投資估值增值基金負(fù)債五、估值原則

關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)1．存在活躍市場(chǎng)的投資品種

（1）估值日在證券交易所掛牌的：市價(jià)(平均價(jià)或收盤(pán)價(jià))估值（2）估值日無(wú)交易的：以最近交易日的市價(jià)估值2．不存在活躍市場(chǎng)的投資品種

采用市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值，反映估值日在公平條件下進(jìn)行正常商業(yè)交易所采用的交易價(jià)格。3.如有確鑿證據(jù)表明按上述方法進(jìn)行估值不能客觀反映其公允價(jià)值，基金管理公司應(yīng)根據(jù)具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。4．如有新增事項(xiàng)，按國(guó)家最新規(guī)定估值被瘦肉精事件卷入漩渦而緊急停牌后，2011年3月22日，南方、嘉實(shí)、易方達(dá)等13家基金公司發(fā)布公告，對(duì)雙匯發(fā)展進(jìn)行特殊的公允價(jià)值估值調(diào)整，加上3月19日發(fā)布公告的5家基金公司，目前已經(jīng)有18家基金公司對(duì)旗下重倉(cāng)持有雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行重新估值。其中，興業(yè)基金發(fā)布公告稱，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，決定自3月18日起，對(duì)旗下基金所持雙匯發(fā)展按照70.15元的價(jià)格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤(pán)價(jià)估值。也就是說(shuō)，調(diào)整旗下基金估值時(shí)，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價(jià)前一交易日收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。一直以來(lái)，雙匯發(fā)展都是基金們的“心頭好”，根據(jù)2010年基金年報(bào)披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤(pán)的24%。去年12月初，該股長(zhǎng)期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價(jià)一度摸高至百元。七、估值程序

1、各國(guó)估值方式及責(zé)任承擔(dān)2、我國(guó)估值程序基管——基托復(fù)核——基管出現(xiàn)錯(cuò)誤處理方式：0.25%報(bào)告監(jiān)管機(jī)構(gòu)0.5%公告并報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案3、暫停估值第五章證券投資基金的估值、費(fèi)用、

稅收、利潤(rùn)分配與會(huì)計(jì)核算1第一節(jié)基金資產(chǎn)估值2第二節(jié)基金費(fèi)用3第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算4第四節(jié)基金稅收5第五節(jié)基金利潤(rùn)與利潤(rùn)分配第五章證券投資基金的估值、費(fèi)用、

稅收、利潤(rùn)分配與會(huì)計(jì)核算1第一節(jié)基金資產(chǎn)估值2第二節(jié)

基金費(fèi)用3第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算4第四節(jié)基金稅收5第五節(jié)

基金利潤(rùn)與利潤(rùn)分配第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算一、概念二、基金的會(huì)計(jì)政策要求三、基金會(huì)計(jì)的特殊性四、基金會(huì)計(jì)核算的內(nèi)容五、基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析二、基金的會(huì)計(jì)政策要求1、會(huì)計(jì)年度2、記賬本位幣與記賬單位3、收付實(shí)現(xiàn)制與權(quán)責(zé)發(fā)生制4、會(huì)計(jì)制度5、獨(dú)立原則6、資產(chǎn)估值

三、基金會(huì)計(jì)的特殊性1、

會(huì)計(jì)主體是證券投資基金會(huì)計(jì)主體與責(zé)任主體2、

會(huì)計(jì)分期細(xì)化到日3、

公允價(jià)值計(jì)量4、對(duì)未實(shí)現(xiàn)利得進(jìn)行確認(rèn)五、基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析(1)基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)分析股票投資占基金資產(chǎn)凈值比例債券投資占基金資產(chǎn)凈值比例銀行存款等現(xiàn)金類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值比例某行業(yè)投資占股票投資的比例基金盈利能力和分紅能力分析基金收入情況分析基金費(fèi)用分析基金份額變動(dòng)分析基金投資風(fēng)格分析持倉(cāng)集中度分析、持倉(cāng)股本規(guī)模分析、持倉(cāng)成長(zhǎng)性分析第五章證券投資基金的估值、費(fèi)用、

稅收、利潤(rùn)分配與會(huì)計(jì)核算1第一節(jié)基金資產(chǎn)估值2第二節(jié)

基金費(fèi)用3第三節(jié)基金會(huì)計(jì)核算4第四節(jié)基金稅收5第五節(jié)基金利潤(rùn)與利潤(rùn)分配

第四節(jié)基金稅收一、基金的稅收（一）營(yíng)業(yè)稅（no）（二）印花稅（賣出股票時(shí)1‰證券交易印花稅）（三）所得稅（買賣股票差價(jià)收入,no；分配收入，代扣代繳）二、基金管理人和基金托管人的稅收營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅三、基金投資者的稅收機(jī)構(gòu)法人：營(yíng)業(yè)稅（金融機(jī)構(gòu)？非金融機(jī)構(gòu)？）、印花稅（暫免征）所得稅(差價(jià)收入,yes；分配收入，暫免征)個(gè)人投資者：印花稅（暫免征），所得稅（暫免征or代扣代繳）第五章證券投資基金的估值、費(fèi)用、

