2021年安徽省淮南市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2021年安徽省淮南市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.某企業(yè)以產(chǎn)品為成本計(jì)算的對(duì)象，主要是為了經(jīng)營(yíng)決策，則應(yīng)該采用的成本計(jì)算方法是（）

A.責(zé)任成本計(jì)算方法B.制造成本計(jì)算方法C.變動(dòng)成本計(jì)算方法D.局部吸收成本法

2.若安全邊際率為20%，正常銷售量為l000件，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量為件。

A.200

B.800

C.600

D.400

3.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股l000萬(wàn)股。每股面值l元，資本公積6000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)8000萬(wàn)元，每股市價(jià)20元；若按5％的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為（）。

A.7000萬(wàn)元B.5050萬(wàn)元C.6950萬(wàn)元D.300萬(wàn)元

4.一臺(tái)舊設(shè)備賬面價(jià)值為30000元，變現(xiàn)價(jià)值為32000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設(shè)備，但由于物價(jià)上漲，估計(jì)需增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)5000元，增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債2000元。假定所得稅稅率為25％，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為()元。

A.32200B.33800C.34500D.35800

5.

第

18

題

企業(yè)為維持一定經(jīng)營(yíng)能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是（）。

A.固定成本B.酌量性固定成本C.約束性固定成本D.沉沒(méi)成本

6.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，不正確的是()。

A.剩余股利政策要求保持最佳資本結(jié)構(gòu)，是指利潤(rùn)分配后形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)

B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

C.低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對(duì)待每一位股東

D.低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性

7.（）的依據(jù)是股利無(wú)關(guān)論。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

8.下列說(shuō)法正確的是()。

A.推動(dòng)股價(jià)上升的因素，不僅是當(dāng)前的利潤(rùn)，還包括預(yù)期增長(zhǎng)率

B.投資資本回報(bào)率是決定股價(jià)高低的唯一因素

C.由于債務(wù)利息可以稅前扣除，債務(wù)成本比權(quán)益成本低，因此，利用債務(wù)籌資一定有利于股東財(cái)富的增加

D.如果企業(yè)沒(méi)有投資資本回報(bào)率超過(guò)資本成本的投資機(jī)會(huì)，則應(yīng)多籌集資金

9.

假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，（）。

A.美式看跌期權(quán)價(jià)格降低B.美式看漲期權(quán)價(jià)格降低C.歐式看跌期權(quán)價(jià)格降低D.歐式看漲期權(quán)價(jià)格不變

10.如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道變動(dòng)的方向是升高還是降低，此時(shí)投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是（）。

A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對(duì)敲D.回避風(fēng)險(xiǎn)策略

11.預(yù)計(jì)明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長(zhǎng)10%，則銷售額的名義增長(zhǎng)率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

12.

第

9

題

對(duì)于完整工業(yè)投資項(xiàng)目而言，如果運(yùn)營(yíng)期內(nèi)不追加流動(dòng)資金投資，下列計(jì)算式不正確的是（）。

A.運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量＝該年稅前利潤(rùn)+該年利息+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運(yùn)營(yíng)投資

B.運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤(rùn)×(1－所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運(yùn)營(yíng)投資

C.運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年稅前利潤(rùn)×(1－所得稅稅率)+該年利息+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運(yùn)營(yíng)投資

D.建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝－該年原始投資額

13.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí),才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

14.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動(dòng)性成本的是（）。

A.采購(gòu)人員計(jì)時(shí)工資B.采購(gòu)部門管理費(fèi)用C.訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)D.預(yù)付訂金的機(jī)會(huì)成本

15.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

16.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)計(jì)量的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只重視收益而忽視伴隨收益的風(fēng)險(xiǎn)

B.以市場(chǎng)增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)計(jì)量，從理論上看，是評(píng)價(jià)公司創(chuàng)造財(cái)富的準(zhǔn)確方法

C.以剩余收益為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)計(jì)量可以在不同規(guī)模的公司和部門之間廣泛使用

D.以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)計(jì)量需要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列調(diào)整，包括稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和投資資本

17.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20，N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息()。

A.減少1.86萬(wàn)元B.減少3.6萬(wàn)元C.減少5.4萬(wàn)元D.減少2.52萬(wàn)元

18.西南公司為制造企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的售價(jià)分別為25元、18元和16元，單位變動(dòng)成本分別為19.48元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則這三種產(chǎn)品的加權(quán)平均保本銷售額為（）元A.3333.33B.40000C.50000D.30000

19.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為500件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價(jià)80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動(dòng)成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報(bào)價(jià)70元，甲公司如果接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨，將增加利潤(rùn)（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

20.下列有關(guān)全面預(yù)算的表述中，不正確的是（）

A.銷售預(yù)算是年度預(yù)算的編制起點(diǎn)

B.計(jì)劃進(jìn)入到實(shí)施階段后，管理工作的重心轉(zhuǎn)入控制過(guò)程

C.控制過(guò)程只是將實(shí)際狀態(tài)和標(biāo)準(zhǔn)作比較，采取措施調(diào)整經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

D.制定出合理的預(yù)算管理制度有助于編制高質(zhì)量的預(yù)算

21.在使用作業(yè)成本法對(duì)作業(yè)成本動(dòng)因分類時(shí)，機(jī)器維修的次數(shù)屬于（）

A.持續(xù)動(dòng)因B.業(yè)務(wù)動(dòng)因C.資產(chǎn)動(dòng)因D.強(qiáng)度動(dòng)因

22.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

23.下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是()。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

24.

