瀘州老窖股份有限公司股票投資分析報告

....公司概況

瀘州老窖股份證券投資分析報告證券名稱及代碼 瀘州老窖〔000568〕經(jīng)營范圍〔憑許可證及其有效期經(jīng)營〕；進出口經(jīng)營業(yè)務；技術推廣〔以上經(jīng)營工程不含法律、法規(guī)和國務院打算的前置審批和許可工程〕。主營業(yè)務經(jīng)營和銷售瀘州老窖系列類酒歷史沿革1950年3月，1993年9月20日經(jīng)四川省經(jīng)濟體制改革委員會川體改(1993)105號文批準，由瀘州老窖酒廠以其經(jīng)營性資產(chǎn)獨家發(fā)起以1993年10月25日經(jīng)四川省人民政府川府函(1993)673號文和中國證券監(jiān)視治理委員會證監(jiān)發(fā)審字(1993)108號文批準公開發(fā)行股票，于1994年5月9日在深交所掛牌交易。2023年10月27日公司股東大會審議通過了《瀘州老窖股份股權分置改革方案》，于2023年11月3日辦妥股份變更登記手續(xù)。變更后公司股本總數(shù)未發(fā)生變化，仍為股；瀘州市國有資產(chǎn)治理局占公司總股本的比例由60.43%下降到58.35%。2023年2月27日控股股東瀘42，069，983股，至今還持有本公司股466，375，15653.52%2023年4月8日－2023年4月7包期為2023年5月1日－2023年4月30日，公司不再擁有對該公司的實際掌握權。背景分析10086口，其中百年以上老窖池1619口。是中國幾大名酒之一。宏觀經(jīng)濟分析金融危機對白酒行業(yè)的影響金融危機對白酒行業(yè)帶來的負面影響20232023自去年四季度以來，各名酒企業(yè)的系列產(chǎn)品均有較大幅度銷售滑坡，國窖1573、五糧液等高端名白酒銷量在北京、上海等重點區(qū)域分別下降了10%—30%不等；四是名酒價格顯現(xiàn)回落，對外貿(mào)易難度驟增。金融危機給白酒行業(yè)帶來的機遇素。習慣的影響中低端白酒的消費不會受太大的影響?？梢缘窒植堪拙破髽I(yè)降價競爭帶來的對盈利的沖擊。品牌的格局很有可能形成的調(diào)整和排名，對處于上升期的瀘州老窖孕育著更大的機遇。在將來企業(yè)的增長和擴張需要中，將具備融資優(yōu)勢。雖然受到金融危機的影響，但總體來看，目前，我國宏觀經(jīng)濟形勢大體向好。宏觀經(jīng)濟對白酒行業(yè)產(chǎn)生的影響傳統(tǒng)高端酒不斷漲價的核心因素之一。700/瓶，53名酒及二線名酒的漲價“競賽”確定會連續(xù)，從而為優(yōu)勢白酒品牌供給更大的贏利空間。重定義白酒檔次100區(qū)甚至超過200元、300元。以江蘇市場為例，幾年前以口子窖為代表的徽酒軍團在江蘇始終80-100動市場消費力量的提升無疑是蘇酒取得成功的最根本支撐。政策層面從“限制”到“扶優(yōu)限劣”5產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整對行業(yè)進展的影響很大。此，白酒行業(yè)進展了重洗牌。“十一五”期間，從2023年開頭，國家通過一系列的政策措施對行業(yè)的進展進展調(diào)整引導。類市場安康有序進展。效益增長比例失調(diào)。202341525%的從20%,稅收政策開頭向優(yōu)質(zhì)白酒傾斜。202325%,對白酒企業(yè)特別是名優(yōu)酒企業(yè)也是利好之一。202357%,0.9520231112.51%.有樂觀的影響。的根底。產(chǎn)生推動作用。公司所屬行業(yè)分析白酒行業(yè)進呈現(xiàn)狀分析產(chǎn)業(yè)政策白酒。行業(yè)特點2023100積存了巨額資金，白酒業(yè)成為不少地區(qū)的財政支柱產(chǎn)業(yè)。技術進步藝得到了推廣，使得現(xiàn)在釀酒工藝在效率、本錢、質(zhì)量、產(chǎn)量各方面都得到較大的提高。市場構造分析靠其品牌和質(zhì)量走向世界。市場特性分析1573地域文化為代表的低端品牌化途徑。