稅收、利潤(rùn)分配與會(huì)計(jì)核算1第一節(jié)基金資產(chǎn)估值2第二節(jié)

基金費(fèi)用3第三節(jié)

基金會(huì)計(jì)核算4第四節(jié)基金稅收5第五節(jié)基金利潤(rùn)與利潤(rùn)分配與基金利潤(rùn)有關(guān)的幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)本期利潤(rùn)：包括計(jì)入當(dāng)期損益的公允價(jià)值變動(dòng)損益本期已實(shí)現(xiàn)收益=本期利潤(rùn)-本期公允價(jià)值變動(dòng)損益期末可供分配利潤(rùn)：未分配利潤(rùn)與未分配利潤(rùn)中已實(shí)現(xiàn)部分的孰低值未分配利潤(rùn)：利潤(rùn)分配后的剩余額二、基金利潤(rùn)分配（一）利潤(rùn)分配頻率與比例第三十五條封閉式基金的利潤(rùn)分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度利潤(rùn)分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的百分之九十。開(kāi)放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金利潤(rùn)分配的最多次數(shù)和基金利潤(rùn)分配的最低比例。利潤(rùn)分配比例一般以期末可供分配利潤(rùn)為基準(zhǔn)計(jì)算。（二）利潤(rùn)分配方式：現(xiàn)金分紅、分紅再投資第三十六條基金利潤(rùn)分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式。開(kāi)放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金利潤(rùn)，按照基金合同有關(guān)基金份額申購(gòu)的約定轉(zhuǎn)為基金份額；基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。貨幣基金利潤(rùn)分配：在基金合同中約定紅利再投資。2012年9月28日（周五）申購(gòu)，基金利潤(rùn)從哪日起計(jì)算？（三）國(guó)外利潤(rùn)分配：比例、頻率、方式分紅對(duì)持有人及基金公司的意義（1）對(duì)于封閉式基金

對(duì)投資者意義重大——因?yàn)榉忾]式基金存在高折價(jià)，因此基金持有人希望通過(guò)高分紅而引導(dǎo)封閉式基金回歸凈值。機(jī)構(gòu)投資者買賣基金所獲差價(jià)收入——繳所得稅，分紅？

基金公司分紅動(dòng)力不足——基金管理資產(chǎn)規(guī)模跟基金公司的管理費(fèi)收入息息相關(guān)分紅對(duì)持有人及基金公司的意義（2）對(duì)于開(kāi)放式基金

對(duì)企業(yè)投資者其根本價(jià)值在于可以避稅。“對(duì)投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅”。差價(jià)收入要征收企業(yè)所得稅?！胺植鹨馕吨t利被拆沒(méi)了，企業(yè)投資者要想實(shí)現(xiàn)收益，只能通過(guò)贖回兌現(xiàn)長(zhǎng)期收益，從而被迫繳納巨額的所得稅?！睂?duì)個(gè)人投資者：減少費(fèi)用個(gè)人基金投資不管是紅利所得還是差價(jià)所得，都不需繳納所得稅分紅意義：如果是通過(guò)贖回來(lái)實(shí)現(xiàn)收益，個(gè)人投資者需要繳納贖回費(fèi)用，贖回費(fèi)用一般是0.5%，但是如果通過(guò)分紅獲得收益，則并不需要繳納任何費(fèi)用，即使是想要紅利再投資，也不需要額外支付申購(gòu)費(fèi)用。

基金公司做法：在牛市中，基金公司對(duì)于開(kāi)放式基金的高分紅曾經(jīng)樂(lè)此不彼。其普遍的操作手法是，將開(kāi)放式基金的“凈值歸一”作為持續(xù)營(yíng)銷手段，吸引更多基民買入，從而做大基金規(guī)模。在熊市中，跌破凈值的基金滿地都是，高分紅根本吸引不到新基民的加盟，因此，從利益角度考慮，基金公司寧愿少分紅。

基金拆分五宗罪市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)：基金“拆分秀”海富通精選基金、國(guó)聯(lián)安德盛精選基金、長(zhǎng)信金利基金、益民紅利成長(zhǎng)基金、萬(wàn)家和諧增長(zhǎng)基金、中銀持續(xù)增長(zhǎng)基金、景順長(zhǎng)城資源壟斷基金都相繼進(jìn)行了拆分一宗罪：持有人沒(méi)有否決權(quán)——基金公司單方面修改合同和實(shí)施拆分

