投資規(guī)劃的資料

投資規(guī)劃的資料第1頁/共174頁生命周期與理財投資,是一生的課題！第2頁/共174頁從中美家庭的財務收入比看差距投資理財基本觀念中國家庭98%收入—工資2%收入—股票、基金和各種理財計劃美國家庭50%收入—工資50%收入—基金、股票和各種理財計劃第3頁/共174頁第一節(jié)投資規(guī)劃概述第4頁/共174頁什么是投資？投資(Investment)：為未來的、不確定的預期更多的收益而作出的確定的現值的犧牲。投資形成資產投資方式：直接投資間接投資（證券投資）

第5頁/共174頁

金融業(yè)務證券業(yè)務現代金融業(yè)務保險業(yè)務資產管理業(yè)務商業(yè)銀行業(yè)務第6頁/共174頁資產管理的模式專戶管理模式集合理財模式共同基金模式專戶理財每個投資者獨立帳戶集合理財有限投資者集合帳戶共同基金眾多投資者共同帳戶第7頁/共174頁籌資者

投資銀行手續(xù)費投資者發(fā)行證券購買證券資金資金財產權所有權投資銀行的媒介作用（直接融資）第8頁/共174頁借款人存款人商業(yè)銀行存貸利差無直接財產聯系資金資金債權債權商業(yè)銀行的媒介作用（間接融資）第9頁/共174頁

投資要素收益投資的四因素風險成本時間第10頁/共174頁投資收益收益性指的是金融工具能夠帶來價值增值的特性。金融工具的收益有兩種形式：一是直接表現為持有金融工具所獲得的利息或股息、紅利等收入；二是買賣金融工具所獲得的差價收入，也稱資本利得收入。第11頁/共174頁HistoricalReturns第12頁/共174頁$1投資在美國資本市場的業(yè)績表現（1928~2002）*假設在1927年末初始投資為$1，所有利息和股利進行再投資第13頁/共174頁投資期限與具體目標投資期限投資目標資產選擇短于2年保持流動性并獲得收益存款帳戶、貨幣市場基金、短期債券2－5年穩(wěn)定收益中期債券、高分紅股票、平衡型基金6－10年更高收益長期債券、股票、增長型基金、房地產10年以上長期的高收益增長型股票、貴金屬、房地產第14頁/共174頁仿真題（多選）對于短期投資目標，理財規(guī)劃師一般應建議采用現金投資，如：(

)

A貨幣市場基金

B短期債券

C定期存款或結構性存款

D股票

E房地產投資第15頁/共174頁投資目標的設定與資產選擇第16頁/共174頁資產配置資產選擇(selection)與資產配置(allocation)資產選擇：在組合投資中，不同資產的收益與損失經常可以相互抵補，起到分散風險的作用?！巴顿Y的有效分散化”資產配置：就是將資金分別投資到各種不同資產類別，經由長期持有及持續(xù)投資來降低風險，以達到預設報酬的一種投資組合策略?！帮L險理財與無風險理財之間的權衡”投資目標收益風險第17頁/共174頁戰(zhàn)術性資產配置戰(zhàn)術性資產配置認為短期內市場是沒有效率的，所以投資者可以在短期內“低進高出”某類資產而獲得超過正常的報酬；因為這種策略牽涉到進出某一類資產市場的時機，所以又稱為“掌握時機（Timing）”的策略。第18頁/共174頁短期市場狀況景氣已由谷底復蘇短期股市漲幅已高，利率有上揚趨勢景氣仍未明朗，利率有下跌趨勢股票70%50%20%債券10%10%70%貨幣20%40%10%合計100%100%100%掌握時機第19頁/共174頁戰(zhàn)略性資產配置則是一種長期的策略，認為市場是有效率的。所以長期來說，短線的低進高出，平均而言，根本無法獲得超額利潤。所以投資人應該采取消極的投資策略，只投資指數型基金(即市場組合)。在本策略下，下一步也就不會有精挑細選的動作，只要買指數型基金(即市場組合)即可。戰(zhàn)略性資產配置第20頁/共174頁第二節(jié)收集客戶信息第21頁/共174頁客戶的問題當前收入：工資、貸款、分紅、遺產、饋贈…

