試論金融危機下的世界經(jīng)濟

金融危機下的

世界經(jīng)濟2010.04目錄第一節(jié)要點綜述

一、金融危機產(chǎn)生的原因和過程二、金融危機對世界經(jīng)濟的影響三、各國應(yīng)對金融危機的做法第二節(jié)熱點透析

一、達沃斯世界經(jīng)濟論壇二、2010年世界經(jīng)濟發(fā)展預(yù)測

第三節(jié)深度觀察

一、奧巴馬首次國情咨文二、胡錦濤在金融市場和世界經(jīng)濟峰會上的講話三、世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇發(fā)展中國家資金吃緊第一節(jié)要點綜述一、金融危機產(chǎn)生的原因和過程二、金融危機對世界經(jīng)濟的影響三、各國應(yīng)對金融危機的做法一、金融危機產(chǎn)生的原因和過程2007-2008環(huán)球金融危機，又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的金融危機。（一）過度寬松的貨幣政策（二）金融衍生品的過度虛脹（三）次貸危機演變?yōu)榻鹑陲L暴主要原因：（一）過度寬松的貨幣政策

2001年的“9.11”恐怖事件后，美國政府為了緩解恐怖襲擊和新經(jīng)濟泡沫破滅對經(jīng)濟的沖擊，采取了放松銀根的貨幣政策，大幅度降低利率，增加貨幣供應(yīng)量，同時讓美元匯率不斷貶值。

這一系列的貨幣政策操作使得美國經(jīng)濟免遭短期衰退的同時，推動了美國住房市場的“非理性繁榮”。次級抵押貸款

——是指美國房貸機構(gòu)針對收入較低、信用記錄較差的人群設(shè)計的一種住房貸款。次級貸款面向的是一些信用度較低和收入不高的客戶。就是說，與“優(yōu)質(zhì)”貸款相比，這些人的還貸違約風險較大，因此被稱為“次貸”。（二）金融衍生品的過度虛脹金融衍生產(chǎn)品(derivatives)

是指其價值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)(underlyings)價值變動的合約(contracts)。市場不但認為金融衍生品是較好的投資工具，甚至提出，較好地使用它還能使金融市場變得更安全。

然而，在金融衍生品市場膨脹的同時，風險管理沒有隨之跟上，金融機構(gòu)積累了大量的風險。

由于放貸機構(gòu)通常將次級抵押貸款合約打包成金融投資產(chǎn)品出售給投資基金等，大批以抵押貸款支持的金融衍生品價格大幅下跌，從而波及全球金融市場，造成全球股市動蕩。（三）次貸危機演變?yōu)榻鹑陲L暴過程：◆2008年9月稱為“黑色9月”?！昂谏?月”的序幕，是2008年3月貝爾斯登公司的資金短缺危機?！?008年9月7日，美國政府出手接管兩大住房抵押貸款機構(gòu)房利美和房地美?！?008年9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司根據(jù)美國破產(chǎn)法，向美國聯(lián)邦破產(chǎn)法庭遞交破產(chǎn)保護申請。以“黑色9月”為標志，美國次貸危機達到十分嚴重的地步，發(fā)展成為世界金融危機。二、金融危機對世界經(jīng)濟的影響

由美國金融危機引發(fā)的全球金融危機目前呈現(xiàn)不斷蔓延與加速擴散的趨勢，波及歐洲、亞洲地區(qū)并產(chǎn)生了嚴重的影響。只有從理念、經(jīng)濟、金融、政治、社會等角度全方位地分析這些影響，才能有助于我們正確面對今天和未來，有助于我們防患于未然。（一）對世界主要經(jīng)濟體的影響●擾亂金融市場秩序●拖累全球經(jīng)濟增長●抑制國際貿(mào)易發(fā)展●加劇全球通脹壓力●削弱全球直接投資能力1、擾亂金融市場秩序