第

16

題

在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

B.資產(chǎn)負(fù)債率－權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

25.一個(gè)方案的價(jià)值是增加的凈收益，在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用()來(lái)計(jì)量。

A.凈利潤(rùn)B.息稅前利潤(rùn)C(jī).現(xiàn)金流量D.投資利潤(rùn)率

26.

第

20

題

在聯(lián)產(chǎn)品是否深加工決策中必須考慮的、由于對(duì)已經(jīng)分離的聯(lián)產(chǎn)品進(jìn)行深加工而追加發(fā)生的變動(dòng)成本是（）。

27.某只股票要求的收益率為15％，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25％，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14％，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4％，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

28.某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫(kù)存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購(gòu)的金額為()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

29.

第

7

題

某公司06年改進(jìn)后的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為15%，凈利息率為8%，則凈財(cái)務(wù)杠桿是（）。

A.1.88B.1.67C.1.43D.3.13

30.與長(zhǎng)期借款籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.籌資速度快B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小C.籌資成本小D.籌資彈性大

二、多選題(20題)31.通常情況下，下列與外部融資額大小成反向變動(dòng)的因素有（）

A.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比B.可動(dòng)用的金融資產(chǎn)C.股利支付率D.預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率

32.已知甲公司年末負(fù)債總額為200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為500萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)凈值為50萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為160萬(wàn)元，年利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅為30萬(wàn)元，則()。

A.年末權(quán)益乘數(shù)為5／3B.年末產(chǎn)權(quán)比率為2／3C.年利息保障倍數(shù)為7．5D.年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為11．76％

33.對(duì)于每半年付息一次的債券來(lái)說(shuō)，若票面利率為10%，下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.有效年利率為10．25%B.報(bào)價(jià)利率為10%C.計(jì)息期利率為5%D.計(jì)息期利率為5．125%

34.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表述中，不正確的有（）

A.在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M

B.直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，它可以視為等待的報(bào)酬率

C.偏好風(fēng)險(xiǎn)的人會(huì)借入資金，增加購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本，以使期望報(bào)酬率增加

D.投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不僅影響借入和貸出的資金量，也影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

35.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價(jià)大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)C.存在股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

36.企業(yè)發(fā)放股票股利()。

A.實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價(jià)格不至于過(guò)高D.能防止被他人收購(gòu)

37.當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能導(dǎo)致的結(jié)果有()。A.A.夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本B.夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C.縮小高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本D.縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

38.第

19

題

在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括（）。

A.發(fā)票價(jià)格B.正常損耗成本C.檢驗(yàn)費(fèi)D.運(yùn)費(fèi)

39.某公司2018年初未分配利潤(rùn)為－100萬(wàn)元（其中60萬(wàn)元是2015年發(fā)生的虧損，另外40萬(wàn)元是2012年發(fā)生的虧損），該公司2018年利潤(rùn)總額為200萬(wàn)元，法定公積金提取比例為10%，所得稅稅率為25%，不存在其他納稅調(diào)整事項(xiàng)，所得稅費(fèi)用等于應(yīng)交所得稅，則關(guān)于2018年提取法定公積金和凈利潤(rùn)的確定，下列說(shuō)法正確的有（）

A.提取法定公積金為5萬(wàn)元B.提取法定公積金為6.5萬(wàn)元C.所得稅費(fèi)用為35萬(wàn)元D.凈利潤(rùn)為150萬(wàn)元

40.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資缺點(diǎn)的說(shuō)法中，不正確的有（）

A.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用低于債務(wù)融資

B.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于債務(wù)融資

C.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高

D.靈活性較大

41.與建立存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量有關(guān)的因素是()。A.A.缺貨成本B.平均庫(kù)存量C.交貨期D.存貨需求量

42.下列選項(xiàng)中屬于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟的有（）。

A.銷售預(yù)測(cè)B.估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債C.估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余D.估計(jì)所需融資

43.

第

30

題

協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方法，通常包括（）。

A.在借款合同中加入某些限制性條款B.參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策C.對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督D.收回借款或者停止借款

44.下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中，正確的有（）

A.股票回購(gòu)有利于增加公司的價(jià)值

B.股票回購(gòu)可以調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)

C.股票回購(gòu)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

D.股票回購(gòu)可以在一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

45.基于股利理論中代理理論的觀點(diǎn)，從下列哪些角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)采取多分股利的政策（）。

A.協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間的代理沖突，保護(hù)債權(quán)人利益角度

B.抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本

C.保護(hù)處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東

D.保護(hù)控股股東的利益

46.下列公式中，正確的有。

A.利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際

B.安全邊際率+邊際貢獻(xiàn)率=1

C.安全邊際率+盈虧lI缶界點(diǎn)作業(yè)率=1

D.邊際貢獻(xiàn)率=(固定成本+利潤(rùn))／銷售收入

47.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說(shuō)法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

48.D．594

49.平衡計(jì)分卡的“平衡”的含義包括（）

A.外部評(píng)價(jià)指標(biāo)和內(nèi)部評(píng)價(jià)指標(biāo)的平衡

B.成果評(píng)價(jià)指標(biāo)和導(dǎo)致成果出現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)因素評(píng)價(jià)指標(biāo)的平衡

