財務(wù)管理的概述

第一章總論第一節(jié)財務(wù)管理的概述內(nèi)容(一)財務(wù)管理的含義是基于再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處產(chǎn)生基礎(chǔ)：客觀的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系處理財務(wù)關(guān)系(多選)(二)財務(wù)管理的內(nèi)容①廣義投資：包括對外投資和內(nèi)部使用資金指對外投資(判斷)投資需要考慮的因素有：投資規(guī)模、投資方向、投資方式、投資結(jié)構(gòu)、投資風(fēng)險式籌集經(jīng)營所需資金(★多選)為了滿足投資和資金營運的需要對自有資金分配——利潤分配形式——稅后分配對債務(wù)資金分配——利息分配形式——稅前分配⑴企業(yè)與政府—一是強制與無償?shù)姆峙潢P(guān)系⑵企業(yè)與投資者——是體現(xiàn)所有權(quán)關(guān)系的受資與投資關(guān)系⑶企業(yè)與受資者——是體現(xiàn)所有權(quán)關(guān)系的投資與受資關(guān)系⑷企業(yè)與供貨商企業(yè)與客戶之間的關(guān)——商品或勞務(wù)的供銷關(guān)系⑸企業(yè)與債權(quán)人——債務(wù)與債權(quán)關(guān)系⑹企業(yè)與債務(wù)人——債權(quán)與債務(wù)關(guān)系⑻企業(yè)與職工之間——勞動成果分配關(guān)系-4,6七大財七大財務(wù)關(guān)系規(guī)劃和預(yù)測第二節(jié)財務(wù)管理目標一幾種主要模式1利潤最大化能反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系(★多選)②不能反映貨幣時間價值③不能反映風(fēng)險④容易導(dǎo)致短期行為優(yōu)點：反映了投入與產(chǎn)出的關(guān)系(相對于利潤最大化而言的優(yōu)點)(★單選)④⑴企業(yè)價值：企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值(★單選)(上市公司可用股價表示)(非資產(chǎn)總價值、也非凈資產(chǎn))①考慮了時間價值和風(fēng)險(★多選)②能促使企業(yè)保值增殖③能克服片面和短期行為④有利于資源的合理配置選)⑴矛盾：所有者追求較小的享受成本實現(xiàn)最大化企業(yè)價值最大化；經(jīng)營者追求企業(yè)價值最本最大化⑵協(xié)調(diào)：①解聘：通過所有者約束經(jīng)營者(判斷)③激勵：股票選擇權(quán)和績效股(二者的差別：后者在業(yè)績不好或未達到預(yù)期時或全部失去已獲得的股票)權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)⑴矛盾：所有者要求經(jīng)營者改變債務(wù)用途，投資高風(fēng)險項目或舉新債；債權(quán)人要求經(jīng)營者⑵協(xié)調(diào)：①限制性借款：借款用途、借款擔保條款、借款的抵押條件(★多選)②收回或不再借款第二節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境一財務(wù)管理環(huán)境的定義理財環(huán)境—-對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件(判斷)二主要的三大環(huán)境：境(★多選)1經(jīng)濟環(huán)境：經(jīng)濟周期；經(jīng)濟發(fā)展水平；宏觀經(jīng)濟政策(★多選)2法律環(huán)境：企業(yè)組織形式與公司治理；稅法(多選)3金融環(huán)境⑴是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素(單選★)⑵金融環(huán)境四因素：金融機構(gòu)、金融工具、金融市場、利息率(★多選)⑶金融機構(gòu)：銀行業(yè)金融機構(gòu)和其他金融機構(gòu)⑷金融工具：能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證它對于交易雙方所應(yīng)承擔的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力①四個基本特征：期限性、流動性、風(fēng)險性、收益性②分類：貨幣市場工具和資本市場工具⑸金融市場：資金供應(yīng)者和需求者利用金融工具進行交易的場所④計算A影響因素：供給與需求、經(jīng)濟周期、通貨膨脹、貨幣政策、財政政策(★多選)第二章風(fēng)險與收益分析風(fēng)險與收益的基本原理產(chǎn),以絕對數(shù)表示的資產(chǎn)價值的增值量稱為資產(chǎn)的收益額'以相對數(shù)表示的資產(chǎn)價值的增值率稱為資產(chǎn)的收益率或報酬率(年)產(chǎn)的收益額的來源“期末資產(chǎn)的價值或市場價格相對于期初價值或市場價格的升值，稱為資本利得(一)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險風(fēng)險：企業(yè)在各項財務(wù)活動中由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用使企業(yè)的