青島海爾財務(wù)報表分析作業(yè)

青島海爾財務(wù)報表分析作業(yè)題目：青島海爾2013-2015年度財務(wù)報表分析 課程財務(wù)案例分析 授課教師徐杰 班級作者摘要財務(wù)報表分析是一項重要而細(xì)致的工作，目的是通過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，以評判當(dāng)前企業(yè)的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。本文將分別對青島海爾的償債能力、盈利能力、營運能力、現(xiàn)金流狀況及發(fā)展能一、引言行業(yè)是一個全球化特征非常明顯的行業(yè)，中國加入WTO以后，一方面，作為中國最具國際競爭力和比較優(yōu)勢的制造部門之一，家電行業(yè)迎來了更好的發(fā)展機(jī)遇和空間；但另一方面，隨著外資企業(yè)不斷地涌入，紛紛搶灘中國市場，家電行業(yè)的競爭勢必日趨激烈?？梢钥隙?，一些缺乏競爭力的家電企業(yè)將肯定被淘汰，或者被競爭力更強(qiáng)的企業(yè)所兼并與聯(lián)合，中國家電業(yè)的競爭格局將隨著產(chǎn)業(yè)重組的進(jìn)程而有所改變。海爾集團(tuán)可以說是我國最具代表性的家電生產(chǎn)企業(yè)，在這種背景下，對它的財務(wù)狀況進(jìn)行深入分析，找出影響企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標(biāo)和關(guān)鍵，并進(jìn)一步提出解決方法和改進(jìn)建議，不僅能對企業(yè)自身的經(jīng)營決策起到參謀作用，而且會為整個家電行業(yè)的發(fā)展帶來一定的啟二、公司簡介青島海爾股份有限公司(股票代碼600690以下簡稱青島海爾)1984年創(chuàng)立于中國青島，是世界白色家電第一品牌。創(chuàng)業(yè)以來，海爾堅持以用戶需青島海爾主營業(yè)務(wù)涉及電器、電子產(chǎn)品、機(jī)械產(chǎn)品、通訊設(shè)備制造及其相場份額。海爾冰箱在全球冰箱品牌市場按品牌統(tǒng)計，海爾已連續(xù)三年蟬聯(lián)全球銷量最大的家用電器品牌(數(shù)據(jù)來源：歐睿國際Euromonitor)。在互聯(lián)網(wǎng)時代，海爾打造開放式的自主創(chuàng)新體的家電企業(yè)。在全球白色家電領(lǐng)域，海爾正在成長三、行業(yè)概況2010年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，國際市場逐步復(fù)蘇，全面推動家電產(chǎn)業(yè)再“節(jié)能惠民”等擴(kuò)大內(nèi)需政策驅(qū)動行業(yè)銷售創(chuàng)新高。消費升級帶動產(chǎn)品走向高端、節(jié)能、環(huán)保。在行業(yè)整體規(guī)模發(fā)展的同時，大宗原材料價格上漲、人民幣政策退出的影響，白電行業(yè)增速較2010年明顯放緩，家電企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2012年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣對家電出口市場帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國內(nèi)家出等因素影響，行業(yè)增速下滑明顯。根據(jù)北京中怡康時代市場研究有限公司零四、海爾集團(tuán)財務(wù)報表分析(一)財務(wù)比率分析1.償債能力分析償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。下面我用流動比率(currentratio)、速動比率(quickratio)和現(xiàn)金比率(cashratio)這三個指標(biāo)來分析青島海爾集團(tuán)的短期償債能力，用資產(chǎn)負(fù)債率(debt—to—total—assets)、利息支付倍數(shù)(interestcoverageratio)、資本化比率(long-termcapitalization)、負(fù)債和產(chǎn)權(quán)debttoequityratio39,699,687,9,988,629,7,098,645,49,688,316,31,341,237,2,920,940,34,262,177,6,139,債率0圖圖年度資本化比率(%)負(fù)債和產(chǎn)權(quán)比率數(shù)圖0比率資產(chǎn)負(fù)債率比率先增后減，即長期融資利利息支付倍數(shù)利息支付倍數(shù)0000400000000-20000-40000圖橫橫向名稱流動比率速動比率現(xiàn)金比率2012年度行業(yè)短期償債能力2012年度行業(yè)短期償債能力率速動比率現(xiàn)金比率青島海爾TCL美菱電器格力電器 0圖均值(70%閾值范的短期償債能力不高，自身面臨著一定程度的償債風(fēng)險。速動比率和現(xiàn)金比率均為第一，流動比率居于行業(yè)前列，僅次于美菱電器，說明行業(yè)中較多企業(yè)也是面臨著一定程度的債務(wù)風(fēng)險。只觀察以上指標(biāo)就斷定青島海爾的償債能力弱還比較片面，還需與盈利水平和營運能力指標(biāo)綜合起來分析。(%)(%)2012年行業(yè)長期償債能力0島海爾器圖資本化比率(%)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率(%)力電器2.盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定期間內(nèi)獲取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營活動是否具能的。