當前消費投資

將來消費？

投在何處？（選擇）

何時投？（時機）

如何投？（策略）

投資規(guī)劃第22頁/共174頁客戶特征分析：財務信息資產負債分析現金流量分析財務比率分析第23頁/共174頁匯率利率稅率客戶特征分析：宏觀經濟第24頁/共174頁2、現有投資組合的突出特點1、現有組合的資產配置情況3、你對該組合的評價客戶特征分析：現有投資組合第25頁/共174頁第三節(jié)股票第26頁/共174頁證券市場證券市場長期固定收益證券股票期權、期貨及其它衍生證券一級市場和二級市場第27頁/共174頁二級市場組織交易所（OrganizedExchange):

紐約證券交易所（NewYorkStockExchange） 地方性交易所（RegionalExchanges）

LosAngeles,Chicago,Cincinnati,Philadelphia,SanFrancisco&Boston

店頭交易市場（Over-the-Counter）:

三級市場(ThirdMarket)

四級市場(FourthMarket)第28頁/共174頁注冊制與核準制注冊制“形式審查制度”

ShelfRegistration美國核準制“實質審查制度”中國審批制債券第29頁/共174頁股票發(fā)行方式按發(fā)行價格折價發(fā)行平價發(fā)行溢價發(fā)行按承銷(Underwriting)方式包銷方式代銷方式

第30頁/共174頁私募發(fā)行私募：不通過公開市場、特定、少數種類：債券、優(yōu)先股、普通股優(yōu)勢：審查較松、信息披露要求低、可不涉及公司控制權、費用較低缺點：私募的難度可能較高、股票流動性差、發(fā)行價格較低第31頁/共174頁The“Markets”PrimaryMarketviainvestmentbankersCompanyPublicSecondaryMarketviastockexchangesorNasdaqPublicPublicThirdMarketlistedsecuritiesviaNasdaqPublicPublicFourthMarketviatelephoneorInternetInstitutionInstitution第32頁/共174頁工具股票：普通股與優(yōu)先股債券：1）長期債券、中期債券、短期債券；2)政府債券、金融債券、公司債券；證券投資基金（共同基金）；衍生品：股指期貨、期權；股票期權；利率期貨、期權；其它金融創(chuàng)新品種第33頁/共174頁股票(Stocks)股票是指股份公司發(fā)給股東作為入股憑證以獲取股息收益的一種有價證券。特點

(1)無期性

(2)股權性

(3)風險性

(4)流動性第34頁/共174頁票樣一第35頁/共174頁票樣二第36頁/共174頁股票與債券的區(qū)別性質不同發(fā)行者不同期限不同風險和收益不同責任和權利不同第37頁/共174頁普通股的分類按投資主體的不同：國家股、法人股、個人股和外資股按股票有無記名：記名股票和無記名股票按股票是否標明金額：面值股票和無面值股票按幣種不同：A股和B股按上市地點的不同：H股、N股等第38頁/共174頁其它分類藍籌股（BlueChips）紅籌股（RedChip）

成長股周期股第39頁/共174頁優(yōu)先股優(yōu)先股的優(yōu)先權利：

股利分發(fā)優(yōu)先且固定求償權優(yōu)先優(yōu)先股放棄的權利：

對公司的控制權（投票權）追加收益權第40頁/共174頁優(yōu)先股分類（一）累積優(yōu)先股是指在某個營業(yè)年度內如果公司所獲得的盈利不足以分派規(guī)定的股利時，在以后的年度內如果公司經營獲得了利潤，優(yōu)先股的股東對往年未付給的優(yōu)先股股利要求如數補給。非累計優(yōu)先股