留意品牌建設是白酒企業(yè)保持持續(xù)進展的必要途徑。市場規(guī)模與潛力分析中國釀酒工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計資料顯示：我國釀酒工業(yè)利潤總額從2023年104.08億元提高到5246.14%。其中，202358.662023234.89300%，占酒類行業(yè)的65%。白酒業(yè)533.47%，領先行業(yè)的25.09%；46.67%，36.26%。5穩(wěn)定進展奠定了根底。2023年上半年，全國白酒總產(chǎn)量約400萬千升，同比增長23.10%；累計銷售收入約120041.96%；18045.18%。銷售收入和利潤增速102023市場(包括烈性洋酒)將到達20232023年中國高檔白酒850市場規(guī)模。依據(jù)我國消費增長趨勢，2023-202312%的平均增白酒行業(yè)持續(xù)表現(xiàn)出收入增長大于產(chǎn)量增長，利潤增長大于收入增長的良好進展勢頭。5行業(yè)所處生命周期分析指導營銷工作，具有格外重要的意義。2080—90加劇，產(chǎn)品價格走低。促銷費用增加，整個白酒業(yè)的銷售額及行業(yè)利潤率都在緩慢下降。10%的速度遞減，更說明白酒品牌多處于衰退期?？焖俪砷L期。更有很多產(chǎn)品根本就沒有進入市場或沒走完成長期就夭折了。命周期不同階段的市場特征高，銷售利潤極低，甚至虧損，競爭對手較少，未有劇烈的競爭。低，平均促銷費用有所下降，銷售利潤快速上升并到達最大，競爭對手急增，競爭加劇。種品牌的同類產(chǎn)品不斷消滅產(chǎn)品特色漸漸消逝。衰退期：產(chǎn)品銷售急劇下降，利潤水平很低，競爭對手大量退出，競爭劇烈程度弱化。生命周期中的位置，淘汰老產(chǎn)品，開發(fā)產(chǎn)品，使老產(chǎn)品的交替形成一個合理的梯隊構造。為企業(yè)在市場競爭中立于不敗之地奠定堅實的根底。占比例較小。今后一段時期，白酒行業(yè)將消滅高效增長，主要緣由有以下幾個方面：體制創(chuàng)為企業(yè)注入活力低。1999-20232023經(jīng)濟格局，重煥發(fā)了活力，彰顯了體制因素在白酒企業(yè)進展中的樂觀作用。致力于產(chǎn)品構造的調(diào)整、優(yōu)化，推出主打產(chǎn)品，搶占高端市場戰(zhàn)略支點。20235001613641573經(jīng)濟規(guī)律告知我們，資本總是流向高利潤或成長空間大的市場和產(chǎn)業(yè)。5有力的客觀支持。資本對優(yōu)勢白酒企業(yè)的進展壯大、行業(yè)經(jīng)營秩序的改善、以及企業(yè)治理效率提高和技2023大批白酒品牌起死回生。202311個，五年來增加近50%。這些國家級企業(yè)技術中心為促進展業(yè)技術創(chuàng)體系建設，提高企業(yè)核和創(chuàng)。的共性化需求，給行業(yè)帶來的經(jīng)濟增長點?！?〕堅持走型工業(yè)化道路進展循環(huán)經(jīng)濟〔5〕堅持走型工業(yè)化道路進展循環(huán)經(jīng)濟和諧、可持續(xù)進展的系統(tǒng)工程。等方面加大投入，不斷更和改善技術裝備，加快淘汰落后產(chǎn)能，形成了以科技帶動綜合利用的良性循環(huán)運行機制。表2023排名酒名企業(yè)名稱1茅臺國酒中國貴州茅臺酒廠有限責任公司2五糧華冠五糧液集團3杏花汾香山西汾酒股份4瀘州老窖瀘州老窖集團有限責任公司5西鳳朝陽陜西省鳳翔縣西鳳酒廠6劍南春濃四川劍南春集團有限責任公司7董酒典藏貴州遵義振業(yè)董酒〔集團〕8古井歲貢安徽古井貢酒股份9古越龍山浙江古越龍山紹興酒股份10二郎古藺福建省龍巖沉缸釀酒在變革中爭取自己的一席之地，市場競爭將會更劇烈。