C.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的平衡

D.短期評(píng)價(jià)指標(biāo)和長(zhǎng)期評(píng)價(jià)指標(biāo)的平衡

50.某企業(yè)的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為120萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為20萬(wàn)元，短期金融負(fù)債為100萬(wàn)元。下列關(guān)于該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.該企業(yè)采用的是適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

B.該企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，可將20萬(wàn)元閑置資金投資于短期有價(jià)證券

三、3.判斷題(10題)51.實(shí)體自由現(xiàn)金流量通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響而改變自由現(xiàn)金流量。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.利用三因素法進(jìn)行固定制造費(fèi)用的差異分析時(shí),“固定制造費(fèi)用閑置能量差異”是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實(shí)際工時(shí)”之差,乘以“固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率”計(jì)算求得的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.不論股票價(jià)格如何變動(dòng)，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略的目前投資成本的終值等于到期日期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.改變資本結(jié)構(gòu)是降低某種資金來(lái)源的資金成本的重要手段。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差，營(yíng)運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力，相對(duì)于流動(dòng)比率而言，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.資本市場(chǎng)線為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所構(gòu)成的投資組合的有效邊界。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.就單一產(chǎn)品企業(yè)來(lái)說(shuō)，若單價(jià)和單位變動(dòng)成本同方向同比例變動(dòng)，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量不變。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.在可持續(xù)增長(zhǎng)的條件中，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知銷售增長(zhǎng)率＝期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.為了便于評(píng)價(jià)、考核各責(zé)任中心的業(yè)績(jī)，對(duì)一責(zé)任中心提供給另一責(zé)任中心的產(chǎn)品，其供應(yīng)方和使用方所采用的轉(zhuǎn)移價(jià)格可以不同。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.第

32

題

東方公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：

（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：

直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本：5公斤×10元/公斤=50（元）

直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×8元/JJ,時(shí)=32（元）

變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×2.5元/小時(shí)=10（元）

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×1元/小時(shí)=4（元）

單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：50+32+10+4=96（元）

（2）本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資18000元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用5400元，支付固定制造費(fèi)用1900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。其他情況：原材料：期初庫(kù)存原材料100公斤，單價(jià)11元；本期購(gòu)入2000公斤，單價(jià)12元/從斤，耗用2050公斤，在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次性投入，原材料按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度60%，期末在產(chǎn)品60件，完工程度30%，本月投產(chǎn)500件，完工入庫(kù)480件。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，期末產(chǎn)成品存貨50件。

（3）成本計(jì)算賬戶設(shè)置

設(shè)置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶，均按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)價(jià)。

成本差異賬戶設(shè)置八個(gè)：材料價(jià)格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、固定制造費(fèi)用能量差異、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

要求：

（1）計(jì)算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異（直接材料價(jià)格差異按采購(gòu)量計(jì)算）；

（2）計(jì)算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì)數(shù)并寫出相應(yīng)的會(huì)計(jì)分錄（可以合并寫）；

（3）編寫采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異的分錄（將差異轉(zhuǎn)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶）；

（4）計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本；

（5）計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。

62.（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL

63.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬(wàn)元，每股面值1元，股價(jià)為50元。股東大會(huì)通過(guò)決議，擬10股配4股，配股價(jià)25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。

要求：

(1)假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值。

(2)假定投資者李某持有100萬(wàn)股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股。

(3)如果把配股改為公開(kāi)增發(fā)新股，增發(fā)2000萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購(gòu)了1500萬(wàn)股，新股東認(rèn)購(gòu)了500萬(wàn)股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加(增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。

64.

第

35

題

A公司是一個(gè)高新技術(shù)公司，2007年每股銷售收入20元，每股凈利潤(rùn)2元，每股資本支出1元，每股折舊費(fèi)0.5元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本6元（比上年每股增加0.545元），負(fù)債率為20%，銷售增長(zhǎng)時(shí)維持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)2008年的銷售收入增長(zhǎng)率維持在10%的水平，到2009年增長(zhǎng)率下滑到5%，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷售收入同比例增長(zhǎng)，股數(shù)保持不變。2008年該公司股票的貝它值為1.5，2009年及以后的貝它值為1.2。國(guó)庫(kù)券的利率為2%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為6%。

要求：計(jì)算目前的股票價(jià)值。

65.第

30

題

資料：某公司本年的有關(guān)數(shù)據(jù)為：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為3800萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為5400萬(wàn)元，總負(fù)債為24000萬(wàn)元，總資產(chǎn)為60000萬(wàn)元，年度銷售收入為15000萬(wàn)元，普通股股數(shù)為5000萬(wàn)股，擬發(fā)放現(xiàn)金股利為每股0.30元。

要求：請(qǐng)根據(jù)以上資料計(jì)算現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比率、全部現(xiàn)金回收率、銷售現(xiàn)金比率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。

