smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用巧用調(diào)研信息超額收益

東經(jīng)相關(guān)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)具及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)投資咨詢業(yè)務(wù)資格，據(jù)此開(kāi)展發(fā)業(yè)務(wù)。的范圍內(nèi)正在或?qū)⒁c所分析的企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)關(guān)系。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在對(duì)報(bào)告的客觀性產(chǎn)生影，不有關(guān)分析師的申為作出投資決策的唯一因素最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)最后一頁(yè)的免責(zé)申明?！け疚耐ㄟ^(guò)分析2014~2016A股1305只36577人次機(jī)構(gòu)調(diào)研行為假設(shè)1：機(jī)構(gòu)調(diào)研的能夠獲得高于市場(chǎng)一般水平的價(jià)格增長(zhǎng)并且對(duì)于 調(diào)研投資風(fēng)險(xiǎn)較大不建議一般投資者參與；調(diào)研投資標(biāo)的有限不適合大參與。及列表僅限展示東方創(chuàng)新Smartxt平臺(tái)原始結(jié)果不代表主題 平臺(tái)直接從自動(dòng)獲取全程無(wú)人工干預(yù)；文件解析過(guò)程存在誤差所有內(nèi)容不能完全代表真實(shí)調(diào)研情況東方創(chuàng)新Smartxt相關(guān)報(bào)告均采用互聯(lián)網(wǎng)文本挖掘技術(shù)關(guān)注度及其匹配Smartxt平臺(tái)自動(dòng)生成。與傳統(tǒng)相比的信息來(lái)源更加廣泛與多元化。特別地系統(tǒng)挖掘出的個(gè)股與市場(chǎng)熱點(diǎn)之間的相關(guān)關(guān)系所體現(xiàn)出的是市場(chǎng)對(duì)該關(guān)系的一般性看法當(dāng)前技術(shù)無(wú)法確保兩者之間的真實(shí)聯(lián)系。盡管對(duì)文本信息進(jìn)行了數(shù)據(jù)我們?nèi)詿o(wú)法確保消除全部系統(tǒng)噪音報(bào)告結(jié)論參考特此

報(bào)告發(fā)布日 2016年07月25 【Smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用】利用大數(shù)據(jù)抓住 2016-07- 投資機(jī)【Smartxt【Smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用】如何利用大數(shù)據(jù)做2016-07-2016-06-【【Smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用】巧用調(diào)研信息，獲取超額PAGEPAGE2是東方金新團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)的金融大數(shù)據(jù)探索平臺(tái)目前正在公測(cè)。目前擁有十億級(jí)文本數(shù)據(jù)庫(kù)全面覆蓋官媒、、研報(bào)、公告、、調(diào)研、互動(dòng)平臺(tái)等信息源。我們的目標(biāo)是建設(shè)人人可用的金融文本大數(shù)據(jù)平臺(tái)讓用戶可以方便地運(yùn)用大數(shù)據(jù)幫助投資決策帶動(dòng)證本文主要包括六部分。首先簡(jiǎn)要說(shuō)明本文為什么選擇機(jī)構(gòu)調(diào)研信息作為研究對(duì)象并提出2點(diǎn)假設(shè)；第二部分和第三部分是文章重點(diǎn)基于大數(shù)據(jù)分析分別論證上述2點(diǎn)假設(shè)是否成立；第四 一、為什么選擇機(jī)構(gòu)信息社會(huì)信息占有的速度和廣度在事實(shí)上決定了不同在競(jìng)爭(zhēng)中所處的地位。市場(chǎng)尤在實(shí)際操作中投資者往往會(huì)兩類問(wèn)題。其一缺乏足夠的信息資源；其二資源充分但缺為了幫助投資者解決上述兩類問(wèn)題東方金新團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)了 前市場(chǎng)上的大數(shù)據(jù)平臺(tái)很多但是在功能方面大多數(shù)僅限于數(shù)據(jù)展示并且內(nèi)容高度雷同。與之不同東方創(chuàng)新 平臺(tái)并不會(huì)向客戶直接展示數(shù)據(jù)而是根據(jù)客戶需求將數(shù)據(jù)的最終處理結(jié)果加以展現(xiàn)可以幫助投資者快速制定投資策略。 平臺(tái)開(kāi)辟一個(gè)專門(mén)的功能模塊展現(xiàn)機(jī)構(gòu)調(diào)研信息？