2021-2022年黑龍江省大慶市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2021-2022年黑龍江省大慶市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10％，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報酬率為12％并保持不變，下列說法正確的是()。

A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動上升，至到期日債券價值等于債券面值

C.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動

2.下列關(guān)于股票回購的表述中，不正確的是（）。

A.股票回購對股東利益具有不確定的影響

B.股票回購有利于增加公司的價值

C.因為可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利有著相同的意義

D.通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險

3.下列有關(guān)股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

4.

第

10

題

下列關(guān)于時間溢價的表述，錯誤的有（）。

A.時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”

B.期權(quán)的時間溢價與貨幣時間價值是相同的概念

C.時間溢價是“波動的價值”

D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時間，則時間溢價為0

5.

第

4

題

企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按5%計算全年利息，銀行要求貸款分12次等額償還，則該項借款的實際利率大約為（）。

A.6%B.10%C.12%D.18%

6.某企業(yè)有供電和維修兩個輔助生產(chǎn)車問，本月供電車間提供電力85000度，其中被維修車間耗用5000度，共發(fā)生費用60000元；維修車間提供維修工時11360小時，其中被供電車間耗用360小時，共發(fā)生費用11000元。若采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用，則供電車間的費用分配率為()元／度。

A.0．67B.0．61C.0．75D.0．97

7.

第

9

題

下列不影響營業(yè)利潤的項目是（）。

A.公允價值變動損益B.投資收益C.資產(chǎn)減值損失D.營業(yè)外收入

8.

第

7

題

以下關(guān)于股票回購的說法不正確的是（）。

A.造成資金緊缺，影響公司后續(xù)發(fā)展

B.在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障

C.股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價

D.保障了債權(quán)人的利益

9.甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時，經(jīng)過兩道工序完成，第一道工序的工時定額為20小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費用時在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

10.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)時，較為現(xiàn)實的選擇是采用（）。

A.同心多元化戰(zhàn)略B.離心多元化戰(zhàn)略C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略D.剝離戰(zhàn)略

11.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（）。

A.浮動利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

12.甲公司2019年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

13.已知甲公司股票與市場組合報酬率之間的相關(guān)系數(shù)為0．6，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0．3，該股票的標(biāo)準(zhǔn)差為0．52，平均風(fēng)險股票報酬率是10％，市場的無風(fēng)險利率是3％，則普通股的資本成本是()。

A.7．28％B.10．28％C.10．4％D.13．4％

14.財務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財富最大C.股東財富最大化D.每股收益最大

15.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

C.較低的報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

D.較低的標(biāo)準(zhǔn)差較高報酬率

16.各種持有現(xiàn)金的原因中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動的需要是（）

A.交易性需求B.預(yù)防性需求C.投機(jī)性需求D.長期投資需要

17.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

18.某公司擬新建一車間用于生產(chǎn)受市場歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造100萬元的收入；但公司原生產(chǎn)的A產(chǎn)品會因此受到影響，使其年收入由原來的200萬元降低到180萬元。則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（）萬元。

A、100

B、80

C、20

D、120

19.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為（）。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場

20.某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?/p>

A.2．4B.3C.6D.8

21.

第

10

題

某企業(yè)2005年12月份實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，實耗工時2100小時，變動性制造費用的實際分配率為0.48元/小時，標(biāo)準(zhǔn)分配率為0.50元/小時，直接人工標(biāo)準(zhǔn)為20小時/件，則變動性制造費用的耗費差異為（）。

A.8元B.-42元C.50元D.-50元

22.

第

7

題

某產(chǎn)品由四道工序加工而成，原材料在每道工序之初一次投入，備工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克、40千克和10千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度計算不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20%

B.第二道工序的完工程度為30%

C.第三道工序的完工程度為90%

D.第四道工序的完工程度為l00%

23.