二宗罪：存在攤薄原持有人收益可能——拆分后行情好收益會(huì)明顯攤薄三宗罪：凈值跌破一元——興業(yè)趨勢(shì)拆分后分紅4元基金變9毛

四宗罪：多只拆分基金業(yè)績(jī)下滑——申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力拆分后沒(méi)動(dòng)力？五宗罪：基金拆分規(guī)則何在？——*國(guó)富收益業(yè)績(jī)差也拆分*中銀增長(zhǎng)拆分前規(guī)模并不小*海富通剛拆分完便換基金經(jīng)理

基金分紅與分拆對(duì)基金、市場(chǎng)的影響1、基金拆分對(duì)基金運(yùn)作的影響要小得多。（基金拆分只是把高凈值基金拆分為更多的基金份額，基金經(jīng)理本身并不需要在二級(jí)市場(chǎng)拋售股票來(lái)增加現(xiàn)金流量等行為。分拆不影響基金的已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)利得、實(shí)收基金等會(huì)計(jì)科目及其比例關(guān)系，基金拆分前后資產(chǎn)總值不會(huì)發(fā)生變化。）2、分拆與分紅對(duì)市場(chǎng)的影響投資者的選擇——需要結(jié)合市場(chǎng)的走勢(shì)及個(gè)人需求當(dāng)市場(chǎng)處于下跌的過(guò)程時(shí)，大比例分紅的基金更安全而在市場(chǎng)處于上升階段時(shí)，分拆基金的后續(xù)上漲動(dòng)力更有保證。臨近年終基金分紅現(xiàn)小高峰投資者須了解的分紅“潛規(guī)則”防:契約中的“紅利”陷阱最多分配X次？盯：基金的收益分配基準(zhǔn)：基金的收益分配比例應(yīng)當(dāng)以期末可供分配利潤(rùn)為基準(zhǔn)計(jì)算。當(dāng)年虧損不分配？守：紅利發(fā)放期限：現(xiàn)實(shí)情況是投資者通常要到4月初(年報(bào)公布完)才能拿到應(yīng)得的上年度分紅，相比收益分配的基準(zhǔn)日期延后了三個(gè)月之久，而期間基金公司可以將紅利繼續(xù)進(jìn)行再投資，并收取相應(yīng)的管理費(fèi)。因此，為了保護(hù)持有人的利益，證監(jiān)會(huì)在《指引》中強(qiáng)調(diào)基金紅利發(fā)放日距離收益分配日(即期末可供分配利潤(rùn)計(jì)算截至日)的時(shí)間不得超過(guò)15個(gè)工作日。離：追規(guī)模的基金“鐵公雞”

南方基金分紅案：南方穩(wěn)健貳號(hào)——名付其實(shí)的“鐵公雞”北京問(wèn)天律師事務(wù)所張遠(yuǎn)忠博士向南方基金以及托管人工商銀行，分別發(fā)出公開(kāi)法律意見(jiàn)書(shū)。該兩份意見(jiàn)書(shū)指出，南方穩(wěn)健2號(hào)基金涉嫌違規(guī)不分紅，致使97億分紅資金被虧損91億，違反“基金合同”條約，要求兩者承擔(dān)連帶違約責(zé)任，對(duì)基民作出賠償。張遠(yuǎn)忠提交的法律意見(jiàn)書(shū)指出，在2007年末，南方穩(wěn)健2號(hào)基金共實(shí)現(xiàn)可分配收益高達(dá)97.35億元，折合每份可分收益0.6959元/份之時(shí)，卻絲毫未分，違反了合同關(guān)于全年分配比例不低于年度可分配收益90%的分紅的約定。隨著市場(chǎng)下跌，目前該基金的收益已經(jīng)大幅縮水，2008年度虧損91億元，當(dāng)時(shí)的凈值曾跌至0.68元附近，2008年的分紅已成泡影。

《證券投資基金收益分配條款的審核指引》2009年4月證監(jiān)會(huì)向基金公司下發(fā)，有四項(xiàng)規(guī)定：（1）明確基金收益分配比例，即應(yīng)以基金期末可分配利潤(rùn)為基準(zhǔn)計(jì)算，而期末可分配利潤(rùn)指基金期末資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤(rùn)與未分配利潤(rùn)中已實(shí)現(xiàn)收益的孰低數(shù)。（2）明確分紅時(shí)間?！吨敢芬蠡鸷贤盎鹫心颊f(shuō)明書(shū)須約定基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日（即期末可供分配利潤(rùn)計(jì)算截至日）的時(shí)間不得超過(guò)15個(gè)工作日。（3）確定分紅條件為“