當年不足部分，以后無權要求予以補發(fā)。第41頁/共174頁優(yōu)先股分類（二）參與的優(yōu)先股當企業(yè)利潤增加，除了享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參加利潤分配的優(yōu)先股非參與的優(yōu)先股是指優(yōu)先股的股東雖然可以有分派紅利的權利，但他所獲得的權利僅限于事先固定的股利率。第42頁/共174頁可轉換的優(yōu)先股允許其持有人在某種情況下要求轉換為一定數額的普通股?？苫厥諆?yōu)先股與不可回收優(yōu)先股是指公司回購自己的股票而把它存入公司的金庫。限制：（1）這種收回的股權沒有表決權（2）不得領取紅利優(yōu)先股分類（三）第43頁/共174頁StockIndex反映股票市場總體價格水平及其變動情況的一種指標，是市場趨勢的表征是一種衡量總體運行情況的指標指數可以被用來評估貨幣管理者的業(yè)績指數還可以作為管理共同基金的向導從指數中，人們可以開發(fā)各種金融衍生工具第44頁/共174頁綜合指數(Composite)成分指數(Component)全市場指數(full-Market)行業(yè)分類指數(Indicebycategory)股價指數的分類

第45頁/共174頁股票指數名稱權重采樣股票的范圍道·瓊斯指數價格和價值美國藍籌股以及全球性的股票《金融時報》100股票指數價值英國100家大型公司股票香港恒生指數價值香港股票市場日經225種股票平均數指數價值日本股票Russell2000指數（美國）價值美國小公司股票標準·普爾500指數價值美國大型公司的股票東京股票價格指數價值東京股票交易所上的1100種股票價值航線指數（美國）幾何法超過1650種美國小公司股票Wilshire5000指數價值美國小公司股票部分著名股票指數一覽表第46頁/共174頁DowJonesIndex,S&P500Index,andVanguardIndexTrust500IndexFund(VFINX)

第47頁/共174頁S&P500MaximumPeriodChart第48頁/共174頁交易的特別處理特別處理（SpecificTreatment）從1998年4月22日起，交易所對財務狀況異?；蚱渌麪顩r異常的上市公司實施股票交易特別處理。特別處理的內容包括：公司股票日漲跌幅限制為5％，中期報告必須經審計，股票的行情顯示有特別提示。第49頁/共174頁某只股票的價格連續(xù)三個交易日達到漲幅限制或跌幅限制；某只股票連續(xù)5個交易日列入股票、基金公開信息；某只股票價格的振幅連續(xù)三個交易日達到15%；某只股票的日成交量與上月日均成交量相比連續(xù)五個交易日放大10倍；交易的暫停(halt)第50頁/共174頁回購交易分為股票回購與債券回購債券回購(Repurchase)是一份合約，可分為兩種：正回購：同一內容的資產先賣出再買進的合約。

逆回購：同一內容的資產先買進再賣出的合約。期限短，R001、R003、R007，超過30天為定期回購

回購的實質是一種有抵押品的短期借貸，最初目的是融資，后發(fā)展為貨幣政策（公開市場操作）手段

回購協議買賣價格是一致的，但賣方（融入方）要付息給買方第51頁/共174頁退市制度有利于市場資源優(yōu)化配置功能的實現；有利于改善上市公司的質量；有利于抑制證券市場的過度投機；有利于培育投資者正確的投資理念?！耙幻涝耸蟹▌t”

(2001年的netease)NASDAQ上市公司股價30個交易日低于一美元，則必須在90個交易日內回升到一美元，并連續(xù)穩(wěn)守10天，否則就將被退市。第52頁/共174頁第四節(jié)債券第53頁/共174頁認識債券（Bonds）

是一種債權債務關系憑證，證明持券者有按約定的條件（面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權利。概念投資收益=利息+差價第54頁/共174頁第55頁/共174頁第56頁/共174頁第57頁/共174頁償還性

流動性

安全性

收益性基本特征第58頁/共174頁

債券面值償還期限

票面利率債券價格基本要素第59頁/共174頁債券的分類

（一）國債國債是以國家財政收入為償還保證的債券，一般不存在違約風險，某些國債還具有稅收優(yōu)惠。按發(fā)行主體分類

第60頁/共174頁是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權，可提前兌付，不能上市流通，從購買之日起記息。