在全球金融市場動蕩中，首當其沖的是全球股市

和期市。

其次是信用體系的收縮。2、拖累全球經(jīng)濟增長次貸危機不僅通過惡化消費現(xiàn)金流、消費能力和消費意愿拖累了美國消費，還通過降低投資者投資能力、融資能力和投資意愿抑制了美國投資，美國經(jīng)濟減速至衰退邊緣給世界經(jīng)濟增長帶來顯著的負面影響，直接拖累全球經(jīng)濟從2003—2006年的歷史高位回落。3、抑制國際貿(mào)易發(fā)展次貸危機兩大渠道直接對國際貿(mào)易產(chǎn)生抑制作用。第一：通過財富縮水效應(yīng)影響各國消費能力，導(dǎo)致

進口需求減少，出口擴張艱難；第二：通過各類雙邊匯率波動性增大和貿(mào)易結(jié)算風

險增大，對國際貿(mào)易造成困難。4、加劇全球通脹壓力次貸危機從三個方面助推了全球范圍的通脹局面：其一、以美國為首的發(fā)達國家為挽救本國在次貸危機中遭受

損失的金融機構(gòu)，強力注資，增大了全球貨幣投放量。其二、從次級債市場移出的資金轉(zhuǎn)向其他可投資市場，推升

了包括石油等大宗商品市場價格的上漲。其三、美元大幅貶值，招致以美元計價的商品價格持續(xù)上升。5、削弱全球直接投資能力次貸危機通過三種機制對國際直接投資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)等產(chǎn)生顯著的負面沖擊：其一、是次貸危機引發(fā)匯率波動，決定全球直接投資的流向。其二、是次貸危機引發(fā)全球銀行業(yè)信用緊縮，甚至倒閉，企業(yè)

面臨融資困難和融資成本提高的壓力，被迫收縮在海外

的生產(chǎn)性擴張。其三、是次貸危機后的財富縮水，令近年來成為全球直接投資

重要來源的私募股權(quán)基金和國家財富基金等的資本實力

受到不同程度的影響，導(dǎo)致其參與跨國并購及產(chǎn)業(yè)投資

的意愿及能力雙雙降低。（二）對中國經(jīng)濟的影響●對我國外貿(mào)出口的影響●對我國金融的影響●對我國制造業(yè)的影響●對我國就業(yè)的影響1、對我國外貿(mào)出口的影響我國的對外貿(mào)易最近幾年來一直保持著較高的增長率，但在金融危機的影響下，我國的外貿(mào)出口已經(jīng)出現(xiàn)衰退，作為全球制造業(yè)大國，中國經(jīng)濟的外貿(mào)依存度較高，歐盟和美國是我國前兩大出口市場，他們的經(jīng)濟低迷直接影響我國出口。2、對我國金融的影響首先，從宏觀金融面來說，

金融危機影響了我國的GDP增速。其次，從微觀金融面來看，

金融危機影響了我國銀行業(yè)發(fā)展。最后，從市場環(huán)境的角度來說，

金融危機影響了市場信心。3、對我國制造業(yè)的影響首先，出口增速下降產(chǎn)能過剩的問題日益加劇。其次，“中國制造”將面臨更多的貿(mào)易保護壁壘。最后，第三，企業(yè)融資受到限制。4、對我國就業(yè)的影響就業(yè)是關(guān)系國計民生的重大問題，金融危機的爆發(fā)使得我國的就業(yè)形勢愈加嚴峻。2008年10月以來，由于我國部分勞動密集型企業(yè)關(guān)閉、停產(chǎn)或半停產(chǎn)，我國勞動力市場的需求2009年4季度同比下降9.3個百分點，崗位和勞動的比例從1下降到0.85，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率2009年底也上升了0.2個百分點，增加了56萬人。三、各國應(yīng)對金融危機的做法