第

1

題

普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是（）。

A.對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)

B.按照《公司法》．其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份

C.出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)

D.股利分配請求權(quán)

24.某投資項目年營業(yè)收入為180萬元，年付現(xiàn)營業(yè)費用為60萬元，年折舊額為40萬元，所得稅稅率為25％，則該項目年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

25.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

26.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，不正確的是()。

A.剩余股利政策要求保持最佳資本結(jié)構(gòu)，是指利潤分配后形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)

B.固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

C.低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東

D.低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性

27.

第

14

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬元。

28.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

29.下列有關(guān)財務(wù)管理原則的說法不正確的是（）。

A.風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則認(rèn)為高收益的投資機(jī)會必然伴隨巨大的風(fēng)險

B.投資分散化原則認(rèn)為投資組合能降低風(fēng)險

C.如果資本市場完全有效，則可以通過人為地改變會計方法提高企業(yè)價值

D.貨幣時間價值原則的一個重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念

30.

第

14

題

企業(yè)為滿足交易動機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（）。

A.企業(yè)銷售水平的高低B.企業(yè)臨時舉債能力的大小C.企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度D.金融市場投資機(jī)會的多少

二、多選題(20題)31.在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（）。

A.現(xiàn)金流量是-個常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報率，它與資本成本接近

32.

第

22

題

某公司2008年1－4月份預(yù)計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收入的80%采購，采購當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)40%。假設(shè)沒有其他購買業(yè)務(wù)，則2008年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項目金額和2008年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為（）萬元。

33.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本情況下，下列各項措施中利于降低企業(yè)總風(fēng)險的有（）

A.提高產(chǎn)品單價B.降低單位變動成本C.提高產(chǎn)品銷量D.提高固定成本總額

34.

第

11

題

下列表述正確的是（）。

A.平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率

B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同

C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)買進(jìn)

D.只憑債券到期收益率不能指導(dǎo)選購債券，還應(yīng)將其與債券價值指標(biāo)結(jié)合

35.下列關(guān)于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不正確的有（）。

A.并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.在使用剩余收益指標(biāo)時，不同的部門的資本成本必須是統(tǒng)一的

C.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的全部差異承擔(dān)責(zé)任

36.采用固定或持續(xù)增長股利政策的優(yōu)點有（）。

A.向市場傳遞著公司正常發(fā)展的消息

B.有利于投資者安排股利收入和支出

C.有利于樹立公司良好形象

D.有利于增強(qiáng)投資者對公司信心，穩(wěn)定股票價格

37.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種，下列關(guān)于自銷方式的表述中，不正確的有（）A.可以節(jié)省發(fā)行費用B.籌資時間較短C.發(fā)行公司不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過程

38.下列屬于租賃存在的主要原因的有（）

A.通過租賃降低交易成本B.通過租賃合同減少不確定性C.通過租賃可以節(jié)稅D.通過租賃可以降低資本成本

39.常見的實物期權(quán)包括（）。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

40.第

4

題

下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（）。

A.平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將長期戰(zhàn)略融入考核評價系統(tǒng)

B.平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于員工”的理念

C.平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績絞的全面綜合評價系統(tǒng)

D.平衡記分卡系統(tǒng)引入非財務(wù)、客戶和員工等因素

41.

第

20

題

下列戰(zhàn)略中屬于競爭戰(zhàn)略的有（）。

A.成本領(lǐng)先戰(zhàn)略B.差異化戰(zhàn)略C.集中化戰(zhàn)略D.多元化戰(zhàn)略

42.某公司2015年1—4月份預(yù)計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收人的80％采購，采購當(dāng)月付現(xiàn)60％，下月付現(xiàn)40％。假設(shè)沒有其他購買業(yè)務(wù)，則2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項目金額和2015年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為()萬元。

A.148B.218C.128D.288

43.在其他因素不變的情況下，下列關(guān)于影響期權(quán)價值因素的表述中，不正確的有()。

A.在期權(quán)價值大于0的情況下，隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的價值下降

B.到期時間越長會使期權(quán)價值越大

C.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低

D.看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小呈正方向變動，而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小呈反方向變動