道理很簡(jiǎn)單因?yàn)橥顿Y要相信專業(yè)。舉一個(gè)例子人生病了就會(huì)去醫(yī)院因?yàn)獒t(yī)生的專業(yè)就是治病。做投資也是一樣的投資的專業(yè)往往集中在各大公司和基金公司。因此他們所關(guān)注的往往有可能強(qiáng)于市調(diào)研是要付出成本的。廣義上理解經(jīng)濟(jì)成本包括路費(fèi)、住宿費(fèi)等支出旅途勞頓以及不可控的意外風(fēng)機(jī)會(huì)成本為了出差調(diào)研而放棄的其他工作內(nèi)容所以我們有理由提出以下2點(diǎn)假設(shè)：假設(shè)2：機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量越多的，股價(jià)未來(lái)的增長(zhǎng)潛力越大。下面我們基 平臺(tái)提供的大數(shù)據(jù)驗(yàn)證這2個(gè)假設(shè)有關(guān)分析師的申明， 最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀 最后一頁(yè)的免責(zé)申明【【Smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用】巧用調(diào)研信息，獲取超額有關(guān)分析師的申最后部分。其他重要信有關(guān)分析師的申最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)最后一頁(yè)的免責(zé)申明。PAGE3二、機(jī)構(gòu)調(diào)研的能否強(qiáng)于市首先簡(jiǎn)要說(shuō)明一下我們的數(shù)據(jù)。 平臺(tái)目前擁有50億以上條文本數(shù)據(jù)。我們從平臺(tái)的調(diào)研數(shù)據(jù)庫(kù)中截取了2014年1月1日至2016年7月15日的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)作為研究樣本。樣本包括A股1305只36577人次調(diào)662個(gè)自然日時(shí)間段基本覆蓋了牛市、熊市、振蕩我們的驗(yàn)證方法是這樣的：我們以調(diào)研日期次日為基準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)了在調(diào)研后30個(gè)日內(nèi)的不同市場(chǎng)環(huán)境中的情況我們還分別在牛市、熊市、振蕩市三種情形下進(jìn)行了測(cè)算。測(cè)算結(jié)果如圖2-1所示：圖2-1圖注振蕩市2014.01~2014.07；牛市2014.07~201506；熊市2015.06~2016.07，全周期上述日期合計(jì)資料來(lái)源東方，簡(jiǎn)單解讀一下圖2-1就是說(shuō)假如我們從2014年1月1日開(kāi)始機(jī)構(gòu)調(diào)研信息并在調(diào)研次日買(mǎi)入持有不超過(guò)30個(gè)日期間平均最高能夠獲得14.6%的絕對(duì)收益戰(zhàn)勝同期中證500指數(shù)11.4%。牛市、熊市、振蕩市均可獲得?？赡苡械耐顿Y者會(huì)說(shuō)2年半只有十幾個(gè)點(diǎn)的收益還不如銀行。但是請(qǐng)注意我們測(cè)量的是持倉(cāng)周期30天的收益662個(gè)日至少包括了20個(gè)持倉(cāng)周期。如果用復(fù)利再加以測(cè)算的最終收益將是一個(gè)驚人的數(shù)字。當(dāng)然歷史測(cè)算并不代表策略真實(shí)收益，參考。況且我們也可能每次都在最賣出（一種可行的方法是結(jié)合止贏策略止贏點(diǎn)位的設(shè)置參見(jiàn)下節(jié)）。三、調(diào)研人數(shù)越多未來(lái)漲幅越為了更加精確地驗(yàn)證假設(shè)2我們對(duì)問(wèn)題進(jìn)行了如下細(xì)化請(qǐng)讀者注首先在關(guān)鍵變量的選擇上我們選擇了調(diào)研人數(shù)而不是調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)。這兩個(gè)變量都能代表機(jī)本請(qǐng)參見(jiàn)第一節(jié)）而這些成本最直接的影響變量是調(diào)研人數(shù)而不是調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)。其次我們還對(duì)調(diào)研人群進(jìn)行了分類區(qū)分成買(mǎi)方和賣方兩類。因?yàn)樯弦还?jié)已經(jīng)驗(yàn)證了機(jī)構(gòu)調(diào)研的強(qiáng)于市場(chǎng)。本節(jié)我們還想分析一下買(mǎi)方調(diào)研和賣方調(diào)研哪類人群對(duì)未來(lái)股價(jià)更大。完備并且細(xì)致的數(shù)據(jù)庫(kù)為我們的分析提供了保障。樣本包括36577人次調(diào)研其中買(mǎi)方19186人次賣方17391人測(cè)算的思路與上一節(jié)基本類似同樣是統(tǒng)計(jì)在調(diào)研后30個(gè)日內(nèi)的最高累計(jì)漲幅。