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性2、資產(chǎn)的風(fēng)險：是指資產(chǎn)收益率的不確定性(二)風(fēng)險的衡量——未來收益率的概率和可能值可以獲知率的方差、標準差和標準離差率等n①OWP.W1②XP=1ii⑵計算E(R)=￡RPiii=1方差：i=1⑵與風(fēng)險的關(guān)系：期望值相同時，方差越大，風(fēng)險越大；方差越小，風(fēng)險越小5、收益率的標準離差(均方差)iiii=1⑵與風(fēng)險的關(guān)系：期望值相同時，標準離差越大，風(fēng)險越大，反之則反(判斷)O⑵唯一以相對數(shù)表示風(fēng)險程度的指標；唯一適用于期望值不同的決策方案的指標(單③與風(fēng)險的關(guān)系：標準離差率越大，風(fēng)險越大，反之則反(判斷)(三)風(fēng)險的衡量——未來收益率的概率和可能值難以獲知22n-1(四)風(fēng)險控制對策當資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消時應(yīng)當放棄該資產(chǎn)以規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險害程度對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)企業(yè)應(yīng)以一定的代價采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險4、接受風(fēng)險產(chǎn)減值準備等三風(fēng)險偏好第二節(jié)資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益分析與收益 (一)資產(chǎn)組合兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也可稱為證券組合。 (二)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E(R)p資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例。即E(R)=?W義E(R)piii=1 (三)資產(chǎn)組合風(fēng)險的度量1、兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險⑴兩項資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式0=W0+W0+2WWpoo22222P1122121,212度，即兩項資產(chǎn)收益率之間相對運動的狀態(tài)稱為相關(guān)系數(shù)。理論上相關(guān)系數(shù)處于區(qū)間[－1，1]內(nèi)⑵相關(guān)系數(shù)當P12=1時表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系，即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相同。當兩項資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時兩項資產(chǎn)的風(fēng)險完全不能互相抵消所以這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險化幅度完全相反。當兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關(guān)關(guān)系時，兩者之間的風(fēng)險可以充分地相互抵消甚至完全消除。因而由這樣的資產(chǎn)組成的組合就可以最大程度地抵消風(fēng)險。2、多項資產(chǎn)組合的風(fēng)險降低將非常緩慢直至不再降低。除風(fēng)1、非系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為企業(yè)特有風(fēng)險或可分散風(fēng)險，是指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響2、非系統(tǒng)風(fēng)險分類：經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性的資產(chǎn)組合來消除掉的風(fēng)險在資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較少時，通過增加資產(chǎn)的數(shù)目分散風(fēng)險的效應(yīng)會比較明顯，但當資產(chǎn)的數(shù)目增加到一定程度時風(fēng)險分散的效應(yīng)就會逐漸減弱及其衡量 (一)系統(tǒng)風(fēng)險宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準則改革、世界能源狀況、政治因素等 (二)系統(tǒng)風(fēng)險的衡量量化指標。(就是衡量系統(tǒng)風(fēng)險的指標)②>1：表示該資產(chǎn)的風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險，則風(fēng)險收益高于整個③<1：表示該資產(chǎn)的風(fēng)險小于整個市場投資組合的風(fēng)險，則風(fēng)險收益小于整個④=1：表示該資產(chǎn)的風(fēng)險等