為應(yīng)對百年不遇的金融危機，各國都推出了許多舉措。分析這些舉措，對我們有效應(yīng)對危機、促進經(jīng)濟持續(xù)快速增長，很有啟示?。ㄒ唬┟绹鴳?yīng)對金融危機的做法在國際金融危機演進過程中，美國政府采取了許多措施。第一、建立平等的納稅系統(tǒng)。第二、支持公平貿(mào)易。第三、增加就業(yè)機會。第四、環(huán)境政策。第五、增加房屋購買力。第六、商業(yè)發(fā)展政策。第七、小型商業(yè)政策。（二）歐盟應(yīng)對金融危機的做法在2008年10月１６日閉幕的歐盟峰會上，歐盟２７個成員國首次為應(yīng)對金融危機結(jié)成了統(tǒng)一戰(zhàn)線，一場聯(lián)合“反擊戰(zhàn)”從歐元區(qū)擴大至整個歐盟。與此同時，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在會上還主張重塑國際金融體系，試圖構(gòu)建一道全球防線。這項計劃為各國的救市行動勾勒出了統(tǒng)一的框架，好比是提供了一個“工具箱”，供各國從中選用適當?shù)呐e措。其核心措施有兩項：一是由各國政府為金融機構(gòu)新發(fā)行的中期債務(wù)提供擔保，二是政府以購買優(yōu)先股的方式向金融機構(gòu)直接注資。（三）中國應(yīng)對金融危機的做法面對國際金融危機的嚴峻挑戰(zhàn)，中國主要從兩個層面進行了積極的政策應(yīng)對。一方面，迅速開展國內(nèi)自救，保持經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長。另一方面，中國積極推進國際合作，共同應(yīng)對金融危機的挑戰(zhàn)。第一、參與國際政策協(xié)調(diào)。第二、努力穩(wěn)定周邊局勢。第三、與美國的合作。第二節(jié)熱點透析一、達沃斯世界經(jīng)濟論壇二、2010年世界經(jīng)濟發(fā)展預(yù)測一、達沃斯世界經(jīng)濟論壇

世界經(jīng)濟論壇

(WorldEconomicForum--WEF)是一個非官方的國際組織，總部設(shè)在瑞士日內(nèi)瓦。其前身是現(xiàn)任論壇主席、日內(nèi)瓦商學(xué)院教授克勞斯·施瓦布1971年創(chuàng)建的歐洲管理論壇。1987年，歐洲管理論壇更名為世界經(jīng)濟論壇。論壇因每年年會都在達沃斯召開，故也被稱為“達沃斯論壇”。2010年達沃斯論壇背景：2010年冬季達沃斯論壇于1月27日至31日在瑞士小鎮(zhèn)達沃斯召開，時值全球經(jīng)濟在2008年危機和2009年衰退后的關(guān)鍵節(jié)點，金融危機對經(jīng)濟的影響已經(jīng)到了一個可以總結(jié)、重新思考、應(yīng)該解決一些根本性問題的階段，在這樣的背景下，本次達沃斯論壇以“重新思考、重新設(shè)計、重新構(gòu)建”為主題，聚集各方智慧和力量，強調(diào)全球通力合作，以應(yīng)對急迫的挑戰(zhàn)和未來風險，對于共商后危機時代世界經(jīng)濟發(fā)展、改善世界狀況具有重要現(xiàn)實意義。2010年達沃斯論壇中國的聲音：第一，繼續(xù)合作戰(zhàn)勝危機。第二，推動市場更加開放。第三，促進世界平衡發(fā)展。第四，攜手應(yīng)對重大挑戰(zhàn)。第五，改善全球治理結(jié)構(gòu)。只要我們以合作的精神共謀發(fā)展，以包容的態(tài)度共創(chuàng)未來，世界經(jīng)濟就能走出一條健康復(fù)蘇和持續(xù)發(fā)展的道路！二、2010年世界經(jīng)濟發(fā)展預(yù)測