這里增加了一點(diǎn)相關(guān)分析的內(nèi)容因?yàn)椴皇菍ｉT(mén)的量化報(bào)告所以細(xì)節(jié)從略。在閱讀測(cè)算結(jié)論之前我們想請(qǐng)讀者發(fā)揮一點(diǎn)想像力設(shè)想一下假設(shè)我們以調(diào)研人數(shù)為橫坐標(biāo)未來(lái)漲幅為縱坐標(biāo)如果調(diào)研人數(shù)越多未來(lái)漲幅最大畫(huà)出的圖形是什么樣子的？圖3-1展示了測(cè)算的結(jié)論。圖3-1圖注買(mǎi)方調(diào)研b；賣方調(diào)研s；全體調(diào)研資資料來(lái)源東，【【Smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用】巧用調(diào)研信息，獲取超額PAGEPAGE5在圖3-1中橫坐標(biāo)是調(diào)研人數(shù)的分組（類似因子分析中的分組）讀者只需了解橫坐標(biāo)數(shù)值越大表了兩者的關(guān)系陰影代表了置信區(qū)間。如前所述我們按買(mǎi)方（b）、賣方（s）和全體（bs）進(jìn)行了分組。隨著調(diào)研人數(shù)的增加在未來(lái)30個(gè)日的最大漲幅逐漸增加13%相對(duì)收益止贏位可設(shè)定于10%（置信區(qū)間下緣）順便提一句模型的擬合狀況非常理想隨著最高漲幅和調(diào)研人數(shù)的不斷增加置信區(qū)間寬度未并且根據(jù)測(cè)算結(jié)果我們還可以將假設(shè)2優(yōu)化假設(shè)2.2：買(mǎi)方調(diào)研對(duì)股價(jià)增長(zhǎng)潛力影響更大；至于為什么買(mǎi)方調(diào)研比賣方調(diào)研更具讀者可自行思考本文不再贅述僅給出兩點(diǎn)提示調(diào)研成本尤機(jī)會(huì)成本；有關(guān)分析師的申明， 最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀 最后一頁(yè)的免責(zé)申明【【Smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用】巧用調(diào)研信息，獲取超額有關(guān)分析師的申最后部分。其他重要信有關(guān)分析師的申最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)最后一頁(yè)的免責(zé)申明。PAGE6四、使 平臺(tái)獲取調(diào)研信我們?cè)?首頁(yè)提供了“調(diào)研尋蹤”功能： 資料來(lái)源東，點(diǎn)擊功能進(jìn)入相關(guān)頁(yè)面之后就可以查看調(diào)研信息如圖4-2圖4-2資料資料來(lái)源東，我們按兩種分類方法對(duì)調(diào)研信息進(jìn)行了展示地圖部分所使用的是按上市公司地進(jìn)行分類顏色越深的地區(qū)調(diào)研人數(shù)越多；點(diǎn)擊橢圓形是按上市公司的（由Smartxt平臺(tái)當(dāng)前智能匹配）進(jìn)行分類顏色左側(cè)調(diào)研公司列表可根據(jù)右側(cè)的點(diǎn)選進(jìn)行不同地區(qū)或不同范圍內(nèi)的切換。列表內(nèi)公司的排序由上到下調(diào)研人數(shù)依次遞減公司下方進(jìn)度條長(zhǎng)度形象地刻畫(huà)了調(diào)研人數(shù)的眾寡。點(diǎn)擊左側(cè)調(diào)研公司可以進(jìn)一步展示調(diào)研明細(xì)如圖4-3所示圖4-3資料資料來(lái)源東，除了展示調(diào)研時(shí)間、調(diào)研公司、調(diào)研人及其所屬機(jī)構(gòu)東方創(chuàng)新Smartxt平臺(tái)會(huì)自動(dòng)匹配賣方報(bào)告并展示調(diào)研人最近的5篇相關(guān)公司研報(bào)標(biāo)題其中調(diào)研之后寫(xiě)作的研報(bào)會(huì)打星號(hào)標(biāo)記。 平臺(tái)展示結(jié)果，不代表任何意義上的和個(gè)股推薦；數(shù)據(jù)由總之右側(cè)顏色越深的地區(qū)或左側(cè)越靠上的公司調(diào)研人數(shù)越多。其中蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)讀者可根據(jù)經(jīng)本文驗(yàn)證的假設(shè)1、假設(shè)2.1和假設(shè)2.2自行解讀?！尽維martxt基礎(chǔ)應(yīng)用】巧用調(diào)研信息，獲取超額PAGEPAGE8五、可能產(chǎn)生的疑誠(chéng)然肯定有一些人參與了調(diào)研但由于種種原因沒(méi)有出現(xiàn)在披露文件中。但是如果從統(tǒng)計(jì)的角度考慮如果這些情況是隨機(jī)出現(xiàn)的就不會(huì)影響最終的結(jié)論。況且隨著合規(guī)與機(jī)制的不斷強(qiáng)化這種情況可能會(huì)越來(lái)越少。這種情況也是有可能出現(xiàn)的但這對(duì)于本策略而言其實(shí)不一定是壞事。