五、綜合題(2題)66.第

34

題

某企業(yè)需增添一套生產(chǎn)設(shè)備，購(gòu)置成本100萬(wàn)元，使用壽命3年，折舊期與使用期一致，采用直線法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值。使用該設(shè)備還需每年發(fā)生3萬(wàn)元的維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)用。如果從租賃公司租得該設(shè)備，租期3年，每年初需支付租金（含租賃資產(chǎn)成本、成本利息和租賃手續(xù)費(fèi)）32萬(wàn)元，租賃期滿后企業(yè)可獲得設(shè)備的所有權(quán)。如果企業(yè)從銀行貸款購(gòu)買該設(shè)備，貸款年利率6％，需3年內(nèi)每年末等額還本金。公司適用的所得稅率40％。

要求：

（1）計(jì)算融資租賃該設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量;（計(jì)算結(jié)果取整）＂

（2）計(jì)算貸款購(gòu)買設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量;（表中數(shù)字，計(jì)算時(shí)取整）

（3）判別企業(yè)應(yīng)選擇哪種方式。

67.LZB公司2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入3600萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)149．6萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量228萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)300萬(wàn)元，發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用100萬(wàn)元，到期的長(zhǎng)期債務(wù)90萬(wàn)元，支付的現(xiàn)金股利89．76萬(wàn)元，市場(chǎng)利率是12%。其他資料列示如下：

LZB公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表

要求：假如你是該公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，請(qǐng)依次回答以下問(wèn)題：(1)分析LZB公司的流動(dòng)性(短期償債能力)。

(2)分析LZB公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性(長(zhǎng)期償債能力)。

(3)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系綜合分析LZB公司盈利性(獲利能力)。

(4)運(yùn)用連環(huán)替代法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)對(duì)LZB公司凈資產(chǎn)收益率影響的主要因素。

(5)計(jì)算LZB公司2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率?如LZB公司以后不增發(fā)新股，繼續(xù)維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，且產(chǎn)品不受市場(chǎng)限制，不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，則2011年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率是多少?

(6)假定LZB公司的資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，如果資本市場(chǎng)比較寬松，LZB公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比為0．3；如果資本市場(chǎng)緊縮，LZB公司將不能到外部融資。若LZB公司的銷售凈利率為4%至6%之間，確定LZB公司銷售增長(zhǎng)率可能的范圍。

(7)如果LZB公司狠抓資產(chǎn)管理，預(yù)計(jì)2011年銷售收入增長(zhǎng)10%狀況下，估計(jì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年加速0．3次，其他條件不變，問(wèn)LZB公司是否需要向外籌資?

(8)如果LZB公司可以將其存貨平均周轉(zhuǎn)率提高至行業(yè)平均水平而不會(huì)影響其銷售凈利率及其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，假設(shè)LZB公司在未來(lái)兩年內(nèi)每年的銷售增長(zhǎng)仍為10%，則該公司在未來(lái)兩年內(nèi)每年需要向外界籌措多少資金?

參考答案

1.C選項(xiàng)A、D不符合題意，責(zé)任成本計(jì)算方法（局部吸收成本法）計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)；

選項(xiàng)B不符合題意，制造成本計(jì)算方法計(jì)算制造成本是為了確定產(chǎn)品存貨成本和銷貨成本；

選項(xiàng)C符合題意，變動(dòng)成本計(jì)算方法計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策。

綜上，本題應(yīng)選C。

2.B因?yàn)榘踩呺H率與盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率二者之和為1，故盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為80%，而盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量÷正常銷售量，故盈虧臨界點(diǎn)銷售量=1000×80%=800(件)。

3.C此題暫無(wú)解析

4.C喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值-變現(xiàn)收益納稅=32000-(32000-30000)X25％=31500(元)

墊支營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=5000-2000=3000(元)

繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500(元)。

5.C解析：在分析財(cái)務(wù)杠桿原理時(shí)，需要對(duì)企業(yè)的成本進(jìn)行分解，形成可以分解為變動(dòng)成本、固定成本和混合成本?；旌铣杀居址譃榘牍潭ǔ杀竞桶胱儎?dòng)成本。固定成本又分為約束性固定成本和酌量性固定成本。

6.C固定股利支付率政策主張實(shí)行固定股利支付率，這樣才能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則，才算真正公平地對(duì)待每一位股東，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

7.A剩余股利政策的依據(jù)是股利無(wú)關(guān)論，其他三種股利政策的依據(jù)均是股利重要論。

8.A解析：推動(dòng)股價(jià)上升的因素，不僅是當(dāng)前的利潤(rùn)，還有預(yù)期增長(zhǎng)率。

9.B假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，會(huì)引起除息日后股票市場(chǎng)價(jià)格下降，進(jìn)而引起看跌期權(quán)價(jià)值上升，看漲期權(quán)價(jià)值降低，所以，選項(xiàng)B正確。

10.C

多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。例如，得知一家公司的未決訴訟將要宣判，如果該公司勝訴預(yù)計(jì)股價(jià)將翻一番，如果敗訴，預(yù)計(jì)股價(jià)將下跌一半。無(wú)論結(jié)果如何，多頭對(duì)敲策略都會(huì)取得收益。

11.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長(zhǎng)率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

12.C對(duì)于完整工業(yè)投資項(xiàng)目而言，建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝－該年原始投資額；如果運(yùn)營(yíng)期內(nèi)不追加流動(dòng)資金投資：(1)運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運(yùn)營(yíng)投資；(2)運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤(rùn)×(1－所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運(yùn)營(yíng)投資；其中：該年息稅前利潤(rùn)－該年稅前利潤(rùn)+該年利息。