44.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓(xùn)費D.研究開發(fā)支出

45.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素有（）

A.平均交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

46.下列各項中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有()。

A.經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來衡量

B.投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險的預(yù)期是相同的

C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長的

47.在下列各項預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算內(nèi)容的有()。

A.銷售預(yù)算

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.現(xiàn)金預(yù)算

D.預(yù)計利潤表

48.相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點是（）．

A.財務(wù)風(fēng)險大B.籌資速度快C.容易分散公司的控制權(quán)D.資本成本低

49.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資策略的說法中，正確的有（）

A.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險性均較低的營運(yùn)資本籌資策略

B.在其他條件相同時，保守型籌資策略的臨時性負(fù)債最少

C.在激進(jìn)型籌資策略下，波動性流動資產(chǎn)大于臨時性負(fù)債

D.在三種籌資策略中，保守型籌資策略的風(fēng)險和收益都較低

50.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項包括()。

A.采取固定股息率

B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個會計年度

D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，可以同普通股股東一起參加剩余利潤分配

三、3.判斷題(10題)51.低正常股利加額外股利政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分的原則。()

A.正確B.錯誤

52.分離定理強(qiáng)調(diào)兩個決策:一是確定市場組合,這一步驟不需要考慮投資者個人的偏好;二是如何構(gòu)造風(fēng)險資產(chǎn)組合與無風(fēng)險資產(chǎn)之間的組合,這一步驟需要考慮投資者個人的偏好。()

A.正確B.錯誤

53.從財務(wù)管理的角度來看，資產(chǎn)的價值既不是其成本價值，也不是其產(chǎn)生的會計收益。()

A.正確B.錯誤

54.穩(wěn)健型籌資政策下臨時性負(fù)債在企業(yè)全部資金來源中所占比重大于激進(jìn)型籌資政策。()

A.正確B.錯誤

55.敏感系數(shù)提高了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，也能直接反映變化后的利潤值。()

A.正確B.錯誤

56.成本動因也稱成本驅(qū)動因素，是指可以引起相關(guān)成本對象的總成本發(fā)生變動的因素。()

A.正確B.錯誤

57.考慮所得稅的影響時，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。()

A.正確B.錯誤

58.在并購目標(biāo)企業(yè)的價值估計方法中,相對于收益法(市盈率法),貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流量法沒有考慮并購中的風(fēng)險因素。()

A.正確B.錯誤

59.對于股份有限公司而言，其股票價格代表了企業(yè)的價值。()

A.正確B.錯誤

60.對于一個健康的正在成長的公司來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù),投資活動的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù),籌資活動的現(xiàn)金流量是正負(fù)相間的。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設(shè)某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

62.丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2／10，N／40”。方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8％。銀行要求的補(bǔ)償性余額為借款額的20％。方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1％。要求：(1)如果丙公司選擇方案1，按單利計算其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本。(一年按360天計算)(2)如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的有效年利率。(3)如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的有效年利率。(4)根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。

63.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對上年的業(yè)績進(jìn)行計量和評價，有關(guān)資料如下：

(1)權(quán)益凈利率為19%，稅后利息率為6%(時點指標(biāo)按照平均數(shù)計算)；

(2)平均總資產(chǎn)為15000萬元，平均金融資產(chǎn)為2000萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為500萬元，平均股東權(quán)益為7500萬元。

(3)董事會對A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為10%。

(4)目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為10%；

(5)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算A公司上年的平均凈負(fù)債、稅后利息費用、稅后經(jīng)營利潤；

(2)計算A公司的加權(quán)平均資本成本；

(3)計算A公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。

(4)計算市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本；

(5)計算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：上年初發(fā)生了100萬元的研究與開發(fā)費用，全部計入了當(dāng)期費用，計算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時要求將該費用資本化，估計合理的受益期限為4年。

(6)回答與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點?