憑證式國債第61頁/共174頁又稱無紙化國債，是以電腦記帳形式記錄債權，通過無紙化方式發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者購買時并沒有得到紙券或憑證，而是在其證券賬戶上記上一筆。記帳式國債第62頁/共174頁1、收益性

2、流動性

3、風險性憑證式記帳式PK第63頁/共174頁債券的分類

（二）地方政府債券發(fā)行主體是地方政府及地方政府所屬的機構。按發(fā)行主體分類

第64頁/共174頁債券的分類

（三）金融債券金融債券是由銀行和非銀行金融機構發(fā)行的債券。按發(fā)行主體分類

第65頁/共174頁債券的分類

（四）企業(yè)債券企業(yè)債券通常又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內還本付息的債券。按發(fā)行主體分類

第66頁/共174頁債券的分類

（一）國內債券就是由本國的發(fā)行主體以本國貨幣為單位在國內金融市場上發(fā)行的債券。按發(fā)行區(qū)域分類

第67頁/共174頁債券的分類

（二）國際債券國際債券則是本國的發(fā)行主體到別國或國際金融組織等以外國貨幣為單位在國際金融市場上發(fā)行的債券。按發(fā)行區(qū)域分類

第68頁/共174頁債券的分類

短期，中期，長期和永久債券。一般的劃分標準是期限在1年以下的為短期債券，期限在10年以上的為長期債券，而期限在1年到10年之間的為中期債券。按期限長短分類

第69頁/共174頁債券的分類

（一）附息債券在它的券面上附有各期息票的中長期債券，息票的持有者可按其標明的時間期限到指定的地點按標明的利息額領取利息。按利息的支付方式分類

第70頁/共174頁債券的分類

（二）貼現債券在發(fā)行時按規(guī)定的折扣率將債券以低于面值的價格出售，在到期時持有者仍按面額領回本息，其票面價格與發(fā)行價之差即為利息。

按利息的支付方式分類

第71頁/共174頁債券的分類

（三）普通債券除此之外的就是普通債券，它按不低于面值的價格發(fā)行，持券者可按規(guī)定分期分批領取利息或到期后一次領回本息。

按利息的支付方式分類

第72頁/共174頁債券的分類

（一）信用債券信用債券亦稱無擔保債券，是僅憑債券發(fā)行者的信用而發(fā)行的、沒有抵押品作擔保的債券。一般政府債券及金融債券都為信用債券。（二）擔保債券指以抵押財產為擔保而發(fā)行的債券。按有無抵押擔保分類