13.A答案:A

解析:選項(xiàng)B沒(méi)有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

14.C訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)屬于訂貨成本中的變動(dòng)性成本，而采購(gòu)人員計(jì)時(shí)工資和采購(gòu)部門管理費(fèi)用屬于訂貨成本中的固定性成本；預(yù)付訂金的機(jī)會(huì)成本屬于儲(chǔ)存成本。

15.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計(jì)算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計(jì)算方法，需要和基本計(jì)算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

16.C選項(xiàng)C，剩余收益是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門的比較，使其有用性下降。

17.D解析：原有應(yīng)收賬款平均余額＝3000/360×30＝250(萬(wàn)元)，改變政策后：平均收賬期＝10×60%+20×15%+60×25%＝24(天)，應(yīng)收賬款平均余額＝3300/360×24＝220(萬(wàn)元)，應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的變動(dòng)額＝(220-250)×70%×12%＝-2.52(萬(wàn)元)。

18.C該公司三種產(chǎn)品的加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝[1000×（25－19.48）＋5000×（18－10）＋300×（16－8）]/（1000×25＋5000×18＋300×16）＝40%，

加權(quán)平均保本銷售額＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝20000/40%＝50000（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

19.C增加利潤(rùn)＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

20.C選項(xiàng)A不符合題意，銷售預(yù)算是年度預(yù)算的編制起點(diǎn)，根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算，同時(shí)確定所需要的銷售費(fèi)用；

選項(xiàng)B不符合題意，預(yù)算一經(jīng)確定，就進(jìn)入了實(shí)施階段，管理工作的重心轉(zhuǎn)入控制過(guò)程，即設(shè)法使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)按計(jì)劃進(jìn)行；

選項(xiàng)C符合題意，控制過(guò)程包括經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的狀態(tài)和計(jì)量、實(shí)際狀態(tài)和標(biāo)準(zhǔn)的比較、兩者差異的確定和分析，以及采取措施調(diào)整經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等；

選項(xiàng)D不符合題意，要編制一個(gè)高質(zhì)量的預(yù)算，還應(yīng)制定合理的預(yù)算管理制度，包括編制程序、修改預(yù)算的方法、預(yù)算執(zhí)行情況分析方法、調(diào)查和獎(jiǎng)懲辦法等。

綜上，本題應(yīng)選C。

21.B作業(yè)成本動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。其中，業(yè)務(wù)動(dòng)因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等。本題中機(jī)器的維修次數(shù)屬于業(yè)務(wù)動(dòng)因。

綜上，本題應(yīng)選B。

作業(yè)成本動(dòng)因即計(jì)量單位作業(yè)成本時(shí)的作業(yè)量。

業(yè)務(wù)動(dòng)因——計(jì)數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低；

持續(xù)動(dòng)因——計(jì)時(shí)——精確度和執(zhí)行成本適中；

強(qiáng)度動(dòng)因——單獨(dú)記賬，當(dāng)做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

22.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

23.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心，醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。費(fèi)用中心，對(duì)于那些產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切關(guān)系的部門或單位。這些部門或單位包括財(cái)務(wù)、人事、勞資、計(jì)劃等行政管理部門，研究開(kāi)發(fā)部門，銷售部門等，選項(xiàng)A、C、D為費(fèi)用中心。

24.C資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額／所有者權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=（負(fù)債總額／資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)總額／所有者權(quán)益總額）=負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。

25.C在財(cái)務(wù)決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計(jì)量，一個(gè)方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

26.D聯(lián)合成本是與可分成本相對(duì)立的成本。

27.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14％一10％=4％。

28.B【正確答案】：B

【答案解析】：（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

29.C權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，則凈財(cái)務(wù)杠桿=（權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率）/（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）=（25%-15%）/（15%-8%）=1.43

30.B與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點(diǎn)：①?zèng)]有固定利息負(fù)擔(dān)；②沒(méi)有固定到期日；③籌資風(fēng)險(xiǎn)??；④能增加公司的信譽(yù)；⑤籌資限制較少。選項(xiàng)B，因?yàn)槠胀ü蓻](méi)有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長(zhǎng)期借款籌資相比較，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。

31.ABD外部融資額＝增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－增加的營(yíng)業(yè)收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比－可動(dòng)用的金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×（1－股利支付率）

由此公式可見(jiàn)：經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比、可動(dòng)用金融資產(chǎn)和計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利率越大，外部融資額越??；而股利支付率越大，外部融資額越大。

綜上，本題應(yīng)選選ABD。

32.ABCD資產(chǎn)負(fù)債率=200／500×100％=40％，權(quán)益乘數(shù)=1／(1一資產(chǎn)負(fù)債率)=1／(1-40％)=5／3，產(chǎn)權(quán)比率=200／(500—2{}O)=2／3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)／20=7．5，長(zhǎng)期資本負(fù)債率=(200—160)／(500—160)×100％=11．76％。

33.ABC選項(xiàng)A、B，對(duì)于1年內(nèi)付息多次的債券來(lái)說(shuō)，給出的票面利率指的是報(bào)價(jià)利率，所以，該債券的報(bào)價(jià)利率為10%，有效年利率＝(1＋10%÷2)2－1＝10．25%；選項(xiàng)C、D，計(jì)息期利率＝報(bào)價(jià)利率÷一年內(nèi)付息的次數(shù)＝10%÷2＝5%。