64.第

34

題

方源公司2008年4月份的有關(guān)資料如下：、

（1）原材料隨著加工進(jìn)度陸續(xù)投入，本期投產(chǎn)2000件產(chǎn)品，期初在產(chǎn)品為400件（平均完工程度為40%），期末在產(chǎn)品為600件（平均完工程度為30%），本期完IA庫產(chǎn)品1800件。

（2）本月發(fā)生的費用：直接材料費用250000元，直接人工80000元，變動制造費用34000元，固定制造費用36400元，變動銷售費用和管理費用90000元，固定銷售和管理費用60000元。

（3）在產(chǎn)品和完工產(chǎn)品成本分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法；

（4）期初產(chǎn)成品存貨為200件，總成本為36000元（含固定制造費用4000元），本期銷售產(chǎn)成品1000件，產(chǎn)成品成本按照先進(jìn)先出法計價。

要求：

（1）按照完全成本法計算產(chǎn)品的單位成本；

（2）按照變動成本法計算產(chǎn)品的單位成本；

（3）分別按照完全成本法和變動成本法計算本月已銷產(chǎn)品的成本。

65.料如下：

零件名稱

銷售單價單位成本單位產(chǎn)品工時預(yù)計最低銷量預(yù)計最高銷量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求：

（1）計算最低與最高銷量情況下所需的工時總數(shù)；

（2）計算每種零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)；

（3）做出合理的零件組合決策。

五、綜合題(2題)66.

第

51

題

已知東方公司2007年年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，2007年的資本積累率為12%，年初、年末的權(quán)益乘數(shù)分別是2.5和2，負(fù)債的平均利率是10%，全年固定成本總額為900萬元，本年利潤總額900萬元。優(yōu)先股股利為60萬元，普通股現(xiàn)金股利總額為200萬元，財產(chǎn)股利為100萬元，普通股的加權(quán)平均數(shù)為200萬股，年末普通股股數(shù)為250萬股，所有的普通股均發(fā)行在外，年末股東權(quán)益中有95%屬于普通股股東

67.甲公司是一家制藥企業(yè)。2010年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計市場價值為1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn)）。財務(wù)部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運(yùn)資金3000000元。凈營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。

新產(chǎn)品P-Ⅱ項目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險利率為4%，市場組合的預(yù)期報酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。

要求：

（1）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時適用的折現(xiàn)率。

（2）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。

（3）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。

參考答案

1.BB【解析】根據(jù)票面利率小于必要投資報酬率可知債券折價發(fā)行，選項A、D的說法不正確；對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，對于折價發(fā)行債券來說，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升。總的趨勢是波動上升。所以選項C的說法不正確，選項B的說法正確。

2.C雖然可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，但股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利卻有著不相同的意義，股票回購對股東利益具有不確定的影響。

3.D稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

4.B時間溢價也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，時間越長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價也就越大。而貨幣的時間價值是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)得越長，貨幣的時間價值越大。

【該題針對“影響期權(quán)價值的因素”知識點進(jìn)行考核】

5.B在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息。因此，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實際利率便高于名義利率大約一倍。

6.C直接分配法在分配輔助生產(chǎn)費用時，不將其他輔助生產(chǎn)車間作為受益單位，也就是將某項輔助生產(chǎn)費用在除所有輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。所以供電車間的費用分配率=60000／(85000～5000)=0．75(元／度)。

7.D營業(yè)外收入和營業(yè)外支出影響利潤總額，不影響營業(yè)利潤。

8.D股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展，所以選項A正確；公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障，所以選項B正確，選項D不正確；股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價，使投資者蒙受損失，所以選項C正確。

9.A【解析】第一道工序在產(chǎn)品的完工率=(20×60%)／80=15%，第二道工序在產(chǎn)品的完工率=(20+60×40%)／80=55%，在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=30×15%+50×55%=32(件)。因此，A選項是正確的。

10.B解析：離心多元化，是指企業(yè)進(jìn)入與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)，較為現(xiàn)實的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略。