第73頁/共174頁

可贖券是公司可以在適應時機以約定價格贖回的債券，可贖回債券的票面利率與普通公司債券的票面利率相比（）。A、較高B、較低C、相等D、無法確定

2005年真題（單選）第74頁/共174頁凈價交易指在現券買賣時，以不含有自然增長應計利息的價格報價并成交的交易方式。由于國債交易價格不含有應計利息，其價格形成及變動能夠更加準確地體現國債的內在價值、供求關系及市場利率的變動趨勢。從2002年3月25日（星期一）起實施。應計利息額=票面利息÷365（天）×已計息天數國債交易計息原則是“算頭不算尾”，即“起息日”當天計算利息，“到期日”當天不計算利息報價系統(tǒng)和行情發(fā)布同時顯示凈價價格和應計利息額第75頁/共174頁第76頁/共174頁圖例第77頁/共174頁債券投資的風險防范（一）違約風險違約風險，是指發(fā)行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來損失的風險。規(guī)避方法：慎重選擇債券同時，由于國債的投資風險較低，保守的投資者應盡量選擇投資風險低的國債。第78頁/共174頁債券投資的風險防范（二）利率風險債券的利率風險，是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。毫無疑問，利率是影響債券價格的重要因素之一：當利率提高時，債券的價格就降低；當利率降低時，債券的價格就會上升。由于債券價格會隨利率變動，所以即便是沒有違約風險的國債也會存在利率風險。第79頁/共174頁債券投資的風險防范規(guī)避方法：應采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合，如果利率上升，短期投資可以迅速的找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。總之，一句老話：不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里。第80頁/共174頁債券投資的風險防范（三）購買力風險購買力風險，是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。規(guī)避方法：對于購買力風險，最好的規(guī)避方法就是分散投資，以分散風險，使購買力下降帶來的風險能為某些收益較高的投資收益所彌補。第81頁/共174頁債券投資的風險防范（四）變現能力風險變現能力風險，是指投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券的風險。規(guī)避方法：針對變現能力風險，投資者應盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便于得到其他人的認同，冷門債券最好不要購買。第82頁/共174頁債券投資的風險防范（五）經營風險經營風險，是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經營管理過程中發(fā)生失誤，導致資產減少而使債券投資者遭受損失。第83頁/共174頁債券投資的風險防范規(guī)避方法：為了防范經營風險，選擇債券時一定要對公司進行調查，通過對其報表進行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽等。由于國債的投資風險極小，而公司債券的利率較高但投資風險較大，所以，需要在收益和風險之間做出權衡。第84頁/共174頁公司債券的評級（S&P’s)級別說明AAAAAABBBBBBCCCCCCD還本付息能力極強還本付息能力很強還本付息能力強還本付息能力充分不斷發(fā)生一些可能導致不安全的事件具有可能損害付息或還本能力的不利情況現時就有可能違約次于CCC級次于CCC級，即將被清算要違約的債券第85頁/共174頁第五節(jié)基金第86頁/共174頁認識基金（MutualFunds）

是通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，由基金托管人托管，由基金管理人管理，按照投資組合的原理，從事股票、債券、外匯、期貨等金融工具投資，以獲得投資收益和價值增值的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

概念第87頁/共174頁組合投資、分散風險

集合理財、專家管理

獨立托管、保障安全

收益性好、流動性強

特點基金也有風險第88頁/共174頁第89頁/共174頁基金的分類

（一）按組織形態(tài)的不同1、公司型2、契約型第90頁/共174頁契約型基金的基本架構第91頁/共174頁基金的分類

（二）按運作方式的不同1、開放型2、封閉型第92頁/共174頁是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數隨時增減，投資者可以按基金的報價在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位的一種基金。

開放型基金第93頁/共174頁是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內基金單位總數不變，基金上市后投資者可以通過證券市場轉讓、買賣基金單位的一種基金

。

封閉型基金第94頁/共174頁1、基金規(guī)模

2、買賣價格形式

3、價格決定

4、管理要求

5、適應市場區(qū)別第95頁/共174頁基金的分類

（三）按風險收益特征的不同1、成長型2、收入型3、平衡型第96頁/共174頁基金中最常見的一種。該類基金追求資產的長期增值。為了達到這一目標，基金管理人通常將基金資產投資于信譽度較高的、有長期成長前景或長期盈余的公司的股票。

成長型基金第97頁/共174頁是主要投資于可帶來現金收入的有價證券，以獲取當期的最大收入為目的。收入型基金資產成長的潛力較小，損失本金的風險相對也較低。收入型基金第98頁/共174頁其投資目標是既要獲得當期收入，又要追求長期增值，通常是把資金分散投于股票和債券，以保證資金的安全性和盈利性。平衡型基金第99頁/共174頁基金的分類

（四）按投資對象的不同1、股票基金2、貨幣市場基金3、債券基金4、指數基金5、混合型基金第100頁/共174頁是指基金資產60%以上投資于股票市場的基金。股票基金第101頁/共174頁是主要投資于短期債券、中央銀行票據、銀行存款、CDS等低風險、高流動性金融工具的基金產品。貨幣市場基金第102頁/共174頁是指大部分基金資產投資于債券市場的基金。債券基金第103頁/共174頁是按指數化的方式進行投資的基金，簡單的說，就是選擇一定的市場的指數進行跟蹤，被動的投資于市場，使得基金的收益與這個市場指數的收益一致。指數基金第104頁/共174頁是投資于股票、債券、貨幣市場工具的基金，且不符合股票型和債券型基金的分類標準。可分為偏股型、偏債型、配置型基金等。