34.AD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合；在M點(diǎn)的右側(cè)，投資者僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。在存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下，投資人可以通過(guò)貸出資金減少自己的風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上即為M點(diǎn)左側(cè)部分；偏好風(fēng)險(xiǎn)的人可以借入資金，增加購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本，體現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上即為M點(diǎn)右側(cè)部分；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度僅僅影響借入和貸出的資金量，不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。其原因是當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí)，市場(chǎng)組合優(yōu)于所有其他組合。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)說(shuō)，只要能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸，他們都會(huì)選擇市場(chǎng)組合。

綜上，本題應(yīng)選AD。

35.AD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本高于債券，低于普通股；

選項(xiàng)B表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額；

選項(xiàng)C表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價(jià)沒(méi)有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒(méi)有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高，盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應(yīng)選AD。

36.ABC股票股利將本該發(fā)放現(xiàn)金股利的盈余轉(zhuǎn)變成股本等所有者權(quán)益項(xiàng)目，實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化，又可以降低股價(jià)。但是并不能防止被他人收購(gòu)，發(fā)放高現(xiàn)金股利或股票購(gòu)回有這個(gè)功能。

37.BD解析：采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度時(shí)，產(chǎn)量高的產(chǎn)品承擔(dān)了更高的間接成本，產(chǎn)量低的產(chǎn)品承擔(dān)了更少的間接成本，這與事實(shí)不符，因?yàn)殚g接成本的耗費(fèi)與產(chǎn)量沒(méi)有關(guān)系，產(chǎn)量不同的產(chǎn)品耗用的間接成本應(yīng)該是相同的，所以，當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。[講解]本題實(shí)際上講述的是傳統(tǒng)成本計(jì)算方法扭曲產(chǎn)品成本原因。采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度時(shí)，單位產(chǎn)品分配的間接成本是相等的，這與事實(shí)不符，因?yàn)殚g接成本的耗費(fèi)與產(chǎn)量沒(méi)有關(guān)系，產(chǎn)量越高，單位產(chǎn)品分配的間接成本應(yīng)該越少，而產(chǎn)量越低，單位產(chǎn)品分配的間接成本應(yīng)該越多，所以，當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，出現(xiàn)嚴(yán)重的扭曲產(chǎn)品成本現(xiàn)象。

38.ACD直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本。

39.BC應(yīng)納稅所得額＝利潤(rùn)總額－彌補(bǔ)虧損額＝200－60＝140（萬(wàn)元），所得稅費(fèi)用＝應(yīng)交所得稅＝140×25%＝35（萬(wàn)元），凈利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅費(fèi)用＝200－35＝165（萬(wàn)元），提取法定公積金＝（凈利潤(rùn)＋年初未分配利潤(rùn)）×計(jì)提比例＝（165－100）×10%＝6.5（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選BC。

按照稅法的要求，稅前彌補(bǔ)虧損額只能彌補(bǔ)前五年的，所以2012年的虧損不可以在2018年稅前彌補(bǔ)了。

40.AD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，選項(xiàng)B說(shuō)法正確，附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于債務(wù)融資；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%至30%；

選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證籌資的主要缺點(diǎn)是靈活性較差。

綜上，本題應(yīng)選AD。

41.ACD解析：合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是指能夠使缺貨成本與儲(chǔ)備成本最小的那個(gè)儲(chǔ)備量，它和平均庫(kù)存量沒(méi)有關(guān)系。

42.ABCD財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟如下：(1)銷售預(yù)測(cè)：(2)估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債；(3)估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余；(4)估計(jì)所需融資，因此，所有選項(xiàng)均正確。

43.AD通?？刹捎靡韵路绞絽f(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾：(1)附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的方法保護(hù)自身的權(quán)益。

44.ABCD對(duì)公司而言，股票回購(gòu)有利于增加公司價(jià)值（選項(xiàng)A）：

第一，公司進(jìn)行股票回購(gòu)的目的之一是向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)。

第二，當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過(guò)投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購(gòu)，有助于提高每股收益。股票回購(gòu)減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用。

第三，避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響。

第四，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過(guò)股票回購(gòu)提高負(fù)債率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本（選項(xiàng)C）。

第五，通過(guò)股票回購(gòu)，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價(jià)格，在一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)D）。

第六，調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購(gòu)的股票，可以用來(lái)交換被收購(gòu)或被兼并公司的股票，也可用來(lái)滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購(gòu)公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時(shí)使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益（選項(xiàng)B）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

45.BC【答案】BC

【解析】選項(xiàng)A、D會(huì)偏好低股利政策。

46.ACD變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1，安全邊際率+盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1，故選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)8不正確，安全邊際所提供的邊際貢獻(xiàn)等于利潤(rùn)，所以選項(xiàng)A正確；邊際貢獻(xiàn)一固定成本=利潤(rùn)，且邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)D也是正確的。

47.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f(shuō)，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

48.AB本題的主要考核點(diǎn)是實(shí)體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量的確定。