11.B若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，這樣對企業(yè)有利。

12.C甲公司作為出租方，辦理租賃業(yè)務(wù)時使用了借款，該租賃屬于杠桿租賃，選項C是答案。

13.B選項B正確，甲公司股票的β系數(shù)=0．6×0．52／0．3=1．04，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，普通股資本成本=3％+1．04×(10％一3％)=10．28％。

14.C解析：企業(yè)財務(wù)目標(biāo)是股東財富最大化。

15.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：①相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差；③較低的報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個組合，以達(dá)到提高期望報酬率而不增加風(fēng)險，或者降低風(fēng)險而不降低期望報酬率的組合。

16.B企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外支付。企業(yè)有時會出現(xiàn)意想不到的開支，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也就應(yīng)越大；反之，企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強(qiáng)，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可小些。此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額與企業(yè)的借款能力有關(guān)，如果企業(yè)能夠很容易地隨時借到短期資金，也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額；若非如此，則應(yīng)擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額。

綜上，本題應(yīng)選B。

交易性需要是指置存現(xiàn)金以用于日常業(yè)務(wù)的支付。企業(yè)經(jīng)常收到現(xiàn)金，也經(jīng)常發(fā)生支出，兩者不可能同步同量。收入多于支出，形成現(xiàn)金置存；收入少于支出，需要借入現(xiàn)金。企業(yè)必須維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，才能使業(yè)務(wù)活動正常地進(jìn)行下去；

投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不同尋常的購買機(jī)會，比如遇有廉價原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會，便可用于手頭現(xiàn)金大量購入，等等。一般來講，其他企業(yè)專為投機(jī)性需要而特殊置存現(xiàn)金的不多，遇到不尋常的購買機(jī)會也常設(shè)法臨時籌集資金，但擁有相當(dāng)數(shù)額的現(xiàn)金，確實為突然的大批采購提供了方便。

17.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設(shè)單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設(shè)單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設(shè)固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設(shè)銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

18.B答案:B

解析:在進(jìn)行投資分析時，不僅應(yīng)將新車間的銷售收入作為增量收入來處理，而且應(yīng)扣除其他部門因此而減少的銷售收入。

19.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風(fēng)險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場。

20.C因為總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)+[邊際貢獻(xiàn)一（固定成本+利息）]，邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300，原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3，所以，原來的（固定成本+利息）=200，變化后的（固定成本+利息）=200+50=250，變化后的總杠桿系數(shù)=300+(300-250)==60

21.B變動性制造費用的耗費差異＝2100×（0.48－0.50）＝－42（元）。

22.B原材料在每一道工序開始時一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計消耗定額/原材料的消耗定額合計，因此，選項A、C、D正確，選項B不正確。

23.C股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)在出席股東大會并行使表決權(quán)。

24.B年營業(yè)現(xiàn)金毛流量：稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬元)。

25.B【解析】本題的考點是利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，當(dāng)i=12%時，系數(shù)為5．328；當(dāng)i=14%時，系數(shù)為4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

26.C固定股利支付率政策主張實行固定股利支付率，這樣才能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待每一位股東，選項C的說法不正確。

27.B本題的主要考核點是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價法的應(yīng)用。

（元）

28.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

29.C如果資本市場完全有效，股票的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，股價可以綜合反映公司的業(yè)績，人為地改變會計方法對企業(yè)價值的提高毫無用處。所以，選項C的說法不正確。

30.A企業(yè)為滿足交易動機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷售水平。企業(yè)銷售擴(kuò)大，銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。

31.BD判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率；(2)企業(yè)有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

32.CD本題的主要考核點是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2008年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項目金額=400×80%×40%=128(萬元)2008年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288(萬元)。

33.ABC企業(yè)總風(fēng)險包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

選項A正確，提高單價能提高息稅前利潤，能降低經(jīng)營風(fēng)險，從而降低了總風(fēng)險；

選項B正確，降低單位變動成本會導(dǎo)致息稅前利潤提高，經(jīng)營風(fēng)險降低，從而降低了總風(fēng)險；

選項C正確，提高產(chǎn)品銷量，經(jīng)營風(fēng)險降低，從而降低了總風(fēng)險；

選項D錯誤，提高固定成本總額會導(dǎo)致息稅前利潤降低，經(jīng)營風(fēng)險提高，最終增大了總風(fēng)險。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