我將通過計算主營業(yè)務(wù)利用率、銷售凈利率(netprofitmargin)、(1)主營業(yè)務(wù)利潤率=(主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入)*100%營業(yè)務(wù)利潤率的指標(biāo)說明a:主營業(yè)務(wù)利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻(xiàn)，以及對b:該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤，為此，結(jié)合企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等c:該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得。(2)銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)*100%(3)總資產(chǎn)收益率(ROI)=(凈利潤/總資產(chǎn))*100%(4)凈資產(chǎn)收益率(ROE)=(凈利潤/所有者權(quán)益)*100%202011/12/312012/12/3173,662,501,79,856,597,73,662,501,79,856,597,70,020,458,75,129,270,56,263,081,59,703,870,331,881,429,872,9,342,9,628,798,,053,202,5,188,995,115,380,-22,147,157,570,199,880,3,893,----營收益0,588,248,5,369,2263,666,420,764,--------2,986,544,4,062,808,737,470,369,722,11,708,18,988,3,892,4,633,3,712,306,4,413,541,888,022,765,879,----2,824,284,3,647,662,789,689,957,640,2,034,594,2,690,022,失542,586,----5,269,913,9,010,--5,428,268,--4,360,610,3,269,459,表青島海爾盈利能力指標(biāo)主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)總資產(chǎn)收凈資產(chǎn)收銷售凈利同比截止日期利潤率益率益率增長率(％)增長(％)(ROI)(ROE)2010/12/9．72011/12/%%%%圖50主營業(yè)務(wù)利潤率netprofitmargin表9,628,798,5,188,995,-22,147,營業(yè)收入60,588,248,73,662,501,79,856,597,圖90,000,0090,000,000,000.0080,000,000,000.0070,000,000,000.0060,000,000,000.0050,000,000,000.0040,000,000,000.0030,000,000,000.0020,000,000,000.0000.00-10,000,000,000.00用用用升趨投入較多，海爾實行前瞻性的綠色戰(zhàn)略，研，并擁有自己的核心技術(shù)，同時舉辦一系列。表2012年度家電行業(yè)盈利能力指標(biāo)橫向?qū)Ρ认孪掬N售凈利率%凈資產(chǎn)收益均值(70%閾值范上限主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率銷售凈利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(％)(％)(％)(％)爾團(tuán)器器圖2012年行2012年行業(yè)盈利能力主營業(yè)務(wù)利潤率(%)銷售凈利率(%)ROA(%)ROE(%)TCL美菱電器格力電器50島海爾3.營運能力分析平等多種因素。比如資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，一般說來，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=寫出公式和計算過程存貨周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=表相關(guān)指標(biāo)縱向?qū)Ρ葢?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率率50應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖圖名稱存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率2012年行業(yè)運營能力0島海爾器圖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率力電器表相關(guān)指標(biāo)行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率均值(70%閾值范由表得出企業(yè)的各項指標(biāo)雖然整體呈現(xiàn)下降趨勢，但仍處于行業(yè)較高水平。圖也充分表現(xiàn)這種現(xiàn)象。與美菱、格力和TCL相比，海爾的存貨周轉(zhuǎn)率在行業(yè)排名第一，充分說明海爾的產(chǎn)品定價合理、符合市場的要求，企業(yè)的銷售部門業(yè)績較好，能夠及時賣出存貨，使成本得到補(bǔ)償。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高說明企業(yè)的全部資產(chǎn)使用效率較高，對企業(yè)的盈利提供了很好的支持。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，但仍低于格力電器。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低，說明企業(yè)的賒銷政策及賒銷期限等制度三年來充分發(fā)揮作用。