年折舊＝（800－20）÷5＝156（萬(wàn)元）

年利息＝800×5%＝40（萬(wàn)元）

年息稅前利潤(rùn)＝（300－150）×5－（156+50）＝544（萬(wàn)元）

在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤(rùn)×（1－所得稅率）+折舊

＝544×（1－33%）+156＝520.48（萬(wàn)元）

在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－利息×（1－所得稅率）

＝520.48－40×（1－33%）＝493.68（萬(wàn)元）

第1年償還的借款利息，屬于實(shí)體現(xiàn)金流量法下該項(xiàng)目的無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量。在股權(quán)現(xiàn)金流量法下，屬于該項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量。

49.ABCD平衡計(jì)分卡中的“平衡”包括：

①外部評(píng)價(jià)指標(biāo)（如股東和客戶對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)）和內(nèi)部評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程、新技術(shù)學(xué)習(xí)等）的平衡；

②成果評(píng)價(jià)指標(biāo)（如利潤(rùn)、市場(chǎng)占有率等）和導(dǎo)致成果出現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)因素評(píng)價(jià)指標(biāo)（如新產(chǎn)品投資開(kāi)發(fā)等）的平衡；

③財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如利潤(rùn)等）和非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如員工忠誠(chéng)度、客戶滿意程度等）的平衡；

④短期評(píng)價(jià)指標(biāo)（如利潤(rùn)指標(biāo)等）和長(zhǎng)期評(píng)價(jià)指標(biāo)（如員工培訓(xùn)成本、研發(fā)費(fèi)用等）的平衡。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

50.BCD根據(jù)短期金融負(fù)債(100萬(wàn)元)小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)(120萬(wàn)元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項(xiàng)B、C、D是答案，選項(xiàng)A不是答案。

51.B解析：實(shí)體自由現(xiàn)金流量通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權(quán)平均資本成本并進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值,但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上,而不改變自由現(xiàn)金流量。

52.A解析：本題考察固定制造費(fèi)用的差異分析。在教材中可以找到題目對(duì)應(yīng)的原文?？蓞⒁?jiàn)3003年教材356頁(yè)。

53.A解析：在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略符合：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-看漲期權(quán)價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，即購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)，同時(shí)售出看漲期權(quán)策略的目前投資成本的終值等于到期日期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。

54.B

55.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是證券投資組合機(jī)會(huì)集曲線的含義。證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)。證券報(bào)酬率間的相關(guān)性越高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越弱。完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，其機(jī)會(huì)集是一條直線。

56.B解析：營(yíng)運(yùn)資金是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，如果企業(yè)之間規(guī)模相差很大，絕對(duì)數(shù)相比的意義很有限；相對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金而言，流動(dòng)比率更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。

57.A

58.B解析：盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，單價(jià)和單位變動(dòng)成本同比同方向變動(dòng)后，分母會(huì)增減變動(dòng)，盈虧臨界點(diǎn)銷售量也隨之變動(dòng)。

59.A解析：在可持續(xù)增長(zhǎng)的條件中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售額/期末總資產(chǎn)，因此，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售增長(zhǎng)率＝期末總資產(chǎn)增長(zhǎng)率；而根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，期末負(fù)債和期末總資產(chǎn)的比例不變，進(jìn)一步可知期末凈資產(chǎn)和期末總資產(chǎn)的比例不變，所以，期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝期末總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。綜上所述，銷售增長(zhǎng)率：期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

60.A解析：內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要是為了對(duì)企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，考核,故各相關(guān)責(zé)任中心所采用的價(jià)格并不需要完全一致。

61.(1)標(biāo)準(zhǔn)成本差異

材料價(jià)格差異=2000×(12-10)=4000(元)

材料數(shù)量差異=(2050-500×5)×10=-4500(元)

本月完成的約當(dāng)產(chǎn)品為：480+160×30%-40×60%=474(件)

直接人工工資率差異=(18000/2100=8)×2100=1200(元)

直接人工效率差異=(2100=474×4)×8=1632(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(5400/2100-2.5)×2100=150(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(2100-474×4)×2.5=510(元)

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=1900-2000×1=-l00(元)

固定制造費(fèi)用能量差異=(2000-474×4)×1=104(元)

(2)計(jì)算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì)數(shù)并寫出相應(yīng)的會(huì)計(jì)分錄(可以合并寫)

應(yīng)耗材料標(biāo)準(zhǔn)成本=500×50=25000(元)

直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=474×32=15168(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=474×10=4740(元)

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=474×4=1896(元)

合計(jì)：46804元

實(shí)際領(lǐng)料標(biāo)準(zhǔn)成本=2050×10=20500(元)

直接人工實(shí)際成本l8000元

變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際成本5400元

固定制造費(fèi)用實(shí)際成本l900元

會(huì)計(jì)分錄：

借：生產(chǎn)成本46804

直接人工工資率差異1200

直接人工效率差異l632

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異l50

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異510

固定制造費(fèi)用能量差異l04

貸：材料數(shù)量差異4500

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異l00

原材料20500

應(yīng)付工資l8000

變動(dòng)制造費(fèi)用5400

固定制造費(fèi)用l900

(3)結(jié)轉(zhuǎn)成本差異

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2996

材料數(shù)量差異4500

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異l00

貸：材料價(jià)格差異4000

直接人工工資率差異1200

直接人工效率差異l632

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異l50

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異510

固定制造費(fèi)用能量差異l04

(4)計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

本月銷售產(chǎn)品數(shù)量=30+480-50=460(件)

已銷產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=460×96=44160(元)

本月主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=44160+2996=47156(元)