我們還是想請(qǐng)讀者自行如何對(duì)公司發(fā)展有利公司為什么不披露調(diào)研信息六、風(fēng)險(xiǎn)提 平臺(tái)直接從自動(dòng)獲取全程無(wú)人工干預(yù)；文件解析過(guò)程存在誤差所有內(nèi)容不能完全代表真實(shí)調(diào)研情況展示內(nèi)容參考；東方創(chuàng)新Smartxt相關(guān)報(bào)告均采用互聯(lián)網(wǎng)文本挖掘技術(shù)關(guān)注度及其匹配均由包括計(jì)算機(jī)爬蟲(chóng)、文本處理系統(tǒng)、智能匹配系統(tǒng)在內(nèi)的東方創(chuàng)新Smartxt平臺(tái)自動(dòng)生成。與傳統(tǒng)相比的信息來(lái)源更加廣泛與多元化。特別地系統(tǒng)挖掘出的個(gè)股與市場(chǎng)熱點(diǎn)之間的相關(guān)關(guān)系所體現(xiàn)出的是市場(chǎng)對(duì)該關(guān)系的一般性看法當(dāng)前技術(shù)無(wú)法確保兩者之間的真實(shí)聯(lián)系。盡管對(duì)文本信息進(jìn)行了數(shù)據(jù)我們?nèi)詿o(wú)法確保消除全部系統(tǒng)噪音。報(bào)告結(jié)論參考特此有關(guān)分析師的申明， 最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀 最后一頁(yè)的免責(zé)申明【【Smartxt基礎(chǔ)應(yīng)用】巧用調(diào)研信息，獲取超額 分析師 日后的買(mǎi)入：相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)收益率15%以上；未——由于在報(bào)告發(fā)出之時(shí)該不在本公司研究覆蓋范圍內(nèi)分析師基于當(dāng)時(shí)對(duì)該的研究狀況未給予投資相關(guān)信息。暫?！鶕?jù)制度及本公司相關(guān)規(guī)定發(fā)布之時(shí)該投資對(duì)象可能與本公司存在潛在的利益情形；亦或是發(fā)布當(dāng)時(shí)該的價(jià)值和價(jià)格分析存在重大不確定性缺乏足夠的研究依據(jù)支持分析師給出明確投資；分析師在上述情況下暫停對(duì)該給未：由于在報(bào)告發(fā)出之時(shí)該行業(yè)不在本公司研究覆蓋范圍內(nèi)分析師基于當(dāng)時(shí)對(duì)該行業(yè)的研究狀況未給予投資等相關(guān)信息。據(jù)支持分析師給出明確行業(yè)投資；分析師在上述情況下暫停對(duì)該行業(yè)給予投資信息本（以下簡(jiǎn)稱“”）由東方（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）制作及發(fā)布本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到而視其為本公司的當(dāng)然客戶。的全體收人應(yīng)采取要措防止被發(fā)給人。是基于本公司認(rèn)為可靠的且目前已公開(kāi)的信息撰寫(xiě)，本公司力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，客戶也不應(yīng)該認(rèn)為該信息是準(zhǔn)確和完整的。同時(shí)，本公司不保證文中觀點(diǎn)或陳述不會(huì)發(fā)生任何變更，在不同期，本司可出與所資料意見(jiàn)推測(cè)不致的 。本司會(huì)時(shí)更我們的可能會(huì)因某些規(guī)定而無(wú)法做到。除了一些定期的 之外，絕大多數(shù)是在分析師為適當(dāng)時(shí)候定期發(fā)布。在任何情況下，中的信息或所表述的意見(jiàn)并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，也沒(méi)有考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需求。客戶應(yīng)考慮中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況，若有必要應(yīng)尋求專家意見(jiàn)。所載的資料、工具、意見(jiàn)及推測(cè)只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為或購(gòu)買(mǎi)或他投標(biāo)的邀請(qǐng)或人作邀請(qǐng)。中提及的投資價(jià)格和價(jià)值以及這些投資帶來(lái)的收入可能會(huì)波動(dòng)。過(guò)去的表現(xiàn)并不代表未來(lái)的表現(xiàn)，未來(lái)的回報(bào)也無(wú)法保證，投資者可能會(huì)損失本金。外匯匯率波動(dòng)有可能對(duì)某些投資的價(jià)值或價(jià)格或來(lái)自這一投資的收入產(chǎn)生不良影響。那些涉及、及其它衍生工具的，因其包括重大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此并不適合所有投資者。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因