相比同行業(yè)海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于業(yè)內(nèi)中等偏上位置，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的及時回收，防止發(fā)生壞賬損失；另一方面不會對企業(yè)的銷售競爭力產(chǎn)生影響，有利于企業(yè)發(fā)展壯大?？傮w來看，除應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于于格力，明顯高于TCL和美菱電器，表明在全行業(yè)中海4.現(xiàn)金流量分析12/31長1,,-243,746,12/315,-3,530,431,-171,129,12/316,678,-4,512,028,公司的主營業(yè)務(wù)突出、營銷表現(xiàn)卓越、銷售回款好、創(chuàng)現(xiàn)和收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬平，這說明主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營出現(xiàn)問題，創(chuàng)收和收現(xiàn)能力下降，需要采取措施刺8,000,008,000,000,000.006,000,000,000.004,000,000,000.002,000,000,000.00-2,000,000,000.00-4,000,000,000.00-6,000,000,000.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量圖預(yù)示著公司未來仍會有較強(qiáng)的創(chuàng)造對較重，海爾的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時，由此可以判斷出企爾的各項產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售量呈現(xiàn)快速上量貨幣資金回籠，同時為了擴(kuò)大市場份額，企業(yè)籌資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，由此可以判斷出企現(xiàn)金流量指標(biāo)會計年度會計年度2010/12/312011/12/312012/12/31債的比率(%)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比表2012年度企業(yè)現(xiàn)金流量指標(biāo)橫向比較的比比率率爾器器器圖2012年行業(yè)的現(xiàn)金流量指標(biāo)3210島海爾器圖經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債的比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量回報率圖0經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債的比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債的圖0％，該指充，體現(xiàn)了企圖年下降，說明公司償債能力近兩年處于下降資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率0圖產(chǎn)，是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率0投入資源的比值。銷售現(xiàn)金利率計算金凈流量/營業(yè)收入。該指標(biāo)反映企業(yè)銷售質(zhì)量的果企業(yè)有虛假收入，也會使該指標(biāo)過低。銷流量凈額與企業(yè)銷售額的比值。該比率反映，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越遠(yuǎn)高于好，資金利用效果好，但該優(yōu)勢正在逐漸凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金流量對凈利潤的比率凈現(xiàn)金流量對凈利潤的比率210圖凈利潤現(xiàn)金比率是指企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比凈利潤和現(xiàn)金凈額存在差異。在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。如果凈利潤高，而經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的流入，企業(yè)凈收益質(zhì)量很差，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。由圖和圖我們可以看出海爾的凈利潤現(xiàn)金比率低于美菱電器和TCL，僅僅高于格力電器，所以企業(yè)的利潤質(zhì)量有待提高。5.發(fā)展能力分析表青島海爾發(fā)展能力指標(biāo)縱向比較凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率率圖主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)凈利潤增長率(%)凈資產(chǎn)增長率(%)總資產(chǎn)增長率(%)0-20圖表家電行業(yè)2012年度發(fā)展能力指標(biāo)橫向比較入增長名稱凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率率爾團(tuán)器器0-20島海爾2012年行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)主營業(yè)務(wù)收入增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率力電器力電器圖產(chǎn)品處于成達(dá)0%以內(nèi)，，增速急劇放緩，低于格力電凈利潤增長率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。青島海爾的此項指標(biāo)在2010年達(dá)到77%，2011年降至%，2012年持續(xù)下降，僅有%。