混合型基金第105頁/共174頁第106頁/共174頁基金的分類

（五）其他類型的基金1、保本基金2、ETF3、LOF4、傘形基金5、基金中的基金第107頁/共174頁基金交易的關鍵詞是指基金發(fā)起人向投資者發(fā)行的，表示持有人對基金享有資產所有權、收益分配權和其他相關權利，并承擔相應義務的憑證。基金單位

第108頁/共174頁基金交易的關鍵詞是指投資者在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程。通常認購價為基金單位面值（1元）加上一定的銷售費用。投資者認購基金應在基金銷售點填寫認購申請書，交付認購款項。

基金認購

第109頁/共174頁基金交易的關鍵詞是指投資者到基金管理公司或選定的基金代銷機構開設基金帳戶，按照規(guī)定的程序申請購買基金單位。申購基金單位的數量是以申購日的基金單位資產凈值為基礎計算的，具體計算方法須符合監(jiān)管部門有關規(guī)定的要求，并在基金銷售文件中載明?；鹕曩?/p>

第110頁/共174頁第111頁/共174頁基金交易的關鍵詞若申請將手中持有的基金單位按公布的價格賣出并收回現金，習慣上稱之為基金贖回。基金的贖回就是賣出基金?；疒H回

第112頁/共174頁基金交易的關鍵詞是將已實現收益一次性分配掉，把凈值降到1元附近。基金大比例分紅需要把股票在二級市場上拋售，從而轉換成可實現收益，進而派發(fā)給基金持有人。因為基金分紅要有已實現的收益，基金管理人必須拋出手中獲利的股票或債券，從而增加交易成本。基金分紅

第113頁/共174頁基金交易的關鍵詞是將凈值較高的基金拆分為若干份凈值較低的基金?；鸩鸱趾?，原來的投資組合不變，基金經理不變，基金份額增加，而單位份額的凈值減少?；鸱蓊~拆分通過直接調整基金份額數量達到降低基金份額凈值的目的，不影響基金的已實現收益、未實現利得?；鸱植?/p>

第114頁/共174頁基金交易的關鍵詞基金費率

1.認購費是指在基金募集期購買所付出的手續(xù)費2.申購費是在基金成立后放開申購時購買所付出的手續(xù)費,3.贖回費則是指贖回基金時所付出的手續(xù)費4.管理費是基金公司管理基金投資而從基金資產中提取的費用第115頁/共174頁基金交易的關鍵詞5.認購費/申購費在買基金時交納,贖回費在贖回基金時從基金凈值中扣除,管理費不用單獨交納,基金公司每日公布的凈值就是扣除管理費等費用后的凈收益。

6.根據現行規(guī)定,基金收益不需要繳稅.基金費率

第116頁/共174頁費用計提方法計提比例認購費認購金額的一定比例股票型1%～1.5%債券型＜1%貨幣型0申購費申購金額的一定比例股票型1.5%～2%債券型＜1.5%貨幣型0贖回費贖回日基金凈值總額的一定比例股票型0.5%債券型＜0.5%貨幣型0第117頁/共174頁不同的金額，不同的申購費率

申購金額適用的申購費率M＜50萬1.50%50萬≤M＜500萬0.80%M≥500萬0.20%第118頁/共174頁基金申購費用及份額計算方法價內法價內法（多數開放式基金采用）申購（見案例）申購費=申購金額×申購費率凈申購金額=申購金額-申購費用申購份額=凈申購金額/申購當日NAV贖回贖回費=贖回當日基金單位資產凈值×贖回份額×贖回費率贖回金額=贖回當日基金單位資產凈值×贖回份額-贖回費第119頁/共174頁基金申購費用及份額計算方法價外法申購凈申購金額=申購金額/（1+申購費率）申購費用=凈申購金額*申購費率申購份額=凈申購金額/基金單位凈值贖回贖回金額=贖回當日基金單位資產凈值×贖回份額/（1+贖回費率）第120頁/共174頁案例投資者投資1萬元申購某基金，對應費率為2%，假設申購當日基金單位資產凈值為1.0168元，則其可得到申購份額為（價內法下）：解：申購費=10000*2%=200元凈申購金額=10000-200=9800