2009年將是被歷史銘記的一年。在這一年中，人類將首次經(jīng)歷第二次世界大戰(zhàn)以來全球經(jīng)濟負增長。目前全球金融危機已大體上得到控制，受其波及和拖累的世界經(jīng)濟也已經(jīng)顯露出各種復(fù)蘇的跡象。

與此同時，有關(guān)世界經(jīng)濟形勢及走勢的各種主要指標給出的信號方向不一，許多深層次問題在中短期內(nèi)得到根本性解決的難度甚大，故斷言世界經(jīng)濟已經(jīng)全面擺脫衰退、進入周期性復(fù)蘇還為時尚早。1、美國經(jīng)濟“觸底反彈”

路透紐約10月29日電---美國國家經(jīng)濟委員會主任薩默斯周四表示,第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)證實美國經(jīng)濟在經(jīng)歷了嚴重衰退後“正在反彈”。

薩默斯向紐約經(jīng)濟俱樂部發(fā)表演說時表示,GDP數(shù)據(jù)證明刺激經(jīng)濟復(fù)蘇成長的政策奏效。

周四公布的數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟第三季一年來首度成長,因消費者支出和對新屋建筑的投資反彈,非正式地結(jié)束了70年來最嚴重的衰退.商務(wù)部公布,第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率初值為增長3.5%,為2007年第三季以來最快增速,4-6月當季為萎縮0.7%.預(yù)估值為增長3.3%。2、歐元區(qū)經(jīng)濟：結(jié)束衰退雖然歐元區(qū)的經(jīng)濟衰退已經(jīng)得到確認，但是受歐盟、歐洲中央銀行和歐洲各國政府的經(jīng)濟刺激政策的影響，以及德國等國家出口形勢的好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)經(jīng)濟有望在2010年結(jié)束衰退。歐洲中央銀行預(yù)計2010年歐元區(qū)GDP將有0.3%的增長。3、東亞地區(qū)合作秩序的變化趨勢金融危機對東亞合作進程的影響也改變著東亞的地區(qū)合作秩序，未來將會呈現(xiàn)何種趨勢關(guān)乎中國發(fā)展的周邊環(huán)境。首先，從大的歷史背景來看，金融危機只是國際力量對比轉(zhuǎn)變大趨勢中的一個階段性的標志事件，也是轉(zhuǎn)變中的東亞秩序與合作進程中的一個重大事件，它加快了現(xiàn)有的轉(zhuǎn)變進程的速度。其次，中、日、韓三邊合作將成為推動?xùn)|亞地區(qū)合作的又一個動力。再次，在可預(yù)見的未來，美國對東亞地區(qū)合作的態(tài)度趨向重視，美國對東亞合作的參與也將對地區(qū)合作秩序產(chǎn)生直接影響。4、鏈接閱讀：新華網(wǎng)記者（1）經(jīng)濟觀察：世界經(jīng)濟二次衰退可能性尚不可排除世界銀行高級副行長兼首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫日前警告說，世界經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)還異常脆弱，不排除再度陷入衰退的可能性。也就是說，世界經(jīng)濟有陷入“Ｗ”型衰退即“雙底”衰退的可能。（2）英國經(jīng)濟：“蝸?！钡睦Щ笥治黾艺J為，國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)表明，英國經(jīng)濟是走出了衰退，但軟弱無力的步伐是對未來良好期盼的“有力一擊”。再說，關(guān)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的估計還要進行兩次修正，英國經(jīng)濟未來充滿變數(shù)，２０１０年依然是困難的年頭。第三節(jié)深度觀察一、奧巴馬首次國情咨文二、胡錦濤在金融市場和

世界經(jīng)濟峰會上的講話三、世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇

發(fā)展中國家資金吃緊一、奧巴馬首次國情咨文二、胡錦濤在金融市場和世界經(jīng)濟峰會上的講話胡錦濤：《通力合作，共度時艱——在金融市場和世界經(jīng)濟峰會上的講話》三、世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