增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美菱和格力，基于海爾本身經(jīng)列。凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴(kuò)張速度，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，有保持較高的凈資產(chǎn)增長率，表示企業(yè)未來發(fā)展更加強(qiáng)勁。青島海爾的凈資產(chǎn)增長率持續(xù)高速增長，處于行業(yè)前列，僅低于格力，因此企業(yè)擴(kuò)張速度較快，盈利能力水平高且未來發(fā)展會更加強(qiáng)勁?？倛D資產(chǎn)經(jīng)營總資產(chǎn)增長率意味著企業(yè)有著良好的發(fā)內(nèi)的發(fā)展呈現(xiàn)頹勢，必須采取凈利潤增長率，加快新產(chǎn)品開發(fā)等等。凈資長或基本穩(wěn)定，所以未來發(fā)展依然有上升空6.單股指標(biāo)分析市盈率(pricetoearningsratio=stockprice/EPS)，或稱價格收益比率，是指在一個考察期內(nèi)，普通股每股市場價格和每股收益的比率。市盈率越高，往往表明市場對于公司的未來發(fā)展前景越看好，表明公司越是贏得了社會的認(rèn)可和信賴。通常情況下，充滿了擴(kuò)展機(jī)會的新興企業(yè)的市盈率普遍偏高，而成熟穩(wěn)健的行業(yè)市盈率普遍較低。每股凈資產(chǎn)(每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益/總股數(shù))是衡量股票投資價值的又一重要指標(biāo)。公司凈資產(chǎn)及股東權(quán)益、所有者權(quán)益。每股凈資產(chǎn)反映了每股股票所代表的公司凈資產(chǎn)價值，公司凈資產(chǎn)的多少主要是由公司經(jīng)營狀況決定的，公益也就越多?？梢哉J(rèn)為，股票凈值是支撐股票市場價格的重要基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)顯然是越高越好，每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司股票代表的財務(wù)越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力也越強(qiáng)。表市盈率比較時間時間2010/12/312011/12/312012/12/3150圖相關(guān)指標(biāo)比較會計年會計年度2010/12/312011/12/312012/12/31注：青島海爾和美菱電器2012年12月31日的每股凈資產(chǎn)未給出數(shù)據(jù)，表格中的86420每股凈資產(chǎn)島海爾器力電器圖每每股收益青島海爾TCL美菱電器格力電器210圖所代表響鍵現(xiàn)的與益很很應(yīng)7.杜邦綜合指標(biāo)分析益率總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率||||凈利潤÷銷售收入銷售收入÷資產(chǎn)總額||||部成本+其他利潤-所得稅長期資產(chǎn)+流動資產(chǎn)||||費用+管理費用+財務(wù)費用+其他×tiplieretprofitin×setsNetsalesxNetsales÷Netsalessets÷t＋sets÷Shareholders’＋Shareholders’＋erm總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)期012圖凈資產(chǎn)收益率(%凈資產(chǎn)收益率(%)總資產(chǎn)收益率(%)銷售凈利率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率益乘數(shù)50由上表，我們可以看出，海爾的總資產(chǎn)收益率(ROA)呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，勢升后降的主要原因是權(quán)益乘數(shù)的先升后己的生產(chǎn)規(guī)模的同時利用負(fù)債經(jīng)營發(fā)揮出率率50爾凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率乘數(shù)器圖，應(yīng)在經(jīng)營狀況良好的情況下進(jìn)一(二)結(jié)構(gòu)百分比分析(common-sizeanalysis)1,519,828,產(chǎn)負(fù)債表4,196,720,7,098,645,39,699,687,9,988,629,49,688,316,31,341,237,2,920,940,34,262,177,6,139,表4-2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)百分比(%)報告期報告期201020112012資產(chǎn)總計1110賬款50主要原因就是應(yīng)收賬款的大量增加，所以應(yīng)收賬款百分比呈現(xiàn)上升趨勢，存貨有者權(quán)益002012/12/310,588,248,,501,79,856,597,5,369,,458,75,129,270,59,703,870,9,628,798,5,188,995,-22,147,2,986,544,4,062,808,5,269,913,利潤總額3,712,306,4,413,541,5,428,268,4,284,662,4,360,610,表4-42010-2012年利潤表百分比結(jié)構(gòu)(%)/12/31/12/31/12/31187654320成本百分比成本百分比銷售銷售費用百分比管理費用百分比財務(wù)費用百分比損失百分比86420-2(三)指數(shù)分析(indexanalysis)表5-12010-2012年資產(chǎn)負(fù)債表指數(shù)化(%)會計年度201020112012貨幣資金