34.BC平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率等于票面利率。若溢價或折價發(fā)行債券，則收益率和票面利率不同。到期收益率是指導(dǎo)選購債券的標(biāo)準(zhǔn)，如果高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)該買進(jìn)該債券。

35.BD利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業(yè)績的組織單位。但是，并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。一般說來，利潤中心要向顧客銷售其大部分產(chǎn)品，并且可以自由地選擇大多數(shù)材料、商品和服務(wù)等項目的來源。盡管某些公司也采用利潤指標(biāo)來計算各生產(chǎn)部門的經(jīng)營成果，但是這些部門不一定就是利潤中心，所以選項A的說法正確。在使用剩余收益指標(biāo)時，可以對不同部門或者不同資產(chǎn)規(guī)定不同的資本成本，所以選項B的說法不正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投人量承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項C的說法正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，由此可知，選項D的說法不正確。

36.ABCD

37.BCD選項A說法正確，選項B、C、D說法錯誤，自銷方式是指發(fā)行公司直接將股票銷售給認(rèn)購者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費用，但往往籌資時間長，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

股票銷售方式

38.ABC選項A、B、C符合題意，租賃存在的原因主要有：（1）如果承租方的有效稅率高于出租方，并且租賃費可以抵稅的情況下，通過租賃可以節(jié)稅（長期租賃存在的主要原因）；（2）租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，降低交易成本（短期租賃存在的主要原因）；（3）租賃的風(fēng)險主要與租賃期滿時租賃資產(chǎn)的余值有關(guān)。承租人不擁有租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，不承擔(dān)與此有關(guān)的風(fēng)險。規(guī)模較小或新成立的公司可以通過租賃減少不確定性。

選項D不符合題意，降低資本成本的一般途徑：（1）選擇籌資方式，進(jìn)行有效組合，降低籌資成本；（2）加強(qiáng)資金管理，減少資金占用，提高企業(yè)效率；（3）強(qiáng)化制度管理，挖掘內(nèi)部潛力，降低資金成本。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

39.ABC投資于實物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動的權(quán)利而非義務(wù)是有價值的，它們被稱為實物期權(quán)。常見的實物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

40.ACD提示：平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于客戶”，所以，B不是答案。

【點評】本題的綜合性較強(qiáng)，不太容易做對。

41.ABC選項D屬于成長型戰(zhàn)略。

42.CD本題的主要考核點是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項目金額=400×80％×40％=128(萬元)2015年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬元)。

43.BD對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間能增加期權(quán)的價值，對于歐式期權(quán)來說，較長的到期時間不一定能增加期權(quán)的價值，所以選項B的說法不正確；看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小呈正向變動，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小呈反向變動，所以選項D的說法不正確。

44.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會計年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費等。因此選項AB正確。

45.ABC建立保險儲備時的再訂貨點公式為：再訂貨點=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備量。所以答案應(yīng)該是A、B、C。

46.ABC解析：MM理論的假設(shè)前提包括：(1)經(jīng)營風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險的公司稱為風(fēng)險同類；(2)投資者等市場參與者對公司未來的收益和風(fēng)險的預(yù)期是相同的；(3)完美資本市場。即在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同；(4)借債無風(fēng)險。即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān)；(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，以及債券也是永續(xù)的。

47.CD本題的主要考核點是財務(wù)預(yù)算的構(gòu)成內(nèi)容。銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容，財務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計利潤表等。

48.BD此題暫無解析

49.BD選項A說法錯誤，激進(jìn)型籌資策略的特點是：短期金融負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運(yùn)資本籌資策略；

選項B說法正確，保守型籌資策略的特點是：短期金融負(fù)債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動性流動資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，則由長期資金來源支持。