公司財務分析償債力量分析20232023202320232023202320231.661.761.612.011.411.581.750.670.510.430.910.390.800.980.430.320.280.640.250.440.550.430.380.410.350.400.310.290.760.620.710.550.660.460.400.870.710.810.600.700.500.431.781.641.721.551.661.461.404464777750(8938)瀘州老窖公司償債力量指標匯總表指標短期償債能力流淌比率速動比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率瀘州老窖公司償債力量指標匯總表指標短期償債能力流淌比率速動比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率長期償債力量債務率倍數(shù)盈利力量分析指標2023202320232023202320232023銷售毛利率0.530.540.540.560.570.660.41營業(yè)利潤率0.440.460.440.480.500.590.59銷售凈利率0.040.040.030.180.260.330.39每股收益0.050.050.050.390.880.911.20每股凈資產(chǎn)1.771.821.832.523.102.493.05凈資產(chǎn)收益率〔%〕2.812.963.0015.3231.6841.4838.78扣除格外常性損益〔%〕3.072.913.0714.5427.9951.2938.83瀘州老窖公司盈利力量指標匯總表銷售瀘州老窖公司盈利力量指標匯總表銷售產(chǎn)2023202338.83%，這是一個格外高的指標。從上述可以看出公司現(xiàn)在盈利力量良好。資產(chǎn)運營力量分析瀘州老窖公司資產(chǎn)營運力量指標匯總表指標2023202320232023202320232023總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.460.500.560.620.740.790.79存貨周轉(zhuǎn)率0.660.650.640.681.021.062.16應收賬款周轉(zhuǎn)率9.6317.1036.3052.5255.1182.28148.41流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.750.830.920.901.191.511.582023年到2023202320232023增加了企業(yè)的盈利力量。好的進展態(tài)勢，進展前景較好。公司綜合分析與評價SWOT年來公司效益良好；具有良好的內(nèi)部本錢掌握力量和技術創(chuàng)力量。象嚴峻；由于產(chǎn)品的自身定位性質(zhì)打算了宣傳本錢較大。◎機遇：市場逐步標準，稅制利好；消費的不行替代性；潛在消費市場巨大；參加WTO帶來的巨大機遇；興消費人群的參加；白酒行業(yè)格局調(diào)整帶來的機遇。后超之秀實力非凡。，瀘州老窖具有明顯的優(yōu)勢，擁有良好的前景。綜合分析20231-937.6517.26%,20.7229.19%,15.8125.90%1.1313.1330.46%；6.955.3833.32%；0.38白酒銷售增速超市場預期緣由是:(1)1573(2)中低檔酒增長快速,三季度少數(shù)股東權益同比增加223%,博大營銷公司利潤大幅增加,低端酒增長30%增長,還是大幅超市場預期。公司今后一段時期的主要看點有：11000噸,2023年回落到僅有5000噸。2023年3季度通過渠道修復,老窖特曲銷售有較為明顯上升,2023202392952°的濃香型高檔年698/出,不僅能夠豐富老窖特曲的產(chǎn)品線,提高特曲系列產(chǎn)品均價,提升產(chǎn)品形象;而且能夠填補茅500-80011573”品牌影響力的考慮,再推精品嘗”的推出,將使國窖1573在產(chǎn)能受限的狀況下能夠通過提高產(chǎn)品價格來促使業(yè)績增長。潤。報告期內(nèi),公司銷售費用同比大幅削減35.81%,正是由于銷售費用的大幅削減才能使公司1230.46%,11