借：本年利潤(rùn)47156

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本47156

(5)期末存貨成本

原材料期末成本=(100+2000-2050)×10=500(元)

在產(chǎn)品期末成本=60×50+60×30%×(32+10+4)=3828(元)

產(chǎn)成品期末成本=50×96=4800(元)

企業(yè)期末存貨成本=500+3828+4800=9128(元)

62.（1）單位邊際貢獻(xiàn)=240-180=60（元）

（2）邊際貢獻(xiàn)總額=12000×60=720000（元）

（3）息稅前利潤(rùn)EBIT=720000–320000=400000（元）

（4）利潤(rùn)總額=息稅前利潤(rùn)-利息=EBIT–I

=400000–5000000×40%×8%

=400000–160000=240000（元）

（5）凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額（1–所得稅%）=（EBIT–I）（1–T）

=240000×（1-33%）=160800（元）

（6）普通股每股收益EPS=[（EBIT–I）（1–T）-D]/N

=160800/75000=2.144（元/股）

（7）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=720000/400000=1.8

（8）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=400000/240000=1.67

（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL=DOL×DFL=1.8×1.67=3.01

63.(1)配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000(萬(wàn)股)

配股除權(quán)價(jià)格＝(5000×56＋25×5000×4/10)/(5000＋5000×4/10)＝47．14(元)

或者，配股除權(quán)價(jià)格＝(56＋25×4/10)/(1＋4/10)＝47．14(元)

因?yàn)椴豢紤]新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，所以配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)價(jià)格：

47．14(元)，配股權(quán)價(jià)值＝(47．14－25)/(10/4)＝8．86(元)

(2)如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47．14元。

配股后擁有的股票總市值＝(100＋100×4/10)×47．14＝6600(萬(wàn)元)

李某的股東財(cái)富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則：

配股后每股價(jià)格＝[5000×56＋25×(5000－100)×4/10]/[5000＋(5000－100)×4/10]＝47．27(元)

李某股東財(cái)富增加＝47．27×100－56×100＝－873(萬(wàn)元)

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

(3)因?yàn)椴豢紤]新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以：

普通股市場(chǎng)價(jià)值增加＝增發(fā)新股的融資額

增發(fā)后每股價(jià)格＝(增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額)/增發(fā)后的總股數(shù)

增發(fā)后每股價(jià)格＝(5000×56＋2000×25)/(5000＋2000)＝47．1429(元)

老股東財(cái)富增加＝47．1429×(5000＋1500)－5000×56－1500×25＝－11071(萬(wàn)元)

新股東財(cái)富增加＝500×47．1429－500×25＝11071(萬(wàn)元)

64.年份

65.本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)現(xiàn)金流是分析指標(biāo)的計(jì)算。

（1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比＝

＝3800÷5400

＝70.4％

（2）現(xiàn)金債務(wù)總額比＝

＝3800÷24000

＝15.83％

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝

＝3800÷60000

＝6.33％

（4）銷售現(xiàn)金比率＝

＝3800÷15000

＝25.33％

（5）每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~＝

＝3800÷5000

＝0.76（元）

（6）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝

＝0.76÷0.30

＝2.53

66.（1）計(jì)算融資租賃該設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量：

融資租賃的稅后現(xiàn)金流量＝320000×〔（P/A，6％，3－1）＋1〕＝320000×（1.8334＋1）＝906688（萬(wàn)元）

（2）計(jì)算貸款購(gòu)買設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量：

每年支付額＝1000000÷2.6730＝374111（元）

67.(1)流動(dòng)性分析：

①流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=840÷390=2．15(同行平均1．6)營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=840—390=450(萬(wàn)元)

結(jié)論1：流動(dòng)比率較高，反映短期償債能力是可以的，并有450萬(wàn)元的償債“緩沖區(qū)”；但還要進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)性，需結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，考察流動(dòng)比率的質(zhì)量。

②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額／平均應(yīng)收賬款=3600÷[(260+520)]÷2=9．23(平均9．6)結(jié)論2：反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)水平與同行相差無(wú)幾，沒(méi)有什么大問(wèn)題；若周轉(zhuǎn)的慢，需進(jìn)一步分析賬齡、信用期與現(xiàn)金比率。

③存貨周轉(zhuǎn)率=銷售額／平均存貨=3600÷[(423．8+154．7)÷2]=12．45(平均20)

結(jié)論3：存貨周轉(zhuǎn)速度太慢，說(shuō)明存貨相對(duì)于銷量占用過(guò)多，使流動(dòng)比率高于同行，雖高但流動(dòng)性差，不能保證償債，需進(jìn)一步考察速動(dòng)比率。

④速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨)／流動(dòng)負(fù)債=(840—154．7)÷390=1．76(平均1．30)

結(jié)論4：速動(dòng)比率高于同行水平，反映短期債務(wù)能力有保證；但要注意；從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度與行業(yè)平均比較來(lái)看，說(shuō)明應(yīng)收賬款占用是合理的，但速動(dòng)比率明顯較高。是否是現(xiàn)金過(guò)多，這將影響企業(yè)的盈利性，需進(jìn)一步分析現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn))／流動(dòng)負(fù)債(缺乏行業(yè)平均數(shù)，分析無(wú)法繼續(xù))。

⑤現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)=228÷90=2．53(平均2．5)