選項C說法錯誤，在激進(jìn)型籌資策略下，波動性流動資產(chǎn)小于臨時性負(fù)債；（短資長用）

選項D說法正確，保守型籌資策略由于短期負(fù)債所占比重較小，所以企業(yè)無法到期償還債務(wù)的風(fēng)險較低；另一方面，卻會因為長期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本，以及經(jīng)營淡季時資金有剩余但仍需負(fù)擔(dān)長期負(fù)債利息，從而降低企業(yè)的收益。

綜上，本題應(yīng)選BD。

50.AB上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股．應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項：(1)采取固定股息率；(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個會計年度；(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

51.B解析：固定股利支付率政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分的原則。

52.A解析：本題的主要考核點是分離定理的含義。

53.A解析：從財務(wù)管理的角度看，資產(chǎn)的價值是指用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計算的資產(chǎn)預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

54.B解析：激進(jìn)型籌資政策的特點是，臨時性負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，而且還解決部分永久性資產(chǎn)的需要，因此，其臨時性負(fù)債在企業(yè)全部資金來源中所占的比重大于穩(wěn)健型籌資政策。

55.B解析：敏感系數(shù)提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但是它不能直接反映變化后的利潤值。

56.A

57.A解析：因為方案凈現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)計算的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線折舊法，不考慮所得稅的影響時，同一方案的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮，而采用加速折舊法計提折舊前幾年多后幾年少，因此項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。

58.B解析：貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流量法可以通過調(diào)整貼現(xiàn)率來考慮風(fēng)險因素。

59.B解析：正確的說法應(yīng)該是：對于已經(jīng)上市的股份有限公司而言，其股票價格代表了企業(yè)的價值。注意：沒有上市的股份有限公司也有股票，也存在股票價格，只不過不是在證券市場公開交易的價格，而是在店頭市場交易的價格，這樣的價格不具有公允性，不能代表企業(yè)的價值。

60.A

61.【答案】

62.(1)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=2％／(1-2％)×360／(40-10)=24．49％(2)應(yīng)借款總額=495000／(1-20％)=618750(元)借款的有效年利率=8％／(1-20％)=10％(3)應(yīng)借款總額=495000／(1-1％)=500000(元)借款的有效年利率=500000*1%/[500000*（1-1%）]*12×100％=(500000×1％／495000)×12×100％=12．12％(4)方案2的有效年利率最小，即成本最小，應(yīng)該選擇方案2。

63.(1)平均凈負(fù)債

=15000—2000—500—7500=5000(萬元)

【提示】平均凈負(fù)債=平均凈經(jīng)營資產(chǎn)一平均股東權(quán)益=平均經(jīng)營資產(chǎn)一平均經(jīng)營負(fù)債一平均股東權(quán)益其中：平均經(jīng)營資產(chǎn)=平均總資產(chǎn)一平均金融資產(chǎn)

稅后利息費用=6%×5000=300(萬元)凈利潤=7500×19%=1425(萬元)

稅后經(jīng)營利潤=1425+300=1725(萬元)

(2)平均凈經(jīng)營資產(chǎn)

=5000+7500=12500(萬元)

平均凈負(fù)債的比重=5000/12500=—0.4平均股東權(quán)益的比重=10.4=0.6加權(quán)平均資本成本

=15%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=12%

(3)剩余經(jīng)營收益

=1725—12500×12%=225(萬元)剩余凈金融支出

=300—5000×10%×(1—25%)=-75(萬元)

剩余權(quán)益收益

=1425—7500×15%=300(萬元)

或：剩余權(quán)益收益=225-(-75)=300(萬元)

(4)市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本

=12%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=10.2%

(5)調(diào)整后稅后經(jīng)營利潤

=1725+75×(1-25%)=1781.25(萬元)調(diào)整后平均投資資本

=12500+87.5=12587.5(萬元)披露的經(jīng)濟(jì)增加值

=1781.25-12587.5×10.2%=497.33(萬元)

【提示】按照經(jīng)濟(jì)增加值計算的要求，該100萬元研發(fā)費應(yīng)該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費全部作為當(dāng)期