申購份額=9800/1.0168=9638份第121頁/共174頁基金申購費用及份額計算方法案例：（價外法）投資人申購10000元前端收費A基金，基金前端申購費率為1.5％，當日基金申購價格為1.6元，那么：凈申購金額＝10000元/（1＋1.5％）＝9852.22元申購費用＝10000元－9852.22元＝147.78元申購份額＝9852.22元/1.6元＝6157.64份第122頁/共174頁贖回費率表

連續(xù)持有期限（日歷日）適用的贖回費率T＜365天0.50%365天≤T＜730天0.25%T≥730天0第123頁/共174頁基金交易的關鍵詞基金單位資產凈值，簡稱基金凈值，是指在某一時點上，基金資產的總市值扣除負債后的余額，它是基金單位持有人的權益。

基金單位資產凈值＝（總資產-總負債）/基金單位總數

基金單位凈值

第124頁/共174頁基金交易的關鍵詞基金累計凈值＝基金單位凈值與基金成立以來累計分紅派息之和基金累計凈值

第125頁/共174頁

舉例說明:2006年2月2日某基金單位凈值是1.0486元,2006年4月份派發(fā)的現金紅利是每份基金單位0.025元,則累計凈值＝1.0486＋0.025＝1.0736元。第126頁/共174頁基金公司

基金產品

基金經理

基金規(guī)?；饦I(yè)績

如何選擇基金第127頁/共174頁長期投資

盡早投資

定期定投

紅利轉投

基金組合

基金投資方法第128頁/共174頁金融資產組合保險10%現金5%定存10%債券10%基金60%股票5%安全性流動性中短期長期收益低風險高收益高風險高收益第129頁/共174頁第130頁/共174頁第131頁/共174頁第132頁/共174頁第133頁/共174頁第134頁/共174頁基金無風險

肯定有高收益

基金都一樣波段操作，收益更大基金投資誤區(qū)新基金比老基金好第135頁/共174頁相關基金網址

中國基金網天天基金網數米網第136頁/共174頁基金評估網址

晨星中國網第137頁/共174頁第六節(jié)金融衍生工具第138頁/共174頁衍生市場工具遠期(Forwards)期貨(Futures)

商品期貨(Commodity)

金融期貨(Financial)期權(Options)互換或掉期(Swaps)

第139頁/共174頁金融衍生工具的分類（一）金融遠期、金融期貨、金融期權和金融互換。（二）股票衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。（三）遠期類工具和選擇權類工具。第140頁/共174頁現貨交易與期貨交易的區(qū)別

現貨交易期貨交易即期交易遠期合同交易目的取得實物取得實物，或轉讓合同以獲利轉移價格風險，或進行風險投資交易對象商品實物非標準合同標準化合約交易方式雙方討價還價拍賣或雙方協商在期貨交易所內公開競價履約問題不擔心擔心不擔心轉讓不可以背書方式，不方便對沖方式，十分方便付款交易額的100%押金，占交易額的20%～30%保證金，占交易額的5%～15%交易場所無限制無限制期貨交易所實物交割一手交錢，一手交貨現在確定價格和交割方式，將來交割實物交割僅占1%～2%，有固定的交割方式第141頁/共174頁Forwards&Futures遠期與期貨的概念一樣，都是合約雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定的數量的相關資產。遠期通常來說是在兩個金融機構之間或金融機構與其客戶之間簽署的。遠期合約的交易一般不在規(guī)范的交易所內進行。期貨交易實質上是一種標準化的遠期交易。一般在規(guī)范的交易所內進行。第142頁/共174頁期貨的交易制度1、保證金制度2、每日結算制度3、強行平倉制度4、持倉限額制度5、漲跌停板制度6、雙向交易制度第143頁/共174頁利率期貨指以利率為標的物的期貨合約主要包括以長期國債為標的物的長期利率期貨和以二個月短期存款利率為標的物的短期利率期貨。第144頁/共174頁貨幣期貨指以匯率為標的物的期貨合約。是適應各國從事對外貿易和金融業(yè)務的需要而產生的，目的是借此規(guī)避匯率風險。第145頁/共174頁股指期貨指以股票指數為標的物的期貨合約。股票指數期貨是目前金融期貨市場最熱門和發(fā)展最快的期貨交易。股票指數期貨不涉及股票本身的交割，其價格根據股票指數計算，合約以現金清算形式進行交割。第146頁/共174頁期貨與股票的區(qū)別期貨股票以小搏大，實行保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進行100%的交易。步步為營，實行全額交易，即有多少錢只能買多少股票實行雙向交易，而期貨即可以先買進也可以先賣出實行單向交易，只能先買股票，才能賣出有時間制約，期貨必須到期交割，否則交易所將強行平倉或以實物交割無時間限制，如果被套可以長期持倉期貨投資的盈虧在市場交易中就是實際盈虧投資回報有兩部分，其一是市場差價，其二是分紅派息期貨由于實行保證金制、追加保證金制和到期強行平倉的限制，從而使其更具有高報酬、高風險的特點。漲跌有一定限制實行T+0交易,每天可以交易數個來回,手續(xù)費比股票低實行T+1交易,每天只能交易一個來回第147頁/共174頁Options是一種選擇權，期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，就獲得這種權利，即擁有在一定時間內以一定的價格（執(zhí)行價格)出售或購買一定數量的標的物（實物商品、證券或期貨合約）的權利。期權的買方行使權利時、賣方必須按期權合約規(guī)定的內容履行義務。相反，買方可以放棄行使權利．此時買方只是損失權利金，同時賣方則賺取權利金。總之，期權的買方擁有執(zhí)行期權的權利、無執(zhí)行的義務；而期權的賣方只有履行期權的義務。

第148頁/共174頁期權構成因素執(zhí)行價格（又稱履約價格〕權利金（期權費）通知日到期日第149頁/共174頁期權的分類按照期權買方權利的不同劃分為：–看漲期權（calloptions）–看跌期權（putoptions）按照買方執(zhí)行期權時限的不同劃分為：–歐式期權（Europeanoptions）–美式期權（Americanoptions）–百慕大期權(Bermudaoptions)按照標的資產的不同劃分為：–實物期權–金融期權第150頁/共174頁a）購買看漲期權b）出售看漲期權πc

-C0EST

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期權交易基本策略（一）第151頁/共174頁

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c）購買看跌期權

d）出售看跌期權E

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EST期權交易基本策略（二）第152頁/共174頁認股權證(warrants)由股份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定的價格，在特定的時間內購買一定數量該公司股票的選擇權憑證。和期權類似不同之處：1.由公司發(fā)行而非券商等第三者2.通常附屬于股票或債券的發(fā)行3.稀釋效果(Dilution)4.到期期限較長(如5年)第153頁/共174頁權證的要素發(fā)行人看漲和看跌權證到期日執(zhí)行方式執(zhí)行價權證的發(fā)行價格行權比率杠桿比率第154頁/共174頁認股權證與認沽權證的區(qū)別認股權證認沽權證持有人的權利持有人有權利（但沒有義務）在某段時間內以預先約定的價格向發(fā)行人購買特定數量的標的股票。持有人有權利（但沒有義務）在某段時間內以預先約定的價格向發(fā)行人出售特定數量的標的股票。到期可得的回報（權證結算價格-行權價）×行權比例未考慮行權相關費用（行權價-權證結算價格）×行權比例未考慮行權相關費用第155頁/共174頁